文章核心观点 - 自Nabors Industries上次财报发布约一个月，股价下跌3.5%跑输标普500指数，需结合最新财报判断后续走势 [1] 最新财报情况 整体业绩 - 2024年第一季度调整后每股亏损5.16美元，高于Zacks共识预期的2.24美元，去年同期盈利4.11美元，主要因总成本和费用同比大幅增加 [2] - 营收7.439亿美元，高于Zacks共识预期的7.31亿美元，但低于去年同期的7.89亿美元，主要受美国钻井和钻机技术部门拖累 [3] - 调整后EBITDA降至2.21亿美元，低于去年同期的2.4亿美元，但高于模型估计的1.926亿美元 [3] 各部门表现 - 美国钻井业务营收2.72亿美元，同比下降22.4%，低于Zacks共识预期的2.808亿美元，营业利润5050万美元，低于去年同期的8590万美元和估计的5200万美元 [4] - 国际钻井业务营收3.494亿美元，高于去年同期的3.2亿美元，主要因五台钻机投入运营，但低于估计的3.429亿美元，营业利润2250万美元，高于去年同期的200万美元和估计的1030万美元 [5] - 钻井解决方案部门营收7560万美元，同比增长0.8%，但低于估计的8650万美元，营业利润2690万美元，低于去年同期的2710万美元，但高于预测的2570万美元 [6] - 钻机技术部门营收5020万美元，同比下降14.2%，高于预测的3830万美元，营业利润420万美元，高于去年同期的370万美元和预测的370万美元 [7] 财务状况 - 总成本和费用增至7.369亿美元，高于去年同期的7.049亿美元和预测的7.247亿美元，主要因一般及行政费用、利息费用和其他费用增加 [8] - 截至2024年3月31日，公司现金及短期投资4.256亿美元，长期债务约25亿美元，总债务与总资本比率为82.8% [8] - 2024年第一季度自由现金流为810万美元 [9] 业绩指引 业务指标 - 2024年第二季度，美国钻井部门平均钻机数量约70台，日利润率15500美元，阿拉斯加和墨西哥湾调整后EBITDA估计为2100万美元 [10] - 2024年第二季度，国际钻井部门平均钻机数量较第一季度增加2 - 3台，日调整后毛利率约15700美元 [11] 财务指标 - 2024年第二季度，钻井解决方案和钻机技术部门调整后EBITDA分别为3000 - 3200万美元和800 - 1000万美元 [12] - 2024年第二季度资本支出约1.9亿美元，其中约7000万美元用于沙特阿拉伯的新建设项目，全年资本支出预计约5.9亿美元 [13] 其他情况 - 过去一个月新的盈利预测持平 [14] - 公司成长评分为B，动量评分为C，价值评分为A，处于该投资策略前20%，综合VGM评分为A [15] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [16]

财务业绩 - 2024年第一季度运营收入7.337亿美元，较2023年同期减少4540万美元，降幅6%[68] - 2024年第一季度净亏损3430万美元，2023年同期净利润4920万美元，同比减少8360万美元[68] - 2024年第一季度美国钻井业务运营收入2.71989亿美元，较2023年同期减少7870万美元，降幅22%[70] - 2024年第一季度国际钻井业务运营收入3.49359亿美元，较2023年同期增加2930万美元，增幅9%[70] - 2024年第一季度利息费用5040万美元，较2023年同期增加520万美元，增幅12%[73] - 2024年第一季度其他净亏损1610万美元，2023年同期盈利4240万美元，同比减少5850万美元[73] - 2024年第一季度全球税项开支1600万美元，较2023年同期减少700万美元[74] 资金状况 - 截至2024年3月31日，公司现金及短期投资4.256亿美元，营运资金4.719亿美元[75] - 截至2024年3月31日，2022年信贷协议下无借款，信用证未偿还金额4710万美元，总借款额度3.5亿美元[75] - 截至2024年3月31日，公司遵守2022年信贷协议的所有契约，所需利息覆盖率为4.77:1.00，最低担保人价值为99.79%[77] - 截至2024年3月31日，公司有8个信用证额度，可用额度为313667000美元，未偿还信用证为125209000美元，剩余可用额度为188458000美元[77] - 截至2024年3月31日，第三方购买方根据应收账款协议购买的应收账款金额为1.57亿美元，购买方的最大购买承诺为2.5亿美元[77] - 2024年4月1日，公司对A/R购买协议进行第四次修订，将协议期限延长至2027年4月1日等日期中最早的日期[77] - 截至2024年3月31日，未完成的采购承诺总计约3.028亿美元，主要用于资本支出等[80] 现金流量 - 2024年第一季度，经营活动提供的净现金为1.072亿美元，2023年同期为1.541亿美元[80] - 2024年第一季度，投资活动使用的净现金为1.066亿美元，2023年同期为1.281亿美元[80] - 2024年第一季度，融资活动使用的净现金为6.351亿美元，公司偿还了6.31亿美元的未偿还长期债务[80][82] - 2023年第一季度，融资活动提供的净现金为230万美元，公司发行可交换票据获得2.5亿美元收益并偿还2.325亿美元长期债务[82] 市场预期 - 国际市场产能扩张及非常规资源开发推动油田活动预期增加[67] 金融担保 - 公司金融担保的最大总额为4250万美元，包括备用信用证和其他金融担保工具[85]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总调整后EBITDA超出预期,达到2.21亿美元 [10] - 美国下48州日均利润率保持强劲,两个技术板块表现良好 [10] - 第一季度全球平均钻机数量增加4台 [16] - 钻井解决方案和钻机技术板块合计EBITDA为3900万美元,占总EBITDA的17%以上 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国下48州钻井业务收入增加2.3%至2.72亿美元,主要由阿拉斯加业务增加带动 [49] - 国际钻井业务收入增加1.9%至3.49亿美元,主要由沙特阿拉伯新机投产和阿尔及利亚部署4台新机中的前2台带动 [50] - 钻井解决方案业务收入由于美国下48州市场活动下降而环比下降150万美元 [51] - 钻机技术业务收入下降9.1百万美元或15.4%,主要由于年末季节性交付强劲 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国下48州市场活动令人失望,行业钻机数量从头到尾下降4台 [15] - 美国下48州领先价格环境保持稳定,公司自有钻机日均利润率为16,011美元,略低于上季度229美元 [56] - 国际市场持续强劲,公司部署了2台阿尔及利亚新机,第3台在第二季度开始运营,还获得了3台阿根廷新机订单 [21][22] - 沙特阿拉伯新机正在完成验收程序,将立即开始钻井,另外2台将在今年部署,5台计划在2025年部署,剩余2台将在2026年开始 [23] - 公司还入围了中东一个大市场的3台钻机投标 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于国际市场扩张,预计2024年国际钻机数量将增加9台,2025年还有6台新增部署,另外还有3台中东市场的潜在订单 [41][70] - 公司将利用现有闲置钻机重新部署到国际市场,这些钻机具有较短的投资回收期 [103][107] - 公司看好天然气需求增长,特别是LNG出口和数据中心建设带来的需求增长 [112][113] - 公司在沙特阿拉伯的钻机80%用于天然气钻探,其中20%用于非常规天然气,未来这一比例有望进一步提高 [120][121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国际市场持续强劲,这是10多年来公司最看好的环境 [11][21] - 美国下48州市场活动令人失望,但领先价格环境保持稳定 [15][36] - 公司看好国际市场的发展前景,预计未来几年将有大量新机部署带来可观的EBITDA增长 [70][125] - 公司对天然气需求的长期增长前景持乐观态度,特别是LNG出口和数据中心建设带来的需求 [112][113] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dan Kutz 提问** 询问公司2024年自由现金流的构成和转换率 [75][76] **William Restrepo 回答** 详细解释了2024年EBITDA、资本支出、利息费用、税费等各项因素对自由现金流的影响,预计全年自由现金流将在1亿-2亿美元之间,扣除沙特阿拉伯SANAD项目后为1.6亿-2.6亿美元 [78][83] 问题2 **Kurt Hallead 提问** 询问公司2025年国际业务EBITDA增量的具体来源 [102][103] **Tony Petrello 回答** 解释了阿根廷、阿尔及利亚和沙特阿拉伯新增钻机的EBITDA贡献,预计到2025年底将达到至少1.25亿美元的年化EBITDA增量 [103][104] 问题3 **Derek Podhaizer 提问** 询问公司在沙特阿拉伯市场的天然气和非常规天然气业务占比 [119][120] **Tony Petrello 和 William Restrepo 回答** 目前公司在沙特阿拉伯的钻机80%用于天然气,其中20%用于非常规天然气,未来这一比例有望进一步提高,公司现有钻机可以灵活调配满足不同需求 [120][121][122]

业绩总结 - 2024年第一季度，调整后的EBITDA为$221,013千，较2023年第一季度的$230,103千有所下降[7] - 2024年第一季度的净收入为-9,002千美元[132] - 2024年第一季度的调整后营业收入为63,328千美元[131] - 2024年第一季度的利息支出为50,379千美元[132] - 2024年第一季度，折旧和摊销费用为$157,685千[7] 现金流与债务 - 2024年第一季度，净现金提供的经营活动为$107,239千，资本支出净额为$99,125千，调整后的自由现金流为$8,114千[14][15][16] - 2024年第一季度，管理层认为调整后的自由现金流是公司流动性的重要指标[16] - 自2018年第一季度以来，净债务减少了18亿美元[89] - 2024年第一季度的总债务为25.12亿美元[166] - 2024年第一季度，净债务计算为总债务减去现金、现金等价物和短期投资的总和[1] 收入构成与市场表现 - 2024年第一季度，U.S. Drilling、International Drilling、Drilling Solutions和Rig Technologies的收入占比分别为36%、47%、10%和7%[28] - 2024年第一季度，Lower 48市场的日均利润为$16,011，超过了之前市场周期的高点[39] - 2024年第一季度，国际钻井业务的日均收入和调整后的日均毛利均显示出增长趋势[51] - 2024年第一季度日均钻机收入为40,000美元[70] - 2024年第一季度美国钻井部门的调整后毛利为104,784千美元[144] 未来展望与战略 - 预计在未来10年内将部署50台新建钻机，目前已获得15台钻机的合同[54] - 2024年第一季度调整后的毛利率为52%[73] - 2024年第一季度调整后的EBITDA为240,006千美元[131] - 2024年第一季度美国钻机的收入构成中，44%来自美国NBR钻机，20%来自第三方钻机，36%来自国际市场[79]

文章核心观点 - 2024年第一季度Nabors Industries业绩不佳，每股亏损，主要因成本和费用同比大幅增加，各业务板块表现不一，公司对第二季度给出业绩指引 [1][8] 财务表现 - 2024年第一季度每股亏损4.54美元，去年同期每股盈利4.11美元，业绩不佳主要因成本和费用同比大幅增加 [1] - 营收7.439亿美元，超Zacks共识预期的7.31亿美元，但低于去年同期的7.89亿美元，主要因美国钻井和钻机技术板块贡献不佳 [2] - 调整后EBITDA降至2.21亿美元，低于去年同期的2.4亿美元，但高于模型估计的1.926亿美元 [3] - 总成本和费用增至7.369亿美元，高于去年同期的7.049亿美元，也高于预测的7.247亿美元，主要因一般及行政费用、利息费用和其他费用增加 [8] - 截至2024年3月31日，公司现金及短期投资为4.256亿美元，长期债务约25亿美元，总债务与总资本比率为82.8%，第一季度自由现金流为810万美元 [9] 各业务板块表现 美国钻井 - 运营收入2.72亿美元，较去年同期的3.507亿美元下降22.4%，低于Zacks共识预期的2.808亿美元 [4] - 运营利润5050万美元，低于去年同期的8590万美元，也低于估计的5200万美元 [4] 国际钻井 - 运营收入3.494亿美元，高于去年同期的3.2亿美元，主要因五台钻机开始运营，但低于估计的3.429亿美元 [5] - 运营利润2250万美元，高于去年同期的200万美元，也高于估计的1030万美元 [5] 钻井解决方案 - 收入7560万美元，较去年同期的7500万美元增长0.8%，但低于估计的8650万美元 [6] - 运营收入2690万美元，低于去年同期的2710万美元，但高于预测的2570万美元 [6] 钻机技术 - 收入5020万美元，较去年同期的5850万美元下降14.2%，高于预测的3830万美元 [7] - 运营利润420万美元，高于去年同期的370万美元，也高于预测的370万美元 [7] 业绩指引 美国钻井 - 2024年第二季度，预计美国钻井板块平均钻机数量约为70台，日利润率为15500美元，阿拉斯加和墨西哥湾调整后EBITDA预计为2100万美元 [10] 国际钻井 - 2024年第二季度，预计国际钻井板块平均钻机数量较第一季度增加2 - 3台，日调整后毛利率约为15700美元 [11] 钻井解决方案和钻机技术 - 2024年第二季度，预计钻井解决方案和钻机技术板块调整后EBITDA分别为3000 - 3200万美元和800 - 1000万美元 [12] 资本支出 - 2024年第二季度，预计资本支出约为1.9亿美元，其中约7000万美元用于沙特阿拉伯的新建设项目，全年资本支出预计约为5.9亿美元 [13] Zacks评级及推荐股票 - Nabors Industries当前Zacks评级为3（持有） [14] - 能源行业中，Murphy USA、SM Energy和Sunoco分别为Zacks 1（强力买入）和2（买入）评级 [15] Murphy USA - 市值约86.7亿美元，过去一年股价飙升51.1%，销售零售汽车燃料产品和便利商品，旗下有Murphy USA、Murphy Express和QuickChek等品牌零售店 [16][17] SM Energy - 市值57.7亿美元，目前每股股息为72美分，年股息率为1.45%，从事德克萨斯州的石油、天然气和天然气液体的收购、勘探、开发和生产 [18][19] Sunoco - 市值57.1亿美元，是美国主要的批发汽车燃料分销商，通过与1万多家便利店的长期合同分销10多种燃料品牌，确保稳定现金流，其在40个州的广泛分销网络提供可靠收入来源，布朗斯维尔码头扩建将增加收入多元化 [20][21]

2024年第一季度整体财务数据 - 2024年第一季度运营收入为7.34亿美元，上一季度为7.26亿美元；净亏损为3400万美元，上一季度为1700万美元；摊薄后每股亏损4.54美元，上一季度为2.70美元；调整后EBITDA为2.21亿美元，上一季度为2.30亿美元[2] - 2024年第一季度总运营收入为7.34亿美元，较2023年同期的7.79亿美元下降5.83%[31] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.21亿美元，较2023年同期的2.40亿美元下降7.91%[31] - 2024年第一季度调整后运营收入为6333万美元，较2023年同期的7698万美元下降17.73%[31] - 2024年第一季度基本每股亏损4.54美元，2023年同期每股收益4.39美元[34] - 2024年第一季度摊薄后每股亏损4.54美元，2023年同期每股收益4.11美元[34] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.21013亿美元，2023年第一季度为2.40006亿美元，2023年第四季度为2.30103亿美元[35][39] - 2024年第一季度调整后营业收入为6332.8万美元，2023年第一季度为7697.5万美元，2023年第四季度为6887.5万美元[35][39] - 2024年第一季度调整后自由现金流为811.4万美元，2023年第一季度为3729.8万美元，2023年第四季度为5222.1万美元[46] 2024年第一季度各业务板块财务数据 - 美国钻井业务第一季度调整后EBITDA为1.204亿美元，上一季度为1.184亿美元；Lower 48平均钻机数量从70台增至72台；该市场每日调整后毛利率平均为16011美元，环比下降229美元[7] - 国际钻井业务调整后EBITDA为1.025亿美元，上一季度为1.055亿美元；钻机平均数量从80台增至81台；该业务收入为3.55亿美元，较2023年第一季度增长9%，平均钻机数量增加近5台[8] - 钻井解决方案调整后EBITDA为3180万美元，上一季度为3450万美元；钻机技术调整后EBITDA为680万美元，上一季度为880万美元[9] - 2024年第一季度美国钻探业务平均工作钻机数为78.7台，较2023年同期的100.3台下降21.54%[31] - 2024年第一季度国际钻探业务平均工作钻机数为81.0台，较2023年同期的76.4台增长6.02%[31] - 2024年第一季度美国钻探调整后营业收入为5052.9万美元，国际钻探为2247.6万美元[35] - 2023年第一季度美国钻探调整后营业收入为8586.9万美元，国际钻探为195.7万美元[35] - 2023年第四季度美国钻探调整后营业收入为5149.4万美元，国际钻探为1864.2万美元[35] - 2024年第一季度美国钻探调整后毛利润为1.26563亿美元，国际钻探为1.18421亿美元[37] - 2023年第一季度美国钻探调整后毛利润为1.63535亿美元，国际钻探为1.04729亿美元[37] 2024年第二季度业务预期 - 公司预计2024年第二季度美国钻井业务调整后EBITDA为3000 - 3200万美元[15] - 预计2024年第二季度钻机技术调整后EBITDA为800 - 1000万美元[16] - 预计2024年第二季度Lower 48平均钻机数量约为70台，每日调整后毛利率约为15500美元；阿拉斯加和墨西哥湾调整后EBITDA约为2100万美元[17] - 预计2024年第二季度国际业务平均钻机数量较第一季度增加2 - 3台，每日调整后毛利率约为15700美元[17] - 预计2024年第二季度资本支出约为1.90亿美元，其中约7000万美元用于沙特阿拉伯的新建设项目；全年资本支出约为5.90亿美元[18] 资产与负债情况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为46.45亿美元，较2023年12月31日的52.78亿美元下降11.99%[29] - 截至2024年3月31日，公司流动负债为6.02亿美元，较2023年12月31日的12.14亿美元下降50.44%[29] - 2024年3月31日总债务为25.12175亿美元，2023年12月31日为31.4114亿美元[43] - 2024年3月31日净债务为20.86615亿美元，2023年12月31日为20.70962亿美元[43] 现金流与资本支出 - 第一季度调整后自由现金流为800万美元，资本支出为1.12亿美元，上一季度为1.24亿美元[10]

Nabors Industries财务表现 - Nabors Industries (NBR)在本季度每股亏损5.16美元，远远低于Zacks Consensus Estimate的每股亏损2.24美元[1] - 公司在过去四个季度未能超过市场预期的每股收益[2] - Nabors Industries在2024年3月结束的季度实现了7.4391亿美元的营收，超过了Zacks Consensus Estimate的1.82%[3] - 公司股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[4]

钻机数量与分布 - 2023、2022、2021年平均工作钻机数量分别为163.9、171.4、152.6，其中美国钻探分别为86.3、97.2、67.9，国际钻探分别为77.6、74.2、75.7[18] - 截至2023年12月31日，美国营销船队包括291台陆地钻井作业钻机和28台海上平台钻井作业钻机，国际船队包括116台陆地钻机和16台海上平台钻机[20][26] 客户营收占比 - 沙特阿美在2023、2022、2021年分别占公司合并营业收入的26%、26%、31%[39] - 2023、2022和2021年，公司来自三大合同钻探客户的合并运营收入分别约占37%、36%和44%，最大客户沙特阿美分别占26%、26%和31%[96] 员工情况 - 截至2023年12月31日，公司在全球约有12000名员工，其中约7900名位于美国境外[40] - 2023年少数群体占员工总数42%，其中管理层占37%，较2022年增加7%；女性占员工总数8%，较2022年增加3%，其中管理层占19%，较2022年增加8%[42] - 2023年美国销售、一般和行政及现场支持员工招聘中，58%为不同种族[42] - 2023年员工敬业度调查显示员工认为所在团队具有多样性[42] 员工培训与发展 - 2023年教育援助项目中，69%的申请人符合要求并获得秋季学期教育奖金[46] - 2023年美国现场作业员工多样性和包容性培训合规率达93%，安全相关培训合规率达97%[50] - 2023年钻探船员现场能力水平提高35%，完成超2314次正式评估以验证船员能力[50] 专利与技术 - 公司拥有大量对业务重要的专利，并将继续申请专利保护新产品和服务投资[54] - 公司有一系列旨在提高能源效率和减少排放的能源转型技术组合[67] 业务合并 - 2023年2月公司子公司NETC与Vast Solar达成业务合并协议，12月18日完成合并，公司获得Vast重大非控股股权投资[69] 业务风险 - 公司业务依赖油气公司勘探、开发和生产活动的资本支出水平，油气价格波动会影响业务[55] - 公司服务市场竞争激烈，价格是重要竞争因素，现有和新钻机供应增加了竞争[56][57] - 油气价格波动会影响公司钻井活动、收入、现金流和盈利能力，还可能导致长期资产减值[72][84][85] - 公司运营面临客户合同续签、运营损失、合同变更或终止等业务和运营风险[72] - 公司面临财务、技术、法律和监管等多方面风险，如信用评级下调、新技术冲击等[75][76][77][79] - 低油价、全球经济动荡、投资者情绪和公众认知、公共卫生疫情、网络安全风险、关键人员流失等因素可能对公司业务和盈利能力产生不利影响[86] - 公司所处行业竞争激烈且存在过剩钻探产能，可能影响运营结果[89] - 公司需续签客户合同以保持竞争力，市场条件和客户钻探计划变化可能导致无法续签或改善合同条款[90] - 公司运营面临多种固有风险，如天气、环境、设备等风险，事故可能导致重大损失[91] - 公司钻探合同可能被重新谈判、暂停或终止，且可能无提前终止付款，影响业务和财务状况[94] - 失去大客户会对公司业务、财务和运营产生重大不利影响，且替换大客户困难[96] - 公司依赖第三方供应商，供应商问题可能导致运营中断、合同变更和成本增加[100] - 与国有能源公司的合同可能使公司面临更大风险，影响未来运营[102] - 公司进行的收购、剥离、投资等战略交易可能无法实现预期收益，影响业务和财务状况[107] 财务状况 - 2021年公司确认与有形资产和设备相关的减值费用为6050万美元，未来可能因资产情况产生更多减值费用[113] - 截至2023年12月31日，公司合并总未偿债务为31亿美元，还存在各种财务承诺[117] - 2022年信贷协议要求公司维持利息覆盖率不低于2.50:1.00，并逐步提高至2.75:1.00，同时维持最低担保人价值不低于90%[115] - 2023年通胀压力、供应链限制和经济改善增加了公司运营成本，预计2024年仍会影响利润率和业务[118] - 阿根廷经济被视为高通胀，累计通胀率在最近三年超过100%，公司在当地业务面临货币风险[120] - 公司获取资本市场资金的能力可能受油价、资本结构、信用评级等因素限制[122] - 公司高级无担保债务评级为非投资级，评级波动会影响资本成本和获取资金的能力[124] 新技术发展风险 - 市场对新技术需求增加，公司可能需增加资本支出以改进设备和开发新技术[126] - 公司发展新技术存在资金、成本超支、部署困难等风险，且新技术需求无保证[127][128] 知识产权风险 - 知识产权保护不足可能导致公司收入和竞争优势受损[132] - 技术纠纷可能影响公司运营、增加成本并削弱竞争优势[133] 替代能源影响 - 替代能源技术的进步可能对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[134] 国际业务风险 - 国际业务使公司面临法律、监管、政治和经济等多种风险[136] 法规政策风险 - 环境法规的变化或违规可能增加公司成本并影响经营成果[139] - 气候变化和温室气体排放监管可能增加公司合规成本并影响业务[143] - 数据隐私和安全法规的复杂性增加了公司的合规风险[151] - 法律诉讼和政府调查可能对公司财务状况和经营成果产生不利影响[152] - 制裁和出口管制法规的变化可能限制公司业务活动并增加合规成本[153] - 税法的变化可能导致公司税收负担增加和经营成果受影响[158] - 2022年8月16日美国签署《降低通胀法案》，含15%企业最低税率和1%企业股票回购消费税，预计对公司无重大影响[159] - 经合组织引入全球最低税率15%的规则，多国预计2024年1月1日生效，2025年1月1日全面实施，2023年对公司合并财务报表无影响[160] - 2023年12月18日百慕大实施15%企业所得税制度，适用于年收入7.5亿欧元以上企业，2025年起公司百慕大企业所得税豁免将终止，公司已为2020 - 2023年百慕大净运营亏损记录1.719亿美元递延税资产及等额估值备抵[161] - 截至2023年12月31日，公司合并联邦净运营亏损结转约5.889亿美元及其他有利联邦所得税属性，若发生“所有权变更”，使用这些亏损和属性可能受限[162] 股权情况 - 截至2024年2月6日，公司有3200万股授权普通股，其中1063.3331万股流通且有表决权，另有40.6235万股、393.7641万股和144.1075万股分别预留用于股票期权、认股权证行使和可交换票据交换[166] - 2023年公司在纽交所的股价范围为每股75.64 - 190.90美元，股价受多种因素影响，未来可能因市场波动下跌[168] - 公司组织文件中的条款可能不足以阻止强制敌意收购，也可能阻碍控制权变更交易，减少股东获得控制权变更溢价的可能性[171] - 2024年2月6日，公司普通股收盘价为81.28美元，约有1641名普通股股东[206][207] 股票回购 - 截至2023年12月31日的三个月内，公司未按公开宣布的计划回购普通股，授权的4亿美元回购计划中还剩约2.789亿美元可用于回购，已回购0.3百万股，总价约1.211亿美元，子公司持有1.2百万股[209][210] 投资回报 - 2018 - 2023年五年累计总回报对比中，2018年投入100美元，2023年公司回报为85，S&P 500指数为207，S&P SmallCap 600指数为169，Russell 3000指数为203，Dow Jones Oil Equipment and Services指数为140[212] 网络安全 - 公司目前未购买网络安全保险，未来购买也不能确保覆盖网络攻击损失，网络安全事件可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[184] - 公司董事会重视网络安全，风险监督委员会直接监督网络安全风险管理，信息技术副总裁负责评估和管理风险[190][191] - 公司企业风险管理委员会每季度向董事会报告网络安全情况，董事会每年接受全面网络安全审查[193] - 公司利用NIST CSF提升网络安全战略和成熟度，每年用相关标准评估控制环境[196] 公司地点与资产 - 公司主要行政办公室位于百慕大，在多地拥有或租赁办公空间，主要实物资产是钻机[198] 资产出售 - 2021年7月，公司出售加拿大钻井部门资产，约9400万美元，含35台陆地钻机及相关设备和财产[64] 合资企业营收 - 2023年公司通过合资企业获得的运营收入占比为24%[106] 公共卫生疫情影响 - 公司业务受全球公共卫生疫情影响，如COVID - 19及其变种，未来影响难以预测[180] 关键人员影响 - 公司业务战略执行部分依赖关键高管和员工，失去关键人员或无法吸引和留住专业人才会降低竞争力，影响未来成功[185] 控股公司风险 - 作为控股公司，公司依赖运营子公司和投资来履行财务义务，但子公司可能无法产生足够净收入或现金流，且可能存在合同限制、税收后果和法律限制[173] 投资者与公众看法影响 - 投资者情绪和公众对化石燃料行业及ESG倡议的看法可能影响公司服务需求、增加资本成本和运营成本，对股价产生负面影响[174] 百慕大税收政策 - 百慕大2023年12月18日颁布15%企业所得税制度，适用于年收入7.5亿欧元以上的跨国企业集团，2025年1月1日起生效[214]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年调整后EBITDA达9.15亿美元，较2022年的7.09亿美元增长29%，各业务板块均有增长 [7] - 第四季度调整后EBITDA为2.3亿美元，较第三季度增加2000万美元，增幅9.6% [7] - 第四季度自由现金流为5200万美元，包含资本支出增加和营运资金逆风因素 [18] - 2023年全年运营收入30亿美元，较2022年的26.5亿美元增长13% [41] - 第四季度运营收入7.26亿美元，较第三季度略降1% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 美国钻探业务 - 第四季度美国钻探业务EBITDA增加100万美元，增幅1%，主要因第三季度M400钻机维护停机和美国本土48州市场日利润率提高 [7] - 第四季度美国钻探业务收入2.66亿美元，较上季度减少1100万美元，降幅4%，钻机数量减少3.4台 [41] 国际钻探业务 - 第四季度国际业务EBITDA增加940万美元，增幅9.7%，达1.055亿美元，平均钻机数量和日毛利率均有改善 [16] - 第四季度国际业务收入3.43亿美元，与上季度基本持平 [41] 钻探解决方案业务（NDS） - 第四季度NDS业务各部分收入均环比增长，国际业务增长最强劲，收入环比增长13% [4] - 第四季度NDS业务EBITDA增长13%，超出预期，是2023年各季度中环比进步最大的 [4] - 第四季度NDS业务收入环比增加420万美元，增幅6%，美国本土48州第三方收入增长8%，国际收入增长13% [41] 钻机技术业务 - 第四季度钻机技术业务EBITDA为880万美元，较第三季度增长22%，主要与年末高利润率的资本设备发货、租赁和备件销售有关 [17] - 第四季度钻机技术业务收入减少220万美元，降幅3.5%，主要因通过Nabors机队的资本设备销售减少 [41] 各个市场数据和关键指标变化 美国本土48州市场 - 第四季度美国本土48州钻机日利润率较第三季度增加近400美元，日费用下降超300美元 [3] - 第四季度末对17家运营商的调查显示，其2024年末钻机数量基本与2023年末持平，多数无变化，部分有少量增减 [5] 国际市场 - 2024年公司已确定增加7台国际钻机，预计到年底国际钻机数量将增加近10%，预计该业务板块收入将实现低两位数增长，EBITDA利润率将扩大 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在国际市场有多个潜在机会，包括阿尔及利亚、科威特、阿根廷等市场的8台钻机，以及沙特阿拉伯2025 - 2026年的7台钻机订单 [19] - 公司利用自身独特的地理优势和业务组合，抓住国际市场的长期合同机会，同时关注美国市场的新兴增长机会 [13][19] - 公司认为在市场竞争中，技术和服务升级是关键，其独特的技术组合有助于在市场中脱颖而出 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于大宗商品价格持续波动，运营商采取资本纪律，限制扩张野心，近期宣布的并购对行业的短期影响尚不确定，但国际市场前景依然乐观 [13] - 公司预计2024年第一季度美国本土48州钻探活动将有所改善，但平均价格会有所下降，国际市场增长将持续 [15] - 公司预计钻探解决方案和钻机技术业务在第一季度将保持积极趋势，但会受到年末设备销售季节性因素的影响 [15] 其他重要信息 - 公司能源转型业务开始对钻机技术业务的EBITDA做出有意义的贡献，PowerTAP模块连接钻机到电网，第四季度有24个模块运行，超20%在第三方钻机上 [38] - 公司有多项近期亮点，包括NDS被中东大型运营商选中安装先进钻机控制系统、在阿肯色州开展支持锂生产的钻井业务、获得二叠纪大型运营商的钻机合同等 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国际市场除沙特外的机会及风险因素 - 2023年下半年公司在国际市场增加5台钻机，2024年已确定7台钻机（3台沙特、4台阿尔及利亚），阿尔及利亚市场基础设施良好，公司有信心推进 [46] - 公司还有沙特阿拉伯2025 - 2026年的7台钻机订单，未来两年预计有14台钻机投入使用 [46] 问题2: 沙特市场是否会影响现有钻机部署节奏 - 沙特市场目前没有迹象表明会影响钻机部署，公司认为沙特国内天然气消费增长和出口市场需求不受产能问题影响 [50] - 虽然可能会影响部署节奏，但目前尚未听到影响现有部署的消息，公司认为这是一个巨大的增长机会 [51] 问题3: 美国市场钻机重新定价、价差缩小及合同与现货暴露情况 - 第一季度指导反映了钻机重新定价和市场定价的影响，不同盆地的钻机流转率和活动水平不同，公司客户向公共运营商转移，天然气钻机数量占比下降 [52] - 预计第一季度平均日收入减少约1000美元，第二季度有望实现稳定，价差缩小可能在第二季度出现 [61] 问题4: 不提供2024年自由现金流指导的原因 - 主要是因为年初有大量合同正在谈判，这些合同对EBITDA和资本支出有重大影响，在合同结果确定前提供指导为时过早 [62] - 第四季度自由现金流的最大缺口是营运资金，主要是应收账款增加，公司计划调整以降低DSO [62] 问题5: 2024年资本支出的范围 - 目前董事会正在开会讨论重要事项，在获得董事会批准前，提供宽泛的资本支出范围没有意义，预计2024年资本支出会比2023年略高 [32] 问题6: 部署的7台国际钻机类型、资本支出及是否从美国转移产能 - 7台钻机中4台在阿尔及利亚，为现有钻机升级，3台为新建造钻机，新建造钻机单台成本超5000万美元，这些钻机不涉及从美国转移产能 [58] 问题7: SANAD新建造钻机的合同类型和承诺 - 这些是10年合同，其中6年为照付不议合同，还有4年的保证续约选项，这种合同在行业中较为独特 [68]

公司融资与业务合作 - 2023年2月，公司子公司Nabors Delaware发行2.5亿美元1.75%的高级可交换票据，2029年到期[112] - 2023年2月，NETC与Vast达成业务合并协议，预计第四季度完成[114] - 2023年7月，NETC II完成首次公开募股，发行3050万单位，每单位10美元，总收益约3.05亿美元[115] 季度运营收入情况 - 2023年第三季度运营收入7.34亿美元，较2022年同期增加3980万美元，增幅6% [116] - 2023年第三季度美国钻井业务运营收入2.76亿美元，较2022年同期减少2080万美元，降幅7% [122] - 2023年第三季度国际钻井业务运营收入3.45亿美元，较2022年同期增加3840万美元，增幅13% [122] 季度财务收支情况 - 2023年第三季度净亏损4890万美元，较2022年同期增加3510万美元[117] - 2023年第三季度利息费用4400万美元，较2022年同期增加20万美元[127] - 2023年第三季度全球所得税费用1050万美元，较2022年同期减少190万美元[129] 前三季度运营收入情况 - 2023年前三季度运营收入23亿美元，较2022年同期增加4亿美元，增幅20% [130] - 2023年前三季度美国钻井业务运营收入为9.419亿美元，较2022年同期增加1.741亿美元，增幅23%[136] - 2023年前三季度国际钻井业务运营收入为10.025亿美元，较2022年同期增加1.208亿美元，增幅14%[136] 前三季度财务收支情况 - 2023年前三季度公司净收入为490万美元，较2022年同期净亏损2.812亿美元增加2.861亿美元[131] - 2023年前三季度一般及行政费用为1.871亿美元，较2022年同期增加1770万美元，增幅10%[132] - 2023年前三季度研发和工程费用为4240万美元，较2022年同期增加630万美元，增幅18%[134] - 2023年前三季度折旧和摊销费用为4.841亿美元，较2022年同期减少1220万美元，降幅2%[135] - 2023年前三季度利息费用为1.353亿美元，较2022年同期增加170万美元，增幅1%[143] 截至2023年9月30日财务状况 - 截至2023年9月30日，公司现金及短期投资为4.066亿美元，营运资金为4.319亿美元[146] - 截至2023年9月30日，应收账款购买协议下第三方购买方购买的应收账款金额为1.74亿美元[157] - 截至2023年9月30日，未完成的采购承诺总计约3.706亿美元[161] - 截至2023年9月30日，公司资产总计63.76168亿美元，2022年12月31日为61.94084亿美元[177] 前9个月现金流量情况 - 2023年前9个月经营活动提供的净现金为4.559亿美元，2022年同期为3.011亿美元[165] - 2023年前9个月经营活动现金流量（营运资金变动前）为4.89亿美元，较2022年同期增加1.935亿美元[166] - 2023年前9个月营运资金项目变动使用了3310万美元现金流量，较2022年同期有3870万美元的不利变化[167] - 2023年前9个月投资活动使用的净现金为4.29亿美元，2022年同期为2.67亿美元[168] - 2023年前9个月资本支出总计4.067亿美元，2022年同期为2.721亿美元[168] - 2023年前9个月公司从资产销售中获得970万美元收益，投资1110万美元于专注能源转型相关技术的公司[169] - 2023年前9个月融资活动提供的净现金为5420万美元，2022年前9个月使用的净现金为6.025亿美元[170][171] 前9个月净亏损情况 - 2023年前9个月公司净亏损3.01423亿美元，2022年同期净亏损4.20492亿美元[177] 金融担保情况 - 公司发行的金融担保总额最高为4.7844亿美元[181]