目标价调整 - 伯恩斯坦将亿滋国际目标价从79美元上调至88美元 上调幅度达11% [1]

目标价调整 - 伯恩斯坦将亿滋国际目标价从79美元上调至88美元 [1]

世界500强总体情况 - 2024年《财富》世界500强企业营业收入总和达41.7万亿美元，同比增长1.8%，占全球GDP超三分之一 [1] - 上榜门槛从321亿美元微增至322亿美元，净利润总和同比增长0.4%至2.98万亿美元 [1] - 500强公司资产总额和净资产总额创历史新高，但员工总数同比下降 [1] - 沃尔玛连续12年蝉联榜首，营收增长5.1%至6809.85亿美元，利润增长25.3%至194.36亿美元 [30] - 沙特阿美以1050亿美元利润居利润榜首位，英伟达利润同比大增145%首次进入前十 [32] 包装食品饮料行业表现 - 食品饮料行业整体韧性较强但增长放缓，部分公司难以继续通过提价带动业绩 [3] - 雀巢以1037.495亿美元营收居行业第一，排名下滑1位至97名，利润微降0.9%至123.61亿美元 [6] - 百事公司排名上升8位至115名，营收增长0.4%至918.54亿美元，利润增长5.6%至95.78亿美元 [9] - 亿滋国际排名下滑14位至436名，营收增长1.2%至364.41亿美元，利润下降7%至46.11亿美元 [9] - 玛氏未参选但净销售额546亿美元，若计入可排267名 [11] 饮料子行业表现 - 百威英博以597.68亿美元营收居饮料榜首，可口可乐营收增长2.9%至470.61亿美元 [12][13] - 可口可乐利润达106.31亿美元，超过百威英博(58.55亿美元)和Fomento Económico Mexicano(14.61亿美元)总和 [15] - 喜力营收下降1.8%至322.494亿美元，下半年通过增加3亿欧元营销投资实现复苏 [15] 饮食服务子行业表现 - 康帕斯集团排名上升28位至370名，营收增长10.5%至420.02亿美元 [17] - 星巴克排名下滑23位至441名，营收微增0.6%至361.762亿美元，利润37.61亿美元 [17][19] - 星巴克推进"Back to Starbucks"计划，重点推动中美市场复苏 [17] 食品生产子行业表现 - ADM公司排名下滑26位至143名，营收855.3亿美元 [22] - 巴西JBS公司排名上升9位至167名，营收771.826亿美元 [23] - 新希望控股连续第五年上榜，排名下滑48位至426名，营收372.839亿美元 [24] 其他相关企业表现 - 华润集团排名上升5位至67名，营收1296.24亿美元，旗下华润饮料去年香港上市 [26] - 中粮集团排名下滑27位至133名，营收882.6亿美元 [28] - 联合利华连续三年排名210名，营收657.089亿美元 [29] - 拼多多排名飙升176位至266名，成为排名提升最多的中国公司 [34]

市场表现 - 标普500和纳斯达克指数盘中创历史新高后回落 道指下跌204点(-046%) 标普500跌18点(-030%) 纳斯达克跌80点(-038%) 罗素2000跌13点(-061%) [1] - 贸易协议进展缓慢 未能推动市场继续上涨 二季度财报整体健康但非科技板块显露疲态 6月JOLTS职位空缺降至740万(前值修正为770万) [2] 美联储政策 - 预计美联储将维持425-450%利率不变(连续第五次会议) 部分委员可能反对鲍威尔的稳健策略并主张立即降息 当前失业率41% 通胀率27% [3] 企业财报 星巴克(SBUX) - Q3每股收益050美元大幅低于预期的065美元(含011美元一次性费用) 营收95亿美元超预期的93亿美元 [4] - 同店销售下降2%(预期-13%) 北美地区下降2% 中国增长2% 国际业务持平 股价盘后反弹超4% [5] Visa(V) - Q2每股收益298美元超预期的286美元(上年同期242美元) 营收102亿美元超预期的987亿美元 支付量同比增长8% 但股价盘后下跌3% [6] Booking Holdings(BKNG) - Q2每股收益5540美元远超预期的5059美元 营收68亿美元超预期的656亿美元 总预订额达467亿美元 维持全年营收指引 [7] 亿滋国际(MDLZ) - 可可价格上涨影响有机增长 每股收益073美元超预期 营收898亿美元超预期的888亿美元 股价持平(年内+16%) [8] 未来事件 - 周三将公布微软和Meta财报 另有福特、高通等约300家公司发布季报 [9] - ADP私营部门就业数据预计增加64K(前值-33K) Q2 GDP预计反弹至23%(Q1为-05%) 6月成屋签约销售预计增速放缓(前值+18%) [10]

Mondelez (MDLZ) reported $8.98 billion in revenue for the quarter ended June 2025, representing a year-over- year increase of 7.7%. EPS of $0.73 for the same period compares to $0.86 a year ago. Here is how Mondelez performed in the just reported quarter in terms of the metrics most widely monitored and projected by Wall Street analysts: View all Key Company Metrics for Mondelez here>>> While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare t ...

公司业绩表现 - 季度每股收益0 73美元 超出Zacks一致预期0 68美元 但低于去年同期0 86美元 [1] - 本季度盈利超预期7 35% 上一季度超预期幅度达13 85% 过去四个季度中有三次超过EPS预期 [2] - 季度营收89 8亿美元 超预期1 18% 同比增长7 68% 过去四个季度中两次超过收入预期 [3] 市场反应与估值 - 年初至今股价累计上涨16 5% 跑赢标普500指数8 6%的涨幅 [4] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场同步 [7] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0 82美元 营收98 4亿美元 本财年预期每股收益3 03美元 营收384 9亿美元 [8] - 盈利预测修订趋势呈现混合状态 后续可能随财报发布调整 [7] 行业动态 - 所属食品杂项行业在Zacks行业排名中处于后35% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [9] - 同业公司Freshpet预计季度每股收益0 12美元 同比激增500% 营收预期2 6774亿美元 同比增长13 8% [10][11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度整体业绩表现良好 定价策略有效 若剔除产品减量因素 销量基本持平 利润率略高于预期 [5] - 全年业绩展望维持不变 尽管北美市场持续疲软 但全球其他地区表现强劲 形成良好平衡 [6] - 巧克力品类通过大幅提价和收入增长管理(RGM)措施 表现符合预期 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现稳健 实现强劲份额增长 消费者虽保持谨慎但零食消费仍优于食品大类 [7][8] - 北美市场面临较大挑战 消费者因经济不确定性减少非必需品支出 饼干品类整体疲软 销量下滑但市场份额保持稳定 [9][10] - 新兴市场实现双位数增长 巴西、印度和墨西哥市场份额显著提升 尽管消费者信心有所减弱 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场展现韧性 尽管消费者支出谨慎 但巧克力品类经受住了大幅提价的考验 [8] - 北美消费者因通胀和就业前景不明朗转向必需品消费 促销活动增加且渠道转换明显 [9][10] - 新兴市场中 中国、印度和巴西表现突出 墨西哥相对疲软 但整体仍为主要增长引擎 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 针对北美市场 计划实施选择性提价 重点保护消费者偏好的价格点和包装规格 同时提升生产效率和成本控制 [15][16] - 在替代渠道(如会员店和折扣店)取得显著份额增长 未来将进一步扩大这些渠道的渗透率 [16] - 维持全年指引 但考虑到欧洲异常高温对巧克力销售的影响以及北美贸易去库存因素 灵活性有所降低 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 欧洲市场消费者信心仍然脆弱 但零食消费保持韧性 [8] - 北美消费者焦虑情绪加剧 对个人财务和通胀的担忧导致消费行为转变 [9] - 新兴市场消费者同样面临通胀和个人财务压力 但公司仍看好其长期增长潜力 [11] 其他重要信息 - 可可市场基本面改善 近期价格跌破每吨5000英镑 公司已利用此机会进行对冲 [25] - 可可脂价格大幅下降 目前合约价格约为去年峰值时期的一半 这将部分抵消近期的成本压力 [28] - 公司预计随着新作物数据公布 可可价格可能显著回落 届时将根据情况调整定价策略 [43][44] 问答环节所有的提问和回答 问题: 北美市场增量措施 - 公司计划在北美实施选择性提价 保护关键价格点和包装规格 同时提升生产效率和成本控制 预计第四季度利润率将有所改善 [15][16] - 北美消费者情绪预计不会在年内显著改善 公司指引中已考虑这一因素 [13] 问题: 下半年业绩展望的考量因素 - 欧洲异常高温影响巧克力销售 但近期气温回落带动销量回升 需密切关注价格弹性 [20][21] - 北美关税全面生效可能进一步影响消费者支出 公司对此保持谨慎 [22] 问题: 可可价格走势及对冲策略 - 可可市场供应前景改善 西非作物状况良好 2026年度可能出现供过于求局面 [26] - 公司已利用近期价格下跌进行对冲 将根据新作物数据决定2026年对冲策略 [25][43] 问题: GLP-1药物对零食消费的影响 - 目前GLP-1药物对零食消费的影响微乎其微 仅导致总热量摄入减少约04% 预计2026年也不会产生显著影响 [67][68] - 北美销量下滑主要归因于经济因素而非GLP-1药物的使用 [67] 问题: 北美零售商去库存情况 - 零售商去库存可能出于现金流管理和对消费放缓的预期 预计这一影响将在第三季度消除 [74][76] - 公司正将销售重心转向价值渠道和电商平台以抵消传统零售渠道的去库存影响 [76]

财务数据和关键指标变化 - Q2业绩良好，有一定定价优势，剔除缩减规模因素后，销量组合基本持平，底线略好于预期 [6] - 维持全年业绩展望 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巧克力业务定价和RGM行动符合预期，品类持续表现强劲 [7] - 饼干业务除北美外表现良好，年初至今营收增长超7%，预计将持续增长；北美饼干品类疲软，销量下降，但市场份额保持稳定 [10][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现良好，实现强劲份额增长，业务韧性十足，消费者虽仍较谨慎，但零食消费仍超过食品消费 [8] - 美国市场形势较为严峻，消费者焦虑情绪严重，更关注必需品消费，饼干品类表现相对较好，但整体销量下滑 [9][10] - 新兴市场实现两位数增长，销量和价值持续增长，在巴西、印度和墨西哥等市场获得显著份额增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 针对北美市场，公司计划在未来几周实施增量定价策略，以应对成本上升，特别是可可价格上涨的压力；同时，公司将致力于提高下半年的生产效率，加强成本控制，预计第四季度北美市场的盈利能力将有所反弹；此外，公司还将继续在替代渠道寻找增量机会，提升在俱乐部、美元店和价值渠道等市场的份额 [14][16] - 公司将根据可可价格走势制定不同的应对策略。若可可价格保持高位，公司可能需要进一步定价；若可可价格下降，公司将考虑如何保护需求和应对潜在的竞争行动 [42][43] - 公司计划在2026年增加媒体投资，以支持巧克力和饼干品牌，维持或恢复品类的历史销量水平 [50][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Q2业绩表现良好，全球业务布局均衡，尽管北美市场持续疲软，但其他地区市场表现强劲，有助于整体业绩稳定 [6][7] - 公司对下半年业绩保持谨慎乐观态度，认为尽管面临一些挑战，如欧洲的高温天气和美国的贸易去库存影响，但仍将努力实现全年业绩目标 [35][40] - 公司认为可可市场基本面正在改善，预计可可价格将下降，这将对公司成本产生积极影响 [25][29] 其他重要信息 - 公司在Q1以低于每股60美元的平均价格回购了大量股票，并表示将根据股价情况，在价格合适时继续进行股票回购 [63] - 目前GLP - 1药物对公司销量暂无实际影响，预计未来也不会产生重大影响 [66][68] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请简要介绍关键地区的业务情况以及下半年的发展趋势，针对北美市场的疲软，公司可以采取哪些额外措施来加速增长？ - 公司认为Q2业绩良好，全球业务平衡，北美市场持续疲软，但其他地区表现强劲；巧克力业务定价和RGM行动符合预期；公司将在北美实施增量定价，提高生产效率，加强成本控制，预计Q4盈利能力反弹，并在替代渠道寻找机会 [6][7][14] 问题2: 公司上半年业绩表现强劲，但下半年业绩指引未变，请详细说明下半年的利弊因素？ - 公司需关注巧克力业务在欧洲的弹性以及美国消费者信心和支出的变化，这些因素使得公司维持当前业绩展望 [20][22][23] 问题3: 可可和可可脂价格近期走势较为有利，公司如何考虑2026年的套期保值策略？ - 公司认为可可市场基本面正在改善，预计价格将下降；可可黄油价格较去年大幅下降，为公司带来了一定的成本优势；公司将根据新的作物数据确定可可价格走势，可能有价格保持高位或下降两种情况，并制定相应策略 [25][26][42] 问题4: 请进一步说明下半年业绩展望，以及各地区业务如何从Q2过渡到下半年，哪些因素限制了公司的灵活性？ - 欧洲的高温天气和美国的贸易去库存影响了公司的灵活性；公司对欧洲Q3的出货量持谨慎态度；北美市场销量预计下降3%，但定价将推动收入和利润增长；新兴市场实施了多轮定价，需关注弹性变化 [35][37][38] 问题5: 公司提到2026年需投资于工作媒体，请解释原因是否为弥补此前的削减？ - 由于巧克力价格在过去两年上涨30% - 50%，消费者购买频率和数量减少，预计全球巧克力销量下降6% - 7%，公司需支持品牌以维持或恢复销量；同时，美国饼干市场消费者情况不佳，预计明年也不会立即改善，因此需增加品牌投资 [50][51][52] 问题6: 上半年北美饼干品类销量下降约3%，预计下半年类似，但公司同时提高价格，且消费者面临较大压力，这是否会成为不利因素，公司预计提价幅度是多少？ - 公司的提价策略较为精准，会保护特定价格点和包装规格，预计不会对销量产生重大影响；公司还制定了一系列提升消费的措施，有望改善收入结果 [55][56][57] 问题7: 公司似乎通过增加债务来回购股票，这种情况是否会持续，公司如何权衡债务和股票回购？ - 公司债务受外汇影响，同时有净投资对冲措施；公司此前以较低价格回购股票，未来将根据股价情况灵活决策，认为随着可可价格正常化和盈利恢复，股票回购将是良好的资本配置决策 [62][63][64] 问题8: 北美市场疲软，GLP - 1药物对公司零食品类是否有影响，未来是否会面临持续压力？ - 目前GLP - 1药物对公司销量暂无实际影响，其在成年人口中的渗透率约为4%，卡路里摄入量减少约11%，消费者用药时长约为九个月，预计未来也不会产生重大影响 [66][67][68] 问题9: 请说明北美零售商去库存的原因及后续发展情况？ - 零售商去库存主要是为了管理现金流，应对消费放缓和关税问题，同时减少库存以适应食品和零食消费的整体放缓；公司将通过拓展其他渠道来抵消零售商去库存的影响，预计Q3零售商库存将恢复正常 [72][73][74]

业绩总结 - 2025年第二季度有机净收入增长为+5.6%，价格增长贡献为+7.1个百分点，销量/混合下降为-1.5个百分点[11] - 2025年迄今为止的有机净收入增长为+4.3%，价格增长为+6.8个百分点，销量/混合下降为-2.5个百分点[11] - 2025年第二季度报告的净收入为89.84亿美元，调整后的毛利为30.32亿美元，毛利率为33.7%[65] - 2025年上半年报告的净收入为182.97亿美元，毛利为53.67亿美元，毛利率为29.3%[68] - 2025年第二季度调整后的每股收益（EPS）下降了14.5%，年初至今下降了16.5%[39] 用户数据 - 巧克力业务的有机净收入增长为+16.9%，饼干和烘焙零食的有机净收入增长为+1.6%[26] - 2025年第二季度，拉丁美洲的有机收入增长为5.4%，亚太地区的有机收入增长为8.6%[63] - 2025年第二季度，欧洲的有机收入增长为12.5%，北美的有机收入下降3.4%[63] 未来展望 - 2025年整体收入增长预期为约+5%[50] - 2025年自由现金流预期超过30亿美元，调整后的EPS增长预期为-10%[50] - 2025年全年的有机净收入增长和调整后的每股收益增长将受到多种因素的影响，包括潜在的收购或剥离以及货币汇率变化的影响[57] 财务数据 - 2025年上半年，公司的自由现金流为8.18亿美元，较2024年的14.80亿美元减少662百万美元[75] - 2025年上半年，公司的净现金流为14亿美元，较2024年的21.46亿美元减少746百万美元[75] - 2025年第二季度，调整后的营业收入为12.83亿美元，营业收入率为14.3%[65] 负面信息 - 调整后的毛利润在2025年第二季度下降了11.3%，年初至今下降了11.7%[11] - 2025年上半年，公司的毛利率较2024年下降了12.4%[68] - 2025年上半年，报告（GAAP）每股收益为0.80美元，较2024年的1.49美元下降46.3%[73] 其他新策略 - 自由现金流为8亿美元，股东回报包括17亿美元的股票回购和12亿美元的股息，宣布股息增加6%[41] - 2025年上半年，货币相关项目对有机收入的影响为274百万美元[63]

各地区表现 - 俄罗斯业务在2025年第二季度贡献了公司合并净收入的4.0%，而2024年同期为2.9%[114] - 乌克兰业务在2025年第二季度贡献了公司合并净收入的0.4%，与2024年同期持平[114] - 拉丁美洲地区六个月内净收入下降1.54亿美元（6.0%），主要受货币相关不利影响（10.6个百分点）和销量/组合不利影响（2.4个百分点）[178][181] - AMEA地区三个月内净收入增长2.34亿美元（14.7%），主要得益于净定价提高（7.9个百分点）和收购影响（6.4个百分点）[183][184] - 欧洲地区六个月内净收入增长7.2亿美元（11.5%），主要由于净定价提高（13.6个百分点）和货币汇率有利变动（1.4个百分点）[188][191] - 拉丁美洲地区六个月内营业利润下降2900万美元（9.6%），主要因原材料成本上升和销量/组合不利[178][182] - AMEA地区六个月内营业利润下降8700万美元（12.4%），主要受原材料成本上升和销量/组合不利影响[183][187] - 欧洲地区六个月内营业利润下降1.65亿美元（14.5%），主要因原材料成本上升和销量/组合不利[188][192] - 北美地区2025年第二季度净收入为25.57亿美元，同比下降3.5%（减少9300万美元）[193][194] - 北美地区2025年第二季度营业利润为4.54亿美元，同比下降16.7%（减少9100万美元）[193][195] - 北美地区2025年上半年净收入为51.01亿美元，同比下降3.8%（减少2.02亿美元）[193][196] - 北美地区2025年上半年营业利润为9.39亿美元，同比下降14.2%（减少1.55亿美元）[193][197] 收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净收入增长7.7%至90亿美元，上半年增长3.8%至183亿美元，主要受定价上涨和收购Evirth的推动[147] - 2025年第二季度有机净收入（非GAAP指标）增长5.6%至88亿美元，上半年增长4.3%至184亿美元，剔除汇率和并购影响后仍保持增长[147] - 2025年第二季度稀释每股收益增长8.9%至0.49美元，但上半年下降46.3%至0.80美元，受衍生品公允价值波动和养老金结算损失拖累[147] - 调整后每股收益（非GAAP）在2025年第二季度下降12.0%至0.73美元，上半年下降16.5%至1.47美元，主要因运营利润下滑和利息支出增加[147] - 2025年第二季度净收入为89.84亿美元，同比增长7.7%（6.41亿美元），其中有机净收入增长5.6%（4.71亿美元）[148] - 新兴市场净收入增长11.6%（36.38亿美元），有机净收入增长10.2%（35.94亿美元）；发达市场净收入增长5.2%（53.46亿美元），有机净收入增长2.7%（52.2亿美元）[148] - 2025年第二季度营业利润为11.72亿美元，同比增长37.2%（3.18亿美元），但调整后营业利润下降14.0%（2.09亿美元）至12.83亿美元[150] - 2025年第二季度归属于公司的净收益为6.41亿美元，同比增长6.7%（4000万美元），稀释每股收益为0.49美元，同比增长8.9%（0.04美元）[157] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.73美元，同比下降12.0%（0.10美元），按固定汇率计算下降14.5%（0.12美元）至0.71美元[157] - 营业利润率从2024年第二季度的10.2%上升至2025年第二季度的13.0%，调整后营业利润率从17.9%下降至14.3%[155] - 2025年前六个月净收入增长3.8%至182.97亿美元，有机净收入增长4.3%至183.7亿美元[160][161] - 新兴市场净收入增长5.3%，有机净收入增长6.9%；发达市场净收入增长2.8%，有机净收入增长2.7%[160][161] - 2025年前六个月营业利润下降48.3%至18.52亿美元，调整后营业利润下降17%至26.58亿美元[163][168] - 营业利润率从2024年同期的20.3%下降至2025年的10.1%，调整后营业利润率从18.2%下降至14.5%[168] - 2025年前六个月归属于公司的净收益下降48.2%至10.43亿美元，稀释每股收益下降46.3%至0.80美元[160][171] - 调整后每股收益下降16.5%至1.47美元[171] - 公司整体六个月内净收入从176.33亿美元增至182.97亿美元，增长6.64亿美元[176] - 公司整体六个月内营业利润从35.81亿美元降至18.52亿美元，下降17.29亿美元[176] 成本和费用（同比环比） - 阿根廷比索贬值导致公司决定从2024年第一季度起排除年同比超过26%的价格上涨影响[117] - 较高的净定价带来5.89亿美元收益，但被8.6亿美元增加的投入成本和1.29亿美元不利的销量/组合所抵消[150] - 高原材料成本导致营业利润下降，其中可可、包装、乳制品等成本上升[165][168] - 2025年上半年商品成本上涨主要受可可、包装、乳制品和能源价格上涨推动[213][216] 汇率影响 - 2025年第二季度，有利的汇率相关项目为6800万美元（0.8个百分点），其中有利的汇率变动为4500万美元（0.6个百分点），极端定价为2300万美元（0.2个百分点）[119] - 2025年第二季度，调整后营业收入的有利汇率相关项目为3000万美元，其中有利的汇率变动为2600万美元，极端定价为400万美元[119] - 2025年第二季度，调整后每股收益的有利汇率相关项目为0.02美元，主要由有利的汇率变动驱动[119] - 2025年前六个月，不利的汇率相关项目为2.74亿美元（1.6个百分点），其中不利的汇率变动为3.2亿美元（1.8个百分点），极端定价部分抵消了4600万美元（0.2个百分点）[118] - 汇率相关项目使净收入增加6800万美元，营业利润增加3000万美元[149][154] - 汇率变动导致净收入减少2.74亿美元[161][167] 收购和投资 - 2024年7月，公司董事会批准了12亿美元的资金用于全球ERP和供应链系统的多年度转型计划[121] - 2024年第四季度，公司完成了对中国领先蛋糕和糕点制造商Evirth（上海）工业有限公司的收购[122] - 2024年第一季度，公司记录了与JDEP投资相关的6.12亿欧元（6.65亿美元）减值费用[123] - 2024年11月1日收购Evirth在2025年第一季度增加了1.02亿美元（固定汇率基础）的净收入[149] - 收购Evirth公司为2025年前六个月增加净收入2.01亿美元[161] - 收购相关项目在2025年第二季度带来2100万美元收益，上半年2900万美元，2024年同期为支出3600万美元和7900万美元[133][136] 特殊项目和非经常性费用 - 衍生品公允价值变动导致2025年第二季度损失9300万美元，上半年损失7.66亿美元，而2024年同期分别为盈利5.73亿美元和5.51亿美元[133] - 养老金计划结算在2025年第二季度产生2.85亿美元费用，上半年累计2.87亿美元，显著高于2024年同期的300万美元和500万美元[133] - ERP系统升级项目在2025年第二季度产生3700万美元成本，上半年累计7000万美元，预计总投入12亿美元并于2028年底完成[142] - 乌克兰战争相关增量成本在2025年第二季度和上半年均为100万美元，低于2024年同期的200万美元[140] - 简化增长计划在2025年第二季度产生400万美元收益，上半年600万美元，而2024年同期分别为支出1500万美元和6800万美元[133][134] - 衍生品公允价值变动六个月内带来7.62亿美元损失，而去年同期为5.53亿美元收益[176] - 简化增长计划六个月内产生1700万美元税务支出[173] 税务和财务结构 - 2025年第二季度有效税率为26.9%，较2024年同期的34.7%下降[156] - 2025年前六个月有效税率从26.2%上升至27.4%[170] - 公司总债务从2024年底的177亿美元增至2025年6月的209亿美元，债务资本化比率从0.40升至0.44[210] - 子公司MIHN贡献了公司2025年上半年74.3%的净收入（136亿美元）和93.9%的净资产（246亿美元）[211] 现金流和资本支出 - 2025年上半年经营活动现金流为14亿美元，相比2024年同期的21.46亿美元显著下降[202][203] - 公司2025年上半年资本支出预计不超过13亿美元[204] 股息和股东回报 - 公司宣布季度股息从0.47美元/股增至0.50美元/股，增幅6%[206] 风险因素 - 公司面临全球运营风险，包括地缘政治、贸易、关税和监管不确定性，影响发达和新兴市场[222] - 可可和其他大宗商品投入成本的波动，以及公司对冲这些成本的能力和商品供应情况[222] - 地缘政治不确定性，包括乌克兰和中东持续或新的事态发展影响，以及相关制裁对公司业务运营、员工、声誉、品牌、财务状况和经营结果的影响[222] - 公司主要面临汇率、大宗商品价格和利率市场风险，并通过风险管理计划监控和管理这些风险[223] - 公司主要利用衍生工具减少因汇率、大宗商品价格和利率波动导致的意外收益波动[224] - 公司定期使用利率互换和远期利率合约，根据当前和预测市场条件调整可变利率与固定利率债务的比例[224] - 公司供应链和运营受到气候变化的影响[222] - 公司面临零售客户整合及与零售商和其他经济品牌的竞争[222] - 公司劳动力管理和劳动力供应或成本变化的风险[222] - 公司需遵守法律、监管、税务和福利法律及相关变化、索赔或诉讼[222]