资产收购与出售 - 公司于2025年6月23日以2.9亿美元收购了位于北卡罗来纳州罗利的Crabtree Mall，面积为1,325,000平方英尺[155] - 公司于2024年10月24日以约1.221亿美元收购了Pacific Premier Retail Trust投资组合中40%的股权，包括Los Cerritos Center、Washington Square和Lakewood Center[154] - 公司于2024年6月28日以1.756亿美元出售了位于密苏里州堪萨斯城的Country Club Plaza，面积为971,000平方英尺[157] - 公司于2024年12月10日以1.57亿美元出售了位于加利福尼亚州千橡市的The Oaks，面积为1,206,000平方英尺，并偿还了1.478亿美元的贷款[161] - 公司于2025年6月30日以1,080万美元出售了费城Fashion District Philadelphia的1010-1016 Market Street地块，确认了240万美元的收益[167] - 公司于2024年7月31日以1.1亿美元出售了其在Biltmore Fashion Park的50%股权，确认了4,280万美元的收益[159] 债务与再融资 - 公司于2024年10月28日完成了对Queens Center的5.25亿美元再融资，利率为5.37%，期限为5年[177] - 公司于2024年12月2日偿还了Washington Square的4.78亿美元贷款，并确认了1,440万美元的债务清偿收益[178] - 公司于2024年6月27日为Chandler Fashion Center完成了2.75亿美元的再融资，利率为7.06%，期限为5年[175] - 公司在Flatiron Crossing的合资企业全额偿还了1450万美元的夹层贷款和1450万美元的第一抵押贷款，并对剩余的1.405亿美元第一抵押贷款获得了90天的延期，加权平均总利率为SOFR加3.70%[179] - 公司于2025年3月27日关闭了一笔3.4亿美元的十年期贷款，固定利率为5.58%，用于偿还Flatiron Crossing剩余的7160万美元第一抵押贷款（公司份额）和循环信贷设施的1.1亿美元余额[180] - 公司在Atlas Park的合资企业全额偿还了6500万美元贷款（公司份额为3250万美元），同时完成了物业出售[181] - 公司于2025年8月7日关闭了一笔初始1.591亿美元的两年期贷款，利率为SOFR加2.50%（SOFR为4.35%），并预留了额外5120万美元的资本支出和租赁成本[182] 开发项目进展 - Scottsdale Fashion Square的重新开发项目总成本预计在8400万至9000万美元之间，公司份额为4200万至4500万美元，截至2025年6月30日已支出3100万美元[183] - Green Acres Mall的重新开发项目总成本预计在1.3亿至1.5亿美元之间，截至2025年6月30日已支出2590万美元[184] - FlatIron Crossing的住宅和商业开发项目总成本预计在2.45亿至2.65亿美元之间，公司份额为1.25亿至1.35亿美元，截至2025年6月30日已支出1490万美元[185] 股息与股权融资 - 公司在2024年和2025年前两季度每季度宣布每股0.17美元的现金股息，并于2025年7月31日宣布第三季度股息为每股0.17美元[186] - 公司在2024年通过2021 ATM计划以加权平均每股15.81美元的价格出售了940万股普通股，净收益约为1.486亿美元[187] - 公司于2024年11月27日完成了一次公开发行，以每股19.75美元的价格发行了2300万股普通股，总收益约为4.543亿美元，净收益约为4.395亿美元[189] 租赁与运营表现 - 可比租户销售额在2025年6月30日止的12个月内同比下降0.5%，其中第二季度同比下降0.3%[208][216] - 2025年6月30日出租率为92.0%，同比下滑1.3个百分点，环比下滑0.6个百分点[208][219] - 续租租金差同比提升10.5%，新签平均租金70.57美元/平方英尺 vs 到期租金63.85美元/平方英尺[208] - 2025年上半年新签650份租约（同比+42%），涉及430万平方英尺（同比+76%）[217] - 2025年到期面积中89%已完成续签，9%处于意向书阶段，剩余51,000平方英尺待招商[209] - 新签144家店铺（81.4万平方英尺）将于2025年开业，预计2024-2028年新增收入8700万美元[210] - 2025年Q2租赁收入同比增长17.6%（增加3480万美元），主要来自合资中心转换贡献4120万美元[227] - 购物中心运营费用同比增长13.3%（增加940万美元），其中合资中心转换贡献800万美元[228] - 2025年迄今5起租户破产涉及79.5万平方英尺，影响年化收入1130万美元[221][222] 财务数据变化 - 利息支出从2024年到2025年增加了3220万美元，主要由于合资过渡中心增加1960万美元、融资安排增加1570万美元以及相同中心增加320万美元[233] - 未合并合资企业的权益亏损从2024年到2025年减少了5640万美元，主要由于2024年因持有期缩短确认了5370万美元的减值损失[234] - 资产出售或减值的净损失从2024年到2025年增加了3.355亿美元，主要由于2024年与Chandler Fashion Center相关的3.343亿美元收益[235] - 净亏损从2024年到2025年减少了3.07亿美元，主要由于2024年与Chandler Fashion Center相关的3.343亿美元收益[236] - 租赁收入从2024年到2025年增加了7880万美元（20.2%），主要由于合资过渡中心增加8830万美元以及相同中心增加1070万美元[238] - 购物中心和运营费用从2024年到2025年增加了2040万美元（14.1%），主要由于相同中心增加820万美元以及合资过渡中心增加1820万美元[240] - 折旧和摊销从2024年到2025年增加了4100万美元，主要由于合资过渡中心增加4310万美元以及相同中心增加450万美元[243] - 运营活动产生的现金从2024年到2025年增加了3050万美元，主要由于资产和负债的变化[249] - 投资活动使用的现金从2024年到2025年增加了2.313亿美元，主要由于物业收购增加2.251亿美元以及对未合并合资企业的贡献增加8030万美元[250] - 融资活动提供的现金从2024年到2025年增加了2.575亿美元，主要由于抵押贷款和银行票据支付减少1.233亿美元以及抵押贷款和银行票据收益增加1.5亿美元[251] 债务与资本结构 - 公司于2021年3月26日和2024年11月12日分别注册了"市场发行"计划，每个计划允许发行和出售普通股，总发行价不超过5亿美元[260] - 截至2025年6月30日，公司在2024年ATM计划下仍有约4.293亿美元的普通股销售额度可用[260] - 公司总未偿还贷款债务在2025年6月30日为68.8亿美元，包括53.2亿美元的合并债务减去0.3亿美元的非控制权益，加上15.9亿美元的非合并合资企业债务按比例份额[263] - 截至2025年6月30日，公司或有负债为650万美元的信用证，其中590万美元由限制性现金担保[266] - 公司在2024年初至2025年上半年完成了9笔交易，总计约18亿美元，按公司比例份额计算约为16亿美元[267] - 公司于2023年9月11日修订了信贷协议，提供6.5亿美元的循环信贷额度，到期日为2027年2月1日，并可扩展至9.5亿美元[268] - 截至2025年6月30日，循环信贷额度的借款利率为SOFR加2.10%，有效利率为7.17%，可用额度为5.494亿美元[269] - 2025年上半年现金股息和分配总额为9620万美元，包括合并合资企业的380万美元分配[270] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.311亿美元[270] - 公司长期债务义务（包括预期利息支付）总计63.683亿美元，其中13.0339亿美元在一年内到期，包括3亿美元的圣莫尼卡广场非追索贷款违约[271][272] 季度财务表现 - 公司2025年第二季度净亏损为40,905千美元，而2024年同期净利润为252,007千美元[279] - 2025年第二季度FFO（运营资金）为83,977千美元，较2024年同期的99,702千美元下降15.8%[279] - 公司2025年第二季度折旧和摊销费用为88,500千美元，同比增长23.5%[279] 利率与风险管理 - 截至2025年6月30日，公司固定利率债务总额为50.0亿美元，平均利率为4.49%[282] - 截至2025年6月30日，公司浮动利率债务为4.0亿美元，平均利率为6.02%[282] - 公司未合并合资企业的固定利率债务为15.5亿美元，平均利率为5.29%[283] - 公司未合并合资企业的浮动利率债务为4,450万美元，平均利率为8.10%[283] - 公司预计利率每上升1%，将导致每年减少约440万美元的收益和现金流[285] - 公司长期债务的公允价值为51.9亿美元，其中固定利率债务占92.6%[281][282] - 公司使用利率上限协议和利率互换工具管理利率风险，截至2025年6月30日有一项利率上限协议生效[284]

公司财报发布 - Macerich公司发布了2025年第二季度财报及补充信息 已公布在投资者关系网站investing.macerich.com [1] - 管理层将于太平洋时间2025年8月11日下午2点举行电话会议讨论季度业绩 参与者需通过注册链接获取拨入号码和PIN码 [2] - 电话会议注册链接为https://register-conf.media-server.com/register/BIdb62872bcfff4ae7b56cb1f54f688bba 网络直播注册链接为https://edge.media-server.com/mmc/p/jw5j2sfy [3] 公司业务概况 - Macerich是一家完全整合、自我管理、自我管理的房地产投资信托基金(REIT) 专注于美国人口密集和吸引力市场的高质量零售地产 [4] - 公司资产组合集中在加州、太平洋西北地区、凤凰城/斯科茨代尔以及纽约至华盛顿特区走廊 目前拥有4200万平方英尺的房地产 主要涉及39个零售中心 [4] - 公司在环境、社会和公司治理(ESG)方面表现突出 连续十年(2015-2024)获得北美零售业全球房地产可持续性基准(GRESB)排名第一 [4] 投资者关系 - 公司使用investing.macerich.com网站披露重大非公开信息 并遵守Regulation FD规定的披露义务 [5] - 非GAAP财务指标(如NOI和FFO)与最接近的GAAP指标的调节表可在投资者关系网站或提交给SEC的8-K表格中找到 [5] - 投资者联系人 Samantha Greening 邮箱Samantha.Greening@macerich.com [6]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净亏损4090万美元（每股稀释亏损0.16美元），而2024年同期净利润为2.52亿美元（每股稀释收益1.16美元），主要由于2024年Chandler Fashion Center交易产生的3.343亿美元资产出售收益[8] - 2025年第二季度总营收为2.497亿美元，同比增长15.9%（2024年同期为2.155亿美元）[24] - 2025年第二季度净亏损4090万美元，而2024年同期净利润为2.52亿美元[24] - 2025年上半年总营收为4.9902亿美元，其中租赁收入占比93.9%（4.6837亿美元）[47] - 公司2025年第二季度租赁收入为7.3229亿美元，占总收入7.6681亿美元的95.5%[52] - 2025年第二季度归属于公司的净亏损为4090万美元，而2024年同期净利润为2.5201亿美元[38] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度折旧和摊销费用为8850万美元，同比增长23.5%（2024年同期为7168万美元）[24] - 2025年第二季度利息支出为7193万美元，同比增长80.9%（2024年同期为3977万美元）[24] - 2025年第二季度购物中心运营费用为7985万美元，同比增长13.3%（2024年同期为7045万美元）[24] - 2025年第二季度房地产折旧及摊销费用为8850万美元（同比增加23.5%）[38] - 2025年第二季度利息支出（合并资产）同比增加80.9%至7193万美元[38] - 2025年第二季度坏账费用为120万美元，同比下降25%[62] - 2025年上半年利息资本化为1260万美元，同比下降18.7%[62] 运营资金（FFO）和EBITDA - 2025年第二季度调整后运营资金（FFO）为8730万美元（每股稀释0.33美元），较2024年同期的8810万美元（每股稀释0.39美元）略有下降[8] - 2025年第二季度FFO（运营资金）为8397万美元，同比下降15.8%（2024年同期为9970万美元）[24] - 2025年第二季度每股FFO为0.32美元，同比下降27.3%（2024年同期为0.44美元）[24] - 2025年第二季度每股稀释FFO为0.32美元，较2024年同期的0.44美元下降27.3%[35] - 2025年上半年调整后EBITDA为3.5036亿美元，同比增长8.0%（2024年同期为3.2428亿美元）[38] 租赁和出租表现 - 核心投资组合净经营收入（NOI）同比增长2.4%，剔除租赁终止收入影响[8] - 截至2025年6月30日的12个月，每平方英尺租户销售额为849美元，较2024年同期的835美元有所增长；核心投资组合该指标达906美元[8] - 投资组合出租率从2024年6月的93.3%降至2025年6月的92.0%，主要受Forever 21闭店影响；核心投资组合出租率为92.8%[8] - 2025年第二季度新签租赁面积达170万平方英尺，同比激增137%[8] - 新签租约预计将产生累计8700万美元增量收入（2024-2028年期间）[8] - 基础租金重签溢价率为10.5%，连续15个季度保持正增长[8] - 2025年第二季度租赁收入为2.327亿美元，同比增长17.6%（2024年同期为1.98亿美元）[24] - 2025年第二季度Go-Forward投资组合NOI（含终止租约收入）同比增长2.7%至1.8195亿美元[38] - 2025年第二季度最低租金收入为2.05452亿美元，占租赁总收入的67.4%[59] - 2025年第二季度直线租金应收款为1.34亿美元，同比下降11.7%[62] - 2025年上半年终止租赁收入为580万美元，同比增长346%[62] - 2025年第二季度商业发展和停车收入为1500万美元，同比增长13.6%[62] - 2025年6月30日止六个月期间，公司Go-Forward Portfolio Centers的销售每平方英尺为906美元，同比增长1.8%[71] - 2025年6月30日，公司Go-Forward Portfolio Centers的入住率为92.8%，同比下降0.7个百分点[75] - 2025年6月30日，公司Go-Forward Portfolio Centers的平均基本租金为每平方英尺73.06美元，同比增长3.1%[77] 资产收购和处置 - 以2.9亿美元收购北卡罗来纳州Crabtree Mall（130万平方英尺），初始资金来自现金储备和1亿美元循环信贷[8] - 2025年6月30日止六个月期间，公司收购Crabtree Mall的购买价格为2.9亿美元[65] - 2024年10月24日，公司收购Lakewood Center、Los Cerritos Center和Washington Square的40%合资权益，价格为1.29亿美元[65] - 2024年5月17日，公司收购Inland Center的前Sears地块，价格为540万美元[65] - 2024年5月14日，公司收购Arrowhead Towne Center和South Plains Mall的40%合资权益，价格为3640万美元[65] - 2023年5月18日，公司收购五个前Sears地块的50%合资权益，价格为4670万美元[65] - 2025年6月30日止六个月期间，公司资产处置总金额为6.065亿美元，其中公司份额为5.313亿美元[67] - 公司持有Atlas Park 50%的所有权，该物业于2025年7月30日以7200万美元售出[98] 流动性和债务 - 公司当前流动性为9.15亿美元，包括6.5亿美元循环信贷可用额度[11] - 截至2025年6月30日，公司总债务占市场资本化比例为61.7%（2024年底为55.9%）[41] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.3109亿美元，较2024年底下降42.3%[48][41] - 公司净债务为63.34亿美元，调整后的EBITDA为7.99亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为7.93倍[101] - 公司按比例分摊的债务总额为68.80亿美元，其中固定利率债务占64.46亿美元，浮动利率债务占4.34亿美元[107] - 公司现金及现金等价物为1.87亿美元，受限现金为1.13亿美元[101] - 公司加权平均债务利率为5.48%，固定利率债务平均利率为5.40%，浮动利率债务平均利率为6.71%[107] - 公司债务平均到期年限为3.54年[107] - 公司合并资产总债务为52.87亿美元，其中固定利率债务占48.97亿美元（92.63%），浮动利率债务占3.9亿美元（7.37%）[110] - 非合并资产（按公司持股比例计算）总债务为15.93亿美元，其中固定利率债务占15.49亿美元（97.28%），浮动利率债务占4431万美元（2.72%）[110] - 公司总债务为68.8亿美元，固定利率债务占64.46亿美元（93.69%），浮动利率债务占4.34亿美元（6.31%）[110] 资本支出和项目 - 2025年上半年资本支出达3.69亿美元，其中物业收购占比最大为2.9亿美元[64] - 公司2025年上半年物业开发支出达1.045亿美元，同比增长26.7%[64] - FlatIron Crossing项目的总成本预计为2.45亿至2.65亿美元，公司持股比例为43.4%至51%，预计稳定收益率为6.75%-7.75%[115] - Green Acres Mall项目的总成本预计为1.3亿至1.5亿美元，公司持股比例为100%，预计稳定收益率为12.5%-13.5%[115] - Scottsdale Fashion Square项目的总成本预计为8400万至9000万美元，公司持股比例为50%，预计稳定收益率为16%-18%[115] 股票和股息 - 公司普通股收盘价从2024年底的19.92美元下跌至2025年6月的16.18美元[41] - 2025年第二季度每股股息保持0.17美元，与2024年同期持平[24] - 公司在2025年第二季度的股票最高价为17.94美元，最低价为12.48美元，每股股息为0.17美元[118] - 公司在2025年第一季度股票最高价为21.12美元，最低价为15.71美元，每股股息为0.17美元[118] - 公司在2024年第四季度股票最高价为22.27美元，最低价为17.29美元，每股股息为0.17美元[118] - 公司通过股息再投资计划允许股东自动将股息再投资于公司普通股[119] 资产组合和所有权 - 公司拥有或部分拥有39个零售中心（包括购物中心旁的办公、酒店和住宅空间）和2个社区/电力购物中心，总面积为42,195,000平方英尺[94] - 公司全资拥有的综合中心总面积为28,937,000平方英尺，占公司总零售中心面积的72.8%[92][94] - 非合并合资中心总面积为10,823,000平方英尺，占公司总零售中心面积的27.2%[92][94] - 社区/电力购物中心总面积为579,000平方英尺，占公司总面积的1.4%[92][94] - 其他资产（包括办公、酒店等）总面积为1,856,000平方英尺，占公司总面积的4.4%[92][94] - 公司全资拥有的最大购物中心是Green Acres Mall，面积为2,073,000平方英尺[90] - 公司全资拥有的第二大购物中心是Lakewood Center，面积为2,048,000平方英尺[90] - 公司拥有50.1%股权的Chandler Fashion Center面积为1,401,000平方英尺[92] - 公司拥有51%股权的Flatiron Crossing面积为1,396,000平方英尺[92] - 公司拥有50%股权的Scottsdale Fashion Square面积为1,877,000平方英尺[92] - Chandler Fashion Center的总可租赁面积(GLA)为1,401,000平方英尺，公司持有50.1%的所有权[98] - 公司持有Deptford Mall 51%的所有权，总可租赁面积为1,008,000平方英尺[98] - 公司持有Scottsdale Fashion Square 50%的所有权，总可租赁面积包括商场1,877,000平方英尺、办公室121,000平方英尺和酒店245,000平方英尺[98] - 公司持有Tysons Corner Center 50%的所有权，总可租赁面积为1,847,000平方英尺[98] 地区表现 - 2024年，公司Go-Forward Portfolio Centers的净营业收入中，加州占比最高，为23.4%[85]

The average prediction of analysts places 'Management Companies revenues' at $6.11 million. The estimate indicates a year-over-year change of -9.9%. It is projected by analysts that the 'Leasing Revenue- Tenant recoveries' will reach $64.36 million. The estimate suggests a change of +10.2% year over year. The upcoming report from Macerich (MAC) is expected to reveal quarterly earnings of $0.34 per share, indicating a decline of 22.7% compared to the year-ago period. Analysts forecast revenues of $241.7 mill ...

投资背景 - 作者在COVID-19疫情期间以约10美元的价格买入The Macerich Company股票并在15美元左右卖出全部股份 [1] - 作者专注于识别暂时不受市场青睐的房地产投资信托基金(REITs)并利用基本面经济分析评估股票内在价值 [1] - 投资策略以逆向思维和深度价值机会为核心 投资期限为长期 [1] 当前持仓与潜在投资计划 - 作者目前未持有The Macerich Company股票 [3] - 可能考虑在P/FFO倍数接近8倍时建仓 或在去杠杆化和运营执行持续改善的情况下建仓 [3] 作者背景 - 作者为荷兰经济学教师 专注于收益投资 投资生涯始于COVID-19疫情期间 [1]

公司公告 - Macerich将于2025年8月11日美股盘后发布2025年第二季度财报 并在同日下午2点太平洋时间（5点东部时间）举行电话会议讨论季度业绩 [1] - 电话会议参与需通过指定链接注册获取拨入号码和个人PIN码 或通过公司官网投资者关系栏目参与网络直播 [2][3] - 网络直播结束后 回放将在公司官网投资者关系栏目提供 [3] 公司概况 - Macerich是一家完全整合的自营自助房地产投资信托基金(REIT) 专注于美国人口密集和高吸引力市场的高品质零售地产 [4] - 公司资产组合集中在加州、太平洋西北地区、凤凰城/斯科茨代尔以及纽约至华盛顿特区走廊 目前拥有39个零售中心共计4200万平方英尺的权益 [4] - 公司在环境、社会和治理(ESG)方面表现突出 连续十年(2015-2024)获得北美零售地产领域GRESB可持续发展排名第一 [4] 信息披露 - 公司通过投资者关系网站investing.macerich.com披露重大非公开信息 并遵守SEC的FD法规披露义务 [5] - 非GAAP财务指标(如NOI和FFO)与GAAP指标的调节表将随财报发布 并提交8-K表格备案 [5]

股价表现 - Macerich公司(MAC)股价在过去三个月上涨15.8%，远超行业7.4%的涨幅[1][8] 核心资产优势 - 公司拥有美国高端购物中心组合，这些物业位于人口稠密、高收入人群聚集的地区，为稳定现金流提供基础[2][8] - 通过重新定位主力租户和引入新品牌，公司推动混合用途物业转型，吸引更多消费者[3] 增长战略 - 积极采用全渠道零售模式，支持实体零售商通过商场门店完成订单，强化客户关系[3] - 实施资本循环计划，剥离非核心及低增长资产，将资金投入核心市场的高增长物业收购与再开发，同时降低杠杆率[4][8] 行业对比 - 同行业中，Curbline Properties(CURB)2025年FFO每股预期1美元，同比增长26.6%[10] - VICI Properties(VICI)2025年FFO每股预期2.35美元，同比增长4%[11]

收购交易概述 - Macerich公司以2.9亿美元收购位于北卡罗来纳州罗利市的Crabtree Mall 该购物中心为A级零售物业 面积约130万平方英尺 [1] - 收购符合公司Path Forward计划中2028年FFO目标范围 将显著增强公司投资组合 推动租赁和净营业收入(NOI)增长 [1] - 交易预计带来11%的初始收益率 计入已签约但未开业租约后收益率可达12.5% 新租约预计2027年开始产生租金 [2] 标的资产质量 - Crabtree Mall是北卡罗来纳州研究三角区最大购物中心 拥有200多家租户 年销售额达4.29亿美元 年客流量870万人次 [3] - 该物业位于高增长地区 为公司提供了进入美国东南部市场的战略入口 [5] 资金安排与战略 - 收购资金来源于公司现金和1亿美元循环信贷额度借款 计划30天内通过1.6亿美元两年期贷款展期偿还 [4] - 公司计划投入6000万美元进行重新开发和租赁资本支出 以提升物业表现 [2] - 交易执行方式符合公司去杠杆化目标 [4] 公司战略背景 - 2024年5月公司公布Path Forward计划 旨在简化业务 提升运营绩效并降低杠杆率 [6] - 此次收购体现公司通过投资高增长物业实现战略扩张 促进未来收入增长 [6] - 公司在美国优质购物中心领域具有领先地位 重点布局加州 太平洋西北地区 凤凰城/斯科茨代尔及纽约至华盛顿特区走廊 [5] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨10.6% 跑赢行业3.6%的涨幅 [7] 行业比较 - 同行业REIT中 VICI Properties和W.P. Carey获Zacks买入评级 2025年FFO每股预期分别为2.35美元(同比增长3.98%)和4.88美元(同比增长3.83%) [9]

文章核心观点 - 公司宣布以2.9亿美元收购北卡罗来纳州罗利市的Crabtree购物中心，预计初始收益率约11%，将实施战略投资计划提升其表现，收购资金安排合理，符合去杠杆目标，该收购为公司带来进入美国东南部的有力切入点 [1][2][3] 收购信息 - 公司以2.9亿美元收购北卡罗来纳州罗利市约130万平方英尺的市场主导型A级零售中心Crabtree Mall [1] - 公司预计基于该物业2025年估计净营业收入，Crabtree收购的初始收益率约11%，包含2027年预计开始收租的已签约未开业租约，估计收益率约12.5% [2] - 2025 - 2028年公司计划在该物业实施约6000万美元的战略投资计划，用于新的再开发和租赁资本，以最大化中心表现 [2] 资金安排 - 公司用手头现金和循环信贷额度借款1亿美元为收购提供资金，预计30天内用预计1.6亿美元的两年期定期贷款（有两次一年展期选择权，预计利率为SOFR加250个基点）的收益偿还循环信贷额度借款，收购融资预计使公司保持在先前声明的去杠杆目标内 [3] 收购意义 - Crabtree的出色位置为公司带来进入美国东南部的有力切入点，是前进投资组合的有力补充，公司的租赁、管理和再开发能力将重振其租赁势头，营造更宜人氛围，巩固其在社区的声誉 [4] Crabtree情况 - Crabtree有超200家商店和数十家餐厅，租户包括Apple、Banana Republic等，餐饮选择有Kanki Japanese House of Steaks & Sushi等 [5] - 它是北卡罗来纳州高增长研究三角区最大的购物中心，面积1346658平方英尺，有超200个租户，以Belk和Macy's为主要支撑，目前年销售额4.29亿美元，每平方英尺销售额951美元，年访客超870万 [6] 公司情况 - 公司是完全整合、自我管理和自我管理的房地产投资信托基金，是美国人口密集和有吸引力市场的优质零售房地产的领先所有者、运营商和开发商，投资组合集中在加利福尼亚州、太平洋西北地区、凤凰城/斯科茨代尔以及纽约市到华盛顿特区走廊，目前拥有4100万平方英尺房地产，主要包括38个零售中心的权益 [7] - 公司致力于推进环境目标、社会公益和良好的公司治理，在可持续发展方面是公认的领导者，连续十年（2015 - 2024年）在北美零售行业的全球房地产可持续发展基准（GRESB）排名第一 [8]

收购交易 - Harmony Gold Mining Company Limited通过其澳大利亚全资子公司Harmony Gold Pty Limited以每股12.25美元现金收购MAC Copper Limited 100%股权 交易总价值约10.3亿美元 [1] - MAC Copper Limited拥有澳大利亚CSA铜矿100%权益 [1] - 交易预计于2025年第四季度完成 MAC将成为Harmony全资子公司 [5] 公司战略 - Harmony拥有75年以上采矿经验 正转型为全球黄金和铜生产商 核心战略包括安全盈利生产及通过卓越运营和战略性收购提升利润率 [2] - 此次收购符合公司价值驱动增长战略 支持其成为低成本、全球多元化的黄金和铜生产商的目标 [3] - 公司过往成功收购案例包括巴布亚新几内亚Hidden Valley、Moab Khotsong、Mponeng、Mine Waste Solutions及澳大利亚Eva铜矿项目 [2] 收购资产价值 - CSA铜矿为澳大利亚最高品位铜矿之一 年产量超过4万吨铜精矿 运营成本低 利润率强劲 [4] - 该矿储量寿命超过12年 具备显著勘探潜力 包括新兴Merrin矿和新发现的锌资源 [4] - 公司计划五年内将澳大利亚东海岸铜产量提升至约10万吨/年 同时保持杠杆率低于1.0倍 [4] 市场表现 - Harmony Gold股价过去一年上涨62% 同期行业涨幅为41.5% [5] - 同行业其他表现优异公司包括Carpenter Technology Corporation(过去一年股价上涨110%)、Alamos Gold Inc(上涨58.1%)和Hawkins Inc(上涨43.6%) [7][8][9][10]