公司业绩表现 - Match Group Q2 FY24总营收同比增长4.1%至8.641亿美元，超出管理层预期的8.5-8.6亿美元和市场预期的约8.57亿美元 [2] - Hinge直接营收同比增长48%至1.336亿美元，成为公司表现最亮眼的业务 [3][4] - Tinder直接营收同比仅增长1%至4.8亿美元，付费用户数同比下降8%至960万 [5] 区域市场表现 - 美洲地区直接营收同比增长5%至4.51亿美元 [3] - 欧洲地区直接营收同比增长5%至2.4亿美元，增速较去年同期的9%有所放缓 [3] 运营效率 - 调整后营业利润同比增长2%至3.065亿美元，增速低于去年同期的5% [6] - 调整后营业利润率收缩约1%，GAAP营业利润率收缩2% [6] - 营销费用、一般费用和产品开发成本上升导致运营成本增加 [7] 资本管理 - Q2回购1.97亿美元股票，上半年累计回购3.95亿美元 [7] - 长期债务维持在39亿美元，现金及短期投资为8.44亿美元 [7] - 净调整后TTM债务杠杆率为2.4倍，年利息支出为1.62亿美元 [7] 未来展望 - 预计FY24营收增长6%，FY26年复合增长率达到6.4% [8] - 调整后营业利润率预期为36%，长期目标为40% [8] - 预计Tinder业务将逐步稳定，但将因关闭直播业务损失6000万美元营收 [8] 估值分析 - 基于8.4%的盈利年复合增长率，预计市盈率接近标普500水平 [9] - 考虑利息支出后，远期市盈率约为8.8倍，较昨日收盘价有8-9%上涨空间 [9]

财务表现 - 公司2024年第二季度总收入为86407百万美元 同比增长42% [15] - 每股收益为048美元 与去年同期持平 [15] - 总直接收入为84813百万美元 超出分析师预期的84183百万美元 同比增长39% [7] - Tinder直接收入为47995百万美元 超出分析师预期的47634百万美元 同比增长11% [8] - 亚太及其他地区直接收入为45055百万美元 超出分析师预期的43670百万美元 同比增长48% [12] - 欧洲直接收入为24019百万美元 低于分析师预期的24455百万美元 同比增长55% [21] - 美洲直接收入为15739百万美元 超出分析师预期的15459百万美元 同比下降07% [23] - 间接收入为1593百万美元 超出分析师预期的1477百万美元 同比增长188% [24] 用户数据 - 总付费用户数为1484百万 略高于分析师预期的1481百万 [2] - 欧洲付费用户数为674百万 略高于分析师预期的671百万 [3] - 亚太及其他地区付费用户数为45百万 略低于分析师预期的453百万 [20] - 美洲地区每付费用户收入为2230美元 超出分析师预期的2154美元 [17] - 总每付费用户收入为1905美元 超出分析师预期的1886美元 [22] 市场表现 - 公司股价在过去一个月上涨132% 同期标普500指数仅上涨01% [25] - 公司目前Zacks评级为4级(卖出) 表明短期内可能表现不及大盘 [25]

公司业绩 - Match Group 2024年第二季度每股收益为0.48美元 与Zacks共识预期一致 与去年同期持平 [1] - 公司2024年第二季度营收为8.6407亿美元 超出Zacks共识预期0.92% 同比增长4.16% [9] - 过去四个季度中 公司四次超出营收预期 三次超出每股收益预期 [9][12] - 上一季度公司实际每股收益为0.44美元 超出预期0.40美元 超出幅度达10% [5] 市场表现 - 2024年初至今 Match Group股价下跌约9% 同期标普500指数上涨14.5% [6] - 公司目前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将逊于市场 [13] - 公司近期盈利预期修正趋势不利 但最新财报发布后可能改变 [13] 行业情况 - Match Group所属的互联网-商务行业在Zacks 250多个行业中排名前25% [4] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50% 优势超过2:1 [4] - 同行业公司1stdibs.com预计2024年第二季度营收2170万美元 同比增长3.7% [11] 未来展望 - 市场预期Match Group下一季度每股收益0.57美元 营收9.1368亿美元 [10] - 当前财年预期每股收益2.11美元 营收35.5亿美元 [10] - 1stdibs.com预计下一季度每股亏损0.11美元 同比改善47.6% [14]

财务业绩 - 总收入同比增长4%至8.64亿美元，按固定汇率计算同比增长8%至8.92亿美元[2] - 2024年第二季度收入为8.64亿美元，同比增长4.2%[76] - 2024年上半年收入为17.24亿美元，同比增长6.6%[76] - 2023年第二季度总收入为8.296亿美元，同比增长4%[99] - 2023年上半年总收入为17.237亿美元，同比增长7%[99] - 2024年上半年收入在不考虑汇率影响的情况下同比增长10%[104] - 公司总直接收入同比增长4%，达到84.81亿美元[105] - 美洲地区直接收入同比增长5%，达到45.05亿美元[106] - 欧洲地区直接收入同比增长5%，达到24.02亿美元[107] - APAC及其他地区直接收入同比下降1%，达到15.74亿美元[108] 业务表现 - Tinder直接收入同比增长1%至4.8亿美元，按固定汇率计算同比增长4%[15] - Hinge直接收入同比增长48%至1.34亿美元[16] - Tinder正在进行产品转型,包括增加更多性别选择、提升信任和安全性、改善推荐等[25][26][27][28][29] - Hinge用户增长强劲,在核心英语市场和欧洲扩张市场下载量排名第二[33] - Azar应用在欧洲市场持续扩张,成为第三大最受欢迎的社交发现应用[40] - Pairs在上半年推出了多项产品功能以提高用户参与度，包括个性化提示和照片辅助等[41] - Archer成为美国第二大下载量最高的同性恋男性约会应用，得益于新的发现方式等产品优化[46,47] - 2023年第二季度Tinder、Hinge和MG Asia等主要业务线收入保持稳定增长[95] - 2023年第二季度全球付费用户总数为1560万，同比下降4%[96] 战略与计划 - 公司决定退出直播服务业务，预计将减少约6%的全球员工[22] - 公司计划在12月举办首次投资者日,分享长期战略和计划[11] - Evergreen品牌正在向统一技术平台过渡，预计到2025年底完成全部业务的重新部署并在2026年实现全部成本节约[45] - 公司计划将超过75%的自由现金流用于股票回购，已在今年上半年回购了3.95亿美元股票[48,49] 财务指标 - 2024年第二季度净利润为1.33亿美元，同比下降2.9%[76] - 2024年上半年净利润为2.57亿美元，同比下降0.6%[76] - 2024年第二季度每股收益为0.48美元，同比持平[87] - 2024年上半年每股收益为0.93美元，同比增长4.5%[90] - 2023年第二季度调整后营业利润为3.013亿美元，调整后营业利润率为35%[98] - 2023年上半年调整后营业利润为5.859亿美元，调整后营业利润率为34%[99] - 2024年12个月调整后营业利润为12.806亿美元[100] - 2024年第三季度预计调整后营业利润为3.35亿美元[102] - 2023年第二季度自由现金流为2.924亿美元[101] - 每付费用户收入同比增长9%，达到19.05美元[117] - 美洲地区每付费用户收入同比增长24%，达到22.30美元[118] - 欧洲地区每付费用户收入同比增长7%，达到17.79美元[119] - APAC及其他地区每付费用户收入同比下降3%，达到14.55美元[120] - 总稀释股数为273.1亿股[123] - 总稀释比例为5.6%[123] 财务政策 - 公司使用非GAAP财务指标包括经调整营业收入、经调整营业收入率、自由现金流和不包括汇率影响的收入[126] - 经调整营业收入排除了股份支付费用、折旧和与收购相关的项目[127] - 公司在2024年6月30日之前没有对子公司股权激励的公允价值进行变更[125] - 公司有意以现金结算可交换优先票据,不会产生摊薄[125] - 公司销售的认股权证所得现金将用于回购股票[125] 其他 - 日本约会市场和Pairs应用下载量在第二季度实现6%同比增长，主要得益于电视广告投放带动的用户增长[41] - 公司的美洲、欧洲和亚太及其他地区业务情况[129,130] - 公司的直接收入和间接收入定义[130] - 公司的杠杆率计算方式[130]

公司动态 - Match Group 发布了2024年第二季度的股东信 股东信可在公司投资者关系网站查阅 [1] - 公司将于2024年7月31日东部时间上午8:30举行电话会议 讨论季度业绩 会议将通过公司网站进行网络直播并提供回放 [1] 公司概况 - Match Group 是一家领先的数字技术提供商 专注于帮助用户建立有意义的连接 [3] - 公司旗下拥有多个知名品牌 包括Tinder Hinge Match Meetic OkCupid Pairs PlentyOfFish Azar BLK等 [3] - 公司通过旗下品牌提供定制化服务 满足不同用户的偏好 [3] - 公司服务覆盖全球用户 支持超过40种语言 [3]

公司业绩与预期 - 公司在过去四个季度中均超出Zacks一致预期，平均超出幅度为22.38% [1] - Match Group预计2024年第二季度收入为8.5亿至8.6亿美元，同比增长2-4%（报告基础）或5-6%（外汇中性基础） [6] - 2024年第二季度Zacks一致预期每股收益为48美分，与去年同期持平，过去30天未发生变化 [22] - 2024年第二季度总RPP（每用户收入）的Zacks一致预期为18.86美元，同比增长8.3% [24] 产品与市场表现 - Tinder在2024年第二季度的表现预计因价格优化和新订阅套餐而进一步提升 [2] - Hinge在核心英语市场和西欧市场的需求增长预计成为其收入增长的关键催化剂 [16] - Azar 1:1视频聊天应用的强劲势头预计推动了季度表现 [8] - Pairs和Hakuna的势头减弱预计对收入增长产生负面影响 [9] - Tinder的强劲势头，得益于营销和产品策略，预计为Match Group的收入增长做出贡献 [23] 竞争与挑战 - 美国市场因价格优化导致付费用户增长放缓，成为公司发展的阻力 [3] - 来自Facebook Dating等竞争对手的激烈竞争可能成为主要担忧 [25] 其他公司表现 - Apple预计2024年第三季度每股收益为1.33美元，同比增长5.6% [5] - Aspen Aerogels预计2024年第二季度每股收益为5美分，较去年同期的亏损22美分显著改善 [11] - GoDaddy预计2024年第二季度每股收益为1.07美元，同比增长69.8% [12] - GoDaddy的2024年第二季度收入预计为8.5617亿美元，同比增长3.2% [13] 模型与预测 - Apple的Earnings ESP为+3.23%，Zacks Rank为2 [27] - Aspen Aerogels的Earnings ESP为+23.53%，Zacks Rank为1 [19] - GoDaddy的Earnings ESP为+13.08%，Zacks Rank为3 [20] - Match Group的Earnings ESP为-1.11%，Zacks Rank为4 [10]

社交媒体行业 - 社交媒体的发展彻底改变了人们的生活方式 人们可以通过社交媒体应用在瞬间与全球的朋友和家人进行文字、语音甚至视频通话 [1] - 社交媒体应用的影响力日益增强 社交媒体股票成为当前最佳投资选择之一 [1] - 专家警告过度依赖社交媒体的危险性 特别是针对年轻一代的新社交媒体应用 通过操纵搜索引擎和算法 提供过量的多巴胺来吸引用户 [2] - 互联网和社交媒体技术的进步使世界更加互联 社交媒体使传统面对面活动如交友和约会变得更加便捷 [11] Weibo (WB) - Weibo是中国最大的社交媒体公司之一 提供微博平台 允许用户发帖、标记或通过评论区与其他用户互动 常被与X平台相提并论 [3] - 截至2024年第一季度 Weibo拥有约2.55亿日活跃用户 [3] - Weibo广告收入持续下降 表明其用户增长可能即将达到瓶颈 投资者应尽快出售其股票 [4] - 过去七个季度 Weibo的营收连续负增长 尽管月活跃用户持续增加 但未能将庞大的用户基础转化为长期盈利 这对投资者是一个严重警示 [13] - 过去一年 Weibo股价下跌45.63% [13] Snap (SNAP) - Snap是一家美国社交媒体公司 提供互动平台 用户可以通过其标志性相机功能进行互动 [8] - 2024年第一季度 Snap营收11.95亿美元 同比增长21% 但远低于华尔街预期的13.6亿美元 [9] - Snap数字广告收入仅增长5% 而其竞争对手如Meta和谷歌实现了两位数增长 [9] - Snap在COVID-19期间的成功已成为过去 投资者应放弃对其的期望 [9] Match Group (MTCH) - Match Group拥有Tinder、Hinge、Plenty of Fish、Match.com等主要约会应用 作为全球首个在线约会应用 随着市场竞争加剧 公司将面临挑战 [15] - 由于人们偏好的改变 付费在线约会应用和服务的整体需求正在下降 自2017年以来 每用户平均收入持续下降 非付费用户数量不断增加 [16] - 与2021年峰值相比 Match Group股价下跌80% 至14.33美元 自年初以来下跌超过10% [17]

公司概况 - Match Group 是全球在线约会应用的领导者 拥有超过45个品牌 其中最著名的是Tinder和Hinge [1] - Tinder 是全球下载量最多的约会应用 2023年贡献了公司约55%的收入 约为19亿美元 拥有近1000万付费用户 息税折旧摊销前利润率超过50% [1] - Hinge 2023年贡献了4亿美元的收入 年增长率超过100% [1] - 公司具有强大的网络效应 收入从2019年的20亿美元增长到2024年预期的36亿美元 采用轻资产运营模式 通过订阅产生收入 [1] - 自2020年7月从IAC分拆以来 公司股价下跌近70% 目前以8 3倍的价格/2024年预期自由现金流倍数交易 而中等增长 高经常性收入科技公司的中位数为14 7倍 [1] 股东行动主义 - Starboard 认为如果管理层无法通过增加收入增长来创造股东价值 并且未能控制成本和改善运营利润率 他们必须考虑出售公司的潜在价值创造机会 [2] - Starboard 于7月15日向Match发送了一封信 提出了优化Tinder 削减成本 改善利润率 实施积极的资本回报计划等建议 并提出了将公司私有化的可能性 [4] - Starboard 敦促管理层回购股票 认为在当前股价下没有比回购股票更好的现金使用方式 公司已承诺今年将75%的自由现金流用于股票回购 Starboard希望公司利用其净杠杆目标下的9亿美元可用额度进行额外回购 [5] - 今年以来 Match还吸引了Elliott Management和Anson Funds的关注 这表明公司被低估 并且存在修复低估的路径 但这也使得公司可以选择与哪个行动主义者合作 增加了其他行动主义者获得进展的难度 [6] - Starboard 是一家非常成功的行动主义投资者 在其历史上共进行了151次行动主义活动 平均回报率为25 46% 同期罗素2000指数的回报率为13 61% 在46次涉及运营主题的活动中 平均回报率为43 89% 同期罗素2000指数的回报率为15 83% [7] 运营与财务 - Starboard 的参与不仅仅是"出售公司"的提议 更是一个运营层面的参与 主要问题是收入增长从20%放缓至2024年预期的5 7% 但公司不断增加支出以追求之前的高增长 [8] - Starboard 认为管理层可以通过创新将收入增长恢复到两位数 并指出CEO Bernard Kim在游戏行业和担任Tinder临时CEO的经验可能带来有意义的产品改进 [8] - 如果管理层无法将增长恢复到两位数 就必须严格控制支出并专注于利润率改善 Match的EBITDA利润率为36% 对于一般公司来说可能很高 但对于Match这样的公司来说较低 2019-2024年累计增量调整后EBITDA利润率为33 5% 低于同期每年的实际调整后EBITDA利润率(35 5%-38%) 表明公司为获得的收入增长付出了太多成本 [8] - Starboard 认为Match的增量利润率可能高达50% 综合调整后运营利润率可能超过40% 这是公司自己提到的目标 [8] 董事会动态 - Starboard 通常从董事会层面进行最佳的行动主义 预计将寻求董事会席位 尽管Match的董事提名窗口要到2025年2月21日才开放 但Starboard可能会提前与公司讨论董事会席位 并可能更早获得邀请 [9] - Match董事会主席Thomas McInerney曾在2016年4月至2017年6月期间担任Altaba(Yahoo的继任公司)的董事和CEO 当时Starboard的Jeff Smith也在Yahoo董事会任职 这可能有助于双方达成和解 [9] - 如果无法迅速友好地解决 Starboard将有7个月的时间权衡下一步行动 观察公司2024年下半年的运营表现 [9]

公司现状与挑战 - Match Group旗下拥有Tinder和Hinge等知名约会应用 但Tinder因缺乏创新导致增长乏力 尽管其付费用户基础接近1000万 [1][2] - 公司股价自2020年7月从IAC分拆以来 显著跑输大盘 过去四年股价暴跌近70% [10][12] - 公司面临来自Bumble等竞争对手的激烈竞争 同时在经济不确定性下 用户减少额外支出导致用户基础萎缩 [13] 投资者压力与建议 - Starboard Value持有Match Group 6.6%的股份 正在与公司及其董事会进行持续谈判 以提高盈利能力和削减成本 [9] - Starboard建议公司进行股票回购 以显著加速每股自由现金流的增长 并认为在当前水平回购股票是现金的最佳用途 [4] - Starboard认为如果业绩未能改善 公司应考虑变革 包括探讨是否私有化 [1][3] - 此前Elliott Management也发起过类似行动 认为产品创新不足损害了Tinder的增长 [19] 公司回应与行动 - Match Group表示正专注于执行关键举措 包括推动Tinder增长 继续Hinge的扩张 保持适当的财务纪律 并向股东返还资本 [6] - 为应对Elliott的行动 公司已任命Instacart高管Laura Jones和Zillow联合创始人Spencer Rascoff加入董事会 [16] 市场反应 - Starboard的信件公开后 Match Group股价在早盘交易中大涨近8% [11]

公司估值与市场反应 - Match Group股价在周二盘前交易中上涨超过9%至35美元 主要原因是Starboard Value披露其持有公司约6 6%的股份 成为第三大股东 [3][6][10] - Starboard Value认为Match Group被市场低估 并对公司未来持乐观态度 [1] 财务表现与改进建议 - Match Group过去五年收入从2019年的约20亿美元增长至今年预期的36亿美元 但调整后营业利润率在此期间有所下降 [5] - Starboard Value建议公司提高利润率 并认为有潜力将调整后营业利润率提升至40%以上 [5][8] - Starboard Value建议公司应更积极地实施股票回购计划 减少流通股数量 并将更多资本返还给股东 [9] 战略选择 - Starboard Value认为如果Match Group无法或不愿采纳其建议 公司也适合作为私有公司运营 并支持董事会考虑出售公司 [5][6] - Match Group旗下拥有Match Tinder Hinge OkCupid等多个知名在线约会平台 [7]