文章核心观点 - 奥什科什公司公布2024年第二季度财报后股价下跌9.6%，但调整后每股收益和综合净销售额均超预期且同比增长，公司还上调了2024年盈利指引 [1][6] 各业务板块情况 高空作业平台业务（Access） - 净销售额同比增长5.9%至14.1亿美元，超Zacks共识预期的13.9亿美元，因北美销售 volume 提升 [2] - 营业收入跃升16.4%至2.465亿美元，占销售额的17.5%，超Zacks共识预期的2亿美元，得益于销售 volume、定价和客户组合改善 [2] 国防业务（Defense） - 净收入同比增长20.2%至5987万美元，超Zacks共识预期的5550万美元，因售后零部件、中型战术车辆系列销售 volume 增加及NGDV生产启动 [3] - 该业务板块因普拉特米勒的无形资产减值，产生3990万美元运营亏损，未达Zacks共识预期的559万美元运营收入 [3] 特种车辆业务（Vocational） - 净销售额同比增长43.5%至8431万美元，超Zacks共识预期的8110万美元，因收购AeroTech带来的销售及有机销售 volume 增加 [4] - 营业收入飙升76%至1065万美元，占销售额的12.6%，超Zacks共识预期的880万美元，得益于定价改善和有机销售 volume 增加 [4] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为1.414亿美元，高于2023年12月31日的1.254亿美元；长期债务为5.991亿美元，高于2023年12月31日的5.975亿美元 [5] - 公司宣布每股0.46美元的季度现金股息，将于2024年8月30日支付给8月16日登记在册的股东 [5] 2024年指引 - 公司预计2024年全年销售额约为107亿美元，调整后每股收益为11.75美元，高于此前指引的11.25美元 [6] 评级与推荐 - 奥什科什公司目前Zacks评级为3（持有） [7] - 汽车行业中排名较好的股票有多曼产品公司（DORM）、蓝鸟公司（BLBD）和道格拉斯动力公司（PLOW），目前Zacks评级均为1（强力买入） [7] - DORM 2024年销售额和收益预计同比增长3.71%和35.46%，过去30天2024年和2025年每股收益预期分别提高51美分和37美分 [8] - BLBD 2024年销售额和收益预计同比增长17.58%和215.89%，过去30天2024年和2025年每股收益预期分别提高65美分和80美分 [8] - PLOW 2024年销售额和收益预计同比增长6.45%和60.4%，过去30天2024年和2025年每股收益预期分别提高15美分和2美分 [9]

文章核心观点 奥什科什公司（Oshkosh Corporation）将受益于坚实的订单积压、对JBT航空技术业务的收购以及对国防项目的持续支持，但资本支出上升和高昂的启动成本仍是令人担忧的问题 [1] 利好因素 订单积压与收购助力 - 频繁的业务中标和创新新产品的全面推出推动公司订单增长，2024年3月底合并积压订单升至153.7亿美元，为未来几年提供了可见性 [2] - 2023年8月完成对JBT航空技术业务的收购，进入航空运输支持市场，通过循环收入模式增加售后零部件和服务，有望提高利润率 [3] - 2023年1月完成对Hinowa的收购，扩大了公司在欧洲的制造版图，加速了电气化进程，并为核心和相邻市场开辟了增长途径 [4] 运营利润率预期乐观 - 高空作业设备部门调整后的运营利润率预计约为16.5%，高于此前预期的15.5%；职业部门调整后的运营利润率预计约为12.75%，高于此前估计的11.5% [5] 资产负债表与投资者友好举措 - 公司总债务与资本比率为0.13，远低于汽车行业的0.57，低杠杆为公司提供了足够的灵活性以把握增长机会 [6] - 2023年公司将股息提高了12.2%，实现连续10年两位数百分比增长；2024年上半年回购了近46.5万股普通股，价值5400万美元 [6] 国防业务发展良好 - 2024年国防部门处于关键转型期，从联合轻型战术车辆（JLTV）生产过渡到为美国邮政服务生产下一代配送车辆（NGDV），预计到2025年车辆产量将增加 [7] - 对FHTV、FMTV和斯特赖克中口径武器系统等国防项目的持续支持，以及参与机器人战车开发，展示了公司多样化的技术专长 [7] 产能扩张与市场需求 - 由于持续的基础设施投资、大型项目和工业回流倡议，以及设备机队老化，对高空作业平台和伸缩臂叉装车的需求强劲，公司决定扩大运营产能 [8] - 公司在南卡罗来纳州斯巴达堡、田纳西州墨菲斯伯勒和杰斐逊城的投资项目将加强市场地位，促进增长和提升财务表现 [9] 业绩指引上调 - 受2024年上半年强劲业绩、订单积压的可见性和良好执行情况的鼓舞，公司上调了2024年指引，预计合并调整后的营业收入和每股收益分别约为11.4亿美元和11.75美元 [10] 不利因素 资本支出与启动成本上升 - 行业动态变化要求公司在技术方面进行大量投资和资本支出，虽然这将为长期增长创造机会，但会对近期业绩造成压力 [11] - 2024年资本支出预计将维持在约3亿美元的高位，下一代配送车辆（NGDV）生产的高额启动成本将在短期内损害盈利能力，影响国防部门的业绩 [12] 其他相关股票 - 汽车领域一些排名较好的股票包括多曼产品公司（Dorman Products）、蓝鸟公司（Blue Bird）和道格拉斯动力公司（Douglas Dynamics），目前均为Zacks排名第一（强力买入） [13] - 多曼产品公司2024年销售额和收益预计同比分别增长3.71%和35.46%，过去30天2024年和2025年每股收益估计分别提高了51美分和37美分 [14] - 蓝鸟公司2024年销售额和收益预计同比分别增长17.58%和215.89%，过去30天2024年和2025年每股收益估计分别提高了65美分和80美分 [14] - 道格拉斯动力公司2024年销售额和收益预计同比分别增长6.45%和60.4%，过去30天2024年和2025年每股收益估计分别提高了15美分和2美分 [15]

财务数据关键指标变化 - 2024年第二季度摊薄后每股收益为2.56美元，2023年第二季度为2.67美元，2024年包含0.60美元无形资产减值税后费用[111] - 2024年第二季度合并净销售额为28.5亿美元，较2023年同期增加4.338亿美元，增幅18.0%[112] - 2024年第二季度合并营业收入为2.609亿美元，较2023年同期增长11.1%，占销售额的9.2%[113] - 公司将2024年每股收益预期下调至10.45美元，此前预期约为10.55美元[119] - 预计2024年第三季度每股收益在2.85美元左右，净销售额较2023年第三季度增长约10%[124] - 2024年第二季度合并净销售额增加，主要因有机销量提升（2.02亿美元）、AeroTech收购相关销售（1.92亿美元）和定价改善（4400万美元）[126] - 2024年前六个月合并净销售额增加，主要因AeroTech收购相关销售（3.68亿美元）、有机销量提升（2.69亿美元）和定价提高（8300万美元），部分被后卸式混凝土搅拌机业务出售影响（1000万美元）抵消[130] - 2024年第二季度合并毛利率改善，主要因定价提高（120个基点）和材料成本降低（30个基点）[126] - 2024年前六个月合并毛利率改善，主要因定价提高（120个基点）、销售组合改善（70个基点）和材料成本降低（60个基点）[131] - 2024年第二季度利息费用（扣除利息收入）为3030万美元，同比增长274.1%；前六个月为5110万美元，同比增长234.0%[133] - 2024年第二季度杂项净额为 - 150万美元，同比下降131.3%；前六个月为 - 350万美元，同比下降133.0%[133] - 2024年第二季度所得税拨备为5350万美元，同比下降5.0%；前六个月为1.082亿美元，同比增长19.6%[133] - 2024年第二季度未合并附属公司损失为700万美元，同比增长2233.3%；前六个月为980万美元，同比增长40.0%[133] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物为1.414亿美元，总债务为16.356亿美元，总股东权益为39.249亿美元，债务与总资本比率为29.4%[164] - 2024年前六个月经营活动使用现金5.668亿美元，2023年同期为4660万美元；公司预计2024年经营活动产生约6.75亿美元现金流[167] - 2024年前六个月投资活动使用现金1.493亿美元，2023年同期为2.954亿美元；公司预计2024年资本支出3亿美元[168] - 2024年前六个月融资活动提供现金7.328亿美元，2023年同期使用1.091亿美元；2024年前六个月回购464,193股普通股，花费5460万美元[169] - 公司长期信用评级：惠誉BBB、穆迪Baa3、标普BBB；合并应收账款周转天数从2023年12月31日的44天增至2024年6月30日的47天[165] - 公司2024年6月30日遵守信贷协议财务契约，预计未来十二个月能够继续满足该契约要求[172] - 2024年前六个月公司净销售额约20%来自美国政府，无其他单一客户占比超10%[178] - 2024年6月30日公司积压订单为153.7亿美元，较2023年6月30日的149.7亿美元增长2.7%[179] - 公司2024年6月30日约69%的积压订单预计2024年无法完成[180] - 公司预测摊薄后GAAP每股收益为10.45美元[181] - 公司预测扣除税后已购无形资产摊销为0.70美元[181] - 公司预测扣除税后无形资产减值为0.60美元[181] - 公司预测摊薄后非GAAP调整后每股收益为11.75美元[181] 各条业务线数据关键指标变化 - 预计2024年接入部门销售额为53亿美元，运营利润率为16.25%[120] - 预计2024年国防部门销售额为21亿美元，运营利润率为2.25%[121] - 预计2024年职业部门销售额为32亿美元，运营利润率提高至11.25%[122] - 预计2024年公司及其他部门（包括普拉特·米勒）运营亏损约2.5亿美元[123] - 2024年第二季度Access部门净销售额为14.069亿美元，同比增长5.9%；前六个月为26.444亿美元，同比增长4.9%[142] - 2024年第二季度Defense部门净销售额为5.987亿美元，同比增长20.2%；前六个月为11.356亿美元，同比增长12.3%[147] - 职业板块2024年第二季度净销售额8.431亿美元，较2023年增长43.5%；前六个月净销售额16.155亿美元，较2023年增长40.5%[154] - 职业板块2024年第二季度运营收入1.065亿美元，较2023年增长76%；前六个月运营收入1.866亿美元，较2023年增长110.6%[154] - 2024年6月30日接入部门积压订单为32.6亿美元，较2023年6月30日的43.7亿美元下降25.4%[179] - 2024年6月30日国防部门积压订单为64.3亿美元，较2023年6月30日的67.5亿美元下降4.7%[179] - 2024年6月30日职业部门积压订单为56.8亿美元，较2023年6月30日的38.5亿美元增长47.5%[179] 无形资产减值情况 - 2024年第二季度国防部门记录了5160万美元的无形资产减值[114] 信贷协议相关 - 2024年4月公司修订信贷协议，将循环信贷额度增至15.5亿美元；6月30日，循环信贷借款10.4亿美元，未使用额度为5.016亿美元[170] 票据发行情况 - 公司2018年5月发行3亿美元4.6%的2028年到期无担保优先票据，2020年2月发行3亿美元3.1%的2030年到期无担保优先票据[173]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入增长18%,达到28.5亿美元 [36] - 调整后营业利润增长36%,达到3.28亿美元,利润率为11.5% [38] - 调整后每股收益为3.34美元,较上年同期的2.74美元增长22% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 准入设备业务 - 收入增长6%,达到创纪录的利润率17.7% [16] - 北美市场需求持续健康,但欧洲市场受到关税影响 [58] - 预计2025年销售规模与2024年持平,利润率仍将保持强劲 [50][51] 国防业务 - 开始向美国邮政署交付下一代送货车(NGDV),预计到2025年底将达到满产 [22][23] - JLTV国内生产将在2025年初结束,但公司将继续供应FHTV和FMTV等其他重要项目 [24][25] - 预计2025年NGDV收入将超过JLTV收入下降 [24] 专业车辆业务 - 收入增长44%,达到14.1%的利润率 [29] - 皮尔斯消防车订单持续增长,公司正在采取措施提高产能 [30] - 麦克尼尔斯垃圾车和AeroTech设备需求强劲 [30] - 正在将垃圾车业务从直销转为经销商模式,以提升售后服务能力 [32][33] - AeroTech业务前景看好,订单活跃,受益于全球航空客运和货运需求增长 [34][35] 公司战略和发展方向 - 公司"创新、服务、推进"战略持续推动利润增长和股东回报 [11][12] - 通过创新产品和技术为客户提供生产力和安全性优势,支持未来增长 [12][14] - 收购欧洲专业设备制造商AUSA,有助于拓展地理覆盖和目标增长 [20][21] - 将普拉特米勒业务的报告责任转移至首席技术官,以更好地利用其新产品开发能力 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临一些宏观经济压力,但公司仍看好2025年的发展前景 [49][50][51][52] - 认为基础设施投资、工业回流和老旧设备更新将支撑准入设备市场需求 [77][78][79][80] - 预计国防业务NGDV项目将在未来几年为公司带来可观收益 [22][23][24] - 专业车辆业务订单和定价环境依然强劲,前景乐观 [30][31][52] 其他重要信息 - 公司调整2024年全年调整后每股收益预期,由之前的11.25美元上调至11.75美元 [42] - 预计2024年第三季度调整后每股收益为3美元,与上年同期持平 [48] - 预计2024年自由现金流将为3.75亿美元,较之前预期下调5000万美元 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tim Thein 提问** 询问准入设备业务第二半年的客户和产品结构对利润率的影响 [55] **Michael Pack 回答** 客户和产品结构变化将对第二半年利润率产生一定影响,但这主要是时间性因素,不代表需求发生变化 [56][57] 问题2 **Jamie Cook 提问** 询问准入设备业务的利润率是否具有结构性改善,以及未来是否存在价格下调风险 [65] **John Pfeifer 回答** 公司一直在有目的地提升业务的抗风险能力和可持续性,未来即使市场平稳,也有信心保持良好利润率 [67][68][69] 问题3 **Kyle Menges 提问** 询问第四季度准入设备订单的预期情况 [90] **John Pfeifer 和 Patrick Davidson 回答** 第四季度订单预计将大幅增加,但不会给出具体数字预测 [91][92][93][94][95]

文章核心观点 - 奥什科什公司（Oshkosh）本季度财报超预期，但年初至今股价表现不及市场，未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前盈利预期修正趋势不利，行业排名靠后；同行业OPENLANE公司即将公布财报，盈利预期同比下降但营收有望增长 [1][2][3][4][5][7][9][10][11] 奥什科什公司财报情况 - 本季度每股收益3.34美元，超Zacks共识预期的3美元，去年同期为2.69美元，本季度盈利惊喜为11.33% [1][2] - 上一季度实际每股收益2.89美元，超预期的2.26美元，盈利惊喜为27.88%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收28.5亿美元，超Zacks共识预期2.57%，去年同期为24.1亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [3] 奥什科什公司股价表现及未来展望 - 年初至今股价上涨约5.5%，而标准普尔500指数上涨14% [4] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [4] - 盈利预期是判断股价走势可靠指标，盈利预期修正与短期股价走势强相关，可借助Zacks Rank工具跟踪 [5][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价表现不及市场 [7] - 下一季度共识每股收益预期为2.96美元，营收27.4亿美元；本财年共识每股收益预期为11.21美元，营收106.1亿美元 [8] 行业情况 - 奥什科什所属的Zacks汽车原始设备行业目前排名处于250多个Zacks行业的后13%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] OPENLANE公司情况 - 截至2024年6月季度财报预计8月7日公布，预计每股收益0.20美元，同比下降20%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 预计营收4.2255亿美元，同比增长1.4% [11]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供利用股市和自信投资的途径，Zacks Style Scores与Zacks Rank配合可帮助投资者挑选股票，Oshkosh Corporation值得关注 [1][22][25] Zacks Rank相关 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的股票评级模型，自1988年以来，Zacks Rank为1（强力买入）的股票年均回报率达+25.41%，超过标准普尔500指数表现两倍多 [19][10] - 每天有超200家公司获强力买入评级，另有600家获买入评级，投资者应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级，也应有A或B的分数以保证上行潜力 [10][5] - Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出）的股票，即使Style Scores为A和B，盈利预测仍会下降，股价下跌可能性更大 [11] Zacks Style Scores相关 - Zacks Style Scores分为价值、增长、动量和VGM四类评分，与Zacks Rank配合，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [19][22] - 价值评分考虑市盈率、市销率等比率，以突出有吸引力和被低估的股票 [14] - 增长评分分析预计和历史盈利、销售和现金流等特征，寻找能实现可持续增长的股票 [3] - 动量评分利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素，确定建仓股票的时机 [9] - VGM评分综合所有Style Scores，根据综合加权风格对股票评级，有助于筛选出价值、增长和动量最佳的公司 [23] Oshkosh Corporation相关 - 该公司生产和销售各种车身和特种车辆，还提供设备融资和租赁解决方案，在美国、澳大利亚等多地有制造业务 [6] - 其Zacks Rank为3（持有），VGM评分为A，价值评分为A，因9.49的远期市盈率等有吸引力的估值指标受价值投资者关注 [21][12] - 2024财年，一名分析师在过去60天上调盈利预测，Zacks共识估计每股增加0.16美元至11.21美元，平均盈利惊喜为39% [26] Zacks Premium相关 - Zacks Premium可让投资者使用Zacks Style Scores，提供Zacks Rank和Zacks行业排名的每日更新、Zacks 1排名列表的完全访问权、股票研究报告和高级股票筛选等服务，助投资者更明智自信地投资 [8][18]

文章核心观点 - Zacks Premium包含Zacks Style Scores，可帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票，Style Scores应与Zacks Rank结合使用，投资者应多关注Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，如Oshkosh（OSK）值得关注 [1][5][9] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选等内容 [4] Zacks Style Scores介绍 - 根据股票价值、增长和动量特征，为每只股票分配A - F的评级，分数越好，股票跑赢市场的机会越大 [2] - 分为Value Score、Growth Score、Momentum Score和VGM Score四类 [3][22][25] - Value Score考虑P/E、PEG等比率，突出有吸引力和被低估的股票 [6] - Growth Score考虑预计和历史收益、销售和现金流，发掘长期可持续增长的股票 [14] - Momentum Score利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，指示建立高动量股票头寸的有利时机 [7] - VGM Score对股票的综合加权风格进行评级，帮助找到价值、增长和动量最具吸引力的公司，是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [15] Zacks Rank介绍 - 利用盈利预测修正的力量，帮助投资者创建成功的投资组合，1（Strong Buy）股票自1988年以来平均年回报率达+25.41%，超S&P 500两倍多 [8][25] Style Scores与Zacks Rank配合使用原则 - 选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率最高，Rank为3的股票也需Scores为A或B以确保最大上行潜力 [9] - Rank为4或5的股票，即使Scores为A和B，盈利预测仍呈下降趋势，股价也更可能下跌 [10] 案例：Oshkosh（OSK） - 生产和销售多种车身和特种车辆，提供设备融资和租赁解决方案，在多个国家和美国七个州有制造业务 [11] - Zacks Rank为2（Buy），VGM Score为B，Value Style Score为A，因前瞻P/E比率9.47受价值投资者关注 [12][19] - 2024财年过去60天内三位分析师上调盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.28美元至11.17美元，平均盈利惊喜为39% [20]

文章核心观点 - 价值投资受青睐，其策略是识别被市场低估的公司，奥什科什公司（OSK）可能被低估，是市场上较强的价值股 [1][3] 价值投资策略 - 价值投资策略是识别被市场低估的公司，投资者使用基本面分析和传统估值指标寻找股票 [1] 奥什科什公司情况 - 奥什科什公司目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，市盈率为9.32，而行业平均市盈率为14.55，过去52周其预期市盈率最高达14.87，最低为9.18，中位数为10.69 [2] - 奥什科什公司的市现率为8.20，行业平均市现率为23.08，过去12个月其市现率最高为14.58，最低为8.07，中位数为9.70 [6] 选股系统 - Zacks排名系统关注盈利预测和预测修正来寻找获胜股票，投资者还可通过Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [4][5]

文章核心观点 - 对比Oshkosh（OSK）和Ferrari（RACE）两只股票，认为OSK是更优价值选择 [5][7] 价值投资指标 - 价值投资者会用传统指标寻找当前股价被低估股票 [1] - 价值类别通过多种关键指标突出被低估公司，如P/E、P/S、盈利收益率、每股现金流等 [6] 公司估值指标对比 - OSK的远期P/E为9.65，RACE为50.10；OSK的PEG为1.05，RACE为4.98 [4] - OSK的P/B为1.84，RACE为27.69 [9] 公司评级情况 - OSK价值评级为B，RACE为C [2] - OSK的Zacks排名为1（强力买入），RACE为3（持有） [8] 公司盈利前景 - OSK盈利前景改善，在Zacks排名模型中表现突出 [7] - Zacks排名倾向于盈利预测近期有正向修正的股票，表明OSK盈利前景向好 [8]

文章核心观点 - 对于汽车原始设备行业股票，奥什科什（OSK）相比法拉利（RACE）对价值投资者更具吸引力 [1][7] 投资机会分析方法 - 发现优质价值投资机会的最佳方式是结合强劲的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的高评级 [2] - Zacks排名强调盈利预测修正趋势积极的公司，风格评分突出具有特定特征的股票 [2] 公司Zacks排名情况 - 奥什科什的Zacks排名为1（强力买入），法拉利为3（持有），表明奥什科什的盈利预测修正活动更出色，分析师对其前景更看好 [3] 价值评估指标及公司表现 - 价值类别通过多种关键指标突出被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] - 奥什科什的预期市盈率为10.44，法拉利为50.74；奥什科什的PEG比率为1.23，法拉利为5.04 [5] - 奥什科什的市净率为1.97，法拉利为28.04 [6] 公司价值评级及结论 - 基于上述指标，奥什科什的价值评级为B，法拉利为C，奥什科什因稳健的盈利前景和估值数据，是更优的价值选择 [7]