文章核心观点 公司董事会批准新的股票回购授权并宣布季度股息，重申资本分配优先事项，体现业务实力和对股东回报的承诺 [1][2][3][4] 股票回购 - 董事会批准最高90亿美元A类普通股股票回购授权，2025年1月1日生效，至2027年12月31日，将取代当前60亿美元授权，当前授权约28亿美元未使用，原到期日为2025年12月31日 [1] - 公司可通过公开市场交易、私下协商交易或两者结合方式回购股票，回购取决于市场条件、业务考量等因素 [1] 股息分配 - 董事会宣布A类普通股常规季度股息为每股0.47美元，2025年1月14日支付给2024年12月31日收盘时登记在册的股东 [2] 资本分配优先事项 - 公司致力于品牌和能力再投资、股票回购和股息向股东返还资本以及并购等资本分配优先事项，鉴于当前市场条件，股票回购仍是机会和关键优先事项 [3] - 公司坚持专注于类似近期收购Chipita、Clif和Ricolino的附加资产收购策略 [3] 公司情况 - 公司在全球150多个国家助力人们正确享用零食，2023年净收入约360亿美元，拥有Oreo、Ritz等标志性品牌，是标准普尔500、纳斯达克100和道琼斯可持续发展指数成员 [5]

公司高层变动 - Mondelēz International 宣布任命 Volker Kuhn 为执行副总裁兼欧洲区总裁，自2025年4月1日起生效，直接向董事长兼首席执行官 Dirk Van de Put 汇报 Kuhn 将接替即将退休的 Vinzenz Gruber，并于2025年1月6日加入公司，与 Gruber 合作确保平稳过渡 [1] 新任高管背景 - Kuhn 来自 Reckitt 的卫生业务部门，这是 Reckitt 最大的全球业务部门，他在该部门推动了创新、消费者中心化和品类增长，实现了业绩的加速增长 此前，他曾担任 Reckitt 的首席转型官 [2] - 在加入 Reckitt 之前，Kuhn 在 Procter & Gamble 工作了26年，领导了多个关键的增长加速、转型和业务变革项目 他成功领导了 Duracell 从 P&G 剥离并出售给 Berkshire Hathaway 他还曾在 Pringles 零食部门担任欧洲区负责人10年，并在财务、品牌营销、业务发展和综合管理等多个领域拥有丰富经验 [3] 公司对新任高管的期望 - 公司董事长兼首席执行官 Dirk Van de Put 表示，Kuhn 的国际消费品经验及其卓越的业绩和领导力，将有助于加速公司在欧洲地区的增长，同时继续增强消费者对公司标志性品牌的忠诚度 [4] 对即将退休高管的感谢 - Dirk Van de Put 代表 Mondelēz 团队，特别是欧洲同事，感谢 Vinzenz Gruber 在推动商业和运营卓越、消费者忠诚度和员工发展方面的强大领导力和热情奉献 在 Gruber 的领导下，公司推动了 Cadbury、Milka 和 Oreo 等核心品牌在欧洲的发展，并扩展到零食棒、蛋糕和糕点等新兴领域，为业务的持续增长和成功奠定了基础 [5] 公司概况 - Mondelēz International 在全球150多个国家提供零食产品，2023年净收入约为360亿美元 公司拥有多个全球和本地品牌，如 Oreo、Ritz、LU、Clif Bar、Tate's Bake Shop 饼干和烘焙零食，以及 Cadbury Dairy Milk、Milka 和 Toblerone 巧克力 公司是标准普尔500指数、纳斯达克100指数和道琼斯可持续发展指数的成员 [6]

文章核心观点 - 亿滋国际当前估值过高且近期表现不佳，但专注核心品类使其具备长期增长潜力，当前投资者可持有股票，新投资者可等待更好切入点 [1][2][13] 亿滋国际估值情况 - 亿滋国际远期12个月市盈率为19，高于行业平均的15.94，高估值反映市场对其高增长预期，但公司能否实现存疑 [1] 亿滋国际股价表现 - 过去三个月，亿滋国际股价下跌9.4%，跑输行业4.4%的跌幅、Zacks必需消费品板块4.4%的跌幅，也落后于标普500指数6.3%的涨幅 [2] 亿滋国际面临挑战 - 新兴市场销量疲软，虽有机营收增长4.9%，但销量/组合下降1%，受部分地区抵制西方品牌和墨西哥销量疲软影响，可能削弱定价权和消费者忠诚度 [5] - 可可价格上涨带来成本压力，预计2024年第四季度达到峰值并持续至2025年初，影响第四季度业绩指引，巧克力业务盈利能力将低于历史水平 [7] - 全球业务受外汇波动影响，2024年第三季度营收受影响，预计2024年净营收减少近1.5%，调整后每股收益减少约11美分 [8] 亿滋国际长期增长潜力 - 核心巧克力和饼干品类表现出色，2024年第三季度巧克力品类增长9.2%，饼干和烘焙零食品类增长3.3%，公司计划到2030年通过这些品类实现约90%的营收 [9][10] - 公司通过收购和剥离重塑业务组合，2024年9月收购中国蛋糕和糕点制造商Evirth多数股权，此前收购Clif Bar和Chipita S.A也增强了实力 [11] - 与Lotus Bakeries建立战略伙伴关系，共同开发新巧克力产品并拓展印度市场，符合公司长期增长战略 [12] 投资建议 - 建议当前投资者持有亿滋国际股票，新投资者等待更有利切入点，公司目前Zacks评级为3（持有） [13] 其他消费必需品公司推荐 - Ingredion Incorporated目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利超预期9.5%，本财年盈利预计增长12.5% [14][15] - Freshpet Inc.目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利超预期144.5%，本财年销售额和盈利预计分别增长27.3%和224.3% [15][16] - McCormick & Company目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利超预期13.8%，本财年销售额和盈利预计分别增长0.6%和8.2% [16][17]

公司前景 - 公司未来有良好的增长前景，预计收入增长将受益于即将实施的额外价格上涨[1] - 随着时间推移，年同比有机增长比较将变得更加容易[1] 投资策略 - 公司专注于在工业、消费和科技领域寻找合理价格增长（GARP）的投资机会[1] 分析师信息 - 公司是Tipranks评测的顶级50位金融专家之一，基于股票推荐和回报生成的持续性，在约39,000名追踪的专家中排名前50[1]

公司概况 - 作者是一名26岁的意大利人,于2023年获得商业管理学位,对金融市场产生兴趣始于5年前 [1] - 作者最初接触交易,但后来意识到这不是自己的道路,转而专注于基本面分析 [1] - 作者主要投资股票和ETF,偏好美国公司,但也会分析欧洲和中国公司 [1] - 作者年轻,投资有长期视角,常采取相反的观点 [1] 行业关注 - 作者最感兴趣的行业之一是银行业,因为它对理解一个经济的健康状况很重要 [1] - 作者也对宏观经济感兴趣 [1] 投资理念 - 作者认为基本面分析比技术分析更有价值,更关注公司的实际业绩而非股价走势 [1] - 作者希望通过Seeking Alpha表达自己的观点,与更多人交流 [1]

文章核心观点 - 蒙代利兹国际公司(MDLZ)第三季度业绩表现出色,营收和利润均超出市场预期,同比增长[1][2] - 公司通过有效的定价策略和良好的销量增长推动了业绩增长,并专注于提升品牌、渠道和成本管控[2][3] - 公司收购了中国知名蛋糕和糕点制造商Evirth的多数股权,这为公司在快速增长的中国蛋糕和糕点市场创造了新的机会[3] 财务数据总结 收入和利润 - 公司第三季度有机销售收入同比增长5.4%,主要得益于定价上涨5.1个百分点和销量/产品组合增长0.3个百分点[4] - 新兴市场销售收入小幅增长0.1%,有机增长4.9%,受到西方品牌在EMEA地区的抵制和墨西哥销量下降的影响[5] - 发达市场销售收入增长3.1%,有机增长5.6%,主要得益于北美和欧洲的销量增长[5][6] - 调整后毛利润增加3.78亿美元,毛利率提升230个基点至40.5%,主要受益于定价上涨和生产效率提升[7] - 调整后营业利润增加3.16亿美元,营业利润率提升270个基点至18.9%,主要受益于定价上涨和生产效率提升,但部分被原材料和运输成本上涨所抵消[8] 财务状况 - 截至第三季度末,公司现金及现金等价物为15.17亿美元,长期债务为164.99亿美元,股东权益为278.91亿美元[9] - 前9个月经营活动产生的净现金流为34.51亿美元,自由现金流为24.69亿美元,全年自由现金流预计超过35亿美元[9] - 前9个月公司共向股东返还29亿美元,包括现金股利和股票回购[10] 未来展望 - 公司维持2024年全年有机销售收入增长3-5%的上限和高个位数调整后每股收益增长的指引[11] - 汇率变动预计将对销售收入和调整后每股收益产生负面影响,利息费用预计为2.5亿美元[11] - 公司股价在过去3个月内上涨1.1%,优于同行业0.7%的涨幅[12] 同行业公司表现 - Flower Foods(FLO)是一家优质烘焙食品公司,当前市场评级为买入,预计本财年销售和利润将分别增长0.9%和5%[13] - McCormick & Company(MKC)是一家主要从事香料、调味品和香料制造和销售的公司,当前市场评级为买入,预计本财年销售和利润将分别增长0.6%和8.2%[14] - United Natural Foods(UNFI)是一家自然、有机和特色食品分销商,当前市场评级为买入,预计本财年利润将大幅增长[15][16]

文章核心观点 - 2024年第三季度亿滋国际营收和每股收益同比增长且超预期，不同地区营收有不同表现，近一个月股价表现不佳 [1][3][4] 财务表现 - 2024年第三季度公司营收92亿美元，同比增长1.9%，超Zacks普遍预期的90.7亿美元，超预期幅度为1.43% [1] - 2024年第三季度公司每股收益0.99美元，去年同期为0.82美元，超普遍预期的0.85美元，超预期幅度为16.47% [1] 地区营收情况 - 北美地区营收28.3亿美元，四个分析师平均预期为27.2亿美元，同比变化-0.7% [3] - 欧洲地区营收33.2亿美元，四个分析师平均预期为32.7亿美元，同比变化+7.7% [3] - AMEA地区营收18.5亿美元，四个分析师平均预期为18亿美元，同比变化+3.4% [3] - 拉丁美洲地区营收12亿美元，四个分析师平均预期为12.4亿美元，同比变化-7.7% [3] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为-5.6%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.7% [4] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度有机净收入增长5.4%，调整后的毛利润增长11.2%，调整后的每股收益（EPS）增长28.6% [9][21][26] - 自年初以来，公司自由现金流达25亿美元 [6][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 饼干和烘焙零食业务增长3.3%，Oreo、Ritz、belVita等品牌表现强劲 [22] - 巧克力业务增长9.2%，尽管拉丁美洲面临挑战，但欧洲市场恢复强劲 [22] - 糖果和口香糖业务增长5.6%，主要受巴西和美国市场的推动 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场增长3.7%，受益于分销渠道的扩展和品牌活动 [24] - 欧洲市场增长8.1%，主要得益于英国、德国和法国的强劲表现 [24] - 新兴市场整体增长4.9%，但由于西方品牌抵制，部分地区表现疲软 [21][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于核心品类的长期增长战略，计划到2030年实现90%的收入来自巧克力、饼干和烘焙零食 [13] - 通过收购Evirth，扩大在快速增长的蛋糕和糕点市场的份额，特别是在中国市场 [7][15][17] - 公司将继续投资于品牌和市场营销，以增强消费者忠诚度和市场份额 [8][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的前景持乐观态度，认为尽管外部环境波动，但公司在核心品类中仍有强劲的增长潜力 [8][19] - 对于2025年的展望，管理层表示在可可价格上涨的情况下，EPS增长面临挑战，但仍有信心通过有效的定价和成本管理来应对 [31][32] 其他重要信息 - 公司在可可成本方面采取灵活的对冲策略，以应对未来的市场波动 [27][55] - 公司计划继续回购股票，并将部分收益用于降低资本支出 [34][26] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第三季度的表现及巧克力业务的未来策略 - 管理层表示第三季度表现强劲，消费者信心稳定，计划在巧克力业务中保持市场份额并进行必要的定价调整 [35][36] 问题: 关于第四季度的EPS预期 - 管理层指出，第四季度的EPS预期下降主要是由于可可成本在高位锁定，未来的定价和成本措施将在2025年生效 [37][38] 问题: 关于北美市场的表现 - 管理层认为北美市场的表现优于整体零食市场，主要是由于消费者对品牌的忠诚度和适当的价格策略 [40][41] 问题: 关于蛋糕和糕点市场的增长计划 - 管理层表示，蛋糕和糕点市场是一个高度分散的市场，公司计划利用品牌优势和收购Evirth的技术来推动增长 [44][45] 问题: 关于2025年的EPS增长路径 - 管理层认为，2025年EPS增长面临挑战，需依赖可可价格的回落和弹性改善来实现增长 [46][47]

公司业绩表现 - 公司本季度每股收益为$0.99，超出Zacks共识预期$0.85，较去年同期$0.82增长 [1] - 公司本季度营收为$9.2 billion，超出Zacks共识预期1.43%，较去年同期$9.03 billion增长 [2] - 公司在过去四个季度中，四次超出共识每股收益（EPS）预期，三次超出共识营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 公司股价自年初以来下跌约4%，而标普500指数上涨22.1% [3] 未来展望 - 公司未来的股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司当前的Zacks Rank为3（持有），预计短期内表现将与市场持平 [6] - 公司当前的共识EPS预期为$0.82，营收预期为$9.75 billion，全年EPS预期为$3.49，营收预期为$36.45 billion [7] 行业影响 - 食品-杂项行业目前位于Zacks行业排名的前40%，研究表明，前50%的Zacks行业排名表现优于后50%的两倍以上 [8] 同行业公司表现 - Freshpet预计本季度每股收益为$0.16，同比增长206.7%，营收预计为$247.58 million，同比增长23.4% [9][10]

业绩总结 - 2024年第三季度有机净收入增长为5.4%，调整后的毛利增长为11.2%[5] - 2024年第三季度净收入为92.04亿美元，较2023年同期增长1.0%[62] - 2024年前九个月净收入为268.37亿美元，毛利为105.46亿美元，毛利率为39.3%[65] - 2024年第三季度调整后的每股收益（EPS）增长为28.6%，达到0.99美元[35] - 2024年前九个月调整后的每股收益（EPS）为2.80美元，同比增长19.1%[69] 用户数据 - 北美市场有机净收入增长为12.4%[7] - 欧洲市场有机净收入增长为3.7%[30] - 2024年第三季度饼干和烘焙零食的收入为46.05亿美元，巧克力收入为27.83亿美元，糖果和口香糖收入为10.23亿美元[76] 未来展望 - 2024年预计继续实现强劲的利润增长[30] - 预计2024年有机净收入增长中位数为3-5%[45] - 自由现金流预计超过30亿美元[47] - 2024年调整后的有效税率预计在20%左右[49] 新产品和新技术研发 - 公司在中国收购Evirth，成为领先的蛋糕和糕点制造商[4] - 可持续发展战略继续推进，关注品牌再投资和市场动态适应[16] 市场扩张和并购 - 公司计划以每股25.10欧元的价格出售约8600万股，预计净收益约为21亿欧元（约合23.5亿美元）[53] 负面信息 - 2024年第三季度，蒙德利兹国际的稀释每股收益（GAAP）为0.63美元，同比下降0.09美元，降幅为12.5%[67] - 预计2024年外汇影响将导致每股收益减少约0.11美元[49] - 公司因乌克兰战争导致的增量成本为200万美元[81] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在饼干和巧克力类别中持续增长，市场份额改善[11] - 由于外汇波动，调整后的运营收入变化为737百万美元，较去年同期增长了46.8%[79] - 公司在简化增长计划中实现了61百万美元的成本节约[81]