文章核心观点 - 分析万豪国际股票近期表现及影响因素，指出其Zacks排名为3（持有），短期内或与大盘表现一致 [1][10] 股票近期表现 - 过去一个月，公司股价回报率为+2.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+3.1%，公司所属的Zacks酒店和汽车旅馆行业上涨5.8% [1] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，认为盈利预测上调会使股票公允价值上升，进而推动股价上涨，且盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [2] - 本季度公司预计每股收益2.18美元，同比变化+4.3%，过去30天Zacks共识估计变化-5.2% [3] - 本财年共识盈利估计为9.53美元，同比变化-4.6%，过去30天估计变化-2.8% [3] - 下一财年共识盈利估计为10.86美元，较去年预期变化+14%，过去一个月估计变化-0.8% [3] - 因共识估计近期变化幅度及其他三个与盈利估计相关因素，公司被评为Zacks排名3（持有） [3] 预计营收增长 - 本季度公司共识销售估计为59.4亿美元，同比变化+5.9% [5] - 本财年和下一财年估计分别为253.4亿美元和271.5亿美元，变化分别为+6.9%和+7.1% [5] 上次财报结果及惊喜历史 - 上一季度公司报告营收61亿美元，同比变化+2.9%，每股收益3.57美元，去年同期为1.96美元 [6] - 与Zacks共识估计的63.2亿美元相比，报告营收惊喜为-3.61%，每股收益惊喜为+68.4% [6] - 过去四个季度公司均超过共识每股收益估计，其中三次超过共识营收估计 [7] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，有助于判断股票是否合理定价 [8] - Zacks价值风格评分系统可帮助识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司在此方面评级为C，表明与同行交易水平相当 [9]

文章核心观点 万豪国际2023年第四季度财报显示盈利超预期但营收未达预期，得益于休闲需求、商务和团体需求复苏及轻资产商业模式，各项业务指标有不同程度增长，公司还对2024年业绩作出展望 [1] 盈利与营收情况 - 第四季度调整后每股收益3.57美元，超Zacks共识预期2.12美元，上年同期为1.96美元 [2] - 季度营收61亿美元，未达共识预期63亿美元，同比增长2.9% [2] - 基础管理和特许经营费收入分别为3.21亿美元和7.05亿美元，同比增长12%和7% [2] - 激励管理费用达2.18亿美元，较上年同期1.06亿美元增长17% [2] - 2023年总营收237亿美元，高于2022年的208亿美元 [7] - 2023年调整后摊薄每股收益9.99美元，高于上一年的6.69美元 [7] 每间可售房收入与利润率 - 全球可比系统酒店每间可售房收入同比增长7.2%，主要因平均每日房价上涨3%，入住率提高2.6% [3] - 亚太地区（不包括中国）可比系统每间可售房收入同比增长13.3%，入住率增长3.1%，平均每日房价上涨8.5% [3] - 大中华区可比系统每间可售房收入同比增长80.9% [3] - 国际可比系统每间可售房收入同比增长17.4%，入住率和平均每日房价分别增长8.1%和3.6% [3] - 欧洲可比系统每间可售房收入同比增长9.5%，加勒比和拉丁美洲同比增长3.1% [3] - 季度总费用同比增长9%至54亿美元，主要因报销费用增加 [4] - 调整后息税折旧及摊销前利润达12亿美元，较上年同期增长10% [4] - 2023年调整后息税折旧及摊销前利润为47亿美元，高于2022年的39亿美元 [7] 资产负债表情况 - 第四季度末总债务达119亿美元，上一季度为118亿美元 [5] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为3亿美元，上一季度为7亿美元 [5] - 2023年公司回购2150万股普通股，价值39亿美元 [5] 单位发展情况 - 2023年第四季度末，开发管道共有3379家酒店，约57.3万间客房，超23.2万间客房在建 [6] - 2023年公司在全球酒店组合中新增558处物业，共81281间客房 [7] 业绩展望 - 2024年第一季度，预计总费用收入在11.9 - 12亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润在11.2 - 11.5亿美元，每股收益在2.12 - 2.19美元 [8] - 预计第一季度全球系统每间可售房收入同比增长4 - 5% [8] - 2024年，预计总费用收入在51 - 52亿美元，一般及行政费用在10.2 - 10.4亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润在49 - 50.1亿美元，每股收益在9.18 - 9.52美元 [8] 评级与推荐 - 万豪目前Zacks排名为3（持有） [9] - 皇家加勒比游轮公司Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价飙升55.2%，2024年销售额和每股收益预计分别增长14%和42.5% [9] - H World Group Limited Zacks排名为1，过去一年股价下跌35.3%，2024年销售额和每股收益预计分别增长7.2%和7.1% [9] - 嘉年华公司Zacks排名为2（买入），过去一年股价上涨30.4%，2024财年销售额预计增长13.8% [10]

文章核心观点 - 万豪国际集团第四季度营收未达预期，因疫情后旅游热潮消退，当前季度和全年展望低于预期，股价周二下跌 [1] 营收情况 - 第四季度营收增长2.9%至61亿美元，未达预期，但每股收益3.57美元超预期 [1] - 第四季度北美营收增长3.3%，国际销售额增长17.4% [1] - 每间可售房收入总体增长7.2%，美国仅增长3.3%，国际市场飙升17.4% [2] - 房价上涨使团体收入增长7%，休闲旅客销售额增长2%，商务旅客销售额较上季度增长3% [2] 业绩展望 - 预计当前季度每股收益在2.12至2.19美元之间，全年每股收益在9.18至9.52美元之间，均低于分析师预期 [2] 股东回报 - 首席执行官表示，考虑到斥资5亿美元收购芝加哥喜来登大酒店后，2024年公司预计将向股东返还41亿至43亿美元 [2] 股价表现 - 周二午盘，万豪股价下跌约6.3%，美东时间下午1点21分，股价下跌6.3%，交易价格高于233美元 [1][2] - 上周万豪国际股价创下历史新高，即使周二下跌，过去一年仍上涨近34% [2]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年全球RevPAR增长近15%,净客房增长4.7%,带来出色的收益和现金流增长 [10] - 2023年第四季度全球RevPAR同比增长超7%,ADR和入住率均有大约相等的增长 [11] - 2023年第四季度集团客房夜占比23%,集团收入同比增长9%,全球和美加地区分别增长7% [11] - 2024年全年集团收入同比增长近13%,全球和美加地区分别增长11% [11] - 2023年第四季度全球会员渗透率达到新高,美加地区为69%,全球为62% [13] - 2023年第四季度公司信用卡全球会员数量创新高,卡片消费同比增长11% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度休闲客房夜占比44%,是最快增长的客户群体,全球收入接近2019年同期水平的50% [11][12] - 2023年第四季度商务客房夜占比33%,中小企业需求依然强劲,大型企业客户虽然仍在落后但持续增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度亚太地区RevPAR同比增长81%,大中华区增长81%,亚太地区(不含中国)增长13% [17] - 2024年1月全球RevPAR同比增长7%,其中国际市场增长14%,美加地区增长4% [22] - 2024年公司预计国际市场RevPAR增长将高于美加地区 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大力拓展中端酒店品牌,正在与加勒比海和拉丁美洲地区的Citi Express以及欧洲、中东和非洲地区的Four Points Express进行多项交易洽谈 [15] - 公司2024年净客房增长预计为5.5%-6%,其中包括约37,000间MGM酒店客房 [14] - 公司对2022年底至2025年底的3年净客房复合年增长率5%-5.5%的预期没有变化 [15] - 公司正在加大在中端酒店市场的布局,认为这一细分市场存在巨大的机会 [37][38][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全球经济保持稳定但增速放缓的预期 [22] - 公司预计2024年全球RevPAR将增长3%-5%,其中国际市场增长将高于美加地区,亚太地区尤其强劲 [22][23] - 公司对未来3年的净客房复合年增长率5%-5.5%的预期没有变化,对发展前景保持信心 [55][56][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joseph Greff 提问** 询问MGM交易对2024年费用贡献的情况以及相关整合成本 [30][31] **Leeny Oberg 回答** 2024年一季度将有少量与MGM整合相关的G&A成本,MGM业务将在全年内逐步贡献特许经营费用 [31] 问题2 **Shaun Kelley 提问** 询问目前开发环境,包括融资环境和建筑成本情况 [36][37][38][39][40][41] **Anthony Capuano 回答** 融资环境仍有挑战,但中端酒店项目融资相对较好,公司正积极拓展中端品牌;建筑成本涨幅有所放缓 [37][38][39][40][41] 问题3 **Smedes Rose 提问** 询问2024年EPS指引低于共识预期的原因 [44][45][46][47][48][49] **Leeny Oberg 回答** 主要是由于2023年有较高的终止费用,以及2024年税率预计会略有上升所致,调整后2024年EPS增长仍接近两位数 [45][46][47][48]

营收情况 - Marriott International (MAR)报告的第四季度营收为61亿美元，同比增长2.9%[1] - 营收低于Zacks Consensus Estimate的632亿美元，但每股收益高于预期的2.12美元[2] 每股收益 - 每股收益为3.57美元，较去年同期的1.96美元有所增长[1] 关键指标表现 - Marriott在关键指标方面表现良好，如REVPAR、房间数量等[5][6] 收入数据增长 - 各项收入数据均呈现不同程度的增长，如净费用收入、特许费等[8][9][10][11][12][13] 股票表现 - Marriott股票过去一个月的回报率为+10.4%，表现优于Zacks S&P 500综合指数的+5.1%[14]

Marriott International (MAR)财报 - Marriott International (MAR)第四季度每股收益为3.57美元，超过了分析师预期的2.12美元[1] - Marriott的营收为61亿美元，较去年同期的59.2亿美元略有增长，但低于分析师预期[3] - Marriott股价自年初以来上涨了约10.4%，表现优于标普500指数[4] Marriott未来展望 - 对于Marriott未来的展望，投资者应关注公司的盈利前景和盈利预期的变化[5] - 根据Zacks Rank的评级工具，Marriott目前的评级为3（持有），预计未来股价将与市场表现一致[7] Civeo (CVEO)财报 - Civeo (CVEO)是同一行业的另一家公司，预计将在未来公布第四季度的财报[10]

公司经营情况 - 公司在2023年年底拥有2,096家公司经营的酒店（589,078间客房）[10] - 公司在2023年年底拥有6,563家特许经营和许可物业（994,354间客房和分时度假单位）[12] - 公司在2023年年底拥有126个品牌住宅社区（13,948个住宅单位）[14] 全球市场布局 - 公司在2023年末在亚太地区拥有121家豪华酒店，房间数达到48,430间[17] - 公司在美国和加拿大地区拥有210,064间客房，是其在全球范围内最大的市场[17] - 公司在中国地区拥有23家豪华酒店，房间数达到9,219间，是其在亚太地区的重要市场之一[17] 员工和人力资本 - 公司在2023年底管理着约411,000名员工，其中约117,000名位于美国，约19,000名属于工会[26] - 公司的人力资本战略基于三个核心元素：培养优秀领导者、投资员工、提供机会[28] - 公司在2023年被认为是《财富》最佳雇主榜单的前十家公司之一，连续26年上榜[28] 可持续发展和社会影响 - 公司已经提交了减排目标，并等待目标的验证，预计在2024年后期完成[33] - 公司在人道主义危机中积极支持当地社区，包括通过捐款、酒店住宿、食品、物资和志愿者时间来支持受影响的社区，同时还通过 Marriott灾难救济基金来支持受影响的员工和家人，以及提供救济的慈善组织[33] - 公司在人权方面的努力包括在2016年至2023年底培训了120万名员工，还将培训项目捐赠给更广泛的住宿行业，截至2023年底，该培训已被非万豪人员完成160万次[33]

文章核心观点 - 随着财报季持续，投资者应关注下周华尔街动态，包括Shopify、Marriott和Wendy's等公司财报，且建议在零售行业大量公布财报前研究零售股 [1] 各公司财报情况 周一 - Arista Networks和Cadence Design Systems将公布财报，二者周五均创新高，虽可能过热，但若季度表现积极股价或更高 [1] 周二 - Shopify公布财报，因在线购物繁荣分析师持乐观态度 [2] - Marriott公布财报，因其与表现良好的旅游股归为一类，一直是赢家，分析师持乐观态度 [2] - AutoNation、Zoetis和Howmet公布财报，分析师持乐观态度 [2] 周三 - Kraft Heinz公布财报，分析师因股价不佳且包装食品公司在华尔街失宠而不看好 [2] - Cisco公布财报，分析师因公司裁员且认为应在完成收购Splunk后再裁员而担忧 [2] 周四 - Wendy's公布财报，因管理层变动分析师不确定结果是否积极 [3] - Trade Desk公布财报，该公司业绩常超预期且在在线广告领域可与Google竞争，分析师会关注 [3] 周五 - Treehouse公布财报，虽Costco和Walmart自有品牌产品成功，但该公司股价停滞，值得关注财报情况 [3] 零售行业 - 建议下周研究零售股，因下下周该行业将大量公布财报 [1]

公司概况 - Marriott International, Inc. (NASDAQ: MAR)宣布每股普通股分红为52美分[1] - Marriott International, Inc.总部位于美国马里兰州贝塞斯达，拥有近8,800家酒店，遍布139个国家和地区，经营和特许经营酒店，授权度假所有权度假胜地[2] - Marriott鼓励投资者、媒体和其他对公司感兴趣的人查看并订阅其投资者关系网站和新闻中心网站发布的信息[3]

文章核心观点 - 万豪国际即将公布的财报预计显示季度每股收益增长8.2%至2.12美元，营收增长6.8%至63.2亿美元，过去30天共识每股收益预估下调0.4%，分析特定关键指标预测能提供有价值见解 [1][2] 财务指标预测 - 分析师预测季度营收63.2亿美元，同比增长6.8% [1] - 分析师预计“总收入 - 总费用收入”达12.1亿美元，同比增长7.4% [2] - 分析师预测“总收入 - 净费用收入”达11.9亿美元，同比增长7.5% [2] - 分析师判断“总收入 - 自有、租赁及其他收入”为3.8978亿美元，同比下降1.6% [2] - 分析师预计“总收入 - 特许经营费”达7.0202亿美元，同比增长6.7% [3] - 分析师平均预测“总收入 - 激励管理费”为1.962亿美元，同比增长5.5% [3] - 分析师共识预估“总收入 - 成本报销”为47.4亿美元，同比增长7.3% [3] - 分析师评估“总收入 - 基础管理费”为3.159亿美元，同比增长10.1% [3] 其他指标预测 - 分析师预计“全球可比系统国际酒店 - 每间可售房收入增长率”达8.4%，去年同期为28.8% [3] - 分析师综合评估“总客房数”将达1594567间，去年同期为1525000间 [4] 股价表现与评级 - 万豪国际股价过去一个月上涨9.3%，同期标准普尔500指数综合涨幅为6.5% [4] - 万豪国际Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [4]