CTV平台和技术 - 公司于2023年2月7日推出了统一的CTV平台Magnite Streaming，整合了传统Magnite CTV和SpotX CTV平台的领先技术[11] - 公司的广告技术平台管理视频广告跨越直播和点播库存、可寻址线性、CTV和其他OTT环境，如移动设备，具有综合的卖方交易管理功能、高级策展和品牌安全工具、多方面的受众激活功能、实时报告和仪表板以及创新技术[11] - 公司相信CTV将成为未来收入增长的重要驱动力，随着CTV市场的成熟，更多的CTV广告库存将以程序化方式出售[14] - 公司提供的身份解决方案有助于买家和卖家创建更好的匹配，提高广告投资回报率和印象的价值[19] - 公司收购了SpringServe，成为领先的CTV和在线视频广告服务平台，提供全面的收益管理解决方案[19] - 公司与所有主要头部出价标准集成，提供买家覆盖范围和规模，以及买家效率和机器学习能力，使其在头部出价解决方案中竞争优势明显[19] - 公司预计CTV将成为其增长的最大驱动力，计划在技术、销售和支持方面投入大量资源[21] 公司发展战略 - 公司计划继续扩大国际业务，增加销售、营销和基础设施投资，以支持长期增长并为全球程序化广告的渗透率增长做好准备[22] - 公司致力于不断创新和完善平台，包括开发新功能，改进流量优化和出价过滤，增强品牌安全控制，帮助卖家优化他们的收益[22] 公司团队和文化 - 公司的团队拥有广泛的经验，包括数据科学、机器学习算法、基础设施、软件开发和经验丰富的领导力，以服务全球买家和卖家[30] - 公司的文化强调高绩效和结果导向，同时强调透明、协作和创新，招聘团队寻找致力于看到整体局势并成为变革催化剂的个人[30] 合作关系和市场挑战 - 公司通过全球销售团队向买家和卖家推广解决方案，利用市场知识和专业知识展示广告自动化的好处和解决方案[26] - 公司依赖于专利、商标、版权和专利法律来建立和保护知识产权和专有技术[33] - 公司与卖家建立深入、长期的战略合作伙伴关系，特别是在CTV领域[34] - 公司与品牌广告商、代理商和DSP等技术中介保持紧密关系，这些关系对公司的需求至关重要[35] - 公司面临着来自全球市场的地理挑战，包括招聘、文化和语言差异等问题[36] 风险和财务指标 - 公司的业务受到现有和新兴隐私法规和监管的高度影响，需要密切关注并积极参与[37] - 公司的广告支出、收入、现金流、调整后的EBITDA等关键运营和财务指标可能因季节性因素而波动[39] - 公司对可转换优先股票的利息支出没有经济利率风险[180] - 公司的贷款B设施利率为浮动利率，每100个基点的利率增加将导致大约350万美元的利息支出增加[180] - 公司面临着外汇风险，主要涉及英镑、澳大利亚元、加拿大元和欧元[180]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为1.46亿美元，扣除流量获取成本（TAC）后的营收为1.28亿美元，较2021年第三季度增长12% [25] - 第三季度调整后EBITDA为4400万美元，较去年同期的4000万美元增长11%，调整后EBITDA利润率为35%，与2021年第三季度持平 [27] - 第三季度GAAP基本和摊薄后每股亏损为0.18美元，与2021年持平；非GAAP每股收益为0.18美元，高于2021年的0.14美元 [28] - 第三季度资本支出为1600万美元，运营现金流为2900万美元，净利息支出为700万美元，截至第三季度末，资产负债表上有2.54亿美元现金 [29] - 截至第三季度末，净杠杆率约为2.6倍，低于第二季度末的2.8倍，目标是降至2倍或更低 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务扣除TAC后的营收为5600万美元，较去年的4300万美元增长29%，占第三季度扣除TAC后营收的44%；DV+业务扣除TAC后的营收为7200万美元，较去年增长1% [25] - 从环比来看，第三季度总扣除TAC后营收较第二季度增长4%，CTV增长7%，DV+增长1% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司CTV业务持续增长，与Fox、VIZIO、Kroger等达成合作，还与LG、Disney、GroupM等深化合作，这些合作将成为CTV业务未来的驱动力 [11] - 公司CTV平台集成进展顺利，预计年底前完成下一代平台搭建，明年第一季度开始客户过渡 [19] - 在DV+业务方面，公司已开始实施一些关键举措，本季度业务恢复增长，预计后续季度增长将加速 [20] - 公司认为在具有挑战性的广告环境中，发行商更依赖像Magnite这样的合作伙伴通过程序化渠道将库存货币化，公司已看到创纪录的广告展示次数，并预计这一趋势将持续到2023年 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩感到满意，业绩超过指引，尽管宏观环境和广告支出环境更具挑战性，但仍能实现增长 [9] - 展望2023年，公司预计营收增长并产生健康的自由现金流，将谨慎管理费用并平衡业务投资 [23] - 2023年公司预计在更具挑战性的市场条件和衰退风险下仍能实现营收增长，但上半年由于完成CTV平台客户迁移，技术栈成本较高，预计会有轻微的利润率压缩，下半年影响将消退，长期来看，调整后EBITDA利润率有望达到35% - 40% [34] 其他重要信息 - 公司发布了非GAAP财务指标，包括扣除TAC后的营收、调整后EBITDA和非GAAP每股收益，GAAP和非GAAP指标的对账可在财报新闻稿和投资者关系网站的财务亮点资料中找到 [6] - 公司在第三季度未根据股票回购计划回购任何股票，该计划剩余2800万美元，已延长至2023年12月 [30] - 公司预计第四季度扣除TAC后的营收在1.51亿 - 1.57亿美元之间，CTV业务扣除TAC后的营收在6300万 - 6500万美元之间，政治支出预计从第三季度到第四季度大致翻倍，占扣除TAC后营收的3% [32] - 公司预计第四季度调整后EBITDA运营费用在8800万 - 9000万美元之间，调整后EBITDA利润率约为42%（中点），资本支出约为900万美元，全年扣除TAC后的营收预计超过5.1亿美元，将产生超过1.05亿美元的自由现金流 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Netflix AVOD对行业库存和CPM的影响，以及Disney+ AVOD选项推出是否会成为催化剂；2023年营收增长是否以第四季度同比增长率为起点，上半年利润率压力是否会导致全年压力 - Netflix AVOD的广告大多直接卖给少数广告商，对市场影响不大，未对其他AVOD服务造成蚕食，资金可能来自线性广告，对行业是好事；Disney+进入更多广告支持层长期来看对公司业务有意义 [39][40] - 在DV+业务方面，进入2023年有增长势头，有望继续获得市场份额；在CTV业务方面，即使在衰退环境下也有反周期支持，预计会增长 [42][43] - 上半年因运行两个独立的CTV平台成本较高，年中成本会降低，新平台有云杠杆和优化使用云的优势，年底有望接近当前利润率水平，至少能达到设定的35% - 40%的利润率目标 [44][45] 问题2: 公司业务更具弹性或表现优异的原因；经济环境变化是否导致与客户的前期沟通放缓 - 公司作为独立的、最大的全渠道、以CTV为先的广告服务提供商，开始收获市场份额增长的好处；CTV业务的显著收入使其与同行区分开来 [48][49] - 与客户的沟通保持相同或略有加速，在广告环境困难时，发行商更依赖程序化合作伙伴，公司看到创纪录的展示次数和库存，这加速了与发行商的沟通 [51][52] 问题3: Disney推出广告驱动层是否会推动公司明年营收增长；公司的杠杆目标以及何时考虑进行收购或股票回购 - Disney推出广告驱动层肯定会有帮助，但公司没有按财务定义的重要CTV客户，且不同业务模式的收费率不同，随着时间推移，发行商可能更多依赖公司刺激需求，这将带来更高的收费率和营收增长 [54][56] - 公司目前的目标是将杠杆率降至2倍以下，达到目标后会重新考虑其他优先事项 [57] 问题4: 对2023年增长有信心的原因以及可能带来惊喜的方面；2024年推出CTV平台2.0后利润率是否会有变化；新平台对营收和成本的影响 - 公司对第四季度有一定的了解，市场上有一些亮点行业开始复苏，发行商更倾向于使用程序化销售渠道，且明年CTV有更多广告支持层推出，将带来更多库存机会；如果宏观环境不那么严峻，消费和广告支出更快反弹，将带来惊喜 [61][63] - 新平台推出后利润率不会有阶跃式变化，初期较高的成本将在年底得到大幅补偿，为2024年的利润率增长和业务发展奠定基础 [64] - 新平台初期对营收影响不大，前6个月主要是成本影响，随着时间推移，到2024年在营收和成本方面都有提升潜力 [65] 问题5: 若市场供需平衡向程序化竞价环境转变，发行商开启该模式的速度；DV+业务改善最明显的方面以及投资计划 - 对于公司的客户，需求管道已安装好，开放拍卖模式可迅速启用，但发行商的业务操作和创意审查等问题可能会有延迟；邀请式拍卖较慢，PMP或PG模式需要买卖双方来回沟通 [68][69] - DV+业务是一个持续调整和投资的过程，公司有一个工作组负责，由于业务规模大，系统调整和优化需要时间；当前环境下，供应路径优化加速，发行商更倾向通过Magnite购买库存 [70][72] 问题6: 目前广告支出的市场情绪以及何时会改变 - 广告商持谨慎态度，不愿签订长期固定承诺，有很多CTV现货资金可快速使用；公司倾向于认为这是支出暂停而非削减，支出有望更快恢复 [77][78]

公司收购情况 - 公司于2020年4月1日完成与Telaria的合并，2021年4月30日完成对SpotX的收购，2021年7月1日收购SpringServe[155][159] - 2021年12月收购Nth Party，2022年2月收购Carbon，以发展和增强身份与受众解决方案[169] - 2020年4月1日完成Telaria合并，2021年4月30日完成SpotX收购，2021年7月完成SpringServe收购[183][185][186] 公司平台业务情况 - 公司平台每月处理数万亿次广告请求[157] - 公司营收主要基于平台广告支出的一定百分比，部分客户或交易类型按固定CPM收费，广告活动按全额广告支出收费，SpringServe广告服务器和Demand Manager头标竞价产品按处理的展示次数收费，还可能收取固定月费[165] - 公司是全球最大的独立全渠道卖方广告平台和最大的独立程序化CTV市场[156] 市场趋势与业务预期 - 公司认为随着数字内容消费增加，数字渠道广告支出的百分比将继续增长[166] - 程序化广告是桌面和移动库存的主要交易方式，在CTV广告中的占比持续增长[167] - 公司预计CTV将成为未来重要的收入增长驱动力，收购SpotX和SpringServe将进一步推动增长[168] - 公司预计未来桌面业务收入占比将下降，但短期内仍将是收入的重要组成部分，会拖累整体增长率[241] 公司面临风险 - 公司面临实现收购预期收益、宏观经济挑战、COVID - 19疫情影响等风险[146] - 公司历史上有亏损情况，经营业绩可能大幅波动且难以预测[148] - 公司债务杠杆增加可能导致违约风险、运营限制和融资困难[153] - 公司业务受COVID - 19和宏观经济因素影响，2022年上半年受供应链中断影响，近期受通胀等因素影响广告支出减少[187][188] - 公司支持行业隐私倡议，但在合规实践标准化前，全球隐私法规可能对业务和收入产生负面影响[170][181] 公司办公模式 - 公司全球员工在2020年3月至2022年4月实行居家办公政策，多数地区已转为混合办公模式[162] 收购对业务影响 - SpotX收购后，CTV收入占比显著增加，最初目标在两年内实现超3500万美元的运营成本协同效应[185] 收入确认与占比情况 - 2021年第一季度（SpotX收购前），公司按毛额报告的收入占总收入不到3%；2022年9月30日止三个月和九个月，该比例分别为20%和18%；2021年9月30日止三个月和九个月，该比例分别为20%和16%[193] - 公司收入来自平台使用、SpringServe广告服务器和Demand Manager产品等，多数交易按净额确认收入，部分按毛额确认[192] 公司成本构成 - 公司成本包括收入成本、销售和营销费用等，收入成本含数据中心等多项成本，销售和营销费用含人员和营销等成本[194][195] 公司优势 - 公司认为自身在供应路径优化（SPO）方面具有优势，有望长期受益[172] 财务关键指标变化（营收） - 2022年第三季度营收1.45815亿美元，较2021年同期增长1390万美元，增幅11%；前九个月营收4.0167亿美元，较2021年同期增长9450万美元，增幅31%[203][206][207] - 2022年第三季度收入为1.45815亿美元，同比增长11%；前九个月为4.0167亿美元，同比增长31%[234] - 2022年第三季度扣除流量获取成本后的收入为1.2765亿美元，同比增长12%；前九个月为3.57998亿美元，同比增长30%[234] 财务关键指标变化（成本收入比） - 2022年第三季度成本收入比为49%，较2021年同期增加1个百分点；前九个月成本收入比为49%，较2021年同期增加5个百分点[205] 财务关键指标变化（销售和营销费用） - 2022年第三季度销售和营销费用为4984.8万美元，较2021年同期减少240万美元，降幅5%；前九个月为1.51675亿美元，较2021年同期增加3360万美元，增幅28%[203][214][215] 财务关键指标变化（技术和开发费用） - 2022年第三季度技术和开发费用为2513.4万美元，较2021年同期增加407.5万美元，增幅19%；前九个月为7121.4万美元，较2021年同期增加1777.8万美元，增幅33%[203] - 2022年第三季度技术与开发费用增加410万美元，增幅19%；前九个月增加1780万美元，增幅33%[218][219] 财务关键指标变化（一般和行政费用） - 2022年第三季度一般和行政费用为2023.5万美元，较2021年同期增加370万美元，增幅22%；前九个月为5940.5万美元，较2021年同期增加1173.2万美元，增幅25%[203] - 2022年第三季度一般及行政费用增加370万美元，增幅22%；前九个月增加1170万美元，增幅25%[222][223] 财务关键指标变化（合并、收购和重组成本） - 2022年第三季度合并、收购和重组成本为0，较2021年同期减少242.4万美元，降幅100%；前九个月为746.8万美元，较2021年同期减少3031万美元，降幅80%[203] - 2022年第三季度并购及重组成本减少240万美元，降幅100%；前九个月减少3030万美元，降幅80%[226][227] 财务关键指标变化（运营亏损） - 2022年第三季度运营亏损2115.5万美元，较2021年同期减少279.3万美元，减幅12%；前九个月为8424.2万美元，较2021年同期减少46.3万美元，减幅1%[203] 财务关键指标变化（其他费用净额） - 2022年第三季度其他费用净额为367.1万美元，较2021年同期减少140.8万美元，减幅28%；前九个月为1224万美元，较2021年同期增加432万美元，增幅55%[203] 财务关键指标变化（所得税前亏损） - 2022年第三季度所得税前亏损2482.6万美元，较2021年同期减少420.1万美元，减幅14%；前九个月为9648.2万美元，较2021年同期增加385.7万美元，增幅4%[203] 财务关键指标变化（净亏损） - 2022年第三季度净亏损2439.1万美元，较2021年同期增加7.2万美元；前九个月为9393.8万美元，较2021年同期增加9005.8万美元[203] - 2022年第三季度净亏损为2439.1万美元，与去年同期基本持平；前九个月净亏损为9393.8万美元，去年同期为38.8万美元[234] 财务关键指标变化（所得税收益） - 2022年第三季度和前九个月分别录得所得税收益40万美元和250万美元，2021年同期分别为470万美元和9220万美元[232] 财务关键指标变化（毛利润） - 2022年第三季度毛利润为7406.2万美元，同比增长8%；前九个月为2.0552亿美元，同比增长19%[234] 财务关键指标变化（调整后息税折旧及摊销前利润） - 2022年第三季度调整后息税折旧及摊销前利润为4440万美元，同比增长11%；前九个月为1.14562亿美元，同比增长41%[234] - 2022年第三季度调整后EBITDA较2021年同期增加440万美元，2022年前九个月较2021年同期增加3340万美元[245] 公司资金与债务情况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为2.536亿美元，其中4020万美元存于外币现金账户，未偿还债务本金总额为7.555亿美元[247] - 2021年3月，公司出售可转换高级票据，总收益4亿美元，年利率0.25%，2022年9月30日余额为3.921亿美元[252] - 2021年4月30日，公司获得3.6亿美元七年期高级有担保定期贷款和5250万美元高级有担保循环信贷额度，循环信贷额度后增至6500万美元[254] - 截至2022年9月30日，循环信贷额度可用金额为5970万美元，定期贷款B应计利息为70万美元[255] - 2021年12月，董事会批准5000万美元股票回购计划，截至2022年9月30日，剩余2830万美元可用于回购[256] 公司现金流量情况 - 2022年前九个月，经营活动提供现金流量为1.03845亿美元，投资活动使用现金流量为4993.6万美元，融资活动使用现金流量为2832.1万美元[260] - 2022年前9个月经营活动提供的净现金为1.038亿美元，2021年同期为5800万美元，同比增长约78.97%[262] - 2022年前9个月和2021年前9个月，投资活动分别使用净现金4990万美元和6.756亿美元[266] - 2022年前9个月和2021年前9个月，购买财产和设备分别使用现金1800万美元和1400万美元，投资内部开发软件分别使用现金1120万美元和850万美元[266] - 2022年前9个月融资活动使用净现金2830万美元，2021年同期融资活动提供净现金6.889亿美元[269] 公司未来资金需求与融资 - 公司认为现有现金及现金等价物、经营活动产生的现金和循环信贷额度可满足未来至少十二个月的营运资金需求[251] - 公司未来可能通过出售股权证券或股权关联、债务融资安排筹集额外资金，否则可能影响业务目标实现[257] 公司未来义务与费用 - 截至2022年9月30日，未来租赁义务、债务协议本金和利息支付等总计10.29906亿美元[274] - 第三方云管理服务协议未来最低年度义务估计在4000万美元至5000万美元之间[276] 利率与外汇风险 - 利率每上升100个基点，公司Term Loan B Facility的年化利息费用影响约为360万美元[286] - 公司现金、现金等价物和投资组合的公允价值对利率变化相对不敏感，但利息收入会随利率变化[283] - 公司Convertible Senior Notes为固定利率，无经济利率费用风险，但公允价值会随市场利率变化[284] - 公司有与非美元货币计价的收入和费用相关的外汇风险，主要涉及英镑、澳元、加元、欧元[288] - 2022年9月30日，外汇汇率立即出现10%的不利变化，将导致约650万美元的外汇损失[289] - 若非美元计价的销售和费用增加，公司经营业绩可能受汇率波动影响更大[289] - 公司目前未进行套期保值，但未来可能会使用衍生品或其他金融工具对冲外汇风险[289] 成本通胀风险 - 公司认为成本通胀目前未对业务、财务状况和经营业绩产生重大影响[290] - 若成本面临显著通胀压力，公司可能无法通过提价完全抵消成本上升[290] - 无法抵消成本上升可能损害公司业务、财务状况和经营业绩[290] - 整体经济通胀可能导致广告支出减少，间接损害公司业务、财务状况和经营业绩[290]

财务指标亮点 - 第二季度总营收（扣除TAC）同比增长23%至323.3百万美元，其中CTV业务营收（扣除TAC）同比增长73%至72.3百万美元，占总营收（扣除TAC）的42%[15] - 调整后EBITDA同比增长38%至58.3百万美元，利润率为34%；非GAAP每股收益从2021年Q2的0.03美元增至0.05美元[15] - 运营现金流为29.5百万美元[15] 业绩指引与长期目标 - 预计Q3营收（扣除TAC）在320 - 325百万美元之间，其中CTV业务营收（扣除TAC）在72 - 75百万美元之间[16] - 预计2022年营收（扣除TAC）超500百万美元，自由现金流超100百万美元，资本支出约45百万美元[16] 财务数据对比 - 2022年Q2与2021年Q2相比，营收增长18%，营收（扣除TAC）增长23%，毛利润增长13%，但净亏损12.3百万美元，而去年同期净利润为26.7百万美元[17] 现金流与资产负债表 - 2022年Q2调整后EBITDA为58.3百万美元，资本支出28.8百万美元，运营现金流（不包括营运资金变化）为29.5百万美元[19] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为122.3百万美元，债务为422.3百万美元[19] 风险因素 - 公司面临并购效益实现、疫情、宏观经济挑战、CTV业务增长、数字广告竞争、技术基础设施、数据使用限制等多方面风险[2]

财务数据和关键指标变化 - 2022年Q2总营收1.38亿美元，扣除流量获取成本（TAC）后的营收为1.23亿美元，按报告基准同比增长23%，按预估基准同比增长7% [21] - 2022年Q2 CTV业务扣除TAC后的营收为5200万美元，按报告基准较去年增长52%，按预估基准增长19% [21] - 2022年Q2 DV+业务扣除TAC后的营收按预估基准与上年持平，移动业务扣除TAC后的营收同比增长6%，桌面业务扣除TAC后的营收同比下降8% [22] - 2022年Q2总运营费用略降至1.61亿美元，调整后的EBITDA运营费用为8200万美元，较上一季度增加400万美元，较2021年Q2增加1300万美元 [23][24] - 2022年Q2净亏损2500万美元，而2021年同期为净收入3700万美元，主要归因于2021年Q2因收购SpotX获得的一次性8800万美元税收优惠 [25] - 2022年Q2调整后的EBITDA为4100万美元，同比增长30%，利润率为34%，而2021年Q2调整后的EBITDA为3200万美元，利润率为32% [26] - 2022年Q2 GAAP每股基本和摊薄亏损为0.19美元，2021年同期GAAP摊薄后每股收益为0.26美元；2022年Q2非GAAP每股收益为0.14美元，高于2021年同期的0.11美元 [27] - 2022年Q2加权平均流通股和摊薄后股份为1.32亿股，用于非GAAP每股收益计算的完全摊薄加权平均股份为1.42亿股 [28] - 2022年Q2资本支出为1200万美元，符合预期；运营现金流为2900万美元；利息支出为700万美元，其中约600万美元为现金支出 [28][29][30] - 截至2022年Q2末，公司资产负债表上有2.33亿美元现金，净杠杆率约为3.8倍，较2021年4月底收购SpotX时的6.2倍有所下降 [31] - 2022年Q2公司回购31.2万股，花费约400万美元，截至季度末，5000万美元股票回购计划还剩2800万美元；季度内常规限制性股票单位（RSU）归属时，公司采用预扣方式支付员工税款，预扣46.3万股，价值约500万美元 [32] - 公司预计2022年Q3扣除TAC后的营收在1.22 - 1.26亿美元之间，其中CTV业务扣除TAC后的营收在5200 - 5400万美元之间；预计调整后的EBITDA运营费用在8500 - 8700万美元之间，中点对应的调整后EBITDA利润率为31% [34][35] - 公司预计2022年Q4季度调整后的EBITDA运营费用较Q3增加约500万美元，主要由技术运营成本和增加的员工数量驱动 [35] - 公司预计2022年全年扣除TAC后的营收超过5亿美元，资本支出约为4500万美元，其中约800万美元在Q3；预计产生超过1亿美元的自由现金流 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务是公司本季度的增长驱动力，扣除TAC后的营收按报告基准同比增长52%，按预估基准增长19%，Q3开局更强，公司对下半年CTV业务的增长率提升持乐观态度 [11][21] - DV+业务在本季度受到宏观经济挑战和强势美元的影响，尤其是在EMEA和APAC地区，美国市场相对更具韧性，这些趋势在Q3仍在持续；上半年广告请求量较去年几乎翻番，公司正努力将广告请求转化为广告支出 [11][16] - 移动业务扣除TAC后的营收同比增长6%，桌面业务扣除TAC后的营收同比下降8%，均按预估基准计算 [22] - 需求管理业务表现良好，近期赢得了迪士尼、时代和Buzzfeed等大型知名出版商的合作，预计将在未来几个季度上线 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观经济挑战和强势美元对公司业务产生影响，尤其是在EMEA和APAC地区的DV+业务，导致整体广告支出承压 [11] - 美国市场在DV+业务中相对更具韧性 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续招聘关键人才，投资CTV平台，在受众和身份识别方面构建更多能力，引入新的广告服务器功能，并优化DV+业务以实现更好的增长和市场份额提升 [18] - 公司平台集成进展顺利，功能预计今年完成，客户迁移将于明年开始 [18] - 公司认为在CTV市场，与大型广播公司和CTV程序员的直接销售相比，自身具有竞争优势，在当前市场环境下，出版商更愿意与程序化库存和合作伙伴合作，公司将从中受益 [42] - 对于Netflix选择微软一事，公司认为这虽提升了微软的可信度，但微软在正常的招标驱动层面尚未证明其竞争能力，公司对自身的市场地位有信心，但也不会轻视微软的资源和野心 [51][52] - 行业可能正从围墙花园向开放互联网转移，因为买家希望有更多选择，能够使用自己的数据，跟踪广告效果并将学习经验应用到其他购买中，而围墙花园限制了数据的流通和利用 [54] - 在CTV市场，由于优质视频内容来源广泛，难以形成垄断，这为公司提供了机会 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对团队在更具挑战性的广告支出环境中实现与三个月前沟通一致的营收和EBITDA感到满意，CTV业务达到指引中点，调整后的EBITDA实现了30%的同比增长，利润率为34%，也处于指引中点 [10] - 公司认为宏观经济挑战对业务产生了影响，但CTV业务仍将是增长驱动力，Q3开局良好，对下半年CTV业务的增长持乐观态度 [11] - 公司预计广告预算的削减更多是暂停而非取消，随着下半年的推进，有望看到广告预算的恢复，这给公司带来了信心 [41] - 公司认为在当前市场环境下，出版商更愿意与程序化库存和合作伙伴合作，公司的CTV业务将从中受益；同时，公司的管理服务团队业务有所回升，政治广告库存有望成为增长驱动力 [42][43] - 公司对与迪士尼的合作关系感到满意，认为合作关系在不断拓展，迪士尼采用需求管理系统将带来更多收益 [46][47] - 公司认为在DV+业务方面，尽管目前业绩未达预期，但幕后工作取得了进展，实施的拍卖机制取得了有希望的早期成果，随着更多库存的上线，有望推动业务增长 [61][62] - 公司认为只要第三方cookie存在，买家对其依赖就难以快速改变，但CTV市场的LG合作案例展示了第一方数据的应用前景 [64][65] - 公司认为随着更多广告支持的内容进入CTV市场，将吸引更多线性广告资金流入，市场规模将扩大，而非相互蚕食 [72][73] - 公司对下半年的业务持谨慎乐观态度，在制定指引时采取了保守策略，考虑了宏观环境进一步恶化的可能性和政治广告支出的不确定性 [75][76] - 公司认为Netflix和迪士尼等进入AVOD市场将加速程序化广告的采用，公司作为能够进行拍卖的SSP将从中受益 [80][81] - 公司认为自身在政治广告市场具有技术和团队优势，有望受益于政治广告支出的增长 [85][86] - 公司的管理服务业务有所改善，业务组合向高利润率业务倾斜，将成为政治广告支出的最大受益者 [90] - 公司认为桌面业务在未来不会是主要增长驱动力，但仍有机会从低个位数增长中获取份额 [96] - 公司认为与华纳兄弟探索频道的合作关系良好，随着其推出广告支持的免费服务，将带来更多库存机会 [102] - 公司认为政治广告是最具季节性和可量化的增长机会，其他驱动因素如LG的ACR合作、迪士尼+的AVOD推出等对Q3和Q4有帮助，但更具持续性 [104] 其他重要信息 - 公司在财报中提及的“按报告”比较包含2022年Q2 SpotX和SpringServe的财务结果，但不包含2021年4月SpotX的结果和2021年Q2 SpringServe的结果，因为这两家公司分别于2021年4月30日和7月1日被收购；“预估”比较则包含相关收购前时期的SpotX和SpringServe数据，以提供同类比较 [4][5] - 公司在财报电话会议中提及的内容可能包含前瞻性陈述，这些陈述不保证未来业绩，受已知和未知风险、不确定性和其他因素影响，实际结果可能与预期有重大差异 [6] - 公司在财报电话会议中使用了非GAAP财务指标，包括扣除TAC后的营收、调整后的EBITDA和非GAAP每股收益，GAAP和非GAAP指标的 reconciliations可在公司的收益新闻稿和投资者关系网站上的财务亮点资料中找到 [7] - 公司在回答问题时可能会提供额外的指标，但这些细节可能是一次性的，公司可能不会对这些指标的未来情况进行更新 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司的展望以及CTV业务的增长机会和时间趋势 - 公司认为广告预算的削减更多是暂停而非取消，随着下半年的推进，有望看到广告预算的恢复；在CTV市场，出版商更愿意与程序化库存和合作伙伴合作，公司将从中受益；管理服务团队业务有所回升，政治广告库存有望成为增长驱动力 [41][42][43] 问题2: 公司与迪士尼的合作关系以及拓展合作和经济效益的能力 - 公司与迪士尼的合作关系良好，合作范围不断扩大，迪士尼采用需求管理系统将带来更多收益 [46][47] 问题3: Netflix选择微软是否会使微软成为其他SSP的有力竞争对手，是否会重振Xandr - 公司认为这虽提升了微软的可信度，但微软在正常的招标驱动层面尚未证明其竞争能力，公司对自身的市场地位有信心，但也不会轻视微软的资源和野心 [51][52] 问题4: 行业是否正从围墙花园向开放互联网转移，原因是什么 - 行业可能正从围墙花园向开放互联网转移，因为买家希望有更多选择，能够使用自己的数据，跟踪广告效果并将学习经验应用到其他购买中，而围墙花园限制了数据的流通和利用；在CTV市场，由于优质视频内容来源广泛，难以形成垄断，这为开放互联网提供了机会 [54][55] 问题5: DV+业务的趋势以及公司在该业务的机会和战略 - 公司认为在DV+业务方面，尽管目前业绩未达预期，但幕后工作取得了进展，实施的拍卖机制取得了有希望的早期成果，随着更多库存的上线，有望推动业务增长 [61][62] 问题6: 第三方cookie延迟淘汰是否会影响行业对第一方数据的采用 - 只要第三方cookie存在，买家对其依赖就难以快速改变，但CTV市场的LG合作案例展示了第一方数据的应用前景 [64][65] 问题7: 大量广告支持的内容进入CTV市场将如何影响广告商和现有出版商 - 随着更多广告支持的内容进入CTV市场，将吸引更多线性广告资金流入，市场规模将扩大，而非相互蚕食 [72][73] 问题8: 公司对下半年的谨慎乐观态度和保守指引的原因，以及Q2到Q3的趋势变化和政治广告的季节性假设 - 公司对下半年的业务持谨慎乐观态度，在制定指引时采取了保守策略，考虑了宏观环境进一步恶化的可能性和政治广告支出的不确定性；Q2后期业务有所疲软，强势美元对EMEA和DV+业务产生影响；政治广告支出预计在9月增长，10月更为显著，但公司目前对其可见性有限 [75][76][77] 问题9: Netflix和迪士尼进入AVOD市场对程序化广告采用的影响 - Netflix和迪士尼等进入AVOD市场将加速程序化广告的采用，公司作为能够进行拍卖的SSP将从中受益 [80][81] 问题10: 公司在政治广告市场的技术能力和市场份额获取情况 - 公司认为自身在政治广告市场具有技术和团队优势，有望受益于政治广告支出的增长；在2020年总统大选期间，政治广告收入占总营收的中个位数，如果能达到类似水平并执行好相关策略，将有一定的上升空间 [85][86][87] 问题11: 管理服务业务的更新情况 - 公司的管理服务业务有所改善，业务组合向高利润率业务倾斜，将成为政治广告支出的最大受益者，是公司Q1到Q2增长最强劲的领域之一 [90][93] 问题12: 桌面业务在DV+中同比下降的具体原因 - 桌面业务在未来不会是主要增长驱动力，但仍有机会从低个位数增长中获取份额 [96] 问题13: 公司的货币风险敞口以及与华纳兄弟探索频道合作的潜在机会和风险 - 公司的系统以美元为基础，外币预算在输入阶段转换为美元，难以量化货币影响，但欧洲市场的CPM下降10% - 15%可能与货币影响有关；公司与华纳兄弟探索频道的合作关系良好，随着其推出广告支持的免费服务，将带来更多库存机会 [101][102] 问题14: 公司下半年的增长驱动因素中，哪个最为重要，哪些可能是2023年的驱动因素 - 政治广告是最具季节性和可量化的增长机会，其他驱动因素如LG的ACR合作、迪士尼+的AVOD推出等对Q3和Q4有帮助，但更具持续性 [104] 问题15: Q3除政治广告外，行业垂直领域的增长假设是否保守 - 公司在制定指引时假设零售、健康和健身、家居和园艺等行业的疲软趋势以及技术和计算行业的优势趋势将持续，并为宏观趋势进一步恶化预留了缓冲空间 [109] 问题16: SpringServe在CTV业务中的作用和现状 - SpringServe专为CTV构建，具有其他广告服务器所没有的固有功能，公司目前与顶级客户现有的广告服务器合作，提供增强的程序化功能和收益优化；对于OEM和快速服务提供商，SpringServe更适合作为主要广告服务器，与Magnite结合将提供强大的竞争优势 [114][115]

公司收购情况 - 2020年4月1日公司完成与Telaria的股票换股合并，2021年4月30日完成对SpotX的收购，2021年7月1日收购SpringServe[155][159] - 2020年4月1日完成Telaria合并，2021年4月30日完成SpotX收购，2021年7月完成SpringServe收购，这些交易使公司成为全球最大的独立卖方广告平台和广告服务器[184] 公司业务基础情况 - 公司平台每月处理数万亿次广告请求[157] - 公司营收主要基于平台广告支出的一定百分比，部分客户或交易类型按固定每千次展示费用收费，插播订单按广告支出全额收费，还收取SpringServe广告服务器、SpotX平台和Demand Manager头标竞价产品的使用费用[165] - 公司为数字广告库存的卖家和买家提供应用和服务，拥有透明独立的市场[157] - 公司通过平台买卖数字广告库存、收取客户使用广告服务器和产品的费用来产生收入，收入确认取决于合同义务的履行和其他收入确认标准[192] 市场趋势与行业前景 - 公司认为随着数字内容消费增加，数字渠道广告支出的百分比将继续增长[166] - 程序化广告已成为桌面和移动库存交易的主要方式，预计其在CTV广告中的占比将继续增长[167] - CTV观众数量快速增长，推动广告预算从线性电视向CTV转移，公司预计CTV将成为未来收入增长的重要驱动力[168,185] - 第三方cookie的淘汰可能会使程序化生态系统从由买方驱动的身份模式转变为卖方驱动的模式，公司已投资并打算进一步投资开发和增强行业领先的身份和受众解决方案[169] - 供应路径优化（SPO）有助于买家提高广告支出回报率，公司凭借透明度、广泛独特的库存供应、买家工具和品牌安全措施，有望从SPO中长期受益[171,172] - 头部竞价技术在桌面和移动渠道迅速普及，在CTV渠道也有适度采用，公司投资了Demand Manager等技术解决方案，帮助发布商管理头部竞价库存[173] 公司面临的风险 - 公司面临实现收购预期收益、新冠疫情、宏观经济挑战等风险[146] - 公司历史上有亏损情况，经营业绩可能大幅波动且难以预测[148] - 公司业务易受新兴隐私法规影响，如GDPR、UK GDPR、CCPA、CPRA等，这些法规增加了合规成本和不确定性[174,177,178] - 新冠疫情和其他宏观经济因素对公司业务产生不利影响，2020年上半年收入显著下降，近期因供应链中断、通胀等因素面临下行压力[188,189] - 公司业务受广告市场整体健康状况影响，宏观经济挑战可能影响未来营收[209] 公司办公模式变化 - 公司全球员工在2020年3月至2022年4月实行居家办公政策，多数地区近期已转为混合办公模式[162] 收购协同效应情况 - 最初目标是在两年内从SpotX收购中实现超过3500万美元的运营成本协同效应，后不再将协同效应作为一项独立的成本节约活动进行跟踪[186] 按毛额报告收入占比变化 - 2021年第一季度（SpotX收购前），公司按毛额报告的收入占总收入的比例不到3%；2022年3月31日和6月30日止三个月和六个月，该比例分别增至18%和17%[193] 2022年财务关键指标变化 - 2022年Q2营收1.3778亿美元，同比增长20%；H1营收2.55855亿美元，同比增长46%，增长主要源于CTV和移动业务增长及收购带来的增量收入[204][206][207] - 2022年Q2成本收入比为47%，H1为49%；2022年Q2成本收入6500.1万美元，同比增长29%；H1成本收入1.24397亿美元，同比增长75%，主要因收购后规模扩大、营收增长及流量获取成本增加[204][205][210][211] - 2022年Q2销售和营销费用5182.7万美元，同比增长20%；H1为1.01827亿美元，同比增长55%，主要因收购及相关人员和资产摊销增加[204][214][215] - 2022年Q2技术和开发费用2303.7万美元，同比增长27%；H1为4608万美元，同比增长42%[204] - 2022年Q2一般和行政费用2046.6万美元，同比增长21%；H1为3917万美元，同比增长26%[204] - 2022年Q2并购和重组成本71.2万美元，同比下降98%；H1为746.8万美元，同比下降79%[204] - 2022年Q2运营亏损2326.3万美元，同比收窄50%；H1为6308.7万美元，同比扩大4%[204] - 2022年Q2净亏损2495.4万美元，上年同期净利润3680.8万美元；H1净亏损6954.7万美元，上年同期净利润2393.1万美元[204] - 2022年第二季度技术与开发费用增加490万美元，增幅27%；上半年增加1370万美元，增幅42%[218][219] - 2022年第二季度一般及行政费用增加350万美元，增幅21%；上半年增加800万美元，增幅26%[222][223] - 2022年第二季度并购及重组成本减少3190万美元，降幅98%；上半年减少2790万美元，降幅79%[226][227] - 2022年第二季度和上半年其他（收入）费用净额中，利息（收入）费用净额分别增加200万美元和890万美元[228] - 2022年第二季度和上半年公司分别录得所得税收益10万美元和8770万美元，以及210万美元和8750万美元[231] - 2022年第二季度收入为1.3778亿美元，同比增长20%；上半年收入为2.55855亿美元，同比增长46%[233] - 2022年第二季度扣除流量获取成本后的收入（Revenue ex - TAC）为1.23264亿美元，同比增长23%；上半年为2.30348亿美元，同比增长44%[233] - 2022年第二季度毛利润为7277.9万美元，同比增长14%；上半年为1.31458亿美元，同比增长26%[233] - 2022年第二季度净亏损2495.4万美元，上年同期净利润3680.8万美元；上半年净亏损6954.7万美元，上年同期净利润2393.1万美元[233] - 2022年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为4132.1万美元，同比增长30%；上半年为7016.2万美元，同比增长70%[233] - 2022年第二季度调整后EBITDA为4132.1万美元，较2021年同期的3179.3万美元增加950万美元；2022年上半年调整后EBITDA为7016.2万美元，较2021年同期的4115.5万美元增加2900万美元[244][245] 公司财务预期 - 公司预计2022年剩余时间营收将高于2021年，储备拍卖对营收贡献将增加[208] - 公司预计2022年剩余时间调整后EBITDA将继续增加，经营活动现金流总体将随业务增长而增加[245][262] 公司资金与债务情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为2.331亿美元，其中2340万美元为外币现金账户持有；未偿还债务总额为7.564亿美元[246] - 2021年3月，公司出售可转换高级票据，总收益为4亿美元，年利率为0.25%；截至2022年6月30日，可转换高级票据余额为3.915亿美元，应计利息为30万美元[244][252] - 2021年4月30日，公司获得3.6亿美元的七年期高级担保定期贷款和5250万美元的高级担保循环信贷额度，循环信贷额度于2021年6月增至6500万美元；截至2022年6月30日，循环信贷额度可用金额为5970万美元，定期贷款应计利息为130万美元[244][254] - 2021年12月13日，董事会批准了一项股票回购计划，授权公司在12个月内回购至多5000万美元的普通股；截至2022年6月30日，约2830万美元的股票仍可根据该计划购买[255] 公司现金流情况 - 2022年上半年经营活动提供的净现金为6400万美元，2021年同期为2740万美元；投资活动使用的现金为3674.3万美元，2021年同期为6.40091亿美元；融资活动使用的现金为2356.8万美元，2021年同期为6.88281亿美元[259] - 2022年上半年净亏损6950万美元，2021年同期净收入2390万美元；非现金调整分别为1.273亿美元和1950万美元；营运资金净变化分别使经营活动提供的现金增加620万美元和2300万美元[261] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月，投资活动净现金使用量分别为3670万美元和6.401亿美元[264] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月，购置财产和设备的现金使用量分别为870万美元和1090万美元，内部开发软件的投资现金使用量分别为730万美元和520万美元[264] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月，收购Carbon和SpotX的净现金使用量分别为2080万美元和6.24亿美元[264] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月，融资活动净现金使用量为2360万美元，2021年为提供净现金6.883亿美元[267] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，转租租金收入分别为130万美元和260万美元，2021年分别为110万美元和240万美元[271] 公司债务承诺与利息情况 - 截至2022年6月30日，可转换高级票据本金承诺为4亿美元，利息为3708万美元[273] - 截至2022年6月30日，定期贷款B本金承诺为3.564亿美元，利息为1.23459亿美元[273] 利率与汇率影响 - 利率每上升100个基点，定期贷款B设施的年化利息费用影响约为360万美元[284] - 2022年6月30日，外汇汇率立即发生10%的不利变化，外币账户将产生约810万美元的损失[286] 公司投资预期 - 公司预计投资活动现金流量将增加以支持整体增长，尤其在财产设备和内部开发软件投资方面[265] 成本通胀影响 - 公司认为成本通胀未对业务、财务状况和经营成果产生重大影响[287] - 若成本面临显著通胀压力，公司可能无法通过提价完全抵消成本上升[287] - 无法抵消成本上升可能损害公司业务、财务状况和经营成果[287] - 整体经济通胀可能导致广告支出减少，间接损害公司业务、财务状况和经营成果[287] 公司地位 - 公司是全球最大的独立全渠道卖方广告平台和最大的独立程序化CTV市场[156]

财务亮点 - 2022年Q1总营收（扣除TAC）同比增长31%至13730万美元[15] - 2022年Q1 CTV业务营收（扣除TAC）同比增长123%至5930万美元，按预估计算增长13%，占总营收（扣除TAC）的40%[15] - 2022年Q1调整后EBITDA为1990万美元，利润率为27%[15] - 2022年Q1非GAAP每股收益从2021年Q1的0.02美元增至0.07美元[15] - 2022年Q1经营现金流为2010万美元[15] 业绩指引与长期目标 - 2022年Q2营收（扣除TAC）预计在123 - 125百万美元之间，CTV业务营收（扣除TAC）预计在73 - 75百万美元之间[17] - 2022年营收（扣除TAC）预计远超5亿美元，自由现金流预计至少1亿美元，资本支出预计在30 - 35百万美元之间[17] - 长期营收（扣除TAC）增长目标保持在25%以上，调整后EBITDA利润率目标保持在35 - 40%[17] 风险因素 - 公司面临并购预期收益无法实现、新冠疫情、通胀和供应链问题等风险[2] - 行业竞争激烈，“围墙花园”占据数字广告支出比例增加，公司需应对产品差异化和数据使用限制等挑战[2] 非GAAP财务指标 - 公司使用营收（扣除TAC）、调整后EBITDA、非GAAP收入（亏损）和非GAAP每股收益等非GAAP财务指标评估业务，但这些指标有局限性[6][7][10][11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为1.181亿美元；营收（扣除TAC）为1.071亿美元，按报告基准较2021年第一季度增长79%，按预估基准增长15% [34] - 第一季度CTV营收（扣除TAC）为4230万美元，按报告基准较去年增长253%，按预估基准增长27%；移动业务营收（扣除TAC）按预估基准同比增长12%，桌面业务营收（扣除TAC）按预估基准同比增长3% [34] - 2022年第一季度营收（扣除TAC）占比为：CTV 40%、移动35%、桌面25% [35] - 第一季度运营费用为1.579亿美元，去年同期为7450万美元，增长主要因收购SpotX及人员相关费用增加 [35] - 第一季度调整后EBITDA运营费用为7820万美元，较上一季度增加370万美元，较2021年第一季度的5000万美元有所增加，主要因收购SpotX [36] - 2022年第一季度净亏损4460万美元，2021年第一季度净亏损1290万美元，净亏损增加主要因与SpotX收购相关的无形资产摊销增加 [37] - 2022年第一季度调整后EBITDA为2880万美元，较上年增长208%，利润率为27%，2021年第一季度调整后EBITDA为940万美元，利润率为16% [37] - 2022年第一季度GAAP每股亏损0.34美元，2021年同期为0.11美元；2022年第一季度非GAAP每股收益0.08美元，2021年同期为0.03美元；2022年第一季度加权平均基本和摊薄股份为1.322亿股，用于非GAAP每股收益的完全摊薄股份为1.437亿股 [38] - 2022年第一季度资本支出为870万美元，符合预期；运营现金流为2010万美元 [39] - 2022年第一季度利息支出为710万美元，其中约570万美元为现金支出；第一季度末资产负债表上有2.046亿美元现金；第一季度现金流出包括2100万美元用于收购Carbon [40] - 第一季度末净杠杆率约为3.1倍，收购SpotX结束时为6.2倍，目标是降至2倍或更低 [41] - 12月宣布的5000万美元股票回购计划，第一季度回购93.1万股，花费1200万美元，季度末该计划剩余3190万美元；第一季度通过预扣方式减少约120万股股份稀释 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务第一季度营收（扣除TAC）为4230万美元，按报告基准较去年增长253%，按预估基准增长27%；预计第二季度CTV营收（扣除TAC）在5100 - 5300万美元之间 [34][43] - 移动业务营收（扣除TAC）按预估基准同比增长12%，桌面业务营收（扣除TAC）按预估基准同比增长3% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 受乌克兰危机影响，第一季度公司在EMEA地区的CPMs大幅下降，许多大型CPG跨国公司暂停支出；同时美元走强也对CPMs产生影响 [58][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为独立的卖方可平台（SSP）正变得比以往更有价值，其独立的全渠道方法使其能够长期引领行业 [14] - 公司通过帮助提高头部竞价的透明度和灵活性，共同创立Prebid.org和开发Demand Manager软件，在收益管理方面处于领先地位 [19] - 随着行业从第三方cookie和其他买方标识符转向以卖方为中心的解决方案，公司通过收购Nth Party和Carbon增强了受众技术，其交易管理工具也处于行业领先水平 [25] - 公司与品牌和机构的关系不断加强，如与GroupM的合作，为卖方客户带来新的需求 [26] - 公司的全渠道业务覆盖范围使其能够满足客户在更广泛渠道和格式的需求，特别是在CTV领域，其他独立SSP无法比拟其能力 [26] - 在CTV领域，公司为众多行业参与者构建定制软件和独特功能，通过集成SpringServe提供整体收益管理解决方案，并不断创新以满足CTV卖方的需求 [29][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观逆风，第一季度营收符合指引，调整后EBITDA高于隐含指引，带来强劲现金流和非GAAP每股收益，对第二季度前景持积极态度 [33] - 预计2022年全年营收（扣除TAC）远高于5亿美元；第二季度营收（扣除TAC）在1.23 - 1.27亿美元之间；第二季度调整后EBITDA运营费用在8300 - 8500万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为33% [43] - 2022年下半年，预计季度调整后EBITDA运营费用每季度增加约300 - 400万美元，主要因重返办公室成本、员工人数增加和其他技术运营成本增加 [44] - 预计2022年资本支出在4000 - 4500万美元之间，全年自由现金流超过1亿美元；长期目标是营收（扣除TAC）年增长率达到25%，调整后EBITDA利润率达到35% - 40% [45] 其他重要信息 - 财报中“按报告”的比较包含SpotX和SpringServe 2022年第一季度的财务结果，但收购日期之前的结果不包含这两家公司；“预估”比较则包含相关收购前时期的这两家公司数据，且此前季度结果为估计且未经审计 [3][4] - 会议中的评论包含非GAAP财务指标，GAAP和非GAAP指标的对账可在收益新闻稿和投资者关系网站的财务亮点资料中找到 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Netflix和Disney增加广告层级对生态系统每千次展示成本（CPM）的影响 - 公司认为这是好事，随着越来越多消费者选择通过CTV消费内容，广告支出将从线性电视转向CTV；虽然市场上库存增加，但由于CTV的精准定向能力，预计不会对CPMs产生重大影响 [50] 问题：为何说卖家总是需要独立的卖方可平台（SSP），这是否适用于大型卖家 - 大多数出版商没有能力将主要技术合作伙伴纳入内部；一些公司尝试内部运营SSP但效果不佳；独立的SSP没有利益冲突，能为出版商提供透明和公正的服务，因此大多数出版商需要这样的公司 [53][54] 问题：解析第一季度和第二季度业务进展差异及Q2指引更强劲的原因 - 第一季度受乌克兰危机影响，CPMs大幅下降，许多大型CPG跨国公司暂停支出；第二季度预计政治广告将增加，一些垂直行业有所复苏，CTV托管服务业务也有所加强 [58][59] 问题：量化俄罗斯或EMEA地区对第一季度和第二季度指引的影响 - 公司不再有少量俄罗斯出版商，对业务影响较小；EMEA地区DV+业务的CPMs因乌克兰局势、广告商偏好和美元走强而有所下降 [61][62] 问题：与迪士尼的合作关系更新及在Disney+中的潜在参与情况 - 与迪士尼的关系依然强劲，合作协议即将续签，预计不会有重大变化；Disney+推出广告支持层验证了公司的模式，公司为Drax提供支持，认为这是积极的机会 [63][64] 问题：关于OpenPass与大型出版商合作伙伴的对话情况及Magnite未来的经济和市场份额展望，以及CTV全年的预估增长情况 - OpenPass尚处于初期阶段，除参与测试的出版商外，公司未从其他出版商处听到太多反馈；机构寻求与出版商建立直接关系，但缺乏相关技术，因此与公司合作的趋势将持续；出版商对以卖方为中心的第一方数据的需求不断增加，公司收购的工具将在其中发挥重要作用；第一季度CTV业务按预估基准增长27%，下半年有显著顺风因素，预计增长将超过市场平均水平（目前市场预期为低30%） [70][71][75][76] 问题：Q2指引相关的供应链问题及其他影响因素，以及在新前沿和前期广告活动中的角色和新闻动态 - 汽车供应链问题仍然是挑战，预计今年无法完全解决；乌克兰局势对EMEA业务仍有一定影响；旅游行业有所反弹，但尚未完全恢复到疫情前水平；今年与以往不同的是，公司等参与者在前期广告活动中更直接地参与讨论，更多资金将通过程序化方式分配，预计这将对下半年业绩产生积极影响 [85][86][87] 问题：对DV+业务投资的进展和回报情况 - DV+业务需要不断进行维护和创新，包括优化交易速度、硬件设置、连接质量等；过去因收购CTV资产，该业务的维护和创新不足，目前公司已分析出可改进的领域，并在这些方面取得了进展 [95][96][97] 问题：如何看待今年的政治广告支出，是否会向CTV转移 - 若有政治广告支出，预计主要通过CTV进行，也会有一些在线视频广告；CTV将成为主要焦点，且将高度针对关键州；公司与相关机构合作，预计中期选举在CTV方面的表现将更像两年前的大选；政治广告支出预计在第二季度有一定流入，但大部分将在第三季度和第四季度；近期的相关新闻可能会进一步推动支出 [99][100][101] 问题：作为SSP，是否会面临政治广告支出导致非政治广告收入增长受抑制的情况 - 在线视频领域供应限制较少，因此位移效应较小；在CTV领域，虽然存在一定位移，但由于政治广告的CPMs较高，总体上对公司是净积极影响；历史上，即使存在位移，由于价格因素，对公司仍有积极影响 [104][105][107] 问题：如何看待赢得新AVOD服务业务的能力，以及这些大型流媒体服务建立广告业务所需的时间 - 从无到有建立广告业务是一个多季度的过程，涉及向客户推销广告层级、评估潜在的市场蚕食等多个方面；公司在广告技术方面具有优势，拥有领先的CTV广告服务器，能够帮助新服务开展广告业务，无论是有直接销售团队还是依赖公司获取需求的服务 [111][112][113] 问题：关于CTV中卖方定义受众的建设情况，是否已实现受众细分和创建的货币化，以及整体路线图 - 目前仍处于早期阶段，只要第三方cookie存在，出版商对该需求的紧迫性就较低；但一旦第三方cookie消失，买家将迫切需要这些目标参数；公司正在为未来做准备，认为其拥有的资产和正在进行的工作将发挥重要作用；CTV在数据导向的套餐方面比DV+更先进，由于用户登录的性质，更容易进行受众分析，预计随着cookie的消失，CTV将成为买家需求的核心 [116][117] 问题：Trade Desk远离Google开放竞价的影响，以及合并平台的进展和推出后的好处 - Trade Desk已逐渐远离Google开放竞价，从Trade Desk通过开放竞价的资金流已减少；目前难以确定资金是否流向Prebid，也难以判断对公司市场份额的影响，仍处于早期阶段；平台整合按计划进行，迁移客户的时间预计在2023年第一季度；虽然难以直接指出对收入的提升，但构建下一代平台有望带来更多收入机会，同时在技术基础设施成本方面实现更高效率 [123][124][125] 问题：公司全年评论和指引是否考虑了Disney推出AVOD、Warner Discovery合并等增量机会 - 公司在制定预测时会考虑新业务机会，许多业务增长来自现有客户和新客户关系；这些机会通常是逐步发展的，不会对公司收入产生巨大影响，但会有助于公司获取市场份额 [130][131]

公司收购情况 - 公司于2020年4月1日完成与Telaria的合并，2021年4月30日完成对SpotX的收购，2021年7月1日收购SpringServe[158][162] - 2021年12月收购Nth Party，2022年2月收购Carbon业务，以发展和增强身份与受众解决方案[172] - 2020年4月1日完成Telaria合并，2021年4月30日完成SpotX收购，2021年7月完成SpringServe收购[188][190][191] 公司平台业务情况 - 公司平台每月处理数万亿次广告请求，为买家提供全球、规模化、独立于“围墙花园”的替代方案[160] - 公司通过平台促成数字广告库存的买卖来获取收入，一般基于平台广告支出的一定比例，部分情况收取固定CPM或全额广告支出[168] - 公司通过平台买卖数字广告库存、收取产品使用费用等方式产生收入，按净额或毛额确认收入[197] 行业趋势与业务驱动力 - 随着数字内容消费增加，公司认为数字渠道广告支出的百分比将持续增长[169] - 程序化广告已成为桌面和移动库存交易的主要方式，预计其在CTV广告中的占比将继续增长[170] - CTV观众数量快速增长，预计CTV将在可预见的未来成为公司收入增长的重要驱动力[171] 公司面临的风险 - 公司面临实现收购预期收益、新冠疫情影响、通胀和供应链问题等风险[149] - 公司运营的市场竞争激烈，面临来自拥有更多资源的公司的竞争[151] - 公司面临销售普通股、可转换优先票据转换等对股价和财务状况产生不利影响的风险[156] - 公司业务易受新兴隐私法规影响，需遵守多项法规，如COPPA、GDPR、CCPA、CPRA等[177][179][180][181] - 受COVID - 19、供应链中断、通胀等因素影响，公司广告收入先降后升，近期又面临下行压力[192][193] - 公司面临利率、外汇和通胀等市场风险，且可能受新冠疫情影响加剧[278] 公司运营目标 - 目标在两年内实现超过3500万美元的运营成本协同效应[190] 财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度（SpotX收购前），按毛额报告的收入占总收入不到3%；2022年3月31日止三个月，该比例增至15%[198] - 2022年第一季度营收为1.18075亿美元，较2021年同期的6071.5万美元增长94%，主要源于有机增长及收购带来的增量收入，按备考基础计算增长6%[209][211] - 2022年第一季度成本收入为5939.6万美元，较2021年同期的2075.6万美元增长186%，主要因收购后规模扩大、有机收入增长及流量获取成本增加[209][214] - 2022年第一季度销售和营销费用为5000万美元，较2021年同期的2258.9万美元增长121%，主要因收购及相关人员和无形资产摊销增加[209][217] - 2022年第一季度技术和开发费用为2304.3万美元，较2021年同期的1426.6万美元增长62%，主要因收购带来的人员成本增加[209][219] - 2022年第一季度一般和行政费用为1870.4万美元，较2021年同期的1415.8万美元增长32%，主要因收购带来的人员费用增加[209][222] - 2022年第一季度并购和重组成本为675.6万美元，较2021年同期的272.2万美元增长148%，2022年主要是收购后的重组活动成本[209][226] - 2022年第一季度运营亏损为3982.4万美元，较2021年同期的1377.6万美元亏损扩大189%[209] - 2022年第一季度税前亏损为4659.8万美元，较2021年同期的1271.1万美元亏损扩大267%[209] - 2022年第一季度净亏损为4459.3万美元，较2021年同期的1287.7万美元亏损扩大246%[209] - 2022年第一季度其他（收入）费用净额为677.4万美元，较2021年同期的 - 106.5万美元变化 - 736%，主要因利息费用增加[209][227] - 2022年第一季度所得税收益为200万美元，2021年同期费用为20万美元[230] - 2022年第一季度收入为1.18075亿美元，2021年同期为6071.5万美元，同比增长94%[233] - 2022年第一季度扣除流量获取成本后的收入为1.07084亿美元，2021年同期为5986万美元，同比增长79%[233] - 2022年第一季度毛利润为5867.9万美元，2021年同期为3995.9万美元，同比增长47%[233] - 2022年第一季度净亏损为4459.3万美元，2021年同期为1287.7万美元，同比扩大246%[233] - 2022年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为2884.1万美元，2021年同期为936.2万美元，同比增长208%[233] - 2022年第一季度经营活动提供净现金2160万美元，2021年同期使用净现金120万美元[257][259] - 2022年第一季度投资活动使用净现金3130万美元，2021年同期为330万美元[257][262] - 2022年第一季度融资活动使用净现金1640万美元，2021年同期提供净现金3.556亿美元[257][265] - 2022年和2021年第一季度，公司分别获得转租租金收入130万美元和120万美元[270] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度各渠道扣除流量获取成本后的收入中，CTV为4230.3万美元，同比增长253%；桌面端为2648.4万美元，同比增长32%；移动端为3829.7万美元，同比增长37%[236] 公司资金与债务情况 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为2.046亿美元，其中3730万美元为外币现金账户持有，未偿还债务总额为7.573亿美元[246] - 公司有6500万美元的循环信贷安排，其中约530万美元分配给未使用的信用证[246] - 2021年3月公司出售可转换优先票据，总收益4亿美元，年利率0.25%，2022年3月31日余额为3.909亿美元[251] - 2021年4月30日公司签订信贷协议，获得3.6亿美元七年期高级有担保定期贷款和5250万美元高级有担保循环信贷额度，后者于2021年6月增至6500万美元[253] - 2022年3月31日，循环信贷额度可用金额为5970万美元，定期贷款B应计利息为180万美元[253] - 截至2022年3月31日，公司未来租赁义务、债务协议本金和利息支付等总计9.93305亿美元[271] 可转换优先票据情况 - 可转换优先票据将于2026年3月15日到期，初始转换率为每1000美元本金15.6539股，初始转换价格约为每股63.88美元[251] - 若公司股价超过91.260美元/股，提前转换时公司可能需向可转换优先票据持有人支付额外现金或股份[252] 公司财务假设与估计 - 公司认为对合并财务报表影响最大的假设和估计包括收入确认、软件成本使用年限、无形资产和商誉可收回性等六项[276] 公司市场风险情况 - 公司现金、现金等价物和投资短期到期，组合公允价值对利率变化不敏感，但利息收入会随利率变化[279] - 公司可转换优先票据为固定利率，无经济利率费用风险，但公允价值会随市场利率变化[280] - 公司定期贷款B根据协议有浮动利率，下限为0.75%，截至2022年3月31日，循环信贷安排无未偿还借款[281] - 利率每上升100个基点，定期贷款B设施的年化利息费用影响约为360万美元，实际影响预计低于此[282] - 公司面临外币风险，主要涉及英镑、澳元、加元和欧元，2022年3月31日汇率不利变动10%将导致约490万美元外币损失[283] - 公司认为成本通胀目前未对业务产生重大影响，若成本面临通胀压力，可能无法完全通过提价抵消[284] 公司员工办公政策 - 公司全球员工在2020年3月至2022年4月实行居家办公政策，多数地区近期已返回办公室[165] 行业技术与法规影响 - 第三方cookie的消除可能使程序化生态系统从买方驱动的身份模式转变为卖方驱动的模式[172] - 供应路径优化（SPO）有助于买家提高广告支出回报率，公司有望从SPO中长期受益[174][175] - 头部竞价技术增加了广告展示次数和处理成本，公司投资技术解决方案帮助出版商管理库存[176] 公司财务预期 - 公司预计2022年剩余时间扣除流量获取成本后的收入和调整后息税折旧摊销前利润将继续增长[238][245]

财务亮点 - Q4 2021总Revenue ex - TAC同比增长23%至329.3百万美元[12] - Q4 2021 CTV的Revenue ex - TAC同比增长123%至88.9百万美元，占总Revenue ex - TAC的38%[12] - Q4 2021 Adjusted EBITDA为53.7百万美元，利润率48%[12] - Q4 2021 Non - GAAP EPS从Q4 2020的0.08美元增长25%至0.10美元[12] - Q4 2021运营现金流为60.2百万美元[12] 业绩指引与长期目标 - Q1 Revenue ex - TAC预计在345 - 348百万美元，CTV的Revenue ex - TAC预计在54 - 56百万美元[14] - 2022年Revenue ex - TAC预计远超500百万美元，自由现金流至少100百万美元，资本支出预计在54 - 56百万美元[14] - 长期Revenue ex - TAC增长目标保持25%以上，Adjusted EBITDA利润率目标保持35 - 40%[14] 风险因素 - 公司面临多项风险，如无法实现并购预期收益、债务违约风险、COVID - 19影响、行业竞争等[2] 非GAAP财务指标 - 公司使用Revenue ex - TAC、Adjusted EBITDA、Non - GAAP Income (Loss)和Non - GAAP Earnings (Loss) per share等非GAAP财务指标评估业务，但这些指标有局限性[6]