财务数据和关键指标变化 - 2019年全年净收入增长26.8%至5770万美元，摊薄后每股收益增长26.3%至1.25美元，EBITDA增长15.8%至1.907亿美元 [24] - 第四季度净收入增长33.9%至1620万美元，摊薄后每股收益增长34.6%至0.35美元，EBITDA增长23.8%至4830万美元 [26] - 第四季度总销售额同比增长1.6%至41.5亿美元，非香烟销售额增长5.4% [26] - 第四季度剩余毛利润增长2.8%至2.252亿美元，剩余毛利率提高6个基点至5.42% [28] - 2019年自由现金流约为6100万美元，低于预期的1亿美元 [32] - 2020年营收预期为169亿 - 171亿美元，EBITDA预期为1.9亿 - 2亿美元，摊薄后每股收益预期为1.15 - 1.3美元，不包括后进先出法费用的摊薄后每股收益预期为1.66 - 1.81美元，自由现金流预期为8000万 - 1亿美元 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年非香烟同店销售额增长6%，高于行业平均的近4% [13] - 第四季度非香烟销售额增长5.4%，主要受同店销售额约4%的增长和净市场份额增加推动 [26] - 第四季度香烟总销售额同比下降4.3%，主要受同店纸箱销售额约4%的下降影响，但被价格通胀和市场份额增加抵消 [27] - 第四季度非香烟剩余毛利率提高24个基点，但香烟剩余毛利率下降约22个基点 [28] - 全年香烟和剩余毛利率仅下降5个基点 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年三次香烟价格上涨总计每箱2.5美元，高于2018年的每箱1.9美元 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续围绕比行业更快更盈利地增长、成为品类管理解决方案的行业领导者以及推动整个组织的成本杠杆来完善战略重点 [17] - 积极开发新潜在客户，拓展与现有客户的关系，2020年重点关注减少客户流失、调整销售团队结构和激励措施 [17] - 1月开设卓越中心（COE），为客户提供沉浸式和协作式体验，帮助客户提高同店销售额和利润率 [18] - 推出平台，为客户提供实时数据分析，提升精准营销举措 [19] - 继续通过改进销售组合和增长实现盈利增长，战略定价框架将继续提升利润率 [19] - 重点降低销售、一般和行政费用（SG&A）以及仓库和配送方面的运营费用，通过技术投资提高效率 [20] - 积极寻求收购传统便利店批发分销商的机会，同时探索潜在的合作伙伴关系、独家安排和收购，以提升食品和新鲜产品业务 [21] - 致力于股票回购，2019年完成2200万美元的股票回购，减少近60万股流通股，董事会已批准6000万美元的新股票回购计划 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年行业面临香烟纸箱销量加速下降和前所未有的监管干扰，但公司通过执行战略重点实现了收入和利润的增长 [7] - FDA对电子烟口味的禁令和提高最低合法使用年龄符合公司预期，即将到来的FDA上市前批准截止日期可能导致开放式烟弹电子烟市场大幅收缩，长期来看消费者将转向封闭式系统，便利店有望成为主导销售渠道 [14] - CDC对电子烟的建议有所缓和，有助于减轻该品类的健康安全担忧，尽管短期内电子烟品类可能会有波动，但长期来看仍将增长 [15] - 2020年公司预计在多个方面实现收入和盈利增长，有信心通过相关举措获得市场份额并减少客户流失 [36] 其他重要信息 - 公司将利用《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款，今日评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务更新此类前瞻性陈述 [3][4] - 会议将提及某些非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，相关指标与最直接可比的公认会计原则（GAAP）指标的调节及其他相关信息可在收益报告和10 - K年度报告中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年香烟纸箱销量与2019年相比如何，定价涨幅情况以及对香烟消费的看法 - 公司认为纸箱销量下降幅度与奥驰亚、雷诺兹等公司的指引一致，在4% - 6%的范围内；2019年每箱价格通胀为2.6美元，今年预计在2美元至略低于2美元的范围，不太可能达到去年的高水平，因此将价格上涨指引从2300万美元下调至2000万美元 [40] 问题2: 2020年资本支出增加，如何看待2020年之后的资本支出，以及2020年的杠杆情况 - 正常资本支出运行率约为3000万美元，包括维护资本和适度增长资本，今年因有建筑搬迁，预计资本支出为4500万美元，未来一两年可能还会有类似情况；预计2020年杠杆率在1.5 - 2倍之间 [42] 问题3: 替代尼古丁产品第四季度销售情况，2020年EBIT指引中替代尼古丁产品的逆风影响、增长率以及运营费用杠杆的收益情况 - 替代尼古丁产品第四季度销售持平，全年有增长；预计替代尼古丁产品今年有低个位数增长，短期内会有波动，但全年来看会继续向便利店渠道整合，其他替代尼古丁产品如on!和ZYN会有增长；EBITDA增长的驱动因素包括替代尼古丁产品的贡献、持续的成本杠杆以及全年的业务增长 [44][46][47] 问题4: 销售团队重组聚焦中型连锁店的进展和未来六个月的业务管道情况 - 已组建一个小团队专注于中小型连锁店，目前正在积极与该群体进行沟通和洽谈；有两三个大型连锁店投标机会可能影响今年下半年业务，但未纳入指引；公司将在年内对销售组织的结构和薪酬进行调整 [48] 问题5: 如何看待待决的薄荷醇和口味禁令法案（HR 2339）通过的可能性，以及薄荷醇和口味产品在销售额中的占比 - 薄荷醇香烟约占总消费量的35%，口味电子烟在销售额中占比很小且过去五个月波动较大；鉴于现任总统，该法案不太可能通过 [49] 问题6: 2019年电子烟美元销售额情况，非香烟毛利率情况以及电子烟对其的影响 - 非香烟毛利率同比提高36个基点，其中电子烟、销售组合和战略定价举措各占约三分之一；展望未来，非香烟毛利率预计有10 - 20个基点的增长 [52] 问题7: 销售团队薪酬和结构调整情况以及对指引的影响 - 指引中包含独立商店账户的持续增长，公司会持续评估薪酬计划和结构的有效性以推动独立商店数量增长，但无具体相关内容纳入指引 [53] 问题8: 战略定价处于什么阶段，2020年的机会如何 - 战略定价处于第二或第三阶段，今年已解决一些容易的问题，未来两三年仍有提升利润率的空间 [54] 问题9: 并购策略似乎有变化，如何理解 - 公司首要优先事项仍是便利店批发领域的收购；此外，认为行业需要在食品和新鲜产品领域提升竞争力，正在探索品牌合作、独家安排和潜在收购等机会，但暂不透露更多细节 [55]

公司概况 - 2018年销售额为164亿美元，服务43000个客户点，约55%为连锁店，约45%为独立店，拥有约58000个SKU，32个配送中心和约2700辆拖车[14] 行业动态 - 传统便利店批发行业规模达2000亿美元，美加有18万家便利店，63%为单店运营，45%-55%的商品由综合经销商提供[20] - 83%的店内商品在购买后立即或一小时内消费，北美便利店连续16年中有15年销售增长，2018年税前利润超10亿美元[22] 增长策略 - 三管齐下策略，包括比行业增长更快、引领品类管理解决方案、利用固定成本结构[31] - 并购目标包括地理扩张、战略收购、抓住机会收购表现不佳的批发商、进行转型收购[39] 财务表现 - 2012 - 2018年销售额从88.92亿美元增长到163.95亿美元，2019年指引为168 - 170亿美元[61][62] - 2012 - 2018年EBITDA从1.008亿美元增长到1.647亿美元，2019年指引为1.76 - 1.82亿美元[66][67] - 2018年底债务降至3.462亿美元，杠杆目标为2.0倍EBITDA，信贷额度为3.289亿美元，可扩展至5.289亿美元，2019年自由现金流预计约1亿美元[68]

公司业务概况 - 公司向美国超20万客户地点销售超20万种食品及相关产品，拥有超100个配送设施[94] - 公司有食品服务和Vistar两个可报告部门，两部门存在采购、运营等协同效应[95] 公司整体财务数据关键指标变化 - 自2010财年第二季度起，公司每季度案例量同比增长[97] - 2019财年第二季度至2020财年第二季度，公司净收入下降4.4%，主要因收购融资增加债务致利息费用上升[97] - 2020财年上半年，公司净收入较2019财年上半年增长8.4%[97] - 2019财年第二季度至2020财年第二季度，调整后EBITDA增长22.2%；2020财年上半年较2019财年上半年增长27.4%[97] - 2020财年第二季度案例量增长6.7%，上半年增长8.7%[97] - 2020财年第二季度和上半年毛利润分别增长15.7%和17.7%[97] - 2020财年第二季度和上半年运营费用分别增长16.5%和17.9%[97] - 2019年12月28日止三个月较2018年12月29日止三个月，净销售额增长31.5%达60.686亿美元[110] - 2020财年上半年净销售额为123.116亿美元，较2019财年上半年的91.554亿美元增长31.562亿美元，增幅34.5%[112][114] - 2020财年上半年毛利润为14.226亿美元，较2019财年上半年的12.082亿美元增长2.144亿美元，增幅17.7%[112] - 2020财年上半年营业利润为1.44亿美元，较2019财年上半年的1.236亿美元增长0.204亿美元，增幅16.5%[112] - 2020财年上半年净利润为7730万美元，较2019财年上半年的7130万美元增长600万美元，增幅8.4%[112] - 2020财年上半年EBITDA为2.307亿美元，较2019财年上半年的1.957亿美元增长3500万美元，增幅17.9%；调整后EBITDA为2.706亿美元，较2019财年上半年的2.124亿美元增长5820万美元，增幅27.4%[112] - 2020财年第二季度净销售额增长14.529亿美元，增幅31.5%；上半年增长31.562亿美元，增幅34.5%，主要归因于近期收购、Vistar销售增长和餐饮服务业务的案例增长[114][116] - 2020财年第二季度毛利润增长9660万美元，增幅15.7%；上半年增长2.144亿美元，增幅17.7%，但毛利率有所下降[117] - 2020财年第二季度营业费用增长8910万美元，增幅16.5%；上半年增长1.94亿美元，增幅17.9%，主要受近期收购和案例量增加影响[118] - 2020财年第二季度净利润下降190万美元，降幅4.4%；上半年增长600万美元，增幅8.4%，受运营利润、利息费用和所得税费用变化影响[120] 各业务线数据关键指标变化 - 餐饮服务业务 - 餐饮服务业务2020财年第二季度净销售额增长1.755亿美元，增幅4.8%；上半年增长4.604亿美元，增幅6.3%，得益于案例销售增长和单价提高[126] - 食品服务业务EBITDA在2020财年第二季度较2019财年同期增加930万美元，增幅8.9%；前六个月较2019财年同期增加2130万美元，增幅10.9%[127] - 食品服务业务不包括折旧和摊销的运营费用在2020财年第二季度较2019财年同期增加1670万美元，增幅4.6%；前六个月较2019财年同期增加3840万美元，增幅5.2%[128] 各业务线数据关键指标变化 - Vistar业务 - Vistar业务净销售额在2020财年第二季度较2019财年同期增加12.773亿美元，增幅135.6%；前六个月较2019财年同期增加26.958亿美元，增幅147.0%[130] - Vistar业务EBITDA在2020财年第二季度较2019财年同期增加1120万美元，增幅24.7%；前六个月较2019财年同期增加3110万美元，增幅40.4%[131] 各业务线数据关键指标变化 - 公司及其他业务 - 公司及其他业务EBITDA在2020财年第二季度为负4570万美元，2019财年同期为负4030万美元；前六个月为负9500万美元，2019财年同期为负7760万美元[135] 公司现金及现金流情况 - 截至2019年12月28日，公司现金余额总计11.019亿美元，其中受限现金10.892亿美元，而2019年6月29日现金余额总计2540万美元，其中受限现金1070万美元[141] - 2020财年前六个月，经营活动产生的现金流为1.578亿美元，2019财年同期为7000万美元[146] - 2020财年前六个月，投资活动使用的现金总计4850万美元，2019财年同期为1.164亿美元[147] - 2020财年前六个月，融资活动产生的现金流为9.672亿美元，2019财年同期为4670万美元[149] 公司债务及信贷安排 - 截至2019年12月28日，ABL信贷安排下的借款总额为7.864亿美元，平均利率为3.22%；2019年6月29日借款总额为8.59亿美元，平均利率为4.01%[152] - 修订后的信贷协议提供最高8亿美元的无承诺增量信贷安排[154] - 2016年5月17日，公司发行2024年到期的高级票据，本金总额3.5亿美元，利率5.5%，按面值100%发行[155][157] - 2019年9月27日，发行2027年到期的高级票据，本金总额10.6亿美元，利率5.5%，按面值100%发行[160][162] - 2018年8月9日，公司签订信用证安排，最高可发行4000万美元信用证，费率2.5%，截至2019年12月28日，已发行2830万美元[166] - 截至2019年12月28日，公司遵守ABL安排、2024年和2027年票据契约的所有契约[167] 各业务线资产情况 - 食品服务部门总资产从2018年12月29日的30.567亿美元增至2019年12月28日的32.991亿美元，增加2.424亿美元[174] - 食品服务部门总资产从2019年6月29日的31.523亿美元增至2019年12月28日的32.991亿美元，增加1.468亿美元[174] - Vistar部门总资产从2018年12月29日的8.816亿美元增至2019年12月28日的15.02亿美元，增加6.204亿美元[175] - Vistar部门总资产从2019年6月29日的12.71亿美元增至2019年12月28日的15.02亿美元，增加2.31亿美元[175] 公司市场风险情况 - 公司市场风险包括利率风险和燃油价格风险，自2019年6月29日以来无重大变化[178]

公司业务概况 - 公司从约83个配送设施向美国超17万个“外出就餐”行业客户地点销售和配送约16万种食品及相关产品[90] - 公司有食品服务和Vistar两个可报告业务部门，两部门存在采购、运营、供应链等方面协同效应[91] 业务案例量情况 - 从2010财年第二季度到最近一个季度，公司每季度的案例量均高于上一财年同期[93] 2020财年第一季度财务指标同比变化 - 2020财年第一季度净收入较2019财年第一季度增长28.0%，调整后EBITDA增长33.7%，案例量增长10.7%，毛利润增长19.8%，运营费用增长19.3%[93] - 2020财年第一季度与2019财年第一季度相比，净销售额增加17.033亿美元，增幅37.5%；商品销售成本增加15.855亿美元，增幅40.2%；毛利润增加1.178亿美元，增幅19.8%[106] - 2020财年第一季度与2019财年第一季度相比，运营利润增加1290万美元，增幅25.5%；利息费用增加170万美元，增幅10.9%；净收入增加790万美元，增幅28.0%[106] - 2020财年第一季度与2019财年第一季度相比，EBITDA增加1990万美元，增幅23.1%；调整后EBITDA增加3220万美元，增幅33.7%[106] - 2020财年第一季度与2019财年第一季度相比，基本每股收益增加0.08美元，增幅29.6%；摊薄后每股收益增加0.07美元，增幅25.9%[106] 2020财年第一季度特定费用情况 - 2020财年第一季度基于股票的薪酬费用为440万美元，2019财年第一季度为380万美元；2020财年第一季度后进先出（LIFO）储备增加260万美元，2019财年第一季度增加90万美元[108] 2020财年第一季度净销售额增加原因 - 2020财年第一季度净销售额增加主要归因于近期收购、Vistar销售增长和食品服务案例量增长，2019年第四季度收购Eby - Brown为2020财年第一季度净销售额贡献13.74亿美元[110] 2020财年前三个月毛利润情况 - 2020财年前三个月毛利润增加1.178亿美元，增幅19.8%，占净销售额的比例从2019财年的13.1%降至11.4%[111] 2020财年前三个月运营费用情况 - 2020财年前三个月运营费用增加1.049亿美元，增幅19.3%，主要因近期收购、销量增加及相关费用上升[112] 2020财年前三个月无形资产折旧和摊销情况 - 2020财年前三个月无形资产折旧和摊销从2019财年的3550万美元增至4270万美元[113] 2020财年前三个月净收入增加原因 - 2020财年前三个月净收入增加790万美元，增幅28.0%，主要归因于运营利润增加1290万美元[114] 有效税率情况 - 2019年9月28日止三个月有效税率为21.9%，高于2018年同期的20.0%[116] 2020财年前三个月总净销售额情况 - 2020财年前三个月总净销售额为62.43亿美元，较2019财年增加17.033亿美元，增幅37.5%[119] 2020财年前三个月总EBITDA情况 - 2020财年前三个月总EBITDA为1.062亿美元，较2019财年增加1990万美元，增幅23.1%[120] 现金余额及现金流情况 - 2019年9月28日现金余额为10.874亿美元，较6月29日增加，主要因经营和融资活动提供现金[135] - 2020财年前三个月经营活动提供现金流8420万美元，较2019财年增加[139] - 2020财年前三个月投资活动使用现金2250万美元，较2019财年减少[140] ABL信贷安排情况 - ABL信贷安排本金总额为24亿美元，2024年5月到期，截至2019年9月28日，借款总额8.1亿美元，信用证9470万美元，超额可用性12.483亿美元，平均利率3.42%[142][144] - ABL信贷安排借款利率可选基准利率加利差或伦敦银行同业拆借利率加利差，未使用承诺费为0.25%[143] 2024年到期高级票据情况 - 2024年到期高级票据于2016年5月17日发行，本金3.5亿美元，利率5.5%，2024年6月1日到期[145][147] - 2024年到期高级票据在控制权变更或资产出售时，回购价格为面值的101%或100%加应计未付利息[148][150] 2027年到期高级票据情况 - 2027年到期高级票据于2019年9月27日发行，本金10.6亿美元，利率5.5%，2027年10月15日到期[152][154] - 2027年到期高级票据在控制权变更或资产出售时，回购价格为面值的101%或100%加应计未付利息，2022年10月15日后可按不同价格赎回[155] 信用证安排情况 - 信用证安排于2018年8月9日签订，总额不超4000万美元，截至2019年9月28日，已发行2830万美元[157] 公司契约遵守情况 - 截至2019年9月28日，公司遵守ABL信贷安排及2024年和2027年到期票据契约的所有契约[158] 各业务部门总资产变化情况 - 餐饮服务部门总资产从2018年9月29日的30.375亿美元增至2019年9月28日的33.348亿美元，增加2.973亿美元[165] - 维斯特部门总资产从2018年9月29日的7.937亿美元增至2019年9月28日的15.428亿美元，增加7.491亿美元[166]

公司人员情况 - 截至2019年6月29日，公司有超18000名员工，约1000名是与国际卡车司机兄弟会或其他工会有关的地方工会成员[79] 公司收购情况 - 公司宣布于2019年7月同意以20亿美元收购Reinhart Foodservice，扣除约2.65亿美元的预计税收优惠后，净价约17亿美元[92] - 收购Reinhart的20亿美元购买价格预计通过现有信贷协议额度借款、新的高级无担保票据以及3 - 4亿美元的公司普通股发行所得净收益来融资[92] - 2019年6月30日，公司签订协议以20亿美元收购Reinhart，预计通过信贷协议借款、新高级无担保票据净收益和3 - 4亿美元普通股发行净收益融资[238] 行业竞争与业务风险 - 公司所处的餐饮服务分销行业竞争激烈，有Sysco和US Foods两家全国性大型综合分销商及众多区域、本地和专业分销商[69] - 公司经营的是低利润率行业，利润率低会增加净收入的波动性[70] - 公司大部分销售价格基于产品成本加上一定百分比的加价，食品成本波动会直接影响盈利能力[71] - 公司许多客户通过个别采购订单购买产品，未签订长期协议，客户订单量和数量可能无法保持或增加[73] - 集团采购组织可能会增加公司客户成员数量，若公司不能满足其价格要求，可能失去业务[74] - 公司依赖第三方供应商，供应中断或产品成本增加会影响业务，且无法控制大部分产品生产[77] - 公司增长战略包括增加独立销售、拓展Performance Brands、进行战略收购等，但可能无法达到预期结果[89] - 未来收购产生的摊销费用会减少公司收益[93] - 公司业务受政府多方面监管，不遵守规定可能面临多种处罚[94] - 公司运营受环保、安全等法律约束，违规可能产生高额成本[95] - 收购Eby - Brown后，公司受烟草相关法规影响，销售或受冲击[96][97] - 公司部分销售额依赖烟草产品，而美国烟草消费呈下降趋势[98] - 产品若被指有问题，公司可能需召回产品并面临责任索赔[99][100] - 公司依赖技术运营，技术故障或实施延迟会影响业务[101] - 网络安全事件或技术中断会损害公司业务和客户关系[103] - 公司可能面临法律诉讼，不利判决或和解会影响利润和运营[105] - 公司过去有应收账款无法收回的损失，未来可能增加[108] - 2008年至2010年初经济恶化和金融市场不确定性增加，影响消费者信心和餐饮消费，对公司业绩产生负面影响[109] - 2017年12月22日美国联邦政府颁布《减税与就业法案》，税法等变化可能对公司运营结果和现金流产生不利影响[110] - 公司保险和索赔费用可能超过历史水平，影响盈利能力，保险商提高保费也可能导致费用增加[111][113] - 莱茵哈特交易完成存在不确定性，若未完成或延迟，会对公司业务产生不利影响，如增加交易成本、损失收入等[116][117] 公司债务情况 - 截至2019年6月29日，公司有13.501亿美元的债务，根据2019年5月17日修订信贷协议，在扣除8990万美元未偿还信用证和3860万美元贷款储备后，有11.827亿美元可用额度[127] - 公司大部分债务为浮动利率债务，利率上升会增加偿债义务，减少净收入和现金流，公司可能使用利率互换降低风险但不一定能完全缓解[128] - 公司偿债需大量现金，若无法产生足够现金流，可能需重组或再融资债务、出售资产或筹集资本，且再融资可能利率更高[129] - 公司和子公司未来可能产生大量额外债务，会加剧高负债风险[130] - 未偿债务协议中的契约限制公司业务运营灵活性，如限制子公司产生额外债务、设置留置权等，违反契约可能导致违约[131][132][134] - 公司可能使用衍生金融工具降低利率风险，但会面临交易对手信用和违约风险[135] - 2019年5月17日，修订后的信贷协议将可用本金总额从19.5亿美元增至24亿美元，到期日从2021年2月1日延长至2024年5月17日，并降低贷款利率[231][240] - 截至2019年6月29日，ABL信贷安排和修订信贷协议下的总借款为8.59亿美元，2018年6月30日为7.801亿美元；信用证为8990万美元，2018年为1.213亿美元；超额可用资金为11.827亿美元，2018年为8.542亿美元；平均利率为4.01%，2018年为3.52%[244] - 2016年5月17日，公司发行3.5亿美元本金的5.5%优先票据，2024年到期，按面值100%发行，年利率5.5%，半年付息一次[246][248] - 截至2019年6月29日，公司受限支付能力约为5.99亿美元，该金额基于最严格债务协议计算，可能会有重大波动[252] - 长期债务总计12.09亿美元，均在3 - 5年到期[255] - 资本租赁义务总计1.858亿美元，1年内到期2670万美元，1 - 3年到期5210万美元，3 - 5年到期4860万美元，5年以上到期5840万美元[255] 公司配送中心情况 - 截至2019年6月29日，公司运营83个配送中心，其中自有35个，租赁48个；食品服务部门运营48个，平均面积约20万平方英尺，维斯特部门运营35个，平均面积约15万平方英尺[137] - 食品服务“全线”客户一般距离配送设施不超过200英里，全国连锁客户不超过450英里；48个食品服务配送中心中，10个有肉类切割业务，2个有海鲜加工业务；维斯特除35个配送中心外，还有6个现货自提式商户市场设施[138] - 配送中心租约平均期限为15.1年，租金通常按固定年利率设定，按月支付[139] 公司股权情况 - 截至2019年8月6日收盘，公司普通股约有160名在册股东[145] - 公司目前无支付普通股股息计划，支付股息能力受现有债务协议契约限制，未来或受其他债务协议进一步限制[146] - 2019财年第四季度，公司购买2146股普通股，平均每股价格39.79美元；其中通过员工激励计划股份交付代扣工资税义务购买1646股[149] - 2018年11月13日，董事会授权最高2.5亿美元的股票回购计划，截至2019年6月29日，约2.407亿美元可用于额外股票回购[150] - 2019年3 - 6月，公司回购并注销500股普通股，花费不到10万美元[150] - 公司普通股自2015年10月1日在纽交所上市以来的累计股东总回报与标准普尔500指数和标准普尔400中盘指数同期累计总回报进行了对比[151] - 2019财年公司回购并注销0.300万股普通股，花费930万美元，截至2019年6月30日，约2.407亿美元可用于额外股票回购[229] 公司财务数据关键指标变化 - 提供了2015 - 2019财年的选定运营数据和2015 - 2019财年末的选定资产负债表数据[153] - 2019财年净销售额为197.435亿美元，2018财年为176.199亿美元[155] - 2019财年净利润为1.668亿美元，较2018财年的1.987亿美元下降16.1%[155][164] - 2019财年调整后EBITDA较2018财年增长11.4%[164] - 2019财年案例量较2018财年增长6.0%[164] - 2019财年毛利润较上一年增长9.6%[164] - 2019财年运营费用较2018财年增长9.3%[164] - 2019财年净销售额为197.435亿美元，较2018财年增加21.236亿美元，增幅12.1%，主要因Vistar销售增长、Foodservice销量增长及近期收购，其中Eby - Brown贡献9.497亿美元[180] - 2019财年毛利润为25.13亿美元，较2018财年增加2.202亿美元，增幅9.6%，但占净销售额比例从13.0%降至12.7%，因Eby - Brown利润率较低[181] - 2019财年运营费用为22.297亿美元，较2018财年增加1.904亿美元，增幅9.3%，主要因销量增加、收购及部分费用增长，部分被股票薪酬等费用减少抵消[182] - 2019财年折旧和无形资产摊销从2018财年的13.01亿美元增至15.5亿美元，增幅19.1%，因资本支出和收购[183] - 2019财年净利润为1.668亿美元，较2018财年减少3190万美元，降幅16.1%，因所得税费用增加5660万美元和利息费用增加500万美元，部分被运营利润增加2980万美元抵消[184] - 2018财年净销售额为176.199亿美元，较2017财年增加8.581亿美元，增幅5.1%，主要因Vistar销售增长、Foodservice销量增长及近期收购[188] - 2018财年毛利润为22.928亿美元，较2017财年增加1.68亿美元，增幅7.9%，占净销售额比例从12.7%升至13.0%[189] - 2018财年运营费用为20.393亿美元，较2017财年增加1.255亿美元，增幅6.6%，主要因收购销量增加及部分费用增长，部分被咨询费等费用减少抵消[190] - 2018财年折旧和无形资产摊销从2017财年的12.61亿美元增至13.01亿美元，增幅3.2%，因资本支出和收购，部分被摊销减少抵消[191] - 2018财年净利润为1.987亿美元，较2017财年增加1.024亿美元，增幅106.3%，因运营利润增加4250万美元和所得税费用减少6650万美元，部分被利息费用增加550万美元和其他收入减少110万美元抵消[192] - 2018财年有效税率为-2.6%，2017财年为39.0%，美国联邦企业税率从35%降至21%，公司净递延所得税负债减少3850万美元[194] - 2019财年总净销售额为197.435亿美元，较2018财年增长21.236亿美元，增幅12.1%[198] - 2019财年总EBITDA为4.387亿美元，较2018财年增长5460万美元，增幅14.2%[199] - 2019财年各季度净销售额分别为45.397亿美元、46.157亿美元、46.890亿美元、58.991亿美元，2018财年各季度分别为43.649亿美元、43.111亿美元、43.492亿美元、45.947亿美元[224][225] - 2019财年经营活动现金流为3.174亿美元，2018财年为3.670亿美元，2017财年为2.017亿美元[232][233] - 2019财年投资活动使用现金3.494亿美元，2018财年为2.094亿美元，2017财年为3.320亿美元[234] - 2019财年融资活动提供现金3960万美元，2018财年使用现金1.608亿美元，2017财年提供现金1.275亿美元[236][237] - 截至2019年6月29日，公司现金余额为2540万美元，含受限现金1070万美元；2018年6月30日现金余额为1780万美元，含受限现金1030万美元[228] - 2019财年、2018财年和2017财年资本购置分别为1.391亿美元、1.401亿美元和1.402亿美元，业务收购支付分别为2.116亿美元、7110万美元和1.929亿美元[234] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019财年第一季度公司运营部门变更为餐饮服务和Vistar两个可报告部门[161] - 2019财年第一季度公司运营部门变更为食品服务和Vistar两个可报告部门[195] - 食品服务部门2019财年净销售额较2018财年增加8.22亿美元，增幅5.8%，EBITDA增加1660万美元，增幅4.0%[200][201] - Vistar部门2019财年净销售额较2018财年增加13.008亿美元，增幅38.9%，EBITDA增加3250万美元，增幅24.4%[208][209] - 企业及其他部门2019财年净销售额较2018财年增加3680万美元，EBITDA从-1.604亿美元改善至-1.549亿美元[216][217] - 食品服务部门2019财年独立客户案例增长约4.9%，独立销售占总部门销售的33.8%[200] - Vistar部门2019财年收购Eby - Brown贡献净销售额9.497亿美元，包括1.947亿美元消费税[208] - 食品服务部门总资产从2018年6月30日的29.963亿美元增至2019年6月29日的31.523亿美元，增加1.56亿美元[260] - Vistar部门总资产从2018年6月30日的7.39亿美元增至2019年6月29日的12.71亿美元，增加5.32亿美元[261] 公司业务季节性与影响因素 - 食品和餐饮服务分销行业有季节性，公司第一和第三财季运营利润通常较低[223] - 公司业绩受人口和宏观经济趋势、食品分销市场结构等因素影响[166][174] 公司存货与税务情况 - 2019年6月29日，约88%的存货采用先进先出法（FIFO）按成本与市价孰低法计价，其余采用后进先出法（LIFO）[265] - 截至2019年6月29日，公司未确认税务利益负债为190万美元，相关利息约30万美元[256] 公司重大合同现金义务情况 - 截至2019年6月29日，公司重大合同现金义务总计22.058亿美元，其中1年内到期1.983亿美元，1 - 3年到期3.22亿美元，

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 30, 2019 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-37578 Performance Food Group Company (Exact name of registrant as specified in its charter) Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) (Registrant's Telephone Number, Includi ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 29, 2018 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-37578 Performance Food Group Company (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 43-1983182 (State or other ...