服务核心定位 - 提供专注于石油和天然气行业的投资服务和社区[1] - 投资分析重点聚焦于现金流以及能够产生现金流的公司[1] - 旨在发掘具有真实潜力的价值和增长前景[1] 订阅者服务内容 - 订阅者可使用一个包含50多只股票的投资模型账户[1] - 可获得针对勘探与生产公司的深入现金流分析[1] - 提供关于该行业的实时聊天讨论服务[1] 市场推广活动 - 提供为期两周的免费试用活动[2]

Crude Value Insights offers you an investing service and community focused on oil and natural gas. We focus on cash flow and the companies that generate it, leading to value and growth prospects with real potential.Subscribers get to use a 50+ stock model account, in-depth cash flow analyses of E&P firms, and live chat discussion of the sector.Sign up today for your two-week free trial and get a new lease on oil & gas! ...

公司活动 - 公司将出席瑞银全球工业与运输大会并参与炉边谈话 [1] - 公司总裁兼首席执行官John Pfeifer将代表公司进行演讲 [2] - 活动定于2025年12月2日美国东部时间下午2:40开始 并提供网络直播和回放 [2] 公司概况 - 公司是一家领先的特种车辆、设备和服务创新制造商 [3] - 公司总部位于威斯康星州 在全球拥有超过18,000名员工 [3] - 公司产品遍布150多个国家 旗下品牌包括JLG、Pierce、Oshkosh Defense等 [3] 公司荣誉 - 公司荣获2026年度军旅友好雇主称号 这是连续第15年获此认可 [6] - 公司在2026年国际消费电子展创新奖中荣获机器人和旅游类最佳创新奖 [7] - 公司同时在建筑和工业技术类别中获得多项创新奖荣誉奖项 [7] 财务业绩 - 公司2025年第三季度净利润为1.962亿美元 摊薄后每股收益为3.04美元 [8] - 2025年第三季度调整后净利润为2.066亿美元 摊薄后每股收益为3.20美元 [8] - 2025年第三季度业绩相比2024年同期的1.803亿美元净利润和2.75美元每股收益有所增长 [8]

公司概况 - Oshkosh Corporation是一家根基稳固的车辆制造商，业务遍及全球多个行业[1] - 该公司曾是美国邮政服务的车队合同获得者，并因此受到投资者青睐[1] 分析师背景 - 文章作者在金融市场拥有超过十年的经验，大部分时间在鹿特丹一家对冲基金担任分析师[1] - 作者主要关注科技行业，特别是SaaS和云业务，认为这些领域增长潜力巨大且充满活力[1]

OSHKOSH, Wis.--(BUSINESS WIRE)---- $OSK #oshkoshcorporation--Oshkosh Corporation (NYSE: OSK), a leading innovator of purpose-built vehicles, equipment and services, today announced that it has earned the 2026 Military Friendly® Employer designation. This marks the 15th consecutive year that Oshkosh Corporation has been recognized for its commitment to creating meaningful career opportunities for veterans and their spouses, helping to enrich their lives and support their futures. "At Oshkosh, putting people ...

核心事件 - SG Capital Management LLC在截至2025年11月07日的13F申报中披露，已完全清仓其在Oshkosh Corporation (OSK)的持股 [1] - 该基金出售了上一季度持有的全部557,006股OSK股票，这是其投资组合整体缩减的一部分 [1] - 此次清仓是SG Capital一项重大的投资组合变动，Oshkosh在6月底时曾是该基金的第二大持仓 [6] 公司财务与市场表现 - 公司过去十二个月（TTM）营收为103.3亿美元，净利润为6.663亿美元 [3] - 截至2025年11月06日收盘，公司股价为125.64美元，股息收益率为1.65% [3] - 过去12个月，公司股价上涨8.2%，但同期标普500指数上涨12.7%，表现略逊于大盘 [7] - 截至2025年11月06日，公司股价在过去一年上涨10.69%，相较于标普500指数产生了5.41个百分点的超额收益（Alpha） [8] - 公司在2025年8月将调整后每股收益预期上调至11.00美元，但在10月下旬将预期修正至10.50美元至11.00美元的区间 [10] 业务概况 - Oshkosh Corporation是一家领先的特种车辆和设备制造商 [5] - 公司服务于国防、建筑、应急响应和商业服务等多个终端市场 [5] - 产品组合包括高空作业平台、战术防御车辆、消防和紧急救援设备、混凝土搅拌车和垃圾收集车等 [9] - 营收主要通过四个关键部门销售设备和车辆实现：高空作业设备、国防、消防与紧急救援、商业部门，并辅以零部件、服务和金融解决方案 [9] - 主要客户包括建筑公司、工业和机构客户、美国国防部、市政机构以及全球商业车队运营商 [9] 投资机构动向 - SG Capital在清仓股票的同时，也卖出了用于对冲OSK股票头寸的70万份看跌期权 [6] - 此次清仓是SG Capital第三季度投资组合调整的一部分，该季度该基金共完全退出了50个持仓头寸 [6] - 清仓后，SG Capital报告的管理资产（AUM）中OSK的持仓占比降至0% [8] - 申报文件披露后，SG Capital的前五大持仓为：WLY（5980万美元，占AUM 5.98%）、MIDD（5526万美元，占AUM 5.54%）、TTMI（5380万美元，占AUM 5.39%）、WMS（4559万美元，占AUM 4.57%）、LRN（4178万美元，占AUM 4.19%） [8]

公司荣誉与奖项 - 公司被评选为2026年国际消费电子展创新奖机器人类别以及旅游与旅行类别的最佳创新奖得主 [1] - 公司在建筑与工业技术类别中被评为国际消费电子展创新奖多项荣誉奖得主 [1] - 公司的JLG®臂式高空作业平台在机器人类别中被选为最佳创新奖得主 [1]

公司整体业绩 - 第三季度调整后每股收益为3.20美元，超出市场共识预期3.12美元，并高于去年同期2.93美元 [1] - 第三季度净销售额同比下降1.9%至26.9亿美元，未达到28.2亿美元的市场共识预期 [1] - 公司修订2025年全年业绩指引，调整后每股收益预期下调至10.50-11.00美元，此前为11.00美元；全年净销售额预期下调至103-104亿美元，此前为106亿美元 [8] 各业务板块表现 - Access板块销售额同比下降18.6%至11.1亿美元，主要因北美地区销量下降及折扣增加，未达到11.8亿美元的预期；运营利润同比下降43.2%至1.18亿美元，运营利润率为10.6% [2][3] - Vocational板块销售额同比增长18.9%至9.68亿美元，超出9.55亿美元的预期，得益于生产速率提高和定价改善；运营利润同比增长42.3%至1.417亿美元，运营利润率为14.6% [3][4] - Transport板块销售额同比增长8.8%至5.879亿美元，受益于美国邮政服务下一代配送车辆产量提升、国际战术轮式车辆销售额增长及一次性知识产权许可收入；运营利润同比大幅增长226.8%至3660万美元，运营利润率为6.2% [5][6] 财务状况与股东回报 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为2.118亿美元，较2024年12月31日的2.049亿美元有所增加；长期债务增至10.9亿美元，高于2024年底的5.995亿美元 [7] - 公司宣布季度现金股息为每股0.51美元，将于2025年12月1日派发给截至2025年11月17日在册的股东 [7]

根据提供的文档内容，该文档不包含任何与公司或行业相关的实质性信息 无法提取核心观点或进行分点总结 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为27亿美元，同比下降5300万美元或2%，主要由于高空作业设备板块销售额下降，部分被专业车辆和运输板块销量增长及价格改善所抵消 [14] - 第三季度调整后营业利润为2.74亿美元，同比略有下降，主要反映销量降低；调整后营业利润率为10.2%，与去年基本持平 [14] - 第三季度调整后每股收益为3.20美元，同比增长0.27美元或9.2%，主要得益于经营业绩和税收因素，其中解决多年期美国联邦所得税审计使税收支出减少，对调整后每股收益产生约0.30美元的有利影响 [6][14] - 第三季度自由现金流强劲，达到4.64亿美元，去年同期为2.72亿美元，主要反映营运资本变动，包括客户预付款和库存 [15] - 公司修订2025年全年调整后每股收益指引至10.50美元至11.00美元区间，营收预期约为103亿至104亿美元；现金流指引上调5000万美元至4.5亿至5.5亿美元，反映资本支出减少 [7][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高空作业设备板块：销售额为11亿美元，同比下降2.54亿美元或近19%，反映北美市场状况疲软和折扣增加；调整后营业利润率为11%，保持韧性 [15] - 专业车辆板块：销售额为9.68亿美元，同比增长1.54亿美元或近19%，得益于消防车产量提升和机场产品强劲增长；调整后营业利润率为15.6%，提升近200个基点，主要反映价格成本动态改善 [16] - 运输板块：销售额为5.88亿美元，同比增长4800万美元；邮政车辆收入增长1.14亿美元至1.46亿美元，现占该板块收入约四分之一，环比第二季度增长37%；国防车辆收入同比下降，因国内JLTV项目逐步结束，部分被战术轮式车辆国际销售额和一次性的JLTV相关知识产权许可收入（2500万美元）所抵消；调整后营业利润率为6.2%，去年同期为2.1%，改善主要得益于软件IP许可、新合同定价改善和有利的产品组合，部分被更高的保修成本所抵消 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美高空作业设备市场：需求环境健康，设备利用率保持健康，但客户因关税和经济环境对新增设备采购更为谨慎，导致近期订单疲软 [7][8][81] - 欧洲市场：公司推出创新产品LiftPod，为商业客户提供低空作业解决方案 [10] - 国防市场：获得美国陆军价值8900万美元的现代化PLS A2重型战术卡车订单，并完成JLTV相关技术的一次性知识产权许可 [12][16] - 邮政车辆市场：下一代投递车辆产量持续提升，已累计行驶超过400万英里，但产能爬坡面临挑战 [13][72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取本地化战略应对关税，高空作业设备业务主要在美国本土生产，以最小化关税影响并增强相对于海外竞争对手的竞争力 [47] - 专注于创新和技术，在机场地面支持设备展和AUSA国防会议上展示自动驾驶技术，包括多任务自动驾驶车辆和柔性自主机器人 [7][11] - 通过简化配置（如Build My Pierce产品）提高消防车生产效率，并计划在未来几年减少积压订单 [10][11] - 长期增长目标为到2028年将调整后每股收益翻倍，达到18至22美元 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经营环境动态，包括关税格局和持续高利率，对客户需求产生影响，尤其在高空作业设备板块 [7][19] - 长期需求驱动因素依然健康，如数据中心和基础设施建设项目、低利率、项目延期、设备老化和制造业回流预计将支持建筑活动更广泛的复苏 [8][29] - 团队展现韧性和敏捷性，通过管理成本杠杆和与客户讨论定价以抵消关税影响，预计2026年将提价以跟上投入成本 [9][32][41] - 对高空作业设备市场的长期前景保持乐观，尽管近期存在不确定性 [28][30] 其他重要信息 - 公司回购约666,000股股票，价值9100万美元，使年初至今回购总额达1.59亿美元；过去12个月的回购使调整后每股收益受益0.05美元 [15] - 专业车辆板块季度订单强劲，达到11亿美元，主要由Pierce消防车和AeroTech产品订单推动 [11] - McNeilus Volterra ZSL电动垃圾收集车荣获"2025年田纳西州最酷产品"奖，凸显其在电动化领域的创新 [11] - 保修成本增加主要源于国防板块，与2021年和2022年供应链短缺期间生产的车辆相关，为一次性项目，预计不会持续 [53][54] - 资本支出指引下调5000万美元，反映更严格的支出控制和支出时间安排 [18][76] 问答环节所有提问和回答 问题: 高空作业设备需求展望及2026年框架 - 管理层未提供2026年具体指引，但指出市场长期健康，大型国家租赁客户释放积极信号，商业建设项目开始解冻进入规划阶段，长期需求驱动因素真实存在 [28][29][30] - 关于2026年上半年产量是否会下降，管理层表示目前尚不确定，将待第四季度后提供更清晰指引 [28] 问题: 关税影响及缓解策略 - 2025年全年关税成本影响估计为3000万至4000万美元，大部分在第四季度（2000万至3000万美元）；2026年将产生全年影响，但会通过定价部分抵消 [32] - 缓解策略是多方面的，优先通过供应链谈判、关税工程（如采购、进口方式、分类）最小化对客户的影响，其次才考虑定价 [40][41] 问题: 专业车辆板块利润率展望 - 第四季度隐含增量利润率约为40%，全年指引约为33%；2028年长期指引的年度增量利润率会略低，但该板块持续表现强劲 [42] 问题: 高空作业设备竞争格局和折扣水平 - 公司本地化制造战略有助于管理关税环境，相对于海外竞争对手具有优势；JLG是行业领先品牌，专注于通过创新驱动长期份额 [47][48] - 第三季度整体折扣水平约为3%至4%，认为在当前环境下是合理的；定价行动主要针对2026年而非2025年 [49][59] 问题: 保修成本增加原因 - 保修成本增加是一次性的，与国防板块车辆相关，源于2021-2022年供应链短缺期间使用临时零件生产的产品，问题已解决，预计不会持续 [53][54] 问题: 高空作业设备定价趋势 - 2025年高空作业设备定价环境为负，由于外部需求疲软；2026年随着关税影响，定价环境将有所不同 [59] 问题: 高空作业设备内部分类表现 - 伸缩臂叉装车销售额大幅下降（超40%）主要与卡特彼勒长期协议终止有关；JLB品牌伸缩臂叉装车份额稳定；高空作业平台销售额下降主要受非住宅私人建筑市场疲软影响，但认为是暂时现象 [64] 问题: 联邦政府停摆对消防车业务影响 - 短期内未看到重大影响；若停摆延长，可能对某些政府合同产生连锁反应，但金额不大 [67] 问题: 下一代投递车辆生产挑战及展望 - 生产爬坡面临挑战，因是新工厂、新产品、高度自动化流程；收入增长未达预期步伐，但团队正努力驱动产量提升，目标在2025年底达到全速率生产，并为2026年强劲表现奠定基础 [72][73][75] - 第四季度收入预期下调主要反映该车辆产量预期调整 [18][71] 问题: 高空作业设备客户订单行为及价格谈判 - 订单谨慎表现为较低的订单出货比（第三季度为0.6，属历史正常水平），而非订单取消或交付推迟；设备利用率、二手市场健康是积极信号 [81][82] - 2026年价格谈判尚在早期，具体幅度和生效日期（是否为1月1日）尚未确定；季度折扣率从2%-3%升至3%-4%存在季节性因素 [84] 问题: 高空作业设备第四季度订单展望及专业车辆产品组合 - 第四季度订单不确定性是下调每股收益指引的主要原因，取决于客户第四季度提货量；团队表现稳健，预计市场未来将增长 [90] - 专业车辆板块中，Build My Pierce等标准化产品与完全定制化产品在利润率方面无显著差异 [91] 问题: 国防业务竞争优势及下一代投递车辆生产控制力 - 竞争优势在于技术能力、质量声誉和可靠性，未来侧重于自动驾驶等功能 [98] - 下一代投递车辆生产挑战与ICE或BEV版本无关，是制造工厂正常爬坡过程中的问题，管理层对其达到预期季度收入能力保持信心 [102][107][108]