公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会的技术和信息安全监督委员会负责监督可能影响公司战略计划的技术趋势，包括与人工智能等新兴技术相关的机会和风险，董事会还通过与管理层会面和专家教育会议进行监督，公司既挑战自身和管理团队利用新技术推动业务，也注重采用适当治理结构来应对技术带来的挑战和机遇 [11] - 公司已使用人工智能多年，认为其能减少员工手动任务、更好服务客人，还能与客人建立更个性化联系、提升预订和旅行规划体验，旗下品牌也用人工智能推动营收，公司会继续将其融入客人和员工体验，同时强调不会用技术取代人际互动，会保持高科技与高接触并重 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为地缘政治和经济稳定对经济、消费者和公司业务有利，作为在144个国家和地区运营的美国公司，会继续与政府合作以实现业务的积极成果 [14] 其他重要信息 - 公司2025年年度股东大会于5月9日上午8点30分举行，议程包括选举13名董事、批准任命安永为2025财年独立注册公共会计师事务所、对高管薪酬进行咨询性非约束性投票，初步投票结果显示各项均获通过 [1][4][7] - 公司已成功培训超150万名员工识别和应对人口贩运，2016年引入相关意识培训，2021年推出强化培训，培训还通过行业组织向酒店业开放，已有超250万次额外培训课程，公司政策对产品、材料和劳动力的负责任采购有要求，采购合同要求供应商遵守行为准则 [15][16] - 公司在全球继续接受多种支付方式，并未在所有业务中实现无现金化 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 董事会对人工智能下游利润有何计划 - 董事会的技术和信息安全监督委员会负责监督与人工智能等新兴技术相关的机会和风险，董事会通过与管理层会面和专家教育会议进行监督，公司既挑战自身和管理团队利用新技术推动业务，也注重采用适当治理结构来应对技术带来的挑战和机遇，公司已使用人工智能多年，认为其能减少员工手动任务、更好服务客人，还能与客人建立更个性化联系、提升预订和旅行规划体验，旗下品牌也用人工智能推动营收，公司会继续将其融入客人和员工体验，同时强调不会用技术取代人际互动，会保持高科技与高接触并重 [11][12] 问题: 民主是否有利于商业 - 公司认为地缘政治和经济稳定对经济、消费者和公司业务有利，作为在144个国家和地区运营的美国公司，会继续与政府合作以实现业务的积极成果 [14] 问题: 万豪在供应链和酒店场所采取了哪些实际措施打击人口贩运 - 公司已成功培训超150万名员工识别和应对人口贩运，2016年引入相关意识培训，2021年推出强化培训，培训还通过行业组织向酒店业开放，已有超250万次额外培训课程，公司政策对产品、材料和劳动力的负责任采购有要求，采购合同要求供应商遵守行为准则 [15][16] 问题: 为什么万豪实行无现金化，且需要更多机器将现金转换为信用卡 - 公司在全球继续接受多种支付方式，并未在所有业务中实现无现金化 [18]

万豪国际集团表现 - 公司在宏观经济不确定性和旅游观念变化的背景下仍能保持良好表现[1] - 业务组合多元化且关键指标持续改善是核心优势[1] - 需警惕高财务杠杆问题[1] 作者背景 - 作者在物流行业有近20年经验 并在股票投资和宏观经济分析领域有10年经验[1] - 目前专注于东盟和纽交所/纳斯达克股票 特别是银行、电信、物流和酒店行业[1] - 自2014年起参与菲律宾股市投资 最初投资蓝筹股 后扩展至不同行业和市值规模的股票[1] - 2020年进入美国市场 通过Seeking Alpha平台分享和获取投资知识[1] - 在美国市场持有银行、酒店、航运和物流公司的股票[1]

万豪国际Q1 2025业绩 - Q1 2025业绩表现参差不齐 主要由于公司下调了业绩指引 [1] - 预计未来增长数据将进一步下滑 目前尚未触底 [1] 分析师投资策略 - 长期投资视角通常为5-10年 偏好简化投资方式 [1] - 投资组合通常包含成长股、价值股和分红股 但更侧重价值投资 [1] - 偶尔会进行期权卖出操作 [1] （注：文档2和文档3内容均为披露声明 与公司及行业分析无关 故未提取关键点）

全球及地区RevPAR、ADR和入住率变化 - 2025年第一季度全球RevPAR增长4.1%，ADR增长2.9%，入住率提高0.7个百分点[51] - 2025年第一季度美国和加拿大RevPAR增长3.3%，国际地区增长5.9%，大中华区下降1.6%[52][53] - 2025年第一季度可比公司运营物业中，美国和加拿大RevPAR为181.75美元（增长5.1%），国际地区为121.49美元（增长5.2%），全球为146.49美元（增长5.2%）[62] - 2025年第一季度可比系统物业中，美国和加拿大RevPAR为123.40美元（增长3.3%），国际地区为111.39美元（增长5.9%），全球为119.38美元（增长4.1%）[62] 物业数量及客房数量变化 - 2025年第一季度末系统有9463处物业（1718542间客房），较2024年末和2024年第一季度末均有增加，该季度净增约12200间客房[56] - 2025年第一季度末开发管道中有约3800处物业和超587000间客房，其中近244000间（42%）正在建设或转换中[57][58] - 预计2025年全年净客房增长接近5%[58] - 2025年第一季度管理物业数量增加12处（1%），特许经营/许可/其他增加577处（9%），自有/租赁增加1处（2%），住宅增加12处（10%）[60] 各项费用收入变化 - 2025年第一季度基本管理费3.25亿美元（增长4%），特许经营费7.46亿美元（增长8%），激励管理费2.04亿美元（下降2%），净费用收入12.47亿美元（增长5%）[64] - 2025年第一季度自有、租赁及其他收入3.61亿美元（增长1%），直接费用2.96亿美元（增长3%），净收入6500万美元（下降8%）[66] - 2025年第一季度成本报销净收入为 - 6700万美元，较2024年的 - 6800万美元增加100万美元，增幅1%[67] - 2025年第一季度其他运营费用中，折旧、摊销等费用为5100万美元，较2024年增加600万美元，增幅13%；一般、行政等费用为2.45亿美元，较2024年减少1600万美元，降幅6%；重组和合并相关费用为100万美元，较2024年减少700万美元，降幅88%[69] - 2025年第一季度非运营收入（费用）中，（损失）收益和其他收入净额为 - 200万美元，较2024年减少600万美元，降幅150%；利息费用为 - 1.92亿美元，较2024年增加2900万美元，增幅18%；利息收入为900万美元，较2024年减少100万美元，降幅10%；权益收益为100万美元，2024年为0 [70] - 2025年第一季度所得税拨备为 - 9900万美元，较2024年增加6400万美元，增幅39% [72] 各业务板块净费用收入和利润变化 - 2025年第一季度各业务板块中，美国和加拿大净费用收入为6.89亿美元，较2024年增加2400万美元，增幅4%；利润为6.44亿美元，较2024年增加1900万美元，增幅3%；APEC净费用收入为9700万美元，较2024年增加1100万美元，增幅13%；利润为8000万美元，较2024年增加800万美元，增幅11% [74] 公司债务情况 - 截至2025年第一季度末，公司长期债务加权平均利率为4.6%，加权平均期限约为5.8年，固定利率与总长期债务比率为0.9:1 [75] - 公司有45亿美元多货币循环信贷协议，到期日为2027年12月14日，目前满足信贷协议和公共债务工具中的契约 [76][77] 公司现金情况 - 2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金总计5.46亿美元，较2024年末增加1.21亿美元 [80] 公司支出及投资情况 - 2025年第一季度资本和技术支出为1.35亿美元，预计2025全年资本支出和其他投资总计约13.55 - 14.55亿美元 [82] 公司股票回购情况 - 2025年第一季度公司回购280万股普通股，花费8亿美元；截至2025年4月29日，回购390万股，花费10亿美元 [84]

财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为2.32美元 超过Zacks共识预期的2.27美元 同比增长8.9% [1][3] - 季度营收6.263亿美元 略低于共识预期的6.275亿美元 但同比增长5% [1][3] - 基础管理费收入3.25亿美元 特许经营费收入7.46亿美元 分别同比增长4%和8% [4] - 激励管理费收入2.04亿美元 同比下降2% [4] - 调整后EBITDA达12.1亿美元 高于去年同期的11.4亿美元 [7] 运营指标 - 全球可比系统每间可售房收入(RevPAR)同比增长5.2% 其中平均每日房价(ADR)增长3.4% 入住率提升1.2% [5] - 亚太地区(不含中国)RevPAR增长10.6% 大中华区下降2.1% [5] - 欧洲地区RevPAR增长5.1% 加勒比/拉美和中东/非洲分别增长10.8%和4.5% [6] - 总支出同比下降4%至53.1亿美元 主要因报销费用减少 [6] 发展情况 - 第一季度新增签约客房超过34,000间 创一季度记录 其中近三分之二位于国际市场 [2] - 转换酒店贡献了约三分之一的新签约和开业客房 [2] - 截至季度末 全球开发管道共计3,808家酒店 其中1,447家酒店(244,000间客房)在建 [9] 资产负债与资本运作 - 季度末总债务151亿美元 较上季度末的144亿美元增加 [8] - 现金及等价物5亿美元 较2024年底的4亿美元增长 [8] - 年内(截至4月29日)回购280万股股票 价值8亿美元 [8] 业绩展望 - 预计第二季度总费用收入13.8-13.9亿美元 调整后EBITDA 13.7-13.9亿美元 EPS 2.57-2.62美元 [10] - 维持2025年总费用收入预期53.7-54.8亿美元 调整后EBITDA预期53-54亿美元 [11] - 2025年全球系统RevPAR增长预期从2-4%下调至1.5-3.5% [10] - 2025年EPS预期维持9.82-10.19美元 [11]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收62.6亿美元，同比增长4.8% [1] - 每股收益(EPS)为2.32美元，高于去年同期的2.13美元 [1] - 营收略低于Zacks一致预期62.7亿美元(偏差-0.18%)，但EPS超出预期2.20%(一致预期2.27美元) [1] 运营指标 - 自有/租赁客房14,312间，略高于分析师平均预期的14,214间 [4] - 管理客房567,896间，低于预期的587,915间 [4] - 特许经营客房1,120,634间，超出预期的1,102,261间 [4] - 全球可比酒店每间可用客房收入(RevPAR)增长率达4.1%，显著高于预期的2.7% [4] 收入构成 - 总特许经营费收入7.46亿美元，同比增长8.4%，超出预期的7.27亿美元 [4] - 基础管理费收入3.25亿美元，同比增长3.8%，高于预期的3.19亿美元 [4] - 激励管理费收入2.04亿美元，同比下降2.4%，低于预期的2.07亿美元 [4] - 毛特许权收入12.8亿美元，同比增长5.4%，超出预期的12.5亿美元 [4] - 净特许权收入12.5亿美元，同比增长5.1%，高于预期的12.3亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月累计上涨15.9%，跑赢Zacks标普500指数11.5%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘同步 [3]

Marriott International (MAR) came out with quarterly earnings of $2.32 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $2.27 per share. This compares to earnings of $2.13 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 2.20%. A quarter ago, it was expected that this hotel company would post earnings of $2.38 per share when it actually produced earnings of $2.45, delivering a surprise of 2.94%.Over the last four quarters, th ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球RevPAR增长4.1%，高于3% - 4%的指引区间上限，ADR增长3%，入住率上升1个百分点 [6] - 第一季度总毛费收入同比增长5%，达到12.8亿美元，激励管理费下降2%至2.04亿美元，G&A同比下降6%，调整后EBITDA总计12.2亿美元，增长7% [19][20] - 预计第二季度全球RevPAR增长1.5% - 2.5%，全年增长1.5% - 3.5%；全年毛费收入54 - 55亿美元，IMF与去年基本持平，调整后EBITDA增长6% - 9%至53 - 54亿美元，调整后摊薄每股收益9.82 - 10.19美元 [22][26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集团RevPAR全球和美国均增长8%，商务散客和休闲散客全球各增长2%，美国各增长1% [9] - 第一季度联名信用卡费用增长8%，住宅品牌费用因单元销售时间因素大幅下降 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大地区RevPAR增长超3%，3月增长2%，豪华和全服务酒店表现优于精选服务酒店 [6][18] - 国际RevPAR增长近6%，亚太地区增长11%，印度和日本分别增长16%、17%，加勒比地区增长7%，EMEA增长6%，大中华区下降2% [7][8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行长期增长战略，专注酒店回报，推进数字和技术转型，提升运营效率和客户体验 [11][15] - 收购CitizenM品牌，预计今年下半年完成交易，以丰富全球品牌组合 [13] - 行业面临宏观经济不确定性、建设成本和融资环境挑战，但公司全球签约表现出色，管道房间数量创新高 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不确定，美国经济活动放缓和消费者信心下降，但公司具有应对经济周期的能力 [10] - 由于美国和加拿大地区前景更谨慎，下调全年RevPAR增长指引50个基点，但仍预计净房间数强劲增长 [11] 其他重要信息 - 万豪常客计划会员近2.37亿，会员渗透率达全球房晚数的68% [14] - 推出全球广告活动“你是最棒的纪念品”，展示丰富产品 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国精选服务酒店表现较弱的原因及复活节影响 - 年初表现强劲，3月美国和加拿大市场出现疲软，可能受政府裁员和关税公告影响；复活节对美国和加拿大市场影响约250个基点，一个季度约1%；4月排除复活节影响后RevPAR环比改善，预计后续需求稳定，但美国和加拿大地区全年RevPAR下降主要因政府需求减少 [34][37][38] 问题2: CitizenM品牌业主的建设或转换酒店的承诺 - 业主对该品牌定位充满热情，合作可借助万豪强大的开发者网络加速平台增长 [40] 问题3: 美国全服务酒店开发情况、风险及开发商反应 - 第一季度签约房间数创历史新高，多数业主和加盟商是长期投资者，看好旅游长期需求；美国和加拿大地区新增供应历史低位，但债务融资可用性不足；签约量除一个地区外全球增长超30%，转换项目占比约30%；建设成本受关注，但美国和加拿大新建设项目目前稳定；第一季度管道流失率约为典型季度平均水平的一半 [44][46][49] 问题4: 美国品牌在中国运营的定位和应对策略 - 中国是公司第二大市场，酒店多为中国业主所有，员工多为中国本土员工，被视为中国企业；市场受国内需求驱动，中国游客接受度高 [51][52] 问题5: 净房间增长（NUG）指引及EPS未变的原因 - NUG指引考虑CitizenM后接近5%，与上季度相比无变化；EPS保持不变是因美元走弱减少外汇负面影响、CitizenM带来少量费用以及IMF情况未变 [58][60] 问题6: 管道中每间房费用的轨迹及资本支持变化 - 关键资金在高端市场使用增多，随着系统增长绝对金额可能增加，但2024年每笔交易平均金额下降，公司使用资金时保持严谨；每间房费用随RevPAR增长，国际和全服务业务增长、非RevPAR相关费用增长也将推动其上升 [66][67][68] 问题7: 联名信用卡消费是否有囤货或侧重商品零售而非旅游的情况 - 信用卡消费方面，人们对旅游仍有积极兴趣并优先考虑旅游，RevPAR中低价休闲市场需求较弱，但信用卡消费无明显变化 [71] 问题8: 美国入境国际旅游情况及其他国际市场受益情况 - 总体比2019年疫情前高1个百分点，全球约20%房晚来自跨境客人；美国第一季度国际房晚占比6%，比2024年全年高70个基点，每月占比均高于上年；加拿大入境需求下降5%，但其他国家需求弥补了这一缺口 [76][77] 问题9: 政府业务3月疲软情况在4月是否稳定及政府相关咨询业务情况 - 4月政府业务RevPAR数据不全，但预计仍下降，不过未进一步恶化；大型咨询公司业务有起色，政府相关商务旅行占美国市场约1%房晚，纯政府业务RevPAR下降10% [78][79] 问题10: 集团业务到2026年的趋势及是否有犹豫情况 - 目前2026年预订量增长约7%，入住率和平均房价分别增长约4%和3%；美国集团业务增长预期较上季度略有下降，但幅度不到1个百分点 [84][85] 问题11: 若市场放缓，公司在投资组合方面的优先事项 - 公司将继续执行增长战略，通过长期视角管理资产 [89] 问题12: 集团业务6%的增长是否受客户流失影响及实际收入情况 - 目前未看到客户流失趋势，集团业务6%的增长主要受当年预订时间影响，而非客户流失 [95][98] 问题13: 转换业务是否开始增加及相关情况 - 公司对转换业务乐观，美国新增供应处于历史低位，部分品牌适合转换，开发团队专注转换业务，组织评估和执行转换业务速度快；全球对转换业务接受度增加，预计转换业务将保持稳定而非周期性变化 [103][105][107] 问题14: 中国市场开发的相关数据 - 大中华区占现有房间的10%和管道的18%，本季度签约量大幅增长；业主对精选服务品牌感兴趣；中国市场有新建设、转换和适应性再利用等多种项目类型，适应性再利用项目在管道中的时间较长 [111][112][113] 问题15: 若贸易压力缓解，哪个业务板块有最大加速增长潜力 - 若贸易压力缓解，消费者信心提升可能带动休闲需求增长，企业不确定性减少可能推动商务旅行增长 [119] 问题16: 未出现高端客户降级消费的原因及与以往周期的不同 - 美国55岁以上人口比例和家庭净资产占比上升，对旅游的需求为市场提供了基础需求；第一季度全球豪华酒店入住率和ADR增长最强，目前未出现降级消费情况 [121][122][124] 问题17: 如何看待房间在建数量的同比变化及可比指标 - 公司定义在建房间数的方式合理，即预计很快开业的项目 [131] 问题18: 美国和加拿大地区IMF费用预期未变的原因及相关指标变化 - 第一季度全球60%的酒店支付激励费用，去年为61%；美国和加拿大地区为21%，去年为20%；国际市场约75%，亚洲约80% [134][135][136] 问题19: 数字转型战略的进展、推出时间和效益 - 进展顺利，正在深度测试，预计下半年向部分精选品牌酒店推出；该系统将提高运营效率、吸引人才、为高端市场创造销售机会 [144][145] 问题20: 非RevPAR业务今年的压力及2026年是否反弹 - 住宅业务签约增长良好，但收入不稳定；预计今年该业务收入比去年减少约4000万美元，但长期来看会增长 [147][148]

Marriott International (MAR) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 08:30 AM ET Speaker0 day, everyone, and welcome to today's Marriott International First Quarter twenty twenty five Earnings Call. At this time, all participants are in a listen only mode. Later, you will have the opportunity to ask questions during the question and answer session. Please note this call may be recorded. It is now my pleasure to turn the conference over to Jackie McConaughey, Senior Vice President of Investor Relations. Please go ...

NEWS Marriott International Reports First Quarter 2025 Results For a summary of quarterly highlights, please visit: https://news.marriott.com/static- assets/component-resources/newscenter/earnings/2025/2025-q1-earnings-infographic.pdf BETHESDA, MD – May 6, 2025 - Marriott International, Inc. (Nasdaq: MAR) today reported first quarter 2025 results. Anthony Capuano, President and Chief Executive Officer, said, "The combination of continued travel demand, the strength of our brands and our fee driven business ...