整体营收情况 - 2021年第四季度营收1.859亿美元，同比增长46.3%；全年营收6.432亿美元，同比增长52.6%[1][7] 各地区营收情况 - 2021年第四季度EMEA营收8890万美元，同比增长14.1%；美洲营收5550万美元，同比增长96.5%；亚洲营收4160万美元，同比增长97.9%[7] - 2021年全年EMEA营收3.365亿美元，同比增长25.7%；美洲营收1.798亿美元，同比增长79.8%；亚洲营收1.269亿美元，同比增长136.5%[7] - 2021年第四季度，美洲地区收入增加2720万美元，增幅96.5%，从上年同期的2820万美元增至5550万美元[22] - 2021年第四季度，亚洲地区收入增加2060万美元，增幅97.9%，从上年同期的2100万美元增至4160万美元[24] 生产成品量情况 - 2021年第四季度生产成品量达1.42亿升，较上年同期的9100万升增长56.0%[9] 渠道营收占比情况 - 2021年第四季度和2020年第四季度，餐饮服务渠道分别占公司营收的38.3%和30.1%，零售渠道分别占56.2%和66.3%[10] 毛利润及毛利率情况 - 2021年第四季度毛利润2960万美元，上年同期为3520万美元；毛利率降至15.9%，上年同期为27.7%[11] 费用情况 - 2021年第四季度研发费用增至570万美元，较上年同期增加300万美元[12] - 2021年第四季度销售、一般和行政费用增至1.189亿美元，较上年同期增加5590万美元[13] - 2021年第四季度，公司的企业费用为4430万美元，较上年同期增加2340万美元[26] 净亏损情况 - 2021年第四季度归属于母公司股东的净亏损为7980万美元，上年同期为3700万美元[14] - 2021年净亏损2.12393亿美元，较2020年的6036.1万美元亏损幅度扩大251.87%[43] EBITDA及调整后EBITDA情况 - 2021年第四季度EBITDA亏损8180万美元，上年同期为2580万美元；调整后EBITDA亏损6560万美元，上年同期为2510万美元[15][16] - 2021年第四季度，EMEA地区EBITDA减少1850万美元，从上年同期的750万美元降至亏损1100万美元[21] - 2021年第四季度，美洲地区EBITDA亏损基本持平，从上年同期的980万美元增至990万美元[23] - 2021年第四季度，亚洲地区EBITDA亏损增加1400万美元，从上年同期的270万美元增至1670万美元[25] - 2021年EBITDA为-1.86521亿美元，较2020年的-3397.5万美元亏损幅度扩大449.00%[44] - 2021年调整后EBITDA为-1.46977亿美元，较2020年的-3228.2万美元亏损幅度扩大355.29%[44] 现金及债务情况 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为2.956亿美元，短期投资为2.499亿美元，未偿还债务为600万美元[27] - 2021年末现金及现金等价物为2.95572亿美元，较2020年末的1.05364亿美元增长180.52%[42][43] 现金流情况 - 2021年全年，经营活动净现金使用量为2.138亿美元，上年为4430万美元；资本支出为2.738亿美元，上年为1.343亿美元；融资活动现金流为9.558亿美元[27] - 2021年经营活动净现金流为-2.13832亿美元，较2020年的-4430.8万美元净流出增加382.60%[43] - 2021年投资活动净现金流为-5.44328亿美元，较2020年的-1.41373亿美元净流出增加285.03%[43] - 2021年融资活动净现金流为9.55797亿美元，较2020年的2.73907亿美元增长248.95%[43] 公司预期情况 - 公司预计2022年全年收入为8.8亿至9.2亿美元，较2021年增长37%至43%；资本支出在4亿至5亿美元之间；年末成品运行产能约为9亿升[34] - 公司长期预计实现毛利率超40%，调整后EBITDA利润率接近20%[30] 资产情况 - 2021年末总资产为16.28912亿美元，较2020年末的6.78929亿美元增长139.92%[42] - 2021年末无形资产为1.45925亿美元，较2020年末的1.56463亿美元下降6.73%[42] 发行股份净收入情况 - 2021年发行股份净收入为10.37325亿美元，较2020年的1.91632亿美元增长441.31%[43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达1.711亿美元，较去年同期的1.147亿美元增长49.2%，即增加5640万美元 [59] - 第三季度毛利润为4490万美元，去年同期为3600万美元；毛利率从去年同期的31.3%降至26.2%，下降510个基点 [63] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为4.031亿美元，短期投资为3.052亿美元，未偿还债务为670万美元；前9个月经营活动净现金使用量为1.486亿美元，去年同期为2040万美元；资本支出为1.867亿美元，去年同期为8510万美元；融资活动现金流为9.587亿美元 [69][70] - 预计2021财年营收超6.35亿美元，较2020财年增长超51%；原预计第三季度营收1.78亿美元、第四季度营收2.26亿美元，现因各地区因素调整，第四季度隐含营收约为1.78亿美元 [71] - 预计2022年通胀将使总成本增加5 - 6个百分点，其中核心原材料投入通胀影响COGS约3 - 4个百分点，运费及其他COGS各增加1个百分点；计划通过提价、优化渠道和产品组合及供应链节约举措来应对 [100][101] - 预计2022年资本支出在2.8 - 3.2亿美元之间，低于此前估计的3.5亿美元，因现金流时间安排所致 [77] - 长期来看，预计毛利率超40%，调整后EBITDA利润率接近20% [78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，餐饮服务渠道营收占比从去年同期的27.3%升至35.8%，零售渠道营收占比从69.4%降至59.4% [61] - 第三季度每升综合净销售额为1.55美元，去年同期为1.51美元；亚洲地区每升净销售额最高，其次是美洲和EMEA地区；亚洲地区因渠道和客户组合超预期 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区第三季度营收比计划低约300万美元，主要因犹他州奥格登工厂生产问题及供应链中断，平均每月销售体积为3700万升，低于预期的4000万升 [25][26] - 亚洲地区第三季度营收比计划低约300万美元，约75%的营收来自餐饮服务渠道，受COVID - 19德尔塔变种导致的餐饮场所关闭影响 [27] - EMEA地区第三季度营收比预期低约10亿美元，因英国卡车司机短缺导致产品分销延迟；餐饮服务渠道营收占比从第二季度的13.8%升至17.7% [28][29] - 预计第四季度，EMEA地区因市场动态和COVID运营环境，营收降低约3100万美元；美洲地区因供应链挑战和生产销售体积降低，营收减少约1300万美元；亚洲地区因严格公共卫生措施，营收减少400万美元 [72][75][76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先进行增长投资而非追求短期盈利，以满足客户和消费者需求，加速从全球乳制品市场的转化，全球乳制品零售渠道价值约600亿美元 [12] - 加大业务投资，建立基础设施、人员、创新能力和合作伙伴关系，以满足消费者需求并保持和扩大市场领先地位 [16] - 扩大全球生产能力，在亚洲新增新加坡和中国马鞍山工厂，预计2023年在美国、英国和中国开设额外工厂，新增4.5亿升成品产能 [16][51][53] - 战略上优先将燕麦用于燕麦奶生产，以推动增长和转化，但可能影响2022年营收和毛利率 [54][55] - 目标是使自有生产占总销量的50% - 60%，降低外包生产至10% - 20%，混合生产占30% - 40%，通过增加自有和混合生产模式及本地化生产提高盈利能力 [57] - 公司品牌在全球表现出色，在关键市场的燕麦产品销售价值和速度方面领先，是植物性牛奶类别的主要增长驱动力 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司历史上最具变革性的一年，虽面临全球疫情挑战，但消费者对公司产品需求强劲，植物性牛奶在乳制品类别中的渗透率仍低，增长潜力大 [11][14] - 第三季度营收增长未达预期主要是时间问题，预计2022年相关阻碍因素将缓解，对公司业务规模和长期发展轨迹充满信心 [23][30] - 2022年将面临通胀压力，但预计通过产能本地化、提价等措施可部分抵消，毛利率将逐季改善，长期目标为40% [65][67][68] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的非IFRS财务指标包括EBITDA、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率，相关信息可参考今日发布的文件及公司网站上的补充演示文稿 [7] - 公司在犹他州奥格登工厂和新加坡工厂开业后，本月将在亚洲开设第二家工厂——中国马鞍山工厂，该工厂初期对财务贡献较小 [16][51][52] - 10月是公司历史上产量最高的月份，预计11月和12月产量将再次增加 [52] - 公司在英国一家高级零售商中，以7%的货架空间实现了27%的销售额 [110] - 公司在Landskrona工厂维护期间发现潜在质量问题，正在进行评估，可能导致库存销毁和销售损失，但预计不影响2021年业绩展望 [146][147] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年10.75亿升产能预期的灵活性及今年三四季度问题对明年营收的影响 - 公司表示长期目标不变，但需监控供应链问题对产能扩张计划的影响，可能有几个月的延迟；认为今年的问题是时间问题，对2022年上半年与零售商的货架重置和扩张持乐观态度 [86][88][92] 问题2: 公司的定价能力及竞争对手的定价情况 - 公司预计2022年通胀压力加大，将通过提价、优化渠道和产品组合及供应链节约举措应对；认为自身是高端品牌，将保持价格精准度；目前仅看到通胀对2021年业绩有适度影响 [97][100][103] 问题3: EMEA地区是否存在货架空间损失及美国供应情况与竞争对手的比较 - 公司表示未损失货架空间，只是第四季度未达到预期的货架空间和分销，是由于COVID环境导致零售环境动荡；在美国，公司将生产的产品全部发货，需求强劲且不断增长，未来几个月将增加产能 [108][109][112] 问题4: 共同制造产能是否充足及获取是否更具竞争力，以及2021年资本支出减少的原因 - 公司表示核心技术将内部生产，会不断评估外包网络和新机会；美国和中国产能提升带来了外包机会；2021年资本支出减少是由于2023年产能扩张项目付款时间推迟至2022年 [117][118][120] 问题5: 投资者对2022年第一季度销售额的预期及哪些产品和地区不提价 - 公司不提供季度指导，对2022年持积极态度；提价将由地区财务团队在EMEA和美国战略评估，目的是抵消COGS层面的通胀影响 [128][130][131] 问题6: EMEA地区货架重置的时间及Blue Bottle合作能否扩展到美国以外地区 - 公司与欧洲零售商就1 - 5月的货架重置进行持续讨论，预计明年初货架会有变化；与Blue Bottle目前无2022年具体计划，但随着产能增加，将与各地区合作伙伴展开更多讨论 [136][138] 问题7: EMEA地区第四季度营收降低的原因及质量问题的情况 - 营收降低主要因货架空间、包装供应、市场开放时间等因素；在Landskrona工厂发现潜在质量问题，正在评估，预计不影响2021年业绩展望 [141][146][147] 问题8: EMEA地区质量问题的影响范围及第四季度业绩影响大于第三季度的原因 - 质量问题仅涉及一个工厂，正在评估；第四季度业绩影响大是因为欧洲是最大销售地区，且受零售环境动荡、美国工厂生产问题、中国COVID情况及零售货架重置延迟等因素影响 [154][155][158] 问题9: 美国零售补货情况及与星巴克合作的供应情况 - 美国填充率自夏季低点显著改善，且速度持续增长；12月和1月将为星巴克网络提供100%服务，2月起白标产品进入，2022年将服务约85% - 90%的星巴克网络 [167][169] 问题10: 2022年毛利率改善预期受产能分配、制造延迟和外包影响的情况及美国零售ACV提升计划 - 预计2022年毛利率仍将逐季改善，但改善幅度可能略小于之前预期；美国目前ACV为34%，首要任务是缩小填充率差距，与现有零售商合作，随着产能增加，有机会扩大ACV [176][178]

财务亮点 - Q3 2021 末营收和产量创新高，各地区持续强劲增长，10 月产量创历史新高[10] - LTM Q3 2021 营收达 5.84 亿美元，2018 - Q3'21 营收 CAGR 为 79%[16] - 2018 - LTM Q3 2021 毛利润 CAGR 显著增长，2018 年为 4800 万美元，LTM Q3 2021 达 1.61 亿美元[20] 市场表现 - 推动燕麦奶和总乳制品替代品类别销售增长，在多个关键市场份额领先[18] - 燕麦品类迅速抢占市场份额，超越其他作物类别，2021 年 9 月燕麦在植物奶零售市场占比 77%[23] - Oatly 推动燕麦市场增长，在关键市场获得份额，如在英国、德国和美国，过去 52 周植物奶增长中分别有 50%、27%和 22%由 Oatly 贡献[25] 区域增长 - EMEA 地区历史季度营收持续增长，Q3 2021 达 8.17 亿美元，业务拓展至 15 + 市场[28][29][30] - 美洲地区营收增长显著，Q3 2021 达 4950 万美元，美国市场零售和餐饮服务渠道布局广泛[33][34][35] - 亚洲地区营收增长迅速，Q3 2021 达 2630 万美元，在天猫是 1 燕麦奶品牌，中国马鞍山工厂 11 月开始生产[42][43][46] 生产与盈利 - 目前采用多种生产模式，目标是增加内部生产比例，Q3 YTD 自生产占比 21%，目标为 50 - 60%[52] - 预计 2021 - 2023 年产能逐步提升，分别达约 6 亿升、10.75 亿升和 14.75 亿升[56] - 中期盈利能力的关键驱动因素包括增加内部生产、生产本地化、运营杠杆和显著的区域利润率改善[51]

财务表现 - 2018 - LTM Q2 2021 收入从 1.18 亿美元增至 5.28 亿美元，CAGR 为 29%；毛利润从 4800 万美元增至 1.52 亿美元[20] - Q2 2021 收入 1.46 亿美元，同比增长 53%，外汇影响带来约 1020 万美元收益；调整后 EBITDA 亏损 3193.1 万美元，利润率为 -21.8%[42][43] 市场地位 - 在瑞典、德国、美国和英国等关键市场，燕麦奶品类销售增长驱动排名第一，非乳制牛奶品牌销售速度排名第一[16] - 天猫平台上是燕麦奶品类创造者和排名第一的品牌[16] 生产情况 - 6 月和 7 月是公司历史上连续最强的生产月份，新加坡工厂 7 月初开始商业生产，中国马鞍山工厂预计 2021 年下半年投产[12] - 2020 - 2023 年预计产能分别为 2.99 亿升、约 6 亿升、约 10.75 亿升和约 14.75 亿升[51] 行业趋势 - 全球乳制品零售市场中植物奶渗透率仅约 3%，但增长迅速，约 60 - 70% 的植物奶消费者在过去两年加入该品类[25] - 燕麦品类迅速获得市场份额，超越其他作物品类，7 月燕麦在瑞典、英国、德国和美国的零售市场份额达 76%[27] 发展策略 - 扩大生产能力以满足需求，投资全球生产设施，提高内部生产比例[46][47] - 加速品牌认知和消费者试用，拓展新市场，推动现有市场的品类增长[61]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收为1.462亿美元，较2020年第二季度的9530万美元增加5080万美元，增幅53.3% [72] - 2021年第二季度毛利润为3860万美元，上年同期为3080万美元；毛利率下降590个基点至26.4%，上年同期为32.3% [77][78] - 2021年第二季度研发费用增加260万美元至400万美元，上年同期为130万美元；销售、一般和行政费用增加4980万美元至8310万美元，上年同期为3330万美元 [82][83] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为5.242亿美元，短期投资为3.227亿美元，未偿还债务为700万美元 [87] - 2021年上半年经营活动净现金使用量为7250万美元，上年同期为2010万美元；资本支出为1.344亿美元，上年同期为5200万美元；融资活动现金流为9.609亿美元 [88][89] - 预计2021财年营收超过6.9亿美元，较2020财年增长超64%；预计2021年资本支出在3.5 - 4亿美元区间的低端；预计到2021财年末生产能力约为6亿升成品 [90][91] - 长期来看，预计实现毛利率超40%，调整后EBITDA利润率接近20% [92] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，餐饮服务渠道营收占比从上年同期的21.6%升至33.2%，零售渠道营收占比从74.5%降至61.5% [76] - 2021年第二季度每升净销售额为1.54美元，上年同期为1.42美元，主要受美洲地区渠道和客户组合驱动，EMEA和亚洲地区每升净销售额增长主要由外汇驱动 [76] - 2021年第二季度，公司在零售和餐饮服务渠道均实现广泛增长，餐饮服务渠道因关键市场放松疫情限制持续增长 [73][74] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场约50%的销售额来自餐饮服务渠道，50%来自零售渠道；美洲地区约35%的销售额来自可衡量销售渠道 [36] - EMEA市场是公司最成熟的市场，10%的销售额来自餐饮服务渠道，90%来自零售渠道，其中约80%记录在可衡量销售渠道 [37] - 亚洲市场自2018年至2021年6月30日的过去12个月营收增长333%；2021年第二季度新增许多餐饮服务和零售合作，零售渠道增长潜力大 [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用以餐饮服务为主导的扩张战略，通过特色咖啡市场建立品牌知名度和忠诚度，再向零售和电商渠道拓展 [26] - 持续投资扩大全球生产能力，计划到2022年底实现约10亿升成品产能，较2020年底增长200%；2023年计划在美国和英国开设新工厂，预计新增4亿升成品产能 [64] - 长期目标是使自有生产占总销量的50% - 60%，外包生产降至10% - 20%，混合生产占30% - 40% [68] - 全球植物性乳制品在乳制品零售销售中的渗透率约为3%，但增长迅速；燕麦品类在关键地区迅速获得市场份额，公司认为市场大部分仍有待开发 [20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司历史上最具变革性的一年，成功完成IPO为全球新产能建设提供资金，以满足消费者对公司产品的强劲需求 [11] - 公司继续优先考虑增长投资而非盈利能力，未来几年将专注于满足客户和消费者需求，提升品牌形象 [13] - 尽管面临产能限制、疫情和新厂启动等挑战，但公司对2021年营收前景充满信心，预计下半年营收增速将加快 [15][16] 其他重要信息 - 公司独立董事会特别委员会审查了第三方报告，确认公司报告的准确性和有效性 [56] - 公司燕麦供应合同已就位，可支持2021年及以后的营收增长 [54] 问答环节所有提问和回答 问题: 随着更多燕麦奶品牌获得货架分销，公司货架生产力表现如何，优势是否会持续？ - 公司预计因产能问题在可衡量零售渠道会面临压力，但市场份额损失是暂时的；随着产能增加，预计填充率将提高，货架优势将持续 [98][99] 问题: 公司在美国市场份额趋势如何，产能充足后对业务预期有何影响？ - 公司在与部分长期合作伙伴的合作中，燕麦品类市场份额达50% - 70%；随着产能增加，公司对业务前景充满信心 [102][103] 问题: 奥格登工厂扩建计划详情，新增产能是否带来额外营收，其他新工厂能否快速扩产？ - 奥格登工厂初始年产能1.5亿升，7月产量500万升，约占月总产能的30% - 40%；新投资将增加年产能7500万升，2022年预计新增5000万升，2023年新增7500万升；新增产能预计带来额外营收；所有新工厂设计为可扩展性，便于快速增加产能 [109][110][111] 问题: 美国餐饮服务业务中，星巴克合作及整体增长的新增营收中，新客户和现有客户贡献比例如何？ - 星巴克合作表现超预期，第二季度约占销售额的27%；新增营收部分来自新客户，如与星巴克的合作，上半年还通过批发商新增10000个餐饮服务客户 [116][117] 问题: 另一家生产商将供应星巴克美国市场燕麦奶，公司是否仍是独家品牌供应商，如何看待此事？ - 公司确认仍是星巴克独家燕麦奶品牌供应商，目前供应约2/3的燕麦奶量且持续增长；星巴克使用自有品牌补充需求，符合双方推动从乳制品向植物性产品转变的合作目的 [121][122] 问题: 下半年销售节奏和费用方面有何需关注的？ - 需求持续加速，预计第三季度月均销售4000万升，第四季度月均销售5000万升；新工厂需2 - 3个季度才能完全达产，产品生产到销售有2 - 3周滞后期；预计第三季度毛利率好于第二季度，第四季度略好于第三季度；2021年整体毛利率不会显著改善，2022年将同比提高；预计全年调整后EBITDA亏损1.08亿美元 [126][128][130] 问题: 产能增加和通胀情况下，资本支出指导为何处于低端，是时间因素还是其他原因？ - 资本支出处于低端主要是时间因素 [134] 问题: 公司提到除一项外未受原材料通胀影响，是因销量杠杆还是采购方式？ - 公司短期内优先考虑增长而非盈利；预计下半年原材料成本有1% - 2%的小幅增长，运费成本有0.5个百分点的增长；油菜籽油价格预计在下半年继续上涨，但占商品成本的3% - 4%，公司有其他成本效率措施来抵消；燕麦供应已确保2021 - 2022年的需求 [136][137][140] 问题: 亚洲市场分销增长情况如何，是否依赖马鞍山工厂今年投产，对营收影响如何？ - 中国市场发展迅速，合作效果显著，但大部分影响将在明年显现；今年马鞍山工厂贡献预计较小，公司将继续从欧洲和EMEA供应部分产品 [143][144] 问题: 因疫情和新厂启动错过的1200 - 1400万美元销售机会，两者影响比例如何，未来是否还有类似风险？ - 两者影响比例为50:50；疫情仍存在不确定性，但公司有严格的生产设施协议，将继续管理疫情风险 [149][147] 问题: 为何选择在美国增加7500万升产能而非中国，产能受限情况下为何优先供应星巴克而非零售，为何进入爱尔兰和瑞士新市场？ - 美国市场更大，公司在美国有强大的合作平台和需求；星巴克合作对公司多渠道战略和推动消费者转变至关重要；爱尔兰属于英国，瑞士属于DACH地区，市场零售渠道拓展空间小，且这些市场的推出是提前规划的 [153][155][157] 问题: 美国新增产能主要用于奶咖还是冰淇淋和酸奶等产品？ - 新增产能为燕麦基底产能，大部分将用于燕麦奶，但也可用于冰淇淋和酸奶等产品 [159] 问题: 随着产能增加，美国可衡量渠道的库存水平和市场份额是否会改善？ - 随着产能增加，零售和餐饮服务等渠道的市场份额将改善，但由于需求持续加速，难以确定完全弥补差距的时间；生产能力提升到零售消费有3 - 4周的滞后期，目前填充率已持续提高 [162][163][168] 问题: 5月产能下降受疫情影响的具体原因，公司采取了哪些措施减少影响？ - 5月产能下降是由于兰斯克鲁纳工厂计划维护停工以及弗利辛恩工厂4月疫情影响的滞后效应；公司有严格的生产设施协议，确保生产顺利进行 [166] 问题: 美国可衡量渠道销售占总销售的比例是否为7% - 8%，欧洲市场竞争情况如何，疫情对各地区影响如何？ - 美国可衡量渠道销售占总销售不到20%；欧洲是产能受限最严重的地区，但公司仍是关键市场中销量最高、速度最快的品牌；竞争主要来自促销活动，随着供应改善，燕麦品类增长将恢复；疫情影响主要集中在弗利辛恩工厂，过去12 - 24个月，疫情对新工厂建设速度影响最大 [180][176][179] 问题: 美国新增业务合作机会与亚洲相比如何，在产能受限情况下与零售商和餐饮服务提供商的合作洽谈情况如何？ - 第二季度是公司产能与需求矛盾最突出的时期，但未出现重大产品下架情况，证明公司品牌对零售业务增长的重要性；下半年随着产能改善，合作洽谈将更积极 [184][186] 问题: 关于全年潜在EBITDA的评论是否意味着下半年SG&A费用有增长，原因是什么？ - SG&A和调整后EBITDA进展符合路演沟通情况，今年是过渡年，公司在组织和IT运营等方面进行投资；预计全年调整后EBITDA亏损约1.08亿美元 [188] 问题: 产能和生产填充率好于预期时，哪些因素会带来营收增长，实际驱动因素有哪些？ - 潜在增长因素包括更快地提高奥格登、新加坡和弗利辛恩工厂的产能，以及更快地启动马鞍山工厂；实际驱动因素是按照工厂爬坡计划增加产量，同时要注意生产与销售之间的滞后期；相反，疫情可能会对产能产生负面影响 [193][195][196] 问题: 到年底实现6亿升产能后，公司优先提高现有客户服务水平还是继续拓展新客户，产品组合向燕麦酸奶和冷冻甜点等产品发展的思路是否有变化？ - 优先提高现有客户服务水平可增加销售额，公司将严格控制拓展新客户的节奏；公司认为燕麦奶和其他产品利润率健康，目前美国市场食品类产品已占10%，拓展其他品类有望取得成功，但需密切关注市场发展 [199][203][204]