公司业务概况 - 公司从超100个配送设施向超20万个客户地点销售和配送超20万种食品及相关产品[82] - 公司有食品服务和Vistar两个可报告部门[83] 财务数据关键指标变化（截至2021年3月27日的三个月） - 截至2021年3月27日的三个月，净销售额为72.025亿美元，较去年同期的70.007亿美元增长2.9%[101] - 截至2021年3月27日的三个月，商品销售成本为63.698亿美元，较去年同期的61.932亿美元增长2.9%[101] - 截至2021年3月27日的三个月，毛利为8.327亿美元，较去年同期的8.075亿美元增长3.1%[101] - 截至2021年3月27日的三个月，EBITDA为1.058亿美元，较去年同期的7400万美元增长43.0%[101] - 截至2021年3月27日的三个月，调整后EBITDA为1.212亿美元，较去年同期的1.311亿美元下降7.6%[101] - 截至2021年3月27日的三个月，基本加权平均流通普通股为1.323亿股，较去年同期的1.159亿股增长14.2%[101] - 截至2021年3月27日的三个月，基本每股亏损为0.06美元，较去年同期的0.35美元亏损收窄82.9%[101] 财务数据关键指标变化（2021财年前九个月） - 2021财年前九个月，公司运营受新冠疫情负面影响，销售额显著下降[88] - 2021财年前九个月净销售额为210.945亿美元，较2020年同期的193.123亿美元增加17.822亿美元，增幅9.2%[102] - 2021财年前九个月毛利润为24.593亿美元，较2020年同期的22.301亿美元增加2.292亿美元，增幅10.3%[102] - 2021财年前九个月净利润为9300万美元，较2020年同期的3.71亿美元减少2.78亿美元，降幅74.9%[102] - 2021财年第三季度净销售额增加2.018亿美元，增幅2.9%；前九个月增加17.822亿美元，增幅9.2%，前九个月增长主要归因于收购Reinhart[104] - 2021财年第三季度案例量下降4.2%，前九个月增长3.9%；排除Reinhart收购影响，前九个月案例量下降13.4%，主要受COVID - 19影响[105] - 2021财年第三季度毛利润增加2520万美元，增幅3.1%；前九个月增加2.292亿美元，增幅10.3%，前九个月增长主要因收购Reinhart[106] - 2021财年第三季度运营费用减少1560万美元，降幅1.9%；前九个月增加2.357亿美元，增幅11.2%，前九个月增长主要由收购Reinhart驱动[108] - 2021财年第三季度净亏损减少3260万美元，降幅81.1%，主要归因于运营利润增加4080万美元[110] - 2021财年前九个月净收入减少2.78亿美元，降幅74.9%，主要受COVID - 19、运营费用增加和利息费用增加影响[111] - 2021财年第三季度和前九个月有效税率分别为37.1%和14.2%，高于2020年同期的33.6%和7.3%，主要因州税和不可扣除费用占账面收入比例增加[113] 各条业务线数据关键指标变化（食品服务业务） - 食品服务业务第三季度净销售额增加2.366亿美元，增幅4.8%，前九个月增加23.821亿美元，增幅18.7%[119] - 食品服务业务第三季度EBITDA增加4660万美元，增幅50.8%，前九个月增加1.405亿美元，增幅45.4%[121] - 食品服务业务第三季度运营费用（不含折旧和摊销）增加270万美元，增幅0.5%，前九个月增加2.199亿美元，增幅16.9%[122] 各条业务线数据关键指标变化（维斯特业务） - 维斯特业务第三季度净销售额下降3690万美元，降幅1.8%，前九个月下降6.061亿美元，降幅9.2%[124] - 维斯特业务第三季度EBITDA下降2390万美元，降幅58.7%，前九个月下降8160万美元，降幅54.8%[126] - 维斯特业务第三季度运营费用（不含折旧和摊销）减少140万美元，降幅1.0%，前九个月减少5040万美元，降幅11.1%[128] 各条业务线数据关键指标变化（企业及其他业务） - 企业及其他业务第三季度净销售额减少1020万美元，前九个月增加2750万美元[130] - 企业及其他业务第三季度EBITDA为负4930万美元，前九个月为负1.451亿美元，较上年同期有所改善[131] - 企业及其他业务第三季度折旧和摊销无形资产费用持平于630万美元，前九个月从1930万美元增至2210万美元[133] 公司资金来源与安排 - 公司历史上主要通过经营现金流、信贷安排借款、经营和融资租赁以及正常贸易信贷条款为运营和增长提供资金[135] - 2020财年，公司为应对疫情加强流动性，通过循环信贷额度借款4亿美元，获得1.1亿美元额外次级定期贷款，发行普通股净收益3.375亿美元，发行2.75亿美元2025年到期票据[136] 公司现金流情况 - 截至2021年3月27日，公司现金余额为1.126亿美元，较2020年6月27日的4.318亿美元减少3.192亿美元，主要因提前还清1.1亿美元额外次级定期贷款及ABL信贷安排下的付款[139] - 2021财年前九个月和2020财年前九个月，公司经营活动产生的现金流分别为1.731亿美元和1760万美元，增长主要源于营运资金改善和1.178亿美元所得税退款，部分被1.173亿美元或有对价支付抵消[140] - 2021财年前九个月和2020财年前九个月，公司投资活动使用的现金分别为1.304亿美元和20.893亿美元，主要是业务收购和资本购置支出[141] - 2021财年前九个月，公司融资活动使用现金流3.619亿美元，包括ABL信贷安排净付款1.038亿美元、近期收购付款1.364亿美元、偿还额外次级定期贷款1.1亿美元和支付融资租赁义务2730万美元[143] - 2020财年前九个月，公司融资活动提供现金流24.295亿美元，包括发行2027年到期票据获得10.6亿美元、ABL信贷安排净借款9.504亿美元和发行普通股净收益4.906亿美元，部分被债务发行成本和融资租赁义务支付抵消[144] 公司债务情况 - 截至2021年3月27日，ABL信贷安排本金总额为30亿美元，到期日为2024年12月30日，未使用承诺费率为0.25%，平均利率为1.56%[145][146][147] - 2016年5月17日，公司发行3.5亿美元2024年到期的5.5%高级票据，到期日为2024年6月1日，可按一定价格赎回[149][151][152] - 2019年9月27日，公司发行10.6亿美元2027年到期的5.5%高级票据，到期日为2027年10月15日，可按不同价格赎回[154][155][156] - 2020年4月24日，公司发行并出售2.75亿美元2025年到期优先票据，发行价为面值的100%，年利率6.875%，半年付息一次[159][160] - 发生控制权变更触发事件或特定资产出售时，持有人有权要求公司按本金的101%（控制权变更）或100%（资产出售）回购票据，外加应计未付利息[161] - 2022年5月1日前，公司可按本金的100%加全额补偿溢价和应计未付利息赎回部分或全部票据；2022年5月1日起，赎回价格分别为103.438%（2022年）、101.719%（2023年）和100%（2024年）[161] - 2022年5月1日前，公司可用特定股权发行所得赎回最多40%的票据，赎回价格为106.875%加应计未付利息[161] - 截至2021年3月27日，公司遵守ABL信贷安排及2024年、2025年和2027年到期票据契约的所有契约[163] 公司部门资产情况 - 餐饮服务部门总资产从2020年3月28日的57.342亿美元降至2021年3月27日的54.887亿美元，减少2.455亿美元；从2020年6月27日的55.291亿美元降至2021年3月27日的54.887亿美元，减少4040万美元[170] - Vistar部门总资产从2020年3月28日的15.24亿美元增至2021年3月27日的15.893亿美元，增加6530万美元；从2020年6月27日的13.854亿美元增至2021年3月27日的15.893亿美元，增加2.039亿美元[172] 公司债务风险与政策 - 2021财年第三季度，公司将ABL信贷安排余额降至4.962亿美元，假设未来12个月余额保持一致，预计大部分浮动利率债务将通过利率互换协议固定[176] - 假设LIBOR上浮100个基点，对公司年度现金利息费用影响不大[176] - 公司关键会计政策和估计包括应收账款坏账准备、存货估值等，与10 - K表格中描述相比无重大变化[174] 公司资本项目承诺 - 截至2021年3月27日，公司有3800万美元与仓库扩建、改进和设备相关的资本项目承诺，预计用经营现金流或ABL信贷安排借款履行[142]

公司概况 - 为便利店零售商提供营销和品类管理解决方案，拥有40000个客户点、32个配送中心、1100名品类管理专业人员、7500名员工、2700辆牵引车和61000个独特SKU[8][9][10] - 使命是成为便利店零售行业最有价值的食品、新鲜和全线供应解决方案营销商[6] 行业吸引力 - 美加有180000家便利店，45 - 55%店内产品由Core - Mark等全线分销商提供，62%为单店运营商[21] - 北美便利店店内销售连续18年增长，过去10年门店总数增长5%，批发店内销售额约2000亿美元，该时期税前利润超100亿美元[21][22] 战略增长 - 采用三管齐下战略，包括比行业增长更快、利用全国规模、继续扩大市场份额、进行机会性并购等[27][28] - 并购有成功整合记录，如2017年6月收购Farner - Bocken、2016年7月收购Pine State[31] 品类管理 - 聚焦营销计划使便利店平均利润机会增加30%，非香烟销售平均增长7.8%，高于非FMI商店的4.5%[38] - 供应商整合计划可改善供应链效率，可口可乐/百事可乐/弗里托/啤酒占30%，直接配送供应商占24%，全线分销商占46%[38][39] 财务情况 - 10年卷烟销售复合年增长率为8.2%，非卷烟销售为10.2%，EBITDA为11.2%[57] - 过去3年运营现金流超4.4亿美元，自由现金流3.6亿美元，预计2021年产生8000 - 1亿美元自由现金流[59]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收43亿美元，同比增长2.3%，主要受疫情下卷烟和烟草销售趋势推动 [11] - 第四季度EBITDA为5510万美元，同比提高14.1%，成本杠杆改善240个基点，剩余毛利率达5.21%，较前两季度显著改善 [12] - 全年销售额170亿美元，EBITDA达2.02亿美元创纪录，但全年剩余毛利率下降30个基点，不过全年呈持续恢复态势 [14] - 第四季度净利润增至1900万美元，去年同期为1620万美元；摊薄后每股收益从去年同期的0.35美元增至0.42美元；剔除后进先出法（LIFO）费用后，摊薄后每股收益约增长27%，从去年同期的0.45美元增至0.57美元 [29] - 第四季度总运营费用下降850万美元，降幅4.1%，至1.971亿美元，运营费用占剩余毛利的比例从2019年第四季度的91.3%降至2020年第四季度的88.9% [35] - 截至12月31日，全年经营活动净现金流为1.478亿美元，去年同期为8970万美元；自由现金流为1.171亿美元，主要用于支付2230万美元股息、1040万美元股票回购及偿还债务；2020年末债务杠杆为调整后EBITDA的1.3倍，2019年末为1.7倍（不包括资本租赁影响） [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度总卷烟销售额增长4.6%，受卷烟价格通胀和总箱销量略有增加推动，箱销量继续显著优于历史趋势；非卷烟销售额下降1.8%，较第三季度的2.6%降幅有所收窄 [30] - 第四季度OTP销售持续强劲，乳制品、杂货和饮料类别环比销售有所改善，但食品、糖果、健康、美容和日用品类别同比下降 [31] - 第四季度总剩余毛利率从5.42%降至5.21%，下降21个基点，主要受销售组合变化影响，但较第二和第三季度的降幅有所收窄，反映出销售组合改善推动的利润率持续恢复 [32] - 第四季度卷烟库存持有收益为940万美元，2019年同期为1010万美元；2019年第四季度有110万美元糖果持有收益 [34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点为实现销售和利润率增长快于行业、引领品类管理解决方案、推动成本杠杆 [16] - 加速并完成销售组织全面重组，调整薪酬以推动零售合作伙伴和公司自身增长，预计疫情影响消退后将加速同店销售增长和赢得市场份额 [17] - 持续提升技术能力，开展战略定价计划；虽疫情使收购活动暂停，但未来12 - 18个月仍乐观看待收购便利店分销商机会，并同时关注相邻机会 [18] - 积极探索食品和新鲜项目的潜在合作伙伴关系、独家安排和收购，以提升产品和能力 [19] - 2020年通过有意义的合作伙伴关系提升品类管理领导地位，如与Fresh & Ready Foods达成独家协议，2021年第二季度开始并计划年底前在全国完成，将为美国本土48个州客户提供一致的新鲜食品供应；与PDI达成独家协议，为全国零售商提供忠诚度解决方案，与Skip Technologies的无摩擦支付联盟相配合 [20][21] - 业务模式具有抗衰退能力，通过灵活调整可变劳动力和集中业务交易环节实现成本杠杆，未来将继续部署技术并集中业务交易环节以实现成本杠杆 [23] - 资本分配战略包括将资本再投资于业务、成功收购、股票回购和分红；董事会批准新的三年3.75亿美元股东回报计划，支持更激进的股票回购和持续增加股息，有信心在执行战略重点的同时为股东带来强劲回报 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战但成功的一年，公司与零售合作伙伴密切合作，减少供应链中断影响，为2021年及以后的强劲表现奠定基础 [9][10] - 2021年将受益于2020年的成本节约举措和运营效率提升，但也面临一些成本和利润逆风，如401k和差旅费恢复、医疗成本增加等 [41] - 预计2021年营收在172亿 - 175亿美元之间，受同店销售增长、市场份额增加和通胀推动；利润率将持续改善，非卷烟品类恢复10 - 20个基点、整体恢复5 - 10个基点的历史利润率增长算法；调整后EBITDA在2.08亿 - 2.18亿美元之间；假设无新收购或大客户赢得；资本支出约4500万美元，主要用于维护、技术举措、升级部分配送设施和搬迁一个设施 [42][43] 其他重要信息 - 公司将利用《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款，今日评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务更新此类前瞻性陈述 [5] - 电话会议中将提及某些非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，可在收益报告和10 - K年度报告中找到这些指标与最直接可比的公认会计原则指标的调节及相关信息 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 3.75亿美元股东回报计划中，能否同时支持有意义的股票回购和并购，还是会在有机会的并购交易出现时在两者间摇摆？ - 公司认为可以两者兼顾，基于计划的平衡和方式，考虑到约1亿美元的自由现金流，以及每年12.5万美元的回购和股息安排，在三年期间有能力进行有意义的收购或多次收购，同时完成股票回购和股息支付 [54] 问题2: 2020年技术和机器人投资以及可变成本结构对利润率改善和杠杆的贡献，以及未来的贡献情况如何？ - 公司在仓库和运输方面的生产力在2020年有所提高，这不仅是消除部分可变劳动力，还创造了更高效的劳动力，从成本角度有助于提高利润率；从收入角度，预计今年销售组合将继续改善，到第四季度利润率将恢复正常水平，两者结合是2021年积极业绩指引的主要驱动因素 [56] 问题3: 2021年成本通胀相关问题，包括劳动力成本（最低工资影响）、食品产品原材料成本通胀、分销和运输成本（燃料成本）如何影响公司损益表？ - 产品方面，预计下半年可能出现产品通胀，公司多数客户采用成本加成定价模式，且有库存持有收益，通胀对公司有益；燃料方面，预计燃料价格上涨，但定价算法中有燃料附加费调节机制，可减轻影响；劳动力方面，过去几年劳动力成本有通胀，已对联邦最低工资达15美元的情况进行建模，预计今年有工资通胀并已纳入业绩指引 [66][67][68] 问题4: 配送方面，向客户的配送情况（卡车利用率和配送频率）与正常或2019年水平相比如何，以及随着疫苗接种和消费者行为正常化，如何看待这种情况的正常化？ - 2020年公司在效率和路线规划方面表现出色，平均配送规模和卡车利用率提高，预计2021年将继续保持；关于疫苗影响，预计明年司机和运输方面的最大挑战是劳动力可用性，公司正努力为业务旺季做准备 [70][71] 问题5: 2021年卷烟和非卷烟两类产品的前景如何，包括卷烟纸箱销售趋势和非卷烟或食品类别的可见性？ - 卷烟方面，预计第一季度和第二季度趋势大致相同，下半年燃烧类卷烟可能进入下降模式，与历史常态一致，但会被通胀抵消；非卷烟方面，过去两个半季度在便利和非便利渠道均稳步恢复，预计2021年第一季度与2020年第四季度相当，之后稳步改善，非卷烟品类预计增长5% - 8%，卷烟纸箱略有下降 [79][80] 问题6: 公司的自有品牌计划情况如何？ - 第四季度启动了自有品牌计划，包括糖果和零食产品线，以及“Core - Mark Curated”项目，寻找独特产品和品牌制造商；“Core - Mark Curated”项目已选定五个品牌合作伙伴，将于上半年开始在所有配送中心分销其品牌；自有品牌方面，部分产品已进入配送中心，更多产品将在第一和第二季度推出；目前对收入和利润的影响尚待观察，但公司和客户在这些商品上的利润率更高，预计全年将有良好发展 [82][83][84]

收入和利润表现 - 净销售额为68.452亿美元，同比增长12.8%[108] - 毛利润为8.111亿美元，同比增长14.0%[108] - 营业利润为6090万美元，同比下降24.3%[108] - 净收入为1760万美元，同比下降57.3%[108] - EBITDA为1.472亿美元，同比增长18.2%[108] - 调整后EBITDA为1.58亿美元，同比增长10.6%[108] - 基本每股收益为0.13美元，同比下降66.7%[108] - 公司净销售额在2021财年上半年达到138.92亿美元，同比增长12.8%，增加15.804亿美元[109][111] - 2021财年上半年毛利润为16.266亿美元，同比增长14.3%，增加2.04亿美元[109][112] - 2021财年上半年营业利润大幅下降至9670万美元，同比减少32.8%，减少4730万美元[109] - 2021财年上半年净利润为1.69亿美元，同比大幅下降78.1%，减少6.04亿美元[109][116] - 2021财年上半年调整后EBITDA为29.32亿美元，同比增长8.4%，增加2.26亿美元[109] 成本和费用 - 销售成本为60.341亿美元，同比增长12.6%[108] - 营业费用为7.502亿美元，同比增长18.9%[108] - 利息费用为3810万美元，同比增长44.3%[108] - 2021财年上半年利息支出为7.69亿美元，同比大幅增加76.0%，主要因平均借款增加[109][116] 各业务分部表现 - Foodservice分部在2021财年上半年净销售额为99.238亿美元，同比增长27.6%，而Vistar分部销售额下降12.6%至39.611亿美元[120] - Foodservice分部在2021财年上半年EBITDA为31.15亿美元，同比增长43.2%，Vistar分部EBITDA下降53.4%至5.04亿美元[120] - Foodservice部门第二财季净销售额增长10.4亿美元（27.0%），上半财年增长21.455亿美元（27.6%）[121] - Reinhart收购为Foodservice部门第二财季贡献13.48亿美元销售额，上半财年贡献28.055亿美元销售额[121] - Foodservice部门第二财季EBITDA增长4170万美元（36.7%），上半财年增长9390万美元（43.2%）[122] - Vistar部门第二财季净销售额下降2.644亿美元（11.9%），上半财年下降5.692亿美元（12.6%）[125] - Vistar部门第二财季EBITDA下降1790万美元（31.6%），上半财年下降5770万美元（53.4%）[126] 收购影响及业务量 - 因收购Reinhart，2021财年第二季度及上半年净销售额分别增加13.48亿和28.055亿美元[111] - 剔除Reinhart收购影响，2021财年第二季度及上半年自身业务案卷量分别下降16.9%和17.2%，主要受COVID-19影响[111] 现金流活动 - 上半财年经营活动使用的现金流量为2440万美元，而去年同期为提供1.578亿美元[139] - 上半财年投资活动使用的现金为8880万美元，主要用于8.3亿美元的物业、厂房和设备资本支出[140] - 上半财年筹资活动提供的现金为1.092亿美元，主要来自ABL facility的2.562亿美元净借款[141] - 2020财年前六个月融资活动提供现金流9.672亿美元，主要来自发行2027年到期票据的10.6亿美元现金收入，部分被ABL融资项下7260万美元净还款额抵消[142] 融资与借款活动 - 为应对COVID-19影响，公司通过ABL facility借款4亿美元，并发行普通股净筹资3.375亿美元[136] - ABL融资总额为31.1亿美元，将于2024年12月30日到期，其中1.1亿美元为364天期次级贷款[142] - 截至2020年12月26日，ABL融资项下总借款额为9.662亿美元，信用证金额为1.717亿美元，净可用额度为14.561亿美元，平均利率为2.44%[145] - 公司发行了3.5亿美元、利率5.500%的2024年到期高级票据，并于2024年6月1日到期[146][148] - 公司发行了10.6亿美元、利率5.500%的2027年到期高级票据，并于2027年10月15日到期[151][153] - 公司发行了2.75亿美元、利率6.875%的2025年到期高级票据，并于2025年5月1日到期[156][157] - 截至2020年12月26日，公司遵守了ABL融资以及所有高级票据契约的所有条款[161] 资产变动 - Foodservice部门总资产从2019年12月28日的32.991亿美元增加至2020年12月26日的53.419亿美元，增长20.428亿美元[168] - Foodservice部门总资产从2020年6月27日的55.291亿美元减少至2020年12月26日的53.419亿美元，下降1.872亿美元[168] - Vistar总资产从2019年12月28日的15.02亿美元下降至2020年12月26日的14.759亿美元，减少2610万美元[169] - Vistar总资产从2020年6月27日的13.854亿美元增至2020年12月26日的14.759亿美元，增加9050万美元[169] - 资产减少期间，Vistar的应收账款、存货和无形资产下降，部分被不动产、厂房和设备以及经营租赁使用权资产的增加所抵消[169] - 资产增加期间，Vistar的不动产、厂房和设备、应收账款、存货和商誉均有所增加[169] 其他重要事项 - 公司现金余额截至2020年12月26日为4.278亿美元，其中受限现金为1110万美元[138] - 公司没有任何表外安排[165] - 公司关键会计政策及估计包括应收账款坏账准备、存货估值和商誉[171] - 公司市场风险包括利率风险和燃料价格风险，自2020年6月27日起无重大变化[172]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度总箱量同比增长8.4%，排除Reinhart收购影响则下降16.9%；独立箱量增长26.5%，排除收购影响仅下降5% [17][26] - 净销售额增长12.8%至68亿美元，Reinhart收购贡献约13亿美元；食品成本通胀约2.6% [27] - 毛利润增长14%至8.111亿美元，每箱毛利润增加0.26美元，毛利率为11.8% [29] - 运营费用增长18.9%，因Reinhart收购；但医疗和安全经验改善使运营费用降低约1200万美元 [30][31] - 净利润同比下降57.3%至1760万美元，调整后EBITDA增长10.6%至1.58亿美元；摊薄后每股收益为0.13美元，下降66.7%，调整后摊薄每股收益为0.35美元，下降39.7% [32] - 财年上半年运营现金流为负2440万美元，资本支出8300万美元，较去年增加3400万美元 [35] - 季度末总流动性约19亿美元，包括4.17亿美元现金和15亿美元ABL信贷额度 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品服务业务第二季度净销售额增长27%至49亿美元，EBITDA增长36.7%至1.553亿美元 [33] - Vistar业务第二季度净销售额下降11.9%至20亿美元，EBITDA为3870万美元，下降31.6% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 独立渠道业务在温暖天气地区表现较好，而纽约、新英格兰、芝加哥、明尼阿波利斯和西海岸市场面临挑战 [44] - Vistar业务中，便利店、价值零售和惩教等渠道表现出韧性，而影院和办公室咖啡服务业务预计复苏较慢 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在市场恢复正常销售率时增加库存，以应对业务增长 [10][36] - 持续投资销售团队和客户服务支持，推动独立渠道销售恢复 [38] - 整合Reinhart进展顺利，预计在交易完成后的第三个完整财年实现约1500万美元的年度成本协同效应 [11] - Vistar业务专注于寻找新渠道和业务线，实现长期盈利增长，如Eby - Brown便利店业务 [16] - 公司在并购方面保持谨慎，寻找与Reinhart或Eby - Brown文化契合、能增加股东价值的机会 [73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 冬季业务在12月有所放缓，1月食品服务业务销售趋势略有加速，但在疫苗接种速度大幅提高之前，预计一段时间内无法恢复正常运营 [9] - 当公众恢复聚集活动时，预计餐厅业务量将激增，公司为此做好了库存准备 [10] - 公司对自身应对当前挑战的能力充满信心，认为在疫情后有望实现强劲复苏 [38][40] 其他重要信息 - 公司发布首份年度ESG报告，成立内部治理团队监督ESG工作 [22] - 公司员工积极参与社区捐赠，支持老年人、医护人员和有需要的家庭 [21] - 21名司机入选名人堂，一名司机工作42年无事故、无罚单后退休 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 独立业务在温暖开放市场的增长情况及业务构成细分 - 公司在一些温暖天气地区的独立业务销售额超过去年，新客户增长与以往相当，订单行数减少但每单金额和箱数增加 [44] 问题2: 独立业务订单规模增大对盈利能力的影响及复苏后的趋势 - 虽无法准确预测，但预计情况会更好，因客户业务量增加，且预计部分菜单会恢复，业务量将上升 [45] 问题3: Vistar业务利润率改善的原因及销售与箱量增长差异的持续性 - 销售逐渐改善、费用控制和Eby - Brown便利店业务表现良好推动利润率提升；第三季度新增便利店市场可能影响业务组合，但不会出现利润率问题 [49][51] 问题4: 公司为疫情后复苏的投资策略及成本与收入匹配情况 - 公司持续投资产能，未进行业务整合以避免增加复苏期的干扰；召回员工时无需大量培训，但担心部分员工不愿复工 [56][57][60] 问题5: 疫情后公司相对于行业内短期导向企业的机会 - 行业内部分企业在应收账款、库存和应付账款方面可能面临压力，公司在流动性和客户组合方面具有优势，如有收购机会将积极把握 [62][63][64] 问题6: Vistar业务各渠道盈利能力差异及长期渠道组合变化对利润率的影响 - Vistar旗舰业务盈利能力最强，影院和办公室咖啡服务业务复苏可能较慢，但微市场业务和制造业业务有望带来积极影响 [69][70][71] 问题7: 公司目前的并购目标和合适的收购对象 - 公司有组织地寻找并购机会，希望找到与Reinhart或Eby - Brown文化契合、能增加股东价值、完善供应链和分销链的对象 [73][74] 问题8: 疫情后大型食品服务分销商在收入和费用方面的受益情况 - 公司认为最大受益在收入方面，若市场恢复正常，Vistar业务将带来巨大收益；费用方面虽会受益，但难以量化 [80][81] 问题9: 疫情中小到中型餐厅和食品服务分销商受影响情况及产能减少情况 - 独立餐厅非常有韧性，大型连锁餐厅有所收缩，区域连锁餐厅受影响最大；部分小型竞争对手倒闭，但行业整体表现出韧性，其资产负债表和资金获取能力是不确定因素 [83][84] 问题10: 除业绩对比和Reinhart整合外的短期担忧 - 限制措施解除、刺激资金发放和疫苗接种对业务有积极影响；Vistar业务入货填充率低，部分供应商产品种类减少，恢复后产品是否回归不确定 [86][87][88] 问题11: 应对刺激政策的库存规划和准备 - 公司增加库存，但易腐食品管理困难；刺激政策宣布和实施迅速，难以提前充分准备，目前服务水平未达理想状态 [93][94] 问题12: 独立业务市场的经验教训及对其他市场的应用 - 公司记录不同限制程度下的业务情况，员工有自主性和应对经验，学会在不影响客户的情况下灵活应对问题 [97][98] 问题13: Reinhart业务与公司其他业务差距在未来季度的变化 - Reinhart业务已缩小与公司其他业务的差距，部分地区表现优于去年，未来将作为一个整体业务看待 [102][103][105] 问题14: 运营费用中1200万美元医疗成本降低的性质 - 这是由于公司和员工对安全和健康的关注以及员工数量减少共同作用的结果，随着业务增长，该效益幅度可能会减弱，但并非一次性事件 [107][108] 问题15: 公司数字业务的发展、渗透情况及Reinhart的经验借鉴 - 客户自主下单的数字业务在疫情初期增长，后因客户需求变化而停滞；食品服务和Vistar业务几乎全部数字化，Reinhart的远程录入系统更好，公司将推广该系统并尊重客户采用速度 [113][114][115] 问题16: 后疫情时代的增长战略及有机箱量增长情况 - 独立食品服务业务有望恢复到疫情前的增长水平，连锁业务有一些进展，Vistar业务计划拓展新业务，并购有一定机会但目前无具体行动 [118][119][120] 问题17: 餐厅客户行为的变化及持续性 - 公司认为餐厅应减少供应商数量，外卖业务将持续重要，第三方配送也将继续存在，餐厅采购习惯可能已改变 [121][122] 问题18: 1月餐厅业务箱量增长趋势的一致性 - 1月业务有改善但波动较大，1月通常是淡季，第三季度业绩更多取决于3月 [123] 问题19: 劳动力通胀情况及员工工资预计涨幅 - 公司看到劳动力通胀，但未准备给出具体数字和预测未来涨幅，将妥善管理劳动力成本 [127] 问题20: 食品成本通胀对毛利率扩张的贡献及幅度 - 食品成本通胀通常会促进毛利率扩张，公司密切关注通胀情况并做好准备，但难以预测具体幅度 [129] 问题21: 公司杠杆目标是否改变及是否预计降至4倍以下 - 公司未改变杠杆目标，希望在正常经济环境下保持在2.5 - 3.5倍之间，相关目标数字合理 [132] 问题22: 若Reinhart在疫情前全年运营，影院和办公室业务占收入的百分比 - 该业务有帮助但不具重要性 [133] 问题23: Reinhart本季度的有机增长情况及与现有业务趋势的相似性 - 未提供Reinhart有机增长数据，但它已从与行业趋势一致发展到介于公司和行业表现之间，正在取得进展 [136][137]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA为5930万美元，超过去年同期 [7] - 第三季度净收入增至2300万美元，去年同期为2250万美元；摊薄后每股收益从去年的0.49美元/股增至0.51美元/股，剔除后进先出（LIFO）费用后，摊薄后每股收益为0.60美元 [18] - 第三季度总销售额增长1.8%，达到45亿美元 [19] - 第三季度剩余毛利润利润率下降39个基点 [19] - 第三季度运营费用减少1250万美元，即5.9%，降至2.002亿美元 [21] - 截至9月30日的九个月，经营活动净现金使用量为770万美元，去年同期为1.111亿美元，现金使用情况改善1.034亿美元 [22] - 预计2020年自由现金流在8000万 - 1亿美元之间，年底信贷工具杠杆率在1.2 - 1.5倍EBITDA之间 [23] - 修订2020年业绩指引，预计全年销售额在168 - 169亿美元之间，调整后EBITDA在1.86 - 1.9亿美元之间，摊薄后每股收益在1.13 - 1.20美元之间，剔除LIFO费用后每股收益在1.621 - 1.69美元之间，卷烟库存持有收益在2600 - 2700万美元之间，资本支出约为3500万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 卷烟收入增长4.2%，上一季度增长2%；非卷烟收入下降2.6%，上一季度下降9% [7] - 卷烟总销售额增长4.2%，主要受卷烟价格通胀和总箱销量略有增加的推动；非卷烟销售额下降2.6%，主要受现有客户销售额下降的推动 [19] - 卷烟库存持有收益第三季度为560万美元，去年同期为2300万美元 [20] - 糖果库存持有收益去年第三季度为580万美元，今年被卷烟库存持有收益增加所抵消 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度便利店客流量和平均客单价相对稳定，每周客流量下降约10% - 12%，但每笔交易金额增长近20% [9] - 非便利店客户（包括大卖场、药店、机场、赌场和学校）的业绩持续复苏，同比销售额一度下降超过30%，本季度末较去年同期下降约10% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是比行业更快、更盈利地增长，在品类管理解决方案方面领先，并控制成本 [7] - 完成卓越中心建设，增强客户价值主张；与PDI达成独家合作协议，为客户提供端到端忠诚度解决方案、数据聚合能力和基于云的门店运营软件；与Skip签署独家合作协议，为零售合作伙伴提供经济高效的无摩擦支付解决方案 [11][12] - 计划在第四季度末前完成自有品牌和Core - Mark精选产品第一阶段的推广 [12] - 对销售团队进行全面重组，实施新技术，调整薪酬结构以实现增长目标 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但员工安全高效运营，使公司在销售组合和利润率面临逆风的情况下实现了有意义的成本杠杆效应，相信危机期间采取的措施将使公司更强大、更盈利 [6] - 虽然第三季度业绩仍受疫情影响，但公司弹性商业模式和成本削减举措减轻了不利影响，公司资产负债表健康，流动性强、债务低，有能力通过资本配置为股东创造价值 [26] - 对2021年及以后加速销售和盈利能力增长充满信心 [15] 其他重要信息 - 第四季度恢复401(k)匹配，预计影响成本约150万美元；增加差旅和会议支出；恢复股票回购计划，预计第四季度花费约500万美元回购股票，2020年总回购额为1000万美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 401(k)匹配恢复后，之前节省的800万美元费用是否会在2021年全部恢复，以及400万美元的年度运营费用节省如何计算 - 401(k)节省的费用为600万美元，另外200万美元与假期政策变更有关，这部分属于400万美元永久节省费用的一部分 [30] 问题2: 未续约客户对公司的影响，以及新客户潜在机会的情况 - 目前不会给出明年的业绩指引，很多情况取决于未来60 - 90天疫情的发展；未来6 - 12个月有一些大型客户机会和收购机会，但在疫情环境下，客户和收购机会会趋于保守，接近明年时会有更清晰的情况 [32] 问题3: 2020财年卷烟库存持有收益的预期 - 预期在2600 - 2700万美元之间 [34][35] 问题4: 第四季度非卷烟销售的预期，以及是否存在减速或保守估计的情况 - 从指引低端来看，非卷烟销售可能与当前情况一致，下降2% - 4%；从指引高端来看，本季度会持续改善 [41] 问题5: 卷烟销量波动的主要驱动因素，以及何时能恢复到正常下降4% - 6%的范围 - 卷烟销量波动主要受疫情影响，人们在家时间增多，更倾向于抽可燃香烟；随着疫情缓解，人们回到正常工作环境，可燃香烟销量会下降，替代尼古丁产品销量会增加，预计会回到下降3% - 6%的范围 [43] 问题6: 长期来看，客户对餐饮服务项目的投资意愿是否有变化 - 过去6个月客户在各方面投资较少，除了自助食品的短期影响外，客户在食品领域的投资有所回撤；但长期来看，食品将是便利店零售的主要增长驱动力，客户会继续在食品领域投资；墨菲正在寻找适合其零售模式的食品解决方案，公司与他们正在合作 [44] 问题7: 市场正常化后，公司能否恢复EBITDA增长的趋势 - 没有理由不能恢复，虽然第三、四季度面临利润率压缩，但也暂停了一些临时费用；随着疫情消散，公司有能力继续保持EBITDA的持续增长趋势 [45] 问题8: 并购机会是否开始恢复，2021年是否有可能发生 - 疫情期间公司首要任务是保持公司健康，目前资产负债表状况良好，有能力进行内外收购；近期与PDI和Skip的合作就是相关探索的成果，虽然短期内不会带来收入增长，但从长远来看会为客户和公司带来销售和利润增长 [50] 问题9: 用公司EBITDA利润率和2.15亿美元来评估客户流失的财务影响是否合理 - 这种方法是合理的 [51] 问题10: 请梳理成本削减中哪些是永久性的，哪些不是，以及净影响如何计算 - 仓库和配送方面，效率提升可持续，但随着疫情缓解，配送频率会恢复，可参考2019年后两个季度的数据并考虑效率提升因素；SG&A方面，第三季度同比成本下降约460万美元，第四季度恢复401(k)匹配影响150万美元，差旅和医疗成本可能会增加，综合考虑这些因素可判断SG&A的运行费率；此外，假期政策变更和财务转型带来的节省属于永久性节省 [52][53][55] 问题11: 沃尔玛Plus及其相关汽油折扣对店内销售的影响 - 目前沃尔玛Plus推出仅四、五周，尚未有实证证据表明其有重大影响，但它有机会使墨菲受益，间接使公司受益，沃尔玛也是公司的客户，总体来看对公司有益 [61] 问题12: 疫情期间，市场上的分销商是否因转型和提高效率困难而与公司有更多讨论 - 一些独立批发商获得了薪资保护计划（PPP）贷款，这在一定程度上支撑了他们度过困难时期；但大多数独立家族企业批发商受到疫情巨大压力，这促使他们重新考虑长期发展，因此开启了一些对话，未来12 - 18个月这种对话可能会继续 [62]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 26, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-37578 Performance Food Group Company (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 43-1983182 (State or other jurisdict ...

财务数据关键指标变化 - 2020财年净销售额为250.863亿美元，2019财年为197.435亿美元，2018财年为176.199亿美元[158][160] - 2020财年净亏损为1.141亿美元，2019财年净利润为1.668亿美元，2018财年净利润为1.987亿美元[158][160] - 2020财年末现金为4.207亿美元，2019财年末为0.147亿美元，2018财年末为0.075亿美元[158][160] - 2020财年末总资产为77.197亿美元，2019财年末为46.535亿美元，2018财年末为40.009亿美元[158][160] - 2020财年末总债务为25.729亿美元，2019财年末为13.501亿美元，2018财年末为11.842亿美元[158][160] - 2020财年末股东权益为20.106亿美元，2019财年末为12.982亿美元，2018财年末为11.353亿美元[158][160] - 2020财年净销售额为2508.63亿美元，较2019财年的1974.35亿美元增加534.28亿美元，增幅27.1%，主要归因于近期收购，Eby - Brown和Reinhart分别贡献422.37亿美元和252.50亿美元[186][188] - 2020财年商品销售成本为2221.71亿美元，较2019财年的1723.05亿美元增加498.66亿美元，增幅28.9%[186] - 2020财年毛利润为286.92亿美元，较2019财年的251.30亿美元增加35.62亿美元，增幅14.2%，Reinhart和Eby - Brown分别贡献31.68亿美元和20.32亿美元，但受有机案例量下降和库存冲销增加影响，占净销售额比例从12.7%降至11.4%[186][189][190] - 2020财年运营费用为296.82亿美元，较2019财年的222.97亿美元增加73.85亿美元，增幅33.1%，主要因收购导致，同时专业费用增加39.0亿美元，Eby - Brown或有对价增值费用增加108.6亿美元，但奖金费用减少47.2亿美元[186][191][192] - 2020财年运营亏损9900万美元，而2019财年运营利润为2.833亿美元[186] - 2020财年利息费用为1.169亿美元，较2019财年的6540万美元增加5150万美元，增幅78.7%[186] - 2020财年所得税收益为1.081亿美元，而2019财年所得税费用为5150万美元[186] - 2020财年净亏损1.141亿美元，而2019财年净利润为1.668亿美元[186] - 2020财年EBITDA为1.71亿美元，较2019财年的4.387亿美元减少2.677亿美元，降幅61.0%[186] - 2020财年调整后EBITDA为4.055亿美元，较2019财年的4.755亿美元减少7000万美元，降幅14.7%[186] - 2020财年无形资产折旧和摊销从2019财年的1.55亿美元增至2.763亿美元，增幅78.3%[193] - 2020财年净亏损1.141亿美元，2019财年净利润1.668亿美元，主要受疫情、运营费用和利息费用增加影响[194] - 2020财年所得税收益1.081亿美元，2019财年所得税费用5150万美元；有效税率从2019财年的23.6%升至2020财年的48.6%[195] - 2020财年总净销售额250.863亿美元，较2019财年的197.435亿美元增长53.428亿美元，增幅27.1%[197] - 2020财年总EBITDA为1.71亿美元，较2019财年的4.387亿美元下降2.677亿美元，降幅61.0%[198] - 2020财年第一、二、三、四季度净销售额分别为62.43亿、60.686亿、70.007亿和57.74亿美元[215] - 2020财年第一、二、三、四季度净利润分别为3610万、4120万、 - 4020万和 - 1.512亿美元[215] - 2019财年各季度净销售额分别为45.397亿美元、46.157亿美元、46.890亿美元、58.991亿美元，全年净利润分别为2820万美元、4310万美元、3230万美元、6320万美元[216] - 2020年6月27日现金余额总计4.318亿美元，包括1110万美元受限现金，较2019年6月29日的2540万美元（含1070万美元受限现金）有所增加，2020财年经营活动提供净现金6.236亿美元[223] - 2020财年和2019财年经营活动现金流分别为6.236亿美元和3.174亿美元，2020财年增加主要因净营运资金改善，部分被较高利息支付抵消[224] - 2020财年投资活动使用现金21.460亿美元，2019财年为3.494亿美元，主要用于资本购置和业务收购[225] - 2020财年融资活动提供净现金19.288亿美元，主要来自发行2027年到期票据获得10.600亿美元、发行2025年到期票据获得2.750亿美元、发行普通股获得8.281亿美元净收益、额外次级定期贷款借款1.100亿美元，部分被ABL信贷安排下2.590亿美元净还款抵消；2019财年为3960万美元，主要是ABL信贷安排下净借款7890万美元[227][228] - ABL信贷安排于2024年12月30日到期，本金总额30亿美元，2020年6月27日借款总额7.100亿美元，信用证1.396亿美元，超额可用性17.122亿美元，平均利率2.85%；2019年6月29日借款总额8.590亿美元，信用证8990万美元，超额可用性11.827亿美元，平均利率4.01%[229][232] - 食品服务部门总资产从2019年6月29日的31.523亿美元增至2020年6月27日的55.291亿美元，增加23.768亿美元 [257] - Vistar部门总资产从2019年6月29日的12.71亿美元增至2020年6月27日的13.854亿美元，增加1.144亿美元 [258] 各条业务线表现 - 餐饮服务业务2020财年净销售额较2019财年增加16.454亿美元，增幅10.9%，主要因收购Reinhart；EBITDA下降9170万美元，降幅21.4%[199][201] - Vistar业务2020财年净销售额较2019财年增加36.976亿美元，增幅79.7%，主要因收购；EBITDA下降1.271亿美元，降幅76.8%[204][205] - 企业及其他业务2020财年净销售额较2019财年增加5420万美元；EBITDA为负2.038亿美元，2019财年为负1.549亿美元[210][211] - 2020财年和2019财年各业务板块资本购置情况：食品服务板块分别为5780万美元和9060万美元，Vistar板块分别为7200万美元和2490万美元，公司及其他板块分别为2820万美元和2360万美元[226] 管理层讨论和指引 - 公司为增强流动性采取了多项措施，包括暂停非必要资本支出活动、管理成本、暂停股票回购计划等，并通过多种方式筹集资金，如从ABL循环信贷额度提取4亿美元、获得1.1亿美元额外次级定期贷款、发行普通股获得净收益3.375亿美元、发行2.75亿美元2025年到期票据[221] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司从30亿美元循环信贷额度中提取4亿美元，并获得1.1亿美元额外次级定期贷款[75] - 公司发行并出售1552.5万股普通股，净收益3.375亿美元，还发行出售2.75亿美元2025年到期票据[75] - 受新冠疫情影响，2020财年有机箱销量较2019财年下降10% [80] - 公司所处餐饮服务分销行业竞争激烈，有两大全国性和众多地区性、地方性及专业性分销商[77] - 分销行业利润率低，新冠疫情致公司2020财年净亏损[78] - 很多客户无长期协议，订单量和数量可能减少，影响公司业务[80] - 集团采购组织若增加公司客户数量，可能使公司降价或失去业务[81] - 公司依赖第三方供应商，供应中断或成本上升会影响业务[86] - 2020年6月27日公司有超20000名员工，约1200人是工会成员，工会化或停工可能影响公司[87] - 燃料和运输成本波动会影响公司销售、利润率和运营结果[92] - 2020财年，纳入Reinhart后独立客户订单量增长约9.9%，排除Reinhart则下降5.1%[96] - 公司面临燃料成本管理安排失效、无法转嫁成本的风险[93] - 环保法规可能对公司运输成本和经营产生重大不利影响[94] - 竞争对手采用低成本结构或低价策略，公司可能难以调整成本结构参与竞争[95] - 供应商改变促销补贴政策，减少或取消补贴，可能对公司盈利产生重大不利影响[97,98] - 公司增长战略可能无法达到预期效果，收购Reinhart存在整合风险[99] - 公司收购业务可能无法实现预期效益，难以成功整合[100] - 未来收购产生的无形资产摊销费用可能降低公司收益[102] - 公司业务受政府严格监管，违规可能面临处罚和召回成本[103,104] - 公司依赖信息技术，技术故障或实施新技术延迟可能影响业务[110] - 公司增加了可疑账款备抵金以应对COVID - 19对客户的影响[116] - 网络安全事件或技术中断可能影响公司业务和客户关系，COVID - 19期间远程办公或加剧运营风险[112] - 公司可能面临产品责任索赔，现有保险可能不足以覆盖所有负债[113] - 法律诉讼不利判决或和解可能减少公司利润或限制运营能力[114] - 负面宣传、产品信心不足等会损害公司声誉并影响业务[115] - 公司应收账款回收困难曾造成损失，未来客户偿债问题可能增加损失[116] - 经济困难和市场不确定性会影响消费者信心，进而影响公司业务[117] - 公司保险和索赔费用可能超历史水平，影响盈利能力[119] - 截至2020年6月27日，公司运营109个配送中心，其中自有58个，租赁51个；食品服务部门运营74个，平均面积约20万平方英尺/个，维斯特部门运营35个，平均面积约15万平方英尺/个[139] - 配送中心租赁平均期限为15.2年，租金通常按固定年利率设定，按月支付[141] - 2009 - 2010年，EEOC对公司展开调查，2012年认定公司违反《民权法案》第七章，2013年EEOC起诉公司，目前案件待审判，公司无法估计潜在损失[143] - 2018年EEOC对公司提出制裁动议，2019年法院驳回，保留对某些文件不可用是否影响EEOC专家证词的裁决[144] - 2020年3月18日，法院驳回双方简易判决动议，因COVID - 19未确定审判日期，公司与EEOC进行初步和解讨论，已计提一笔对合并财务报表不重要的潜在和解费用[145] - 2019年10月，针对JUUL Labs的多区诉讼启动，2020年3月公司子公司Eby - Brown被列为被告，JUUL同意为其辩护和赔偿[146][147] - 2020年5月29日JUUL提出驳回和中止诉讼动议，6月29日Eby - Brown等被告加入，9月25日听证，公司无法预测FDA对JUUL申请的审批结果和潜在损失[148] - 截至2020年8月5日收盘，公司普通股约有153名在册股东，不包括大量通过银行等机构持股的股东[151] - 公司目前无支付普通股股息计划，支付能力受现有债务协议契约限制，未来是否支付由董事会决定[152] - 公司未披露2020财年第四季度普通股购买的具体信息[154] - 2020财年第四季度，公司通过股份预扣购买239股普通股，平均价格为每股25.30美元，截至2020年6月27日，约2.357亿美元可用于额外股票回购[155] - 公司将2015年10月1日在纽交所上市以来普通股的累计总股东回报，与同期标准普尔500指数和标准普尔400中盘指数的累计总回报进行比较[156] - 公司从约109个配送设施向美国超20万个客户地点销售超20万种食品及相关产品[166] - 公司在2020财年第三季度末和第四季度受疫情影响销售大幅下降，已采取措施确保财务状况，包括从30亿美元循环信贷额度中提取4亿美元，发行股票获净收益3.375亿美元，发行2.75亿美元2025年到期票据[173] - 2027年到期票据，利率5.5%，2025年到期票据，利率6.875%，均半年付息一次 [239][243] - 截至2020年6月27日，公司受限支付能力约7.874亿美元 [248] - 截至2020年6月27日，公司总合同现金义务为39.695亿美元，其中1年以内4.362亿美元，1 - 3年4.718亿美元，3 - 5年15.922亿美元，5年以上14.688亿美元 [251] - 2020年6月27日，约88%的库存采用先进先出法估值 [262] - 截至2020年6月27日，公司遵守ABL信贷协议和各票据契约的所有契约 [249] - 公司维持高免赔额保险计划，涵盖部分一般和车辆责任以及工人补偿，超额部分由第三方承保，自付部分按短期和长期分别计入应计费用和其他长期负债

公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司打算利用《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款 [3] 其他重要信息 - 公司今日评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务更新此类前瞻性陈述 [4] - 会议将提及某些非GAAP财务指标，可在收益报告和10 - Q季度报告中找到这些非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的对账及相关信息 [5] 问答环节所有提问和回答 - 文档中未提及问答环节内容，无相关总结

疫情影响 - 2020年4月公司销售额同比下降约8%，其中卷烟销售下降3%，非卷烟销售下降20%，毛利润率下降约40个基点[5] 应对措施 - 2020年通过暂停401k匹配和调整福利计划预计降低成本约800万美元，减少近1000名员工，2020年资本支出预计从4500万美元降至3000万美元[6] 公司概况 - 拥有42000个客户地点、32个配送中心、1200名品类管理专业人员、7500名员工、2700辆牵引车和58000个独特SKU[13][14] 行业优势 - 美加有18万家便利店，45 - 55%店内产品由公司这类批发商提供，近2000亿美元店内批发销售额，62%为单店运营商[32] 战略举措 - 采取三管齐下战略推动盈利增长，包括比行业增长更快、利用全国规模、继续获得市场份额等[39] 并购策略 - 有成功整合收购的记录，通过地理扩张、战略收购等方式进行并购，如2016年7月收购Pine State、2017年6月收购Farner - Bocken[42] 品类管理 - 创新品类管理解决方案使便利店平均利润机会增加30%，非卷烟销售额平均增长7.8%，高于非FMI商店的4.5%[48] 运营效率 - 利用技术提高运营效率，如语音拣货、司机手持设备和扫描仪、Track My Order等[60] 社会责任 - 支持70个社区和非营利组织，捐赠2万份餐食，2019年减少990万磅碳足迹、节省770万千瓦时能源、减少1.7万吨纸板废物[65][67] 财务状况 - 财务杠杆为2.0倍，有大量自由现金流，7.5亿美元ABL信贷安排下有充足流动性，过去5年股息和股票回购超1.4亿美元[74]