报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 贵州省地方债务规模持续增长、区域债务负担偏重，化债资源相对较弱，但中央政策支持力度大，化债手段日趋丰富，取得一定成效，短期流动性风险可控但还本付息压力大，长期有望在产业发展中化解债务 [4][55][57] 根据相关目录分别进行总结 引言 贵州省在区域协调发展中作用重要，但经济总量排名中下游，财政实力弱，债务负担重，在“一揽子化债”政策支持下积极探索债务化解 [5] 债务特征 - 地方债务规模持续增长，区域债务负担偏重，2024 年底地方政府债务余额 17537.09 亿元，城投企业债务约 9000 亿元 [7] - 区域债务负担分化，贵阳和遵义区域债务负担较重，2020 年以来两市城投企业债务占全省约 60% [9] - 部分地市城投企业流动性压力较大，黔南州、黔东南州和铜仁市等现金类资产规模小，短期偿债压力大 [12] - 城投债兑付较为集中，2023 年达兑付高峰后下降，但贵阳和遵义到期债券兑付规模仍大 [14] - 负面舆情持续存在，2018 年以来非标负面事件数量居全国首位，票据逾期企业数量全国第三 [16] 化债成果 化债资源 - 财政资源：综合财力规模增长，财政自给率低，政府性基金收入对债务利息保障程度尚可，2024 年底债务空间超 2800 亿元居重点省份之首 [22][25] - 金融资源：金融机构存贷款余额增长，存贷比全国最高，各银行对发债企业授信超 1 万亿，城商行总资产及存款总额对城投企业债务覆盖程度中游 [27][29] - 地方国企资源：上市公司数量靠后但总市值中游，国有企业持有上市公司市值对城投企业债务覆盖倍数高，但茅台股权减持受限 [33] 化债措施 - 金融支持化债：包括债务重组、非标打折兑付、“统借统还”，涉及债券金额约 36 亿元 [37][38] - 特殊再融资债券和特殊新增专项债券：2024 年获中央分配额度 3528 亿元，累计发行金额在重点省份前列，城投债提前兑付超 300 亿元 [39] - 盘活国企资源化债：以“茅台化债”为典型，为国有平台公司“输血” [41] - 其他方式：设立应急资金池、安排财政资金等，省属国资平台提供支持 [42] 化债表现 - 发债城投企业债务规模压降明显，融资结构改善，银行借款和其他融资占比上升，债券融资占比下降 [44] - 城投债持续净偿还，集中兑付压力减轻，2023 - 2024 年每年净偿还超 350 亿元，2025 年 9 月底存续规模约 1380 亿元 [47] - 城投债信用利差明显收窄，但仍处重点化债省份最高水平，2025 年 10 月底较 2021 年初下降超 300BP [49] 化债展望 - 短期：一揽子化债及增量化债政策实施，贵州省受益，政策保护期内流动性风险可控，但城投企业还本付息压力大 [55] - 长期：债务化解依赖自身发展，贵州省产业优势明显，有望在发展中化解债务 [57]

二十年间，在中国经济的星辰大海里，他们从追光者成长为发光体。 2025年12月5日，第二十届"安永企业家奖"评选结果揭晓。今年是"安永企业家奖"落地中国内地、 香港及澳门的第二十年，二十年间，这个舞台先后走出了232位中国商业精英，而今年的获奖者阵容 尤为引人注目——12位获奖者中，既有在生命科学领域攻克原创药研发难关的科学家型企业家，也 有在精密制造领域深耕数十年的实业家，更有在人工智能、芯片设计等前沿赛道开拓疆域的创新者。 安永中国主席、大中华区首席执行官陈凯表示："二十年来，安永紧扣国家经济建设脉搏，以'安永企 业家奖'评选为企业家们搭建交流与合作的平台。我们期待携手新时代优秀企业家群体践行新发展理 念，助力推动新质生产力发展和中国式现代化经济体系建设。" 据了解，作为一项享誉全球的企业家奖项，"安永企业家奖"创立近40年来，已扩展至94个国家和地 区，全球有超过3万名企业家获此殊荣。 二十年见证：从"追赶者"到"引领者"的蜕变之路 今年的"安永企业家奖"以"二十载不忘初心 新时代筑梦前行"为主题，旨在发掘在新时代背景下勇 于创新、敢于担当的优秀企业家，表彰秉持卓越精神，坚守初心，为中国民营经济作出牵头 ...

157 HUITIty . I this mulu annual production and the production F e ... 6: . P. ... . 十载不忘 新时代贺 pa 型 p y - ... 二十年间，在中国经济的星辰大海里，他们从追光者成长为发光体。 二十年见证：从"追赶者"到"引领者"的蜕变之路 今年的"安永企业家奖"以"二十载不忘初心 新时代筑梦前行"为主题，旨在发掘在新时代背景下勇于创新、敢于担当的优秀企业家，表彰秉持卓越精神，坚 守初心，为中国民营经济作出牵头贡献的企业家，同时也回首过去，既往开来。 自今年5月启动以来，"安永企业家奖"2025评选活动受到社会各界的广泛，收获大量提名，最终12位来自中国内地和香港/澳门的企业家从众多候选人中脱颖 而出，获得殊荣。 2025年12月5日，第二十届"安永企业家奖"评选结果揭晓。今年是"安永企业家奖"落地中国内地、香港及澳门的第二十年，二十年间，这个舞台先后走出了 232位中国商业精英，而今年的获奖者阵容尤为引人注目——12位获奖者中，既有在生命科学领域攻克原创药研发难关的科学家型企业家，也有在精密制造 领域深耕数十年的实业家， ...

2025年12月15日，青岛银行（002948）发布公告称，为进一步优化网点布局，提升金融服务水平，经监 管部门批准，青岛银行台湾路支行将撤并调整。自2025年12月20日起，台湾路支行终止对外营业，停止 办理各项金融业务。 网点停业后，承接安排如下： 一、个人客户及相关业务由青岛银行香港花园支行承接。 二、公司客户及相关业务由青岛银行福州路支行承接。 您可前往以上对应网点办理业务，或通过青岛银行网上银行、手机银行自助办理。 衷心感谢您长期以来对青岛银行的信任与支持。青岛银行将竭诚为您提供更加高效、专业的金融服务。 因规划调整给您带来不便，敬请谅解！ 如有疑问，请联系对应网点或咨询青岛银行客户服务热线40066-96588。 ...

据交易所数据显示，12月16日，三合智能(STEC)盘中上涨21.48%，截至00:49，报1.09美元/股，成交 3.09万美元，总市值9156.00万美元。 财务数据显示，截至2024年06月30日，三合智能收入总额2802.3万美元，同比增长50.79%；归母净利 润-74.3万美元，同比增长78.58%。 资料显示，三合智能控股有限公司(原海银控股有限公司)是一家以消费者为中心的科技公司。公司长期 为中国大量高净值客户提供金融服务和健康管理服务,积累了庞大的客户基础。公司已退出或处置其在 金融服务方面的历史业务,并积极探索在技术方面的创新新机会,包括但不限于新零售、社交电子商务和 虚拟世界。 本文源自：市场资讯 作者：行情君 ...

政策核心内容 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，旨在加强商务与金融协同，以更大力度提振消费 [1] - 政策要求因地制宜推动新型消费发展，并按照风险可控、商业可持续原则，探索金融支持消费新业态新模式的有效举措 [1] 重点支持的消费新业态 - 政策明确支持的首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、"人工智能+消费"、"IP+消费"等消费新业态新模式 [1] - 引导金融机构与社交电商、直播电商等开展合作，开发适应互联网特点的业务模式 [1] - 支持金融机构加强与实体零售、电商平台合作，扩大"一站式"金融服务 [1] 金融服务优化方向 - 政策要求为消费新业态提供更具多样性、差异化的金融服务 [1] - 在依法合规、风险可控的前提下，合理适度扩大客户范围，下沉服务"长尾"客户，以增强金融服务的可获得性和便利度 [1] - 支持金融机构、大型企业在依法合规的前提下，探索扩大消费积分应用 [1]

✎ 编者按 来源： 中国汽车工业协会 针对汽车生产企业，《指南》指出了企业要建立以生产成本为基础、市场供求为导向的 定价策略，对所属整车销售、金融服务等环节实行全链条价格行为管理，确保价格行为规 范。《指南》还明确提示了汽车生产企业除了依法降价处理积压商品外，不得以排挤竞争对 手或者独占市场为目的实施不正当价格竞争行为。 在处理汽车整车生产企业与经销商之间的关系方面，《指南》指出汽车整车生产企业应 尊重汽车经销商自主定价权，在合作中遵循公平交易、平等协商的原则，汽车生产企业对具 有同等交易条件的经销商、贸易商，也不得实行价格歧视。关于汽车整车生产企业之间、汽 车零配件生产企业之间实施价格串通行为可能存在较大法律风险隐患，对于规范"付费解 锁"功能收费也给予了明确说明。 针对汽车销售企业，《指南》提出汽车销售企业应诚信经营,不得利用虚假或者引人误解 的价格手段诱骗消费者，并提出汽车销售企业要确保"明码标价"。汽车销售企业除了依法降 价处理积压商品外，不得以排挤竞争对手或者独占市场为目的实施不正当价格行为；不得变 相降低价格，使实际销售价格低于进货成本。这将极大促进汽车产品"价格透明"，有效维护 产业链安全稳定， ...

在停牌长达一年半之后，TATA健康（01255.HK）终于在12月1日复牌，复牌当日涨幅达566.67%，收盘价报2.00港元/股。 复牌后爆涨源于市场对其长期停牌后恢复交易的积极反应，但这份积极却并没有维持多久，在接下来的几天里TATA健康股价一路下跌，12月12日以1.6港元/ 股收盘，跌幅达37.50%。 据了解，2024年上半年，TATA健康因缺乏营运资金、未能凑齐审计所需附属公司资料，无法按时发布2023年年度业绩而停牌。在这背后是其上市十余年来 却盈利寥寥，多元化业务宽泛却均为拖累的困境。 提起TATA，人们通常会联想到长年驻扎在各大商场的TATA女鞋或是在装潢行业驰骋多年的TATA木门。实际上，TATA健康前身是港大零售国际控股有限公 司，2013年登陆港交所，公司前期的核心业务也为鞋类产品销售，代理了Clarks、Josef Seibel等多个品牌的鞋类产品，但与TATA女鞋这个品牌毫无关联；后 期公司又转型聚焦大健康领域，并开通金融服务业务欲形成跨界业务补充，成为一家综合型公司。 相比于TATA健康形形色色的多元化业务，其上市以来的业绩则更为引人"瞩目"，从完整的财年来看，2013年上市之后 ...

新华社北京12月11日电 题：推动经济实现质的有效提升和量的合理增长——从中央经济工作会议 看"十五五"开局之年中国经济着力点 新华社记者 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。习近平总书记出席会议并发表重要讲话，总结2025 年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作，为实现"十五五"良好开局定向领航。 不断深化新形势下做好经济工作的规律性认识 2025年是"十四五"规划收官之年，在中国式现代化进程中具有重要意义。 会议总结今年经济运行情况，指出"经济社会发展主要目标将顺利完成""'十四五'即将圆满收官，第 二个百年奋斗目标新征程实现良好开局"。 会议认为，通过实践，我们对做好新形势下经济工作又有了新的认识和体会：必须充分挖掘经济潜 能，必须坚持政策支持和改革创新并举，必须做到既"放得活"又"管得好"，必须坚持投资于物和投资于 人紧密结合，必须以苦练内功来应对外部挑战。 围绕做好明年经济工作，会议指出，"更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安 全""着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期""推动经济实现质的有效提升和量的合理增长"。 "会议的系列部署统筹当前和长远、兼顾激发内生 ...

证券代码：600756 证券简称：浪潮软件 公告编号：临2025-063 浪潮软件股份有限公司 关于预计与浪潮集团财务有限公司关联交易的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 关联交易金额预计：根据实际经营需要，浪潮软件股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）预计 公司及下属子公司在浪潮集团财务有限公司（以下简称"浪潮财务公司"）每日最高存款余额不超过人民 币（含外币折算人民币）10亿元；预计浪潮财务公司为公司及下属子公司提供的综合授信服务额度不超 过人民币（含外币折算人民币）10亿元，其中提供贷款服务余额不超过人民币（含外币折算人民币）7 亿元。预计浪潮财务公司为公司及下属子公司提供的其他金融服务不超过1亿元（含外币折算人民 币）。 ● 是否需要提交股东会审议：本次关联交易事项尚需提交公司股东会审议。 一、关联交易概述 为持续提高资金使用水平和结算效率，拓宽融资渠道，获得更为便捷、高效的金融服务，结合公司实际 经营需要，本着平等自愿、互惠互利的原则，公司于2023年12月12日召 ...