Like so many consumer-facing stocks, sentiment towards global lodging giant Marriott International (NASDAQ: MAR ) appears to have shifted somewhat in recent quarters. Despite tracking for solid earnings per share growth, shares of the Maryland-based hotelierI like to take a long term, buy-and-hold approach to investing, with a bias toward stocks that can sustainably post high quality earnings. Mostly found in the dividend and income section. Blog about various US/Canadian stocks at 'The Compound Investor', ...

公司业务动态 - 公司推出新丽思卡尔顿游轮Luminara号并从罗马进行首航试运营[5] - 游轮首航路线覆盖罗马至锡拉库萨至马耳他全程3天[5] 公司品牌营销 - 游轮首航活动通过社交媒体平台获得广泛传播[5]

Marriott International (MAR) 2025 Conference September 04, 2025 09:20 AM ET Company ParticipantsTony Capuano - President, CEO & DirectorConference Call ParticipantsShaun Kelley - Senior Research Analyst & MD - Gaming, Lodging & Leisure EquitiesShaun KelleyGood morning, everyone, and thanks for joining us for our second panel this morning. So it's my pleasure to welcome Tony Capilano, President and Chief Executive Officer of Marriott. So Tony, thanks forTony Capuanohaving me. Good to be back.Shaun KelleySo w ...

最近，我在飞客上刷到一条帖子。 有网友在"万豪旅享家"板块发帖说："彦祖们，厦门威斯汀摘牌了，定了月底的房间，酒店或者集团会有什么赔偿吗？" 今年 6 月 20 日，被戏称为凯悦最惨的一天。 原本分属苏宁集团的镇江、无锡、徐州三家凯悦酒店，集体摘牌，退出凯悦体系，全部换成了苏宁银河国际酒店自营。 有人回复："估计够呛。" 也有人调侃："给你转去艾美，你一定不乐意。" 更理智的声音则表示："会给点积分吧。" 值得关注的是，无论是否会给预订住客赔偿，厦门威斯汀此次摘牌，尚未有任何正式公告，更没有缓冲期。 这家岛内颇具人气的万豪系酒店未来何去何从，颇为值得关注。 类似的戏码，并非厦门独有。 更有意思的是，这三家酒店不仅品牌一致，而且都是所在城市的地标级高楼： 镇江苏宁凯悦酒店，位于341米高楼之巅，是全球最高的凯悦； 无锡苏宁凯悦，328 米高，坐落人民中路商圈； 一 一石激起千层浪，评论区立刻炸开了锅： 徐州苏宁凯悦，俯瞰云龙湖，地处城市主广场核心位置。 这三家酒店曾被不少旅客视作凯悦在江苏的看板，而现在，凯悦官网已无法预订它们，OTA 上显示的新品牌已全面替换，被苏宁全线收回自营。 南昌也几乎在同一时间段，悄悄 ...

行业趋势 - 希尔顿逸林和万豪万怡等中高端国际酒店品牌正在逐步取消行政酒廊服务，部分新开业酒店已不再配置该设施[5][7][11] - 行政酒廊的取消呈现从"实质缺席"到"行业默认"的渐进过程，郑州东区希尔顿逸林、四川广安希尔顿逸林等酒店虽设计阶段配置酒廊但未启用[5][9] - 部分保留行政酒廊的酒店出现体验贬值现象，如下午茶品质下降、社交氛围弱化[12] 商业逻辑 - 行政酒廊曾是国际酒店品牌在中国市场"超配玩法"的核心，通过提供超出品牌定位的服务吸引会员并提升复购率[13][15] - 经济下行周期中，运营成本压力导致行政酒廊成为首批被削减的配置，杭州钱江新城万怡等酒店已永久关闭酒廊且不设替代方案[11][17] - 地产开发商财务压力加剧行业调整，富力、世茂等业主方推动新开酒店从设计方案开始削减非核心设施[24][25] 品牌战略 - 希尔顿正推动部分逸林酒店升级为"Hilton"正牌以获取更高溢价，如成都百悦龙泉驿和苏州吴中项目已完成品牌升格[28] - 洲际酒店集团采取分层会员制度管理行政酒廊使用，要求高级别会员满足年度房晚门槛以维持体验品质[29] - 外资酒店集团在中国市场的品牌定位正回归全球标准，中端品牌如万怡、逸林逐步取消非标配的行政酒廊[18][32] 市场现象 - 酒店集团会员政策宽松导致行政酒廊人满为患，"万豪要饭白"、"希尔顿水钻"等现象反映高卡会员泛滥[19][22] - 部分酒店投资人认为行政酒廊成本效益难以量化，餐食酒水等资源分配效率存疑[22] - 行业出现"三无酒店"趋势，北京东三环希尔顿逸林等新开业项目同时取消行政酒廊、泳池和浴缸配置[7][25]

品牌更名与升级 - 万豪旗下万枫酒店正式更名为"万豪万枫酒店"，同步进行产品迭代升级，旨在通过"万豪"品牌前缀提升流量与溢价 [1] - 更名后线下门店已陆续更新，如重庆永川万豪万枫酒店、烟台万豪万枫酒店等，体现集团体系化赋能策略 [1] - 更名决策基于中国市场特殊性，中端品牌与集团名捆绑可强化消费者认知，参考希尔顿欢朋等成功案例 [4][5] 中国市场发展现状 - 万枫品牌全球布局1300余家，为万豪旗下第二大品牌，但中国存在感不足，开业及筹备门店约200家，远低于希尔顿欢朋的500家 [4] - 大中华区业绩承压：2023年Q2 RevPAR同比下滑0.5%（全球唯一下滑），ADR下滑0.9%，上半年RevPAR下滑1%，为万豪全球表现最弱市场 [11][12] - 中高端酒店市场快速崛起，万豪选择以万枫为下沉抓手，瞄准三四线城市性价比需求 [13][14] 更名背后的战略逻辑 - 品牌认知纠偏：原"万枫"名称导致用户混淆其与万豪关系，更名直接强化集团关联，助力传播与引流 [4][7] - 会员体系协同：入住万豪万枫可低成本累积间夜，叠加产品升级推动签约筹开 [7] - 本土化改进需求：开放式厕所设计等细节需优化以适应用户偏好 [7] 潜在挑战与竞争 - 更名后市场存在新旧名称并存问题，需投入教育成本解决消费者混淆 [15] - 中高端市场竞争加剧，万豪万枫需在特许经营模式、属地化开发等方面追赶希尔顿欢朋的成功经验 [17][18] - 品牌下沉可能稀释万豪高端形象，需平衡中端市场拓展与核心客群尊贵感维护 [18] 行业对标与趋势 - 国际酒店集团普遍采用"集团名+品牌名"捆绑策略，如希尔顿欢朋、温德姆旗下品牌，已验证其市场有效性 [5] - 下沉市场成为布局重点，三四线城市对"万豪"品牌溢价与"万枫"性价比组合接受度较高 [14]

全球业绩表现 - 万豪国际集团全球营收同比增长5%至67.4亿美元 RevPAR为136美元同比增长1.5% ADR为188.25美元同比增长1.9% [2][3] - 希尔顿集团全球营收31.4亿美元同比增长6% RevPAR为121.79美元同比下降0.5% ADR为163.78美元同比增长0.2% [5][6] - 洲际酒店集团全球RevPAR为91.45美元同比增长0.3% ADR为131.25美元同比增长0.7% [4] - 凯悦酒店集团全球RevPAR为151美元同比增长1.6% ADR为206美元同比增长1% [7][8] - 温德姆酒店及度假村全球RevPAR为47.55美元同比下降3% [10][12] 区域业绩分化 - 万豪大中华区RevPAR为73.75美元同比下降0.5% ADR为110.29美元同比下降0.9% [3][4] - 洲际大中华区RevPAR为40.49美元同比下降3% ADR为67.51美元同比下降2.9% [4] - 凯悦大中华区RevPAR为85美元同比增长2.1% 但ADR为117美元同比下降3.1% [8][9] - 温德姆中国区RevPAR同比下降8% [11] - 万豪中东非洲区RevPAR同比增长13.4% 希尔顿MEA区RevPAR同比增长10.3% [3][6] 中国市场挑战因素 - 政务会议及差旅预算收紧直接影响国际品牌政务相关业务 [15] - 国内酒店供给量大幅增加 二季度新开业国内高端及中高端酒店达238家 [16] - 本土酒店服务质量提升且具有价格竞争力 分流国际品牌客群 [17] - 国际品牌为维持入住率被迫降低定价 利润空间受挤压 [18] 国际酒店应对策略 - 持续推进在华项目布局 扩大区域覆盖并精准触达当地客群 [19] - 融入中国文化元素 结合周边游及主题度假等本地旅游趋势 [19] - 通过抖音等社交平台开展直播活动展示酒店设施及优惠套餐 [20] - 采用本土化会员权益模式 通过线下活动建立客户信任关系 [20]

缩减成本，外资五星酒店过冬。 01 最近，社交媒体上有件事被炒得沸沸扬扬：希尔顿逸林的行政酒廊是不是要取消了？ 有部分网友指称，一些已开业的希尔顿逸林酒店收到了来自集团的通知，允许视情况取消行政酒廊，并提供可选的替代方案，包括不限于在行政酒廊应运 营时段（下午茶和欢乐时光）换成大堂吧和餐厅提供对应的服务。 虽然目前官方尚未公开确认这一消息，但这条运营建议之所以引起如此大范围关注，并不是因为消息本身，是很多人恍然意识到，这事其实早就悄悄发生 了。 事实上，过去数年，我们留意到新开的希尔顿逸林酒店基本都不配行政酒廊服务了。 比如郑州东区的希尔顿逸林、四川广安的希尔顿逸林，虽然设计阶段有酒廊配置，但开业之后迟迟没启用。 酒店则会在下午茶时段安排些甜点、饮品放在大堂吧，作为功能补偿，实质上是把原本专属的空间体验，平移成了酒店公共场景中的一小角。 再比如去年4月，北京东三环的希尔顿逸林正式开业。 这家酒店由原陕西大厦改造而来，一经开业就被网友戏称为"三无酒店"：无行政酒廊、无泳池、无浴缸（除套房外）。 社交媒体上充斥着"下午茶只剩几块饼干"、"鲜榨橙汁用浓缩果汁兑的"、"氛围感没了，社交圈层感也弱了。" 甚至还有网友调 ...

希尔顿逸林行政酒廊调整 - 希尔顿逸林被曝允许旗下酒店视情况取消行政酒廊 并提供替代方案如大堂吧或餐厅服务[1] - 新开业希尔顿逸林酒店基本不再配置行政酒廊 例如郑州东区及四川广安项目虽设计阶段保留但未启用[3][4] - 北京东三环希尔顿逸林因无行政酒廊 无泳池 无浴缸被称为"三无酒店" 反映国际连锁酒店标准配置缩减[6][7][8] 行业范围酒廊调整趋势 - 万豪旗下杭州钱江新城万怡 新昌万怡及成都万怡相继永久关闭行政酒廊且不设替代方案[13][14] - 现存行政酒廊体验显著贬值 社交媒体反馈包括餐食缩水（如饼干替代下午茶）及饮品品质下降[16] - 行政酒廊退潮涉及多个中高端品牌（万怡 逸林 诺富特 假日） 成为行业普遍现象[17][49] 中国市场历史性超配与现状回归 - 中国市场曾长期存在"中高端国际酒店必须带酒廊"认知 源于差异化竞争与会员体系拉动需求[18] - 经济上行周期中超配玩法提升用户感知价值（花几百享受两千服务）并促进酒店好评与复购[20] - 当前需求收缩与运营成本上升迫使酒廊关闭 万怡等品牌全球定位本无酒廊要求 中国市场正回归标准[22][23] 会员体系与运营成本压力 - 酒店集团通过"白金挑战"等政策大放水 导致高卡会员激增（如万豪白金） 行政酒廊人满为患需排号入场[27][28][29] - 地产开发商背景业主陷入财务困境（富力 世茂等） 降本增效成为优先选择 新开酒店从设计阶段压缩配置（酒廊 泳池 浴缸）[33][34][35] - 行政酒廊运营成本难以量化（餐食 红酒等支出效益不明确） 且现金流压力下成为优先削减项目[30][47] 品牌战略调整与替代方案 - 部分硬件超标希尔顿逸林申请升级为希尔顿正牌（如成都百悦龙泉驿及苏州吴中项目） 以追求更高溢价[39][40] - 洲际酒店集团实施行政酒廊使用门槛（固定房晚+年度达标） 保障高频住客体验并避免会员体系泛滥[44][45] - 外资酒店集团可能转向分层会员权益管理 以维持行政酒廊含金量[46]

核心观点 - 酒店品牌住宅作为"五星级酒店服务+高端私宅居住体验"的新型高端地产模式正在全球兴起 通过空间共生与数据融合实现服务升级 满足高净值人群对品质生活和圈层资源的需求 形成开发商、酒店品牌与买家的精密共生系统 [1][5][7] 住宅酒店化趋势 - 新加坡滨海景苑W酒店品牌住宅作为典型案例 提供683套品牌公寓 配备24小时礼宾、私人管家及数字钥匙系统 业主自动获得万豪Onvia白金会员资格 享受集团旗下7000多家酒店特权 [1] - 杭州出现"雷迪森财富中心+雷迪森铂丽大饭店"等酒店与住宅融合项目 高端住宅竞争维度重构 "五星级酒店服务"成为住宅标配 [2] - 物业服务同步升级 招商玺系、华润SMART、保利东方礼遇等高端物业品牌推出 强化酒店化服务标准 [2] 发展演进阶段 - 1.0时代（2010年前）：酒店与住宅仅概念联动 如上海早期"酒店旁豪宅"项目 实际服务未打通 [3] - 2.0时代（2010-2020）：出现服务有限嫁接 如新加坡圣淘沙W住宅提供酒店设施折扣 但服务团队独立运营 [3] - 3.0时代（2020至今）：实现空间共生与数据融合 迪拜W Residence共享Escape娱乐中心 通过App分配专属服务团队 Nobu Hospitality将品牌IP植入住宅公共空间 [4] 市场驱动因素 - 开发商通过酒店品牌实现溢价 十年前挂五星酒店名头可溢价15% 当前需通过深度服务整合维持竞争力 [5] - 高净值用户需求变化 传统高档公寓单一空间价值不足 追求私密性与尊贵服务结合的品牌生活方式 [5] - 品牌住宅较普通公寓溢价25% 如迈阿密888 Brickell Dolce & Gabbana项目成为都市奢华新地标 [9][10] 参与主体分析 - 酒店集团通过轻资产扩张获取收益 万豪通过输出W品牌标准收取品牌费 零成本获取高净值用户数据 业主自动获赠万豪旅享家白金卡 形成"住宅反哺酒店"商业模式 [7] - 开发商青睐稀缺性顶奢品牌 如安缦、丽思卡尔顿、瑞吉等 以提升项目溢价能力 上海宝格丽公寓月子中心套餐费用达28.88万-116.88万元 [8] - 买家获取圈层资源价值 科技新贵通过住宅会所结识投资人促成B轮融资 欧洲家族代表通过物业经理对接税务顾问 [9] 产品形态创新 - 国际头部酒店集团主导品牌住宅 万豪、希尔顿、凯悦、IHG等全球落子 国内以服务式公寓为主要表现形式 [6][7] - 出现两种成熟模式：酒店与自然景观深度融合（如抚仙湖丽呈花盛度假酒店提供VIP行政酒廊） 轻资产服务嫁接型（上海外滩白金湾府邸引入悦榕庄SPA团队） [6] - 奢侈品牌跨界住宅市场 宝格丽迪拜项目以珠宝艺术点缀空间 杜嘉班纳迈阿密888 Brickell项目融合品牌设计语言 [9] 行业本质差异 - 服务体系差异：酒店拥有百年标准化服务流程（前台、客房、餐饮、安全管理） 住宅物业缺乏系统化培训体系 导致居住体验不及酒店 [12] - 成本结构悖论：豪宅设施（如泳池）需每日50人使用才能覆盖维护成本 实际使用率低导致成本难以覆盖 酒店则聚焦高频需求（洗衣、早餐）控制成本 [13] - 商业模式分野：品牌住宅收入来自房产溢价和管理费 满足长住需求 酒店收入来自客房餐饮 满足短住需求 酒店采用轻资产模式（管理合同、品牌输出）更灵活 [14] 未来发展趋势 - 住宅与酒店边界消融 住宅迭代"酒店式场景" 酒店进化"住宅式感受" 长租酒店和行政公寓成为高净值人群新选择 [11] - "宅酒店""宅度假"风潮盛行 家庭全年龄段旅居需求增长 推动酒店+居住概念探索 [11] - 酒店品牌住宅作为投资价值和长住需求的补充形态 与酒店形成互补共生关系 豪宅守护财富隐私 酒店激活商业流动 [15]