Zacks Premium - Zacks Premium提供多种方式帮助投资者更加聪明和自信[2] - Zacks Style Scores是与Zacks Rank一起开发的，根据价值、增长和动量特征对股票进行评级[3] - VGM Score是所有Style Scores的综合指标，帮助筛选出具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最有前景动量的公司[8] - Zacks Rank利用盈利预期修订的力量帮助投资者创建成功的投资组合[9] 股票评级 - 拥有Zacks Rank 1或2且具有A或B的Style Scores的股票具有最高成功概率[12] - 拥有1或2 Rank和A或B Scores的股票越多，越好[14] Middleby (MIDD) - Middleby (MIDD)是一家提供烹饪、加热、食品准备和包装设备的公司，目前在Zacks Rank上为3 (Hold)，VGM Score为B[15] - MIDD具有B的动量风格评分，过去四周股价上涨了2.9%[16] - 在2024财年，四位分析师在过去60天内上调了他们的盈利预期，Zacks Consensus Estimate增加了$0.21至每股$10.31，MIDD的平均盈利惊喜为7.8%[17] - 拥有坚实的Zacks Rank和顶级的动量和VGM Style Scores，MIDD应该在投资者的备选名单中[18]

公司业绩 - 公司在2023年的财政年度中，总收入约为40.4亿美元，较上一年增长0.1%[4] - 商用食品服务部门的收入增长了5.3%，达到25.2亿美元，而食品加工部门的收入增长了22.1%，达到7.206亿美元[5][6] - 尽管总收入略有增长，但净利润却从4.366亿美元下降至4.009亿美元[7] 财务状况 - 公司的经营现金流几乎翻了一番，从3.326亿美元增长至6.288亿美元，EBITDA也有所提升[8] - Middleby的股价相对便宜，分别以市盈率、经营现金流和EBITDA为基准，公司在同类公司中都是最便宜的[10][11] 未来展望 - 公司正在努力改善运营，预计在未来几年内实现各部门的EBITDA利润率目标[11][12] - Middleby正在投资于特定市场，如冰饮料领域和全球冰机市场，同时在中国、印度、迪拜、英国和德国等地进行投资[13][14] 投资建议 - 尽管公司在过去一年中遇到了一些困难，但相对于同类公司，股价便宜且公司正在努力改善运营，因此仍然值得投资[15]

财务表现 - Middleby第四季度2023年调整后每股收益为2.65美元，超过了Zacks Consensus Estimate的2.44美元[3] - Middleby的净销售额为10亿美元，略低于预期的10.1亿美元，同比下降2.2%[4] - Middleby的商用餐饮设备集团销售额为6.279亿美元，同比下降0.2%[5] - Middleby的住宅厨房设备集团销售额为1.89亿美元，同比下降12.5%[6] - Middleby的食品加工设备集团销售额为1.917亿美元，同比增长2.7%[7] - Middleby的毛利率从去年同期的37.8%增至38.4%[9] - Middleby的运营利润率从去年同期的18.2%下降至11.4%[10] - Middleby的现金及现金等价物在第四季度末为2.475亿美元，较2022年底的1.62亿美元增加[11] - Middleby在2023年从经营活动中产生了6.288亿美元的净现金流，较去年同期的3.325亿美元增加[12] - Middleby的估计已经出现了向下趋势，共识估计由于这些变化而下调了7.64%[13] 评级和行业比较 - Middleby的整体VGM评分为B，预计未来几个月股票将保持稳定[15] - Middleby属于Zacks制造业-一般工业行业，同行公司Xylem在过去一个月内股价上涨了4.2%[17]

文章核心观点 公司虽面临住宅厨房设备业务疲软、成本上升等问题，但食品加工业务表现强劲，投资者可暂时持有其股票 [1][8] 助力因素 业务优势 - 公司受益于强劲的积压订单和新订单增长，新产品推出、产品组合及创新中心投资推动增长 [2] - 食品加工业务终端市场条件改善和消费者需求旺盛推动有机销售增长 [2] - 蛋白质和烘焙产品全自动化解决方案需求增加，推动食品加工设备业务增长，2023年第四季度该业务收入同比增长2.7% [3] - 市场条件改善，尤其是亚洲和拉丁美洲市场，助力商用餐饮设备业务 [3] 扩张举措 - 公司通过收购扩大市场份额、巩固客户基础和丰富产品种类 [4] - 2024年2月收购德国GBT GmbH Bakery Technology，补充现有烘焙品牌，加强欧洲大型烘焙业务布局 [4] - 2023年8月收购Trade - Wind Manufacturing LLC，补充室内外住宅烹饪品牌 [5] - 2023年7月收购TERRY Water Treatment Solutions，加强商用餐饮业务 [5] - 2023年6月收购Filtration Automation Inc.，提升食品加工业务组合，扩大油炸系统产品 [5] - 2023年1月收购Flavor Burst，补充饮料业务产品 [6] - 2022年12月收购Marco Beverage Systems，补充饮料业务组合，扩大相关产品供应 [6] - 2023年第四季度，收购资产使销售额同比增长1.3% [6] 股东回报 - 2022年和2023年，公司分别回购价值2.648亿美元和7460万美元的普通股 [7] 其他公司情况 Belden Inc. (BDC) - 目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为12.3% [9] - 过去60天，2024年盈利预测保持稳定，过去一年股价上涨4.7% [10] Tetra Tech, Inc. (TTEK) - 目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为14.4% [11] - 过去60天，2024财年盈利共识预测增长2.9%，过去一年股价飙升25.6% [12] Applied Industrial Technologies, Inc. (AIT) - 目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为10.4% [13] - 过去60天，2024财年盈利共识预测增长1.7%，过去一年股价上涨43.9% [14]

财务数据关键指标变化（2023财年与2022财年对比） - 2023财年净销售额为40.366亿美元，较2022财年增加370万美元，增幅0.1%；排除收购影响，净销售额减少1.176亿美元，降幅2.9%；排除外汇和收购影响，销售额下降3.2%[165][169] - 2023财年毛利润为15.341亿美元，较2022财年增加8750万美元；毛利润率从2022年的35.9%增至2023年的38.0%；排除收购和外汇影响，2023财年毛利润率为38.1%[172] - 2023财年销售、一般和行政费用为8.069亿美元，较2022财年增加970万美元；占净销售额的比例从2022年的19.8%增至2023年的20.0%[173] - 2023财年重组费用为1410万美元，较上一年度增加440万美元，主要与商业餐饮服务设备集团和住宅厨房设备集团的裁员和设施整合有关[175] - 2023财年公司确认了7810万美元的非现金减值，主要与住宅厨房设备集团的几个商标有关[176] - 2023财年运营收入降至6.349亿美元，2022财年为6.396亿美元，占净销售额百分比从2022年的15.9%降至2023年的15.7%[177] - 2023财年非现金费用为2.545亿美元，2022年为1.893亿美元[178] - 2023财年非运营费用增至1.154亿美元，2022年为7520万美元，净利息和递延融资费用增至1.203亿美元，2022年为8900万美元[179] - 2023财年所得税拨备为1.185亿美元，有效税率22.8%，2022年拨备为1.278亿美元，有效税率22.7%[180] - 截至2023年12月30日，现金及现金等价物从2022年12月31日的1.62亿美元增至2.475亿美元，增加了8550万美元；总债务从27亿美元降至24亿美元[194] - 2023财年经营活动提供的净现金为6.288亿美元，上一年为3.326亿美元[194] - 2023财年营运资金变化对经营现金流产生重大影响，主要因库存水平减少1.579亿美元、应计费用和其他负债减少1.107亿美元、应付账款减少4940万美元[195] 财务数据关键指标变化（2022财年与2021财年对比） - 2022财年净销售额增至40.329亿美元，较2021年增加7.821亿美元，增幅24.1%[181] - 2022财年毛利润增至14.466亿美元，较2021年增加2.517亿美元，毛利率从36.8%降至35.9%[183] - 2022财年运营收入增至6.396亿美元，较2021年增加960万美元，占净销售额百分比从2021年的19.4%降至2022年的15.9%[187] - 2022财年非运营费用从2021财年的1050万美元增至7520万美元，增加了6470万美元[189] - 2022财年所得税拨备为1.278亿美元，有效税率为22.7%；2021财年为1.31亿美元，有效税率为21.1%[190] 各条业务线数据关键指标变化（2023财年与2022财年对比） - 2023财年商业餐饮服务设备集团净销售额为25.215亿美元，较2022财年增加1.267亿美元，增幅5.3%；排除收购影响，净销售额增加6890万美元，增幅2.9%；排除外汇和收购影响，净销售额增加6580万美元，增幅2.7%[171] - 2023财年食品加工设备集团净销售额为7.206亿美元，较2022财年增加1.306亿美元，增幅22.1%；排除收购影响，净销售额增加6910万美元，增幅11.7%；排除外汇和收购影响，净销售额增加6340万美元，增幅10.7%[171] - 2023财年住宅厨房设备集团净销售额为7.945亿美元，较2022财年减少2.536亿美元，降幅24.2%；排除收购影响，净销售额减少2.556亿美元，降幅24.4%；排除外汇和收购影响，净销售额减少2.591亿美元，降幅24.7%[171] - 2023财年商业餐饮设备集团毛利润增至10.106亿美元，较2022年增加1.012亿美元，增幅11.1%，毛利率从38.0%增至40.1%[177] - 2023财年食品加工设备集团毛利润增至2744万美元，较2022年增加618万美元，增幅29.1%，毛利率从36.0%增至38.1%[177] - 2023财年住宅厨房设备集团毛利润降至2500万美元，较2022年减少758万美元，降幅23.3%，毛利率从31.1%增至31.5%[177] 2023年资金使用情况 - 2023年投资活动使用的净现金为1.557亿美元，其中用于收购和投资6880万美元，用于生产设备和制造设施升级8520万美元[197] - 2023年融资活动使用的净现金为3.909亿美元，包括信贷安排净还款3.083亿美元，回购公司普通股7460万美元[198] 2021年特殊财务事项 - 2021年7月14日公司收到Welbilt 1.1亿美元现金终止费，同时合并协议终止，相关交易成本1970万美元计入综合收益表销售、一般和行政费用[191][192] 公司财务相关政策及评估 - 未确认精算利得和损失在当年运营中确认的金额，基于对每个计划中超过预计福利义务的10%或计划资产公允价值（即区间）两者中较大者的未确认利得或损失进行摊销[225] - 税务利益只有在基于技术优点更有可能在审查中得以维持时才会被确认，符合更有可能确认门槛的税务利益，使用在结算时有超过50%可能性实现的最大税务利益金额的概率加权来衡量[226] - 住宅厨房报告单元公允价值超过账面价值10%以上，未确认商誉减值；其他两个报告单元经定性评估，公允价值很可能大于账面价值[213][214] - 经定量测试，公司确认7810万美元商标减值费用，主要与Kamado Joe、Masterbuilt和Char - Griller商标有关，测试的所有商标总值约2.462亿美元[218] 公司面临的风险 - 公司受工资、物流、能源、原材料和组件成本通胀的负面影响，高通胀导致利率上升，影响客户需求，尤其是住宅部门[162] - 公司持续监测全球供应链、劳动力和物流限制，部分供应链和物流限制有所改善，但某些关键组件的供应链仍面临困境，资源可用性下降和通胀成本导致库存水平升高[163] - 利率波动可能对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响，利率大幅上升会增加公司的借款成本等[90] - 公司面临资产减值风险，大量商誉和无限期无形资产可能因减值费用而遭受损失[91] - 公司的确定受益养老金计划面临金融市场风险，可能对经营业绩和现金流产生不利影响[92] - 公司在多个行业面临激烈竞争，若无法成功竞争，业务、财务状况和经营业绩将受到重大损害[93][94] - 公司依赖关键客户获取大部分收入，关键客户采购模式变化或流失可能对经营业绩产生不利影响[97] - 部分材料价格上涨和供应链中断可能影响公司盈利能力，增加生产成本等[98] - 保修费用增加可能对公司财务表现产生不利影响，公司按过往经验估计和记录未来保修成本，未来保修费用可能超储备[103] - 公司财务表现受多种因素影响，存在季度和年度波动[104] - 公司近期业务快速增长，持续增长可能对管理、运营和财务资源造成压力[105] - 公司收购、投资和联盟战略存在风险，无法有效管理将对业务造成重大损害[106] - 公司计划拓展国际业务，但面临法规、贸易、知识产权等特殊挑战[110] - 截至2023年12月30日，工会员工约占公司劳动力的5%，约1%的劳动力集体谈判协议将在一年内到期，罢工等行动可能影响公司运营[113] - 公司严重依赖关键人员，难以确保留住他们，人员问题可能对公司产生重大不利影响[114] - 公司可能无法充分保护知识产权，第三方侵权可能难以有效制止，诉讼可能带来成本和资源分散[115] - 公司可能面临信息技术系统故障、网络中断、网络攻击和数据安全漏洞，对运营和财务状况产生重大不利影响[117] - 公司面临诉讼、税务和其他法律合规风险，违规可能导致重大罚款、处罚和声誉损害[119] - 公司承诺减少运营对环境的影响，设定减少温室气体排放和非可再生资源消耗的目标，但无法保证能按预期时间实现气候相关目标[124] - 不利的税法变更和税务机关裁决可能对公司财务结果产生不利影响，税务审计结果与记录金额不同时，未来财务结果可能包含不利的税务调整[125] - 公司普通股交易价格一直波动，未来可能再次波动，股价可能因多种因素下跌或波动，投资者可能遭受重大损失[128] 全球最低税规则相关 - 2021年12月，经合组织发布支柱二模型规则，将建立全球各国15%的最低税率，规则于2023年12月31日或之后开始的财年生效，许多国家将于2024年1月1日实施部分规则，2025年1月1日实施其余全球最低税规则[126] 截至2023年12月30日公司财务相关情况 - 截至2023年12月30日，公司循环信贷安排的利率为有担保隔夜融资利率（SOFR）上加1.625%，再加上每年0.10%的利差调整[90] - 截至2023年12月30日，商誉和无限期无形资产分别约占公司总资产的36%和19%[91]

文章核心观点 - 文章介绍了The Middleby Corporation等多家工业公司2023年第四季度或2024财年第一季度的财报情况，包括盈利、销售、利润、现金流等方面的表现 [1][11] 各公司财报情况 The Middleby Corporation - 2023年第四季度调整后每股收益2.65美元，超Zacks共识预期的2.44美元，因成本降低同比增长3.1% [1] - 净销售额10亿美元，未达共识预期的10.1亿美元，同比下降2.2%，有机收入下降4.7%，收购资产和外汇变动分别使销售额提升1.3%和1.2% [2] - 商业餐饮设备集团销售额6.279亿美元，占净销售额62.3%，同比下降0.2%，有机销售下降2.3%，收购和外汇变动分别使销售额提升1.4%和0.8% [3] - 住宅厨房设备集团销售额1.89亿美元，占净销售额18.7%，同比下降12.5%，受住宅业务库存去化和房地产市场疲软影响，有机销售下降14.6%，外汇变动使销售额提升1.8% [4] - 食品加工设备集团销售额1.917亿美元，占净销售额19%，同比增长2.7% [5] - 第四季度有机销售同比下降1.3%，收购和外汇变动分别使销售额提升2.3%和1.7% [6] - 第四季度销售成本同比下降3.1%至6.218亿美元，毛利润下降0.8%至3.868亿美元，毛利率从去年同期的37.8%升至38.4% [7] - 销售、一般和行政费用同比下降4.4%至1.916亿美元，第四季度部门营业收入同比增长2.4%至1.927亿美元，营业利润率从去年同期的18.2%降至11.4% [8] - 第四季度末现金及现金等价物为2.475亿美元，高于2022年底的1.62亿美元，长期债务为24亿美元，低于2022年底的27亿美元 [9] - 2023年经营活动产生净现金6.288亿美元，高于去年同期的3.325亿美元，资本支出8520万美元，高于去年同期的6730万美元，自由现金流5.436亿美元，高于去年同期的2.653亿美元 [10] Tetra Tech, Inc. - 2024财年第一季度（截至2023年12月31日）调整后每股收益1.40美元，超Zacks共识预期的1.35美元，因各业务板块势头强劲同比增长4.5% [11] - 该季度调整后收入12亿美元，同比增长37.3%，调整后净收入（调整后收入减去分包商成本）10亿美元，同比增长37.8%，超共识预期的9.74亿美元 [12] A. O. Smith Corporation - 2023年第四季度调整后每股收益97美分，超Zacks共识预期的96美分，因北美住宅热水器持续强劲需求同比增长13% [13][14] - 净销售额9.881亿美元，略低于共识预期的9.89亿美元，同比增长5.6% [15] Illinois Tool Works Inc. - 2023年第四季度调整后每股收益2.42美元，超Zacks共识预期的2.40美元，同比增长3.4% [16] - 公司收入39.8亿美元，未达共识预期的40.1亿美元，因有利的外汇换算同比微增0.3%，有机销售下降0.5%，资产剥离使收入减少0.4% [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年营收超过40亿美元,创历史新高 [32] - 2023年调整后EBITDA超过9亿美元,利润率超过22% [6] - 2023年GAAP每股收益为7.41美元,调整后每股收益为9.70美元,同比增长6.5% [32] - 2023年经营活动现金流超过6.29亿美元,自由现金流转换率达120% [38] - 公司总杠杆比率降至2.5倍以下 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商用餐饮设备业务2023年全年有近3%的有机收入增长,利润率超过28% [36] - 食品加工设备业务2023年全年有11%的有机收入增长,利润率超过25% [36] - 住宅设备业务2023年全年收入下降近25%,但利润率仍保持在较高水平 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型连锁餐厅新店开业数量有所增加,是公司业务增长的驱动因素之一 [57][58][59] - 餐厅行业普遍面临劳动力短缺、成本压力等挑战,需要公司提供自动化、节能等解决方案 [59][60] - 餐厅设备更新换代需求较大,是公司未来增长的另一个驱动因素 [60][61] - 国际市场,尤其是亚洲地区,是公司未来重点拓展的区域 [103][104][105] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加大在产品创新、营销能力、运营效率等方面的投入,增强核心竞争力 [7][10][12] - 公司在商用、食品加工和住宅三大业务领域保持领先地位,未来将继续通过有机增长和并购来拓展业务 [122][123] - 公司看好未来住宅设备市场的恢复,并有信心通过新产品和渠道拓展来提升该业务的盈利能力 [65][66][67][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年市场环境仍然充满挑战,包括供应链问题、通胀压力和利率上升等 [5] - 2024年初,住宅设备业务仍将面临较大压力,但公司有信心随着市场环境改善,该业务将在下半年出现明显好转 [39][42][65] - 商用餐饮设备和食品加工设备业务在2024年有望实现中单位数的有机增长,并进一步提升利润率 [44][45][46][47][48] - 公司将继续专注于业务执行、提升盈利能力和现金流,同时推进各项战略举措 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mig Dobre 提问** 商用餐饮设备业务在2024年的收入增长预期 [56][57][58][59][60][61][62] **Steve Spittle 回答** - 大型连锁餐厅新店开业计划有所增加 - 餐厅行业面临的劳动力、成本等挑战将推动对公司自动化、节能等解决方案的需求 - 餐厅设备更新换代需求较大,是未来增长的驱动因素之一 - 公司在渠道合作伙伴和咨询服务方面的投入也将带来业务增长 [57][58][59][60][61] 问题2 **Mig Dobre 提问** 住宅设备业务在2024年的利润率目标 [65][66][67][68][71] **Tim FitzGerald 和 Bryan Mittelman 回答** - 公司住宅设备业务历史上曾实现20%以上的利润率 - 通过新产品推出、成本优化等措施,公司有信心将该业务的利润率恢复到高teens甚至20%左右的水平 [65][66][67][68] 问题3 **Jae Hyun Ko 提问** 商用餐饮设备业务在2023年面临的库存消化压力 [75][76][77] **Tim FitzGerald 回答** - 公司经销商和连锁客户在过去一年多时间里积累了较多库存,在2023年下半年集中消化了这些库存 - 这对公司收入造成了一定程度的负面影响,但预计这一压力在2024年初已基本消除 [75][76][77]

文章核心观点 - Middleby公司季度财报显示盈利超预期但营收未达预期 其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 投资者可关注公司盈利前景和行业前景以评估股票表现 [1][3][4] Middleby公司情况 盈利情况 - 公司季度每股收益2.65美元 超Zacks共识预期的2.44美元 去年同期为2.57美元 本季度盈利惊喜为8.61% 过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益2.29美元 实际为2.35美元 盈利惊喜为2.62% [2] 营收情况 - 截至2023年12月季度营收10.1亿美元 未达Zacks共识预期1.03% 去年同期为10.3亿美元 过去四个季度有两次超共识营收预期 [3] 股价表现 - 自年初以来 Middleby股价下跌约1.8% 而标准普尔500指数上涨4.9% [4] 盈利前景 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [5] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 可通过Zacks Rank追踪 [6] - 财报发布前 公司盈利预测修正趋势喜忧参半 目前Zacks Rank为3（持有） 预计近期股价与市场表现一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为2.20美元 营收10亿美元 本财年共识每股收益预期为10.10美元 营收41.4亿美元 [8] 行业情况 - Middleby所属的Zacks制造业 - 通用工业行业目前Zacks行业排名在前33% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Alta Equipment公司情况 盈利预期 - 该公司尚未公布2023年12月季度财报 预计本季度每股亏损0.05美元 与去年同期持平 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10][11] 营收预期 - 预计营收4.7868亿美元 较去年同期增长11.7% [11]

财务表现 - Middleby（MIDD）预计在即将发布的季度报告中，每股盈利为2.44美元，同比下降5.1%[1] - 预计营收为10.2亿美元，同比下降1.2%[1] - 分析师对本季度的每股盈利预期在过去30天内经历了0.1%的下调[2] - 分析师预测“营收-商用餐饮”将达到6.3541亿美元，同比增长0.3%[5] - 分析师一致认为“营收-住宅厨房”将达到1.9496亿美元，同比下降9.8%[6] - 分析师的综合评估显示，“营收-食品加工”预计将达到1.8839亿美元，同比增长3.3%[7] - 分析师的综合评估表明，“商用餐饮业务的收入（亏损）”可能达到1.5471亿美元[8] - 分析师的评估指向“食品加工业务的收入（亏损）”将达到4.277百万美元[9] - 分析师对“住宅厨房业务的收入（亏损）”的共识估计为1.748百万美元[10]

Middleby公司董事会扩大 - Middleby公司宣布扩大董事会，任命Stephen Scherger和Tejas Shah加入[1] - Middleby CEO表示，Scherger和Shah的加入将极大增强公司在风险管理、网络安全、创新、收购和ESG事务方面的能力[2] - Middleby CEO强调，随着Middleby在全球范围内扩张，他们的战略长期目标包括通过内部创新和收购新技术实现增长[3] Stephen Scherger - Scherger是Graphic Packaging Holding Company的首席财务官，拥有审计、收购、分销和资本战略方面的丰富业务专长[1] - Scherger在Graphic Packaging Holding Company担任首席财务官，带领公司从400亿美元增长到1000亿美元，具有全球消费品包装领域的知识[4] Tejas Shah - Shah是Fluence Energy的全球首席信息官，具有深厚的网络安全和物联网知识，成功实施了面向企业和消费者的业务战略[1] - Shah目前是Fluence Energy的全球首席信息官，负责领导数字转型、网络安全和全球企业工程[5] Middleby董事会主席 - Middleby董事会主席表示，Scherger和Shah的加入将有助于公司的持续增长和未来战略方向[6]