纪要涉及的行业或者公司 纪要涉及的公司为劳埃德银行集团（Lloyds Banking Group plc），该集团业务涵盖银行、保险和财富管理等金融行业领域 [1]。 纪要提到的核心观点和论据 战略层面 - **核心观点**：2021年战略审查（Strategic Review 2021）将推动公司转型，成为英国首选金融合作伙伴，助力英国复苏并为股东创造可持续价值 [4][46]。 - **论据**： - 结合短期无遗憾行动和长期方向，明确六大长期方向的投资重点及交付成果 [4]。 - 以“助力英国繁荣”为核心目的，2021年聚焦“助力英国复苏”，在五个关键领域采取行动 [9][48]。 - 在零售、保险和财富、商业银行等核心业务领域加强协同，提升核心能力，包括技术、支付、数据和人才等方面 [47]。 财务层面 - **核心观点**：2020年受疫情影响财务表现不佳，但2021年有望改善 [10][65]。 - **论据**： - 2020年净收入144亿英镑，同比下降16%，主要受低利率环境、客户活动减少和经济前景恶化影响；成本下降4%，但未完全抵消收入压力，拨备前营业利润下降27%；减值准备42亿英镑，主要在上半年计提 [10][11]。 - 2021年预计净息差超过240个基点，运营成本降至约75亿英镑，净资产质量比率低于40个基点，法定有形股本回报率在5% - 7%之间 [65][66]。 业务层面 - **核心观点**：各业务板块在2020年有不同表现，2021年将采取相应策略实现增长 [16][50]。 - **论据**： - **零售业务**：拥有英国最大的数字银行，数字活跃用户1740万，移动应用用户1250万，客户满意度创纪录；2021年计划深化与优先客户的关系，满足更多金融需求，预计开放抵押账簿增长，到2023年实现保险和财富业务净新增资金250亿英镑 [16][50]。 - **保险和财富业务**：在多个保险市场获得市场份额，如家庭保险和企业养老金市场份额均提高5个百分点；与施罗德建立战略合作伙伴关系，虽受疫情影响目标实现时间推迟至2025年，但仍有望成为前三大金融规划业务 [17][18]。 - **商业银行业务**：目标是成为最佳企业银行，在中小企业和大型企业客户中具有强大影响力；2021年将投资提升数字化能力，预计数字化相关业务发起量增长超50%，未来三年净推荐值提高5个点 [51]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **风险管理**：2020年第四季度信用表现稳定，减值准备1.28亿英镑；考虑到当前环境的不确定性，额外计提4亿英镑管理拨备；预计2021年减值准备接近疫情前水平，净资产质量比率低于40个基点 [33][34]。 - **技术研发投资**：2021年将继续增加技术研发投资，包括进一步现代化技术架构、提升公共云能力、开展技术研发试点项目等，有望提高客户体验和运营效率 [53][55]。 - **资本管理**：2020年末CET1比率为16.2%，远高于内部资本目标和监管要求；2021年董事会计划恢复股息政策，股息高于2020年水平；未来资本分配将根据监管、宏观经济和业务表现等因素决定 [42][44][66]。 - **养老金计划**：已原则上同意三大主要定义福利养老金计划的估值条款，未来年度赤字缴款约8亿英镑，加上年度资本分配的30%，直至73亿英镑的赤字消除 [44]。

业务支持与社会责任 - 为企业客户提供超120亿英镑政府支持贷款，提供约130万次还款假期，拨打超75万个分行外联健康关怀电话，5万多名员工居家办公，捐赠2550万英镑助力社区[3] - 2018 - 2020年支持可再生能源项目可供电超1000万户家庭，提供近400亿英镑绿色金融，支持超26.5万笔首套房贷款和众多企业创业[7][8] 财务业绩 - 2020年净收入144亿英镑（降16%），成本收入比55.3%（升6.8个百分点），拨备前营业利润64亿英镑（降27%），法定税前利润12.26亿英镑（降72%），有形股本法定回报率3.7%（降4.1个百分点）[11] - 净利息收入108亿英镑（降13%），其他收入45亿英镑（降21%），总成本80亿英镑（降4%），减值损失42亿英镑[12] 业务转型与战略成果 - 自2011年战略转型，CET1比率提升9.1个百分点，全渠道净推荐值提升超60%，员工敬业度指数提升29个百分点，累计战略投资超70亿英镑[29][30][33][34][35] - GSR3阶段客户满意度创新高，数字活跃用户增长30%，移动应用用户增长超60%，保险与财富业务多个核心市场份额提升[46][52][56] 资产与负债情况 - 客户存款增加390亿英镑，贷款存款比率98%，风险加权资产稳定，CET1比率16.2%，远超要求[12] - 2020年总存款增加389亿英镑，零售存款增加308亿英镑，中小企业存款增加128亿英镑[63][64] 风险管理与减值 - 预期信用损失准备金69亿英镑，整体覆盖率提升至1.4%，信用卡组合覆盖率升至6.4%[85] - 2021年减值预计接近疫情前水平，净资产质量比率预计低于40个基点[82] 战略展望 - 2021年战略聚焦帮助英国复苏、成为个人客户首选金融合作伙伴和企业最佳银行，提升技术架构、支付、数据和工作方式等能力[106][108] - 设定多项2021年目标，如净息差超240个基点、运营成本降至约75亿英镑、法定有形股本回报率达5 - 7%等[142]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度法定税前利润为10亿英镑，实现盈利 [13] - 第三季度净收入340万英镑，较第二季度下降2% [13] - 净利息收入（NII）受242个基点的净息差和平均生息资产小幅增加至4360亿英镑的支撑 [14] - 总成本减少0.04英镑，主要源于常规业务（BAU）成本降低5% [14] - 年初至今的拨备前营业利润为50亿英镑，其中本季度为15亿英镑，较第二季度下降6% [15] - 第三季度减值费用为3.01亿英镑，反映宏观经济环境相对稳定 [15] - 有形资产净值（TNAV）本季度每股增加0.006英镑，达到0.522英镑 [16] - 核心一级资本充足率（CET1）升至15.2%，剔除过渡性因素后为14% [16] - 年初至今税后法定利润为7.07亿英镑，第三季度为6880万英镑，第三季度有形股本回报率为7.4% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 抵押贷款业务 - 本季度开放抵押贷款业务增长35亿英镑，获批份额达22%，为2008年以来单季度最高 [4] - 预计第四季度开放抵押贷款业务表现将强于第三季度 [17] 消费金融业务 - 表现好于预期，预计下半年余额下降幅度接近5% [17] 商业业务 - 中小企业贷款受政府支持计划推动，已发放约80亿英镑担保贷款，市场份额为18% [18] - 企业和机构业务余额本季度减少48亿英镑，客户偿还循环信贷融资（RCF） [18] - 商业RCF提款已回到2月水平 [18] 其他业务 - 零售业务受益于信用卡消费回升，第三季度其他收入（OOI）与第二季度持平 [24] - 商业业务市场收入较第二季度下降，交易银行业务活动低迷 [25] - 保险业务受新业务减少、资产市场审查（AMMR）费用和流动性溢价收益不再重复等因素影响 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售活期账户在第三季度持续领先市场增长，集团存款较去年年底增加350亿英镑 [4] - 新业务抵押贷款利润率具有吸引力，高于到期业务 [21] - 五年期掉期利率仅比三个月伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）高约7个基点，已用短期对冲替换到期对冲 [22] - 预计第四季度平均生息资产（AIEA）将增加，净息差将保持在240个基点左右，全年净息差约为250个基点 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期投资于业务，专注战略执行，26亿英镑的战略投资带来了创纪录的数字参与度和满意度得分 [6] - 作为英国最大的数字银行，拥有1710万数字活跃用户，其中1210万使用移动应用，过去九个月增加了140万 [7] - 独特的单一客户视图功能使公司能够利用深厚的零售银行关系，支持客户的长期储蓄需求，已有超过600万客户使用该功能 [8] - 公司采取积极措施应对新冠疫情，与政府、监管机构和其他利益相关者密切合作，支持客户和企业 [10] - 宣布种族行动计划，推动组织文化变革，确保招聘和晋升的多样性，穆迪认为该计划具有积极的信用影响 [11] - 宣布到2030年将所融资的碳排放减少50%以上的目标，并已实现2030年内部碳减排目标 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境充满挑战且存在重大不确定性，但公司在第三季度实现了业务复苏和盈利 [3][5] - 对公司的未来和竞争地位充满信心，将继续专注于支持客户和英国经济，同时为未来进行投资并进一步发展竞争优势 [9] - 预计第四季度开放抵押贷款业务将更强劲，平均生息资产将增加，净息差将保持稳定 [17][23] - 其他收入预计在第四季度仍将面临类似压力，但预计2021年活动将开始复苏 [25] - 假设经济情景无重大变化，预计全年减值费用将处于45 - 55亿英镑区间的低端 [36] 其他重要信息 - 绝大多数首次还款假期已到期，约82%的客户已恢复还款，目前未偿还的零售贷款还款假期金额不足1500万英镑 [43] - 约30%的延期抵押贷款还款假期已到期，约90%的客户恢复还款，约35%的未偿还还款假期已进入第二阶段 [44] - 早期逾期率较低，成熟还款假期的逾期率不到4% [45] - 商业房地产投资组合自半年报以来减少了4亿英镑，平均贷款价值比（LTV）维持在49%，超过三分之二的贷款LTV低于60% [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 净利息收入（NII）复苏的驱动因素及合适的市场份额，非NII的增长驱动因素 - 公司在过去几年对抵押贷款市场采取谨慎策略，今年价格改善，且存在 pent - up 需求、印花税激励和客户行为结构变化等因素，推动了抵押贷款需求，公司市场获批份额达22%，首次购房者市场份额更高达24%，预计第四季度开放抵押贷款业务将更强 [58][59][60][61] - 第三季度其他收入约为10.7亿英镑（剔除AMMR费用），零售业务活动低迷，商业银行业务受英国市场影响，保险业务受多种因素冲击。未来其他收入对活动敏感，公司正在进行相关投资以构建非利息收入流，但增长将是渐进的 [62][63][64] 问题2: 10月抵押贷款申请情况、前后端利差动态，风险加权资产（RWAs）的监管逆风及明年预期 - 10月客户需求行为无显著变化，随着印花税激励截止日期临近可能会有额外需求高峰，客户对住房投资的结构性需求依然存在 [70][71][72] - 抵押贷款完成业务利差约为160个基点，到期业务为140个基点，第三季度申请业务利差在190个基点以上 [73] - 明年RWAs情况需等明年指导，目前预计信用迁移可能是明年事件，2021年唯一显著的监管逆风是对手方信用风险，商业业务持续优化将对RWAs产生影响 [74][75] 问题3: 净息差（NIM）的稳定性及明年趋势，平均生息资产（AIEAs）是否会高于共识预期 - 第三季度NIM为242个基点，符合半年报指导，存款重新定价和取消免息透支是积极因素，结构性对冲和资产组合变化是消极因素。第四季度NIM将受类似因素影响，预计保持稳定 [82][83][84] - 第三季度抵押贷款增长抵消了无担保余额下降，商业业务中反弹贷款增加和RCF减少大致相抵。第四季度抵押贷款将继续增长，AIEAs将增加，若2021年保持此模式，对NII有利 [86][88][89] 问题4: 结构性对冲的净贡献、对NII的逆风影响及明年到期情况 - 今年至今结构性对冲绝对收入约为18亿英镑，第三季度净贡献约为5亿英镑，年化约20亿英镑。明年结构性对冲到期约60亿英镑，对冲期限较短，可保护下行风险并保留选择权 [93][95][97] - 对冲收益分布不均匀，公司会谨慎部署对冲以稳定收益和保护股东价值，低利率环境下其他产品市场的定价变动可抵消部分影响 [99][100] 问题5: 公司对负利率的准备情况，银行应对潜在低利率的杠杆 - 公司正在与英格兰银行讨论使负利率成为其工具包的操作可行性，目前银行尚未改变对利率的看法，更可能先采取额外量化宽松措施 [108][109][110] - 目前负债利差较小，第三季度利差部分得益于负债重新定价，未来更多关注资产重新定价 [113] 问题6: 英格兰银行讨论负利率时，利率未传导至抵押贷款市场是否会阻碍其引入负利率，消费者和客户存款的总毛利率更新 - 与英格兰银行的讨论集中在操作层面，使其负利率工具可用，而非是否实施。利率下降已传导给消费者，新业务价格因市场需求等因素有所波动，但整体消费者价格低于年初 [121][122][123] - 预计英格兰银行会考虑银行部门盈利能力，避免负利率带来重大负面影响。不会提供第三季度详细的毛利率披露，消费金融利差有轻微压力 [128][129] 问题7: 结构性对冲明年到期金额及分布情况，资本情况及监管是否会允许恢复分红 - 明年结构性对冲到期约60亿英镑，不会提供详细的到期时间分布 [135] - 资本表现取决于宏观经济，预计资本将继续积累，但需关注软件豁免政策。分红最终由董事会年底根据资本实力、宏观经济前景和监管要求等因素决定 [136][137][140] 问题8: 英国部分地区封锁对业务的影响，若第四季度全面封锁是否会反映在拨备中 - 目前判断曼彻斯特等地封锁对业务的影响还为时过早，政府的经济支持措施有助于保持生产结构、帮助个人和企业适应过渡并降低杠杆，公司长期构建低风险银行，贷款组合风险较低 [144][145][147] - IFRS 9减值拨备基于宏观经济预测，若预测变化拨备也会改变，目前预测已包含一定程度的局部封锁和政府支持结束情况，需关注封锁和政府支持的净影响 [153][155][156] 问题9: PRA咨询文件对1%管理缓冲的影响，危机后是否会重新调整房地产成本足迹 - 公司的资本目标是保持远超任何监管限制，目前资本比率远高于常规监管要求，会舒适地管理业务以超越监管障碍 [161] - 公司在重组费用中会考虑整体房地产资产，将根据新的工作方式和疫情经验调整房地产组合 [162]

财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年净收入74亿英镑，下降16%，主要受259个基点的较低利润率、稳定的平均生息资产和25亿英镑的其他收入影响 [36] - 运营成本降低4%，其中BAU成本降低6%，成本收入比受收入压力影响 [36] - 拨备前营业利润35亿英镑，下降26%，但仍使集团具备显著的损失吸收能力 [37] - 上半年减值拨备38亿英镑，反映基于更新后的经济前景进行的审慎拨备 [37] - TNAV保持强劲，为51.6便士，CET1比率增加81个基点至14.6%（含过渡性）或13.4%（不含过渡性），均高于约11%的监管要求 [37] - 法定税后利润仅1900万英镑，受减值拨备影响显著 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售客户借贷谨慎，储蓄余额增加，存款流入体现了品牌在不确定环境中的优势 [38] - 零售活期账户客户数量近期增加2%至1720万，平均每位客户余额增加1000英镑 [48] - 个人贷款申请仍约为正常水平的70%，信用卡客户支出较2月仍下降约20%，客户包括高风险客户在过去几个月进行了去杠杆化 [26][71] 商业业务 - 中小企业客户借款增加，主要通过政府支持计划，但约三分之二的余额目前仍存于银行 [39] - 大型企业和金融机构客户在第二季度减少了借款，主要是偿还了3月提取的80亿英镑循环信贷融通 [39] - 商业银行业务上半年余额增加，商业利润率略有上升，低风险的新政府贷款定价低于更广泛的中小企业贷款 [46] 保险和财富业务 - 在多个保险和财富业务线取得显著市场份额增长，金融规划和退休业务在上半年客户存款显著增加 [17] - 财富合资企业施罗德个人财富进展良好，上半年开设11个地区总部，目标是到2023年底成为前三大金融规划业务 [18] 支付业务 - 客户支出在3月和4月急剧下降后逐渐回升，目前大致与危机前水平持平 [26] - 贷款需求在封锁初期下降，抵押贷款和汽车金融已恢复到疫情前水平 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国经济开始复苏，集团核心市场出现一些复苏迹象，但商业部门复苏较慢，特别是酒店、休闲和运输等受影响的关键行业 [9] - 中小企业和商业银行业务客户的信贷周转自5月低点以来有所增加，但总体仍比危机前水平低10%，受影响行业仍低27% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 集团致力于实现长期目标，尽管危机带来短期挑战，但仍接近GSR3尾声 [14] - 作为英国最大的数字银行，已拥有1700万数字活跃用户，上半年数字NPS提高8%，移动应用NPS达到历史最高分 [15] - 多渠道模式对需要面对面互动的客户仍然很重要，约90%的分行在封锁期间保持开放 [16] - 继续致力于实现成本效率，持续投入业务，如使用机器人处理约98%的反弹贷款申请，资金大多在24小时内到账 [16] - 为客户提供更广泛的金融服务，在保险和财富业务线取得市场份额增长，继续在金融规划和退休业务中发现新机会 [17] - 独特的单一客户视图能力推出虽有延迟，但上半年新增100万客户，将继续增长 [19] - 集团基于强大基础，包括财务状况、业务模式、适应新技术和与外部技术合作伙伴合作的意愿以及差异化的特许经营权，能够应对危机的长期影响 [21] - 多品牌战略是集团在英国定位和战略的核心部分，不同品牌客户群体不同，重叠度低，通过品牌细分实现更低的成本收入比 [158][159] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情仍对英国人民和企业产生重大影响，集团核心宗旨和战略目标比以往任何时候都更重要 [6] - 集团为客户提供了坚定支持，包括提供超过90亿英镑的政府支持贷款和为超过110万零售客户提供还款假期 [7] - 英国经济开始复苏，但长期不确定性仍然存在，经济前景自4月以来有所恶化，对第二季度减值拨备产生了重大影响 [10] - 集团凭借现有竞争优势、定位、对数字的持续投资和整体战略转型，有能力应对未来挑战并抓住机遇 [11] - 预计下半年利润率在第二季度水平（约240个基点）基本稳定，全年利润率约为250个基点，运营成本低于76亿英镑，减值拨备在45亿至55亿英镑之间，2020年风险加权资产与上半年持平或略有上升 [33] 其他重要信息 - 集团首席执行官António Horta - Osório计划于明年6月底前卸任，在此之前将专注于履行职责，交付GSR3剩余部分，继任者将适时更新集团战略的下一阶段 [5] - 集团为员工提供工作保障，并在6月为一线员工提供了一系列奖励 [8] - 集团在3月增强了对员工的支持，在最不确定的时期提供了工作保障 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: NII下降的驱动因素，为何假设无担保余额将持平，以及商业NII和零售NII同比下降的原因 - 下半年利润率指导基于宏观经济前景和业务平衡发展，受四个因素驱动，两个积极因素（免息透支结束和存款重新定价）和两个消极因素（利率和结构对冲、高利润率产品余额下降）大致抵消 [104][105][106] - 预计无担保资产较6月水平下降5% - 10%，这是基于相对审慎的宏观经济假设和业务发展情况 [108] - 商业NII和零售NII下降是不同产品利润率发展的结果，政府担保计划对商业利润率的影响在上半年总体较为温和 [112][113] 问题2: 抵押利润率是否纳入NIM指导，其他收入的潜在运行率，以及资本分配应考虑的CET1比率 - 抵押新业务利润率近期有利，整体抵押利润率呈积极发展态势，但对集团利润率的影响取决于业务量，目前尚不确定业务量是否可持续 [120][121][123] - 其他收入受宏观经济影响较大，下半年可能会放缓，但难以给出趋势线，预计会受到资产市场审查费用、市场活动和支付流量等因素影响 [126][127][128] - CET1比率方面，集团关注过渡性比率，但也会考虑经济前景和监管变化，预计下半年过渡性比率将减少约40个基点 [131][134][135] 问题3: 信用卡Stage 2调整后的覆盖率，资本回报的分配方式和政策依据 - Stage 2未处于违约状态，因此不进行调整和提供预估数据，Stage 3的调整是为了考虑已违约资产的覆盖情况 [141] - 资本回报政策目前保持不变，董事会将在年底根据多种因素（包括经济前景、内部和外部压力测试等）决定资本分配和分配政策 [143][144][145] 问题4: 2021年NIM水平，如何提高长期回报，以及是否应放弃多品牌战略 - 未提供2021年NIM指导，NIM将受业务活动水平、产品利润率和结构对冲等因素影响，预计业务活动恢复正常将对利润率产生积极影响 [153][154] - 历史上集团股权回报率超过股权成本，预计在两到三年内恢复到这一水平，2021年可能是过渡年 [157] - 多品牌战略是集团核心定位和战略的一部分，不同品牌客户群体不同，重叠度低，通过品牌细分实现更低的成本收入比，是重要的竞争优势 [158][159][160] 问题5: 房价下跌对SVR流失率的影响，信用卡业务能否快速复苏，对英国负利率的准备和敏感性，以及脱欧对业务的潜在影响 - 房价下跌可能会使SVR流失率放缓，但未纳入预期，信用卡业务有可能快速复苏，如美国部分地区已出现复苏迹象 [169][170] - 英国央行目前致力于尝试其他刺激措施，负利率对银行业整体不利，但有多种抵消因素，集团尚未确定负利率环境下的定价策略 [175][176][179] - 集团的多重经济情景假设涵盖了一系列不同结果，包括严重下行情景，认为应能涵盖脱欧可能带来的影响 [181][182][183] 问题6: RWA增长指导的依据，以及保险业务的偿付能力和未来股息情况 - RWA增长预计与业务量、监管宽容、违约发展和优化活动等因素有关，目前信用迁移影响较小，预计下半年RWA持平或略有上升，为应对不确定性预留了一定空间 [189][190][191] - 保险业务偿付能力水平为140%，符合理想运营水平，未来将受业务盈利和经济发展风险影响，股息分配将取决于经济前景和业务表现，由保险董事会和集团董事会在年底决定 [192][193][194] 问题7: 是否有存款削减以及负债端的调整空间，抵押业务的后线业务与同行的比较，以及利润率是否会继续恶化 - 业务中已有适度的存款重新定价，更多将在第三和第四季度在商业业务中体现，零售和商业负债组合的调整空间不大 [200][201][202] - 抵押业务前端利润率近期在160 - 170个基点之间，优于被替代的产品，市场危机时竞争对手撤回产品可能会支持利润率上升 [203][204][205] - 预计明年GDP将增长6%，业务活动恢复和产品组合调整将对利润率产生积极影响 [208] 问题8: 结构对冲对2021 - 2022年利润率的影响，以及养老金讨论的进展 - 结构对冲的滚动较为平稳，但与收入流的精确关联可能存在波动，集团将根据利率环境和市场趋势谨慎管理结构对冲，以确保收益一致性和股东回报 [214][215][216] - 养老金方面，第二季度Pillar 2a下降30个基点，因加速了2020年养老金缴款，目前正在与受托人就未来缴款进行谈判，尚未有明确结果 [218][219]

业务支持与经济形势 - 公司通过政府支持计划为企业提供超90亿英镑贷款，支持超110万客户进行还款假期安排[3][5] - 经济开始随封锁措施放松而复苏，但关键经济指标和复苏轨迹仍不确定，二季度和7月核心市场有复苏迹象[7][10] 战略进展与数字化转型 - GSR3投资成效显现，数字活跃用户增长4%，数字NPS增长8%，自2017财年以来BAU成本降低13%，战略投资超24亿英镑[17] - 危机凸显数字化投资和转型的好处，公司利用危机经验加速转型[12][14] 财务表现与业绩影响 - 净收入74亿英镑，下降16%；总成本39亿英镑，降低4%；拨备前营业利润35亿英镑，下降26%；法定税后利润1900万英镑；有形股本回报率0.1%，下降11.4个百分点；CET1比率14.6%[22] - 业绩受利率降低、业务活动减少和经济前景恶化影响，净利息收入下降，其他收入减少22%[22][52] 客户与业务动态 - 零售客户谨慎借贷并增加存款，中小企业通过政府计划增加借贷，上半年存款增加290亿英镑[40] - 支付假期支持超110万客户，约75万仍在使用，零售支付假期风险已纳入ECL模型[88] 资产与风险管理 - 减值费用反映经济假设更新，预计2020年减值在45 - 55亿英镑之间[59] - ECL准备金增加至72亿英镑，覆盖率提高至1.4%，各业务线准备金均有增加[62][63] 资本与资金状况 - 资本实力增强，CET1比率达14.6%，总资本保持在22.3%，英国杠杆率5.4%[98] - 资金和流动性状况良好，已完成85亿英镑融资，存款流入使2020年资金需求减少[99][100]

财务数据和关键指标变化 - 一季度预拨备营业利润20亿英镑，较上年下降19%，净息差为279个基点，法定税前利润为7400万英镑，有形股本回报率为5%，受14亿英镑减值费用影响较大 [24] - 一季度产生3.87亿英镑的负面线下保险波动，源于股市下跌和信贷利差扩大，4月部分已逆转 [25] - 每股有形资产净值为57.4便士，季度内上涨6.6便士，其中4.9便士来自集团设定受益养老金计划净盈余增加 [26] - 贷款与存款比率降至103%，企业贷款增长被存款流入抵消，年初至今完成69亿英镑批发融资，2020年剩余融资需求小 [27] - 核心一级资本充足率（CET1）升至14.2%，得益于取消2019年股息增加83个基点 [28] - 净收入下降11%，净息差较上年下降12个基点至279个基点，预计二季度受低利率、资产负债表结构变化和费用减免影响更大 [29] - 一季度其他收入为12亿英镑，受新冠疫情影响，集团业务活动减少，劳埃德开发资本和商业增长基金资产减记约1亿英镑 [30] - 总减值费用为14亿英镑，反映经济假设更新和新冠疫情对现有重组案例的影响，IFRS 9经济情景恶化，推动前瞻性模型费用达8.44亿英镑 [32][33] - 预期信用损失（ECL）储备金增至52亿英镑，比年末增加超10亿英镑 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 专注优质抵押贷款，平均贷款价值比（LTV）为44%，超九成贷款LTV低于80%，2006 - 2008年发放的抵押贷款规模每年约减少12%，平均LTV降至43% [39] - 约40万抵押贷款客户申请还款假期，平均LTV约为50%，与贷款发放年份无明显关联 [40] - 优质信用卡业务提款有限，自年末以来余额下降6%，主要因3月客户信用卡消费减少超20%，4月约22万客户享受还款假期 [40] - 汽车金融业务主要为有担保贷款，采用风险定价和残值拨备，但二手车市场关闭带来不确定性 [40] 商业银行业务 - 商业贷款组合客户基础多元化，约75%的敞口为投资级客户，对高风险行业敞口有限，集团贷款中不到3%投向受新冠疫情和封锁影响最大的行业 [41] - 3月企业循环信贷额度和其他机构信贷额度提款约80亿英镑，被商业存款流入抵消，4月提款速度显著放缓，季度内贷款余额增加53亿英镑，风险加权资产（RWAs）增加较少 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2月底以来客户活动显著下降，经济预测转向负面，公司假设2020年GDP基础情景为下降5%，2021年开始复苏，但未来季度前景可能恶化 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心目标是帮助英国繁荣，在新冠疫情期间，通过多种方式支持客户和员工，包括提供还款假期、增加无接触支付限额、设立专项基金等，同时积极参与政府贷款计划 [6][9][10] - 公司具备核心竞争优势，包括审慎的风险策略、强大的资本实力、领先的市场效率和多渠道分销模式，专注英国优质零售业务，贷款组合超80%为有担保贷款，流动性和资金状况良好 [15][18][19] - 公司将继续支持客户，适应危机后的市场变化，加强与客户的联系，调整产品组合，通过新的工作方式建立战略成本优势 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司盈利能力和资本积累产生影响，但公司凭借强大的资产负债表和稳健的业务模式，有能力承担相关承诺，帮助英国经济复苏 [5] - 经济前景不确定，经营环境与2月报告时不同，先前指引不再适用，未来一段时间前景仍不明朗，公司将在情况明朗后更新市场信息 [14] - 公司对业务模式的弹性、资产负债表的实力和员工的专业能力充满信心，相信能够共同度过危机 [21] 其他重要信息 - 公司为约88万零售客户提供还款假期，在封锁开始两周内为老年客户和NHS工作人员设立专门支持渠道 [6] - 公司暂停所有裁员计划，全额支付员工工资，增强对慈善合作伙伴和独立慈善基金会的财务支持 [7][8] - 约90%的分行网络保持开放，数字银行服务在封锁期间保持全运营，自3月底新增21.7万数字用户，其中60岁以上客户新注册比例从13%升至33% [8][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何衡量减值的下行风险，以及其他零售业务中20亿英镑信用拨备在信用卡和其他投资组合中的分配情况 - 一季度IFRS 9费用14.3亿英镑，由三部分构成，该费用是前瞻性且前置的，未来需关注经济变化和缺乏完美预见的情况，无法给出二至四季度具体数字 [52][53][54] - 零售业务费用中约9亿英镑与零售相关，其中约三分之二至四分之三与无担保业务相关，无担保业务可能首当其冲受失业影响，有担保业务在2021年经济复苏情况下受影响相对较小 [55] 问题2: 一季度IFRS 9过渡性救济的受益情况，Stage 2贷款的拨备覆盖率，以及在严重下行情景下是否会承担额外21亿英镑费用 - IFRS 9在一季度带来约3 - 5个基点的增量收益，整体CET1中IFRS 9部分约为20 - 30个基点，预计2020年降至70%，2021年降至50% [63] - MES建模采用自下而上和叠加方法，贷款向Stage 1、2、3的恶化情况已包含在14.3亿英镑减值费用中，未单独披露Stage 2和Stage 3数据 [64] - 考虑IFRS 9费用时，需综合考虑基础情景、下行情景和严重情景，该费用前置，不应按季度年化计算，目前对过渡性救济依赖较小，将按计划逐步取消 [66] 问题3: 二季度净利息收入（NII）和其他收入的驱动因素，NII对利率的敏感性变化，高成本信贷审查和客户救济措施对其他收入的影响 - 公司不提供全年指引，但可说明封锁期间业务运营情况，NII受利率变化、资产负债表结构变化、无息透支和业务自然发展等因素影响，二季度息差预计下降30 - 40个基点 [69][70][74] - 其他收入有一定稳定性，但二季度面临压力，零售业务支付收入减少，商业银行业务交易减少，保险业务受低利率和业务活动减少影响，但部分核心产品需求稳定 [75][76][77] - 高成本信贷审查方面，透支金额下降约15%，可计息透支余额下降约50% [80] 问题4: 此前NII中透支收入贡献情况，LDC投资组合规模和风险，经济措施中严重情景下18亿英镑增加额中10亿英镑来自抵押贷款的原因 - NII敏感性中，利率因素约占30 - 40个基点降幅的一半，其余来自资产负债表结构变化、无息透支和业务自然发展 [83] - LDC投资组合规模通常在15 - 20亿英镑之间，因股权价值下降和封锁环境面临挑战，但也有机会，已计提1亿英镑费用并设置额外缓冲 [84][85] - 从基础情景到严重情景，2021年持续的负面GDP和房价环境会拉低资产价值，有担保资产恢复价值能力变差，公司抵押贷款组合平均LTV为44%，但房价下跌仍会产生影响 [86] 问题5: 一季度IFRS 9过渡性救济情况，以及后续Stage 1、2拨备增加时的救济情况，汽车金融业务支付假期客户的余额情况 - 剔除IFRS 9救济后，CET1比率约为13.9%，较当前低30个基点，后续Stage 1、2拨备变化可能适用过渡性救济，需视情况而定 [94][95] - 汽车金融业务约8%的客户申请支付假期，该业务为有担保资产，采用风险定价和残值拨备，已增加拨备水平 [92][93] 问题6: 对抵押贷款还款假期申请数量的看法，以及客户未来还款困难的预期，政府贷款担保计划覆盖贷款组合的比例，以及该计划对不良贷款（NPL）的影响和严重下行情景下70亿英镑预期信用损失相对温和的原因 - 公司对抵押贷款组合有信心，平均LTV为44%，90%的贷款LTV低于80%，抵押贷款是帮助客户解决短期财务需求的较好产品，约17%的客户申请还款假期 [99][100][102] - 目前判断还款假期影响为时尚早，公司旨在帮助客户度过临时收入中断期，部分客户出于预防考虑申请，政府政策也会缓解相关问题，还款假期客户的收入和贷款发放年份无明显偏差，平均LTV为50% [103] - 英国央行压力测试与当前情况有较大差异，包括利率环境、政府干预、压力持续时间和行为因素等，且央行测试基于完美预见，而公司没有 [104][105] 问题7: NIM指引中30 - 40个基点降幅里，15 - 20个基点的利率压力能否通过后续存款重新定价缓解，其余15 - 20个基点能否在恢复透支收费后缓解，零售业务8.89亿英镑费用中7.29亿英镑在信用卡业务的分配情况，以及信用卡业务对ECL费用的影响，所有还款假期客户是否仍处于Stage 1 - 利率压力能否通过存款重新定价缓解尚不确定，取决于竞争环境和贷款与存款比率情况，其他因素造成的压力在封锁缓解后有望减轻，但程度和速度取决于政府政策 [108] - 信用卡无担保余额的ECL费用与MES中的变量呈相对线性关系，与失业率相关，且期限较短，若经济衰退持续，无担保业务在整体ECL费用中的占比可能降低 [110][111] - 一般情况下，申请还款假期本身不会导致资产阶段恶化，但如有其他减值迹象，将按正常情况处理 [113] 问题8: 风险加权资产（RWAs）在剩余年份的逆风情况，成本方面新冠疫情行动带来的逆风与投资支出弹性的平衡，以及监管延迟对RWAs的影响 - 一季度RWAs增加53亿英镑，其中23亿英镑来自1月的证券化规则变化，其余受对手方信用风险和CVA风险等影响，未来RWAs变化取决于经济衰退程度、业务模型和客户需求，预计不会有显著变化 [116][117][121] - 成本方面，支持客户和暂停裁员带来额外成本，但减少 discretionary投资支出、降低差旅成本和可变薪酬可起到平衡作用，与之前指引相比不会有显著差异，公司注重成本控制，低成本收入比带来20亿英镑预拨备利润，可作为缓冲 [122][123][124] - 预计今年监管对RWAs无影响，已在1月因证券化产生23亿英镑影响，未来监管变化不确定，但监管机构致力于减轻银行RWAs压力 [125][126] 问题9: 若基础情景假设正确，今年剩余季度的减值费用是否为每季度3 - 4亿英镑 - 减值费用受经济基础情景变化和缺乏完美预见两个因素影响，无法给出二至四季度具体数字，一季度14亿英镑费用占整体费用的比例在25% - 50%之间，更接近50% [129] 问题10: 考虑到低利率环境和NIM变化，2022年的有形股本回报率（ROTE）情况，以及2021年结构对冲的滚动金额 - 公司未对2022年ROTE提供指引，但业务不会满足于低于股权成本的回报，将适应环境以实现高于股权成本的回报 [133] - 2020年结构对冲原计划滚动30亿英镑，已在年初采取行动，实际滚动约16亿英镑，未提供2021年滚动金额假设，可根据投资结构对冲和加权平均期限估算 [135][136] 问题11: 保证金指引中对TFSME提款的假设，以及该资金收益是否包含在30 - 40个基点降幅中，基础情景和上行情景中2020年GDP和失业率数据相同的原因 - 银行贷款与存款比率健康，目前存款流入良好，对TFSME资金需求有限，将根据客户需求和整体批发融资策略决定使用情况 [143] - GDP只是整体预测的一个因素，情景考虑了所有减值驱动因素的严重程度，且需关注季度数据和跨年度数据，基础情景和上行情景在季度数据和2021年数据上存在差异 [145][146][147]

公司基本信息 - 公司提交20 - F表格年报，财年截至2019年12月31日[2] - 公司有多种证券在纽交所注册，如15亿美元4.344%次级证券2048年到期等[4] - 公司按国际财务报告准则编制财务报表[8] - 公司是大型加速申报公司[7] - 公司需按《1934年证券交易法》第13或15(d)条提交报告[5] - 公司已提交并在官网发布过去12个月要求的交互式数据文件[7] - 公司不是空壳公司[9] 股权结构信息 - 截至2019年12月31日，普通股（面值10便士）数量为70,052,557,838股[4] - 截至2019年12月31日，面值25便士的优先股数量为412,201,226股[4] - 截至2019年12月31日，面值25美分的优先股数量为809,160股[4] 整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年12月31日，公司总资产为8338.93亿英镑，员工63069人，市值437.83亿英镑[16] - 2019年全年税前利润为43.93亿英镑，资本比率方面，总资本为21.3%，一级资本为16.7%，普通股一级资本为13.6%[16] - 2019年净利息收入101.8亿英镑，2018年为133.96亿英镑[17] - 2019年其他收入321.76亿英镑，2018年为86.95亿英镑[17] - 2019年总收入423.56亿英镑，2018年为220.91亿英镑[17] - 2019年保险理赔支出239.97亿英镑，2018年为34.65亿英镑[17] - 2019年营业收入扣除保险理赔后为183.59亿英镑，2018年为186.26亿英镑[17] - 2019年营业费用126.7亿英镑，2018年为117.29亿英镑[17] - 2019年公司总收入（扣除保险索赔后）为183.59亿英镑，较2018年的186.26亿英镑有所下降[24] - 2019年公司税后利润为30.06亿英镑，较2018年的45.06亿英镑下降[24] - 2019年公司每股基本收益为3.5便士，较2018年的5.5便士下降[24] - 2019年公司股息支付率为96.6%，较2018年的57.6%上升[24] - 2019年公司税后平均股东权益回报率为5.7%，较2018年的9.3%下降[24] - 2019年公司税前利润为4.393亿英镑，较2018年的5.96亿英镑减少1.567亿英镑，降幅26% [148][149] - 2019年扣除保险索赔后的总收入为18.359亿英镑，较2018年的18.626亿英镑减少2670万英镑，降幅1% [148][149] - 2019年净利息收入为10.18亿英镑，较2018年的13.396亿英镑减少3.216亿英镑[148] - 2019年其他收入为32.176亿英镑，较2018年的8.695亿英镑增加2.949亿英镑[148] - 2019年保险索赔为23.997亿英镑，较2018年的3.465亿英镑大幅增加[148] - 2019年经营费用为12.67亿英镑，较2018年的11.729亿英镑有所增加[148] - 2019年减值为1.296亿英镑，较2018年的9370万英镑有所增加[148] - 2019年净利息收入为101.8亿英镑，较2018年的133.96亿英镑减少32.16亿英镑，降幅24%[150][166][168] - 2019年其他收入（扣除保险索赔）为81.79亿英镑，较2018年的52.3亿英镑增加29.49亿英镑，增幅56%[151] - 2019年手续费及佣金收入为27.56亿英镑，较2018年的28.48亿英镑减少9200万英镑，降幅3%[152] - 2019年保险保费收入为95.74亿英镑，较2018年的91.89亿英镑增加3.85亿英镑，增幅4%[152] - 2019年经营费用为126.7亿英镑，较2018年的117.29亿英镑增加9.41亿英镑，增幅8%[153] - 2019年减值损失为12.96亿英镑，较2018年的9.37亿英镑增加3.59亿英镑，增幅38%[155] - 2019年末总资产为833.893亿英镑，较2018年末的797.598亿英镑增加36.295亿英镑，增幅5%[157] - 2019年末总负债为786.087亿英镑，较2018年末的747.399亿英镑增加38.688亿英镑，增幅5%[158] - 2019年末总股本为47.806亿英镑，较2018年末的50.199亿英镑减少2.393亿英镑，降幅5%[159] - 2019年普通股一级资本充足率降至13.6%（2018年末为14.6%）[160] - 2019年其他收入为321.76亿英镑，较2018年的86.95亿英镑增加234.81亿英镑[172] - 2019年手续费及佣金收入为27.56亿英镑，较2018年的28.48亿英镑减少9200万英镑，降幅3%[173] - 2019年净交易收入为182.88亿英镑，较2018年的亏损38.76亿英镑增加221.64亿英镑[175] - 2019年保险保费收入为95.74亿英镑，较2018年的91.89亿英镑增加3.85亿英镑，增幅4%[176] - 2019年营业费用为126.7亿英镑，较2018年的117.29亿英镑增加9.41亿英镑，增幅8%[180] - 2019年员工成本为42.51亿英镑，较2018年的47.62亿英镑减少5.11亿英镑，降幅11%[181] - 2019年折旧和摊销成本为26.6亿英镑，较2018年的24.05亿英镑增加2.55亿英镑，增幅11%[185] - 2019年监管准备金费用为28.95亿英镑，较2018年的13.5亿英镑增加15.45亿英镑[186] - 2019年减值损失为12.96亿英镑，较2018年的9.37亿英镑增加3.59亿英镑，增幅38%[187] - 2019年税务费用为13.87亿英镑，有效税率为31.6%，2018年税务费用为14.54亿英镑，有效税率为24.4%[190][191] - 2019年市场波动和资产销售为 - 1.26亿英镑，2018年为0.50亿英镑[198] - 2019年购买无形资产摊销为0.68亿英镑，2018年为1.08亿英镑[198] - 2019年重组成本为4.71亿英镑，2018年为8.79亿英镑[198] - 2019年保险和保单持有人权益波动为0.76亿英镑，2018年为 - 1.03亿英镑[199] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年零售业务税前利润38.39亿英镑，2018年为42.11亿英镑[20] - 2019年商业银行业务税前利润17.77亿英镑，2018年为21.83亿英镑[20] - 2019年零售业务基础税前利润为38.39亿英镑，2018年为42.11亿英镑[196] - 2019年商业银行基础税前利润为17.77亿英镑，2018年为21.83亿英镑[196] - 2019年保险和财富业务基础税前利润为11.01亿英镑，2018年为9.27亿英镑[196] - 2019年其他业务基础税前利润为8.14亿英镑，2018年为7.45亿英镑[196] - 2019年基础税前总利润为75.31亿英镑，2018年为80.66亿英镑[196] - 2019年法定税前利润为43.93亿英镑，2018年为59.60亿英镑[198] 公司战略规划 - 2018年公司与施罗德建立合作关系，集团持有合资企业50.1%的权益，并任命施罗德为约800亿英镑保险和财富相关资产的主动投资经理[39] - 2018 - 2020年战略计划中，公司将在战略举措上投资超30亿英镑[43] - 数字化转型将针对超70%的成本基础进行端到端深度变革[45] - 到2020年，公司金融规划和退休（FP&R）公开账户资产将增加超500亿英镑，新增超100万养老金客户[46] - 公司将员工培训和发展时间增加50%至每年440万小时[47] 公司可持续发展目标 - 公司目标是到2030年将所融资的排放减少超50%，支持英国2050年实现净零排放目标[54] - 2019年公司已实现2030年碳减排目标，自2009年以来减排63%，继续追求到2050年减排80%等目标[58] - 自2016年以来公司通过多项举措提供超49亿英镑绿色融资[59] - 2019年末公司对高碳行业的贷款和垫款占比低于0.5%，总贷款和垫款为4982.47亿英镑[62][64] - 公司更新煤炭业务融资要求，新客户煤炭业务收入占比需低于30%（原为50%）[67] - 2019年公司在碳披露项目气候变化调查中获A级减，是财富可持续发展全明星榜单中排名最高的金融服务公司[75] - 2019年公司子公司Lex Autolease供应了英国1/14的电动汽车，减少约2.8万吨二氧化碳排放[75] - 自2018年公司支持的可再生能源项目可为510万户家庭供电，提前一年实现目标[75] - 2019年公司加入多个行业倡议和签署多项原则，如UNEP FI、负责任银行原则等[76] - 公司承诺到2030年100%的电力来自可再生能源（2019年已实现），并设定能源生产力和电动汽车转型目标[79] - 2019年公司整体基于位置的碳排放为207,768吨二氧化碳当量，较2018年减少14.6%，较2009年基线减少63.1%[85] - 2019年公司基于市场的碳排放为101,042吨二氧化碳当量，同比减少12.9%，较2009年基线减少82.0%[86] 公司房产信息 - 2019年末公司在英国占用1,768处房产，其中371处为永久产权，1,397处为租赁产权[93] 公司相关成本及准备金信息 - 2019年公司将支付保护保险（PPI）成本准备金增加24.5亿英镑，使准备金总额达到218.75亿英镑[97] - 截至2019年12月31日，与PPI投诉及相关管理成本相关的未使用准备金为15.78亿英镑，全年现金支付为22.01亿英镑[99] - PPI信息请求（PIR）转化率每增加1%，公司预计额外支出约1亿英镑[101] - 2019年MBNA将其PPI准备金增加3.67亿英镑，但集团风险敞口上限仍为2.4亿英镑[102] - 2019年公司因法律诉讼和其他监管事项额外计提4.45亿英镑，截至年末未使用余额为5.28亿英镑[103] 公司补偿及和解信息 - 公司已完成对HBOS Reading 71家企业客户的补偿评估，超98%的补偿提议被接受，已提供超1亿英镑补偿[107] - 公司就HBOS Reading事件与FCA达成和解，支付罚款4550万英镑[108] 公司税务风险信息 - 若英国税务海关总署（HMRC）立场正确，公司当前税项负债将增加约8亿英镑，递延税项资产将减少约2.5亿英镑[115] 公司数字渠道信息 - 公司数字渠道最突出，75%的产品通过数字渠道发起，拥有1640万数字银行客户和1070万移动应用客户[127] 经济增长预期 - 预计2020 - 2022年英国经济将以约1.5%的速度增长，略高于过去两年1.4%的平均水平[140]

财务数据和关键指标变化 - 2019年集团实现潜在利润75亿英镑，有形股本回报率达14.8%，法定税后利润30亿英镑，法定有形股本回报率7.8%，均低于去年，主要受PPI影响；剔除PPI后，法定有形股本回报率为14.4%，高于上一年 [4] - 净收入171亿英镑，略低于上一年，净息差保持在2.88%；总成本降低5%，运营成本降低4%，低于79亿英镑，成本收入比降至48.5% [6] - 信贷质量良好，净资产质量比率为29个基点，集团积累了86个基点的自由资本，剔除PPI后达207个基点 [7] - 2019年末CET1资本比率为13.8%，集团目标持续CET1资本比率约为12.5%，外加约1%的管理缓冲；预计2020年自由资本积累为170 - 200个基点 [8] - 2019年法定税后利润同比下降33%，受PPI影响；重组费用为4.71亿英镑，同比下降46%；有效税率为32%，中期预计为25%，2020年因企业税率不变及递延税项资产重估，税率将略低 [61][63] - 有形净资产价值每股减少2.2便士至50.8便士，主要因股息发放超过年内PPI产生的收益 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 零售银行 - 零售银行占集团约50%，在低利率、高竞争和监管变化背景下，实现稳定收入和弹性利润率，基础信贷质量指标稳健，回报率高于集团目标水平 [24] - 自GSR3开始，个人活期账户增长11%，数字活跃客户达1640万，移动应用客户达1070万，均较2017年增加300万 [11][23] - 抵押贷款方面，2019年开放抵押贷款账簿增加35亿英镑，中介渠道注重利润率和风险，关系渠道增长显著；消费金融中，汽车金融增长10亿英镑，信用卡新逾期率约0.7%，冲销率低且稳定 [10][44][60] 商业银行业务 - 商业银行业务资产基础较去年减少约50亿英镑，主要在下半年，主要因对商业业务进行重新定位，聚焦全球企业和大型中端市场，优化风险加权资产 [45] 保险和财富业务 - 自GSR3开始，开放账簿管理资产增加约370亿英镑，受苏黎世收购的180亿英镑资产转移支持；工作场所养老金因自动注册实现健康增长，一般保险收入扣除索赔后增加 [10][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国经济在2019年面临全球经济放缓、国内政治和脱欧不确定性挑战，但仍具韧性；新多数政府上台和脱欧后，经济指标有改善迹象，家庭消费能力年增长率接近2%，就业创新高，失业率接近45年低点，消费者和企业信心逐渐恢复，房地产市场活动和价格有回升迹象 [12] - 利率曲线尚未对经济改善迹象和预期的政府刺激措施做出反应，贸易谈判和新冠疫情爆发仍带来不确定性 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于GSR3战略最后一年，目标是在数字世界中转型，支持“助力英国繁荣”的核心目标，通过增加战略投资提升客户体验和生产力，创造更大投资能力和可持续回报 [14] - 独特的单一客户视图已覆盖超500万银行和保险客户，计划到2020年底扩展至约900万客户；净推荐值自GSR3前两年提高3%，自2011年提高近50% [15][16] - 作为中小企业主要贷款机构，自2010年以来贷款存量增加约80亿英镑，市场份额增加约6个百分点至19%；合资企业施罗德个人财富开局良好，2019年零售财富推荐增长33%，相关新增管理资产增长21% [17] - 宣布2020年运营成本目标低于77亿英镑，成本优势较同行提高至超13个百分点，未来两年又提高3个百分点；与金融科技公司合作，寻求创新机会 [18] - 零售银行将继续优化多渠道战略，提升数字渠道功能，加强与合资企业的联系，推出新产品和服务，如终身抵押贷款产品 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2019年面临外部挑战和PPI费用，但集团仍取得显著战略进展和稳健财务回报；随着PPI结束，集团盈利和资本生成能力将得到体现 [3] - 英国经济有改善迹象，但贸易谈判和新冠疫情仍带来不确定性；集团将继续关注外部风险，推进战略转型，为股东提供可持续回报 [12] - 2020年集团指导反映业务健康状况和信心，预计法定利润增加，法定有形股本回报率为12% - 13%；将继续考虑潜在的超额资本返还 [64][70] 其他重要信息 - 公司将从2020年第一季度开始实行季度股息政策，董事会建议最终股息提高至每股2.25便士，使总普通股股息达到3.37便士，较去年增加5% [5] - 公司在环境、社会和治理（ESG）方面有良好记录，是支持英国企业绿色债券的头号英国银行，是第一家设定性别和种族多元化公开目标的富时100公司；2020年1月宣布新目标，到2030年将融资的碳排放减少超50% [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非利息收入中保险业务的展望，以及全年资本指导中是否会将资本分配至13.8%水平 - 保险业务2019年是投资年，2020年投资管理提供商变更和长寿福利等一次性因素不再重复，但年金、保护等业务将推动增长，成本效益可能在下半年显现；资本分配将由董事会在2020年底决定 [75][76] 问题2: 净利息收入中NIM指导、对冲再投资影响、SVR账簿减少影响、商业账簿重新定位影响，以及平衡表利息收益资产的相关问题 - NIM指导考虑了2020年结构性对冲收入减少约2亿英镑；抵押贷款前端定价环境改善，固定抵押账簿展期利率更有吸引力；SVR账簿流失稳定，新业务利润率高于到期业务；商业账簿优化旨在解决低收益关系；预计平均利息收益资产2020年保持稳定 [79][80][85] 问题3: 其他收入中保险业务的情况，以及当前账户增长与切换数据的差异 - 保险业务中自动注册业务2020年可能略有下降，但仍是投资重点；一般保险业务中圣安德鲁斯的影响不大；监管变化对其他收入影响有限；当前账户增长不仅依赖切换服务，现有客户余额增长和新客户获取也有贡献，且切换出的客户质量较低 [89][90][93] 问题4: 净利息边际中若5年掉期利率为75个基点及出现基准利率下调的影响，以及巴塞尔协议IV对业务的影响 - 若市场利率与无基准利率上升情况一致，NIM将处于指导范围下限；若出现基准利率下调，产品基础的摩擦和抵押利差扩大可能带来补偿；目前对巴塞尔协议IV不确定性大，暂不提供指导 [99][100][101] 问题5: 资本和资本结构中，英国央行压力测试对PRA缓冲的影响，以及消费者账簿在压力测试中损失增加的原因 - 不评论Pillar 2B；压力测试结果显示公司通过且表现优于去年；IFRS 9对零售业务影响大，压力测试聚焦英国，行为问题曾影响结果，未来有望改善；零售账簿中06 - 08年的抵押贷款组合在压力测试中产生较大损失 [110][111][112] 问题6: 英国经济前景改善与资产增长预期的关系，以及集团总部的风险加权资产和盈利能力展望 - 英国经济有积极迹象，如实际工资增长、就业创新高、房价和交易量回升、消费者和企业信心改善，但贸易谈判和新冠疫情仍有不确定性；集团将在关键目标领域增长，同时优化大型企业投资组合；集团总部由多个部分组成，预计2020年金销售减少，LDC有望改善 [121][122][128] 问题7: 养老金贡献对Pillar 2A的影响，以及养老金赤字情况 - 养老金贡献与Pillar 2A的具体关系属公司与PRA讨论内容，逻辑上养老金资金改善，Pillar 2A所需资本应减少；养老金赤字符合预期 [133][134] 问题8: ROTE指导与EPS计算的关系，以及其他收入的展望 - ROTE计算中考虑了摊销因素，将在GSR4中解决；不提供具体EPS指导；其他收入各业务线有压力也有机会，整体将逐步增长，包含在整体损益表指导中 [137][140][141] 问题9: 重组费用是否会永久增加，以及是否考虑更多有机或无机收购 - 2020年重组费用预计高于2019年，主要因裁员、资产组合合理化和监管变化；重组费用取决于监管和技术变化，预计短期内不会放缓；若有符合定位和回报要求的贷款账簿，会考虑收购，目前无重大收购计划 [150][147][148] 问题10: Solvency II水平、批量业务、长寿释放和长寿互换对P2A的影响 - 对Solvency II水平满意，低利率环境下仍能管理；批量业务竞争激烈，低利率影响定价；不排除2020年有长寿释放，但规模可能不如2019年，且可能在下半年；长寿互换旨在降低养老金基金风险，有望获得Pillar 2A收益 [154][155][157] 问题11: RWA优化策略与压力测试的关系，以及资本生成指导中养老金贡献和保险股息的情况 - RWA优化旨在提高商业业务回报，与压力测试无关；保险股息通常为集团贡献约13个基点的资本，2020年预计包含常规股息，具体取决于业务进展 [159][160][161] 问题12: 抵押贷款竞争情况和TFS到期对存款和资产定价的影响 - 抵押贷款市场环境预计保持稳定，市场增长，新业务利润率高于到期业务；对TFS到期赎回影响不大，公司流动性状况良好，储蓄容易吸引，当前账户余额增长显著 [171] 问题13: 平均利息收益资产指导与预期的差异 - 平均利息收益资产反映年内资产模式变化，不一定与期末数字预期一致 [174]

战略进展与财务表现 - 自GSR3推出以来投资20亿英镑，战略优先事项取得显著进展[3] - 总普通股股息为3.37便士，增长5%，2020年第一季度开始季度派息[3] 财务数据 - 法定税后利润30亿英镑，受24.5亿英镑PPI费用影响下降33%[6] - 潜在利润75亿英镑，潜在有形股本回报率为14.8%[6] - 净收入171亿英镑，下降4%，净息差为2.88%[6] 业务增长 - 开放抵押贷款账面达2701亿英镑，较2018年增加35亿英镑[7] - 中小企业贷款增长3.3%，领先市场[7] - 保险和财富业务开放账户资产达1040亿英镑，较2017年增长[8] 经济环境 - 2019年英国经济有韧性，商业和消费者信心开始恢复[11] 业务模式与竞争优势 - 数字化、简单、低风险、以客户为中心的英国金融服务提供商[12] - 超70%成本基础实现端到端转型[12] 零售银行 - 超2600万零售客户，净推荐值自2011年提高约50%[25] - 数字活跃用户达1640万，较2017年增长22%[26] 财务状况 - 净利息收入123.77亿英镑，下降3%，净息差2.88%[51] - 总成本下降5%，成本收入比为48.5%[51] 资产质量 - 总资产质量比率为37个基点，净比率为29个基点[66] 资本状况 - 扣除PPI前资本积累207个基点，之后为86个基点[80] - 预计2020年法定有形股本回报率为12 - 13%[83]

财务表现 - 年初至今净收入130亿英镑，下降3%，净息差2.89%，预计2019年为2.88%[1][2][6] - 运营成本下降3%，成本收入比降至46.5%，预计2019年运营成本低于79亿英镑[2][6] - 前九个月税前法定利润29亿英镑，下降40%，受第三季度18亿英镑PPI费用影响[2] 资产质量 - 第三季度总AQR为40个基点，净AQR为33个基点，受单一大型企业费用和二手车价格下跌影响，预计2019年净AQR低于30个基点[10] - 潜在信贷质量保持强劲，零售抵押贷款平均贷款价值比44%，新逾期情况稳定[10] 业务增长 - 开放抵押贷款业务较第二季度增加61亿英镑，SME增长2%，汽车金融增长8%[15] - 活期账户余额较2018年第三季度增加30亿英镑，可对冲余额1850亿英镑，约130亿英镑未使用[15] 资本状况 - 第三季度Pillar 2A下降10个基点至2.6%，维持CET1目标约12.5%加约1%的管理缓冲[17] - 年初至今不含PPI的自由资本积累为149个基点，含PPI后为28个基点，预计2019年含PPI后约为75个基点[18] 战略目标 - 继续目标为实现渐进且可持续的普通股股息[20][21] - 业务模式韧性体现在2019年指引中，维持审慎增长和降低成本，同时进一步投资业务[21]