文章核心观点 - PBF Energy 2025年第一季度调整后亏损收窄但仍逊于去年同期，营收下降但超预期，盈利受成本降低推动，也受吞吐量和利润率下降及火灾影响 [1][2] 财务表现 - PBF Energy 2025年第一季度调整后每股亏损3.09美元，窄于预期的3.50美元，逊于去年同期的0.86美元 [1] - 季度总收入降至70.7亿美元，低于去年同期的86.5亿美元，但超预期的64.7亿美元 [1] - 炼油业务运营亏损4.732亿美元，去年同期为运营收入1.706亿美元，低于预期的9920万美元 [3] - 物流业务盈利5140万美元，高于去年同期的4510万美元，超预期的4550万美元 [3] - 总成本和费用降至75.6亿美元，低于去年同期的85亿美元，高于预期的69.7亿美元 [7] - 销售成本降至74.9亿美元，低于去年同期的84.3亿美元 [7] 吞吐量分析 - 原油和原料吞吐量为73.04万桶/日，低于去年同期的89.74万桶/日，低于预期的77万桶/日 [4] - 东海岸、中部、墨西哥湾和西海岸地区分别占总吞吐量的35.9%、18.8%、21.6%和23.7% [4] 利润率分析 - 公司整体每桶炼油毛利润率为5.96美元，低于去年同期的11.73美元，低于预期的9.94美元 [5] - 东海岸每桶炼油毛利润率降至5.86美元，去年同期为7.72美元 [6] - 墨西哥湾每桶实现炼油利润率降至5.32美元，去年同期为12.36美元 [6] - 中部和西海岸每桶炼油利润率分别为6.76美元和6.05美元，去年同期分别为18.15美元和13.15美元 [6] 资本支出与资产负债表 - PBF Energy在炼油业务上资本支出2.156亿美元，物流业务上支出240万美元 [8] - 第一季度末现金及现金等价物为4.7亿美元，总债务为22.4亿美元，债务资本比为30% [8] 展望 - 2025年第二季度，PBF Energy预计东海岸吞吐量为26.5 - 28.5万桶/日，中部为15 - 16万桶/日，墨西哥湾为16.5 - 17.5万桶/日，西海岸为21.5 - 23.5万桶/日 [9] 其他公司表现 - Nabors Industries 2025年第一季度调整后每股亏损7.5美元，宽于预期的2.64美元，主要因美国钻井业务调整后运营收入降低 [11] - RPC 2025年第一季度调整后每股收益6美分，低于预期的7美分，较去年同期的13美分下降，主要因压力泵送收入持平及其他服务业务表现略降 [12] - Kinder Morgan 2025年第一季度调整后每股收益34美分，低于预期的35美分，与去年同期持平，主要因凝析油处理设施计划检修及运营成本增加 [13] 其他公司财务状况 - 截至2025年3月31日，Nabors有4.041亿美元现金和短期投资，预计2025年调整后自由现金流为8000万美元 [11] - 截至2025年3月31日，RPC现金及现金等价物为3.267亿美元，资产负债表无债务 [12] - 截至2025年3月31日，Kinder Morgan现金及现金等价物为8000万美元，长期债务为298亿美元，宣布第一季度每股现金股息29.25美分，环比增长近2% [14] 评级 - PBF Energy目前Zacks排名为3（持有） [10] - Nabors Industries Zacks价值风格评分为A [11] - RPC Zacks价值和动量风格评分为A [12]

文章核心观点 - 介绍PBF Energy 2025年第一季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和股价表现 [1][3] 营收与收益情况 - 2025年第一季度营收70.7亿美元，同比下降18.3%，高于Zacks共识预期的64.7亿美元，超预期9.25% [1] - 同期每股收益为 - 3.09美元，去年同期为0.86美元，高于共识预期的 - 3.50美元，超预期11.71% [1] 股价表现 - 过去一个月PBF Energy股价回报率为 - 12.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 0.7% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 毛炼油利润率（不含特殊项目） - 中大陆地区为每桶6.76美元，11位分析师平均预估为7.32美元 [4] - 西海岸地区为每桶6.05美元，11位分析师平均预估为7.31美元 [4] - 墨西哥湾沿岸地区为每桶5.32美元，11位分析师平均预估为5.53美元 [4] - 东海岸地区为每桶5.86美元，11位分析师平均预估为5.14美元 [4] - 整体为每桶5.96美元，10位分析师平均预估为6.22美元 [4] 原油和原料吞吐量 - 总量为6570万桶，5位分析师平均预估为7014万桶 [4] 产量 - 墨西哥湾沿岸地区为每日15.89万桶，4位分析师平均预估为16.302万桶 [4] - 中大陆地区为每日13.91万桶，4位分析师平均预估为13.542万桶 [4] - 东海岸地区为每日25.84万桶，4位分析师平均预估为25.432万桶 [4] 营收 - 物流业务为9450万美元，7位分析师平均预估为9434万美元，同比变化 - 1.7% [4] - 炼油业务为70.6亿美元，7位分析师平均预估为61.6亿美元，同比变化 - 18.3% [4] - 消除项为 - 8520万美元，4位分析师平均预估为 - 8407万美元，同比变化 - 2% [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净亏损为每股3.09美元，调整后EBITDA亏损2.588亿美元 [20] - 第一季度现金流量用于运营为6.614亿美元，包括约3.3亿美元的营运资金逆风 [23] - 第一季度合并资本支出为2.183亿美元，包括与Martinez事件相关的约2800万美元资本支出 [23] - 第一季度末现金约4.69亿美元，净债务约17.7亿美元，净债务与资本比率为29%，当前流动性约24亿美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可再生柴油业务方面，SBR第一季度平均日产1万桶可再生柴油，第二季度预计日产1.2 - 1.4万桶 [22] - 物流业务方面，公司宣布出售诺克斯维尔和费城终端资产，交易预计在今年下半年完成，售价1.75亿美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽油库存低于五年平均水平，馏分油库存处于区间底部，裂解价差有利 [10] - 公司首选的重质高硫原料油差价收窄，对复杂炼油商如PBF构成逆风 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于控制业务中可控制的方面，通过RBI计划实现成本节约，目标是到2025年底实现超过2亿美元的年化运行率可持续成本节约 [16][17] - 公司持续审查资产组合，出售非核心资产以实现价值最大化，如出售终端资产 [12] - 行业方面，2025 - 2026年炼油产能合理化情况超出预期，新增产能减少，长期来看产品需求增长将超过净炼油产能增加 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度经营环境动荡，受经济环境不确定性和Martinez事件影响，但Martinez重启计划第一阶段已完成，炼油厂将在有限配置下运行 [6][7] - 业务中断等待期于4月3日结束，预计保险计划将开始响应，已获首笔2.5亿美元保险赔付 [9] - 尽管市场存在担忧，但随着驾驶季节临近，基本面正在改善，需求有韧性且显示出强劲迹象 [9][10] - 公司资产负债表提供了应对挑战市场的灵活性，未来将利用市场强势时期进行去杠杆和维护资产负债表 [12][26] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股0.0275美元的定期季度股息 [23] - 公司通过8亿美元的高级票据发行进入资本市场，增强了资产负债表和流动性 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Martinez修复情况及产品运输情况 - 目前Martinez修复情况暂无变化，长周期设备已订购，产品从Martinez运往Torrance的运输已在进行，Torrance已全面运营 [32][33] 问题2: 可再生柴油产量指导及RINs相关情况 - SBR第二季度可再生柴油产量预计为1.2 - 1.4万桶/日，D4 RIN价格自年初以来飙升75%，主要原因包括PTC问题、原料关税和进口燃料信贷消除，D6 RIN与D4 RIN关联可能导致汽油价格上涨和威胁炼油产能，应合理调整乙醇任务以解决问题 [36][37][38] 问题3: SBR在当前环境下的表现 - SBR前景有所改善，D4 RIN价格上涨弥补了混合税收抵免的下降，且催化剂改进有望带来进一步提升 [41] 问题4: 随着OPEC增加产量，重质轻质原油价差的预期变化 - 预计随着OPEC政策变化，价差将开始扩大，OPEC的增产举措可能会缓解公司面临的逆风 [47][48] 问题5: 加州对炼油厂的态度及公司应对情况 - 加州近期认识到公司产品对该州的重要性，公司认为其在加州的两家炼油厂对该州至关重要，目前与州内相关方的对话令人鼓舞，但需要一个公平的商业环境 [50][52][53] 问题6: 净债务轨迹及是否需要额外融资 - 随着市场改善和终端资产出售收益到账，公司将再次优先考虑资产负债表，目前不预计需要额外融资 [58][59] 问题7: 资本减少的永久性情况 - 资本减少是RBI计划的一部分，预计会带来永久性成本节约，但目前难以确定具体程度 [61][62] 问题8: 经济不佳时股息政策及第二季度加州运营成本 - 股息是跨周期设定的，公司会在经济不佳时保守管理业务；目前无法分享加州第二季度运营成本具体数字 [66][70] 问题9: RBI计划中超出预期的机会领域 - 能源、周转绩效和战略采购机会是目前RBI计划中表现较好的领域，机会大致平均分布 [74] 问题10: 物流资产出售的EBITDA估计及SBR的EBITDA份额 - 出售的两个终端资产售价超过EBITDA的10倍；SBR独立EBITDA亏损1700万美元，公司占一半 [80][81] 问题11: 第二季度营运资金情况及是否会逆转 - 预计通过减少库存，第二季度营运资金会有适度改善，但在低油价环境下可能无法完全受益 [84] 问题12: 信用方面情况及对流动性的信心 - 公司认为当前流动性充足，通过正常化库存、减少资本支出、推进RBI计划和获得保险赔付等措施增强了流动性 [89][90] 问题13: 首笔2.5亿美元保险赔付相关及后续赔付情况 - 首笔2.5亿美元赔付是2.8亿美元减去3000万美元免赔额后的预支款，未分配用途，后续赔付将基于实际支出和业务中断损失计算，预计按季度进行 [94][95] 问题14: 西海岸产品平衡和进口情况对利润率和价格的影响 - 西海岸市场供应紧张，预计汽油和喷气燃料进口需求增加，市场将变得波动，公司的Torrance和Martinez炼油厂有能力成为低成本供应商，同时原油市场也将出现有趣的动态 [100][101][103] 问题15: 西海岸维修活动对资产可靠性的影响及加州最繁重的法规 - Martinez和Torrance的维修活动提供了提高可靠性的机会，加州的一些法规如AB 32等需要审视，以确保州内炼油商的公平竞争环境 [107][108][109] 问题16: Martinez修复总成本、保险赔付进度和重启关键路径 - 目前无法提供Martinez修复总成本，保险赔付无固定时间表，将与保险公司密切合作，预计9月重启计划不变 [115][116] 问题17: 物流EBITDA中非核心业务占比 - 公司未提供该数字，会持续评估非核心资产，出售能为股东创造价值的资产 [117][118]

文章核心观点 - 分析PBF Energy季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Delek US Holdings业绩预期 [1][3][9] PBF Energy季度财报情况 - 本季度每股亏损3.09美元，好于Zacks共识预期的每股亏损3.50美元，去年同期每股收益0.86美元，此次财报盈利惊喜为11.71% [1] - 上一季度预期每股亏损2.68美元，实际亏损2.82美元，盈利惊喜为 - 5.22% [1] - 过去四个季度仅一次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收70.7亿美元，超Zacks共识预期9.25%，去年同期营收86.5亿美元，过去四个季度四次超越共识营收预期 [2] PBF Energy股价表现 - 自年初以来股价下跌约35.3%，而标准普尔500指数下跌 - 5.3% [3] PBF Energy未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 可通过公司盈利前景判断股票走向，盈利前景包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可借助Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前未来季度共识每股收益预估为 - 0.70美元，营收73.8亿美元，本财年共识每股收益预估为 - 5.85美元，营收288.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，石油和天然气 - 精炼与营销行业目前处于250多个Zacks行业前38%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [8] Delek US Holdings业绩预期 - 预计5月7日公布2025年3月季度财报，预计本季度每股亏损1.75美元，同比变化 - 326.8%，过去30天共识每股收益预估上调3.6% [9] - 预计营收24.3亿美元，较去年同期下降24.6% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净亏损为每股3.09美元，调整后EBITDA亏损2.588亿美元 [21] - 第一季度运营现金流使用量为6.614亿美元，其中营运资金逆风约3.3亿美元 [24] - 第一季度合并资本支出为2.183亿美元，其中约2800万美元与Martinez事件相关 [24] - 本季度末现金约4.69亿美元，净债务约17.7亿美元，净债务与资本比率为29%，当前流动性约24亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可再生柴油业务方面，SBR第一季度平均日产量为1万桶，第二季度预计为1.2 - 1.4万桶/日 [23] - SBR独立EBITDA亏损1700万美元，公司占一半份额 [83] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽油库存低于五年平均水平，馏分油库存处于区间底部，裂解价差有利 [8] - D4 RIN价格自年初以来飙升75% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布出售诺克斯维尔和费城终端资产，交易金额为1.75亿美元，预计今年下半年完成交易 [12] - 2025年推出RBI计划，目标是到年底实现超过2亿美元的年化可持续成本节约，目前进展顺利有望超额完成目标 [16][17] - 修订2025年资本预算至7.5 - 7.75亿美元，剔除了一些可自由支配和小型战略项目 [18] - 行业方面，2025 - 2026年炼油产能新增减少，产品需求增长超过净炼油产能增加，对全球炼油环境有利 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度经济环境不确定，Martinez事件带来挑战，但Martinez重启计划第一阶段已完成，炼油厂将在8.5 - 10.5万桶/日的范围内运行 [5][6] - 业务中断等待期于4月3日结束，预计保险计划将开始赔付，已获首笔2.5亿美元赔付 [7] - 尽管市场存在担忧，但随着驾驶季节临近，基本面正在改善，需求有韧性且显示出强劲迹象 [7][8] - 公司平衡表提供了应对挑战市场的灵活性，未来将利用市场强势时期去杠杆和维护资产负债表 [12][26] 其他重要信息 - 公司将保险理赔收入作为特殊项目列示，未来收到的超过6100万美元保险应收款的部分将计入其他营业收入 [22][23] - 董事会批准了每股0.0275美元的定期季度股息 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Martinez修复进度和产品运输情况如何 - Martinez修复进度目前无变化，长周期设备已订购；产品运输方面，Martinez到Torrance的中间体运输已在进行，Torrance已全面运营 [35][36] 问题2: 可再生柴油产量指导及RINs市场情况 - SBR第二季度可再生柴油产量预计为1.2 - 1.4万桶/日；D4 RIN价格因PTC问题、原料关税和进口燃料信贷消除而飙升，D6 RIN与D4 RIN关联导致潜在问题，公司将推动调整乙醇授权以解决矛盾 [23][39][40] 问题3: SBR在当前环境下的表现 - 从孤立角度看，SBR前景有所改善，D4 RIN价格上涨弥补了混合税收抵免的下降，且催化剂改进有望带来提升 [44] 问题4: OPEC增加产量后重质轻质原油价差的变化 - 随着OPEC政策变化，预计价差将扩大，OPEC的增产举措可能克服一些不利因素，公司将从中受益 [50][51] 问题5: 加州推动炼油厂退出的情况及公司看法 - 近期加州对公司产品的重要性有了认识，公司认为自身在加州的炼油系统很关键，但需要公平的商业环境，目前与州内的对话令人鼓舞 [54][55][56] 问题6: 公司净债务轨迹及是否需要额外融资 - 随着市场改善和终端资产出售，公司将再次优先考虑资产负债表，目前已通过发行债券增强了流动性，预计短期内无需再进入资本市场 [62][63] 问题7: 资本削减的永久性情况 - 资本削减是RBI计划的一部分，预计会带来永久性成本降低，但目前难以确定具体程度 [64][65] 问题8: 经济不佳时股息政策及第二季度运营成本和全年炼油运营成本预期 - 股息是跨周期设定的，经济低迷时公司会保守管理业务；RBI计划以2023年运营成本为基准，预计到2025年底实现2亿美元成本节约，到2026年底可达3.5亿美元，目前暂不提供加州第二季度运营成本数据 [69][70][73] 问题9: RBI计划中超出预期的机会领域 - 能源、检修绩效和战略采购方面都有机会，目前各领域机会分布较为均衡 [77] 问题10: 物流资产出售的EBITDA估计及第一季度可再生柴油EBITDA份额 - 出售的两个终端资产售价超过EBITDA的10倍；SBR独立EBITDA亏损1700万美元，公司占一半份额 [82][83] 问题11: 第二季度营运资金情况及信贷情况 - 预计减少200万桶库存，营运资金可能有适度改善；公司认为当前流动性充足，通过多种措施增强了信心 [86][90] 问题12: 首笔2500万美元保险赔付的关联及后续赔付情况 - 首笔2500万美元赔付是2800万美元减去300万美元免赔额后的预支款，未分配用途；后续赔付将基于实际支出和业务中断损失计算，预计按季度协商支付 [95][96] 问题13: 西海岸市场产品平衡、进口情况及对利润率和价格的影响 - 市场供应短缺，汽油和喷气燃料需求大，进口不稳定将导致市场波动，公司的Torrance和Martinez炼油厂有成本优势；同时，炼油厂关闭将释放原油供应，市场动态值得关注 [102][103][104] 问题14: 西海岸维修活动对资产可靠性的影响及加州最繁重的法规 - Martinez和Torrance的检修活动将提高资产可靠性，公司有多项可靠性举措；加州法规方面，如AB32等需确保公平竞争环境，避免使州内炼油厂处于劣势 [109][110][111] 问题15: Martinez维修总成本、保险赔付进度和重启时间及物流业务中非核心业务占比 - 维修总成本暂无法提供，因数字不稳定且大部分由保险覆盖；保险赔付无固定时间表，将与保险公司密切合作；Martinez计划9月重启，目前无变化；无法提供物流业务中非核心业务占比，但公司会持续评估资产价值 [118][119][120]

财务数据关键指标变化 - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司持有的未平仓大宗商品衍生品合约分别为2530万桶和1860万桶，未实现净亏损分别为470万美元和净收益200万美元[249] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司的碳氢化合物库存分别约为3410万桶和3020万桶，按后进先出法计算的平均成本分别约为每桶79.69美元和80.46美元[250] 业务成本敏感性 - 公司六家炼油厂预计每年天然气消耗量在7000万至9000万百万英热单位之间，天然气价格每百万英热单位变动1美元，天然气成本将增减约7000万至9000万美元[251] - 公司循环信贷安排下的最高承付额为35亿美元，2025年3月31日，可变利率债务的未偿还余额为2亿美元，若该信贷安排全额提取，利率变动1%，每年利息费用将增减约2350万美元[255] 公司面临的风险因素 - 公司面临多种可能导致实际结果与预期有重大差异的因素，包括产品或原油的市场条件、通货膨胀率、地缘政治冲突等[12] 大宗商品价格风险管理 - 公司面临大宗商品价格风险，其收益、现金流和流动性受原油、其他原料、精炼产品和天然气的供需等多种因素影响[247] - 公司使用非交易性衍生工具管理大宗商品价格风险，包括实物商品合约和金融工具，并按市值计价[248] 合规计划价格风险 - 公司面临合规计划价格风险，需购买信用额度以遵守相关政府和监管合规计划，如可再生识别号码（RINs）[252] 利率风险 - 公司面临利率风险，循环信贷安排下的借款利率基于替代基准利率或期限担保隔夜融资利率加上适用利差[255] 信用风险 - 公司面临信用风险，持续密切监控授予信用的客户的信用状况，并根据信用政策设定信用额度[256]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度运营亏损5.112亿美元，2024年第一季度运营收入为1.451亿美元；排除特殊项目后，2025年第一季度运营亏损4.418亿美元，2024年第一季度运营收入为1.439亿美元[2] - 2025年第一季度净亏损4.059亿美元，归属于公司的净亏损为4.018亿美元，合每股亏损3.53美元；2024年第一季度净收入为1.075亿美元，归属于公司的净收入为1.066亿美元，合每股收益0.86美元[3] - 2025年第一季度营收70.664亿美元，2024年同期为86.456亿美元[25] - 2025年第一季度净亏损4.059亿美元，2024年同期净利润1.075亿美元[25] - 2025年3月31日现金及现金等价物为4.686亿美元，2024年12月31日为5.361亿美元[33] - 2025年3月31日总债务为22.37亿美元，2024年12月31日为14.573亿美元[33] - 2025年第一季度经营活动现金流使用6.614亿美元，2024年同期提供1580万美元[35] - 2025年第一季度投资活动现金流使用2.175亿美元，2024年同期使用2.844亿美元[35] - 2025年第一季度融资活动现金流提供8.114亿美元，2024年同期使用7340万美元[35] - 2025年3月31日总债务与资本比率为30%，2024年12月31日为20%[33] - 2025年3月31日净债务与资本比率为25%，2024年12月31日为14%[33] - 2025年第一季度基本每股净亏损3.53美元，2024年同期为0.89美元[25] - 2025年第一季度公司总收入70.664亿美元，2024年同期为86.456亿美元[38] - 2025年第一季度公司运营亏损5.112亿美元，2024年同期运营收入1.451亿美元[38] - 2025年3月31日公司总资产130.276亿美元，2024年12月31日为127.032亿美元[38] - 2025年第一季度公司合并收入为70.664亿美元，每桶107.50美元，2024年为86.456亿美元，每桶105.86美元；销售成本2025年为74.866亿美元，每桶113.89美元，2024年为84.274亿美元，每桶103.18美元[51] - 2025年第一季度公司合并毛利润为 - 4.202亿美元，每桶 - 6.39美元，2024年为2.182亿美元，每桶2.68美元[51] - 2025年第一季度公司炼油总毛利为3.917亿美元，每桶5.96美元，2024年为9.583亿美元，每桶11.73美元[51] - 2025年第一季度SBR LCM库存调整使公司运营收入增加870万美元，2024年增加660万美元[58] - 2025年第一季度Martinez炼油厂火灾使公司运营收入和净收入分别减少7810万美元和5780万美元，2024年无此类成本[59] - 2024年第一季度Martinez或有对价公允价值变动使公司运营收入和净收入分别增加330万美元和240万美元，2025年无变动[60] - 2025年3月31日总债务为22.37亿美元，2024年12月31日为14.573亿美元[72] - 2025年3月31日总股本为52.45亿美元，2024年12月31日为56.786亿美元[72] - 2025年3月31日总资本为74.82亿美元，2024年12月31日为71.359亿美元[72] - 2025年3月31日剔除特殊项目后总股本为43.045亿美元，2024年12月31日为46.868亿美元[72] - 2025年3月31日剔除特殊项目后总资本为65.415亿美元，2024年12月31日为61.441亿美元[72] - 2025年3月31日特殊项目净影响为 - 9.405亿美元，2024年12月31日为 - 9.918亿美元[72] - 2025年3月31日净债务为17.684亿美元，2024年12月31日为9.212亿美元[72] - 2025年3月31日总债务与资本比率为30%，2024年12月31日为20%[72] - 2025年3月31日剔除特殊项目后总债务与资本比率为34%，2024年12月31日为24%[72] - 2025年3月31日净债务与资本比率为25%，2024年12月31日为14%[72] 股息支付 - 公司宣布将在2025年5月29日向2025年5月15日收盘时登记在册的股东支付每股0.275美元的A类普通股季度股息[5] 资产出售与保险收入 - 公司出售位于费城和诺克斯维尔的两个精炼产品终端设施，售价1.75亿美元[6][10] - 公司收到保险公司通知，同意支付2.8亿美元保险金，扣除免赔额和自留额后，公司净得2.5亿美元[6][9] 成本节约与支出预计 - 2025年年底公司预计实现超过2亿美元的年化、持续成本节约[12] - 2025年全年资本支出预计在7.5亿至7.75亿美元之间，不包括修复马丁内斯炼油厂的费用[13] - 2025年全年利息费用预计在1.65亿至1.85亿美元之间[13] 业务吞吐量与产量预计 - 2025年第二季度预计总吞吐量在79.5万至85.5万桶/日之间[15] - 圣伯纳德可再生能源公司第一季度可再生柴油平均产量约为1万桶/日，第二季度预计平均产量约为1.2万至1.4万桶/日[16] 业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度Dated Brent原油价格为75.64美元/桶，2024年同期为83.13美元/桶[43] - 2025年第一季度公司产量为73.27万桶/日，2024年同期为90.95万桶/日[43] - 2025年第一季度公司原油和原料总吞吐量为6570万桶，2024年同期为8170万桶[43] - 2025年第一季度公司每桶吞吐量综合毛利率为 - 6.39美元，2024年同期为2.68美元[43] - 2025年第一季度东海岸炼油系统产量为25.84万桶/日，2024年同期为30.87万桶/日[45] - 2025年第一季度中陆地区（托莱多）每桶吞吐量毛利率为 - 2.48美元，2024年同期为8.76美元[45] - 2025年第一季度公司原油和原料中重质占比28%，2024年同期为24%[43] - 2025年第一季度墨西哥湾沿岸产量为15.89万桶/日，2024年为17.35万桶/日；西海岸产量为17.63万桶/日，2024年为31.29万桶/日[48] - 2025年第一季度墨西哥湾沿岸原油和原料吞吐量为15.78万桶/日，2024年为17.08万桶/日；西海岸为17.30万桶/日，2024年为301.6万桶/日[48] - 2025年第一季度墨西哥湾沿岸总原油和原料吞吐量为1420万桶，2024年为1560万桶；西海岸为1560万桶，2024年为2740万桶[48] - 2025年第一季度墨西哥湾沿岸每桶吞吐量毛利润为 - 2.34美元，2024年为5.99美元；西海岸为 - 20.00美元，2024年为 - 0.44美元[48]

文章核心观点 公司2025年第一季度运营亏损，主要受政策波动、宏观经济不确定性、Martinez炼油厂事故及计划内维护影响 ，但公司对长期前景持乐观态度，正实施业务改进举措并推进Martinez炼油厂修复工作 [1][3] 财务业绩 运营损益 - 2025年第一季度运营亏损5.112亿美元，2024年同期运营收入1.451亿美元；剔除特殊项目后，2025年第一季度运营亏损4.418亿美元，2024年同期运营收入1.439亿美元 [1] 净损益 - 2025年第一季度净亏损4.059亿美元，归属于公司的净亏损4.018亿美元，合每股亏损3.53美元；2024年同期净收入1.075亿美元，归属于公司的净收入1.066亿美元，合每股收益0.86美元 [2] 调整后完全转换净损益 - 剔除特殊项目后，2025年第一季度调整后完全转换净亏损3.536亿美元，合每股亏损3.09美元；2024年同期调整后完全转换净收入1.064亿美元，合每股收益0.85美元 [2] 事件影响 Martinez炼油厂火灾 - 2025年2月1日Martinez炼油厂发生火灾，造成重大损失和长时间停产；4月恢复部分运营，预计吞吐量8.5 - 10.5万桶/日，已开始生产少量汽油、喷气燃料和中间产品；剩余装置计划2025年第四季度重启，重启取决于维修相关因素 [3][5] - 火灾相关运营费用使2025年第一季度运营收入和净收入分别减少7810万美元和5780万美元，2024年同期无此类成本 [45] 保险理赔 - 公司预计财产保险将覆盖Martinez炼油厂修复成本，扣除免赔额和自留额共计3000万美元；业务中断保险有60天等待期，于2025年4月3日开始生效；保险理赔流程正在进行，预计全面运营恢复后才能完全结束 [6] - 2025年4月，公司收到保险公司同意支付的首笔未分配保险金2.8亿美元，扣除免赔额和自留额后公司净得2.5亿美元，预计可按季度协商未来临时付款 [7] 业务动态 股息分配 - 公司宣布将于2025年5月29日向5月15日收盘时登记在册的A类普通股股东支付每股0.275美元的季度股息 [4] 资产出售 - 2025年4月30日，公司通过子公司签订协议，以1.75亿美元出售位于宾夕法尼亚州费城和田纳西州诺克斯维尔的两个精炼产品终端设施，交易有待惯例成交条件和监管批准 [9] 公司展望 财务状况 - 季度末公司拥有约4.69亿美元现金和约22亿美元总债务 [10] 业务改进计划 - 公司启动炼油业务改进（RBI）计划，预计到2025年底实现超过2亿美元的年化可持续成本节约；已通过40多次创意生成会议产生500多个成本节约想法，团队正在制定可执行、可量化和可衡量的计划，初期聚焦五个主要领域 [11] 资本支出和利息费用预期 - 预计2025年全年资本支出在7.5 - 7.75亿美元之间，不包括Martinez炼油厂修复成本；预计2025年全年利息费用在1.65 - 1.85亿美元之间 [12] 吞吐量预期 - 2025年第二季度各地区预计吞吐量范围：东海岸26.5 - 28.5万桶/日，中西部15 - 16万桶/日，墨西哥湾沿岸16.5 - 17.5万桶/日，西海岸21.5 - 23.5万桶/日，总计79.5 - 85.5万桶/日 [13] 可再生柴油生产 - 圣伯纳德可再生能源公司（SBR）第一季度可再生柴油平均产量约1万桶/日，3月开始并于4月完成催化剂更换；预计第二季度平均产量约1.2 - 1.4万桶/日 [14] 市场指标和运营信息 原油价格 - 2025年第一季度，西德克萨斯中质原油（WTI）均价71.47美元/桶，轻质路易斯安那低硫原油（LLS）均价74.38美元/桶，阿拉斯加北坡原油（ANS）均价75.83美元/桶 [34] 裂解价差 - 2025年第一季度，布伦特原油（NYH）2 - 1 - 1裂解价差16.89美元/桶，WTI（芝加哥）4 - 3 - 1裂解价差13.73美元/桶等 [34] 原油差价 - 2025年第一季度，布伦特原油（国外）与WTI差价4.18美元/桶，WTI与加拿大西部精选原油（WCS）差价13.18美元/桶等 [34] 运营指标 - 2025年第一季度，公司产量73.27万桶/日，原油和原料吞吐量73.04万桶/日，总吞吐量6570万桶；综合每桶吞吐量毛利润 - 6.39美元，剔除特殊项目后每桶炼油毛利润5.96美元 [34]

文章核心观点 - 2025年第一季度石油/能源行业面临重大挑战，油价下跌、天然气价格微涨，行业增长前景复杂且不确定，尽管天然气价格上涨但行业仍面临盈利下降问题，同时分析了三家公司的盈利情况 [1][4] 2025年第一季度油价表现 - 2025年第一季度油价大幅下跌，西德克萨斯中质原油平均价格降至每桶71.84美元，低于上一年的77.56美元，主要因全球经济增长疲软、非欧佩克+国家石油供应增加、欧佩克+可能增产、需求低于预期、贸易紧张局势升级和石油库存增加 [2] 2025年第一季度天然气价格表现 - 2025年第一季度天然气价格大幅上涨，亨利枢纽现货价格平均为每百万英热单位4.15美元，高于上一年同期的2.13美元，主要归因于异常寒冷天气导致供暖需求增加、库存大幅减少以及液化天然气出口增加推动需求并收紧供应 [3] 2025年第一季度能源行业盈利情况 - 2025年第一季度能源行业仍面临挑战，标准普尔500指数中的能源公司盈利预计同比下降12.9%，虽好于2024年第四季度的22.4%，但仍反映行业环境艰难，油价疲软抵消了天然气价格上涨的好处，收入预计小幅下降0.3%，而标准普尔500指数整体预计增长3.8% [4] - 剔除能源行业后，指数盈利将增长8.3%，收入增长将提高到4.2%，能源行业本季度总盈利预计约266亿美元，低于去年同期的305亿美元 [5] - 医疗、科技和公用事业等其他行业增长强劲，能源行业与汽车、基础材料和工业产品等表现不佳的行业处于同一阵营 [6] 石油/能源公司盈利情况 - 公司需具备正的盈利预期ESP和Zacks排名1（强力买入）、2（买入）或3（持有），才能增加盈利超预期的几率 [7] - TC Energy Corporation盈利超预期的可能性低，目前盈利预期ESP为 - 0.35%，Zacks排名3，预计每股收益72美分，较上一年下降21.74%，过去四个季度平均盈利惊喜为8.96% [8][10] - Targa Resources Corp.盈利超预期的可能性低，目前盈利预期ESP为 - 4.12%，Zacks排名3，预计每股收益2.06美元，较上一年增长68.85%，过去四个季度平均负盈利惊喜为3.09% [10][12] - PBF Energy Inc.盈利超预期的可能性低，目前盈利预期ESP为0.00%，Zacks排名3，预计每股收益3.24美元，较上一年下降476.74%，过去四个季度平均负盈利惊喜为24.41% [12][13]

文章核心观点 PBF Energy宣布将于2025年5月1日发布2025年第一季度财报，并于同日上午8:30举行财报电话会议和网络直播 [1] 财报及会议信息 - 公司将于2025年5月1日发布2025年第一季度财报 [1] - 公司将于2025年5月1日上午8:30举行关于财报结果和其他业务事项的电话会议和网络直播 [1] - 电话会议可通过公司网站http://www.pbfenergy.com或拨打(800) 549 - 8228、(646) 564 - 2877接入 [2] - 电话会议音频回放将在会议结束约两小时后在公司网站提供 [2] 公司概况 - PBF Energy是北美最大的独立炼油商之一，通过子公司在加利福尼亚、特拉华、路易斯安那、新泽西和俄亥俄运营炼油厂及相关设施 [3] - 公司使命是安全、可靠且环保地运营设施，为员工提供安全且有回报的工作场所，在业务所在社区发挥积极影响，并为投资者提供卓越回报 [3] - 公司是St. Bernard Renewables合资企业的50%合作伙伴，该合资企业专注于下一代可持续燃料的生产 [4] 联系方式 - 投资者联系Colin Murray，邮箱[email protected]，电话973.455.7578 [4] - 媒体联系Michael C. Karlovich，邮箱[email protected]，电话973.455.8981 [4]