文章核心观点 - 露露乐蒙2024财年第四季度营收和盈利超预期且同比增长 但股价因关税和汇率因素下跌 公司推进增长战略 并对2025财年作出展望 [1][4] Q4财报亮点 - 每股收益6.14美元 同比增长16.1% 超Zacks共识预期的5.85美元 [2] - 季度营收同比增长13.6%至36.1亿美元 超Zacks共识预期的35.8亿美元 按固定汇率计算 净营收同比增长14% [5] - 总可比销售额同比增长3% 按固定汇率计算增长4% 美洲地区持平 国际市场增长20% [6][8] - 毛利润同比增长15%至22亿美元 毛利率扩大100个基点至60.4% [9] - 销售、一般和行政费用为11亿美元 同比增长15% 占净营收的31.5% 较上年同期上升60个基点 [11] - 营业收入同比增长14%至10亿美元 营业利润率扩大40个基点至28.9% [12] 门店计划 - 2024财年第四季度开设18家自营店 完成16次优化 2024财年共开设56家店 截至2025年2月2日 运营767家店 [13] - 2025财年计划通过开店和优化将门店面积扩大约10% 预计开设40 - 50家净新增自营店 完成40次共址优化 [14][15] 其他财务细节 - 2024财年末现金及现金等价物为20亿美元 循环信贷额度下可用额度为3.939亿美元 股东权益为43亿美元 库存同比增长9%至14亿美元 第四季度资本支出为2.35亿美元 [16] - 2024财年第四季度回购0.9百万股 花费3.322亿美元 2024财年共回购510万股 花费16亿美元 截至2025年2月2日 现有股票回购授权下剩余13亿美元 [17] 2025财年Q1及全年目标 Q1目标 - 预计净营收23.35 - 23.55亿美元 同比增长6 - 7% 含1个百分点的不利汇率影响 [20] - 预计毛利率同比持平 销售、一般和行政费用占销售额的比例预计同比下降120个基点 营业利润率预计同比下降120个基点 [20][21] - 预计每股收益2.53 - 2.58美元 含每股6美分的负汇率影响 预计有效税率为30% 预计库存美元金额将增长高个位数 [22] 全年目标 - 预计净营收111.5 - 113亿美元 同比增长5 - 7% 排除2024年的第53周 预计营收增长7 - 8% 含1个百分点的不利汇率影响 [23] - 预计毛利率同比下降60个基点 销售、一般和行政费用率预计同比上升40 - 50个基点 营业利润率预计同比收缩100个基点 [24][25][26] - 预计每股收益14.95 - 15.15美元 高于2024财年的14.64美元 预计汇率逆风将使每股收益减少30 - 35美分 预计有效税率为30% 预计资本支出7.4 - 7.6亿美元 [27] 行业优质股推荐 - 金德运动服饰 目前Zacks排名2（买入） 预计本财年销售额和收益分别同比增长4.4%和16% 过去四个季度平均盈利惊喜为5.3% [28][30] - 恒适 目前Zacks排名2 预计本财年收益同比增长32.5% 过去四个季度平均盈利惊喜为43.6% [30][31] - 拉夫劳伦 目前Zacks排名2 预计本财年销售额和每股收益分别同比增长5.8%和16.5% 过去四个季度平均盈利惊喜为6.5% [31][32]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩超预期，但2025年指引不佳，面临竞争和宏观经济挑战，股价盘后下跌，未来需靠创新和新产品扭转局面 [2][3][6] 关键指标 - 2024年第四季度营收36.1亿美元，较2023年第四季度的32.1亿美元增长13%，每股收益6.14美元，较2023年第四季度的5.29美元增长16%，可比销售额从12%降至3%，降幅9个百分点，毛利率从59.4%升至60.4%，升幅1个百分点 [1] 业绩表现 - 2024年第四季度营收增长13%，剔除额外一周后增长8%，国际营收同比飙升38%，美洲营收增长7%，整体超分析师营收和盈利预期 [2] 2025年指引 - 公司预计2025财年营收增长5% - 7%，达到111.5 - 113亿美元，而分析师普遍预期为113.1亿美元 [3] 面临挑战 - 公司面临竞争加剧和宏观经济环境严峻问题，新兴品牌威胁其主导地位，经济放缓也可能抑制需求 [3][4] 市场反应 - 第四季度财报发布后，盘后交易中公司股价下跌约6%，过去几年股价波动，目前与三年前相比变化不大 [5] 关注要点 - 公司品牌在行业内仍有影响力，国际业务增长可观，但美国市场需重启可比销售增长，加大创新和新产品投入或可扭转局面 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收（不含第53周）增长8%，按固定汇率计算增长9%，营业利润率提高40个基点至28.9%，每股收益增长16%，回购3.32亿美元股票 [10][11] - 2024年全年总营收106亿美元，不含第53周增长8%，按固定汇率计算增长9%，调整后营业利润率提高50个基点至23.7%，调整后每股收益增长15% [12] - 自2021年以来，公司收入复合年增长率达19%，调整后营业利润率提高170个基点，调整后每股收益复合年增长率为23% [12] - 预计2025年全年营收在111.5 - 113亿美元之间，增长5% - 7%，不含第53周增长7% - 8%，外汇将对营收增长率产生1个百分点的负面影响 [56] - 预计2025年全年毛利率下降约60个基点，SG&A费用杠杆率下降40 - 50个基点，营业利润率下降约100个基点，有效税率约为30%，摊薄后每股收益在14.95 - 15.15美元之间 [58][59][61] - 预计2025年第一季度营收在23.35 - 23.55亿美元之间，增长6% - 7%，外汇产生1个百分点负面影响，毛利率与2024年第一季度基本持平，SG&A费用杠杆率下降约120个基点，营业利润率下降约120个基点，每股收益在2.53 - 2.58美元之间，有效税率约为30% [63][64][66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度美洲地区营收增长2%（按固定汇率计算增长3%），可比销售额持平，其中加拿大营收按固定汇率计算增长11%，美国增长1%；中国大陆营收增长38%（按固定汇率计算增长39%），可比销售额增长27%；其他地区营收增长22%（按固定汇率计算增长26%），可比销售额增长17% [47] - 第四季度门店渠道销售额按固定汇率计算增长13%，全球门店数量达767家，面积较去年增长14%；数字渠道营收增长8%，贡献18亿美元营收，占总营收的50% [48][49] - 第四季度按品类划分，男装营收增长12%，女装增长6%，配饰及其他增长9% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在法国、德国和日本的无提示品牌认知度为个位数，中国大陆为中高个位数，英国和澳大利亚为20%多，美国为30%多 [24] - 第一季度美国行业整体客流量放缓，公司业务也受到影响，但到店客人对新品反应良好 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过产品创新满足客户需求，如推出Glow Up、Daydrift、BeCalm等新品，并计划更新多个产品线，庆祝Align系列10周年 [16][17][20] - 公司将通过品牌活动、大使合作和全球品牌宣传活动提高品牌知名度，特别是在品牌认知度较低的市场 [25] - 2025年公司计划将门店面积扩大约10%，开设40 - 45家自营门店，完成约40次门店优化，进入意大利等新市场 [39][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境导致消费者更加谨慎，美国行业客流量放缓，但公司认为随着新品推出和品牌活动开展，有望实现美国营收适度增长 [36][38] - 尽管外部环境动态且存在不确定性，但公司对2025年计划充满信心，将专注于可控因素，推动业务增长 [41][42] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述基于当前信息，实际结果可能因业务风险和不确定性而与预期存在重大差异 [4] - 公司将同时展示GAAP和非GAAP财务指标，相关指标的调节信息包含在年度报告和财报新闻稿中 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何定义美国营收适度增长，增长是否会在全年保持一致，以及如何确定该增长水平 - 公司预计北美地区全年营收呈低个位数至中个位数增长，美国处于该区间较低水平，加拿大较高；第一季度趋势与第四季度无重大差异，尽管客流量下降，但新品表现积极，随着客流量环境改善，公司有望实现增长 [78][79] 问题2: 营销战略效果如何，对美国消费者获取和留存有何影响，以及关税计划和应对策略 - 公司对今年营销活动结果感到鼓舞，活动吸引了大量新客户，提高了客户参与度和品牌知名度，计划今年增加此类活动；关税方面，公司预计有20个基点的不利影响，将密切关注环境变化，调整成本结构和定价策略 [84][85][91] 问题3: 国际市场规划和活动安排，2025年利润率变化因素，以及第一季度销售增长是否符合指引 - 公司将在美国的市场策略推广至全球，并根据市场成熟度进行定制；预计全年营业利润率下降100个基点，主要受外汇、关税和业务投资影响，第一季度压力较大；公司未透露季度销售趋势具体情况，但表示目前业务趋势符合6% - 7%的增长指引 [96][97][103] 问题4: 全年指引是否考虑北美第一季度客流量波动，以及是否有更激进的营销活动来推动客流量增长 - 公司目前全年展望反映了与第一季度相似的趋势；公司会不断测试和学习，寻找在预算范围内增加营销投入的方法，对即将开展的活动充满期待 [108][109][110] 问题5: 美国引入新品后的销售指标情况，对今年产品管线的信心，以及对当前库存内容和构成的满意度，毛利率指引中对降价的预期 - 美国第一季度客流量受行业影响呈负面趋势，但转化率与第四季度相似，平均订单价值和每单商品数量因新品而有所改善；公司对库存水平和构成感到满意，预计第一季度和全年降价幅度与去年持平 [115][116] 问题6: SG&A费用的理念，若销售情况更好或更差，SG&A费用是否仍在指引范围内，以及可能的灵活调整领域 - 外汇对SG&A费用有20个基点的不利影响，公司将继续投资于Power of Three x2战略；SG&A费用的调整将取决于业务环境和动态，公司有应对销售增减的应急措施 [121][122][123] 问题7: 美洲和国际市场增长情况，国际市场可能放缓的地区及原因，以及在更严峻宏观环境下成本基础的灵活性和利润率变化 - 公司预计美洲地区全年营收呈低个位数至中个位数增长，中国为25% - 30%，其他地区约为20%；公司有应对业务变化的应急措施，目前专注于长期目标，同时应对外汇和关税等短期挑战 [129][130] 问题8: 2024年实际情况与年初预期的差异，以及2025年指引中的保守因素 - 2024年营收表现略超预期，品类组合变化和运费降低对毛利率产生积极影响；公司认为2025年指引已考虑业务组合和营收前景的不确定性 [134][135] 问题9: 如何看待2025年及长期营销投入，是否可通过增加营销投入推动美洲销售增长 - 2024年营销投入占销售额的比例升至5%，2025年预计维持该水平；公司将密切关注业务趋势，根据情况灵活调整营销投入 [139][140] 问题10: 除美国外其他地区的客流量情况，以及美国地区是否受天气影响 - 美国客流量出现明显变化，加拿大和国际市场无重大差异；中国市场受农历新年时间变化影响，第一季度有一定不利因素；美国各地区无明显差异，公司专注于可控因素 [145][146] 问题11: 美国市场的销售情况是更广泛还是更偏向女性或男性，以及随着新品推出，美国市场趋势是否会改善 - 男女业务与第四季度相比无明显变化，女性业务去年新品不足的问题已得到改善，客户反应积极；公司预计第一季度营收增长6% - 7%，全年增长7% - 8%，该范围已考虑增长潜力，但会谨慎规划业务 [152][153][154] 问题12: 美国和中国的门店面积增长计划，以及美国门店是否会扩大规模 - 公司计划全年开设40 - 45家新门店，门店面积增长10%，北美约10 - 15家，大部分新增门店在中国；公司将继续推进门店优化策略，2025年计划进行40次全球优化 [158][160]

金融市场 - 3月27日市场多数时间在盈亏平衡点下方波动，最终下跌，接近盘中低点，道指下跌155点，跌幅0.37%，标普500指数下跌18点，跌幅0.33%，纳斯达克指数下跌94点，跌幅0.53%，小盘股罗素2000指数跌幅0.39% [1] - 关税及其未知后果和其他国家的反制关税阻碍市场上涨，目前市场较一个月前下跌2% - 4%，4月2日关税落地后情况或明朗 [2] 房地产行业 - 2月待售房屋销售增长2%，好于预期，较上一季度的-4.6%转正，但同比仍下降3.6%，南方地区上涨6.2%，中西部地区上涨0.7%，东北地区下滑0.9%，西部地区下跌3.0% [3] - 自美联储三年前开始加息，房地产市场一直处于衰退状态，关税导致价格上涨，美联储或维持高利率，使抵押贷款更贵，市场困境难破 [4] 零售行业（lululemon） - lululemon第四季度营收和利润均超预期，每股收益6.14美元，高于预期的5.85美元，季度营收36.1亿美元，略高于预期的35.8亿美元 [5] - 整体同店销售额增长3%，美洲地区持平，国际市场增长22%，但本季度和整个财年的盈利和销售指引令人失望，盘后股价下跌7.5%，年初至今已下跌10%，关税政策影响前景 [6]

文章核心观点 - 介绍Lululemon 2025年1月季度财报情况，包括营收、每股收益等数据，与去年同期及华尔街预期对比，并提及关键指标表现和股价回报情况 [1][3] 财务数据表现 - 2025年1月季度营收36.1亿美元，同比增长12.7%，超Zacks共识预期0.90% [1] - 同期每股收益6.14美元，去年同期为5.29美元，超共识预期4.96% [1] 股价表现 - 过去一个月Lululemon股价回报为 -7.7%，Zacks标准普尔500综合指数变化为 -4% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标情况 门店相关 - 总门店数767家，高于八位分析师平均估计的764家 [4] - 总毛平方英尺为337.2万平方英尺，高于七位分析师平均估计的329.619万平方英尺 [4] 可比销售 - 总可比销售额（不变美元变化）为4%，低于七位分析师平均估计的4.8% [4] - 总可比销售额为3%，低于五位分析师平均估计的5.2% [4] 地理收入 - 美洲地区收入27.9亿美元，高于五位分析师平均估计的27.3亿美元 [4] - 中国大陆地区收入4.2502亿美元，高于五位分析师平均估计的4.0993亿美元 [4] - 世界其他地区收入3.924亿美元，低于四位分析师平均估计的3.9702亿美元 [4] - 美国地区收入23亿美元，高于三位分析师平均估计的22.2亿美元，同比变化 +5.2% [4] 渠道净收入 - 电子商务渠道净收入18.1亿美元，高于八位分析师平均估计的18亿美元，同比变化 +8.1% [4] - 公司自营门店净收入15.1亿美元，高于八位分析师平均估计的14.7亿美元，同比变化 +17.9% [4] - 其他渠道净收入2910.4万美元，低于八位分析师平均估计的2989万美元，同比变化 +17% [4] 类别净收入 - 其他类别净收入4721.9万美元，低于两位分析师平均估计的4788.3万美元，同比变化 +13% [4]

文章核心观点 - 露露乐蒙（Lululemon）本季度财报表现超预期 未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论 投资者可关注公司盈利前景和行业展望 [1][3][4] 露露乐蒙财报情况 - 本季度每股收益6.14美元 超扎克斯共识预期的5.85美元 去年同期为5.29美元 本季度盈利惊喜率4.96% [1] - 上一季度实际每股收益2.87美元 超预期的2.69美元 盈利惊喜率6.69% [1] - 过去四个季度 公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2025年1月季度营收36.1亿美元 超扎克斯共识预期0.90% 去年同期为32.1亿美元 过去四个季度公司三次超共识营收预期 [2] 露露乐蒙股价表现 - 自年初以来 露露乐蒙股价下跌约11.7% 而标准普尔500指数下跌2.9% [3] 露露乐蒙未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关 扎克斯排名可帮助投资者跟踪 [5] - 财报发布前 露露乐蒙预估修正趋势喜忧参半 目前股票扎克斯排名为3（持有） 预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注 当前未来季度共识每股收益预估为2.74美元 营收23.9亿美元 本财年共识每股收益预估为15.36美元 营收113.3亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中 纺织 - 服装行业目前处于250多个扎克斯行业前32% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业Guess公司情况 - Guess公司尚未公布2025年1月季度财报 预计4月3日发布 [9] - 预计本季度每股收益1.41美元 同比变化-29.9% 过去30天本季度共识每股收益预估下调62.2% [9] - 预计营收9.26亿美元 较去年同期增长3.9% [10]

文章核心观点 - 露露乐蒙2024年第四季度收益和营收超预期，得益于国际业务增长和产品创新，但2025财年可能面临挑战 [1][2] 业务概述与近期重点 - 公司以高品质运动服装著称，注重市场扩张、产品创新和全渠道整合，在实体零售和电商领域均有强大影响力 [4] - 公司重视创新，不断推出新产品并利用技术打造高级运动服装，国际增长战略瞄准亚洲和欧洲等地区 [5] 季度亮点与成就 - 2024年第四季度营收达36.1亿美元，同比增长13%，按固定汇率计算增长14%，反映市场扩张和产品开发策略成功 [6] - 国际业务发挥关键作用，美洲以外地区营收增长38%，中国大陆销售额激增46%，美洲营收仅增长7% [7] - 公司新开18家门店，主要在国际市场，使零售门店总数达767家 [7] - 尽管美洲同店销售额持平，但国际市场可比销售额增长20%，有效平衡业绩 [8] - 公司毛利润提高15%至22亿美元，毛利率上升100个基点至60.4% [8] - 公司加强全渠道零售平台，电商销售额增长8%，库存增加9%，有效应对供应链限制 [9] 展望未来 - 2025财年公司目标净营收在111.5亿至113亿美元之间，预计增长5%至7%，预计每股收益在14.95至15.15美元之间 [11] - 尽管面临全球宏观经济逆风和竞争加剧，管理层仍保持乐观，将继续专注产品创新和市场扩张，尤其是中国等新兴市场 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收3540万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为330万美元，运营现金流为490万美元 [5] - 2024年底公司现金为1030万美元，长期债务为110万美元 [6] - 2024年第四季度营收为1040万美元，2023年同期为1960万美元；全年营收3540万美元，2023年为5330万美元 [22] - 2024年第四季度毛利率为29%，2023年同期为27%；全年毛利率为27%，2023年为22% [23] - 2024年第四季度营业收入为60万美元，2023年同期为240万美元；全年营业收入为50万美元，2023年为270万美元 [24] - 2024年第四季度调整后EBITDA为140万美元，2023年同期为290万美元；全年调整后EBITDA为330万美元，2023年为490万美元 [24] - 2024年第四季度运营现金流为260万美元，2023年同期为280万美元；全年运营现金流为490万美元，2023年为50万美元 [24] - 2024年底现金为1030万美元，较2023年的330万美元增加700万美元 [25] - 自2019年以来公司年增长率约为9% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 全球多孔混凝土市场规模估计在40亿 - 270亿美元之间，且所有估计都预测市场将稳步增长 [7][16] - 轻质填充材料市场规模更大，基础设施支出增加，加拿大和美国的基础设施老化需要修复和更换，人口增长也需要新的基础设施，这将为多孔混凝土和轻质产品带来多年的利好 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是创新的多孔混凝土解决方案公司，是基础设施项目轻质、经济高效、耐用多孔混凝土的领先供应商，主要作为北美主要总承包商的分包商开展业务 [4][5] - 公司具有强大的竞争优势，包括25年来按时按预算交付多孔混凝土解决方案的良好声誉、专业团队、先进设备、多地区布局以及更环保等 [13][14][15] - 公司计划在2025年底偿还与BDC相关的所有长期债务，但仍会有设备融资方面的债务 [59] - 公司认为目前股价被低估，希望先执行现有积压订单，待股价回升后再考虑收购，收购需具有增值性，预计收购时间为今年晚些时候或明年年初 [43][44] - 公司正在评估是否进行股票回购 [52] - 公司努力补充积压订单，以维持2026年及以后的业务发展 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年将是创纪录的一年，营收和EBITDA都将创新高，这是基于积压订单和项目实际情况的现实预测 [50] - 关税对公司的直接影响有限，因为公司业务很少涉及跨境交易，但担心关税对宏观经济的影响，不过基础设施市场相对抗衰退，政府在衰退时期可能会增加该领域的支出 [39][40][41] 其他重要信息 - 公司有1.5亿股流通股，完全摊薄后为1.65亿股，内部人士持股约1500万股，约占10%，其中Jordan持股1200万股，CEO Randy持股140万股 [8] - 公司有620万份期权、210万份受限股票单位（RSUs）和820万份认股权证 [28] - 公司有两家投资者关系联系人，分别是Howard Group和Bristol Capital，还有一家覆盖公司的分析师Beacon Securities [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请更新重大项目情况，特别是北卡罗来纳州项目和中西部隧道灌浆项目 - 北卡罗来纳州项目预计今年第二季度开始，目前总承包商已在现场，但沟通不太理想，公司将在开始工作时发布新闻稿 [36] - 隧道灌浆项目进展顺利，预计4月中下旬开始 [37] 问题: 客户对于关税的应对意向如何 - 公司与客户关于关税影响的沟通较少，公司自身受关税影响有限，因为业务很少跨境，主要在当地采购水泥和预拌混凝土并在客户现场生产产品，但担心关税对宏观经济的影响，不过基础设施市场相对抗衰退 [39][40][41] 问题: 鉴于当前股价，公司对收购的意愿如何 - 公司认为股价被低估，目前收购意愿较低，主要专注于执行现有积压订单，待股价回升后会更积极考虑收购，收购需具有增值性，预计收购时间为今年晚些时候或明年年初 [43][44] 问题: 2025财年与2024财年的营收在大型和小型项目间的结构如何 - 2025年将有大量来自大型项目的营收，大型项目竞争激烈，利润率较低，预计2025年利润率会有轻微压缩，但整体仍表现强劲 [46] 问题: 2025年后公司的正常营收增长率是多少 - 公司无法给出具体数字，只表示整体呈增长趋势，公司会努力打造盈利增长型企业 [48] 问题: 2025年是否会在营收和利润上都创纪录，依据是什么 - 公司预计2025年营收和EBITDA都将创纪录，依据是积压订单和项目实际情况 [50] 问题: 鉴于手头现金和当前股价，公司是否会考虑股票回购 - 公司正在内部评估，认为股价被大幅低估，但也需考虑将现金用于业务拓展，未来会给出更明确的答案 [52] 问题: 与去年相比，积压订单和业务机会管道情况如何 - 公司改变了积压订单的披露方式，今年与去年的积压订单数量相近，可能略有下降，预计2025年积压订单会减少，因为要将大量项目转化为营收，公司正在努力补充积压订单以维持未来业务 [54][55] 问题: 安大略省石材、沙子和砾石协会与多伦多及周边地区道路建设者协会推动再生骨料用于道路建设，这对公司在安大略省的合同竞争是否会构成不利影响 - 公司认为在道路基层使用多孔混凝土适用于较弱不稳定的土壤，再生骨料的使用不会改变公司在这些情况下的竞争地位，预计不会对业务产生重大影响 [57] 问题: 公司计划在2025年底实现无债务，是否正确 - 公司将在2025年底偿还与BDC相关的所有长期债务，但仍会有设备融资方面的债务 [59] 问题: 能否提供2025年的盈利预测，如每股收益、EBITDA等 - 公司不提供正式的盈利预测，仅表示2025年将是创纪录的一年 [61] 问题: 公司是否在参与2000万美元以上的项目竞争 - 公司目前管道中没有2000万美元以上的项目，但有很多较大的项目 [63] 问题: 前任CEO退休后，公司日常管理有哪些变化 - 变化不大，现任CEO之前是首席运营官，负责所有运营工作，公司整体战略保持不变，只是在沟通和风格上有一些变化 [65] 问题: 作为一家主要的加拿大公司，美国政府的变化是否给公司带来挑战 - 公司认为虽然有一些挑战和变化，但公司在加拿大和美国都有业务，预计不会受到关税或政府变化的太大影响，甚至特朗普的一些政策可能对美加经济和投资有促进作用 [68][69] 问题: 2024年营收下降的情况下，公司如何提高盈利能力 - 一方面公司在投标和估算过程中努力提高利润率，并在执行过程中争取更好的表现；另一方面，2024年小型和中型项目的营收占比增加，有助于提高利润率 [71][72] 问题: 公司对Glavel的投资情况及未来预期如何 - 公司看好Glavel的产品和市场机会，但由于Glavel的资本需求超出公司融资能力，目前实现完全控股的可能性不大，公司将支持其发展，希望未来能实现投资价值 [74][75][76] 问题: 公司采取了哪些措施来减少业务的季节性影响 - 公司认为季节性并非完全不利，如果在第三或第四季度有盈利的营收机会，会积极争取；减少季节性影响的措施包括拓展美国南部州的业务、在西海岸发展业务以及开展一些受天气影响较小的工作，如隧道灌浆 [78][79][80] 问题: 去年推迟到今年和第一季度的项目是否有损失，是否都能在2025年推进 - 公司没有损失推迟的项目，一些原计划在第一季度开始的项目大多预计在第二季度开始，也可能推迟到第三季度，这是建筑行业的正常现象 [82][83]

Lululemon (LULU) Q4 2025 Earnings Call March 27, 2025 04:30 PM ET Company Participants Howard Tubin - Vice President of Investor RelationsCalvin McDonald - CEOMeghan Frank - Chief Financial OfficerAlexandra Straton - Equity Research Managing DirectorBrooke Roach - Vice President - Equity ResearchDana Telsey - CEO and Chief Research OfficerLorraine Hutchinson - Managing DirectorMichael Binetti - Senior Managing DirectorJohn Kernan - Managing DirectorPaul Lejuez - Managing DirectorJay Sole - Managing Director ...

文章核心观点 - 公司第四财季盈利和营收超华尔街预期，但2025年业绩指引令分析师失望，盘后股价下跌约6% [1] 业绩表现 - 第四季度营收从2023年同期的32.1亿美元增长，2024财年全年营收达105.9亿美元，高于2023年的96.2亿美元 [1] - 剔除第53周，2024年第四季度和全年营收同比均增长8% [2] - 第四季度净收入为7.48亿美元，合每股6.14美元，2023年第四季度净收入为6.69亿美元，合每股5.29美元 [3] - 每股收益6.14美元，高于预期的5.85美元；营收36.1亿美元，高于预期的35.7亿美元 [5] 业绩预期 - 预计第一季度营收23.4 - 23.6亿美元，低于华尔街预期的23.9亿美元；预计2025财年全年营收111.5 - 113亿美元，低于分析师普遍预期的113.1亿美元 [2] - 第一季度预计每股收益2.53 - 2.58美元，未达华尔街预期的2.72美元；全年每股收益指引为14.95 - 15.15美元，低于分析师预期的15.31美元 [3] 可比销售额情况 - 可比销售额（电商和开业至少12个月门店的营收）同比增长3%，分析师预期增长5.1%，该比较剔除2024财年第53周 [4] - 美洲地区可比销售额持平，国际可比销售额增长20% [4]