The Manitowoc Company (NYSE:MTW) FY Conference November 19, 2025 08:55 AM ET Company ParticipantsAaron Ravenscroft - CEOModeratorAlrighty, good morning everybody. Thank you guys for attending the Ideas Conference. Up next, we have The Manitowoc Company, traded under symbol MTW. On behalf of the company, we have Aaron Ravenscroft, CEO.Aaron RavenscroftGood morning, everyone. How are you this morning? Okay, let's start with, here's a quick summary of Manitowoc. We're a $2.2 billion crane company. We offer the ...

经济总量 - 2023年湖南省地区生产总值跨过5万亿元台阶，2024年达到5.32万亿元，预计今年增长5.5%左右，五年增量预计超过1.2万亿元 [4] - 2021年湖南省人均地区生产总值突破1万美元大关，2024年为1.14万美元，按人民币计价五年增幅预计超过30% [4] 发展质量 - 高新技术产业增加值突破万亿元，技术合同成交额较2020年增长5倍，创新综合实力由全国第12位跃升至第9位 [5] - 企业研发经费投入突破千亿元，高新技术企业达1.75万家，较2020年增长1倍多 [5] - 前四年全省规模工业增加值平均增速达7%，规模工业利润年均增长超过8% [5] - 预计“十四五”固定资产投资、社会消费品零售总额均超过10万亿元，其中民间投资占比达64.4%，居民人均消费支出年均增长6%以上 [5] 社会效益 - “十四五”以来湖南省居民人均可支配收入年均增长6.4%，跑赢地区生产总值增速1.1个百分点，2024年收入水平为37679元，居中部第1 [6] - 从2021年到今年上半年，全省新增城镇就业累计超过350万人，新增大学生创办企业6100余家 [6] 先进制造业 - 工业领域千亿级企业新增1家达到4家，百亿级企业新增24家达到53家，形成5个国家先进制造业集群，数量居全国第5、中部第1 [7] - 北斗产业全国市场份额由过去不到3%增长到10.6%，世界工程机械企业50强中有5家在湖南 [7] - 中国每生产10台中小型航空发动机就有9台为“湖南造”，电力机车、特高压变压器、电抗器全球市场占有率均居第1，新能源汽车产量跃居全国第5 [7] 科技创新 - “1+2”国家实验室体系加速成型，全国重点实验室实现总数和在全国占比“双提升” [8] - 长沙研发机构月均新增75家，是2023年之前的3倍，“4+4科创工程”取得重大创新成果100余项 [8] - 在芯片、航空、脑机接口、装备制造、生物育种等领域取得一批原创性重大技术突破 [8] - “文化+科技”型企业突破4000家 [8] 改革开放 - 在全国工商联发布的“万家民营企业评营商环境”结果中，湖南连续四年稳居全国省级前10、位列中西部第1 [9] - 对非贸易规模保持中西部第1，经贸“朋友圈”拓展至235个国家和地区 [9] - 低空领域取得12项全国首创改革成果 [9] 区域发展与城镇化 - 长沙迈入特大城市行列，县域经济体量超500亿元的县市达12个，较2020年增加4个 [10] - “十四五”末常住人口城镇化率有望达到63%，城乡居民人均可支配收入之比由2020年的2.51缩小至2024年的2.31 [10] 基础设施与民生 - “十四五”期间建成张吉怀、常益长高速铁路，高速公路总里程提升到8000公里以上，实现“市市通高铁、县县有高速” [11] - 2024年末已建成托位27.23万个，是“十三五”末的3.75倍 [11] - 建成101所芙蓉学校和100所“徐特立项目”学校，分别增加优质义务教育学位14.6万个和普通高中学位6.6万个 [11] - 基本医疗保险参保率稳定在95%以上，人均预期寿命较2020年增长1岁以上 [11] 生态文明与能源 - 国考断面水质优良率连续两年达98.6%，居中部第1、全国前列，洞庭湖总磷浓度下降6.7% [12] - “十四五”全省累计完成营造林1918万亩，洞庭湖江豚数量增长近50%，麋鹿数量增加到300余头 [12] - 单位规模工业增加值能耗累计下降25.3%，可再生能源跃升为全省第一大能源，84%以上的大宗工业固废得到有效综合利用 [12] - 全省电力装机超过8700万千瓦，粮食产量稳定在600亿斤以上，水稻面积和产量均居全国第1 [13]

制造业国家标准发布进展 - 市场监管总局联合有关部门发布600余项国家标准 支撑制造业高端化 绿色化和智能化转型升级 [1] 高端化转型标准 - 围绕高端基础零部件 电动汽车 特种加工机床 起重机等重点领域发布国家标准 引领产业向高附加值高技术含量跃升 [1] - 《动梁式龙门电火花成形机床 检验精度》国家标准突破传统机床行程和精度局限 提高大型精密零件加工精度 满足航空航天等领域大型零部件加工要求 [1] 绿色化转型标准 - 面向机械 化工 建材等行业发布能耗能效 污染物排放 绿色产品评价 资源循环利用等方面国家标准 促进绿色技术与装备规模化应用 [2] - 《冶金石灰窑中二氧化碳回收处置技术规范》推动碳捕集技术研发与产业化应用 多家钢铁企业依据标准开展钢铁流程二氧化碳资源化利用 实现吨钢减少二氧化碳排放140千克 [2] 智能化转型标准 - 强化人工智能 工业互联网等新兴技术与传统产业融合相关标准研制 发布智能装备 智能工厂等国家标准 提升制造业数字化智能化发展水平 [2] - 《数字化转型管理 参考架构》国家标准提供系统性转型框架 解决企业数字化和智能化转型中战略规划模糊 实施路径不清晰 新兴能力建设缺失及数据要素驱动不足等问题 [2] 未来标准制定计划 - 聚焦制造业转型升级关键领域与薄弱环节 加大行业急需先进适用标准供给 加快标准更新升级 [3] - 重点围绕人工智能 物联网 循环利用 能耗能效 新材料 高端装备等领域制修订国家标准4000余项 [3] - 强化标准实施应用 加强重点领域重点产业链标准实施情况监测 推动标准与产业 财政 金融 税收等政策协同配套 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级，预计2025-2027年归母净利润分别为2.41/2.83/3.31亿元，对应PE为19.57X/16.67X/14.24X [3][5] 核心财务表现 - **营收与利润高增长**：2025年H1营收11.82亿元（同比+46.63%），归母净利润1.22亿元（同比+41.05%）；Q2单季营收7.74亿元（同比+67.67%），归母净利润0.88亿元（同比+42.13%）[1] - **盈利预测**：2025E-2027E营收预计为25.37/30.26/34.54亿元（同比+19.15%/+19.28%/+14.13%），归母净利润增速分别为44.27%/17.38%/17.09% [4][12] - **毛利率提升**：2025E-2027E毛利率从26.8%升至28.9%，净利润率从9.5%增至9.6% [12] 业务亮点 - **欧式起重机龙头地位**：聚焦高端客户，在船舶、自动化等领域实现突破，新签订单创历史新高，布局工业互联网服务平台提升服务业务占比 [1] - **海外业务加速**：2025H1海外收入3.73亿元（同比+39.79%，占比31.52%），覆盖50+国家和地区，Eurocrane/Novocrane品牌全球化拓展 [2] - **水利水电布局深化**：子公司国电大力参与三峡等大型工程，受益于雅鲁藏布江水电项目（总投资1.2万亿元），2025H1新签订单超去年全年 [3] 财务指标与估值 - **运营效率**：应收账款周转天数104-106天，存货周转天数155-169天，资产负债率稳定在56%-58% [12] - **估值指标**：2025E P/E 19.57倍，P/B 2.73倍，P/S 1.86倍；ROE从2024A的10.57%提升至2027E的16.54% [4][12] - **现金流**：2025E经营活动净现金流1.96亿元，企业自由现金流1.87亿元 [11][12] 市场表现 - **股价表现**：12个月绝对收益71%，相对沪深300超额收益42%；近3个月涨幅18% [7][8] - **市值与流动性**：总市值47.13亿元，日均成交量40百万股 [5]

制造业转型升级 - 习近平总书记强调制造业是国民经济的重要支柱，推进中国式现代化必须保持制造业合理比重 [1] - 新乡市规模以上工业增加值同比增长8.6%，工业投资增长28.2%，制造业增加值同比增长9.1% [2] - 新乡市实施技术改造项目229个，完成投资65.7亿元 [8] 企业创新案例 - 河南矿山公司应用人工智能技术给起重机装上"智能大脑"，实时感知运行状态 [2] - 新科防护专注于阻燃防护面料技术研发，产品远销全球40多个国家和地区 [2] - 银金达新材料建立循环经济产业园，助力聚酯材料绿色循环再利用 [2] 煤化工产业链延伸 - 心连心集团构建煤化工"产品树"，产品谱系丰富，2024年利润同比增长23% [3] - 产品延伸至医药中间体、高分子新材料、环保领域化学品等高附加值精细化工品 [3] 生物质纤维创新 - 新乡化纤年产5000吨菌草生物质纤维项目投产，拥有6项国家发明专利 [4] - 计划建成年产100万吨菌草新材料生产基地 [4] 智能制造升级 - 威猛股份自主研发"小萌"焊接机器人，2024年销售额突破8000万元，是2023年的4倍 [6][7] - 新飞智家科技产业园年产能400万台，10秒下线一台冰箱 [7][8] - 豫北转向建成柔性智能装配线，中纺绿纤将产线年产能从9万吨提高到11万吨 [8] 高端装备制造突破 - 卫华集团研发国内首台套3000吨门式起重机，2024年营收达289.16亿元，同比增长超五成 [9] - 豫北转向每年生产销售各类转向器500余万台，市场占有率超20% [10] 市场拓展策略 - 新乡北新建材拓展城市更新、医院酒店修缮及二手房翻新市场，2024年总产值超3亿元，同比增长5%以上 [5] - 卫华集团以"买家秀"形成示范效应带动订单 [9]