公司债务与利率相关 - 截至2020年12月31日，公司合并借款和融资总额中276.6亿雷亚尔（占比66.7%）以非雷亚尔货币计价，考虑公允价值调整和债务发行成本后为168.42亿雷亚尔（占比63.9%）[148] - 截至2020年12月31日，不考虑公允价值调整和债务发行成本，公司有135.96亿雷亚尔借款和融资适用可变利率；考虑后为94.42亿雷亚尔[158] 宏观经济环境相关 - 2018年雷亚尔贬值17.1%，巴西央行将SELIC利率下调0.50%，2018年末为6.5%，2019年末降至4.5%，2020年末降至2.0%[149] - 2020年雷亚尔贬值28.9%，巴西央行维持扩张性货币政策[149] - 2016 - 2020年巴西消费者物价通胀率分别为6.3%、3.0%、3.8%、4.3%、4.5%[153] - 2018 - 2020年IGP - DI指数分别为7.1%、7.7%、23.1%[154] - 2016 - 2020年CDI利率分别降至13.63%、6.89%、6.40%、4.40%、1.90%[159] 股息政策相关 - 根据Oi章程和巴西公司法，Oi须将至少25%的合并年度净收入作为股息或股东权益利息支付给股东[162] - 依据RJ计划和RJ计划修正案，截至2025年12月31日，Oi和其他RJ债务人不得宣布或支付股息等[163] 股东权益与投票相关 - 存托凭证持有人无权参加股东大会，只能通过存托机构投票[164] 公司业务单位数量相关 - 截至2020年12月31日，公司约有5210万个创收单位[178] 税务风险相关 - 公司若被认定为被动外国投资公司（PFIC），美国投资者可能面临不利的联邦所得税后果[171][173] - 若美国个人持有公司至少10%的股份，可能被视为“美国股东”，面临不利的联邦所得税后果[174] - 若美国股东拥有公司超过50%的股份，公司及非美国子公司可能被视为受控外国公司[174] - 公司判定为PFIC的条件为：应税年度中50%或以上的总资产公允市值产生被动收入或用于产生被动收入，或75%或以上的总收入为被动收入[172] 公司证券交易相关 - 2016年6月21日，优先股美国存托股份（ADS）从纽约证券交易所摘牌，6月23日开始在OTC Markets Group的“粉单市场”交易[176] 司法重组相关 - 2016年6月20日，公司与其他RJ债务人依据巴西破产法向RJ法院提交司法重组联合自愿申请[182] - 2017年12月19 - 20日，召开GCM会议，多数债权人批准RJ计划[183] - 2018年1月8日，RJ法院下达巴西确认令，2月5日公布，此后该命令对各方具有约束力[184] - 2020年2月27日，RJ债务人向RJ法院提交申请，请求允许向债权人提交RJ计划修正案；9月8日，债权人批准该修正案；10月5日，RJ法院批准并确认；10月8日，确认令在官方公报上公布[179] - RJ计划修正案规定RJ程序和司法监督将于2022年5月30日终止，但RJ计划修正案确认令规定为2021年10月8日，公司已对此提起上诉[193] 公司业务处置与投资组合相关 - 公司计划成立五个投资组合（UPI）处置业务和资产，包括UPI Mobile Assets、UPI Towers、UPI Data Center、UPI InfraCo和UPI TVCo[179] - 截至年报日期，公司已达成出售UPI Data Center、UPI Towers和UPI Mobile Assets的协议，并接受收购UPI InfraCo多数股权的有约束力提案[180] - 公司将UPI Mobile Assets、UPI InfraCo、UPI TVCo、UPI Towers和UPI Data Center的资产和负债归类为待售资产，相关业务归类为已终止经营业务[180] 公司资产出售交易相关 - 2019年1月8日，公司及其子公司与Bratel和Pharol达成和解协议，需支付2500万欧元用于认购85721774股普通股[194][195] - 2019年5月21日，PT Ventures出售CVTelecom 40%股份，售价2600万美元，净赚6700万雷亚尔[199] - 2020年1月24日，Africatel以10亿美元出售PT Ventures 100%股份，2020年共收到41亿雷亚尔现金[204] - 2020年2月21日，公司以1.205亿雷亚尔出售里约热内卢的一处房产[207] - 2020年全年，公司还出售多处房产，总价11.92亿雷亚尔[208] - 2020年12月11日，公司签订协议以3.25亿雷亚尔出售UPI数据中心，2021年3月12日完成交易，收到2.5亿雷亚尔现金[209] - 2021年3月30日，公司完成UPI Towers出售，获现金8.62亿雷亚尔，交易总价约11亿雷亚尔[210] - 2021年1月28日，公司签订协议以165亿雷亚尔出售UPI Mobile Assets，需满足包括监管授权在内的先决条件[211] - 2021年4月12日，公司接受收购提议，InfraCo Prospective Buyers将以约129亿雷亚尔收购SPE InfraCo 57.9%的股份[213] 公司债券相关 - 2021年2月18日，公司发起PIK Toggle Notes同意征求，截至5月5日获多数持有人同意并实施修订[215][216] - 2021年2月18日，SPE InfraCo启动最高25亿雷亚尔的InfraCo Debentures私募发行，利率为IPCA率加11%[217] - 2020年2月，投资者认购25亿雷亚尔的Oi Mobile Debentures，2021年1月前年利率12.66%，之后13.61%[218] 公司合并相关 - 2021年4月30日股东大会批准Telemar并入Oi，Oi发行6.44亿股库藏普通股，5月3日生效[225] 固定电话业务相关 - 截至2020年12月31日，公司固定电话服务线路950万条，市场份额49.3%，ADSL用户410万，占比64.5%[230] - 截至2020年12月31日，公司网络覆盖固定电话服务区域87.3%的城市，固定宽带客户超450万，FTTH连接210万，铜线连接240万[237] - 截至2020年12月31日，公司在134个城市提供FTTH服务，较2019年增加48个城市[237] - 截至2020年12月31日，公司在服务区域内固定线路服务的市场份额为49.0%[266] 企业客户业务相关 - 公司为企业客户提供的数据传输服务速度为2Mbps至100Gbps[244] - 截至2020年12月31日，公司企业销售团队（不含售后人员）约有231名员工，分布在6个地区办事处[260] 中小企业销售渠道相关 - 截至2020年12月31日，公司用于向中小企业销售服务的自有品牌门店有124家，特许服务店和 kiosk 有308家[261] - 公司电话营销销售渠道有1557名销售代表，每月接听超203770个电话[261] - 公司“teleagents”渠道有718名当地销售代理，上门销售团队有3267名销售人员[261] - 公司“Oi”专属代理有753名上门销售顾问和远程销售人员[261] 住宅服务收费相关 - 住宅服务客户账单平均在计费日期后15天内到期，逾期付款月利率为1%，外加未付金额2%的一次性滞纳金[262] 宽带市场竞争相关 - 地区宽带服务提供商在其运营地区通常拥有约15%的宽带客户市场份额[270] 企业客户业务竞争相关 - 公司中小企业和企业客户核心及增值服务的主要竞争对手有Claro、Telefônica Brasil和TIM等[273] 公司物业、厂房及设备相关 - 截至2020年12月31日，公司持续经营的物业、厂房及设备净值为241.35亿雷亚尔，其中传输及其他设备占41.1%，基础设施占30.7%，使用权资产占12.1%等[274] 公司租赁协议相关 - 公司与固网通信塔所有者签订三份运营租赁协议，租赁约6400座固网通信塔的空间，协议期限20年，2033年4月至7月到期，可续约20年[277][278] - 2017年10月，公司与Telemont签订服务协议，在部分州和联邦区进行网络维护，合同到期日为2025年10月，总估计付款约61亿雷亚尔[283] 公司待售资产与负债相关 - 截至2020年12月31日，公司持有待售资产总计207.72亿雷亚尔，负债总计91.95亿雷亚尔[287] - 截至2020年12月31日，公司UPIs待售资产总计206.25亿雷亚尔，负债总计91.53亿雷亚尔，相关物业、厂房及设备净值为172.98亿雷亚尔[290] 移动业务相关 - 截至2020年12月31日，公司移动网络覆盖约94%巴西人口生活和工作的地区，拥有3670万移动用户，占巴西移动电信市场份额的15.8%[293] - 公司预付费套餐提供1GB - 15GB的4G移动数据流量，后付费套餐提供8GB和100GB移动数据流量[295][296] - 截至2020年12月31日，公司预付费个人移动服务主要分销渠道包括171家自有品牌店、437家特许服务店和售货亭、544名销售推广人员、9047家大型连锁商店、约10家多品牌分销商、2112名电话销售代表及公司网站[309] - 公司后付费个人移动服务客户每月账单付款平均在账单日期后15天到期，逾期付款利息为每月1%，外加未付金额2%的一次性逾期费用[310] - 截至2020年12月31日，公司在巴西移动用户总数中的市场份额为15.7%[313] 公司业务转型与战略调整相关 - 2020年，公司加速数字化转型，将增值服务重组为电影和剧集、教育、健康、书面媒体和公用事业五类[300] - 2020年，公司调整品牌战略，加大广告投资，重点是数字广告，同时使用传统广告媒介[306][307] 付费电视业务相关 - 截至2020年12月31日，公司有130万住宅付费电视订户，占当日住宅固定电话客户的20.2%[326] - 截至2020年12月31日，公司为提供DTH服务从SES New Skies租赁了SES - 6卫星上1.296 GHz容量的转发器[329] - 截至2020年12月31日，公司在26个州的133个城市通过FTTH网络提供IPTV服务[330] 公司其他待售资产相关 - 截至2020年12月31日，公司非洲待售资产的总资产为1亿雷亚尔，总负债为4200万雷亚尔；非核心房地产待售资产的总资产为4700万雷亚尔[332][336] 公司资本支出相关 - 2020 - 2018年总资本支出分别为72.65亿雷亚尔、78.13亿雷亚尔、60.77亿雷亚尔[343] - 2020年数据传输设备资本支出为40.33亿雷亚尔，2019年为29.47亿雷亚尔，2018年为19.93亿雷亚尔[343] - 2020年安装服务和设备资本支出为7.7亿雷亚尔，2019年为7.42亿雷亚尔，2018年为5.39亿雷亚尔[343] - 2020年移动网络和系统资本支出为5.44亿雷亚尔，2019年为9.05亿雷亚尔，2018年为8.2亿雷亚尔[343] - 2020年语音传输资本支出为2.15亿雷亚尔，2019年为4.96亿雷亚尔，2018年为7.31亿雷亚尔[343] - 2020年信息技术服务资本支出为4.95亿雷亚尔，2019年为6.84亿雷亚尔，2018年为7.2亿雷亚尔[343] - 2020年电信服务基础设施资本支出为4.14亿雷亚尔，2019年为4.29亿雷亚尔，2018年为5亿雷亚尔[343] - 公司主要资本支出用于扩展和升级传输网络、宽带接入网络等项目[344] 公司网络升级相关 - 公司用基于GPON的光纤网络升级部分固定线路接入网络，可为住宅客户提供最高200 Mbps、商业客户提供最高1 Gbps的宽带[345] - 公司部署FTTH技术支持“三网融合”服务，GPON网络支持IPTV、最高200 Mbps高速互联网和VoIP服务[346]

财务数据和关键指标变化 - 2020年净收入实现1.5%的环比增长，为2021年的同比收入增长奠定基础 [17] - 2020年运营费用（OpEx）节省超10亿雷亚尔，达到11.75亿雷亚尔，OpEx从2019年的139亿雷亚尔降至2020年的127亿雷亚尔，推动了EBITDA的增长和利润率的扩张 [40][41] - 2020年资本支出（CapEx）分配发生显著变化，65%的投资分配到光纤领域，铜领域的投资占比从26%降至11% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 光纤业务 - 2020年底，超过210万户家庭实现光纤连接，超900万家庭通过光纤网络覆盖，每月新增近40万户家庭覆盖，预计2021年底将接近400万户家庭连接 [14][20] - 2020年第四季度光纤收入超5亿雷亚尔，12月光纤收入达1.8亿雷亚尔，年化收入超20亿雷亚尔 [22][24] - 第四季度每用户平均收入（ARPU）同比增长6%，12月8%的光纤客户使用400兆比特每秒的速度，第四季度20%的新增用户速度超过400兆比特每秒 [22][23] 移动业务 - 后付费业务收入同比增长6.3%，后付费客户净增数量恢复到之前水平，年初后付费客户净增份额达26%，后付费客户基础同比增长近11%，后付费收入较2019年增长3% [15][31] - 预付费业务在2020年第二季度受影响较大，但在第三和第四季度有所反弹，预计2021年将保持积极表现 [32] B2B和批发业务 - B2B业务中，IT收入在第四季度占总收入的比例超过25%，2020年全年占比从2019年的13%提升至22% [33] - 批发业务实施中立网络战略，2020年服务的互联网服务提供商（ISPs）数量显著增加，受服务的人数超过500万，第四季度收入增长13% [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 继续推进15个转型项目，包括实体分离、新实体创建、成本降低、数字和组织转型、监管议程等，目标是打造以InfraCo为重要组成部分、专注客户体验的新公司 [48][49] - 2021年第二季度在圣保罗商业推出Oi Fiber服务，计划2021年覆盖40万户家庭，2022年潜在覆盖200万户家庭 [27][29] - 持续推进结构分离模型，将批发业务转型为独立的基础设施公司InfraCo，并计划在2021年加速推进 [36][38] 行业竞争 - 光纤业务在与同行的比较中表现出色，2020年新增员工数量比第二名多59%，连接家庭数量比其他三大竞争对手总和多17%，且在最大的圣保罗州没有光纤业务的情况下仍取得优异成绩 [21] - 圣保罗市场是巴西宽带和光纤竞争最激烈的市场，但公司认为凭借其在其他地区的经验和专注客户体验的模式，有机会进入该市场并实现增长 [110][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，公司不仅要应对传统业务运营、融资、并购等目标，还要面对疫情的影响，但公司在各个方面都取得了进展，对转型成果感到满意 [5][11] - 2021年是执行挑战较大的一年，但公司已全力以赴，对公司的未来前景感到兴奋，相信能够实现转型计划，使公司实现长期可持续发展 [64] 其他重要信息 - 公司在环境、社会和治理（ESG）方面取得显著进展，在治理方面，实施新的治理结构，遵守最高标准的公司治理，发布新的道德和行为准则；在环境方面，超过50%的能源来自可再生能源，计划到2022年达到80%，2025年达到100%，并开展电子设备回收等项目；在社会方面，通过Oi Futuro等项目在教育、创新和文化领域产生社会影响，同时注重提高公司的多样性和包容性 [56][58][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 剩余公司的利润率、资产出售节省的OpEx和CapEx以及铜业务逐步淘汰的情况 - 公司计划创建InfraCo和Client Co两部分，Client Co的目标EBITDA利润率在20% - 25%之间，目前由于从特许权向授权的转换，利润率可能会有波动 [67][68] - 公司从2019年底和2020年初开始通过整合铜站、迁移客户等方式减少铜业务的运营成本，预计2021年资本支出将继续下降，最终实现个位数的资本投资 [70][71][72] 问题2: 20% - 25%的EBITDA利润率是否符合IFRS 16标准 - 是的，符合IFRS 16标准 [76][77] 问题3: 持续运营业务的EBITDA和CapEx拆分、租赁负债情况以及圣保罗市场的推出情况 - 由于会计分类的变化，今年的财务数据解读较为复杂，除了CapEx，还有其他财务义务需要考虑，InfraCo目前仍在建设阶段，需要消耗现金，预计2024年现金状况将稳定 [83][86] - 租赁负债方面，运营负债归InfraCo，非运营的财务义务归Oi，具体细节可咨询公司投资关系部门 [85] - 圣保罗市场的推出是有计划的，公司一直拥有该地区的光纤资产，在分析业务案例后决定将其纳入InfraCo业务计划，目前已进行友好试验，准备正式推出 [88][89][90] 问题4: 在圣保罗市场是否具有成本优势 - 公司在圣保罗拥有与其他城市相同的光纤基础设施，无需替换现有网络，没有遗留成本和改造费用，成本经济与其他地区相似，同时公司将推出高速服务和新的IT堆栈，以提高市场竞争力 [91][92][93] 问题5: 光纤业务的单位经济、未来Client Co的CapEx以及5G相关风险 - 公司通过扩大规模、提高部署效率和谈判长期合同等方式，显著降低了光纤业务的成本，每户连接成本从1200雷亚尔降至900雷亚尔以下，未来仍有降低成本的空间 [100][101][102] - 公司无法控制5G拍卖的时间，如果在移动业务出售前进行拍卖，公司将根据情况决定是否参与，同时5G对光纤需求的推动对InfraCo战略有利，公司还考虑将5G用于固定无线接入、私有网络和物联网等领域 [103] 问题6: 光纤业务扩展到圣保罗的相关数据、竞争情况以及Client Co和InfraCo的合同结构 - 2021年计划覆盖圣保罗40万户家庭，2022年目标是覆盖200万户家庭 [109] - 圣保罗市场竞争激烈，但公司凭借在其他地区的经验和专注客户体验的模式，认为有机会进入该市场，该市场仍有大量遗留的高速客户，光纤服务具有明显优势 [110][111] - 关于Client Co和InfraCo的合同结构，未提供具体信息 [108]

业绩总结 - Oi在2020年第四季度的净收入为1626百万雷亚尔，较第三季度增长1.5%[15] - 2020年常规EBITDA为1460百万雷亚尔，EBITDA利润率为30.9%[57] - 2020年，Oi的光纤收入在第四季度达到506.3百万雷亚尔，年化收入达到22亿雷亚尔[29] 用户数据 - 2020年，Oi的后付费收入同比增长6.3%，预付费收入恢复至疫情前水平[16] - 2020年，Oi新增家庭连接数（HCs）达到2106千户，较2019年增长59%[25] - 2020年，Oi的光纤客户中，8%的用户速度达到400MB以上，较6月的1%显著提升[28] 市场扩张与投资 - 公司计划在未来四年内投资约200亿雷亚尔，以支持其光纤网络的扩展[49] - 预计到2025年将覆盖3200万家庭[49] - 2020年，Oi的B2B IT收入增长51%，达到679百万雷亚尔[41] 财务状况 - 2020年公司净债务为21797百万雷亚尔，毛债务为26351百万雷亚尔[61][62] - 2020年通过设备回收实现资本支出节省4500万雷亚尔[92] - 2020年公司实现了8.5%的全年运营支出减少，达到12715百万雷亚尔[55] 新产品与技术研发 - 2020年，Oi的IT收入占总收入的54%，网络总带宽达到326 Gbps，覆盖268个城市，收入为12亿雷亚尔[14] - 2020年，Oi的批发收入为635百万雷亚尔，同比增长13.4%[44] - 2020年公司在数字化和流程简化方面的投资将推动运营效率提升[58] 未来展望与策略 - 预计通过UPI的销售将获得至少270亿雷亚尔的额外资源[66] - 公司在2021年将继续执行15个转型项目，以支持未来的增长和财务可持续性[97] - 2020年公司在可再生能源方面的目标是达到50%，并计划在2022年达到80%[91]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现3.5%的环比收入增长，EBITDA同比增长2.4%，运营成本同比降低近10% [11][12][30] - 第三季度末现金达57亿美元，现金消耗不到4亿美元，净债务增至212亿美元 [37][39] 各条业务线数据和关键指标变化 光纤业务 - 第三季度末FTTH客户达175万，光纤覆盖家庭达790万，月均新增客户近15万、新增覆盖家庭近40万 [8][9] - 光纤收入同比增长近五倍，ARPU增长超3%，达近88雷亚尔，收入超4亿美元 [17][19] - 第三季度光纤客户转化率超22%，接近2022年25%的目标，近5%的客户转向高端套餐 [18] 移动业务 - 后付费收入环比增长2.1%，预付费收入环比增长8.2%，整体收入环比增长4.8% [9][10][24] - 后付费客户群同比增长近10%，预付费充值额在第三季度开始回升 [24] B2B和批发业务 - B2B业务开始从疫情影响中恢复，IT收入达近1.19亿美元，同比复合增长50% [25][27] - 批发业务收入整体稳定，非监管收入开始增加，通过ISP的净销售额同比增长近400% [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 在光纤部署上超越三大竞争对手总和近17%，第三季度超宽带净增用户数领先第二名近20%，9月在所有宽带技术和速度方面表现最佳 [14][15] - 超宽带市场份额持续增加，是唯一连续季度提升份额的公司 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕光纤核心业务开展活动，加大对FTTH的资本支出分配，减少对传统业务的投资 [34][35] - 计划通过出售资产、重组债务等方式实现去杠杆化，确保转型计划的执行和资金需求 [36][40][41] - 转型后将形成新Oi和基础设施公司两大支柱，新Oi是提供技术和数字服务的客户中心型公司，基础设施公司将成为全国最大的电信基础设施公司 [47][50] - 光纤业务的竞争优势在于产品质量、核心网络性能、销售渠道和部署能力 [60][62][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受疫情影响，但公司在运营和转型方面表现良好，司法恢复计划修正案的批准为可持续发展铺平了道路 [5][7] - 光纤战略正在发挥作用，将继续推动公司增长，预计到2022年光纤客户转化率可接近30% [22][68][69] - 公司有信心成功执行转型计划，实现长期可持续发展 [54] 其他重要信息 - 公司在第三季度进行了5G试点发射 [23] - 公司宣布了一项员工激励计划，预计明年可节省超2亿美元 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: FTTH表现出色的竞争优势、优势区域、增长可持续性及是否调整长期目标 - 竞争优势在于产品质量、核心网络性能、销售渠道和部署能力，优势区域为全国，增长可持续，因巴西光纤宽带潜在市场大，目前仅覆盖不到三分之一 [59][60][67] - 长期目标可上调，光纤客户转化率有望接近30%，基础设施公司未来几年有望连接至少1000万家庭，其中超70%将来自Oi [68][69][70] 问题2: 光纤ARPU是否有提升空间、新增光纤客户是否搭配DTH及能否迁移到IPTV提升ARPU - 光纤ARPU有提升空间，可通过增加客户数量、推出更高速度套餐和提供增值服务实现 [75][76][77] - 未采用先推DTH再迁移到IPTV的策略，DTH在无其他电视服务的地区有一定市场，但长期来看市场将向OTT迁移 [80][81][82] 问题3: 光纤ARPU长期表现、2021年资本支出分配及资金来源、5G频谱拍卖策略 - 光纤ARPU可持续增长，因客户转换成本高，市场不易发生价格战，可传递部分通胀压力 [86][87][90] - 2021年资本支出将更多分配给基础设施公司，预计超70%，将通过基础设施公司自身结构和提高资本支出效率来解决资金问题 [91][92][96] - 在完成移动交易前，移动业务独立运营，会考虑参与5G频谱拍卖，5G可用于提供FWA服务，拍卖结果将加速基础设施公司的批发业务 [98][99][103] 问题4: 信用谈判进展、新立法对Oi的好处、Oi移动2020年经纪成本及税收抵免情况 - 与AGU的交易即将完成，预计今年签署，新立法6229有望今年获批，获批后可将现有交易迁移至更有利条件，增加债务折扣和还款期限 [109][110][113] - 公司有足够的税收抵免来弥补短期交易的影响 [115]

财务数据和关键指标变化 - 2020年年初至二季度成本降低6.85亿雷亚尔，上一季度运营成本降低12%，正朝着2020年节省10亿雷亚尔成本的目标迈进 [15][16] - 二季度IFRS16息税折旧摊销前利润（EBITDA）达14.64亿雷亚尔，虽较去年有所下降，但降幅小于收入降幅，且环比基本稳定 [57] - 二季度现金消耗2.37亿雷亚尔，6月20日现金结余60亿雷亚尔；受外汇和应计利息影响，总债务增至260亿雷亚尔，净债务增至200亿雷亚尔 [64][65] 各条业务线数据和关键指标变化 光纤业务 - 二季度光纤业务收入达1.68亿美元，是去年的6.3倍；光纤每用户平均收入（ARPU）达每月85雷亚尔，与计划一致 [28] - 二季度光纤覆盖家庭数量达670万户，较去年增加430万户；连接家庭数量从去年二季度的23.7万户增至130万户 [24][25] - 预计到2020年底，光纤覆盖家庭数量达830 - 860万户，连接家庭数量达180 - 200万户，较原计划提前一年半接近2022年年中25%的使用率目标 [24][26] - 二季度FTTH销售从约16万户增至7月的超23万户，六个月内增长46%，扭转了住宅每用户平均收入（RGU）下降趋势 [32] 移动业务 - 后付费业务客户收入增长6.5%，但受疫情影响，二季度净增客户数首次出现少量负数；预付费业务收入较去年二季度下降17.7%，约1.4亿雷亚尔 [44][46] - 二季度移动业务收入下降5.2%，预计年底前会逐步恢复，但二季度的缺口较难弥补 [48] B2B和批发业务 - B2B业务中，企业语音和数据收入受疫情影响下降，但信息技术（IT）收入增长53%；批发业务中，受监管的收入，如国际长途电话（EILD）和批发语音终止费率受疫情影响较大 [50][51] - 二季度净销售额较上季度和去年同期显著改善，增长136% [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月，公司在所有技术的超宽带净增用户数方面领先，较第二名增长4%，净增用户数达13.74万户 [37] - 6月，住宅业务收入在经历长期下降后，因FTTH业务的强劲扩张而扭转趋势；铜缆业务收入持续快速下降，语音业务下降31%，铜缆宽带业务下降32%，而光纤业务收入较2019年二季度增长550%，达2.55亿雷亚尔 [38][39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略转型计划 - 公司战略转型计划在各方面顺利执行，核心是光纤到户（FTTH）项目和光纤运营 [10] - 持续加大对光纤和FTTH的投资，调整资本支出（CapEx）结构，2020年上半年70%的CapEx用于新业务扩张，14%用于传统业务 [60] 资产处置和业务调整 - 对计划修正案进行了多项调整，包括确定塔楼（Towers）的竞购保护人（Stalking Horse）、为基础设施公司（Infra Co）设定最低价格、收到移动业务（UPI Mobile）的有约束力报价等 [70][73][76] - 设立新的独立生产单元（UPI）——电视公司（TV Co），剥离直接到户（DTH）业务，保留IPTV基础设施，并与TV Co达成内容采购协议 [80][81][137] 行业竞争 - 公司在光纤业务上具有竞争优势，其庞大的光纤基础设施覆盖近40万公里光纤、近4.5万公里管道和超2300个城市 [19] - 在FTTH宽带运营商中增长最快，过去12个月的净增用户数超过其他三家本地运营商之和 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情对收入产生影响，但公司通过控制运营成本，稳定了业绩；运营方面持续向好，战略转型计划在各方面顺利执行 [6][9] - 相信修订后的计划修正案将为公司带来更平衡的调整，为9月8日的股东大会（GCM）做好准备；预计到2021年底，公司将完成重组，成为更具可持续性的公司，专注于核心基础设施投资和市场服务能力 [8][100] 其他重要信息 - 公司网络在疫情期间展现出韧性，尽管数据流量消耗增加近三分之一，但宽带服务投诉数量较2019年下半年有所下降 [61] - 公司注重数字化转型，6月数字渠道在与客户的所有互动中占比85%，虚拟技术人员应用程序使用量同比增长36%，呼叫中心呼叫量同比下降26% [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Infra Co的最低价格及股息情况，以及Anatel从重组计划中移除并根据新立法进行谈判的相关问题 - 公司设定Infra Co的企业价值（EV）最低价格为20亿雷亚尔，任何债务将在交易结束时从该价格中扣除；公司认为通过竞争过程，该价值有显著增长潜力 [109][110] - 公司与Anatel和总检察长办公室（AGU）就相关信贷问题进行了一段时间的讨论和谈判，新法律（Law 13,988）为公司带来了法律确定性和有利条件；公司已向AGU提交了处理这些信贷的请愿书，目前正在审核中，公司有信心该交易将推进 [111][112][114] 问题2：2021年资本支出（CapEx）的资金来源，以及与Infra Co的关系和光纤覆盖家庭数量的最低承诺 - 公司将维持资本支出投资节奏，特别是在光纤覆盖家庭（HBs）和连接家庭（HCs）方面；除了当前的成本削减措施外，公司预计通过移动业务交易的过渡融资和Infra Co交易的担保过渡融资来为2021年的投资提供资金 [122][123][124] - 公司计划将Infra Co的投资分离到一个单独的实体中，该实体将负责HBs和HCs的投资，以确保在交易结束前维持投资节奏 [125] 问题3：UPI TV Co资产出售对公司战略的影响，以及出售塔楼、数据中心和移动业务的EBITDA情况 - UPI TV Co的主要目的是剥离DTH业务，公司将保留IPTV基础设施，与TV Co达成内容采购协议，以降低成本并维持对光纤用户的内容服务；同时，公司将继续发展OTT业务 [132][135][139] - 数据中心的EBITDA约为5000万雷亚尔，数据中心和塔楼的EBITDA合计约为1.5亿雷亚尔；移动业务出售的EBITDA接近30亿雷亚尔，但公司内部与移动业务相关的EBITDA在20多亿雷亚尔的中低水平 [140][142][144] 问题4：关于IPTV用户和服务提供的后续问题 - IPTV用户将是TV Co的用户，公司将提供联合计费服务，并管理IPTV平台和机顶盒，控制光纤用户的客户体验 [146]

业绩总结 - 2020年第二季度总净收入为4490百万雷亚尔，同比下降11.0%，环比下降4.5%[52] - 2020年第二季度常规EBITDA为1464百万雷亚尔，同比下降7.8%，环比下降1.1%[52] - 2020年第二季度净亏损为3285百万雷亚尔，同比下降121.0%[52] - 2020年第二季度的EBITDA为1,481百万雷亚尔，EBITDA利润率为32.6%[27] - 2020年第二季度的运营支出为3,025百万雷亚尔，同比下降12.5%[27] 用户数据 - 2020年第二季度光纤用户增长515.7%，达到2411千用户[54] - 2020年第二季度光纤连接家庭的月均新增户数为119千户，较2019年同期增长285.8%[13] - 2020年第二季度光纤用户的平均收入为85雷亚尔[14] - 2020年第二季度光纤用户的取用率为19.4%[13] - 2020年第二季度固定宽带用户同比下降37.8%，降至2776千用户[54] - 2020年第二季度个人移动用户为33988千，同比下降2.1%[54] 成本与支出 - 2020年迄今，FTTH项目实现了670万美元的成本削减，连接了130万户家庭[7] - 预计2020年将实现10亿美元的年度化成本节省[7] - 2020年第二季度的CAPEX为2,057百万雷亚尔，主要用于网络韧性建设[31] - 2020年第二季度第三方服务支出为1,318百万雷亚尔，同比下降11.7%[27] - 公司在2020年第二季度的租金和保险支出为572百万雷亚尔，同比下降14.9%[27] 未来展望 - 公司计划在未来加速光纤业务的增长，成为巴西最大的基础设施公司[49] - 预计在9月初召开一般债权人会议，正在为塔楼和数据中心的交易做准备[7] 其他信息 - 2020年第二季度的现金流为6,310百万雷亚尔，较3月的6,073百万雷亚尔有所增加[34] - 2020年第二季度现金持有量为6073百万雷亚尔，同比增长41.4%[52] - 2020年第二季度净债务为26,115百万雷亚尔，较2020年3月的24,441百万雷亚尔增加[35] - 2020年第二季度净债务为20043百万雷亚尔，同比增长59.4%[52] - 数字渠道在所有客户互动中的占比达到85%[27]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度现金状况显著改善，年末现金为23亿雷亚尔，一季度末增至63亿雷亚尔，主要源于25亿雷亚尔的过桥贷款和出售Unitel所得约10亿美元 [45][46] - 净债务达181亿雷亚尔，一是因承担25亿雷亚尔过桥贷款，二是受疫情期间美元汇率波动影响，外汇变动影响达34亿雷亚尔 [47] - 运营成本同比降低7%，EBITDA利润率接近32%，较上一季度有所改善 [9][39] 各条业务线数据和关键指标变化 光纤业务 - 4月初FTTH客户达100万，年内新增近90万用户，4月新增9.7万户，预计年底连接用户超180万，有望接近200万 [6][12] - 一季度ARPU达84.5雷亚尔，接近计划的85雷亚尔，光纤收入超2亿雷亚尔，较去年增长700% [13][14] 移动业务 - 后付费客户增长20.6%，接近1000万，收入增长超12%，市场份额提升2个百分点 [26][27] - 预付费业务受疫情冲击，但公司降幅较小，维持并略有提升市场份额，整体移动客户收入稳定，ARPU因后付费业务上升 [28] B2B和批发业务 - B2B业务整体收入下降10%，主要因语音消费受冲击，但IT收入增长近40% [29][30] - 批发业务收入增长近7%，随着新业务开展和特许经营项目试点，重回增长轨道 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 光纤业务方面，公司成为每季度家庭连接数的标杆，远超美国和当地大型运营商，且新市场渗透率不断提高，有望实现三年25%的目标 [17][18][19] - 移动后付费市场竞争力增强，市场份额提升；预付费市场整体下滑，但公司受影响较小 [26][27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略转型 - 以光纤为核心，推动业务从铜缆向光纤转型，包括住宅宽带和B2B业务，同时加速批发业务发展，维持移动业务价值，减少DTH和铜缆业务投入 [84][85][90] 结构分离 - 计划实施结构分离，创建基础设施公司和客户公司，基础设施公司专注网络建设，客户公司专注客户服务，以提升公司长期可持续性和市场竞争力 [99][102][103] 资产出售 - 计划创建四个独立生产单元（UPIs）进行资产出售，包括塔楼、数据中心、移动资产和基础设施公司部分股权，以优化资本结构和降低运营风险 [135][136][140] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管疫情带来挑战，但运营已恢复正常，网络表现良好，且通过数字化举措和客户支持措施，有效减轻了疫情影响 [52][66] - 对新战略计划充满信心，认为该计划将使公司成为巴西最大的电信基础设施公司，为客户、员工、债权人、股东和社会创造价值 [157][158][160] 其他重要信息 疫情应对措施 - 保护员工，实施居家办公政策，为员工提供防护物资，监测员工健康 [48][49][50] - 保障运营，采取措施确保网络正常运行，满足流量增长需求 [52] - 支持客户，加强虚拟服务，提供支付选择和数据套餐，减轻客户负担 [53][54] - 回馈社会，为政府项目提供零费率服务，参与企业社会责任活动 [55][56][57] 计划时间表 - 6月提交司法恢复计划修正案，8月召开债权人大会，10月完成塔楼和数据中心拍卖，四季度进行移动资产拍卖，2021年一季度进行基础设施公司拍卖，三季度完成基础设施公司交易，四季度完成移动资产出售 [154] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请提供UPIs的财务指标，特别是基础设施公司、客户公司和移动公司的EBITDA情况，以及基础设施公司的治理方式 - 数据中心和塔楼UPIs的财务指标较为标准，公司根据市场倍数和收到的提案设定了最低价格，并避免承担过高的未来承诺 [164][165][167] - 移动业务UPI的EBITDA预计将恢复到市场水平，公司根据内部分析和市场反馈设定了15亿雷亚尔的最低价格，该业务收入约占公司的70 - 75亿雷亚尔，不到公司EBITDA的一半 [171][172][173] - 基础设施公司的EBITDA预计高于60%，客户公司预计为20%，两者合并运营的EBITDA利润率约为40 - 50% [174][176][185] - 公司将在基础设施公司保留至少49%的经济权益，对新投资者设定投资义务，参与公司管理和技术运营，销售方面给予公司较大独立性 [180][183][184] 问题2: 与Anatel重新谈判债务对其净现值有何影响，是否值得等待新法规PL - 6229 - 对于可适用13988号法律的债务，公司预计可将债务减半，虽与当前司法重组中的公允价值有小差异，但能带来法律确定性 [191][192][193] - 若新法规PL - 6229获批，公司可从50%折扣和84个月分期支付转为70%折扣和120个月分期支付，进一步降低债务成本 [194][196] - 对于另一部分债务，公司可通过双边谈判或新机制将其转化为资本支出、覆盖义务或服务义务，从而显著降低债务 [195] 问题3: 与银行和ECAs谈判60%的债务折扣的信心如何 - 公司认为谈判需基于债务的公允价值，通过提前偿还债务可消除银行和ECAs的风险，使其实现100%的资金回笼 [200][201] - 计划需经各类债权人批准，公司相信通过协商，该提案可被多数债权人接受 [202] 问题4: 若GCM通过60%的银行和ECA债务折扣，是否所有债权人都必须接受，还是可以选择不接受 - 有现金扫掠权的债权人将受到提前还款和折扣的影响，必须接受；同时，计划为债权人提供了其他选择，如提供新信贷可部分保护债权面值 [208][209][210] 问题5: 为何基础设施公司未包含回传业务，以及基础设施公司25 - 51%股权出售的后资金所有权和收益情况 - 回传业务通过使用合同（IRUs）包含在基础设施公司中，这是出于法律确定性和保守处理资产的考虑 [211][212][214] - 基础设施公司的报价需保证向Oi提供至少65亿雷亚尔的二次收益，此外还有约24亿雷亚尔的未支付股息流入Oi集团 [217][218] - 公司为潜在买家提供了确定首次融资额的灵活性，预计可达50亿雷亚尔，公司将保留基础设施公司49 - 75%的经济权益 [219][221] 问题6: 设定移动业务最低售价15亿雷亚尔的理由，以及2022年基础设施公司的资本支出情况 - 为使债权人能够评估提案，公司需提供移动业务的最低售价，该价格基于内部分析、投资顾问分析和市场倍数，具有合理性 [224][226][227] - 2022年基础设施公司的光纤和基础设施资本支出预计在40 - 50亿雷亚尔之间，以维持高速的网络建设和覆盖增长 [230][231][232] 问题7: 基础设施公司的经济结构如何，以及移动业务出售后获得过桥贷款的资金分配优先级 - 基础设施公司是集团的一部分，但在控制和合并方面为少数股权，其收益将以股息和收益的形式体现，不会出现在合并结果中，但会在合并财务报表中显示 [237][238][239] - 移动业务出售的过桥贷款将用于加速基础设施公司的投资，同时满足公司的其他债务偿还和运营资金需求 [239][240][241] 问题8: 战略运营成本削减的完成情况，以及COVID对近期成本和未来季度结果的影响，UPI完成后公司的资本结构如何 - COVID加速了公司的数字化进程，带来了成本节约，如减少人工客户服务、增加数字发票和支付等，这些节约预计将是永久性的 [246][248] - 公司继续推进成本削减计划，包括自动化、简化IT架构和降低铜缆成本，目标是到明年年底实现年化运营成本削减10亿雷亚尔，今年预计完成一半以上 [249][250][254] - 若计划获批且筹集到足够资金，UPI完成后公司的债务将包括债券、非合格贷款、一般要约和过桥贷款，总债务在10 - 14亿雷亚尔之间，具体取决于是否提前偿还或再融资 [255][256][258] 问题9: 公司是否会接受低于15亿雷亚尔的移动业务出价，出售时的所得税情况如何，基础设施公司的价值中现有合同和新合同各占多少 - 公司设定了15亿雷亚尔的最低出价，认为这是业务的合理价值，虽有与债权人讨论其他情况的机制，但公司不会低于此价格出售 [266][267] - 公司有大量的税收损失结转，预计移动业务出售不会产生重大的税收影响 [268] - 基础设施公司的批发业务已有约20亿雷亚尔的收入，Oi的住宅宽带业务将是初期的主要客户，预计将产生70 - 100亿雷亚尔的收入 [269][270][271] - 计划中约30%的业务来自其他市场参与者，预计2021年其他参与者将贡献约30亿雷亚尔的收入 [272][276] 问题10: 客户公司成立时是现金流正还是负 - 客户公司在过渡期间（到2021年底）仍需进行业务调整，但之后将成为轻资产和轻资本支出的现金流正公司，主要通过减少铜缆业务的现金消耗和将资本支出转移到基础设施公司实现 [277][278][279] 问题11: 基础设施公司的资本支出部署与需求的平衡情况，以及债权人批准提案的条件 - 基础设施公司有既定的投资计划，新投资者需承担投资承诺以覆盖原计划，同时采用家庭通过（HPs）和家庭连接（HCs）的混合收费模式，部分HPs投资有客户的保证使用率和最低消费承诺 [284][285][286] - 债权人批准GCM提案的条件是每个类别中的多数债权人同意 [289] 问题12: DTH业务是否会留在客户公司 - DTH业务将留在客户公司，公司计划将大部分DTH业务转换为IPTV，并寻求合作伙伴关系以控制成本和维持业务健康发展 [290]

业绩总结 - Oi在2020年第一季度实现了701%的年度光纤收入增长[7] - Oi的总净收入为4862百万雷亚尔，同比下降3.3%[134] - Oi的常规EBITDA为1452百万雷亚尔，同比增长2.0%[141] - Oi的常规EBITDA利润率为29.9%，较上季度提高1.6个百分点[142] - Oi的净亏损为2056百万雷亚尔，同比下降221.0%[146] - Oi的现金持有量为2300百万雷亚尔，同比增长174.4%[147] - Oi的净债务为15927百万雷亚尔，同比增长13.8%[148] 用户数据 - Oi的后付费客户在2020年第一季度达到9,784千，较2019年第一季度增长20.6%[19] - Oi的光纤用户数量同比增长639.9%，达到1704千[151] - Oi的住宅客户数量为1678千，同比下降3.2%[137] - Oi的FTTH（光纤到户）已覆盖的家庭数量为5625千，同比增长239.4%[151] 未来展望 - 公司计划到2024年覆盖所有可服务的家庭，预计连接超过700万家庭，经过的家庭超过3000万[105] - 预计到2025年，公司的收入年复合增长率（CAGR）将超过23%[106] - 预计到2025年，公司的纤维运营现金流（EBITDA-CAPEX）将超过30亿雷亚尔[109] - 预计到2024年，累计家庭连接数将增加100%[97] - 预计到2024年，建设的家庭连接数将增加140%[99] 新产品和新技术研发 - Oi的FTTH（光纤到户）收入年增长率为711.8%，达到408百万雷亚尔[14] - Oi的光纤ARPU（每用户平均收入）在2020年第一季度为82.3雷亚尔，同比增长16.8%[9] - 2020年第一季度，光纤网络覆盖的城市数量达到112个，计划在2020年进入超过18个城市[39] - 2020年第一季度，光纤网络延伸至388千公里，覆盖54.9百万家庭[39] 成本控制与运营效率 - 2020年第一季度，网络维护费用为234百万雷亚尔，较2019年第一季度减少40百万雷亚尔，降幅为14.7%[36] - 2020年第一季度，租金和保险费用为581百万雷亚尔，较2019年第一季度减少80百万雷亚尔，降幅为12.1%[36] - 2020年第一季度，运营费用为3,218百万雷亚尔，较2019年第一季度减少252百万雷亚尔，降幅为7.3%[36] - 2020年第一季度，EBITDA利润率为31.8%，较2019年第一季度的29.9%有所提升[36] 资金状况与融资 - 公司短期现金流状况改善，现金流为2300百万雷亚尔，较上期增加1481百万雷亚尔[42] - 公司在2020年获得了10亿美元的Unitel融资，3.1亿雷亚尔的PIS/COFINS税收抵免，669百万雷亚尔的养老金基金盈余，以及25亿雷亚尔的桥接贷款[42] - 2020年3月，公司的总债务为18227百万雷亚尔，较上期增加468百万雷亚尔[42] - 公司在2020年第一季度的净债务为36441百万雷亚尔，较上期增加20%[42] 其他新策略 - 公司计划在未来60天内召开新的债权人会议，以加速战略计划的执行[56] - 公司将通过结构性分离实现更好的收入可预测性和对金融市场的更好接触[80] - 公司将优化财务结构，以支持长期可持续发展[113] - 计划在未来实施的司法重组计划修订将包括创建四个独立的生产单位[114]

财务数据关键指标变化 - 2019年净营业收入为201.36亿雷亚尔，2018年为220.60亿雷亚尔，2017年为237.90亿雷亚尔[50] - 2019年净亏损为90.95亿雷亚尔，2018年净利润为246.16亿雷亚尔，2017年净亏损为66.56亿雷亚尔[50] - 截至2019年12月31日，现金及现金等价物为20.82亿雷亚尔，2018年为43.85亿雷亚尔，2017年为68.63亿雷亚尔[52] - 截至2019年12月31日，总资产为718.92亿雷亚尔，2018年为654.38亿雷亚尔，2017年为686.39亿雷亚尔[52] - 截至2019年12月31日，总负债为540.95亿雷亚尔，2018年为425.42亿雷亚尔，2017年为821.52亿雷亚尔[52] - 截至2019年12月31日，公司总未偿借款和融资为3.1642亿雷亚尔（不包括借款和融资的公允价值调整及债务发行成本），经调整后为1.8227亿雷亚尔；2020年2月，投资者认购了Oi Mobile 25亿雷亚尔的不可转换债券[79] - 截至2019年12月31日，公司为各类税务、劳动和民事法律及行政诉讼的可能损失计提了52.52亿雷亚尔的准备金；税务诉讼、劳动诉讼和民事诉讼的索赔额分别为284.16亿雷亚尔、7.98亿雷亚尔和16.68亿雷亚尔，损失风险归类为“可能”，未计提准备金[89] - 2019年公司记录的坏账准备金额为4.89亿雷亚尔，占净营业收入的2.4%，截至2019年12月31日，坏账准备为7.74亿雷亚尔[96] - 截至2019年12月31日，公司巴西养老金福利计划总赤字为6.33亿雷亚尔，可能需额外出资[135] - 截至2019年12月31日，公司总合并借款和融资中，未考虑公允价值调整和债务发行成本时，182.94亿雷亚尔（占比57.8%）为非雷亚尔货币计价；考虑后，95.21亿雷亚尔（占比52.2%）为非雷亚尔货币计价[150] - 截至2019年12月31日，未考虑公允价值调整和债务发行成本，公司有130.87亿雷亚尔借款和融资为可变利率，其中91.40亿雷亚尔受CDI利率影响，39.47亿雷亚尔受TJLP影响；考虑后，91.48亿雷亚尔为可变利率，其中46.95亿雷亚尔受CDI利率影响，39.46亿雷亚尔受TJLP影响[161] - 截至2019年12月31日，公司约有5340万个创收单位[180] 股息与股东权益相关 - 公司自2014年1月1日起未支付任何股息和/或归属于股东权益的利息[49] - 根据Oi章程和巴西公司法，Oi须将至少25%的合并年度净收入作为股息或股东权益利息支付给股东，但调整后的净收入可能无法用于支付[166] - 依据RJ计划，Oi和其他RJ债务人在2024年2月5日前禁止宣布或支付股息等，之后满足一定财务比率可进行支付，全额支付金融债权后无股息分配限制[167] 特许经营与政策法规 - 公司在巴西的特许经营协议将于2025年12月31日到期，可每五年修改一次，最晚于2020年12月修改[58] - 2019年10月3日，巴西总统签署第13879号法律，允许固定电话服务提供商将特许经营权转换为授权或无限期续约20年[60] - 2018年9月，ANATEL发布第700/2018号决议，要求电信服务提供商从2019年起每五年对所有无线电通信发射站进行一次现场测量[64] - 2020年ANATEL预计将进行5G频谱无线电频率拍卖[67] 市场与竞争环境 - 截至年报日期，巴西约有250项市政法律限制移动服务新天线的安装，阻碍了移动网络的扩展[65] - 公司面临来自OTT提供商的竞争，客户从移动语音和短信通信转向基于互联网的语音和数据通信[69] - 公司在巴西市场面临激烈竞争，来自其他电信服务提供商的竞争可能影响净营业收入和利润率[108][109] - 巴西电信市场整合趋势可能使公司难以应对竞争变化，影响业务和财务状况[131][132] 公司运营风险 - 公司运营依赖会计、计费等系统，这些系统可能因各种原因出现问题，影响服务质量和收入[71] - 公司面临各种网络安全风险，疫情期间“在家办公”政策加剧了风险，网络攻击可能导致重大损失[73][74] - 公司债务工具包含契约，限制融资和运营灵活性，若违约可能导致债务加速到期[78][79][80][81] - 巴西确认令若被推翻或修改，RJ债务人可能被宣告破产并清算，债权人权利将按原条款恢复[86][87] - 公司出售PT Ventures给Sonangol时同意对违反陈述和保证事项进行赔偿，可能面临重大索赔影响财务状况[94] - 公司面临客户信用风险，若无法限制客户付款拖欠或拖欠增加，财务状况和经营业绩将受不利影响[95] - 公司业务依赖客户付款能力，巴西经济下滑或公共卫生措施会使更多客户无法及时付款，影响财务状况[98] - 公司依赖关键人员，若无法吸引和留住技术、管理等人员，业务和财务状况将受不利影响[99][101] - 巴西当局对公司历史协议的“矿山地图行动”调查结果不确定，不利发展会影响公司声誉和业务[102][104] - 公司需遵守反腐败法律法规，违反可能导致制裁、失去业务伙伴等，影响业务和财务状况[105][106] - 新冠疫情导致经济混乱，公司虽属必要服务可继续维护活动，但大量员工转为在家工作[118][119] - 新冠疫情可能影响公司网络质量、产品和服务销售、现金流及应收账款预期损失，且公司保险不覆盖相关损失[120] - 公司无法保证网络扩展和增强计划能按时且无意外成本实施，否则可能导致收入和净利润低于预期[122][124] - 公司基于需求预测进行投资，经济波动可能使预测不准确，影响现金流[125] - 公司依赖战略供应商，供应商问题可能导致服务中断，影响收入和运营结果[128][129] 宏观经济与政治因素 - 2015 - 2019年巴西雷亚尔兑美元汇率波动明显，2015年贬值47.1%，2016年升值16.5%，2017年贬值1.5%，2018年贬值17.1%，2019年贬值4.0%[149] - 2015 - 2019年巴西消费者物价通胀率分别为10.7%、6.3%、3.0%、3.8%和4.3%[157] - 2015 - 2019年IGP - DI指数分别为10.7%、7.2%、 - 0.42%、7.1%和7.7%[158] - 2014 - 2019年CDI利率分别为11.57%、14.13%、13.63%、6.89%、6.40%和4.40%[162] - 2018年巴西央行将SELIC利率降低0.50%，年底为6.5%，截至2019年12月31日为4.5%[151] - 巴西政府对经济的影响及政策变化可能对公司业务、财务状况和股价产生不利影响[136][137] - 巴西经济增长、政治社会不稳定等因素可能影响公司业务和财务状况[138] - 巴西政治不稳定已对公司业务和运营结果产生不利影响，可能影响股价[141] - 巴西相关调查已对公司产生不利影响，未来发展不确定[142][143] - 巴西政治不确定性可能导致国会僵局、政治动荡等，影响公司运营和巴西经济稳定[145] 业务市场份额与用户数据 - 截至2019年12月31日，公司有1030万条在用固定线路，在服务区域的固定线路市场份额为48.4%[181] - 截至2019年12月31日，公司有420万非对称数字用户线路（ADSL）用户，占住宅固定线路客户的60.0%[181] - 截至2019年12月31日，公司有150万住宅付费电视用户，占住宅固定线路客户的20.7%[181] - 公司移动网络覆盖约94%巴西人口生活和工作的地区[183] - 截至2019年12月31日，公司有3680万移动用户，在巴西移动电信市场的份额为16.2%[183] 税务身份认定 - 若公司应税年度中50%或以上的总资产公允市值产生被动收入或为产生被动收入而持有，或75%或以上的总收入为被动收入，将被归类为被动外国投资公司（PFIC）[176] - 公司认为2018年是PFIC，2019年不是，但无法确定2020年及以后是否会被认定为PFIC[176] - 若美国人士直接、间接或推定拥有公司至少10%的股份价值或投票权，可能被视为“美国股东”[178] - 若美国股东拥有公司超过50%的股份价值或投票权，公司及非美国子公司可能被视为受控外国公司[178] 股权交易与融资 - 2018年11月13日公司开始普通股优先发售，股东每持有一股普通股或优先股可获得1.333630个可转让认购权，认购价为每股1.24雷亚尔，此次发售共提供32.25806451亿股普通股[196] - 2019年1月16日和21日，公司分别向认购权持有人发行15.30457356亿股和9108.0933万股普通股，认购所得款项为20.11亿雷亚尔；1月25日，向支持投资者私募发行16.04268162亿股普通股，金额为19.89亿雷亚尔，还发行2.72148705亿股普通股并支付1300万美元作为补偿[197][198] - 2019年1月8日，公司与Bratel和Pharol达成和解协议，需支付2500万欧元用于认购8572.1774万股普通股，法院确认后还需转让股份、支付费用等[200] - 2019年2月，公司以2600万雷亚尔回购180万股优先股并转让给Pharol，4月4日相关诉讼终止[202] - 2019年5月21日，PT Ventures以2600万美元出售CVTelecom40%股份，产生6700万雷亚尔净收益[205] - 2020年1月24日，Africatel以10亿美元出售PT Ventures100%股份，已收到6100万美元，交割日收到6.99亿美元现金，剩余2.4亿美元将于7月31日前支付，已存入3400万欧元用于弥补Pharol税务损失[208] - 2020年2月21日，公司以1.205亿雷亚尔出售里约热内卢Botafogo的房产[211] - 2020年第一季度，公司财务顾问对移动业务进行市场试探，3月收到投资者意向，目前仍在分析和讨论，但未达成有约束力协议[212][213] - 2020年2月，投资者认购25亿雷亚尔Oi Mobile不可转换有担保债券，若2020年7月31日前剥离资产募资超50亿雷亚尔，债券2022年1月到期，否则从2020年8月起每月摊销1亿雷亚尔直至2022年1月，2021年1月前年利率12.66%，之后年利率13.61%[220] 公司架构与人员变动 - 2019年1月Copart 4并入Telemar，3月Copart 5并入公司[204] - 2019年6月至2020年3月，公司董事会和高管团队有多次人员变动[216][217][218][219] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年12月31日止年度，个人移动服务业务的平均每月客户流失率为3.28%[114] 各业务线服务内容 - 公司提供固定宽带服务，速度从1Mbps到200Mbps，主要作为与传统固网服务捆绑套餐的一部分提供给住宅客户[227] - 截至2019年12月31日，公司网络覆盖固网服务区域85.3%的城市，拥有超360万固定宽带客户，全国光纤网络通过FTTH覆盖约460万户家庭，在82个城市提供FTTH服务，较2018年12月31日增加54个城市[228] - 公司为住宅客户提供多种捆绑服务套餐，包括Oi Total系列，订阅捆绑套餐可享受价格折扣和双倍数据流量[234][237] - 公司个人移动服务业务提供预付费、后付费和混合套餐，预付费套餐Oi Livre提供1GB - 4GB 4G移动数据，后付费套餐Oi Mais Digital提供8GB和50GB移动数据套餐[236][238][239] - 公司混合套餐Oi Mais Controle结合后付费套餐成本节约和预付费套餐自我限制的优势[240][241] - 2019年公司加速数字转型，将增值服务重组为电影和系列、教育、健康、书面媒体和公用事业五类[242] - 公司B2B服务业务服务中小企业、企业、政府客户和其他电信运营商，提供固网、宽带、移动服务、增值服务、信息技术服务和专业批发服务[245] - 公司为中小企业提供类似住宅和个人移动客户的服务，还推出FTTH计划[246] 固网服务区域划分 - 公司固网服务区域被ANATEL划分为约4400个本地区域[224]

财务数据关键指标变化 - 2018年净营业收入为56.93亿美元，2017年为237.9亿雷亚尔，2016年为259.96亿雷亚尔[47] - 2018年净利润为70.7亿美元，2017年净亏损40.27亿雷亚尔，2016年净亏损156.8亿雷亚尔[47] - 2018年归属于控股股东的净利润为70.63亿美元，2017年净亏损37.36亿雷亚尔，2016年净亏损155.02亿雷亚尔[47] - 2018年加权平均流通普通股基本股数为134.4686万股，2017年为51.9752万股，2016年为51.9752万股[48] - 2018年现金及现金等价物为11.32亿美元，2017年为68.63亿雷亚尔，2016年为75.63亿雷亚尔[51] - 2018年总资产为173.55亿美元，2017年为709.87亿雷亚尔，2016年为740.47亿雷亚尔[51] - 2018年总负债为98.19亿美元，2017年为806.71亿雷亚尔，2016年为793.96亿雷亚尔[51] - 2018年股东权益为75.36亿美元，2017年净亏损96.84亿雷亚尔，2016年净亏损53.49亿雷亚尔[51] 汇率与利率数据变化 - 2014 - 2018年美元兑雷亚尔平均汇率分别为2.354、3.339、3.483、3.193、3.656[56] - 2014 - 2018年巴西雷亚尔兑美元汇率波动，2014年贬值13.4%，2015年贬值47.1%，2016年升值16.5%，2017年贬值1.5%，2018年贬值17.1%[146] - 2018年雷亚尔贬值17.1%，巴西央行将SELIC利率降低0.50%，年末降至6.5%[149] - 2014 - 2018年巴西消费者物价通胀率分别为6.4%、10.7%、6.3%、2.9%、3.7%[152] - 2014 - 2018年IGP - DI指数分别为3.8%、10.7%、7.2%、 - 0.42%、7.1%[153] - CDI利率在2014年12月31日至2018年12月31日期间波动，从11.57%/年涨至14.13%/年，后降至6.40%/年[157] 股息与股东权益相关 - 自2014年1月1日起，公司未支付任何归属于股东权益的股息和/或利息[46] - 公司须将至少25%的合并年度净收入作为股息或股东权益利息支付给股东[160] - 根据RJ计划，公司在计划司法批准日期的六周年之前禁止宣布或支付股息等，之后满足一定财务比率可进行分配，全额支付金融债权后无股息分配限制[161] - 若公司发行新股进行增资，一般需赋予股东优先购买权，但美国的普通股、优先股或美国存托凭证持有人可能无法参与，除非公司向美国证券交易委员会提交注册声明或该发行符合豁免条件[165] - 若美国存托凭证持有人将其兑换为普通股或优先股，可能面临暂时无法汇出外币和失去巴西税收优惠的风险[166] - 美国存托凭证持有人可能难以向公司及相关人员送达法律文书或执行判决[167] - 非巴西持有人出售普通股、优先股需缴纳巴西资本利得税，出售美国存托凭证是否征税存在不确定性[169] - 公司在2018年12月31日结束的纳税年度被认为是被动外国投资公司，可能导致美国持有人面临不利的美国联邦所得税后果，且2019年仍有成为被动外国投资公司的风险[170] - 判定公司为被动外国投资公司的条件为：应税年度内50%或以上的总资产公允市值产生被动收入或为产生被动收入而持有，或75%或以上的总收入为被动收入[170] - 美国存托凭证持有人不能参加股东大会，只能通过存托机构投票，且投票过程比普通股或优先股持有人更长[162] 业务特许权与市场限制 - 公司在巴西的固定线路电信服务特许权协议将于2025年12月31日到期，每五年可修订一次[62] - 巴西约有250项市政法律限制移动服务新天线的安装，阻碍了移动网络的扩展[68] 5G频谱相关 - 2020年，巴西国家电信局（ANATEL）将对5G频谱的无线电频率进行拍卖[70] 贷款与融资情况 - 截至2018年12月31日，公司未偿还贷款和融资总额为3.0379亿雷亚尔（不包括公允价值调整），经公允价值调整后为1.645亿雷亚尔[80] - 截至2018年12月31日，公司完全遵守金融工具下的财务契约[81] - 根据RJ计划，到2023年2月5日，公司需将超过2亿美元的资产出售净收入的100%用于业务投资[82] - 从2024年2月5日起，公司需每年将一定金额用于偿还RJ计划下的债务工具，该金额相当于（1）每个财年末的现金及现金等价物和金融投资超过（2）该财年运营费用和资本费用的25%与5000万雷亚尔两者中较大值的70%[82] - RJ计划允许公司在资本市场筹集高达25亿雷亚尔的资金，并根据新的出口信贷安排借款高达20亿雷亚尔[83] - 截至2018年12月31日，公司总合并贷款和融资中，未考虑公允价值调整时58.8%（178.73亿雷亚尔）为外币计价，考虑后53.7%（88.27亿雷亚尔）为外币计价[148] - 截至2018年12月31日，未考虑公允价值调整时公司有122.56亿雷亚尔贷款和融资为可变利率，考虑后为75.66亿雷亚尔[156] - 未考虑公允价值调整时，公司有86.4亿雷亚尔贷款和融资及债券受CDI利率影响，36.16亿雷亚尔受TJLP利率影响；考虑后，分别为39.5亿雷亚尔和36.16亿雷亚尔[156] RJ计划相关法律程序 - 2016年6月20日，公司与其他RJ债务人根据巴西破产法向RJ法院提交联合自愿司法重组申请[84] - 2018年1月8日，RJ法院下达巴西确认令，批准并确认RJ计划，该命令于2018年2月5日公布[84] - 截至提交中间上诉的截止日期，有27起针对巴西确认令的中间上诉被提交[183] - 2018年6月14日，美国破产法院批准相关命令，受纽约法律管辖的违约债券索赔已更新并解除[185] - 2018年6月23日，英格兰和威尔士高等法院授予英国承认令[186] - 2018年10月26日，里斯本上诉法院推翻葡萄牙法院的决定，在葡萄牙承认RJ计划[194] 法律诉讼与准备金计提 - 截至2018年12月31日，公司对各类税务、劳动和民事法律及行政诉讼的可能损失计提准备金50.39亿雷亚尔，税务诉讼索赔额为275.86亿雷亚尔，劳动诉讼索赔额为7.71亿雷亚尔，民事诉讼索赔额为17.23亿雷亚尔[91] - 2018年，公司因用户拖欠账款计提坏账准备10.7亿雷亚尔，占净营业收入的4.9%，截至2018年12月31日，坏账准备为18.7亿雷亚尔[96] - 2018年12月，公司部分管理层人员因涉嫌违反巴西公司法被提起行政诉讼，若被认定有责，可能面临最高20年禁止担任巴西上市公司董事或高管的处罚[101][102] - 公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，截至年报提交日可能未完全整改，未来也可能发现其他重大缺陷[86][87] - 公司面临众多法律和行政诉讼，难以量化潜在影响，对可能损失计提准备金，可能和极小可能损失不计提[90] - 公司在PT Exchange和PT Portugal Disposition中有赔偿义务，若面临重大索赔，可能需支付巨额款项，影响财务状况[93][94][95] - 公司面临客户信用风险，若无法限制客户付款拖欠或拖欠增加，将影响财务状况和经营业绩[96] - 公司依赖关键人员，若高级管理团队或关键员工流失，可能影响业务、财务状况和经营业绩[99] - 公司需遵守巴西和其他司法管辖区的反腐败法律法规，若违反可能面临刑事或民事制裁，影响业务和财务状况[104][105] - 公司在巴西市场面临激烈竞争，来自移动服务的竞争导致固定电话数量和使用量下降，影响净营业收入和利润率[106][108] 业务线客户数据 - 2018年12月31日止年度，个人移动服务业务平均月客户流失率为4.0%[110] - 截至2018年12月31日，公司约有5710万个创收单位[173] - 截至2018年12月31日，公司有1180万条在用固定线路，在服务区域的固定线路市场份额为51.1%[174] - 截至2018年12月31日，公司有490万ADSL用户，占住宅固定线路客户的59.0%[174] - 截至2018年12月31日，公司有160万住宅付费电视用户，占住宅固定线路客户的19.2%[174] - 公司移动网络覆盖约94.0%巴西人口生活和工作的地区[175] - 截至2018年12月31日，公司有3770万移动用户，在巴西移动电信市场的份额为16.4%[175] 养老金与待售资产情况 - 截至2018年12月31日，巴西养老金福利计划总赤字为5.79亿雷亚尔[125] - 截至2018年12月31日，资产负债表上记录“养老金福利负债”为5.75亿雷亚尔[125] - 截至2018年12月31日，合并财务报表中记录待售资产为49.23亿雷亚尔，其中包括25.67亿雷亚尔的应计股息和17.6亿雷亚尔的Africatel对Unitel 25%权益的公允价值；记录与待售资产直接相关的负债为5.27亿雷亚尔[128] Unitel相关仲裁与投资情况 - 2019年2月20日，仲裁庭裁定Unitel其他股东向PT Ventures支付3.394亿美元及利息（12个月美元LIBOR +2%，自裁决日期起按年复利）[130] - 2018年12月31日止年度，因对Unitel投资的公允价值审查记录减值费用4.91亿雷亚尔，与减值股息相关的费用为1.87亿雷亚尔[132] - PT Ventures估计可收回未收到的Unitel股息6.62亿美元（25.67亿雷亚尔）[133] - 仲裁庭命令Unitel其他股东向PT Ventures支付3.07亿美元及7%年利率的利息[135] RJ法院认可索赔及偿还安排 - 截至2017年12月31日，RJ法院认可的劳动索赔应急费用总计8.99亿雷亚尔，退休后既定福利计划的无资金准备义务总计5.6亿雷亚尔[195] - 截至2017年12月31日，RJ法院认可的与BNDES信贷安排相关的索赔总计33.26亿雷亚尔，本金将从2024年3月起分108个月偿还，前60个月每月偿还未偿本金的0.33%，接下来47个月每月偿还1.67%，剩余部分于2033年2月15日到期偿还[200] - 截至2017年12月31日，RJ法院认可的违约债券持有人索赔总计323.14亿雷亚尔[201] - 合格回收方案中，每1000美元债券持有人信贷对应约195.61美元新票据本金、38.57份代表192.83股普通股的美国存托股份、2.75份美国存托认股权证和0.01美元现金[206] - 非合格回收方案中，每1000美元债券持有人信贷对应一份本金为500美元的信贷协议参与权益，本金将从2024年8月起分12个半年期偿还，前6个半年期每期偿还未偿本金的4%，接下来5个半年期每期偿还12.66%，剩余部分于2030年2月15日到期偿还[208][209] - 合格回收和非合格回收于2018年7月27日完成结算，合格回收中发行了本金为16.536亿美元的新票据等，非合格回收中违约债券持有人获得了总计7960万美元的非合格信贷协议参与权益[210] - 截至2017年12月31日，RJ法院认可的出口信贷安排贷款人索赔总计54.6亿雷亚尔，本金将从2023年8月起分24个半年期以美元偿还，前10个半年期每期偿还未偿本金的2.0%，接下来13个半年期每期偿还5.7%，剩余部分于2035年2月25日到期偿还[211][213] - 截至2017年12月31日，RJ法院认可的债券持有人索赔总计41.19亿雷亚尔，新债券本金将从2023年8月起分24个半年期以雷亚尔偿还，前10个半年期每期偿还未偿本金的2.0%，接下来13个半年期每期偿还5.7%，剩余部分于2035年2月25日到期偿还[214][216] - 截至2017年12月31日，RJ法院认可的无担保信贷额度贷款人索赔总计25.25亿雷亚尔，CRI相关索赔总计15.19亿雷亚尔[217] - 劳动索赔一般从2018年8月5日起分五个月等额支付，退休后既定福利计划相关索赔从2023年2月5日起分六年等额支付，年利率为国家消费者物价指数加5.5%[196][199] - 无担保信贷额度的贷款人和CRIs的债权人将从2023年8月起分24期半年期收取100%的债权款项，前10期每期为本金的2.0%，接下来13期为5.7%，剩余部分于2035年2月25日到期支付，本金自2018年2月5日起按CDI利率的80%计息[218] - 截至2017年12月31日，RJ法院确认的ANATEL索赔应急总额为93.34亿雷亚尔[219] - ANATEL清算索赔中的应计利息减少50%，滞纳金减少25%，剩余款项分