公司动态 - RTX旗下普惠公司将携波音747SP测试机亮相2025年EAA AirVenture航空展 该机型将在7月20日至24日期间于奥什科什波音广场展示 [1][2] - 此举为普惠成立100周年全球庆典的一部分 公司成立于1925年 以发明R-1340黄蜂发动机革新军用和商用航空领域 [2][3] - 测试机采用第五发动机挂架设计 2001年以来已完成1,400次地面运行和飞行测试 涉及71款实验发动机 [5] 技术展示 - 747SP为特殊性能缩短版747 仅生产45架 普惠拥有现存唯二适航机型 配备四台JT9D发动机 测试机可模拟真实天气条件进行发动机验证 [5] - 展台将同步展示普惠加拿大PT6发动机剖面模型 该涡轮螺旋桨发动机累计飞行超5亿小时 服务全球数千架通用航空飞机 [4][6] 行业影响 - 普惠加拿大连续15年参展EAA 其GTF发动机和PW800公务机引擎代表航空推进技术前沿方向 [4] - 活动预计吸引超50万航空爱好者 提供与飞行员、运营商及OEM合作伙伴的直接交流平台 [3][4] 历史传承 - 1940年代公司为二战盟军开发划时代航空发动机 并开启喷气推进技术探索 [3] - PT6发动机问世60余年 至今仍是涡轮螺旋桨领域性能与可靠性的行业标杆 [4]

纪要涉及的行业和公司 - **公司**：Oshkosh Corporation（奥什科什公司） - **行业**：工业技术、汽车制造、国防、机场服务、农业、垃圾回收、邮政物流等 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - **核心观点**：公司将实现持续的营收增长和显著的利润率扩张，为股东带来强劲回报 [14][15][227] - **论据** - 2022 - 2025年提前一年实现营收、营业利润和每股收益目标，积累了增长动力 [11] - 现有大量积压订单和健康的市场需求，特别是在职业和运输领域，为营收增长提供支撑 [14][70] - 通过技术创新、业务重组和运营优化，有望释放200 - 400个基点的利润率扩张空间 [15] - 拥有强大的品牌组合、专注于创新和严格的资本配置策略，增强了公司的竞争力和可持续发展能力 [227] 公司战略 - **核心观点**：公司实施“创新、服务、拓展”的战略，以实现业务增长和价值创造 [53][68] - **论据** - **创新**：作为创新型公司，通过技术创新解决实际问题，驱动溢价利润率。在电气化、自动化、智能连接产品等领域取得进展，如推出Pierce Volterra电动垃圾收集车、OSHCON JetDock自动对接技术等 [54][85][92] - **服务**：通过支持产品整个生命周期，建立更强大的客户关系，创造稳定、高利润率和经常性的收入流。如提供Clear Sky和iOPS等智能产品软件，为客户提供售后支持 [60][62] - **拓展**：利用现有能力进入具有次优解决方案的新市场，实现业务拓展。如收购AeroTech进入机场地面支持领域，为美国邮政服务提供下一代配送车辆等 [65][67] 各业务板块情况 - **Access（高空作业设备）板块** - **核心观点**：在核心市场取得成功，提高利润率并增强业务韧性 [105] - **论据** - 拥有广泛的产品组合、良好的客户关系和强大的创新管道，在核心市场占据优势 [105] - 通过优化产品配置和利用技术趋势，如推出EC450 boom和MicroScissors系列产品，以及ClearSky Smart Fleet技术，实现业务增长 [107][108] - 扩大零部件分销中心、再制造和转售选项，以及利用ClearSky技术增加自动化和软件服务，提高客户满意度和生命周期收入 [120][121] - 进入农业市场，建立经销商网络，有望实现业务多元化和增长 [121][122] - 目标是到2028年实现销售额53 - 58亿美元，运营利润率达到14% - 16% [127] - **Transport（运输）板块** - **核心观点**：改善利润率，拓展现代化相邻市场，推出具有变革性的车辆 [136][137] - **论据** - 通过独家合同和经济保护条款，提高战术轮式车辆的利润率 [136] - 拓展现代化相邻市场，包括国际市场，展示公司在客户优先领域的优势 [136][137] - 为美国邮政服务提供下一代配送车辆（NGDV），该项目是运输行业的变革性举措，有望推动业务增长 [137][151] - 目标是到2028年实现销售额约31 - 32亿美元，运营利润率从4%提高到10% [156] - **Vocational（职业）板块** - **核心观点**：推动营收和盈利增长，投资产能以释放增长潜力 [159][161] - **论据** - 在市政、机场和基础设施市场具有领先地位，市场规模约为每年190亿美元，且预计将持续增长 [162] - 拥有市场领先的技术、一流的经销商网络和较低的总拥有成本，具有竞争优势 [165][166] - 通过创新，如推出Volterra系列电动卡车、Cartseeker技术和Jet Dock自动化技术，满足客户需求，提高市场竞争力 [168][169][171] - 通过扩大经销商网络、提供IOPS等连接解决方案和机场服务业务，增加生命周期收入 [174][175][177] - 计划通过产能扩张实现2025 - 2028年20% - 30%的营收增长，其中约50%来自产能提升 [161][182] - 目标是到2028年将运营利润率从2025年的约15%提高到16% - 18% [190] 财务目标和资本配置 - **核心观点**：公司将实现强劲的财务表现和每股收益增长，并保持严格的资本配置策略 [198] - **论据** - 预计到2028年，公司销售额达到130 - 140亿美元，年增长率为7% - 10%，每股收益接近翻倍 [204] - 通过多元化增长、健康的利润率和严格的资本配置，实现财务目标。如通过现有积压订单和战略举措实现平衡、有弹性的回报，通过定价、运营卓越、成本控制和创新产品扩大利润率 [201] - 资本配置策略包括保持强大的投资级资产负债表，优先进行有机增长投资，向股东返还资金，以及进行有针对性的并购活动 [211][212] 其他重要但可能被忽略的内容 - **公司文化和价值观**：公司以“为从事艰难工作的人们的生活带来改变”为宗旨，这种价值观塑造了公司的文化，影响着公司的领导方式、工作方式和客户服务，是员工选择和留在公司的重要原因 [19][20] - **技术创新的合作与开放**：公司采用开放创新框架，与顶级科技创新者、初创企业、风险投资论坛、学术机构合作，并利用企业风险投资进行技术探索，以提高创新速度和敏捷性 [77] - **市场趋势和机遇**：各业务板块面临不同的市场趋势和机遇，如Access板块看到产品定制化和自动化、软件服务的趋势；运输板块受益于全球冲突和电子商务的发展；Vocational板块在市政、机场和基础设施市场有增长潜力 [107][144][162] - **产能扩张的具体措施**：在Vocational板块，通过在McNeilus和Pierce实施高流量生产线、引入Industry 4.0技术、增加高科技制造设备和进行设计优化等措施，提高生产效率和产品质量，实现产能扩张 [184][187][189] - **资本配置的动态调整**：资本配置策略会根据市场情况和业务需求进行动态调整，如2023年收购AeroTech时，资本配置更多倾向于并购；今年则通过产能行动进行有机增长投资 [214]

业绩总结 - 公司预计2024年收入将达到52亿美元，调整后的每股收益为3.3美元[22] - 公司在2024年的收入目标为107亿美元，涵盖多个细分市场[65] - 预计到2028年，公司的销售额将增加9亿至14亿美元[189] - 2028年目标销售额预计在53亿至58亿美元之间，调整后的营业利润率目标为14%至16%[183] 用户数据与客户服务 - 2024年整体净推荐值(NPS)得分预计将达到70分，表明公司在客户服务方面的卓越表现[147] - 公司强调与客户的紧密合作，以验证总拥有成本（TCO）带来的好处[81] 技术研发与创新 - 公司拥有超过1900名工程团队成员，其中400名为高级技术工程师，专注于软件、自动化和人工智能等领域[75] - 公司在电气化、自动化和主动安全方面的专利数量超过1300项，显示出其在技术创新方面的优势[78] - 公司的产品创新和电气化战略将推动长期增长[131] - 2022年，公司的资产连接到云平台的数量超过12万个，提升了数据和托管的效率[108] - 预计2022-2028年新产品收入占总销售额的比例将从2022年的13%增长至2028年的33%[125] 市场扩张与战略 - 公司计划通过程序化并购和技术开发来加速增长，提升市场领导地位[30] - 通过清晰的市场定位和产品组合，公司计划在北美以外的租赁渠道实现显著的增量收入[174] - 公司致力于通过智能、连接的产品和电气化技术来解决客户的实际需求[73] 财务展望 - 公司预计在未来将实现跨周期的利润率扩张，支持平衡的投资回报[67] - 预计到2025年，调整后的营业利润率将达到约13%[190] - 通过自动化和成本降低，目标是实现双位数的利润增长[180] - 公司计划在2028年实现收入增长、利润率扩张和技术进步，目标包括实现可持续的自由现金流[5]

公司概况 - Oshkosh Corporation是一家领先的特种卡车、军用级车辆和机械制造商 [2] - 虽然不是纯粹的国防股，但公司在向美国陆军和盟军提供战术轮式车辆方面发挥关键作用 [2] 行业分析 - 航空航天、国防和航空业具有显著的增长前景 [2] - 该行业复杂，需要专业背景（如航空航天工程）进行深入分析 [2] 研究服务 - The Aerospace Forum是Seeking Alpha上排名第一的航空航天、国防和航空投资研究服务 [1] - 提供evoX Data Analytics平台，用于数据驱动的投资分析 [1][2] - 投资理念基于数据支持的分析，并提供直接访问数据分析监控工具 [2]

公司概况 - Oshkosh Corporation成立于1913年 总部位于威斯康星州 是一家全球性工业公司 专注于重型机械和设备的制造与开发 产品定制化应用于邮政 消防 垃圾回收 建筑 航空和国防等特定工业领域 [1] 业务范围 - 公司业务涵盖邮政车辆 消防设备 垃圾回收车 建筑机械 航空设备及国防装备等细分市场 所有产品均针对工业用途进行定制化设计 [1] 分析师背景 - 提供分析意见的机构拥有20年跨资产类别投资经验 涵盖股票 固定收益 外汇 加密货币 商品期货及期权等领域 采用独特分析方法挖掘中期投资机会 [2]

公司业绩 - 第一季度调整后每股收益为1.92美元，低于市场预期的2.05美元 [1] - 季度销售额为23.1亿美元，低于预期的24.1亿美元 [1] - 公司首席执行官表示1.92美元的每股收益符合内部约2美元的预期 [2] 业务表现 - 职业车辆板块表现强劲，带动2025年开局良好 [2] - 高空作业平台板块实现两位数利润率 [2] - 下一代配送车辆生产爬坡取得稳步进展 [2] 股价变动 - 财报公布后股价上涨3.8%至86.96美元 [3] 分析师评级调整 - Baird将目标价从163美元下调至135美元，维持"跑赢大盘"评级 [8] - Truist证券将目标价从94美元下调至93美元，维持"持有"评级 [8] - 摩根大通将目标价从100美元下调至92美元，维持"中性"评级 [8]

公司业绩表现 - 2025年第一季度调整后每股收益为1.92美元，低于Zacks共识预期的2.02美元，较去年同期2.89美元下降 [1] - 合并净销售额同比下降9.1%至23.1亿美元，低于Zacks共识预期的24.1亿美元 [1] - 现金及等价物从2024年底的2.049亿美元增至2025年3月底的2.103亿美元，长期债务从5.995亿美元大幅上升至11亿美元 [4] 业务分部表现 Access业务 - 净销售额同比下降22.7%至9.571亿美元，低于Zacks共识预期的9.93亿美元，主要因北美销量下降和折扣增加 [2] - 营业利润下降50.5%至1.031亿美元（占销售额10.8%），低于Zacks共识预期的1.14亿美元 [2] Defense业务 - 净收入同比下降9.1%至4.63亿美元，低于Zacks共识预期的5.19亿美元，主要因战术轮式车辆销量下滑 [3] - 营业利润暴跌95.5%至60万美元，远低于Zacks共识预期的1412万美元 [3] Vocational业务 - 净销售额同比增长12.2%至8.668亿美元，略低于Zacks共识预期的8.73亿美元 [4] - 营业利润飙升47.1%至1.178亿美元（占销售额13.6%），超过Zacks共识预期的1.15亿美元 [4] 股息与财务政策 - 宣布季度现金股息每股51美分，将于2025年5月30日派发给5月16日登记在册的股东 [5] 关税影响与业绩指引 - 剔除关税影响后，2025年全年调整后每股收益预期为11美元 [6] - 预计关税将带来每股1美元的净负面影响，部分被最高每股50美分的成本削减所抵消 [6] 行业比较 - Hesai Group（HSAI）2025年Zacks共识盈利预期显示同比增长336.36%，2026年EPS预期过去7天提升12美分 [8] - Standard Motor Products（SMP）2025年Zacks共识销售和盈利预期分别同比增长16.61%和10.73%，2025年EPS预期过去60天提升5美分 [8][9]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为23.1亿美元，同比下降9.1% [1] - 每股收益为1.92美元，低于去年同期的2.89美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期的24.1亿美元，意外率为-4.17% [1] - 每股收益低于Zacks共识预期的2.02美元，意外率为-4.95% [1] 细分业务表现 - 高空作业平台总销售额为9.571亿美元，低于分析师预期的9.925亿美元，同比下降22.7% [4] - 高空作业平台销售额为4.508亿美元，低于预期的4.704亿美元，同比下降23.7% [4] - 伸缩臂叉装车销售额为2.445亿美元，低于预期的2.9836亿美元，同比下降34.5% [4] - 企业及其他销售额为2590万美元，高于预期的1801万美元，但同比下降963.3% [4] - 国防业务销售额为4.63亿美元，低于预期的5.1918亿美元，同比下降13.8% [4] - 专业车辆总销售额为8.668亿美元，略低于预期的8.734亿美元，但同比增长12.2% [4] - 高空作业平台其他销售额为2.618亿美元，高于预期的2.2374亿美元，同比下降4.1% [4] - 消防车销售额为3.298亿美元，低于预期的3.7155亿美元，同比增长0.8% [4] 运营利润 - 专业车辆部门调整后运营利润为1.288亿美元，高于预期的1.1812亿美元 [4] - 高空作业平台部门调整后运营利润为1.078亿美元，低于预期的1.1623亿美元 [4] - 企业及其他部门调整后运营亏损为4540万美元，略好于预期的4583万美元 [4] - 国防业务运营利润为60万美元，远低于预期的1412万美元 [4] 市场表现 - 公司股价在过去一个月下跌6.1%，同期标普500指数下跌0.2% [3] - 公司目前Zacks评级为4级(卖出)，预示短期内可能跑输大盘 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收23亿美元，调整后运营利润率为8.3%，调整后每股收益1.92美元，符合约2美元的季度预期 [9] - 第一季度自由现金流因季节性营运资金需求净使用现金4.35亿美元，公司还回购了近29万股股票，花费2900万美元，过去12个月的股票回购使调整后每股收益比2024年第一季度增加0.03美元 [22] - 若不考虑关税影响，公司有信心实现全年调整后每股收益11美元的指引，目前估计关税直接影响约为每股1美元，公司努力通过成本行动减轻影响，最多可抵消每股0.50美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 高空作业平台业务（Access） - 尽管销售额下降，但调整后运营利润率达11.3%，积压订单在本季度末为18亿美元，与去年年底持平，本季度订单额为9.3亿美元，订单出货比为1.0，未出现明显订单取消情况 [12] - 第一季度伸缩臂叉装车（Telehandler）销售额下降幅度超预期，但市场份额持续攀升 [91] 特种车辆业务（Vocational） - 本季度营收同比增长12%，调整后运营利润率近15%，积压订单达63亿美元，为未来营收提供良好可见性 [14] - 垃圾回收和循环利用业务表现强劲，产量和生产率显著提高 [74] 国防业务（Defense） - 新型邮政车辆（NGDV）项目生产逐步增加，预计到年底达到全速率生产，将在2025年下半年和2026年带来强劲营收增长 [18] - 本季度获得FMTV低空空投车辆和PLS A2自主就绪车辆订单，正在进行FMTV A2合同延期谈判，上周宣布与荷兰国防部签订50辆联合轻型战术车辆（JLTV）合同 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美高空作业设备市场因市场条件疲软，导致公司整体销售额下降，但特种车辆业务的价格改善部分抵消了这一影响 [21] - 高空作业平台业务客户对2025年持平衡看法，积压订单和订单率显示市场需求健康，不过私人非住宅建筑市场因利率高企，许多项目处于观望状态，公司预计该市场业务将下降约15% [53][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司大部分在美国销售的产品都在美国制造，拥有广泛的美国生产基地，在行业中具有较强竞争地位 [10] - 公司拥有全球供应链，积极采取措施减轻关税影响，如将动臂生产从中国转移到意大利 [13] - 持续推进各业务线的战略举措，包括产品创新、产能提升和市场拓展，以实现长期增长 [12][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩符合预期，对各业务线的运营表现有信心，尽管面临关税不确定性，但相信支持行业领先业务的趋势将提供长期增长机会 [9][24] - 高空作业平台业务长期来看，大型项目和基础设施支出带来的机会值得期待；特种车辆业务将继续投资以提高产能，满足强劲需求；国防业务预计NGDV项目将在下半年带来营收增长 [12][15][18] 其他重要信息 - 公司计划于6月5日在纽约证券交易所举行投资者日活动，届时将分享未来计划 [6] - 国防业务正在进行领导层过渡，目前由首席执行官暂时负责，预计今年晚些时候宣布新的业务负责人 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何应对关税影响，是否能弥补关税损失？ - 公司的策略是尽量减少将关税影响转嫁给客户，目前专注于减轻三个主要受影响地区的关税问题，通过成本行动减轻影响，同时利用定价权，但将其作为最后手段 [31][32] - 公司在应对欧洲关税时表现迅速，未来也将采取类似措施，且目前的关税情况与前几年的通胀不同，公司有更好的应对能力 [33][35] 问题2: 关税成本逆风来自哪些方面，关键关注国家有哪些？ - 高空作业平台业务供应链最全球化，受中国关税影响较大，也从欧洲采购部分物资；其他两个业务线供应链更集中在美国 [41] - 应对关税主要通过谈判、采购等常规手段，与应对一般通胀有所不同 [42] 问题3: 国防业务中NGDV项目的营收增长和利润率情况如何？ - NGDV项目预计年底达到全速率生产，年产量为1.6万 - 2万辆，营收将线性增长，利润率也将逐步提高 [44] - 第一季度的盈亏平衡情况未影响公司对全年的展望，公司对国防业务仍有信心 [45] 问题4: 关税对各业务线的影响如何分配，客户对关税的情绪如何？ - 大部分关税成本影响将体现在高空作业平台业务，但成本抵消措施将在全公司范围内实施，难以具体分配到各业务线 [49] - 公司不会针对关税影响提供各业务线利润率的具体指引，因为政策环境动态变化 [51] - 客户对2025年持平衡看法，积压订单和订单率显示市场需求健康，客户关注车队生产率和利用率，未出现车队缩减情况 [53][55] 问题5: 目前订单的条款如何保护公司免受高关税影响，消防业务的订单条款情况如何？ - 公司在几年前通胀时期已调整各市场的条款和条件，不同市场有所差异，但公司对这些条款感到满意 [59] - 公司的策略是尽量减少关税对客户的影响，目前的关税情况相对更具针对性，公司有能力减轻影响 [60][61] 问题6: 当前环境下是否有重大并购机会，还是专注于关税制造转型？ - 减轻关税影响是当前首要任务，但公司有活跃的企业发展团队，会关注并购机会，重点关注特种车辆业务及其相邻领域、高空作业平台业务的增长和弹性，以及有经常性收入流的目标 [62][63] 问题7: 高空作业平台业务的市场情况如何，垃圾回收和循环利用业务表现强劲的原因是什么？ - 高空作业平台业务需求整体仍然强劲，积压订单支持这一观点，但私人非住宅建筑市场疲软，公司预计该市场业务将下降约15% [69][70] - 垃圾回收和循环利用业务表现强劲是因为公司在该市场进行了产品和制造能力投资，提高了生产率和产量，且公司对该市场长期乐观 [74][75] 问题8: 高空作业平台业务第二季度利润率如何，1美元的每股收益影响是否为全年数字？ - 不考虑关税，预计第二、三季度利润率强于第一季度，由于库存原因，第二季度关税影响不明显，全年来看，1美元的影响主要集中在下半年 [81][84] 问题9: 高空作业平台业务中伸缩臂叉装车销售额下降的原因，垃圾回收和循环利用业务营收增长的因素及是否会造成明年对比困难？ - 伸缩臂叉装车销售额下降部分受卡特彼勒合同影响，但第一季度营收不能代表市场健康状况，公司在该市场的份额持续增长，对长期前景仍有信心 [91][92] - 垃圾回收和循环利用业务营收增长得益于生产投资和经销商网络建设，预计不会造成明年对比困难 [95][96] 问题10: 1美元的关税影响是否主要集中在第三、四季度，50美分的减轻措施主要是成本还是价格调整，何时产生损益影响？ - 1美元的关税影响和50美分的抵消措施主要集中在第三、四季度，成本行动包括控制支出、放缓招聘等 [101] - 短期公司通过收紧成本减轻关税影响，长期将采取资源配置和与供应商谈判等策略，从2026年开始发挥作用 [104] 问题11: 消防业务处于替换周期的哪个阶段，未来1 - 2年如何看待该业务？ - 消防市场未来可预见的时间内将保持健康，市场在疫情后出现高峰，目前行业正在恢复产能以满足需求 [106] - 市场上存在老化的车队，且公司推出的技术升级产品受市政当局欢迎，预计市场将保持健康、持续增长 [107][108] 问题12: 特种车辆业务能否保持27%或更高的增量利润率，是否会有负面组合影响，NGDV项目内燃机与电池电动的混合比例是否有更新？ - 特种车辆业务持续投资产能，部分投资会降低增量利润率，但整体业务仍有优势，包括消防和垃圾回收业务 [119] - 积压订单中仍有可观的定价，产能增加将有助于实现更多收入 [120] - NGDV项目中，邮政服务对内燃机和电池电动车辆的需求没有变化，公司将按其要求供应 [122] 问题13: 国防业务的追赶调整与哪些项目相关，未来风险如何看待？ - 追赶调整主要与JLTV和FMTV项目的生产线重新平衡有关，基于目前情况，预计未来不会有重大的追赶调整 [128][129] 问题14: 各业务线的指导是否有变化，50美分的成本影响主要集中在高空作业平台业务吗，全年剩余时间高空作业平台业务营收增长节奏是否有变化，为什么将AWB组装转移到意大利？ - 除了分配50美分的成本影响外，各业务线指导无变化，1美元的关税影响主要集中在高空作业平台业务，50美分的抵消措施将在全公司范围内实施 [133][137] - 全年剩余时间高空作业平台业务营收增长节奏未变，预计业务组合将向大型客户转移，与年初预期一致 [141] - 公司在应对欧洲关税时反应迅速，因为当时情况明确；目前其他国家的关税情况尚不确定，公司在采取收紧成本措施的同时，等待更明确的信息再进行供应链结构调整 [144][145]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收23亿美元，调整后运营利润率8.3%，调整后每股收益1.92美元，符合约2美元的预期 [5] - 第一季度调整后运营收入较上年下降，原因是销量降低、运营费用增加和新产品开发支出增加，部分被价格成本动态改善所抵消 [19] - 第一季度自由现金流符合预期，因季节性营运资金需求净使用现金4.35亿美元 [20] - 若不考虑关税影响，公司有信心实现全年调整后每股收益11美元的指引，目前估计关税直接影响约为每股1美元，公司努力可抵消最多0.5美元的影响 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 高空作业平台业务（Access） - 调整后运营利润率达11.3%，尽管销售额下降，但积压订单强劲，季度末达18亿美元，与去年末持平，季度订单额9.3亿美元，订单出货比为1.0 [9] - 团队将动臂生产从中国转移到意大利的希诺亚工厂，不到一年就开始向客户发货，减轻了关税影响 [10] 特种车辆业务（Vocational） - 季度营收同比增长12%，调整后运营利润率近15%，积压订单达63亿美元，为未来营收提供了良好可见性 [11] 国防业务（Defense） - 第一季度结果反映出产量较低和累计追赶调整较高，但新型邮政车辆（NGDV）项目生产爬坡和向美国邮政服务的交付进展顺利，目标是到年底将NGDV产量提高到全速率生产 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美高空作业设备市场因市场条件疲软，导致公司整体销售额下降，但特种车辆业务的价格改善部分抵消了这一影响 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划于6月5日在纽约证券交易所举行投资者日活动，届时将分享未来计划 [4] - 公司在各终端市场拥有定价权，但策略是尽量减少将关税影响转嫁给客户，优先通过成本行动和特定国家的关税缓解举措来应对 [28] - 公司积极关注并购机会，重点关注职业细分市场的增长、高空作业平台业务的增长和弹性，以及具有良好经常性收入流的目标，但目前缓解关税是首要任务 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对各业务部门的运营表现的潜在趋势充满信心，认为这将使公司有望实现全年调整后每股收益指引 [6] - 尽管关税带来不确定性，但支持行业领先业务的趋势将提供长期增长机会，公司将继续执行战略 [22] 其他重要信息 - 公司在季度内签订了5亿美元的204个月定期贷款，以提供额外流动性，并用所得款项减少循环信贷额度的余额 [20] - 公司在季度内持续回购股票，回购近29万股，花费2900万美元，过去12个月的股票回购使调整后每股收益较2024年第一季度增加0.03美元 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何应对关税影响，是否能将影响转嫁给客户 - 公司策略是尽量减少将影响转嫁给客户，优先通过成本行动和特定国家的关税缓解举措来应对，目前有很多举措，若能缓解主要三个国家的关税问题，就能解决大部分问题，且公司已改变业务方式以增加灵活性 [28][29][31] 问题2: 上次转嫁关税影响耗时较长，此次有何不同 - 上次因通胀和大量积压订单及合同义务，实现价格调整耗时较长，此次公司已改变业务方式，增加了灵活性 [31] 问题3: 能否分配1美元关税影响到各业务部门，以及0.5美元的抵消措施如何分配 - 大部分成本影响在高空作业平台业务，但成本抵消措施将在公司范围内广泛实施，难以具体分配到各业务部门 [45] 问题4: 目前订单条款如何应对关税高预期，消防车积压订单有何保护措施 - 公司已在几年前通胀时期调整了业务方式，各终端市场的条款和条件不同，公司对目前情况感到满意，且策略是尽量减少对客户的影响 [55] 问题5: 高空作业平台业务中伸缩臂叉装车销售下降原因，是否受卡特彼勒合同损失影响 - 伸缩臂叉装车销售下降有卡特彼勒合同的部分影响，但第一季度营收不能完全反映市场健康状况，公司在该市场的份额持续上升，对其长期前景仍有信心 [88] 问题6: 垃圾回收业务营收增长原因，是否会给明年带来高基数压力 - 生产投资使公司能够赶上部分积压订单，同时完善的经销商网络有助于服务各类客户，预计不会给明年带来高基数压力 [90] 问题7: 1美元关税影响是否主要在第三和第四季度，0.5美元的缓解措施主要是成本还是价格调整，何时生效 - 1美元和0.5美元的影响主要在第三和第四季度，0.5美元的缓解措施包括成本行动和价格调整，短期通过收紧成本来缓解，长期举措将在2026年及以后生效 [96] 问题8: 消防业务处于替换周期的哪个阶段，未来一到两年前景如何 - 消防市场未来将保持健康，市场上存在老化车队，且公司推出的技术升级受市政当局欢迎，预计市场将实现健康、持续增长 [102] 问题9: 职业业务能否保持27%或更高的增量利润率 - 职业业务此前表现强劲，公司持续进行产能投资，部分投资会降低增量利润率，但整体仍看好该业务的优势和机会 [110] 问题10: 职业业务是否会出现负面产品组合，积压订单能否继续实现更好的定价 - 积压订单中仍有相当多的定价待实现，产能增加有助于提前生产计划中的产品 [112] 问题11: 新型邮政车辆（NGDV）的内燃机和电池电动版本的混合比例是否有更新 - 与邮政服务的沟通显示，没有混合比例的变化，公司将根据邮政服务的需求供应车辆 [114] 问题12: 国防业务的追赶调整与哪些项目相关，未来风险如何 - 追赶调整主要与联合轻型战术车辆（JLTV）和中型战术车辆（FMTV）项目有关，根据目前情况，预计未来不会有重大的追赶调整 [118] 问题13: 各业务部门的指引是否有变化，50美分的成本拖累如何分配 - 除了分配50美分的成本拖累外，各业务部门的指引没有变化，1美元的关税影响主要冲击高空作业平台业务，0.5美元的成本抵消将在公司范围内更广泛地分配 [123] 问题14: 高空作业平台业务全年剩余时间的营收增长节奏是否有变化 - 目前营收增长节奏与年初预期一致，预计随着时间推移，客户组合将更多地转向大型企业，公司针对关税有短期和长期的应对计划 [132] 问题15: 为何将动臂装配转移到意大利，而对其他产品的供应链调整较为谨慎 - 欧盟对中国的关税情况较为明确，公司迅速做出反应，而目前其他国家的关税情况仍不确定，公司将根据具体情况推进缓解措施 [135]