收入和利润（同比环比） - 公司第二季度归属于PFG的净收入为4.06亿美元，同比增长15%[7] - 非GAAP运营每股收益为2.16美元，同比增长33%[7] - 公司2Q25净收入为20.7百万美元，相比2Q24净亏损29.4百万美元有所改善[23] - 2Q25非GAAP税前营业收益为24.1百万美元，相比2Q24亏损38.3百万美元显著提升[23] - 过去12个月非GAAP营业亏损为108.3百万美元，相比2Q24亏损76.4百万美元有所扩大[23] - 2Q25每股稀释后净收益为1.79美元，相比2Q24的1.49美元有所增长[32] - 2Q25非GAAP营业收益每股为2.16美元，相比2Q24的1.63美元增长32.5%[32] 成本和费用（同比环比） - 2Q25 GAAP所得税为6960万美元，同比下降20%，而调整后所得税为1.056亿美元[38] - 2Q25 GAAP已实现资本净亏损540万美元，调整后净亏损扩大至5700万美元[38] - 2Q25退出业务总亏损为2610万美元，较2Q24的310万美元亏损扩大741%[38] 股东回报 - 公司向股东返还3.2亿美元资本，包括1.5亿美元股票回购和1.7亿美元普通股股息[6] - 第三季度普通股股息提高至每股0.78美元，同比增长8%[6] 管理资产规模（AUM） - 管理资产规模(AUM)达到7530亿美元，同比增长8%[6] 退休与收入解决方案部门表现 - 退休与收入解决方案部门税前运营收益为2.921亿美元，同比增长9%[9] - 退休与收入解决方案部门2Q25税前营业亏损4.1百万美元，相比2Q24亏损13.0百万美元有所收窄[23] 投资管理部门表现 - 投资管理部门税前运营收益为1.579亿美元，同比增长18%，运营利润率提升360个基点至37.5%[10] - 2Q25投资管理业务营业收入为4.672亿美元，同比增长5.2%[40] - 2Q25投资管理业务扣除转嫁费用后的营业收入为4.29亿美元，同比增长5.5%[40] 国际养老金部门表现 - 国际养老金部门税前运营收益为7850万美元，同比增长41%[15] - 国际养老金部门2Q25税前营业收益7.8百万美元，相比2Q24亏损14.3百万美元实现扭亏为盈[23] 专业福利部门表现 - 专业福利部门税前运营收益为1.276亿美元，同比增长17%，赔付率改善130个基点至60.2%[16] 人寿保险部门表现 - 人寿保险部门保费和费用增长5%至2.38亿美元，但税前运营收益下降15%至2000万美元[20] 资产与股东权益 - 公司总资产从4Q24的313.7十亿美元增长至2Q25的323.1十亿美元[34] - 公司普通股每股账面价值从4Q24的49.01美元增长至2Q25的51.14美元[34] - 2Q25加权平均稀释普通股为226.5百万股，相比2Q24的236.6百万股有所减少[32] - 2Q25股东权益为114.673亿美元，较4Q24的111.313亿美元增长3%[36] - 2Q25归属于普通股股东的股东权益为114.153亿美元，较4Q24的110.864亿美元增长3%[36] - 2Q25扣除公允价值变动和AOCI后的股东权益为122.691亿美元，较4Q24的121.44亿美元增长1%[36] - 2Q25每股账面价值为51.14美元，较4Q24的49.01美元增长4.3%[36] - 2Q25调整后每股账面价值为54.97美元，较4Q24的53.69美元增长2.4%[36]

季度业绩预测 - 华尔街分析师预测Principal Financial(PFG)将在即将发布的季度报告中实现每股收益1 98美元 同比增长21 5% [1] - 预计季度营收为40亿美元 同比下降1 7% [1] - 过去30天内 市场对该公司季度EPS共识预期上调0 3% 显示分析师集体修正了初始预测 [2] 业绩预期调整的重要性 - 财报公布前的盈利预测调整对预判投资者反应具有关键作用 [3] - 大量实证研究表明盈利预期趋势与股票短期价格波动存在强相关性 [3] 关键业务指标预测 - 净投资收入预计达11 9亿美元 同比增长9 8% [5] - 保费及其他收入预计18 9亿美元 同比下降1 7% [5] - 费用及其他收入预计10 8亿美元 同比增长1 8% [5] 资产管理业务预测 - 主要资产管理板块净投资收入预计1 7923亿美元 同比增长9% [6] - 专业福利板块费用及其他收入预计913万美元 同比增长8 7% [6] 福利与保障业务预测 - 专业福利板块保费收入预计8 34亿美元 同比增长3 6% [7] - 专业福利板块净投资收入预计5093万美元 同比增长13 7% [7] - 专业福利板块总收入预计8 9405亿美元 同比增长4 2% [8] 寿险业务预测 - 寿险板块费用收入预计9698万美元 同比下降9 1% [8] - 寿险板块保费收入预计1 197亿美元 同比下降0 5% [9] - 寿险板块净投资收入预计8501万美元 同比下降16 7% [9] - 寿险板块总收入预计3 017亿美元 同比下降8 3% [10] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨2 9% 同期标普500指数上涨5 9% [10] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与整体市场走势相近 [10]

核心观点 - 华尔街预计Principal Financial(PFG)在2025年第二季度将实现每股收益同比增长215%至198美元，但营收预计同比下降17%至40亿美元 [1][3] - 实际业绩与市场预期的对比将显著影响股价短期走势，超预期可能推动股价上涨，不及预期则可能导致下跌 [2] - 公司过去四个季度均未达到盈利预期，最近一季度实际EPS为181美元，低于共识预期185美元，意外偏差为-216% [13][14] 盈利预期与修正 - 过去30天内季度EPS共识预期上调031%至当前水平，反映分析师集体修正初始预测 [4] - 最准确预估(近期修正版)低于共识预期，显示分析师近期转向悲观，导致盈利意外预测(ESP)为-114% [12] - 公司当前Zacks评级为3(持有)，与负ESP组合使其难以被认定为盈利超预期候选标的 [12] 同业比较 - 同业公司Goosehead Insurance(GSHD)预计季度EPS同比增长262%至053美元，营收增长203%至9391万美元 [18][19] - Goosehead的ESP为-857%，且Zacks评级为4(卖出)，但其过去四个季度均超预期 [19][20] 盈利预测模型 - Zacks ESP模型通过对比最新修正预估与共识预估，预测实际盈利偏差方向，正ESP对超预期预测效力显著 [8][9] - 当正ESP与Zacks评级1-3级结合时，超预期概率达70%，但负ESP或低评级股票难以预测盈利惊喜 [10][11] 市场影响机制 - 盈利是否超预期并非股价变动的唯一决定因素，其他催化剂或利空可能导致股价与盈利表现背离 [15] - 尽管Principal Financial当前数据不具吸引力，但建议投资者综合考虑其他因素决定交易策略 [17]

股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨4.6%，跑赢行业平均涨幅1.9%，但落后于金融板块(8.3%)和标普500指数(6%) [1] - 股价交易于50日均线上方，显示看涨趋势 [3] - 公司市盈率9.47倍，高于行业平均8.68倍，价值评分为A级 [5] - 市值181.5亿美元，过去三个月日均交易量120万股 [4] 财务与增长预期 - 2025年每股收益预期同比增长15.4%，收入预期162.2亿美元(增长3.7%) [9] - 2026年每股收益和收入预期分别增长12.7%和5% [9] - 13位分析师给出的平均目标价85.31美元，潜在上涨空间6.8% [10] - 公司预计2025年每股收益增长9%-12%，自由资本转换率75%-85% [17] 业务优势与增长动力 - 退休储蓄、团体福利和资产管理业务保持领先地位 [13] - 专业福利保险业务受益于创纪录销售和就业增长 [14] - 机构资金流入股票、房地产和特殊固定收益领域 [15] - 分销网络广泛，战略收购增强资产管理规模 [16] 资本配置与股息政策 - 2025年第二季度连续第七个季度提高股息，股息收益率3.7%(行业平均2.7%) [18] - 2025年计划资本配置14-17亿美元，其中35-45%用于股票回购，10%用于并购 [19] - 维持40%股息支付率目标，2025年股息同比增长9% [18] 行业比较 - 估值高于同业Enact Holdings、MGIC Investment和Radian Group [8] - 行业年初至今平均回报1.9%，公司表现优于行业但落后于金融板块 [1]

股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨1.9%，优于行业1.7%的涨幅和标普500指数1.8%的跌幅，但跑输金融板块3.9%的回报 [1] - 股价78.89美元，较52周高点下跌14.2%，但高于50日均线显示短期看涨趋势 [1] - 市盈率9.34倍高于行业平均8.74倍，价值评分为A [6] - 市值176.8亿美元，过去三个月日均成交量为150万股 [4] 财务与增长预期 - 2025年每股收益预计同比增长15.6%，收入预计增长3.5%至161.9亿美元 [10] - 2026年每股收益和收入预计分别增长11.8%和4.3% [10] - 公司预计2025年每股收益增长9%-12%，自由资本转换率达75%-85% [15] - 风险资本(RBC)目标区间上调至375%-400% [15] 业务优势与战略 - 在退休储蓄、团体福利和资产管理领域具有领导地位 [12] - 专业福利保险业务受益于创纪录销售和就业增长 [13] - 机构资金流入多元化渠道推动正向净现金流 [13] - 通过战略收购和运营纪律提升资产管理规模 [14] 资本配置与股东回报 - 2025年计划部署14-17亿美元资本，其中35-45%用于股票回购，10%用于并购 [18] - 连续第七个季度提高股息，股息收益率3.4%高于行业平均2% [16] - 2025年第二季度股息同比增长7%，全年增长9%，目标派息率40% [16] 行业比较 - 估值高于同业Enact Holdings、MGIC Investment和Radian Group [9] - 50日均线作为关键趋势指标受到交易员和分析师重视 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年调整后非GAAP每股收益增长11%，受企业整体强劲的营收增长和市场顺风因素推动，且抵消了外汇影响 [23][24] - 2024年底公司总资产超7000亿美元，较2023年增长3%，市场表现强劲抵消了外汇逆风及净现金流影响 [24] - 2024年底公司拥有16亿美元的过剩和可用资本，包括控股公司超目标水平的约8.3亿美元、子公司的3亿美元以及超目标风险资本比率的4.3亿美元 [24][25] - 2024年自由资本流动转化率处于75% - 85%目标区间中点，ROE同比提高90个基点，有望在2025年实现14% - 16%的目标 [26] - 2024年向股东返还17亿美元资本，包括高于目标区间中点的股票回购和年度普通股股息10%的增长，董事会近期批准了15亿美元的新股票回购计划，加上去年底前授权剩余的近8亿美元 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦退休生态系统、中小企业和全球资产管理三个领域，以实现持续增长，各领域均有与公司差异化能力相匹配的市场增长机会 [21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对战略的信心增强，2024年执行战略取得良好成果，为未来增长奠定基础 [23][27] 其他重要信息 - 2024年11月Lisa Colson被提升为高级副总裁兼首席人力资源官，她2007年加入公司，有丰富的人力资源管理经验 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无相关提问，会议结束 [29][30]

融资交易 - Deriva Energy完成1.27亿美元债务融资用于两个运营中的能源资产组合 [1] - 融资由Principal Asset Management和MetLife Investment Management提供高级担保票据 [2] - 资产组合包括207兆瓦的Ledyard Wind风电场和250兆瓦的Pisgah Ridge太阳能电站 [2] - 两个项目均于2022年开始商业运营并与高质量企业购电方签订长期购电协议 [2] 项目详情 - Ledyard Wind风电场位于爱荷华州Kossuth县 [2] - Pisgah Ridge太阳能电站位于德克萨斯州Navarro县 [2] - 两个项目总装机容量达457兆瓦 [2] 公司背景 - Deriva Energy前身为Duke Energy Renewables [4] - 公司运营资产超过6,200兆瓦 [4] - 开发中资产超过10,500兆瓦 [4] - 公司总部位于北卡罗来纳州夏洛特市 [4] - 2023年10月被Brookfield收购 [3] 交易背景 - 这是Brookfield收购后与Principal Asset Management和MetLife Investment Management的第二次债务融资 [3] - 2024年10月曾完成2.07亿美元债务交易 [3] - 交易在市场动荡时期完成 [3] 合作伙伴 - Principal Asset Management管理资产规模达5,558亿美元 [5] - Principal Asset Management为全球80多个市场的1,100多家机构客户提供服务 [5] - Principal Asset Management连续12年被评为"最佳工作场所" [6]

公司业务概况 - 公司业务涵盖退休金、资产管理和人寿保险领域 [1] - 公司在各业务板块中未展现出明显竞争优势 [1] 行业分析师背景 - 分析师在金融领域拥有超过18年从业经验 [1] - 分析师专注于金融行业投资组合管理 [1] - 分析师隶属于现有作者The Outsider [1]

财务数据关键指标变化 - 与2024年第一季度相比，2025年第一季度保费及其他收入增加6670万美元，费用和其他收入增加2480万美元，净投资收入增加9350万美元，净实现资本损失增加1.162亿美元，资金留存资产净实现资本收益减少1950万美元[442] - 与2024年第一季度相比，2025年第一季度总费用增加2.408亿美元，所得税前收入减少5.982亿美元，净收入减少4.691亿美元，归属于非控股股东的净收入增加1530万美元，归属于公司的净收入减少4.844亿美元[442] - 2025年第一季度有效所得税税率为 - 118%，较2024年同期的15%变化，主要因税前收入减少且永久性税收差异无成比例变化[452] - 退休与收入解决方案部门净收入2025年第一季度为7.242亿美元，较2024年同期的6.914亿美元增加3280万美元；平均月账户价值2025年为5728亿美元，较2024年的5226亿美元增加502亿美元[454] - 退休与收入解决方案部门总运营收入2025年第一季度为20.752亿美元，较2024年同期的19.324亿美元增加1.428亿美元；总费用为17.909亿美元，较2024年的16.702亿美元增加1.207亿美元；税前运营收益为2.837亿美元，较2024年的2.622亿美元增加2150万美元[454] - 主要资产管理部门总运营收入2025年第一季度为6.868亿美元，较2024年同期的6.553亿美元增加3150万美元；总费用为4.945亿美元，较2024年的4.662亿美元增加2830万美元；税前运营收益为1.875亿美元，较2024年的1.871亿美元增加40万美元[462] - 福利与保障部门保费和费用2025年第一季度为10.666亿美元，较2024年同期的10.353亿美元增加3130万美元；总运营收入为12.142亿美元，较2024年的11.859亿美元增加2830万美元；总费用为10.947亿美元，较2024年的10.741亿美元增加2060万美元；税前运营收益为1.195亿美元，较2024年的1.118亿美元增加770万美元[465] - 公司部门总运营收入2025年第一季度为3710万美元，较2024年同期的3110万美元增加600万美元；总费用为1.439亿美元，较2024年的1.197亿美元增加2420万美元；税前运营亏损为1.056亿美元，较2024年的8890万美元增加1670万美元[472] - 2025年第一季度公司净收入为6290万美元，较2024年的5.32亿美元减少4.691亿美元；归属于公司的净收入为4810万美元，较2024年的5.325亿美元减少4.844亿美元[442] - 2025年第一季度总营收为36.959亿美元，较2024年的40.533亿美元减少3.574亿美元；总费用为36.67亿美元，较2024年的34.262亿美元增加2.408亿美元[442] 各条业务线表现 - 退休和收入解决方案部门的保费及其他收入增加4470万美元，主要是由于含生命意外事件的单一保费团体年金销售增加[444] - 福利与保障部门的保费及其他收入增加2230万美元，主要来自专业福利业务的增长[444] - 主要资产管理部门的费用和其他收入增加1550万美元，主要是由于投资管理业务管理的平均资产管理规模增加，带来更高的管理费收入[445] - 福利与保障部门的费用和其他收入增加550万美元，主要是由于人寿保险业务的增长[445] - 退休与收入解决方案部门福利、索赔和结算费用增加1.092亿美元，主要因储备金增加；福利与保障部门该费用增加，主要因特种福利业务增长增加1830万美元和人寿保险业务不利索赔经验增加1390万美元[449] - 主要资产管理部门AUM在2025年第一季度末为6893亿美元，较期初的6834亿美元增加，其中净现金流为 - 4.6亿美元，市场表现为38亿美元，汇率影响为82亿美元；2024年第一季度末为6803亿美元[461] - 福利与保障部门保费和费用2025年第一季度为10.666亿美元，较2024年同期的10.353亿美元增加3130万美元；总运营收入为12.142亿美元，较2024年的11.859亿美元增加2830万美元；总费用为10.947亿美元，较2024年的10.741亿美元增加2060万美元；税前运营收益为1.195亿美元，较2024年的1.118亿美元增加770万美元[465] - 特色福利业务税前运营收益增加420万美元，寿险业务增加1290万美元，但不利理赔经验影响抵消1390万美元[466] - 退休与收入解决方案部门保费及其他收入增加4470万美元，主要因含生命意外的单一保费团体年金销售增加；福利与保护部门增加2230万美元，主要源于特色福利业务增长[444] - 资产与财富管理部门费用及其他收入增加1550万美元，主要因投资管理业务平均资产管理规模增加带来管理费收入提高；福利与保护部门增加550万美元，主要源于人寿保险业务增长[445] 各地区表现 - 截至2025年3月31日，公司美国业务持有的投资资产为817.207亿美元[522] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司美国业务固定到期证券组合中的国际敞口均占固定到期证券总额的14%，金额分别为78.722亿美元和76.057亿美元[536] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司对加拿大的投资分别为9.695亿美元和9.661亿美元[537] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，加利福尼亚州商业抵押贷款分别占公司商业抵押贷款组合的23%和24%[573] - 截至2025年3月31日，公司最大的房地产权益投资组合集中在美国太平洋地区（48%）；按物业类型划分，最大的集中在工业（32%）和办公（32%）[583] - 截至2025年3月31日，国际业务持有的投资资产为64.097亿美元，其中固定到期证券占比41%[585][586] 管理层讨论和指引 - 公司流动性需求由合并运营资金、商业票据发行、普通股、债务或其他资本证券发行以及信贷安排借款满足，认为现金流足以满足运营流动性需求[476] - 公司密切监控流动性，对满足长期义务有信心，优势包括长期债务到期安排、信贷额度和或有融资安排等[474] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司因退出香港强积金计划的保荐人和受托人角色，无形资产减值和资产待售减记分别造成6540万美元损失和7700万美元损失[436] - 2025年第一季度，公司主要资产管理部门的税前运营收益因外汇汇率波动减少600万美元[439] - 资金留存资产净实现资本收益减少，是由于外部再保险公司2025年销售额减少导致资金留存资产销售净收益降低3850万美元，部分被2025年资金留存资产净未实现收益增加1540万美元所抵消[447] - 市场风险福利重新计量（收益）损失变化主要因MRB资产（负债）公允价值变化产生1.546亿美元不利影响，部分被用于对冲MRB的衍生品定期和最终结算产生的1.054亿美元有利影响抵消[450] - 运营费用增加主要因香港分销协议无形资产和合同成本资产减值6540万美元、薪酬成本增加3420万美元和不可递延佣金费用增加1830万美元，部分被非合格固定缴款养老金计划中记入员工账户金额减少6560万美元抵消[451] - 2025年税前运营亏损增加，主要因净投资收入减少1040万美元，以及薪酬成本增加840万美元[473] - 截至2025年3月31日，约1460亿美元（占比99%）的机构保证投资合同和资金协议，合同持有人在到期前不能赎回[479] - 截至2025年3月31日，国内一般账户投资合同中，不可自由提取资金为155.009亿美元，占比53.4%；有特定退保费用的可自由提取资金为67.143亿美元，占比23.2%；有市场价值调整的可自由提取资金为67.772亿美元，占比23.4%；无调整可自由提取资金为70万美元[481] - 截至2025年3月31日，短期信贷融资结构总容量为9.073亿美元，未偿还金额为2890万美元[482] - 2025年Principal Life普通股东股息限制约为13.131亿美元，2025年第一季度支付给母公司的股息为3.5亿美元，均为特别股息并获监管批准[485][486] - 截至2025年3月31日，控股公司和其他子公司持有现金和流动资产15.994亿美元[486] - 2025年和2024年第一季度，经营活动提供的净现金分别为9.773亿美元和5.842亿美元[488] - 2025年和2024年第一季度，投资活动使用的净现金分别为9.527亿美元和13.432亿美元[489] - 2025年和2024年第一季度，融资活动使用的净现金分别为3.608亿美元和提供净现金2.197亿美元[490] - 2025年第一季度和2024年，向普通股股东返还的现金分别为4.103亿美元和17.008亿美元[499] - 2024年2月和2025年2月，公司董事会分别授权最高15亿美元的流通普通股回购计划，均无到期日[500] - 截至2025年3月31日，短期债务2.89亿美元，长期债务432.13亿美元，总债务435.02亿美元；截至2024年12月31日，短期债务15.27亿美元，长期债务395.53亿美元，总债务410.8亿美元；2025年3月31日债务权益比39%，债务资本比28%；2024年12月31日债务权益比37%，债务资本比27%[501] - 截至2025年3月31日，公司净资产（负债）中46%为一级，51%为二级，3%为三级；排除独立账户资产后，4%为一级，87%为二级，9%为三级；2024年12月31日数据与排除独立账户资产后2025年数据相同[509] - 截至2025年3月31日，使用重大不可观察输入值（三级）按公允价值计量的净资产（负债）为773.67亿美元，2024年12月31日为804.63亿美元[510] - 截至2025年3月31日，公司合并总资产3130.033亿美元，其中投资资产1052.946亿美元[511] - 2025年第一季度，固定到期证券收益率5.1%，收益7.603亿美元；2024年同期收益率4.7%，收益6.403亿美元；2025年第一季度总投资收益率5.3%，收益12.278亿美元；2024年同期收益率5.2%，收益11.345亿美元；净投资收入2025年第一季度为11.657亿美元，收益率5.0%；2024年同期为10.722亿美元，收益率4.9%[515] - 2025年第一季度净实现资本损失1.171亿美元，2024年同期为0.09亿美元[518] - A.M. Best、Fitch、Moody's、S&P对公司的最新评级展望均为稳定，最近审查日期分别为2024年3月、6月、7月、4月[507] - 2025年第一季度与2024年同期相比，净投资收入增加主要因美国业务固定到期证券平均投资资产和收益率提高，部分被其他投资收入减少抵消[516] - 2025年第一季度与2024年同期相比，净实现资本损失增加主要因2025年无形资产待售减记、可供出售固定到期证券非信用损失增加、非套期利率衍生品因利率变化损失增加，部分被货币衍生品收益、GMWB/RILA活动收益增加和商业抵押贷款准备金变化收益抵消[520] - 公司商业抵押贷款组合的贷款价值比通常为75%或更低，债务偿付覆盖率至少为1.2倍；2025年3月31日新抵押贷款的加权平均贷款价值比为47%，债务偿付覆盖率为1.4倍[526] - 截至2025年3月31日，可赎回非结构化固定到期证券（不含全额补偿条款证券）的摊销成本为23.448亿美元，加权平均收益率为4.3%；含重大提前还款风险的RMBS等证券的摊销成本为86.371亿美元，加权平均收益率为4.2%[527] - 2025年3月31日，固定到期证券占美国投资资产的67%，金额为546.269亿美元；抵押贷款占21%，金额为172.258亿美元[531] - 2025年3月31日，美国政府及机构债券在固定到期证券中的占比为2%，金额为11.084亿美元；企业公共债券占比为25%，金额为136.389亿美元[533] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，前十大风险敞口均占单一名称信用固定到期风险敞口的5.4%[538] - 对于大多数公司债券，NAIC指定1和2类包括通常被评级机构视为投资级的债券；3至6类包括通常被称为低于投资级的债券[540] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总固定到期投资摊余成本分别为5.79亿美元和5.67亿美元，账面价值分别为5.46亿美元和5.29亿美元[544] - 截至2025年3月31日，固定到期投资中有59只证券摊余成本7.86亿美元，账面价值7.87亿美元，待SVO或NRSRO评级[545] - 截至2025年3月31日，基于摊余成本，公司CMBS投资组合96%的NAIC评级为1[546] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司CMBS投资组合摊余成本分别为48.48亿美元和48.15亿美元，账面价值分别为45.31亿美元和44.47亿美元[547] - 截至2025年3月31日和2024

业绩总结 - 2025年第一季度报告的非GAAP运营收益为4.15亿美元，同比增长5%[5] - 非GAAP每股收益（EPS）为1.81美元，同比增长10%[5] - 2025年第一季度的净收入为4810万美元，较2024年同期的5.325亿美元下降91%[38] - 2025年第一季度的非GAAP运营收益为4.145亿美元，较2024年同期的3.943亿美元增长5.1%[38] - 2025年第一季度的股东权益为112.683亿美元，较2024年同期的数值有所变化[39] 用户数据 - 2025年第一季度的总资产管理规模（AUM）为7180亿美元，较2024年第四季度增长1%[6] - 2025年第一季度，生活保险业务的市场保费和费用增长20%[4] - 2025年第一季度，重复存款增长9%，小型企业重复存款增长12%[2] 资本与流动性 - 2025年第一季度的资本和流动性状况显示，超额和可用资本为17.5亿美元[5] - 2025年第一季度的债务资本比率为24.0%，2025年第二季度的债务到期后为22.3%[5] - 2025年第一季度，流通在外的加权平均摊薄普通股股数为228.8百万股，较2024年同期的239.4百万股减少4.4%[37] 股东回报 - 2025年第一季度，股东回报370亿美元，包括2亿美元的股票回购和1.7亿美元的普通股股息[4] - 2025年第二季度普通股股息提高至0.76美元，较2024年第二季度增长7%[4] 未来展望与挑战 - 2025年第一季度，退休和收入解决方案业务的可变投资收入影响为负2100万美元[36] - 2025年第一季度，退出业务的收入损失为2.513亿美元，较2024年同期的负1561万美元显著增加[38] - 2025年第一季度，特殊福利的损失比率较2024年第一季度改善40个基点[2] 其他信息 - 2025年第一季度，GAAP总收入税为负3400万美元，较2024年同期的951万美元下降[38] - 2025年第一季度，非GAAP运营收益的股东权益回报率（ROE）为13.4%[39] - 2025年第一季度，摊薄每股收益（EPS）影响为负0.11美元[36] - 2025年第一季度，净实现资本（收益）损失调整后为正1151万美元，较2024年同期的179万美元显著增长[38]