一、涉及行业 美国石油与天然气服务及勘探与生产行业（US Oil & Gas Services and Exploration & Production）[3][8][20][23][26][29][32][35][37] 二、核心观点与论据 （一）公司业绩相关 1. **E&P（勘探与生产）公司业绩情况** - 给出了多家E&P公司的相关财务数据，如Coterra Energy的股价为22.71美元（2024年11月1日），花旗目标价为28.00美元，涨幅预期为23.3%，评级为买入等一系列财务指标[11]。 - 不同规模（大型、中型、小型）的E&P公司在如市净率（PB）、市盈率（PE）、企业价值倍数（EV/EBITDA）等财务指标上各有不同表现，例如大型E&P公司的平均市净率等指标与小型E&P公司存在差异[11]。 2. **OFS（石油服务）公司业绩情况** - 同样列出了多家OFS公司的财务数据，像Baker Hughes（BKR）评级为买入，股价42美元（2024年11月1日）等各项指标[14]。 - 不同类型（如综合服务、陆地钻井、设备等）的OFS公司在如净债务/息税折旧摊销前利润（Net Debt/EBITDA）、自由现金流收益率（FCF Yield）等财务指标上表现各异[14]。 （二）行业新闻动态相关 1. **E&P新闻动态** - 在10月21日，CRC宣布Kern County监事会批准了加利福尼亚Carbon TerraVault I（CTV I）碳捕获和储存项目的有条件使用许可[8]。 - 10月22日，APA宣布计划在2024 - 2025年将埃及的天然气产量提高11%，并将通过其在埃及的合资企业投资13亿美元[8]。 - 10月23日，EQT宣布已提前实现到2025年目标之前在其传统业务中达到净零范围1和2温室气体排放的承诺[8]。 - 10月28日，OXY宣布其子公司1PointFive和EPD达成协议，以支持德克萨斯州东南部封存中心二氧化碳运输网络的开发；EQT宣布非经营性资产剥离，Equinor将收购EQT在Northern Marcellus天然气单元的再开采权益[8]。 2. **OFS新闻动态** - 10月24日，RIG发布了更新的船队状态报告，包括Invictus的两口单井合同延期等更新[9]。 - 10月28日，BKR宣布已获得为巴西国家石油公司（Petrobras）供应77公里柔性管道系统的合同，计划于2026年中期开始交付[9]。 - 10月29日，SLB宣布已获得英国石油公司（bp）在墨西哥湾Kaskida项目的海底增压合同；OII宣布收购英国的数字和软件服务提供商Global Design Innovation[9]。 - 11月4日，FTI宣布了一项浮式海上风电合作协议[9]。 （三）花旗研究相关 1. **利益冲突披露** - 花旗集团全球市场公司（Citigroup Global Markets Inc.）及其附属公司与研究报告中涵盖的公司有业务往来，可能存在利益冲突，投资者应意识到这一点，并且应将本报告仅作为投资决策的一个因素[6]。 2. **研究分析师认证与关联** - 主要负责本研究报告编制和内容的研究分析师进行了相关认证，如表示报告中的观点准确反映了他们对所涉及的发行人和证券的个人观点，并且研究分析师的薪酬与报告中的具体推荐或观点无直接或间接关系等[16]。 3. **评级体系相关** - 花旗研究的股票推荐包括投资评级（买入、中性、卖出）和可选的风险评级（以突出高风险股票），投资评级基于分析师对预期总回报（ETR）和风险的预期，并且解释了不同评级的定义和相关情况，如买入评级对应的ETR标准等[21]。 - 还披露了花旗研究全球基础覆盖范围内不同评级（买入、持有、卖出等）的公司比例以及其中为投资银行客户的比例等数据[21]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. **花旗集团业务关联情况** - 在过去12个月内，花旗集团全球市场公司或其附属公司在多家公司的证券发售中担任经理或联合经理，在多家公司的债务证券中持有100万美元或以上的头寸，从多家公司获得了投资银行服务、产品和服务（非投资银行服务）的报酬，并且目前或过去12个月内有多家公司作为投资银行客户或非投资银行、证券相关客户等情况[18]。 2. **报告的地域适用性与监管相关** - 报告在多个国家和地区的适用性及相关监管情况，如在澳大利亚通过Citigroup Global Markets Australia Pty Limited提供，在巴西由Citigroup Global Markets Brasil - CCTVM SA提供并受相关监管等，并且在不同国家和地区对投资者有不同的适用情况和限制等[29][30][32][33]。 3. **数据来源与免责声明相关** - 报告中的数据来源多样，如部分数据来自DataCentral（其价格信息来源于汤森路透），部分数据可能来自花旗研究专有数据库等，并且强调过去的表现不是未来结果的保证或可靠指标，预测也不是未来表现的保证或可靠指标等免责声明[35]。 - 报告中若包含MSCI、Sustainalytics、Morningstar等来源的数据，也有相应的版权、使用限制和免责声明等情况[38]。

纪要涉及的行业或者公司: 1. 巴西石油天然气勘探和生产行业 [1] 核心观点和论据: 1. 2024年9月巴西石油天然气总产量为4,539kboed,环比增加4.5%,同比下降2.7%。其中原油产量为3,470kbpd,环比增加3.9%,天然气产量为169.9mn m3/d,环比增加6.4%。[1][8] 2. 国家石油公司Petrobras仍然是最大的生产商,占总产量的63.7%。[1][8] 3. 深水前盐层产量占总产量的81.1%,高于上月的79.7%和去年同期的77.0%。Petrobras预计到2028年前盐层产量将占其总产量的79%。[9] 4. 本月部分平台因维护影响产量约78.4kbpd,但被其他平台的产量增加所抵消,主要来自Petrobras资产的维护结束和FPSO Sepetiba的产能提升。[10][12] 5. 特许经营合同仍占主导地位,占9月产量的56.4%,但分成合同的占比正在上升,预计到2028年将达到40%。[12] 6. 新项目方面,FPSO Marechal Duque de Caxias将于2024年在Mero油田投产,FPSO Maria Quitéria也将于2024年四季度投产。[16] 7. Petrobras计划在2024-2028年间投放14座新的FPSO,其中8座租赁,5座自有,1座非运营。[17] 8. Petrobras正在研究降低成本和延长现有资产使用寿命的方法,以应对日益高昂的新平台成本。[38] 其他重要内容: 1. 巴西是全球第三大废弃平台市场,Petrobras预计到2028年将有23个平台、2000km管线和550口井需要废弃,总投资达110亿美元。[33][34] 2. 勘探和开发活动持续活跃,9月共钻探26口陆上和海上油气井。[30][31][32] 3. 巴西发现了一个可能使哥伦比亚天然气储量翻倍的大型气田。[38] 4. Petrobras计划在11月21日发布新的2025-2029战略规划,预计总投资将从1020亿美元增加到1100亿美元。[39]

行业或公司: - 石油行业 核心观点和论据: 1. 油价自7月以来下跌15美元/桶,自4月以来下跌20美元/桶。[1] 2. 我们的油价策略师预计未来几个季度油价将适度反弹,但中期走势存在下行风险。[1] 3. 油价下跌对美国经济增长的影响较小,主要体现在能源资本支出和消费两个方面的相互抵消效应。[2][8] 4. 过去几年,公众石油生产商的投资纪律加强,使得能源资本支出对油价的敏感度下降约三分之二。目前每下降10美元/桶,未来一年通过能源资本支出对GDP增长的拖累仅为0.05个百分点,而10年前为0.15个百分点。[8][9] 5. 能源资本支出拖累减弱意味着油价下跌对经济增长的净影响更加积极。预计未来一年油价变化对GDP增长的推动作用将平均达到0.2个百分点左右,而过去一年基本中性。[13][14] 6. 油价下跌对通胀的影响最为明显。预计明年4月CPI同比增速将下降至1.9%,主要受能源价格拖累。[20][21] 7. 虽然核心CPI不包括能源成分,但油价下跌仍会传导至多个非能源类别。如果油价维持在当前水平,我们预计未来一年核心PCE通胀率将下降0.10-0.15个百分点。[21] 其他重要内容: 1. 我们的油价策略师认为油价下行风险偏向下行。[2] 2. 我们的油价策略师预计未来几个季度油价将适度反弹,但中期走势存在下行风险。[1] 3. 我们的油价策略师在下行(上行)情景下,油价下跌(上涨)20美元/桶,将使核心通胀下降(上升)0.10-0.15个百分点。[21]

行业和公司概述: 1. 本纪要涉及的是石油行业,主要关注OPEC+供给、中东地缘政治局势以及中国刺激政策对油价的影响。[1][2][3][4][6] 核心观点和论据: 1. 尽管中东地缘政治局势升级和中国刺激政策出台,但油价在过去一周下跌约3%,主要反映了地缘政治风险溢价有限以及市场预期利比亚和沙特阿拉伯可能增加供给。[2][6][7] 2. 我们预计OPEC+将在未来几个季度逐步增产,2025年OPEC和俄罗斯产量将分别增加0.6mb/d和0.1mb/d。我们维持Brent油价70-85美元/桶的预测区间,2024年第四季度回升至77美元/桶,2025年12月下降至74美元/桶。[11] 3. 高额剩余产能使得OPEC+供给和油价下行风险偏高。我们估计如果OPEC全面逆转2.2mb/d的额外自愿减产,Brent油价可能下跌至每桶60美元以下;如果美国对所有进口商品征收10%关税,Brent油价也可能下跌至每桶60美元以下。[12][15] 4. 我们认为2024-2025年OPEC+发动价格战的经济激励较1985年和2014-2016年更弱,因为OPEC+市场份额较高,美国页岩油供给价格弹性较低。[16][17] 5. 我们预计中国2025年油需求同比增加0.2mb/d至16.4mb/d,上行风险有限,因为我们的预测略低于最新数据,中国经济增长预测存在双向风险,以及刺激政策可能加速向非油替代品的转型。[19][20][21] 其他重要内容: 1. OPEC次级来源数据显示,俄罗斯和哈萨克斯坦减产遵守率已经很高,但伊拉克的减产遵守率仍然较低。[18] 2. 我们认为2024-2025年OPEC+发动价格战的可能性较低,因为高额剩余产能使得这种策略收益有限。[15]

行业和公司概述 1. 本纪要涉及的是石油行业,包括上游原油生产、下游炼油和成品油市场。[1][2][3] 核心观点和论据 1. 地缘政治风险升温导致布伦特原油价格短期大涨5%,但分析师认为地缘政治风险溢价仍然温和,主要原因是目前全球石油供应充足,库存水平较高。[1][2] 2. 上周全球可追踪的净供给下降0.1mb/d,主要是利比亚原油产量下降0.4mb/d,但被俄罗斯和伊朗产量增加所抵消。[3][6][8] 3. 中国石油需求环比下降0.1mb/d,主要是成品油库存由去化转为累积,以及服务业增长放缓。[7] 4. OECD商业库存继续下降,布伦特1个月/36个月价差仍低于库存隐含的公允价值,表明市场供需偏紧。[6][9][13][19] 其他重要内容 1. 美国下游48州原油产量维持在11.1mb/d,略低于9月预期,油井数量环比下降4口。[11] 2. 加拿大液体产量环比下降0.1mb/d至5.9mb/d。[11] 3. 俄罗斯液体产量环比增加0.2mb/d至10.6mb/d,主要是燃料油出口增加。[8] 4. 布伦特隐含波动率与模型公允价值的差距扩大6个百分点至1个百分点,恢复至中位数水平。[22] 5. 通过巴布尔曼德布海峡的原油流量下降2.8mb/d,约40%。[24]

行业概述: 1. 中国天然气行业预计2025年需求增长4%,2024年下半年价格稳定[1]。 2. 我们下调2024-2026年中国天然气需求增长预测至3.0-5.8%,主要受以下因素影响[3]: - 经济增长放缓,宏观政策刺激不足,导致工业制造和化工行业需求增速放缓 - 但居民用气和热力供应、LNG卡车替代、天然气发电等支撑需求增长 公司和行业动态: 1. 中国天然气产能将稳步提升,2024/2025年产量预计达247/262bcm,年增长6.1-7.2%[1]: - 受益于2019-2025年天然气勘探开发行动计划,年均增长9% - 天然气生产成本较终端价格有较高利润空间 2. 中国天然气进口依存度将逐步下降至2025-2026年的38%[1]: - 从美国和卡塔尔新增大量长期LNG合同 - 俄罗斯管道天然气供应增加 - 国内产量增长和需求增速放缓 3. 中国天然气储气能力将进一步提升,到2025年可能达到全球平均水平(占需求10%)[1]: - 2023年底已建成29座储气设施,峰值调峰能力23bcm - 有利于缓解旺季供需矛盾 4. 2024年中国天然气表观需求280bcm,同比增9.6%,实际需求增6-8%[4] - 2024年上半年中石油天然气进口业务亏损40亿元,中石化盈利3.8亿元[4] 其他重要信息: 1. 我们预计2024年将有17bcm天然气流入库存,2025年将增加超过40bcm[1] 2. 2024年下半年天然气价格可能上涨约2%[1] 3. 油气公司将利用储气能力调节价格,避免旺季价格大幅下跌[1] [1] [2] [3] [4]

分组1 - 公司完成了债务重组,使财务债务公允价值减少约70% [15][16] - 公司与供应商重新协商,使未来3年内支付供应商的费用减少超过60亿雷亚尔 [17] - 公司将通过资本增加向债权人发行2.64亿股新股,债权人将持有公司最多80%的股权 [18][19] 分组2 - 公司计划出售光纤业务ClientCo,这是一项独特的资产,拥有超过400万户的FTTH用户 [21][22][23] - 公司计划出售在V.tal的17%股权,V.tal是拥有400,000公里光纤网络的最大中立光纤网络运营商 [24][25] - 公司计划出售7,900处房地产资产,包括土地、地块和建筑物,以加快资产处置 [26][27][28] 分组3 - 公司与监管机构达成自主协议,将从特许经营转为授权经营模式,这将带来成本效率 [30][31][32] - 新的Oi将专注于B2B业务,提供集成数字解决方案,这是一个低资本密集的模式 [35][36] - 公司在2季度实施了多项成本优化措施,使可控的经常性费用同比下降4.3% [54][55][56][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问公司何时能完成法院监管重组程序 [88] **Jiazhen Zhao 回答** 公司预计法院监管将持续至少24个月,直到公司完成还款义务 [89] 问题2 **Yang Bai 提问** 询问公司在出售资产后的业务运营情况 [90] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将简化业务,关闭闲置的传统基础设施,并专注于提供基于连接的增值服务,如云计算、统一通信和网络安全等 [91][92][93][94] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问现有股东是否有优先认购新增股份的权利 [95] **Lei Chen 回答** 是的,现有股东将有30天的优先认购期 [96]

财务数据和关键指标变化 - 公司整体收入和利润保持稳定增长,预计未来3年收入和利润将分别以9%和13%的CAGR增长 [99][100][101] - 公司各业务板块中,炼化和营销业务的利润贡献最大,预计未来3年将分别以12%和15%的CAGR增长 [98][99][100] - 公司资产负债率将从目前的100%下降至55%,财务状况将持续改善 [99][100][101] 各条业务线数据和关键指标变化 - 炼化业务:受益于新装置投产和产品结构优化,预计未来3年EBITDA将以12%的CAGR增长 [98][99][100] - 营销业务:随着新零售网点的拓展和营销利润率的提升,预计未来3年EBITDA将以15%的CAGR增长 [98][99][100] - 管道业务:随着管网里程的扩张和利用率的提升,预计未来3年EBITDA将以10%的CAGR增长 [98][99][100] - 石化业务:新装置投产和产品结构优化,预计未来3年EBITDA将以20%的CAGR增长 [98][99][100] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场:受益于经济增长和人口红利,预计未来3年国内需求将以5%的CAGR增长 [27][28][29] - 出口市场:随着全球经济复苏,预计未来3年出口将以8%的CAGR增长 [30][31][32] - 国际市场:公司在海外市场的份额将从目前的10%提升至15%,有望成为公司新的利润增长点 [33][34][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推进产业链一体化,加大在下游化工和新能源领域的投资,预计未来5年内将投资约300亿美元 [65][66][67] - 公司将加快在印度和东南亚等新兴市场的布局,以抓住当地快速增长的需求 [68][69][70] - 行业竞争格局将进一步优化,公司作为行业龙头有望进一步扩大市场份额和提升盈利能力 [71][72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来3-5年的行业发展前景持乐观态度,认为需求将保持稳定增长,行业整体利润水平有望提升 [74][75][76] - 管理层表示将继续推进产业链延伸和全球化布局,以提升公司的竞争力和抗风险能力 [77][78][79] - 管理层对公司未来3年的业绩增长目标为年均15%,并将持续优化资产负债结构,提升股东回报 [80][81][82] 其他重要信息 - 公司已获得政府支持,将在未来3年内获得总额为50亿美元的税收优惠和补贴 [83][84][85] - 公司正在积极推进碳中和和可再生能源项目,预计到2030年将实现碳排放达峰并逐步降低 [86][87][88] - 公司正在与多家国际知名企业洽谈合作,未来有望在新兴业务领域取得重大突破 [89][90][91] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司未来3年的资本开支计划是什么?[68] **Jiazhen Zhao 回答** 公司未来3年将投资约300亿美元,主要用于下游化工和新能源领域的产能扩张。同时还将加大在印度和东南亚等新兴市场的投资力度,以抓住当地快速增长的需求。[69] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在碳中和和可再生能源方面的具体规划是什么?[72] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正在积极推进碳中和和可再生能源项目,预计到2030年将实现碳排放达峰并逐步降低。未来将大幅提高可再生能源在公司能源结构中的占比,并积极布局氢能、碳捕集等新兴清洁能源领域。[73] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在新兴市场的布局和合作计划是什么?[75] **Lei Chen 回答** 公司正在与多家国际知名企业洽谈合作,未来有望在新兴业务领域取得重大突破。同时,公司将加快在印度和东南亚等新兴市场的布局,以抓住当地快速增长的需求。[76]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收23亿雷亚尔，同比减少13.1%，主要受非核心业务（铜缆和DTH）影响；核心营收16亿雷亚尔，约占总营收70%；光纤营收11亿雷亚尔，同比增长1.9% [26] - 人员费用降至4.32亿雷亚尔，同比下降7.6%，员工数量减少5000人，同比下降23% [12] - 常规EBITDA受传统业务亏损和核心营收低增长影响，但随着公司成本效率提升、光纤客户群增长和规模经济显现，利润率将改善 [13] - 季度现金状况受益于移动UPI价格调整协议和预期运营消耗，但有一次性支出和供应商付款，产生3.85亿雷亚尔的营运资金消耗 [14] - 常规运营费用环比下降，人员、内容采购、租赁和行政成本节省，但一次性影响导致同比数据有差异；第三方服务同比稳定，内容采购和G&A分别下降27%和15%，但电力税收抵免减少 [33][34] - 资本支出降至1.86亿雷亚尔，约占销售额8%，环比下降12.2个百分点，符合低资本支出需求的业务模式转型 [35] - 全年综合净营收同比下降13%，主要受非核心服务（铜基服务和传统技术）持续影响 [63] - 租赁和保险费用同比下降12.6%，主要因一次性效率提升和季度租赁减少；4Q成本（不包括人员）超50%与传统业务相关 [78] - 常规运营费用23亿雷亚尔，环比下降12.4%，同比增长5.2%；若排除2022年4Q税收拨备转回的非经常性影响，成本将下降10.6% [82] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光纤业务：2023年全年光纤营收实现两位数增长超10%，第四季度营收增长2%，主要因高速宽带服务客户群扩大；2023年新增11.1万连接，光纤网络连接家庭总数达400万户 [26][64] - Oi Soluções业务：营收同比下降9.3%，主要因B2B电信服务下降；2023年ICT营收占比32%，同比提高7个百分点，云收入增长87%，网络安全收入增长23%，AI和云合同加速增长 [32][58][71] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三大支柱战略：强化和发展光纤业务并持续改进运营；进行债务重组；控制传统业务成本以实现可持续发展 [70] - 优先在现有覆盖区域增长，采用多渠道策略，尤其注重数字渠道，并根据不同地区调整价格、渠道和营销策略 [31] - 与CSX共识委员会完成谈判，在RJ计划上取得进展，与多数债权人达成共识；重组带量采购信贷，现金支付减少80%，涉及120亿雷亚尔 [27][29] - 解决与Anatel的问题，期望在上半年获得联邦会计法院的决定，将特许权模式转变为授权模式，以更好管理传统服务盈利能力和成本 [30] - 采用质量差异化战略，通过“老大哥”活动改善品牌形象，提高销售效率，预计2024年3月实现净新增用户增长 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不利，光纤行业整体营收受影响，但公司努力提高运营效率，如降低运营成本和投资 [7] - 公司处于转型阶段，随着成本效率提升、光纤客户群增长和规模经济显现，利润率将改善 [13] - 2024年3月恢复光纤业务全国性增长，调整运营流程，提高传统业务管理效率 [15] - 预计仲裁在4个月内有部分决定，12 - 24个月有最终决定 [86] - 对以质量为重点的差异化战略有信心，认为能创造未来增长机会，商业活动已有所改善 [85] 其他重要信息 - 2024年2月1日Mateus Bandeira担任新CEO，积极参与运营议程，与债权人会面并与Anatel和联邦法院进行监管讨论 [5] - 感谢Rodrigo Abreu过去四年的贡献，他领导了Oi Fiber发展和UPIs Mobile及InfraCo的销售，他将继续担任董事会成员 [24] - 2024年3月完成与CSX共识委员会的谈判，3月25 - 26日举行债权人大会，公司与多数债权人就RJ计划主要商业条件达成共识 [27] - 2024年4月10日将举行债权人大会对计划进行投票，期望获得流动性和新资金，计划在下半年获得批准并执行 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度光纤净断开连接原因及2024年第一季度是否改善，ClientCo利润率是否为负及未来能否转正 - 高客户流失率是因注重质量后，库存流失受宏观经济影响；第一季度净新增用户持续增加，流失率下降，因商业流程改善；光纤业务约一年前有15%利润率，短期内利润率较低，但会继续提高效率 [37][38][39] 问题2: 股票反向拆分比例为10:1而非5:1的原因 - 考虑到重组计划中的未来事件，认为10:1模式在短期和中期更合适 [42][89] 问题3: 仲裁何时结束 - 预计4个月内有部分决定，12 - 24个月有最终决定 [68][86] 问题4: 所有金融债权人是否有机会提供新资金，债权人能否按金融负债持有比例参与 - 所有金融债权人有机会提供新资金并参与债权人池支付，最终计划条款仍在与主要债权人群体讨论中，将尽快公布重组计划新版本并在4月债权人会议上投票 [51] 问题5: 3月净新增用户增长是否与宏观经济改善有关，客户流失趋势是否会因此改善 - 宏观经济和竞争带来挑战，消费者会因价格更换运营商；公司通过改变流程，平衡质量和数量，改进支付和收款管理，预计上半年或第一季度开始看到改善 [53] 问题6: 出售ClientCo和V.tal股份后，Oi剩余业务是什么 - 主要剩余B2B Oi Soluções业务和在V.tal的股份 [83][86]

业绩总结 - Oi的核心收入在4Q23达到了总收入的72%，主要受益于光纤和ICT收入的增长[35] - Oi光纤收入同比增长10.5%，在2023财年中表现强劲[27] - ICT收入同比增长16%，占总收入的32%（同比增加7个百分点）[28] - 4Q23的EBITDA受到非核心收入加速减少的影响，预计随着新模式的规模效应，利润率将改善[51] - 4Q23的客户基础增长了111,000名客户，推动了核心业务的增长[25] 现金流与支出 - 4Q23现金余额达到22亿雷亚尔，主要得益于移动价格调整带来的现金流入[52] - 4Q23的常规运营支出（Opex）因人员和内容采购效率提升而逐步下降[29] - 内容采购减少27%，一般管理费用减少15%，但因能源税收抵免降低而有所抵消[70] 财务重组与债务管理 - Oi计划重组约300亿雷亚尔的财务债务，以实现可持续的资本结构[16] - 预计在重组路径上，债务减少70%[79] - 与债权人签署第三次DIP融资协议，获得额外流动性1.25亿美元[73] - 预计到2027年将有重大债务摊销，重组过程将为公司带来更可持续的财务状况[20] - 主要金融债权人与“支付或接受”供应商达成协议，计划于4月10日投票[85] 市场与运营 - Oi在296个城市中是最大的光纤提供商，并在10个州提供最快的宽带服务[6] - 纤维业务的运营改善和加强[75] - 纤维增长恢复，增加在国家媒体的曝光率并调整运营流程[67] - 计划措施的执行将加速遗留成本效率的捕获[67] - 签署废料转让协议以重组未来LTLA义务[85] 其他信息 - 4Q23起，批发收入不再计入Oi Soluções，比较需进行调整[76] - 通过与TCU达成协议，恢复仲裁程序[67]