行业整体趋势 - 2026年EMEA地区79%的旅行者计划比2025年增加或保持同等数量的假期，其中39%计划增加度假次数[1] - 2026年EMEA地区旅行者平均计划进行5次度假，包括2次国内度假、2次短途旅行（4小时飞行或更短）和1次长途旅行[2] - 全包式度假是该地区最受欢迎的度假体验类型，45%的旅行者计划在2026年进行一次，超过度假村假期（33%）、城市休闲游（29%）或健康疗养（21%）[16] 新兴旅行趋势 - 奢华点缀（Lux-scaping）成为关键趋势，59%的旅行者曾实践过，22%在过去12个月内进行过，其中25-34岁人群占35%，18-24岁人群占29%[6][7] - 近半（46%）旅行者认为奢华点缀有助于在假期开始时放松并进入度假心态，43%认为假期结束时的奢华住宿有助于焕然一新地回家[7] - 激情追求（Passion Pursuits）是另一关键趋势，68%的旅行者曾为此度假，其中33%通常每年至少进行一次[11] - 基于音乐或文化活动的度假是最常见的激情追求（48%），紧随其后的是体育相关活动（47%）和探险活动（39%）[12] 人口特征差异 - Z世代和千禧一代是激情追求的主要驱动力，82%的Z世代和77%的千禧一代在过去一年内进行过激情追求度假[13] - 多国游（Country Hopping）在25-34岁年龄层中最受欢迎，66%计划在2026年进行，该趋势在欧洲旅行者中日益流行[14] 技术应用影响 - 人工智能在旅行规划中的应用显著增长，50%的EMEA旅行者使用AI规划或研究假期，高于去年的41%和前年的26%[4] - 18-24岁旅行者中使用AI的比例最高（71%），25-34岁旅行者中最常使用AI的比例最高（24%），55-64岁旅行者使用比例也从去年的18%升至29%[5] - 半数（50%）旅行者对未来通过AI平台预订住宿感到舒适，仅18%对此感到不适[5] 住宿偏好变化 - 清洁度（89%）、价格（88%）和位置（87%）仍是EMEA旅行者选择住宿的最重要因素[15] - 58%的旅行者认为住宿对独自旅行者友好很重要，47%认为对宠物友好很重要[15] - 可持续性成为关键考虑因素，73%的预订者至少有时会研究计划的环境影响，32%在上次度假预订前查看了住宿的可持续性[17] 热门目的地 - 万豪旅享家预订数据分析显示，2026年EMEA消费者的热门趋势目的地包括挪威奥斯陆、阿尔及利亚阿尔及尔、阿曼马斯喀特、克罗地亚斯普利特和萨格勒布以及丹麦哥本哈根[3]

公告性质 - 公告包含根据《市场滥用条例》第7条定义的内部信息 [1] - 该信息在公告发布后将不再构成内部信息 [1]

旅游消费市场表现 - 飞猪平台“双11”开售24小时内 多个酒店、航空及度假区品牌活动商品成交额破亿 包括万豪国际酒店集团、长隆旅游度假区、全日空航空、万达酒店及度假村、中国南方航空、开元旅业、上海迪士尼度假区等 [1] - 近300个商家活动商品成交额较去年翻倍 [1] - 出境游目的地活动商品成交额表现亮眼 新加坡、意大利、瑞士、芬兰、阿联酋、埃及、挪威、摩洛哥、奥地利、丹麦等目的地成交额均已超过去年“双11”全程 [1] - 新兴目的地商品成交额增速显著 国内新疆南疆、山西运城及临汾、贵州遵义及黔东南等地录得5倍以上增速 海外丹麦、芬兰、挪威、冰岛、瑞士等北欧目的地普遍录得10倍以上增速 [3] - 新商家趣欧旅游旗舰店“双11”开售首日成交额突破千万 [4] - BUER旅游旗舰店一款新西兰精品小团游大促开售首日成交额即破千万 [4] 热销产品与服务特征 - 亲子友好型旅游服务受消费者青睐 例如开元999全国18店通兑三晚可拆分含两大一小早餐产品已售出超10万件 [1] - 万豪集团370+店3晚通兑产品已售出超6万件 [1] - 上海迪士尼乐园酒店可提前一小时入园产品已售出超4万件 [1] - 全日空经济舱双人含税机票卡已售出超5万件 [1] - 消费者偏好呈现“走得更远、玩得更深”特点 越南沙巴、马来西亚关丹、老挝琅勃拉邦等东南亚小众城市商品成交额较去年大幅增长 [3] - 日本全境包车自由行通兑产品已售出超4万件 [3] - 摩尔曼斯克极光团等性价比高且小众新奇的主题旅游产品热销 [4] 商家策略与平台动态 - 飞猪“双11”成为旅游商家新品秀场 首次亮相的上海乐高乐园度假区、迪士尼游轮“探险号”等商品销量连创新高 [3] - 商家通过设计通兑类商品降低体验门槛 旨在带动长远增量 例如日本多地多线路接送机通兑产品 [3] - 商家注重产品力提升 通过多次实地踩线优化行程设计以满足消费者对品质的需求 [4] - 飞猪平台第二批尖货正在筹备上线 包括北京环球度假区、皇家加勒比邮轮、中国南方航空、国泰航空等品牌的爆款商品 [4]

核心观点 - 飞猪平台“双11”活动开局强劲，旅游消费市场展现出巨大活力，多个知名品牌及新兴目的地成交额实现爆发式增长 [1][2] 品牌销售表现 - 万豪国际酒店集团、长隆旅游度假区、全日空航空、万达酒店及度假村、中国南方航空、开元旅业、上海迪士尼度假区等品牌活动商品成交额在开售24小时内纷纷突破1亿元 [1] - 近300个商家活动商品成交额较去年翻倍 [1] - 出境游目的地表现亮眼，新加坡、意大利、瑞士、芬兰、阿联酋、埃及、挪威、摩洛哥、奥地利、丹麦等活动商品成交额均已超过去年“双11”全程 [1] 热门产品与服务 - 亲子友好型旅游服务受青睐，例如“开元999全国18店通兑”已售出超10万件，“万豪集团370+店3晚通兑”已售出超6万件，“玩具总动员/上海迪士尼乐园酒店”已售出超4万件 [1] - 首次参与飞猪“双11”的新品成绩不俗，如上海乐高乐园度假区、迪士尼游轮“探险号”销量连创新高，“日本全境包车自由行”已售出超4万件 [2] - 新商家趣欧旅游旗舰店开售首日成交额突破千万元，其摩尔曼斯克极光团上线即卖爆 [2] 新兴目的地趋势 - 国内新兴目的地增长迅猛，新疆南疆、山西运城及临汾、贵州遵义及黔东南等地活动商品成交额较去年均录得5倍以上增速 [2] - 海外目的地呈现“走得更远、玩得更深”特点，丹麦、芬兰、挪威、冰岛、瑞士等北欧目的地普遍录得10倍以上同比增长 [2] - 东南亚传统热门国家的小众城市如越南沙巴、马来西亚关丹、老挝琅勃拉邦也较去年大幅增长 [2] 未来展望 - 飞猪“双11”开门红后，第二批尖货正在筹备上线，包括北京环球度假区、皇家加勒比邮轮、中国南方航空、国泰航空等大牌的爆款商品将陆续上线 [2]

双11旅游消费整体表现 - 双11开卖24小时内，万豪国际酒店集团、长隆旅游度假区、全日空航空、万达酒店及度假村、中国南方航空、开元旅业、上海迪士尼度假区等品牌活动商品成交额均突破1亿元 [1] - 近300个商家活动商品成交额相比去年实现翻倍增长 [1] - 出境游目的地商品表现强劲，新加坡、意大利、瑞士、芬兰、阿联酋、埃及、挪威、摩洛哥、奥地利、丹麦等活动商品成交额已超过去年双11全程总额 [1] 亲子友好型旅游服务需求 - 亲子友好型旅游服务成为消费者首选 [1] - “开元999全国18店通兑”产品（三晚可拆分使用、含两大一小早餐）销量超过10万件 [1] - “万豪集团370+店3晚通兑”产品（享受积分和房晚累积）销量超过6万件 [1] - “玩具总动员/上海迪士尼乐园酒店”产品（可提前至多一小时入园）销量超过4万件 [1] - 全日空经济舱双人含税机票卡（成人儿童均可预约）销量超过5万件 [1]

县域消费崛起背景 - 县域经济发展和基础设施不断完善推动消费崛起 [1] - 县乡市场活力增强，商业体系建设扎实推进，乡镇商业设施日益健全 [2] - 前三季度县乡市场规模占社会消费品零售总额比重达38.8%，较1~8月份提高0.1个百分点 [2] - 县域经济快速发展、城镇化水平和收入水平提升，交通基础设施完善 [4] 零售行业下沉市场布局 - 山姆会员商店加速向下沉市场拓展，重点覆盖经济实力强的县级市与地级市 [1] - 山姆在张家港开设全国县级市第三家门店，门店层高9米、通道宽3米，设约1000个停车位，精选约4000种商品 [1] - 山姆在江苏昆山、福建晋江、江阴、义乌、常熟、慈溪、宜兴等东部沿海"超级县"均有布局或业务覆盖 [1] - 星巴克中国门店总数达7758家，覆盖超过1000个县级市场，在下沉市场加速本土化创新 [3] 服务业品牌县域扩张 - 希尔顿、万豪、洲际、温德姆等国际酒店品牌纷纷发力县域市场 [3] - 希尔顿花园酒店在山西运城万荣县开工，毗邻历史文化景区，将成为城市新地标 [3] - 电影院线加快县域市场布局，江阴作为江苏省首个乡镇数字影院全覆盖的县级市，共有33家影院、206个影厅、26056个座位 [3] 县域经济实力与消费潜力 - 我国GDP超3000亿元的县域达到5个，包括昆山、江阴、张家港、常熟和晋江 [1] - 浙江慈溪、义乌GDP超过2500亿元，宜兴GDP达2455亿元 [1] - 这些经济发达的"超级县"民营经济发达、人口多、人均收入高、消费力强 [1] - 县城集中较好教育医疗资源，高品质小区与大城市差距不大，吸引人口集聚和消费娱乐设施发展 [4] 品牌下沉市场动因 - 中心城市尤其一二线城市市场趋于饱和且竞争激烈，县城市场有较大空间 [4] - 县城房价、物价和经营成本较低 [4] - 高品质消费品牌入驻有利于提升当地吸引力和改善投资环境 [4] - 县域旅游凭借自然风光、民俗文化、高性价比优势吸引大量游客，带动高品质住宿需求 [3]

事件概述 - 消费者在上海徐家汇万豪万枫酒店入住时，连续更换五间客房后，每间床上均发现活虫爬行，导致消费者出现过敏红疹，事件处理持续至凌晨5时 [1] - 酒店方面对事件的处理仅为全额退还当晚房费，初期未表达歉意，也未主动联系消费者，直至消费者在社交平台发帖后才进行沟通 [2] - 酒店解释虫害原因为九月底刚开业，部分房间新家具通风不足加之夏季高温，出现问题的房间已停售并进行紧急消杀 [2] 公司卫生管理问题 - 在黑猫投诉平台，关于万豪酒店的投诉超过一万条，其中涉及卫生状况的投诉多达1100余条 [10] - 近期其他万豪旗下酒店卫生问题频发，例如常州万豪酒店提供起球且内有毛发的“一次性”拖鞋，并承认拖鞋循环使用2至3次 [2] - 具体投诉案例包括：天津国际会展中心万豪酒店房间地毯发现脚趾甲和头发、安吉JW万豪酒店浴室出现20厘米蜈蚣、上海万信福朋喜来登酒店浴巾存在异物、珠海东澳岛万豪度假酒店床上发现多只虫子并导致儿童出现红疹 [10] 行业背景与专家分析 - 万豪万枫品牌是万豪国际集团旗下开业及筹建酒店数量最多的品牌之一，定位中高端市场，上海徐家汇万豪万枫酒店于2025年开业，设170间客房，平日房价在700至900元之间 [11] - 万豪万枫在中国市场扩张迅速，2025年前7个月，品牌新签约酒店数量同比增长75% [12] - 专家指出，部分酒店在高运营成本与激烈竞争压力下，为压缩成本，在选择供应商和服务人员时未严格执行卫生管理程序，是卫生问题频发的主因 [11] - 行业陷入价格竞争，为维持入住率，不少酒店选择下调房价并压缩成本，卫生管理投入往往成为首先被削减的环节 [12] 对品牌价值的影响 - 高端酒店的服务质量是其品牌溢价的关键因素，卫生质量出现严重问题将严重损害品牌价值 [12] - 此次事件暴露出酒店在质量管控和危机公关两方面存在严重疏忽，多间客房存在同样问题且事后解释站不住脚，反映出对住客缺乏尊重和对品牌价值缺乏珍惜之心 [12] - 消费者对中高端酒店的期望是可靠的服务质量和迅速的问题解决能力，事件可能削弱消费者对高端酒店的信任 [13]

分析师背景与方法论 - 分析师自2005年开始投资交易并于2018年起投资美股具备长期市场经验 [1] - 采用定量与基本面分析相结合的混合模型对上市公司进行评估投资策略保守 [1] - 分析范围不包括银行保险公司和房地产投资信托基金专注于大型及超大型公司的财报深度分析 [1] - 主要投资策略为定期使用部分收入购买并永久持有股票旨在帮助个人投资者做出明智决策 [1] 披露声明 - 分析师声明在所提及公司中未持有任何股票期权或类似衍生品头寸且在未来72小时内无相关计划 [2] - 文章内容为分析师个人观点未获得除Seeking Alpha以外任何形式的报酬 [2] - 分析师与文章提及的任何公司均无业务关系 [2]

分析师背景与研究方法 - 分析师自2005年开始投资交易并于2018年起投资美股采用保守投资策略 [1] - 分析师开发了一套基于定量和基本面分析的混合模型用于客观评估上市公司投资吸引力 [1] - 该分析模型不适用于银行保险公司和房地产投资信托基金的分析 [1] - 分析方法侧重于对巨型股和大盘股财务报表进行全面深入的每季度更新分析 [1] - 主要投资策略是定期使用部分收入购买并计划永久持有的股票 [1] - 分析师的动机是通过事实和数据视角为私人投资者提供独立观点以帮助其做出明智决策 [1] 披露声明 - 分析师声明在所提及公司中无任何股票期权或类似衍生品头寸且在接下来72小时内无计划建立此类头寸 [2] - 文章内容代表分析师个人观点且除来自Seeking Alpha的报酬外未获得其他补偿 [2] - 分析师与文章提及的任何公司均无业务关系 [2]

公司概况 - 万豪国际是一家全球领先的酒店运营商 特许经营商和品牌授权商 业务涵盖酒店 住宅 分时度假和其他住宿物业 市值达723亿美元 [1] - 公司拥有多元化品牌组合 覆盖不同价格和服务水平 包括JW万豪 丽思卡尔顿 喜来登 W酒店和万怡酒店等 [1] 近期财务表现与预期 - 公司预计于11月4日市场开盘前公布2025财年第三季度业绩 分析师预期调整后每股收益为2.38美元 较去年同期的2.26美元增长5.3% [2] - 在过去四个季度中 公司有三个季度的盈利超出华尔街预期 有一次未达预期 [2] - 对于整个2025财年 分析师预期调整后每股收益为10.01美元 较2024财年的9.33美元增长7.3% [3] - 2026财年调整后每股收益预计同比增长近14% 达到11.41美元 [3] 历史季度业绩回顾 - 公司于8月5日公布2025财年第二季度业绩 调整后每股收益为2.65美元 略高于华尔街预期 股价当日小幅上涨 [5] - 第二季度收入为67亿美元 同样超出预期 其中高端和豪华板块表现强劲 美国和加拿大豪华物业的客房收入增长4.1% 抵消了精选服务品牌1.5%的下降 [5] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去52周内小幅上涨 但表现落后于同期标普500指数14.6%的涨幅和消费者 discretionary精选行业SPDR基金18.2%的回报率 [4] 分析师观点与目标价 - 分析师对该公司股票的整体评级为"适度买入" 在覆盖该股票的25位分析师中 7位建议"强力买入" 2位建议"适度买入" 15位建议"持有" 1位建议"强力卖出" [6] - 分析师平均目标价为286.88美元 较当前水平有8.8%的潜在上涨空间 [6]