文章核心观点 - Macerich公布2024年第三季度财报，营收和每股收益有同比变化，部分指标与市场预期有差异，同时介绍关键指标表现及股价近期情况 [1][3][4] 营收与每股收益情况 - 2024年第三季度营收2.2022亿美元，同比增长1%，与Zacks共识预期的2.1969亿美元相比，超预期0.24% [1] - 同期每股收益0.38美元，去年同期为 - 1.22美元，与共识每股收益预期0.40美元相比，低于预期5.00% [1] 关键指标表现 - 租赁收入 - 最低租金为1.3281亿美元，三位分析师平均预估为1.2790亿美元，同比变化 + 7.3% [3] - 管理公司收入为709万美元，三位分析师平均预估为731万美元，同比变化 - 4.8% [3] - 租赁收入 - 租户回收款为5868万美元，三位分析师平均预估为5969万美元，同比变化 + 0.2% [3] - 租赁收入 - 百分比租金为621万美元，三位分析师平均预估为759万美元，同比变化 - 24.3% [3] - 摊薄后每股净收益为 - 0.50美元，五位分析师平均预估为 - 0.06美元 [3] 股价表现 - 过去一个月Macerich股价回报率为 + 5.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 + 0.7% [4] - 该股目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [4]

文章核心观点 - Macerich本季度运营资金未达预期，虽营收超预期且年初以来股价表现优于市场，但基于当前预测修正趋势被给予Zacks Rank 4（卖出）评级，未来表现待观察，同时提及同行业Saul Centers的业绩预期 [1][2][3][6] Macerich业绩情况 - 本季度运营资金（FFO）为每股0.38美元，未达Zacks共识预期的每股0.40美元，去年同期为每股0.44美元，本季度FFO意外下降5% [1] - 上一季度实际FFO为每股0.44美元，超出预期的每股0.40美元，FFO意外增长10% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识FFO预期 [2] - 截至2024年9月季度营收2.2022亿美元，超Zacks共识预期0.24%，去年同期营收2.1815亿美元，过去四个季度仅一次超出共识营收预期 [2] Macerich股价表现 - 年初以来Macerich股价上涨约22.8%，而标准普尔500指数上涨21.2% [3] Macerich未来展望 - 股票近期价格走势及未来FFO预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司FFO展望评估股票未来表现，包括当前对下一季度的共识FFO预期及预期变化 [4] - 实证研究表明近期股价走势与预测修正趋势密切相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前Macerich预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来几天对未来季度和本财年的预测可能会发生变化，当前下一季度共识FFO预期为每股0.51美元，营收2.3946亿美元，本财年共识FFO预期为每股1.62美元，营收8.8342亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，REIT和股权信托 - 零售行业目前处于前37%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Saul Centers尚未公布2024年9月季度业绩，预计季度收益为每股0.80美元，同比增长5.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Saul Centers预计营收6598万美元，较去年同期增长3.5% [9]

财务数据 - 公司三个月和九个月的总收入分别为2.202亿美元和6.445亿美元[27] - 公司三个月和九个月的租赁收入分别为2.034亿美元和5.931亿美元[27] - 公司三个月和九个月的购物中心和运营费用分别为7513万美元和2.198亿美元[27] - 公司三个月和九个月的折旧和摊销费用分别为7330万美元和2.133亿美元[27] - 公司三个月和九个月的利息费用分别为5710万美元和1.491亿美元[27] - 公司三个月和九个月的基本和摊薄每股基金营运收益(FFO)分别为0.36美元和1.09美元[27] - 2024年第三季度FFO为8,596.8万美元，同比下降14.5%[35] - 2024年前三季度FFO为24,866.5万美元，同比下降12.9%[35] - 2024年第三季度每股FFO为0.38美元，同比下降15.6%[36] - 2024年前三季度每股FFO为1.10美元，同比下降13.4%[36] 会计处理变更 - 公司在2024年6月13日前将其在Chandler Fashion Center的投资作为融资安排进行会计处理[29][30][32] - 公司在2024年6月13日修改了与合作伙伴的合伙协议,不再将Chandler Fashion Center的投资作为融资安排进行会计处理,并确认了3.343亿美元的出售资产收益[29] - 公司在2024年6月13日后将Chandler Fashion Center的投资采用权益法进行会计处理[29] - 公司调整了FFO的计算方式，剔除了与Chandler Freehold相关的融资费用、债务清偿损益、违约利息费用和非房地产投资损益[33] - 公司更新了FFO的计算方式，剔除了与Chandler Freehold相关的融资费用、违约利息费用和非房地产投资损益[33] 资产收购和处置 - 公司在2023年11月16日收购了Freehold Raceway Mall的合作伙伴权益[29] - 公司于2024年3月19日完成了Fashion Outlets of Niagara贷款的3年期延期，并已全额转回违约利息费用[33] - 公司于2024年10月收购了Pacific Premier Retail Trust组合的40%权益，包括Washington Square、Los Cerritos Center和Lakewood Center三个资产[77] 资产组合 - 公司拥有或部分拥有41个零售中心、3个社区/大型购物中心和1个正在重建的物业，总建筑面积为44,752,000平方英尺[75] - 公司在Tysons Corner Center、Scottsdale Fashion Square和Chandler Fashion Center等多个联合经营的购物中心拥有50%或以上的权益[80] - 公司在Eastland Mall、Green Acres Mall和Kings Plaza Shopping Center等物业拥有100%权益，这些物业部分土地受制于长期租赁[76] - 公司在Fashion District Philadelphia和Santa Monica Place等物业正在进行持续的翻新和扩建[72] - 公司在Fashion Outlets of Chicago和South Plains Mall等物业最近进行了翻新[72] - 公司在Chandler Fashion Center和Flatiron Crossing等联合经营的购物中心进行了最近的翻新和扩建[73] - 公司在Tysons Corner Center等联合经营的购物中心拥有酒店和办公楼资产[75] - 公司在Paradise Valley Mall保留5%的权益，该物业正在进行多阶段的混合用途开发[79] 财务指标 - 公司的净债务与调整后EBITDA比率为8.23倍[91] - 公司的总债务中固定利率债务占比约为95%[92] - 公司的调整后EBITDA为7.53亿美元[87] - 公司的租赁费用为4,245万美元[88] - 公司持有的非房地产投资产生的收益/损失影响为1,268万美元[89] - 公司进行了一些收购和出售资产的调整,对EBITDA产生了1,306万美元的影响[90] - 公司的现金及受限现金合计为2.90亿美元[86] - 公司的总债务为67.83亿美元,其中298.46万美元为Santa Monica Place的债务[86] - 公司的加权平均债务利率为5.29%[92] 其他收入 - 公司2024年第三季度租赁终止收入为0.5百万美元[53] - 2024年第三季度直线租金收入为1.5百万美元[53] - 2024年第三季度业务发展和停车收入为14.0百万美元[53] - 2024年第三季度出售或核销未折旧资产收益为0.3百万美元[53] - 2024年第三季度收购的上下市租赁净收入摊销为1.2百万美元[53] 地区分布 - 公司2024年预计在加利福尼亚、纽约和亚利桑那州的房地产净经营收入占比分别为27.0%、19.6%和18.8%[68]

文章核心观点 公司宣布Daniel E. Swanstrom II将于2024年11月16日成为首席财务官，现任首席财务官Scott Kingsmore将过渡为高级顾问并协助过渡至2024年12月31日 [1][2] 管理层变动 - Daniel E. Swanstrom II有超20年房地产经验，曾担任两家上市房地产投资信托基金首席财务官及摩根士丹利投资银行家，将于2024年11月16日成为公司首席财务官 [1][2] - 现任首席财务官Scott Kingsmore将在2024年11月16日过渡为高级顾问，并留任至2024年12月31日协助过渡 [2] 公司概况 - 公司是一家完全整合、自我管理和自我运营的房地产投资信托基金，是美国优质零售房地产的领先所有者、运营商和开发商 [3] - 公司投资组合集中在加利福尼亚州、太平洋西北地区、凤凰城/斯科茨代尔以及纽约市至华盛顿特区走廊，目前拥有4500万平方英尺房地产，主要包括41个零售中心的权益 [3] - 公司致力于推进环境目标、社会公益和良好的公司治理，连续十年（2015 - 2024年）在北美零售领域的全球房地产可持续发展基准（GRESB）排名中位居第一 [3] 信息披露 - 公司使用并将继续使用投资者关系网站investing.macerich.com披露重大非公开信息并履行相关披露义务 [4] - 非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的调节信息包含在向美国证券交易委员会提交的8 - K表格收益报告和补充文件中，这些文件会发布在投资者关系网站上 [4] 投资者联系方式 - 投资者联系人为Samantha Greening，邮箱为Samantha.Greening@macerich.com [5]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Macerich即将发布的季度报告中，每股收益为0.40美元，同比下降9.1%，营收为2.1969亿美元，同比增长0.7%，还给出了公司部分关键指标的平均估计，并指出该公司股票近期表现及评级情况 [1][6] 盈利预测 - 预计季度每股收益0.40美元，同比下降9.1% [1] - 预计季度营收2.1969亿美元，同比增长0.7% [1] - 过去30天该季度共识每股收益估计无修订 [2] 盈利估计修订的重要性 - 公司盈利披露前，盈利估计的变化对预测投资者对股票的潜在反应至关重要，盈利估计修订趋势与股票短期价格表现有强关联 [3] 关键指标平均估计 - “租赁收入 - 最低租金”预计为1.279亿美元，同比增长3.3% [5] - “管理公司收入”预计为731万美元，同比下降1.8% [5] - “租赁收入 - 租户回收款”预计为5969万美元，同比增长2% [5] - “租赁收入 - 百分比租金”预计为759万美元，同比下降7.6% [6] - “折旧和摊销”预计达到6889万美元，上年同期为7076万美元 [6] 股票表现及评级 - 过去一个月Macerich股票回报率为+5.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 0.5% [6] - Macerich的Zacks评级为4（卖出），预计近期表现将落后于整体市场 [6]

文章核心观点 - 美国零售地产公司Macerich连续10年在GRESB房地产评估中获美国零售类排名第一，在美洲零售类排名第3并获GRESB绿色之星评级，公司注重可持续发展并设定净零碳排放目标 [1][2] 公司情况 - Macerich是美国领先的零售地产所有者、运营商和开发商，为房地产投资信托公司，其投资组合集中在加利福尼亚、太平洋西北地区、凤凰城/斯科茨代尔以及纽约市到华盛顿特区的走廊，目前拥有4500万平方英尺房地产，主要包括41个零售中心的权益 [6] - 公司致力于推进环境目标、社会公益和良好的公司治理，是可持续发展的公认领导者，连续10年（2015 - 2024年）在北美零售领域的全球房地产可持续发展基准（GRESB）排名中位列第一 [6] - 公司实施可持续发展活动以改善长期运营绩效，与今年早些时候推出的“前进之路计划”保持一致，设定到2040年实现包括供应链在内的全净零碳排放目标，还获得了多项可持续发展荣誉 [2] - 公司使用并打算继续使用投资者关系网站披露重大非公开信息，符合相关法规披露义务，非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的对账信息包含在收益报告和向SEC提交的8 - K表格补充文件中，发布在投资者关系网站上 [7] 行业情况 - GRESB是一个由行业主导的组织，为金融市场提供标准化和经过验证的环境、社会和治理（ESG）数据，已成为全球房地产和基础设施投资的领先ESG基准，被150家机构和金融投资者用于决策 [5] - GRESB房地产评估衡量和对标全球资产的ESG绩效，今年有创纪录的2223个上市和非上市投资组合参与，生成的基准涵盖80个市场中超过20万项资产，总资产价值达7万亿美元 [3] 相关声明 - 如需了解Macerich全面ESG重点的更多详情，可查看最新的企业责任报告或访问公司企业责任网站 [4] 媒体联系 - 媒体联系人是Arun Khosla，邮箱为Arun.Khosla@macerich.com [8]

文章核心观点 BioStem Technologies将与Venture Medical合作在全美推出Vendaje AC®，该产品已在所有医保管理承包商（MAC）区域获得报销，这是公司为慢性难愈合伤口患者提供创新伤口护理解决方案的重要举措 [1][2] 产品信息 - Vendaje AC®是一种较厚的人类结缔组织基质，由脱水羊膜/绒毛膜组织组成，通过BioStem的专利BioREtain®工艺制造，含有细胞外基质支架、生长因子和细胞因子，可促进伤口愈合 [3] - 该产品可通过医疗保健提供者处方在全美50个州获得，为难愈合伤口患者提供先进的伤口护理选择 [3] 公司合作 - BioStem Technologies与Venture Medical合作，后者是公司独家销售和营销合作伙伴，双方曾合作推出AmnioWrap2®并取得成功 [1][2] - 此次合作将在第四季度启动Vendaje AC®的全国性推广，覆盖美国所有医保管理承包商（MAC）区域 [1] 公司介绍 - BioStem Technologies是一家领先的医疗科技公司，专注于围产期组织的开发、制造和商业化，利用其专有的BioREtain®工艺生产改变生活的产品，质量管理体系和标准操作程序获美国组织库协会（AATB）认可 [4] - 公司产品组合包括AmnioWrap 2™、VENDAJE®、VENDAJE AC®和VENDAJE OPTIC®等品牌，所有胎盘同种异体移植物均在佛罗里达州庞帕诺比奇的FDA注册和AATB认可的工厂加工 [4] - Venture Medical是一家开创性的医疗服务公司，在伤口护理和愈合领域拥有十年创新、奉献和持续增长的历史，过去15年已将业务扩展至美国各地，成为生物制品、先进诊断、耐用医疗设备和资本货物的领先主经销商、转售商和软件服务提供商 [5]

文章核心观点 - 公司以5.37%的固定利率为皇后购物中心完成5.25亿美元贷款再融资，体现资本市场对公司资产和发展计划的信心，有望超预期实现FFO增长 [1][2] 再融资情况 - 公司为皇后购物中心完成5.25亿美元贷款再融资，利率5.37%，整个贷款期限内只付利息 [1] - 5.37%是公司自2019年以来再融资的最低利率，该贷款是公司目前最大的未偿还贷款 [2] 公司战略 - 公司今年早些时候推出“前进之路计划”，聚焦简化业务、提高运营绩效和降低杠杆三个关键领域 [2] - 通过有利的再融资等战略举措，公司继续推进为股东、合作伙伴和客户增加长期价值的使命 [2] - 公司在2024年春季五年预测中对皇后购物中心采用了更保守的再融资假设，认为有潜力超预期完成五年再融资计划并实现更大的FFO增长 [2] 投资者活动安排 - 2024年第三季度财报电话会议于11月6日上午10点太平洋时间（东部时间下午1点）举行 [3] - 参加11月19 - 20日在内华达州拉斯维加斯举行的Nareit的REITworld 2024年度会议 [3] - 参加11月20日在亚利桑那州凤凰城举行的CITI Nareit后凤凰城零售之旅 [3] - 参加12月10 - 11日在佛罗里达州迈阿密海滩举行的杰富瑞房地产会议2024 [3] 皇后购物中心情况 - 位于纽约埃尔姆赫斯特，是美国人口最密集的城市地区之一的核心购物枢纽，交通便利，靠近两大国际机场 [3] - 有超50年历史，不断提升购物体验，新引入Primark和H&M等五家零售商，还有众多知名零售和餐饮品牌 [4] 公司概况 - 是一家完全一体化、自我管理、自我运营的房地产投资信托公司，专注于美国人口密集和有吸引力市场的优质零售房地产 [5] - 投资组合集中在加利福尼亚州、太平洋西北地区、凤凰城/斯科茨代尔以及纽约地铁到华盛顿特区走廊 [5] - 目前拥有4500万平方英尺房地产，主要包括41个零售中心的权益 [5] - 连续10年（2015 - 2024）在北美零售领域的全球房地产可持续发展基准（GRESB）排名中位居第一 [5] 信息披露 - 公司使用并将继续使用投资者关系网站investing.macerich.com披露重大非公开信息并遵守相关披露义务 [6] - 非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的对账信息包含在财报发布和提交给美国证券交易委员会的8 - K表格补充文件中，发布在投资者关系网站上 [6]

文章核心观点 - Macerich Company (MAC)是一家专注于购物中心和商场的房地产投资信托(REIT)公司 [1] - 与许多REIT收益率接近短期利率(4.5%至5%)不同,MAC的收益率约为3.8% [1] - 作者以长期持有股票的角度进行分析,不做短期价格预测,而是关注公司的基本面估值 [1] 公司概况 - MAC是一家专注于购物中心和商场的REIT公司 [1] - 与许多REIT收益率接近短期利率(4.5%至5%)不同,MAC的收益率约为3.8% [1] 作者投资理念 - 作者以长期持有股票的角度进行分析,不做短期价格预测,而是关注公司的基本面估值 [1] - 作者曾在2020年作为个人价值投资者开始投资,后在2022年至2023年在富达投资担任投资顾问代表,现已自主创业 [1] - 作者的投资方法是以写信给未来自己的方式来完善和发展自己的投资理念 [1] - 作者过去常写卖出评论,但从2024年3月开始简化为"买入"或"持有" [1]

文章核心观点 自Macerich上次财报发布已过去一个月 期间股价上涨约0.8% 表现逊于标普500指数 近期积极趋势能否延续待察 公司二季度FFO超预期但营收未达预期 各项业务指标有增有减 估值和展望不佳 预计未来几个月回报低于平均水平 [1][2][3][10] 财务表现 - 二季度FFO每股44美分 超Zacks共识预期40美分 同比增长18.9% [2] - 季度营收2.155亿美元 高于去年同期的2.124亿美元 但未达Zacks共识预期的2.19亿美元 [3] - 含租赁终止收入的同店NOI同比增长1.38%至1.83亿美元 [4] - 截至2024年6月30日的12个月里 小于10000平方英尺空间的每平方英尺租户销售额为835美元 低于2023年同期的853美元 [4] 业务运营 - 报告期内签署了涵盖75万平方英尺的租约 可比中心基础上 租赁面积同比下降47% [5] - 截至2024年6月30日 投资组合入住率为93.3% 环比下降10个基点 预期为93.6% [6] - 截至2024年6月30日的12个月里 基本租金续租利差较到期基本租金高10.1% [6] 资产负债表 - 截至2024年7月31日 公司约有6.12亿美元流动性 其中包括6.5亿美元循环信贷额度中的4.65亿美元可用额度 [7] - 截至2024年6月30日 公司总净债务为64亿美元 净债务与调整后EBITDAre之比为8.48倍 [7] 估值与展望 - 过去一个月 公司估值预期呈下降趋势 [8] - 公司增长评分D 动量评分F 价值评分D 综合VGM评分为F [9] - 公司Zacks排名为5（强烈卖出） 预计未来几个月股票回报低于平均水平 [10]