文章核心观点 - 公司安排2024年第二季度财报发布及电话会议 [2][4] 公司概况 - 公司是完全一体化、自我管理和自我运营的房地产投资信托基金，是美国优质零售房地产的领先所有者、运营商和开发商 [1] - 公司投资组合集中在加利福尼亚州、太平洋西北地区、凤凰城/斯科茨代尔以及纽约市到华盛顿特区的走廊地带 [1] - 公司目前拥有4700万平方英尺的房地产，主要包括43个区域城镇中心的权益 [1] - 公司致力于推进环境目标、社会公益和良好的公司治理，连续9年（2015 - 2023年）在北美零售领域的全球房地产可持续发展基准（GRESB）排名中位居第一 [1] 财报及会议安排 - 财报将于2024年7月31日市场开盘前发布，管理层将在当天太平洋时间上午10点（东部时间下午1点）举行电话会议讨论季度业绩 [2] - 电话会议参与者需在指定链接注册获取拨号号码和个性化PIN码，也可通过指定链接或公司网站投资者板块观看网络直播 [6] - 网络直播回放将在公司网站投资者板块提供90天 [4] 信息披露 - 公司使用并将继续使用投资者关系网站披露重大非公开信息并遵守相关披露义务 [5] - 非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的对账信息包含在财报发布和提交给美国证券交易委员会的8 - K表格补充文件中，并发布在投资者关系网站上 [5] 联系方式 - 投资者联系人为Samantha Greening，邮箱为Samantha.Greening@macerich.com [2]

文章核心观点 - 自Macerich上次财报发布约一个月，股价上涨7.6%跑赢标普500，近期积极趋势能否延续待察，当前估计呈下降趋势，Zacks评级为强烈卖出，预计未来几个月回报低于平均水平 [1][9] 财务表现 - 一季度FFO每股31美分，未达预期39美分，同比降22.5% [2] - 季度营收2.088亿美元，低于去年同期2.149亿美元，未达预期2.173亿美元 [3] - 截至2024年3月31日，12个月内小于10000平方英尺的每平方英尺租户销售额为837美元，低于去年同期866美元 [4] - 截至2024年3月31日，投资组合入住率为93.4%，高于去年同期92.2% [5] - 截至2024年3月31日的12个月，基本租金续租利差较到期基本租金高14.7% [5] - 同店NOI（含租赁终止收入）同比降2.3%至1.895亿美元，未达预期2.029亿美元 [5] 业务动态 - 报告期内签署了涵盖104万平方英尺的租约，可比中心基础上签约面积同比增14% [4] 资产负债表 - 截至2024年4月30日，公司拥有约6.4亿美元流动性，其中6.5亿美元循环信贷额度中有4.65亿美元可用额度 [6] 估计变动 - 过去一个月，投资者见证了估计修正的下降趋势 [7] VGM评分 - 公司平均增长评分为C，动量评分和价值评分均为D，综合VGM评分为D [8] 前景展望 - 股票估计普遍呈下降趋势，Zacks评级为强烈卖出，预计未来几个月回报低于平均水平 [9]

文章核心观点 - 美国领先零售地产所有者、运营商和开发商Macerich宣布将参加2024年Nareit的REITweek投资者会议 [1] 参会信息 - 公司总裁兼首席执行官Jack Hsieh、高级执行副总裁兼首席财务官Scott Kingsmore和租赁高级执行副总裁Doug Healey将于2024年6月4日周二美国东部时间上午11:45参加分析师主导的公司介绍会 [2] - 仅音频的直播链接将在investing.macerich.com/news-events/events-presentations提供，介绍会结束后至2024年6月14日周五可在同一位置观看在线回放 [3] 公司概况 - Macerich是一家完全整合、自我管理和自我运营的房地产投资信托基金（REIT），是美国人口密集且有吸引力市场中优质零售房地产的领先所有者、运营商和开发商 [4] - 公司投资组合集中在加利福尼亚州、太平洋西北地区、凤凰城/斯科茨代尔以及纽约市至华盛顿特区走廊，目前拥有4700万平方英尺房地产，主要包括43个零售中心的权益 [4] - 公司致力于推进环境目标、社会公益和良好的公司治理，连续九年（2015 - 2023年）在北美零售领域的全球房地产可持续发展基准（GRESB）排名中位居第一 [4] 信息披露 - 公司使用并打算继续使用投资者关系网站investing.macerich.com披露重大非公开信息并遵守Regulation FD下的披露义务 [5] - 非GAAP财务指标（包括NOI和FFO）与最直接可比的GAAP指标的对账信息包含在向美国证券交易委员会提交的8 - K表格收益报告和补充文件中，并发布在投资者关系网站investing.macerich.com上 [5]

文章核心观点 Macerich宣布将参加2024年Nareit的REITweek投资者会议，并介绍参会人员、直播和回放信息，同时介绍公司基本情况 [1][2][3] 会议参与情况 - 公司将参加2024年6月4日和5日举行的Nareit's REITweek 2024投资者会议 [1] - 公司总裁兼首席执行官Jack Hsieh、高级执行副总裁兼首席财务官Scott Kingsmore和租赁高级执行副总裁Doug Healey将于6月4日上午11:45（东部时间）参加分析师主导的公司介绍会 [2] 会议直播与回放 - 仅音频的直播链接将在investing.macerich.com/news - events/events - presentations提供 [3] - 介绍会结束后至6月14日可在同一位置查看在线回放 [3] 公司基本情况 - Macerich是一家完全整合、自我管理和自我运营的房地产投资信托基金（REIT） [4] - 作为美国人口密集和有吸引力市场的优质零售房地产的领先所有者、运营商和开发商，其投资组合集中在加利福尼亚州、太平洋西北地区、凤凰城/斯科茨代尔以及纽约市到华盛顿特区的走廊 [4] - 公司目前拥有4700万平方英尺的房地产，主要包括43个零售中心的权益 [4] - 公司致力于推进环境目标、社会公益和良好的公司治理，连续九年（2015 - 2023年）在北美零售领域的全球房地产可持续发展基准（GRESB）排名中位居第一 [4] 信息披露途径 - 公司使用并打算继续使用投资者关系网站investing.macerich.com披露重大非公开信息并遵守Regulation FD下的披露义务 [5] - 可通过领英等社交媒体平台获取公司更多信息 [5] - 非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的对账信息包含在向美国证券交易委员会提交的8 - K表格的收益报告和补充文件中，并发布在投资者关系网站上 [5]

文章核心观点 文章围绕美国零售行业及相关房地产投资信托（REITs）展开，指出低端消费者消费习惯改变，商场行业因过度建设、电商冲击等持续衰落，同时分析了Simon Property Group、Macerich、Tanger三家REITs公司的情况并给出评级 [3][6][23] 零售行业现状 - 低端消费者开始缩减消费，Target、McDonald's等受影响，杂货店表现良好，其所在购物中心受益 [3][4][5] - 美国商场建设过多，Sears、JCPenney、Macy's等大型零售商经营困难，电商崛起和2020年停业加剧了实体零售衰落 [6][8][9] Simon Property Group（SPG） - 是最大的上市商场REITs，市值476亿美元，业务包括开发、拥有和管理零售及混合用途物业 [13] - 2023年底在美国37个州拥有或参股195处物业，还有国际业务，投资零售运营和电商业务 [14][15][16] - 2024年第一季度总营收14.4亿美元，出售投资获税后净收益3.039亿美元，FFO为13.34亿美元 [19][20] - 一季度投资组合NOI增长3.9%， occupancy达95.5%，租金每平方英尺增长3.0%，宣布二季度股息每股2美元 [20][21] - 提高2024年FFO指引，资产负债表稳健，信用评级A-，债务指标良好 [21][22] - 过去十年FFO平均增长2.88%，当前股价FFO收益率8.64%，股息收益率5.47%，评级为买入 [23] Macerich（MAC） - 市值约32.1亿美元，拥有4700万平方英尺物业组合，包括43个区域商场等 [24] - 新CEO Jackson Hsieh上任，公司过去执行不佳，2017 - 2023年AFFO从每股3.21美元降至1.28美元 [26][27] - 公司专注清理资产负债表和优化投资决策，对物业进行分类以改善资本配置 [28][29] - 目前杠杆率8.76倍，目标降至6倍左右，通过增加租户多样性、资产处置和发行股权实现 [30][31] - 2014年以来AFFO平均增长率 - 6.18%，股息多次削减，分析师预计2024 - 2026年AFFO增长 [32][33] - 目前股息收益率4.56%，AFFO派息率53.33%，P/AFFO为11.46倍，评级为投机性买入 [34][35] Tanger（SKT） - 是美加露天奥特莱斯中心领先运营商，市值约29.8亿美元，拥有38个奥特莱斯中心等 [36] - 物业集中在东海岸和阳光地带，有加拿大业务，租户多样，约一年前拓展至露天中心平台 [37][38] - 周边土地是增长驱动力，资产负债表稳健，一季度核心FFO每股0.52美元，同店NOI增长5.2% [39][40][41] - 4月股息提高5.8%至每股1.10美元，提高核心FFO每股预期，预计2024 - 2025年增长 [41][42] - 自新冠疫情以来表现出色，股价回报率超370%，当前股息收益率4.0%，预计持续增长 [43] 数据对比 | 公司名称 | 股价 | 年初至今涨幅 | 信用评级 | 市值（百万美元） | 股息收益率 | 派息率 | 当前P/FFO | 正常P/FFO | 差异 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Macerich | 14.96 | -3.8% | | 3228 | 4.5% | 50% | 8.6 | 6.6 | 30% | | Tanger Factory Outlet Centers | 27.37 | -3.6% | BBB - | 2932 | 4.1% | 63% | 13.0 | 7.7 | 69% | | Simon Property Group | 147.88 | -1.0% | A - | 46149 | 5.5% | 73% | 11.7 | 10.3 | 14% | [45][46]

文章核心观点 - 公司宣布“前进之路”计划以简化业务、提升运营表现和降低杠杆 ，虽租赁业务和全渠道零售或支持长期增长 ，但通胀环境和Express破产影响近期表现 [1][9] 计划目标 - 未来三到四年将资本结构杠杆降至6倍的低至中区间 ，实现约1.80美元/股的清洁运营资金（FFO）/股起点 [2] 计划内容 简化业务运营 - 刷新投资组合排名 ，优先考虑每平方英尺销售额以外的标准 ，通过资产出售和返还提升投资组合质量 [3] 提升运营表现 - 主动更换过时主力店空间 ，优先选择符合未来趋势的主力店 ，通过现金流增长和资本合理配置提供资金 [4] - 恢复东海岸资产净营业收入（NOI）增长至疫情前水平 ，目标增长约6500万美元 ，主要通过现有计划实现 [5] - 补充6800万美元未来增量租金收入 ，通过已执行的租赁管道实现 [5] - 评估和调整内部流程 ，包括离岸业务、客户关系管理（CRM）集成和自动化系统实施 ，提高运营效率和入住率 [6] 降低杠杆 - 通过有机NOI增长降低杠杆约1倍 ，增强和扩大现有自由现金流至每年近3亿美元 [7] - 通过出售资产、获得增值收益和资产返还降低杠杆约1倍 ，主要出售非购物中心资产和独立的三净地块 [8] - 出售负权益资产给有担保贷款人 ，预计降低杠杆约0.4倍 [8] - 资产处置计划预计减少债务近20亿美元 ，产生4.5 - 5亿美元流动性 [9] 公司表现 - 过去三个月公司股价下跌9.3% ，行业下跌7.1% [10] 推荐股票 - 零售房地产投资信托（REIT）行业中 ，Kite Realty Group Trust（KRG）和Acadia Realty Trust（AKR）评级为Zacks Rank 2（买入） [11] - KRG 2024年运营资金（FFO）/股共识估计上调至2.05美元 [11] - AKR当前年度运营资金（FFO）/股共识估计上调至1.28美元 [12]

文章核心观点 公司在新总裁兼首席执行官Jack Hsieh领导下发布Path - Forward计划以简化业务、提升运营表现和降低杠杆，对公司未来发展持乐观态度 [1][2] 公司计划内容 - 未来三到四年将资本结构杠杆率降至6倍的低至中区间 [7] - 投资并强化投资组合中的关键资产 [7] - 主动整合对整体战略至关重要的选定合资企业资产 [7] - 未来三到四年实现每股约1.80美元的清洁FFO启动点 [7] - 改进正在评估和调整的各种内部流程以实现出色运营成果 [7] - 使公司在收购、再投资和选择性开发方面采取积极姿态 [3][7] 即将开展的投资者推广活动 - 参加2024年6月4 - 5日在纽约市中城希尔顿酒店举行的Nareit的REITweek投资者会议，公司将于6月4日上午11:45（东部时间）进行展示，相关详情可在投资者关系网站查询 [4] 公司概况 - 是一家完全整合、自我管理和自我运营的房地产投资信托公司，是美国人口密集且有吸引力市场中优质零售房地产的领先所有者、运营商和开发商，投资组合集中在加利福尼亚州、太平洋西北地区、凤凰城/斯科茨代尔以及纽约市至华盛顿特区走廊 [5] - 目前拥有4700万平方英尺的房地产，主要包括43个零售中心的权益 [5] - 致力于推进环境目标、社会公益和良好的公司治理，连续九年（2015 - 2023年）在北美零售领域的全球房地产可持续发展基准（GRESB）排名中位居第一 [5] 信息披露途径 - 公司使用并将继续使用投资者关系网站investing.macerich.com披露重大非公开信息并履行相关披露义务，非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的调节信息包含在收益报告和向美国证券交易委员会提交的8 - K表格补充文件中，这些文件会发布在该网站上 [6] - 可通过领英等社交媒体平台获取公司更多信息 [6]

文章核心观点 公司在新总裁兼首席执行官Jack Hsieh领导下发布Path - Forward计划，旨在简化业务、提升运营表现和降低杠杆，以实现为股东、合作伙伴和客户创造长期价值的使命 [1][2] 公司计划内容 - 未来三到四年将资本结构去杠杆化至6倍的低至中区间 [7] - 投资并强化投资组合中的关键资产 [7] - 主动整合对整体战略至关重要的选定合资企业资产 [7] - 未来三到四年实现每股约1.80美元的净运营资金（FFO）起始点 [7] - 改进正在评估和调整的各种内部流程以取得出色运营成果 [7] - 使公司在收购、再投资和选择性开发方面采取积极进攻的立场 [3][7] 即将开展的投资者推广活动 - 参加2024年6月4 - 5日在纽约市中城希尔顿酒店举行的Nareit的REITweek投资者会议，公司将于6月4日上午11:45（东部时间）进行展示，相关详情可在投资者关系网站查询 [4] 公司简介 - 是一家完全整合、自我管理和自我运营的房地产投资信托基金（REIT），是美国人口密集且有吸引力市场中优质零售房地产的领先所有者、运营商和开发商 [5] - 投资组合集中在加利福尼亚州、太平洋西北地区、凤凰城/斯科茨代尔以及纽约市至华盛顿特区的走廊地带 [5] - 目前拥有4700万平方英尺的房地产，主要包括43个零售中心的权益 [5] - 致力于推进环境目标、社会公益和良好的公司治理，连续九年（2015 - 2023年）在北美零售领域的全球房地产可持续发展基准（GRESB）排名中位居第一 [5] 信息披露途径 - 公司使用并将继续使用投资者关系网站investing.macerich.com披露重大非公开信息并履行相关披露义务 [6] - 非公认会计原则（non - GAAP）财务指标与最直接可比的公认会计原则（GAAP）指标的对账信息包含在收益报告和向美国证券交易委员会提交的8 - K表格补充文件中，可在投资者关系网站查询 [6] - 可通过领英等社交媒体平台获取公司更多信息 [6]

文章核心观点 Otto Ladder Safety宣布选举H.P. Goldfield、Cory Scott和James Bifulco进入董事会，其智能梯即将在纽约市场限量发售 [1][2] 公司动态 - 公司宣布选举H.P. Goldfield、Cory Scott和James Bifulco进入董事会 [1] - 与STO Building Group的现场测试即将结束，世界首款智能梯Little Giant Signal™将于今年秋季在纽约市场限量发售 [2] 新董事信息 - H.P. Goldfield带来董事会治理和国际贸易经验，曾在白宫和商务部任职，还担任多家机构顾问，将助力公司从国内业务走向全球 [3] - Cory Scott带来业主视角，是Macerich资产管理执行副总裁，有25年房地产行业经验，参与多个重大开发项目 [4] - Jim Bifulco是Otto联合创始人，是美国备受尊敬的安全专家，曾管理安全咨询公司，后在AJ Gallagher任职，仍担任战略顾问 [5] 行业背景 - 梯子事故是建筑工人死亡的主要原因 [1]

文章核心观点 - 公司收购两处物业剩余股权并出售一处零售资产，推进战略计划以降低杠杆和简化业务，两处收购物业前景良好，但公司面临电商和高利率挑战，过去半年股价表现优于行业 [1][2][3][9][10] 公司交易情况 - 公司以3650万美元加债务从合资伙伴处收购箭头镇中心和南平原购物中心各40%股权，获两处物业完全所有权 [1] - 公司签订出售一处主要市场零售资产合同，预计今夏完成交易，按6.5%资本化率将产生约1.1亿美元净收益 [2] 收购物业情况 箭头镇中心 - 位于凤凰城都会区高增长区域，面积110万平方英尺，是公司NOI前十和每平方英尺销售额前十的购物中心，每平方英尺销售额超1100美元，仅次于斯科茨代尔时尚广场，已全部出租，有多家主力店 [4] - 商圈有160万人，台积电在此有新工厂，2025年起分阶段开业，总投资超650亿美元，将创造大量就业 [5] - 商圈有三所顶尖大学和1.3万名中小学学生，占凤凰城都会区超三分之一居民，预计未来25年占该县超43%的增长 [6] 南平原购物中心 - 面积110万平方英尺，服务德州理工大学周边地区，商圈覆盖35个县超4万平方英里，该地区年经济影响达43亿美元 [7] - 卢博克市人口年增长率6%，是全国平均水平两倍，主力店迪拉德将投资超4000万美元开设新旗舰店，预计2024年第四季度开业 [8] 公司业务展望 - 公司租赁业务管道良好，未来季度物业租赁活动有望健康发展，推动入住率提升，注重全渠道零售，重新利用和混合使用物业及引入新品牌吸引消费者，但电商发展和高利率带来挑战 [9] 公司股价表现 - 公司过去六个月股价上涨41.6%，行业涨幅为4% [10] 零售REIT行业其他股票 - 风筝房地产信托集团和阿卡迪亚房地产信托评级为Zacks Rank 2（买入），风筝房地产信托集团本年度每股运营资金共识预期为2.05美元，同比增长1%，阿卡迪亚房地产信托过去一个月本年度每股运营资金共识预期上调1美分至1.28美元 [11][12]