营销推广活动 - Seeking Alpha即将在本月结束市场服务的折扣优惠 建议投资者立即行动以节省20%的服务费用 [1] - 公司提供高确信度的投资建议 帮助会员进行对冲并获得快速回报 收入及长期财富 采用混合交易 投资和收入策略 [1] - 提供不满意退款的保证 强调团队拥有经过验证的成功记录 [1] 投资服务与策略 - 对Nebius Group N V (NASDAQ NBIS) 此前给出买入评级 认为该股波动性大 适合波段交易者 [2] - BAD BEAT Investing服务提供多项福利 包括每周研究交易思路 4个聊天室使用权 每日分析师评级摘要 基础期权交易教学及广泛交易工具 [2] - Quad 7 Capital团队由7名分析师组成 拥有近12年经验 擅长短期和中期投资 收入生成及动量交易 注重教学而非单纯提供交易建议 [2] - 该团队以2020年2月清仓并做空的准确判断闻名 2020年5月以来平均持仓比例为95%多头和5%空头 [2] 分析师背景 - 分析师团队在商业 政策 经济学 数学 博弈论及科学领域具备专业知识 亲自投资所讨论的股票 [2] - 团队目标是通过高质量研究和明确进出场目标为投资者节省时间 拥有已验证的成功记录 [2]

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财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长近400%，年化运营率营收增长近700% [5] - 第一季度末现金余额为14亿美元 [5] - 全年ARR指导为7.5 - 10亿美元，整体营收指导为5 - 7亿美元 [18][19] - 预计全年调整后EBITDA为负，但计划在2025年下半年实现转正 [20] - 2025年资本支出计划约为20亿美元，较之前的15亿美元有所增加 [20] - 4月年化运营率营收为3.1亿美元，5月需求持续强劲 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心基础设施业务发展势头良好，第一季度末现金余额充足并持续投资基础设施建设 [5] - AI云业务方面，第一季度推出多项产品和服务，如基于SLURM的集群升级、平台服务从测试阶段进入全面可用阶段、增强对象存储等，使商业可用节点提高约5% [8][9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前大部分收入来自美国市场，主要客户为新兴的AI原生公司 [54] - 以色列有大量AI原生初创企业、企业和全球企业的研发中心，是一个有潜力的市场 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是为各类客户提供强大平台，服务于多个行业的训练和推理工作负载 [15] - 持续扩大数据中心容量，计划在中期内实现超过8GW的容量，以支持业务增长 [23] - 加强与NVIDIA等合作伙伴的关系，拓展合作伙伴生态系统，提升AI云服务能力 [12][13] - 专注于开发软件，以提高GPU利用率和实现高利润率的软件和服务收入 [36] - 公司的差异化优势在于技术质量和获取资金的能力，能够快速扩大规模 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI计算需求在第一季度非常强劲，预计需求环境将保持强劲 [4][17] - 中期内公司有望实现数亿美元的营收，EBIT利润率预计在20% - 30%之间，长期来看利润率可能超过30% [22][24][26] - 公司认为AI基础设施市场处于起步阶段，未来需求将在多个领域和地区持续增长 [58][59] 其他重要信息 - 公司持有ClickHouse约28%的少数股权，Taloca有战略投资者加入，AV Ride与多家公司建立合作关系，这些非核心业务的股权可作为核心业务的资金来源 [30][31][32] - 由于投票权股份降至50%以下，公司将对Taloca进行脱合并，并在第二季度财报中更新财务和指导数据 [62][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中期的定义以及实现中期目标的构建模块是什么？ - 中期指未来几年，基本计划是实现数十亿美元的营收，公司正构建数据中心管道以提供超过1GW的电力可扩展性，实现目标的速度取决于能否通过更多企业级客户和长期合同来扩大规模和捕捉需求，EBIT利润率目标受工作负载组合、软件贡献和折旧政策等因素影响 [35][36][37] 问题: 第一季度ARR超过上次财报电话会议讨论的水平，是什么推动了这种增长，对全年的看法如何？ - 第一季度需求强劲，客户认可公司基础设施和软件价值，软件使客户能快速访问集群，销售团队的投入和品牌知名度的提升也有帮助，公司灵活的云服务模式也得到回报，第一季度管理客户数量创历史新高，第二季度需求持续强劲，预计下半年推出Blackwells将支持营收增长，有信心实现全年7.5 - 10亿美元的年化营收指导 [38][39][40][41][42] 问题: 预计何时实现正调整后EBITDA利润率？ - 公司计划在2025年下半年实现正调整后EBITDA，核心基础设施业务可能在第三季度率先实现，下一个目标是实现正调整后EBIT [44][45] 问题: 提高资本支出指导的原因是什么？ - 部分原计划在去年第四季度的资本支出被推迟到第一季度，公司希望抓住机会扩大基础设施容量，如以色列数据中心项目，该项目预计在今年晚些时候投入使用，收入将在2026年开始贡献，有助于实现中期数亿美元的营收目标 [46][47][48] 问题: 如何为资本支出扩张融资，考虑到目前现金余额低于计划支出？ - 第一季度已支出5.44亿美元用于资本支出，季度末现金余额为14.4亿美元，公司认为有能力为资本支出融资，非核心业务的股权将是未来重要的资金来源，同时公司作为上市公司也可利用传统融资渠道，且目前债务水平较低，能够将大量营收再投资于核心业务 [49][50][51] 问题: 公司未来的增长方向在哪里？ - 目前主要客户是新兴的AI原生公司，大部分收入来自美国市场，未来有四个有潜力的增长领域：前沿AI实验室、企业客户、国家AI项目和尚未开发的市场，公司正在准备扩大数据中心容量以服务这些客户 [53][54][55][56][57][58] 问题: Taloca脱合并对公司业务有何影响？ - Taloca是一家AI数据解决方案提供商，有良好的增长前景，公司将保留其大部分经济权益，由于投票权股份降至50%以下，公司将对其进行脱合并，并在第二季度财报中更新财务和指导数据 [61][62][63] 问题: 今年的容量扩张计划如何？ - 公司正在积极建设和收购数据中心容量，新泽西数据中心预计在夏末开始运营，堪萨斯城部分已投入使用，冰岛已全面运营，芬兰的扩建预计在第三季度和年底分阶段完成，预计今年运营容量将超过100GW [63][64] 问题: 能否分享以色列新站点的情况以及欧盟和美国以外的扩张战略？ - 进入以色列市场为公司开辟了新市场，该国AI市场活跃，有大量潜在客户，这也是公司支持国家AI工厂的第一步，未来希望在欧洲、中东和其他地区建立更多国家AI工厂 [66][67] 问题: 今年的GPU推出计划如何？ - 第一季度部署了Hoppers Generation H200，目前正在推出Blackholes，也开始部署Grace Blackhole家族，预计第三季度开始部署Blackhole Ultra Generation，今年大部分时间将部署Blackholes [68][69] 问题: 关税对数据中心扩张计划有何影响，如何考虑对业务成本的影响？ - 目前全球关税情况不明，但公司认为当前状况不会对扩张计划产生重大影响，能够在当前关税环境中应对而不产生重大成本影响，但会密切关注情况变化 [70] 问题: 为什么客户选择Nebius而不是其他提供商？ - 客户选择Nebius是因为公司提供高性能、有弹性和可扩展的云服务，与其他云提供商不同，公司具有深厚的专业知识和超大规模基础设施，能够为客户的每一笔AI投资带来更高回报，在医疗保健、生命科学、媒体娱乐和金融服务等行业取得了新的进展 [72][73][74][75] 问题: 市场上的合同类型和期限情况如何？ - 合同期限从几个月到一年以上不等，随着新的GPU世代推出，如Blackwells、GB200和GB300，将引发更多关于长期合同的讨论，公司的灵活性有助于满足不同客户的需求 [77][78] 问题: 与NVIDIA的关系进展如何？ - 公司与NVIDIA有着长期紧密的合作关系，NVIDIA是公司的投资者，双方在第一季度有多项合作宣布，包括Nebius将成为首批提供NVIDIA Blackwell Ultra AI工厂平台的AI云之一，也是NVIDIA Dynamo的发布合作伙伴和五个参考平台NVIDIA云合作伙伴之一，还将支持NVIDIA DGX Cloud Leptin市场的推出，双方将继续在市场推广和AI工厂建设方面保持紧密合作 [79][80][81] 问题: 公司的软件栈与竞争对手相比如何，第一季度最大的软件产品发布有哪些？ - 公司的软件栈是为AI工作负载专门构建的，分为管理硬件、云平台和应用程序三个层次，第一季度推出了约50款产品，包括基于SLURM的集群升级、对象存储改进和与外部AI平台的集成，这些改进减少了客户停机时间，提高了数据读写速度和客户使用工具的便利性 [83][84][85][86][87] 问题: 软件栈如何推动营收和利润率？ - 软件栈是公司产品的关键部分，使公司在新云领域具有独特性，能够吸引客户并提高客户粘性，目前软件栈对营收的贡献相对较小，但随着时间推移，有望成为高利润率营收的重要驱动力，帮助公司接触更广泛的客户群体，提供高利润率的服务和产品 [89][90][91][92] 问题: 公司未来几年的融资选择如何考虑？ - 公司希望以最小化股东稀释和谨慎控制债务的方式为增长融资，目前现金余额和非核心业务的股权是重要的资金来源，也会考虑资本市场的传统融资机会，对继续为增长提供资金的能力有信心 [93][94] 问题: 为什么对AV Ride感到兴奋，可能的战略选择有哪些？ - AV Ride是美国市场上少数能够与Waymo竞争的自动驾驶平台之一，近期与Uber、Hyundai等公司建立了合作关系，市场对其表现认可，由于该业务资本密集，公司正在与潜在战略合作伙伴和投资者进行积极讨论，以推动其快速增长 [95][96][97] 问题: 中期的具体含义是什么？ - 中期指未来几年，公司认为业务能够快速扩大规模，实现数亿美元的营收，目前的营收和预测主要基于AI原生客户群体，同时也有来自企业客户、大型实验室等的增长机会，公司将尽可能快速地实现目标 [99][100]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长近400%，年化运营率营收增长近700% [5] - 第一季度末现金余额为14亿美元 [5] - 全年ARR指引为7.5 - 10亿美元，全年营收指引为5 - 7亿美元 [17][18] - 预计全年调整后EBITDA为负，但计划在2025年下半年实现转正 [18] - 2025年资本支出计划约为20亿美元，较之前的15亿美元有所增加 [18] - 中期EBIT利润率预计在20% - 30%之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心基础设施业务发展势头良好，第一季度末现金余额充足并持续投资基础设施建设 [5] - AI云业务取得进展，产品发布和技术升级使商用可用节点提高约5% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前大部分收入来自美国市场，客户主要是新兴的AI原生公司 [58] - 前沿AI实验室、企业级客户、国家AI项目等市场具有增长潜力，但尚未充分挖掘 [58][59][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 快速建设全球服务客户的能力，在美国、欧洲和中东布局数据中心，并探索新的地点 [5][6] - 加强与NVIDIA、Metal LAMM等的合作，拓展合作伙伴生态系统 [6][11] - 持续开发AI云产品，提升技术栈，获得行业认可 [6][8] - 服务多样化客户，提供定制化解决方案，区别于商品化的GPU即服务提供商 [14][15] - 中期目标是实现数亿美元的营收，EBIT利润率达到20% - 30% [21][23] - 通过非核心业务的股权变现为核心业务融资，减少对现有股东的稀释 [28][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI计算需求强劲，第一季度业绩良好，第二季度销售势头持续 [4][16] - 行业处于全球竞争中，公司在技术、客户服务和融资等方面具有优势 [5][27] - 未来增长机会来自AI原生公司、前沿AI实验室、企业级客户和国家AI项目等市场 [57][58][62] 其他重要信息 - 公司持有ClickHouse约28%的少数股权，该公司目前正在进行融资，估值约为60亿美元 [28][29] - 公司在Taloca保持重大多数经济权益，该公司获得了Jeff Bezos和Mikael Perakin等战略投资者的投资 [30] - AV Ride是全球领先的自动驾驶汽车团队，与Uber、Hyundai等建立了合作关系，并与潜在投资者进行积极谈判 [31][32] 问答环节所有提问和回答 问题: 中期的定义以及实现中期目标的基础是什么 - 中期指未来几年，基本计划是实现数十亿美元的营收，通过扩大数据中心容量、吸引企业级客户和签订长期合同等方式实现 [36][22] 问题: 第一季度ARR增长强劲的驱动因素以及对全年的看法 - 第一季度需求强劲，客户认可公司的基础设施和软件，销售团队的投入和品牌知名度的提升也有贡献。全年需求持续，预计第二季度末引入Blackwells将支持营收增长，有信心实现全年指引 [40][41][43] 问题: 何时实现调整后EBITDA转正 - 计划在2025年下半年实现调整后EBITDA转正，核心基础设施业务可能在第三季度率先实现 [46][47] 问题: 提高资本支出指引的原因 - 部分原计划在去年第四季度的资本支出推迟到了第一季度，同时公司希望抓住机会扩大基础设施容量，如以色列数据中心项目 [49][50] 问题: 如何为资本支出扩张融资 - 第一季度已支出5.44亿美元，季度末现金余额为14.4亿美元，有信心为资本支出融资。非核心业务的股权变现是重要资金来源，同时也会考虑传统融资渠道 [52][53][54] 问题: 公司未来的增长方向 - 目前增长主要来自美国的AI原生公司，未来前沿AI实验室、企业级客户和国家AI项目等市场具有潜力，公司正在为此做准备 [57][58][59] 问题: Teloka业务剥离对公司的影响 - Teloka是AI数据解决方案提供商，具有良好的增长前景。公司将保留重大多数经济权益，由于投票权低于50%，将在第二季度财报中对其进行业务剥离 [64][65] 问题: 今年的容量扩张计划 - 积极建设和收购数据中心，新泽西数据中心预计夏末投入使用，堪萨斯城部分已运营，冰岛已全面运营，芬兰的扩建预计在第三季度和年底分阶段完成，预计今年运营容量超过100吉瓦 [67][68] 问题: 以色列新站点的情况以及欧盟和美国以外的扩张战略 - 以色列有活跃的AI市场，是公司支持国家AI工厂的第一步，未来可能在欧洲、中东和其他地区建设更多国家AI工厂 [72][73] 问题: 今年的GPU推出计划 - 第一季度部署了Hoppers Generation H200，目前正在推出Blackholes，即将部署Grace Blackhole家族，预计第三季度开始部署Blackhole Ultra Generation [74][75] 问题: 关税对数据中心扩张计划和成本的影响 - 目前关税情况不会对扩张计划产生重大影响，公司有信心应对，同时会密切关注动态变化 [76] 问题: 客户选择公司而非其他提供商的原因 - 公司提供高性能、可扩展的替代方案，具有深厚的专业知识和超大规模基础设施，能够为客户带来更高的回报。在医疗保健、生命科学、媒体娱乐和金融服务等行业取得了新的进展 [78][79] 问题: 市场上合同的类型、结构和期限 - 合同期限从几个月到一年以上不等，随着新的GPU技术推出，有望签订更多长期合同 [82] 问题: 与NVIDIA的合作进展 - 与NVIDIA有长期紧密的合作，是NVIDIA的投资者。第一季度宣布成为首批提供Blackwell Ultra AI工厂平台的供应商之一，还参与了NVIDIA Dynamo等项目 [85][86] 问题: 软件栈与竞争对手的比较以及主要产品发布 - 公司的软件栈专为AI工作负载设计，包括硬件管理、云平台和应用程序三层。第一季度发布了约50款产品，如SLURM集群升级、对象存储改进和外部AI平台集成等 [89][90][91] 问题: 软件栈如何驱动营收和利润率 - 软件栈是产品的关键部分，能吸引客户，目前对营收的贡献较小，但未来有望成为高利润率营收的重要驱动力 [94][96][97] 问题: 融资选择的考虑 - 公司希望通过非核心业务的股权变现和现有现金来融资，以减少对股东的稀释和控制债务水平，同时也会考虑传统融资渠道 [99][100][101] 问题: 对AV Ride业务的期待以及可能的战略选择 - AV Ride是全球领先的自动驾驶汽车团队，与多家大公司建立了合作关系。公司认为该业务需要快速增长，正在与潜在战略合作伙伴和投资者进行积极讨论 [102][103][104] 问题: 中期的具体含义 - 中期指未来几年，公司将努力实现数十亿美元的营收增长，增长机会来自AI原生公司、企业级客户等市场 [106][107]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为5530万美元，同比增长385%[34] - 年化收入（ARR）达到2.49亿美元，同比增长684%[34] - 预计2025年集团收入在5亿至7亿美元之间[59] - 预计2025年下半年实现正的调整后EBITDA[60] - 中期目标为实现中单数字十亿美元的收入，作为高利润业务，具有进一步显著的潜在上行空间[67] 用户数据与市场展望 - Nebius AI Studio自2024年第三季度推出以来，注册用户超过60,000人[94] - 预计到2030年，AI服务器的总可寻址市场将超过2600亿美元，2023年为330亿美元，年均增长率为35%[76] - 2023年，AI工作负载中训练占比66%，推理占比34%；到2027年，推理工作负载预计将超过训练工作负载[74] 新产品与技术研发 - Nebius的芬兰数据中心在2024年实现了1.09的电源使用效率(PUE)，在全球最强超级计算机中排名前10%[84] - Nebius的GPU服务器在功耗方面比标准服务器低约20%[86] - Nebius的硬件设计比同类第三方硬件节能约20%[151][152] - Nebius的云平台具备灵活的GPU分配和自动扩展功能，以最小化闲置容量[151] 市场扩张与合作 - Nebius Group在2025年第一季度新建数据中心的能力与Azure相当，领先其他超大规模云服务商[34] - Nebius Group与Uber、Hyundai等公司建立了重要的战略合作关系，推动自动驾驶技术的发展[26] - Nebius预计在2025年夏季完成新泽西数据中心的第一阶段建设[80] - Avride的无人驾驶技术与Hyundai和Uber合作开发完全无人驾驶车辆，事故率保持为零[131][132] 财务与资本支出 - 截至2025年第一季度末，现金储备为14亿美元[34] - 资本支出预计约为20亿美元[62] - 中期调整后的EBIT利润率范围为20%-30%，长期内有进一步的利润率上行空间[67] 其他信息 - Nebius在2025年第一季度的工程师和技术专家人数超过850人[11] - Avride机器人在俄亥俄州立大学校园内每日完成超过1,200次送货[134] - TripleTen的课程价格比同类课程便宜高达2倍，学生反馈评分为4.87分[136][137] - TripleTen毕业生在美国完成课程后6个月内就业率达到82%[136]

公司概况 - Nebius Group是俄罗斯互联网巨头Yandex分拆出的独立公司 专注于数据中心和AI服务业务 [3] - 公司已在纳斯达克上市 并通过私募融资7亿美元 参与者包括英伟达 [3] - 主营业务包括为数据中心配备最新GPU架构 同时运营AI服务平台Toloka 后者近期获得贝索斯旗下基金投资 [4] 财务表现 - 2024年Q4营收达3790万美元 同比增长466% 其中AI基础设施业务占比超50% 年增速超600% [6] - 2024年12月年度经常性收入(ARR)达9000万美元 管理层预计2025年Q1 ARR将至少翻倍至22亿美元 [7][8] - 公司给出2025全年ARR指引区间为75亿至100亿美元 增长动力来自英伟达Blackwell架构在欧美市场的部署 [8] 行业机遇 - 微软 Alphabet 亚马逊和Meta等云巨头2025年资本支出合计将超3000亿美元 为AI基础设施供应商创造宏观利好 [9] - 公司作为新兴数据中心运营商 受益于GPU架构升级浪潮 特别是与英伟达的深度合作 [8] 市场动态 - 近期股价虽低于前期高点 但受中美关税协议等宏观因素推动呈现上涨势头 [10] - 即将公布的Q1财报中 ARR是否达到22亿美元目标及全年展望成为关键观察指标 [11]

公司财报与业绩预期 - Nebius Group将于2025年5月20日盘前公布第一季度财报，市场共识预期为每股亏损45美分，过去60天下调4美分，总营收预期为6380万美元 [1] - 公司当前Earnings ESP为-7.87%，Zacks评级为3（持有），模型未显示盈利超预期的信号 [3][4] - 公司预计3月年化收入至少达2.2亿美元，主要受益于AI云平台迁移和新推出的AI Studio推理服务平台 [6] 业务扩张与战略布局 - 公司正加速在美国和欧洲的数据中心建设，新泽西数据中心总容量达300兆瓦，首期2025年夏季完工，堪萨斯城现有设施扩容将于Q2末完成 [5] - 冰岛凯夫拉维克新增托管部署，同时加强美国市场的GPU集群建设以应对高质量AI基础设施需求 [5][6] - 全球销售团队聚焦美国市场，核心云平台已完成客户迁移，并推出AI开发平台Toloka（2024年收入增长140%）和自动驾驶平台Avride [6][7] 行业竞争与市场表现 - 作为AI云基础设施领域新进入者，面临亚马逊AWS、微软Azure等占据超50%市场份额的巨头竞争 [10] - 过去三个月股价下跌19.5%，跑输计算机科技板块（跌5.1%）和互联网软件服务行业（涨4.3%） [11] - 市净率2.59倍低于行业平均4.12倍，但同期表现逊于微软（涨10.7%）、Alphabet（跌11.3%）和亚马逊（跌10.3%） [12][13] 长期发展与投资逻辑 - 核心AI基础设施持续投入，Toloka和Avride平台增长显著，但扩张导致短期利润率承压 [16] - 行业需求强劲但竞争激烈，Zacks建议持有评级，现有投资者可维持头寸等待更好入场时机 [17]

智通财经5月16日电，英伟达最新持仓曝光，相关概念股集体上扬，Applied Digital涨近12%， CoreWeave涨近8%，NEBIUS涨超3%。 ...

订阅服务 - Beyond the Wall Investing订阅服务可帮助用户每年节省数千美元的股票研究报告费用[1] - 该服务提供最新且高质量的分析信息，帮助用户及时掌握市场动态[1] Nebius Group N V 评级 - Nebius Group N V (NASDAQ NBIS)在2025年1月被评级为"强力买入"[1] - 当时该公司股价因DeepSeek新闻无理由下跌[1] 投资服务内容 - Beyond the Wall Investing提供基于基本面的投资组合[1] - 每周分析机构投资者的见解[1] - 根据技术信号提供短期交易想法的定期提醒[1] - 应读者要求提供个股反馈[1] - 设有社区聊天功能[1]