财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额达4.202亿瑞士法郎，同比增长78.3% [11][27] - 毛利率从51.8%提升至58.3%，调整后EBITDA利润率从6.7%提升至14.5% [12][27] - SG&A费用（不包括股份支付）为1.977亿瑞士法郎，占净销售额的47%，低于去年同期的49.1% [35] - 资本支出为970万瑞士法郎，占净销售额的2.3%，低于2022年第一季度的1630万瑞士法郎 [37] - 第一季度末现金余额为3.613亿瑞士法郎，略低于2022年第四季度末的3.71亿瑞士法郎 [38] - 预计2023年全年净销售额至少达到17.4亿瑞士法郎，同比增长42%，维持全年调整后EBITDA利润率15%的目标 [39][66] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者（D2C）业务 - D2C净销售额同比增长64.3%，贡献了1.37亿瑞士法郎的收入 [19] 零售业务 - 第一季度零售净销售额相比去年同期增长超四倍 [20] 鞋类业务 - 鞋类净销售额增长80%，达到4.005亿瑞士法郎 [33] 服装业务 - 服装净销售额达到1690万瑞士法郎，同比增长48.9% [34] 各个市场数据和关键指标变化 亚太地区 - 净销售额加速增长至3110万瑞士法郎，同比增长89.4% [21] 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区 - 净销售额强劲增长51.6%，达到1.189亿瑞士法郎 [58] 美洲地区 - 净销售额增长91.9%，达到2.702亿瑞士法郎，比2022年第四季度的历史最高季度销售额多1650万瑞士法郎 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过创新产品和多渠道策略扩大市场份额，提升盈利能力，目标是实现60%的毛利率和较高的EBITDA利润率 [12][27] - 持续拓展零售网络，计划在威廉斯堡和迈阿密开设新店 [56] - 加大品牌建设投入，将营销支出转向提高品牌知名度和形象 [50] - 积极推动可持续技术发展，将Cyclone的经验应用于大众市场产品 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩出色，超出预期，各地区、渠道和产品组均呈现强劲增长势头 [11][18] - 尽管宏观经济环境存在不确定性，但公司对全年业绩保持乐观，预计将实现正现金流 [65][67] - 新推出的产品受到消费者欢迎，订单量强劲，为下半年增长提供支撑 [65] 其他重要信息 - 公司在波士顿马拉松赛中取得胜利，提升了品牌知名度和影响力 [17][23] - 与Dick's Sporting Goods的合作进展顺利，有助于扩大品牌影响力和市场份额 [28] - 计划在2023年底前将中国的门店数量增加到18 - 21家 [94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度表现强劲，是否看到消费者行为变化或季度性逆风？ - 批发环境有波动，部分周销售强，部分周较弱，对第二、三、四季度持谨慎态度，考虑到宏观环境存在不确定性 [71] 问题2: 服装业务同比增长强劲，产品组合或策略有何变化，价格点趋势如何？ - 与部分合作伙伴合作良好，产品不断发展，Dick's Sporting Goods是服装销售表现最强的合作伙伴 [73] 问题3: 库存未来几个季度的变化趋势如何？ - 库存增加是有意为之，源于春夏和秋冬订单需求高，库存新鲜，可满足未来数月的全价销售需求；目标是到年底使营运资金占净销售额的比例达到30% [79][80] 问题4: 收入指引上调的驱动因素是什么，下半年收入增长预期是否有变化？ - 秋冬季节的预订单强劲，有机会超预期完成目标，但仍会谨慎决策，考虑长期发展 [92] 问题5: 亚太地区尤其是中国市场的增长情况及未来展望如何？ - 中国市场1 - 2月较慢，之后开始回升，对门店客流量满意；目前在中国有15家门店，2023年第一季度新开2家，计划年底前达到18 - 21家；目标是使中国成为前两大市场之一 [94][95] 问题6: 各地区产品需求和表现是否存在差异？ - 各地区均实现强劲增长，不同地区有不同畅销产品，如美国的Cloudnova、中国的CloudX，这种情况有助于平衡产品销售 [82] 问题7: 各地区渠道组合和发展势头有何差异？ - 公司在各地区采取相同策略，加大数字能力投资，直接与客户建立联系，提升服务水平和客户体验 [102] 问题8: 今年剩余时间营销支出的计划安排以及针对即将到来的网球大满贯赛事的营销计划？ - 将围绕美国网球公开赛举办重大发布活动，巴黎赛事将注重通过运动员向广大观众展示可持续创新和高性能产品 [104][105] 问题9: 目前的制造合作伙伴是否有足够产能支持未来几年的增长？ - 制造业目前产能过剩，公司多年来与合作伙伴合作，他们了解公司的增长目标，公司有信心通过全球合作伙伴实现增长和创新目标 [130][131] 问题10: EMEA地区是否存在品牌发展较慢的区域，是否视为机会？ - 西班牙、意大利等市场在生活方式领域刚刚起步，法国市场品牌代表性相对不足，这些地区是增长机会 [132] 问题11: 最新性能模型的优势对未来产品策略有何影响，对2024年巴黎奥运会有何预期？ - CloudTec Phase技术受市场欢迎，将推广到更多产品；公司正在研究如何将高性能技术带给更多消费者 [149][150] 问题12: 库存的最佳周转率目标是多少，瑞士一家批发客户降价的原因是什么？ - 目标是营运资金占净销售额的比例达到30%，保持库存新鲜，需求大于供应；不同市场定价政策不同，合作伙伴可自行决定产品定价，瑞士是渗透最深的市场，公司正与合适的合作伙伴合作以触达目标消费者 [154][156][160]

业绩总结 - 2022年第四季度净销售额达到12亿瑞士法郎，同比增长69%[11] - 公司在2022年实现净利润为5770万瑞士法郎[12] - 第四季度净销售额达3.67亿瑞士法郎，同比增长92%[14] - 2022年净销售额超过12亿瑞士法郎，同比增长68.7%[40] - 2022年第四季度净销售额达3.668亿瑞士法郎，同比增长91.9%[42] - 2022年全年批发销售增长73.1%，在自有市场门店数量从约8000增加到9200的情况下实现了显著的同店销售增长[47] - 直营业务在第四季度增长了76.4%，达到了较高的全价销售份额[48] - 2022年净销售额超过了10亿瑞士法郎，其中北美市场贡献最大[58] - 北美市场在2022年占据了超过60%的净销售额，将继续成为公司的增长引擎[59] - 亚太地区在2022年增长了87.7%，贡献了6.6%的净销售额，尽管中国全年都处于封锁状态[60] - 欧洲在2022年增长了36.1%，但许多市场仍处于早期增长阶段并且正在逐渐加速增长[61] - 第四季度毛利达到了2.146亿瑞士法郎，较2021年同期的1.118亿瑞士法郎增长了近一倍，毛利率达到了58.5%[66] - 2022年第四季度调整后的EBITDA达到了6,180万瑞士法郎，较去年的1,120万瑞士法郎增长了450% [70] - 2022年全年调整后的EBITDA达到了1,653万瑞士法郎，占销售额的13.5% [70] - 2022年第四季度资本支出为3360万瑞士法郎，全年为8300万瑞士法郎，占销售额的6.8% [71] - 预计2023年全年销售额将达到至少17亿瑞士法郎，同比增长39% [82] - 预计2023年第一季度净销售额将达到约3.8亿瑞士法郎，同比增长61% [83] 用户数据 - 网站访问量从2021年的1.02亿增长到2022年的1.43亿[52] 未来展望 - 公司在2023年将重点关注运动鞋市场，并计划推出全球活动系列On Track Nights[22] - 公司计划扩大Right to Run社会影响合作伙伴计划，目标是吸引10万社区成员[23] - 公司宣布推出Do Shania分部，以支持年轻田径和田径选手[25] - 公司签约了奥运三项全能金牌得主Kristian Blummenfelt，他计划在2024年巴黎奥运会上卫冕[26] - 公司计划将部分空运成本的节省投入到营销和分销方面，以提升品牌知名度和直接消费者渠道份额[108] - 公司计划在2023年增加约400名员工，但增长速度低于销售增长速度，预计将实现规模经济[114] - 公司将继续投资运动服装业务，并在2023年加大投入以进一步推动该业务[116] - 公司对网球领域的野心和新店铺的表现充满信心[167] - 公司对于在伦敦的新店铺的表现感到满意，并计划在全球范围内推广这种店铺格式[168] - 公司在网球市场的定位和发展策略[170][171][172] - 公司在零售方面的发展和策略[173][174][175] - 公司对于2023年批发和直销收入增长的预期和策略[178][179][186][187][188][189]

公司业务发展 - 公司在2022财年首次实现超过10亿瑞士法郎的销售额[11] - 公司推出了循环计划Cyclon和首款由碳排放转化材料制成的鞋款Cloudprime，取得了可持续发展领域的重大进展[8] - 公司扩大了性能跑鞋产品线，推出了Cloudmonster、Cloudrunner和Cloudgo等关键产品[9] - 公司在瑞士苏黎世开设了On Labs办公室，其中超过30%的空间用于研究和产品开发[9] - 公司在日本东京开设了亚太地区以外的第一家门店[10] 公司财务表现 - 公司在2022年第三季度实现了9.23亿美元的全球销售额[20] - 公司的产品线包括“Ovanta”和“Radundintiionng”等多个品牌[20] - 公司在2022年底推出了新产品，并计划扩大市场份额[20] - 公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录为967.7亿美元[110] - 公司在2022年的财报电话会议中提到了对未来业绩的展望和指引[30] 公司战略规划 - 公司计划进行市场扩张和并购以提升业务规模和盈利能力[25] - 公司强调信息准确性和数据分析的重要性[25] - 公司团队合作分享洞察，确保研究报告的深度和准确性[25] 公司股权激励计划 - 公司通过股权奖励计划激励员工，包括高管团队成员，以股权支付奖励的形式奖励长期和有价值的员工[193] - 公司的长期激励计划(LTIP) 2018下的未解决奖励已全部获得授予，并可行使[194] 公司财务报表 - 公司2022年度总收入为140亿美元，同比增长22%[143] - 公司2022年度净利润为20亿美元，同比增长15%[143] - 公司2022年度每股收益为2.2美元[143]

公司品牌和形象 - 公司品牌弹性[28] - 公司公众形象或声誉受到负面宣传的影响[29] - 公司创新、产品开发和产品扩展的关键战略[30] - 公司的商业伙伴和供应商的透明度和政策执行对于公司的声誉和品牌形象至关重要[31] - 公司的营销策略主要依赖于基层营销和体育营销赞助，如果这些策略不成功，可能会影响公司的业务、运营和财务状况[32] - 与时尚品牌合作可能增加品牌声誉受损的风险，同时与名人代言人的合作也存在声誉风险[33] 增长战略和产品销售 - 公司未来的成功与否取决于其能否成功实施增长战略，包括扩大产品线、提高品牌认知度、增加客户参与度等[35] - 公司主要产品类别为鞋类、服装和配饰，2022年鞋类占据了70种以上的款式，并且占据了绝大部分的销售额[37] - 公司认为鞋类、服装和配饰的销售增长在很大程度上取决于消费者对其高端产品的技术优势的需求，如果这种需求不再增长，公司的业务和财务状况可能会受到严重影响[40] - 销售额的增长将在很大程度上取决于消费者对特定运动的鞋类、服装和配饰的需求，如果这种需求不再增长，公司的创新和业务增长将受到严重影响[41] 风险和挑战 - 公司面临来自竞争对手的价格压力和市场份额损失的风险[52] - COVID-19疫情可能会继续对公司的业务运营、供应链和财务状况产生不利影响[57] - 公司在全球销售鞋类、服装和配饰，但在进入新市场时遇到了一系列障碍，可能会对业务、财务状况或普通股价格产生不利影响[43] - 公司的增长将部分依赖于成功开设和运营新的零售店[71] 环境和社会责任 - 气候变化和其他环境问题可能对公司的运营、业绩和财务状况产生负面影响，包括极端天气条件和自然灾害可能对业务和财务状况产生不利影响[93] - 公司已承诺减少二氧化碳排放目标，如果无法实现这些目标可能会导致声誉受损，进而对业务、财务状况和普通股价格产生不利影响[94] - 投资者和其他利益相关方对公司的环境、社会、治理或可持续责任进行了更严格的审查，如果公司的ESG实践不符合预期，可能会对声誉、员工保留和客户供应商的意愿产生负面影响[95] 知识产权和安全 - 公司的知识产权是业务的重要资产，未能充分保护知识产权可能导致竞争对手推出类似产品，影响公司的竞争优势和净销售额[96] - 公司的信息技术系统遭受安全漏洞或其他破坏可能导致客户、供应商或公司敏感信息的丢失、盗窃、未经授权披露或访问，可能损害公司声誉[110] - 公司的IT系统容易受到来自各种来源的损坏或中断的威胁，包括但不限于电信或网络故障、系统故障、自然灾害、恶意人为行为、恐怖主义和战争[112] 财务和市场 - 2022年，公司实现了12.22亿瑞士法郎的净销售额，同比增长68.7%[164] - 公司的增长战略包括扩大品牌知名度和社区规模，通过数字和社交媒体以及运动员代言等方式推动品牌认知度[167] - 公司的资本支出主要用于开设办公室、仓库和零售店，并投资于IT基础设施[162]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长超50%，达3.28亿瑞士法郎，使公司成为净销售额达10亿瑞士法郎的公司 [8] - 调整后EBITDA达5630万瑞士法郎，调整后EBITDA利润率为17.2% [33] - 毛利润达1.874亿瑞士法郎，毛利率为57.1%，较去年同期的60.2%有所下降 [62] - SG&A费用占净销售额的比例从去年同期的46.4%降至44.1% [64] - 资本支出为2200万瑞士法郎，占净销售额的6.7% [66] - 库存较6月底增加4570万瑞士法郎，增幅21.1%；较去年第三季度末增加1.182亿瑞士法郎，增幅82% [67] - 第三季度末净现金从第二季度末的5.577亿瑞士法郎降至4.93亿瑞士法郎 [70] - 上调2022年净销售额展望至11.25亿瑞士法郎，预计全年增长55% [74] - 上调2022年调整后EBITDA目标至1.48亿瑞士法郎，确认全年调整后EBITDA利润率为13.2% [79] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 净销售额增长55.6%，批发门店数量从年初的8000家增至9050家 [39][43] 直接面向消费者业务（D2C） - 净销售额增长40.7%，D2C业务占比从去年同期的34.7%降至32.5% [45][50] 产品类别 - 鞋类净销售额增长51.6% [59] - 服装净销售额增长32.4%，达1520万瑞士法郎 [61] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第三季度净销售额增长57.1%，达1.763亿瑞士法郎 [51] 欧洲市场 - 净销售额增长31.8%，达1.165亿瑞士法郎 [52] 亚太市场 - 净销售额增长85.2%，达2420万瑞士法郎，其中中国市场同比增长90% [55] 其他地区 - 净销售额增长150%，达1100万瑞士法郎 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为跑步者首选品牌，通过创新产品、拓展品牌影响力和可持续发展实现持久增长 [9][26] - 采用全渠道策略，连接消费者购物需求，包括自有实体和数字商店、批发合作伙伴和沉浸式数字平台 [12] - 加大对服装业务的投资，提升设计和开发团队实力 [21] - 与罗杰·费德勒合作拓展网球业务和高性能产品系列 [24][25] - 推进可持续发展创新，如使用碳排放材料制作鞋底和推出二手装备交易平台 [27][29] - 计划在亚特兰大建立高度自动化的配送中心，以提高物流效率和降低成本 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临物流限制和外汇逆风，公司仍取得创纪录的业绩，证明品牌势头强劲和团队执行能力出色 [38] - 对第四季度和2023年的业务增长充满信心，订单簿和市场需求支持持续增长 [74][81] - 预计将继续面临外汇压力，但价格上涨和成本控制措施将有助于缓解影响 [78][99] 其他重要信息 - 9月开始试点重新设计的网站，计划在未来几个月全球推出 [13] - 与微信电商小程序合作，方便中国消费者购物 [13] - 推出第二系列高性能鞋类产品，在亚太地区受到关注 [16] - 展示2023年秋冬系列新产品，包括三款全新鞋型和多款服装 [22] - 双十一期间，公司产品销量较去年同期增长超135% [57] 问答环节所有提问和回答 问题：新产品管线和创新计划，以及产品创新投资情况 - 公司目标是成为跑步者首选品牌，将继续投资创新，定期推出新技术平台 [87] - 明年将推出全新技术平台Cloud X 3，部分产品的泡沫和Speedboard将采用生物基材料，实现高性能与可持续性结合 [88][89] 问题：仓库限制对销售的影响，以及欧洲市场外汇对增长率的影响 - 仓库限制主要影响直接面向消费者业务，若没有限制，D2C业务占比将更符合过去水平 [91] - 若按去年汇率计算，欧洲市场增长率约为41%，北美市场约为49% [92] 问题：第四季度营收增长假设的依据，以及批发合作伙伴的反应和订单情况 - 第四季度库存状况良好，摆脱去年工厂关闭影响，恢复正常空运使用 [95] - 季度开局强劲，双十一表现出色，订单簿和市场需求支持增长，第四季度指引暗示增长41% [96] - 明年上半年订单簿强劲，目前正在进行下半年销售季，将在下次电话会议提供更精确的全年展望 [97] 问题：第四季度调整后EBITDA利润率展望的考虑因素 - 利润率展望基于营收、投资计划和成本基础，外汇影响体现在毛利润上，但价格上涨和费用管理有助于缓解影响 [99] - 明年将从减少空运份额中节省成本，部分用于提升利润，部分用于品牌投资 [100] 问题：除空运外，影响明年实现长期毛利率和EBITDA利润率目标的因素，以及提升服装业务增长率的关键 - 明年减少空运使用可节省约350个基点成本，将用于提升利润和市场份额、品牌建设 [105] - 需要密切关注汇率变化，价格上涨被客户接受，规模经济可抵消原材料价格上涨影响 [106][107] - 服装业务在公司门店和部分合作渠道表现良好，证明产品与市场契合，未来将扩大服装业务在各渠道的影响力和产品线 [109][111] 问题：批发业务渠道库存情况，以及品牌在促销环境中的表现 - 渠道库存健康，部分地区甚至偏低，未出现取消订单情况，与大型合作伙伴的预售会议非常积极 [116][117] - 公司品牌有很大市场份额增长空间，不受宏观环境影响较大，与关键合作伙伴保持强劲势头 [118] 问题：业务在不同产品类别的发展情况，特别是后两类产品的势头 - 性能跑步和性能全天类别增长平衡，在跑步专业渠道份额约为10%，2023年春夏预订单增长约70% [119][120] - 户外业务中，越野类别表现良好，相关产品销售数据令人鼓舞，在全天市场也有机会 [121] 问题：欧洲市场增长加速的驱动因素，最大市场情况和未来机会 - 欧洲最大市场是德国，英国增长强劲，瑞士和澳大利亚也有重要业务量，意大利和西班牙等市场有较大潜力 [124][125] - 若没有外汇影响，数据会更强，订单交付在Q2和Q3有调整，但消费者需求一直存在，Q3销售情况良好 [126][127] 问题：Cloudmonster等产品的推出时间和创新点 - Cloudmonster等产品将先进技术与包容性相结合，采用优质泡沫和可见技术，吸引核心跑步社区和更广泛受众 [128][129] 问题：第三季度外汇对毛利率的影响，以及第四季度的预期 - 第三季度外汇对毛利率的影响为250个基点，年初至今为170个基点，预计第四季度影响相似，价格上涨将部分抵消影响 [132] 问题：长期来看，直接面向消费者业务是否会比批发业务增长更快，对毛利率的影响 - 公司在批发和D2C渠道都有增长机会，重要的是为消费者提供良好体验，吸引新客户群体，不刻意管理渠道份额，而是关注渠道健康 [134][136] 问题：消费者在宏观环境中的韧性，以及库存前置时间和调整能力 - 公司成立于金融危机期间，发现人们在经济困难时仍关注健康，跑步是经济实惠的运动，消费者对跑步产品有需求 [139][140] - 公司库存状况良好，仓库库存与未来1.5个季度的交付预期相符，产品生命周期长，可调整库存而不依赖折扣 [143] 问题：罗杰·费德勒退役对品牌的影响，以及未来合作计划 - 罗杰·费德勒退役后将有更多时间与公司合作，公司将加大对网球业务的投入，继续发展该系列产品 [146][147] 问题：在中国市场选择自营门店的原因和好处 - 公司希望在中国提供独特、一致的高端消费体验，因此大部分门店自营 [148] - 在二线城市与当地加盟商合作，自营门店对利润率有积极影响，公司认为自己了解中国市场，能获得优质门店位置 [150][151]

财务数据和关键指标变化 - 2022年Q2净销售额达2.917亿瑞士法郎，增长66.6%；6月单月净销售额首次超1亿瑞士法郎；上半年净销售额增长67.2%，达5.273亿瑞士法郎 [29] - 调整后EBITDA较Q1翻倍；若排除额外空运费，Q2和上半年的毛利率及调整后EBITDA利润率已能确认长期盈利目标 [30] - 2022年Q2毛利润为1.608亿瑞士法郎，上年同期为1.063亿瑞士法郎；毛利率从去年Q2的60.7%降至今年Q2的55.1%，但较一季度的51.8%有所上升 [48][49] - 2022年Q2调整后EBITDA为3140万瑞士法郎，较上年同期增加400万瑞士法郎，增长14.7%；调整后EBITDA利润率为10.8%，上年同期为15.7% [51] - 2022年Q2资本支出为1100万瑞士法郎，占净销售额的3.8%；库存较3月底增加5430万瑞士法郎；净现金从Q1末的6.004亿瑞士法郎降至Q2末的5.577亿欧元 [52][53] - 公司将2022年营收展望从10.4亿瑞士法郎上调至11亿瑞士法郎，预计全年增长52%；将全年调整后EBITDA目标提高至1.45亿瑞士法郎，确认调整后EBITDA利润率为13.2% [61][63] 各条业务线数据和关键指标变化 渠道业务 - 2022年Q2批发业务增长70.1%，直接面向消费者（D2C）业务增长60.8%；D2C业务净销售额首次超1亿瑞士法郎，达1.056亿瑞士法郎，占季度净销售额的36.2%，去年同期为37.5% [37][38] 产品业务 - 2022年Q2鞋类净销售额同比增长68.2%，达2.806亿瑞士法郎 [45] - 2022年Q2服装产品净销售额增长31.3%，略低于预期 [46] - 2022年Q2配饰净销售额增长51.9%，达180万瑞士法郎 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年Q2北美市场净销售额增长102.5%，达1.817亿瑞士法郎，占该季度业务的62.3% [42] - 2022年Q2欧洲市场净销售额增长17.5%，达8330万瑞士法郎；批发业务增长较快，D2C业务受去年同期封锁影响基数较高，且欧元和英镑兑瑞士法郎走弱对净销售额增长有负面影响 [42] - 2022年Q2亚太市场净销售额增长52.2%，达1790万瑞士法郎；日本和澳大利亚的强劲增长抵消了中国广泛封锁的部分影响，中国上海仓库和部分门店关闭2个月，损失约500万瑞士法郎销售额，解封后6月自有零售门店销售额创历史新高 [43][44] - 2022年Q2其他地区净销售额增长224.2%，达880万瑞士法郎，反映了许多分销市场的后疫情复苏以及秋冬产品提前发货 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 维持均衡的产品和分销组合策略，持续推出创新产品，如Cloudmonster、Cloudrunner等跑鞋，以及Active Bra和Performance Bra等服装产品 [11][13][16] - 推进闪电计划，打造最快的鞋子，助力运动员发挥潜力 [17] - 实施循环计划Cyclon，推出仅通过订阅提供的Cloudneo鞋，增加产品中回收聚酯的使用比例，设定可持续发展目标并透明报告进展 [20][22][25] - 计划10月推出新网站，提供更个性化的品牌体验，促进服装业务增长 [39] - 预计9月开On L.A.店，12月开On Miami店，伦敦店稍推迟至2023年初开业，预计2022年底在中国有13家自有运营门店，其他市场有6家自有零售店 [40] 行业竞争 - 公司在专业和高端分销渠道取得显著市场份额增长，凭借创新产品赢得消费者和赛道竞争 [11][12] - 行业存在库存增加和下半年促销增多的情况，但公司认为强势品牌将继续保持强劲势头，公司仍专注于获取市场份额而非增量增长 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但目前未看到公司产品需求放缓迹象，部分关键客户开始关注店内库存，但公司销售数据保持强劲，公司计划今年业务持续强劲增长，同时注重可控和持久增长 [54][55] - 鉴于宏观经济不确定性，公司决定更保守地扩大成本基础，减少今年剩余时间的新招聘目标，并计划更多利用远程协作，减少未来几个月的差旅 [55][56] - 公司财务结果受当前货币波动影响，美元兑瑞士法郎走强对净销售额和绝对毛利润有积极影响，但对毛利率有负面影响；欧元兑瑞士法郎走弱对净销售额、毛利润和毛利率均有负面影响 [57] - 得益于工厂合作伙伴的努力，公司供应情况显著改善，预计大部分货物将采用标准海运，但为满足Cloudmonster和Cloudrunner的需求，Q3将继续投资空运费，对毛利率有150 - 200个基点的有限影响；Q3和Q4预计还将受到50个基点的汇率逆风影响 [59][60][61] 其他重要信息 - 公司自年初以来员工数量从1150人增长到近1500人 [31] - 公司管理层走访了北美、柏林、胡志明市、东京等地的团队和工厂，还开设了苏黎世的On Labs，作为新的创新中心，超30%的空间用于研发和产品开发，拥有样品生产线、计算机模拟程序和运动科学实验室，同时也是欧洲第一家自有零售店 [32][33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待行业库存情况及其对展望的影响 - 公司密切关注行业库存，与工厂合作伙伴和关键零售商保持密切联系，了解生产和销售动态；认为强势品牌下半年将继续保持强劲势头，而部分势头较弱的品牌可能存在较高库存和生产放缓的情况 [69][70] 问题2: 各地区需求趋势如何，下半年欧洲市场增长预期怎样 - 预计下半年美国市场将继续强劲，订单情况良好，D2C业务关键指标表现强劲；日本、亚洲市场也很强劲，中国市场解封后迅速恢复，英国市场因与关键客户的门店扩张而保持强劲，德国市场前景乐观，且消费有从线上向线下转移的趋势，这与Q2数据中D2C和批发业务的表现相符 [71] 问题3: Q2和全年的空运费及汇率影响分别是多少，下半年17%的EBITDA利润率是否为正常盈利水平 - Q2空运费使用量约为一季度的一半，Q3计划投资500 - 600万瑞士法郎用于空运费，Q4预计恢复到工厂关闭前的正常空海运费比例；Q2已受到汇率逆风影响，预计下半年影响约为300 - 400万瑞士法郎，即50个基点；公司在扩大成本基础上更保守，减少新招聘以补偿毛利润的额外影响，维持全年13.2%的EBITDA目标 [74][75][77] 问题4: 展望2022年后，服装和鞋类产品的最大发展机遇是什么 - 公司致力于为市场提供创新产品，创新涵盖性能、设计和可持续性等方面；下半年和2023年将在鞋类和服装领域全面推进创新，如推出CloudGo、具有CloudTec face的产品等，服装方面将专注于跑步相关产品，增加跑步文胸款式，推出秋季保暖产品 [78][79][83] 问题5: 放缓招聘是全面放缓还是特定领域放缓，除降低差旅费用外还有哪些成本节约措施 - 上半年公司员工增长约350人至1500人，下半年预计增长数量相近，但增速会放缓，以提高公司效率和改进流程；不会在与客户直接接触的领域（如幸福交付团队）妥协，会继续投资品牌建设、体育营销和库存；在所有成本要素中都有可调节的杠杆，会更谨慎地增加成本 [87][88][90] 问题6: 今年的提价情况、下半年和明年的计划以及消费者反馈如何 - 在美国，约40%的产品（主要是Cloud系列）已提价10美元，下半年约20%的产品将受影响，明年Q1约20% - 30%的产品将提价；欧洲约80%的产品将在明年Q1提价；提价有助于抵消产品采购价格上涨的成本，公司认为在有定价权的市场会选择性提价，目前未看到消费者明显抵触 [92][93] 问题7: 6月销售增长的构成是怎样的，是由D2C还是批发业务推动，是否受特定地区影响 - 6月销售增长与Q2整体情况相符，并非异常值，D2C和地区分布比例与其他月份相似；业务存在季节性，6月历来是公司重要且表现良好的月份 [96] 问题8: D2C业务增长中新客户和回头客的占比情况如何，D2C客户档案增长情况如何 - 公司未披露新客户和回头客的具体比例，但密切关注这一数据；在美国等增长强劲的市场，新客户增加较多；公司未来将注重为消费者提供良好的品牌环境，提高客户留存率，减少对付费获客的依赖，并密切关注品牌和品类的相关指标 [97][98][99] 问题9: 推动收入增长的因素有哪些 - 与关键客户的合作拓展和销售增长是关键驱动因素；Q3初推出的CloudGo等新产品的成功将影响增长；美国的假日季对D2C业务至关重要；上半年增长受季节和IPO因素影响，下半年对美国业务增长预期更谨慎，公司将从长期和可持续角度规划业务，不盲目追求增长 [103][104][106] 问题10: Cyclon项目有哪些消费者行为方面的经验教训，长期经济和盈利预期如何，Roger系列有何更新和计划 - Cyclon项目目前判断消费者行为还为时尚早，但产品受消费者欢迎，该项目将有助于整体D2C业务，未来12个月左右计划在鞋类和服装领域推出更多Cyclon系列产品；Roger系列将在美国公开赛期间推出限量版模型，秋季还将推出中帮款式及其他更新产品 [107][108][109] 问题11: 全球批发门店数量在Q2较去年的增长情况如何，未来发展趋势怎样，新批发门店（如Foot Locker）的表现如何 - 截至上半年末，批发门店数量为8612家，去年底为8364家，增长主要来自同店增长而非门店扩张，预计下半年门店数量将略有增加；与DICK'S、Public Lands、Foot Locker、JD等关键客户的合作进展顺利，公司对销售情况满意，下半年将继续向关键客户倾斜 [112][113] 问题12: Q2毛利率排除运费后是否接近60%，下半年毛利率是否会同比提高 - 排除空运费和汇率影响后，毛利率有望超过60%；下半年毛利率以60%为基线，空运费会产生额外影响；传统上，Q4由于D2C销售强劲，毛利率可能更高，但取决于Q4中D2C和批发业务的占比 [116][117] 问题13: Q3和Q4毛利率的逆风因素对应的抵消情况如何，各季度毛利率预期怎样 - 公司未提供毛利率指导，仅说明了与去年相比的情况以及长期预期，同时提及了汇率和空运费的绝对影响；预计Q4毛利率高于Q3，因为Q3为Cloudrunner和Cloudmonster额外支出的空运费在Q4将减少 [122][124] 问题14: 公司目前的关键客户有哪些 - 关键客户的判断基于规模、全球性、增长潜力和在特定消费群体中的重要性；在美国，核心跑步领域的Fleet Feet、户外领域的REI、日常运动领域的Foot Locker等都是关键客户，不同地区有不同的关键客户，且均为多门店客户 [125][126] 问题15: 在与关键客户合作扩张时，如何分配产品，能否维持小客户的库存水平 - 产品分配以消费者为导向，根据不同产品类型和目标消费者群体，优先分配给相应的专业渠道和合作伙伴；自有D2C渠道在所有品类中都具有最高优先级 [127][129][130] 问题16: 公司在专业跑步市场的市场份额情况如何，北美和欧洲有何差异，Cloudmonster吸引的新消费者是哪些，在专业跑步渠道中从哪些品牌或款式中获取了份额 - Cloudmonster和Cloudrunner吸引了那些认为之前产品太轻、缺乏缓冲的消费者，尤其是为了健身和保持身材而跑步的普通人群，年龄可能在40岁以上，这类人群在美国市场较多；在专业跑步市场，公司在德国等关键市场的自有专业门店中大多位列前三，在美国许多门店的增长率仍超过50%，且增长主要来自同店增长，公司对未来继续获取市场份额持乐观态度 [132][133][134]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为2.357亿瑞士法郎，同比增长67.9%，高于计划 [28] - 批发和DTC渠道均增长68%，将春夏鞋类系列的发布从2021年第四季度永久转移到2022年第一季度，推动了部分批发增长 [31] - 2022年第一季度毛利润为1.221亿瑞士法郎，上年同期为8080万瑞士法郎；毛利率从57.6%降至51.8%，若不考虑额外空运成本，毛利率接近长期指引60% [43] - 2022年第一季度调整后EBITDA为1570万瑞士法郎，略低于上年同期的1990万瑞士法郎；调整后EBITDA利润率从14.2%降至6.7%，扣除加强的空运成本后，利润率略高于去年 [48] - 2022年第一季度资本支出为1630万瑞士法郎，占净销售额的6.9%，主要用于IT基础设施、零售店和办公室基础设施投资 [49] - 截至季度末，净现金为6.004亿瑞士法郎，较2021年底的6.531亿瑞士法郎略有减少，主要因净营运资金增加5750万瑞士法郎以支持高增长业务 [50] - 公司将2022年净销售额预期提高至至少10.4亿瑞士法郎，预计全年增长44%；调整后EBITDA目标提高至1.37亿瑞士法郎，调整后EBITDA利润率目标提高至13.2% [57][59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鞋类净销售额增长69%，达到2.225亿瑞士法郎 [39] - 服装净销售额增长44.9%，达到1140万瑞士法郎，第一季度新产品发布较少，品牌信息主要集中在新鞋类产品上 [40] - 配饰销售额同比增长111.8%，第一季度售出超过12万双袜子和2万顶帽子 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场净销售额增长31.3%，达到7490万瑞士法郎 [36] - 北美市场净销售额增长86.5%，达到1.384亿瑞士法郎 [36] - 亚太市场净销售额增长125.9%，达到1640万瑞士法郎，中国和日本市场增长强劲 [36] - 其他地区市场增长219.2%，公司将从2022年秋冬开始扩大在拉丁美洲的业务 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为跑步者首选品牌，通过推出新产品、加强技术创新和扩大市场份额来实现这一目标 [9] - 推出Lightning计划，专注于开发最快的产品，并与顶尖运动员合作 [16] - 2023年春季将推出新的缓冲技术Cloudtec Phase [20] - 调整所有产品系列和地区的价格，以重申公司的高端定位 [22] - 加强董事会建设，提名Dennis Durkin和Amy Banse加入董事会 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度受供应链短缺限制，但团队出色应对挑战，实现创纪录季度业绩 [8] - 尽管全球经济、宏观不确定性和中国疫情形势存在挑战，但公司对执行能力有信心，并提高了2022年的业绩展望 [56] - 中国疫情对当地业务有影响，但由于中国净销售额占比较小，预计对公司整体业绩影响不大 [53] 其他重要信息 - 2022年春季推出多款新产品，包括Cloudmonster、Cloudrunner、Zero Jacket和Cloud 5等，受到消费者欢迎 [10][11][12][13] - 4月8日东京旗舰店开业，受到高度关注，4月服装销售额占比约20%，高于公司整体水平 [33][34][35] - 公司参加了传奇的宾夕法尼亚接力赛，作为官方体育和鞋类合作伙伴 [45] - 完成了新ERP系统在中国和巴西市场的上线，全球业务流程在同一强大IT平台上运行 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 加速市场份额增长的主要驱动因素是什么 - 市场份额增长是多种因素的结合，包括在主要地理区域获得吸引力、提供与其他品牌畅销款式竞争的产品，以及渗透现有渠道 [63] 问题: 哪些举措让公司对保持业绩增长最感兴奋 - 新产品推出，如Monster、Runner、Vista和Cloudgo等，以及产品可持续性提升和渠道扩展等方面让公司兴奋 [65][66] 问题: 第一季度毛利率表现中，抵消运费压力的积极因素是什么，以及回到长期毛利率目标60%的时间安排 - 团队高效将空运产品转化为销售，使净销售额高于预期，降低了空运对毛利率的相对影响；预计第二季度空运量减少，第三季度恢复正常空运水平；价格调整有助于应对供应链成本上升和工资增长 [68][69] 问题: 第一季度销售增长是否存在从第二季度提前拉动的情况 - 时间效应较小，增长主要源于与零售合作伙伴合作发货、高效规划空运产品以及Cloud 3和Cloud 5的销售表现 [71] 问题: 按地区来看，消费者情绪或需求是否有变化 - 从2023年春夏预订单来看，未观察到明显变化，跑步品类具有韧性，公司有信心继续获得市场份额 [73] 问题: 剔除运费影响后，目前业务的潜在利润率是否与长期目标持平，是否有机会重新审视长期目标 - 60%仍是合理的长期目标，需关注通胀、运费成本等不确定性因素，目前不会提高目标 [76] 问题: 2022年运营费用或SG&A计划有何变化，为何第一季度将部分收入增长重新投资，而不是全年持续投入 - 第一季度谨慎管理成本以实现正EBITDA，同时继续投资业务，如招聘、旅行、IT和营销等；若业绩超预期，将在营销等战略领域增加投资 [78] 问题: 扩大产能的计划，2022年剩余时间的增长瓶颈，中国疫情封锁对原材料供应的影响，以及2023年扩大产能的计划 - 主要材料采用双源采购并本地化，未受中国疫情影响；过去几年与关键合作伙伴投资建设产能，越南新工厂将于明年春季投产；预计行业产能充足，对公司供应有信心 [80][81][82] 问题: 北美市场87%增长的来源，以及DTC业务的发展情况 - B2C业务增长强劲且高效，零售方面在现有渠道增加市场份额，并新增了与Footlocker和JD等合作伙伴的门店 [84][85] 问题: 对当前库存水平和构成的看法，是否预计下半年库存正常化，以及如何在供应限制下优先分配库存 - 对库存情况有信心，认为产品在合适的地点，预计欧洲和美国第二季度库存情况改善；由于港口收缩和海上库存问题，库存管理存在困难；优先满足B2C业务和优质客户的需求，并严格控制零售商库存 [88][89][90] 问题: ON品牌在通胀环境下相对更具韧性的原因 - 运动用品特别是跑步品类在危机中通常表现较好，ON作为高端品牌但非奢侈品，消费者可能会优先购买跑步产品；推出价格较低的产品为价格敏感客户提供选择 [92][93][94] 问题: 2022年批发门店扩张情况，以及长期来看不同地区批发门店扩张的变化 - 计划到年底在Footlocker全球约130家门店、JD全球约150家门店开展业务；注重与擅长销售服装的合作伙伴开设门店，提高店内ON产品份额 [96][97] 问题: 今年剩余时间收入增长的情况，第二季度增长与下半年增长的对比 - 第一季度批发增长68%受季节发布时间调整影响，第二季度仍存在供应限制、中国疫情和宏观经济不确定性等因素，公司提供谨慎展望以保护盈利能力 [99][100]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净销售额为1.911亿瑞士法郎，较去年同期增长54%，全年净销售额为7.246亿瑞士法郎，同比增长70.4%，过去三年复合年增长率为65%，自2010年成立以来，销售额复合年增长率为84% [31][33] - 第四季度毛利率从2020年第四季度的51.7%提升至58.5%，全年毛利率从54.3%提升至59.4% [39] - 第四季度SG&A费用占净销售额的比例为59.2%，2021年全年为51.5%，高于2020年的45.5% [40][43] - 第四季度记录了1.762亿瑞士法郎的股份支付费用，全年为1.985亿瑞士法郎 [44] - 2021年调整后EBITDA为9640万瑞士法郎，较2020年增长93.8%，调整后EBITDA利润率从11.7%提升至13.3% [45] - 2021年资本支出为3620万瑞士法郎，占净销售额的5%，实现正经营现金流1690万瑞士法郎，2020年为 - 1470万瑞士法郎 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - DTC业务第四季度增长76.7%至8470万瑞士法郎，全年占比从37.7%提升至38.1%，电子商务平台会话数量从6600万增加到1.02亿，中国市场全年占电子商务销售额的3%，2020年为1% [34][35][36] - 批发业务第四季度增长39.3%至1.064亿瑞士法郎，全年增长得益于门店数量从7800家增加到8700家，以及单店净销售额的显著提高 [34][37] - 产品方面，2021年第四季度服装业务增长216%，全年鞋子增长68.1%，服装增长130.8%，配饰增长57.2%，服装销售占比从3.7%提升至5% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，北美市场增长100.1%，亚太市场增长35%，欧洲市场受供应短缺和封锁影响，销售额略低于2020年第四季度，全年欧洲增长38.8%，北美增长96.8%，亚太增长85.8%，其他地区增长78.8% [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在跑步、户外和生活方式领域大幅扩展产品，推出更具创新性和可持续性的鞋类、服装和配饰 [47] - 继续加强与批发合作伙伴的关系，扩大与Footlocker、JD Sports等的合作，并与DICK's Sporting Goods开展试点合作 [48][69][70] - 拓展全球旗舰店网络，在欧洲和亚洲开设新店，在中国增加门店数量 [49] - 加强品牌建设，通过运动员合作、故事讲述和营销活动提升品牌知名度和影响力 [11][13][14] - 推进Omni渠道战略，实现DTC和批发渠道的互补增长，提升运营效率和客户体验 [20][22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球消费者需求持续推动公司高速增长，尽管面临疫情、供应链限制和通胀等挑战，但公司对未来充满信心 [8][10] - 预计2022年净销售额至少达到9.9亿瑞士法郎，调整后EBITDA目标为1.3亿瑞士法郎，调整后EBITDA利润率目标为30.1% [53][55] - 供应链方面，越南生产能力已恢复到封锁前水平，公司将加快产能提升计划，同时应对运输成本波动、港口拥堵和劳动力短缺等问题 [50][51] 其他重要信息 - 公司宣布两届5000米世界冠军Hellen Obiri加入On Athletics Club，并计划在欧洲和大洋洲设立OAC [12] - 公司推出了Rights Around社会影响计划，通过与社区组织者和非营利组织合作，促进跑步的普及和包容 [18][19] - 公司将在下次财报电话会议上讨论重要的绿色科技倡议Cyclon和CleanCloud [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年产品扩展如何满足不同市场需求并扩大品牌受众 - 公司将继续拓展跑步产品线，满足不同类型跑步者的需求，同时将产品拓展到全天候鞋类和功能性服装领域，还将与时尚品牌合作，推动性能和功能价值融入主流时尚 [60][61][62] 问题2: 2022年批发门店预计增加数量及与部分零售商合作情况 - 与Foot Locker和JD Sports的合作旨在拓展年轻消费者群体，前者主要在美国扩张，后者重点在英国和美国；与DICK's Sporting Goods将从今年夏天开始在部分门店开展On品牌空间试点，并与旗下户外品牌Public Land开展两个试点项目 [68][69][70] 问题3: 供应链背景下在途库存水平、上半年空运费用对损益表的影响、库存进展及批发渠道库存水平 - 公司对工厂生产和产量有信心，能更清晰地规划空运使用，预计上半年空运对毛利率的影响为700 - 800个基点；在途库存需平衡工厂出货量、海运和空运量，已提前考虑运输时间增加的因素；批发合作伙伴库存健康，公司产品供应能力强，销售数据良好 [73][74][76] 问题4: 2022年营销计划是否会超过长期目标，以及销售在全年的分布情况 - 公司长期调整后EBITDA利润率目标为高 teens，将继续利用机会进行营销投资，特别是针对品牌影响力较弱的地区和产品类别；对上半年销售有信心，能满足更多需求，下半年有望恢复高速增长 [79][80][81] 问题5: 2022年服装产品创新计划、新品发布和新类别进入情况，以及各渠道收入预期 - 服装业务增长迅速，将继续推出兼具性能、设计和可持续性的产品，如未来将推出女性文胸系列；各渠道都将实现强劲增长，D2C业务将基于疫情期间积累的消费者基础继续发展，批发业务将通过与新老合作伙伴的合作拓展新客户群体，同时公司将扩大自有零售网络 [84][85][87] 问题6: 2022年春夏和秋冬订单的同比增长率，以及上半年毛利率700 - 800个基点下降中哪些部分是暂时的，哪些可能是持久的 - 订单增长高于预期，涵盖所有地区和产品类别；空运价格波动大，难以预测，仓库劳动力成本上升的影响可能是长期的，公司已在美国提高部分产品价格以维持毛利率，目标是长期达到60% [90][91][95] 问题7: 实际毛利率与IPO时预期的对比，以及59 - 60是否为新的底线 - 除空运支出外，公司仍处于有利环境，D2C业务毛利率高，有助于抵消美国业务毛利率较低的影响，中国市场盈利能力强，长期目标是毛利率达到60%，2022年产品价格固定，2023年可能受FOB价格上涨影响 [100][101][103] 问题8: 2022年上半年毛利率下降是否更多集中在Q1，全年毛利率预期，以及为何在产品供应不足时追求年轻时尚客户而非服务核心跑步客户 - 上半年毛利率下降60%集中在Q1，40%在Q2；公司未给出2022年毛利率指引；产品稀缺有助于维持品牌溢价和利润率，公司会通过不同渠道优先满足不同消费者需求，同时在D2C环境中保持较高产品供应，部分产品有多个供应商可灵活调配产能 [108][109][112] 问题9: 服装业务未来是否会进入运动专业渠道 - 公司致力于成为全球体育品牌，将根据服装展示效果和目标消费者情况，将服装引入合适的门店，如DICK's、Nordstrom等，同时也会拓展到一些原本以服装为主的渠道 [113]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ________________________ FORM 20-F (Mark One) Commission File Number: 001-40795 On Holding AG (Exact name of registrant as specified in its charter) n/a (Translation of Registrant's name into English) Switzerland (Jurisdiction of incorporation or organization) Pfingstweidstrasse 106 8005 Zurich, Switzerland (Address of principal executive offices) Martin Hoffmann Chief Financial Officer and Co-Chief Executive Officer P ...

On Announces Fourth Quarter and Full Year Results, and The Filing of Its Annual Report on Form 20-F for 2021 ZURICH, Switzerland, March 18, 2022 - On Holding AG (NYSE: ONON) ("On," "On Holding AG," the "Company," "we," "our," "ours," or "us") today announced its financial results for the fourth quarter and full year, and that it has filed its annual report on Form 20-F (the "Form 20-F") for the year ended December 31, 2021, with the U.S. Securities Exchange Commission. Exhibit 99.1 Martin Hoffmann, Co-CEO a ...