UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 26, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-37578 Performance Food Group Company (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 43-1983182 (State or other ...

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度总箱量同比增长8.4%，排除Reinhart收购影响则下降16.9%；独立箱量增长26.5%，排除收购影响仅下降5% [17][26] - 净销售额增长12.8%至68亿美元，Reinhart收购贡献约13亿美元；食品成本通胀约2.6% [27] - 毛利润增长14%至8.111亿美元，每箱毛利润增加0.26美元，毛利率为11.8% [29] - 运营费用增长18.9%，因Reinhart收购；但医疗和安全经验改善使运营费用降低约1200万美元 [30][31] - 净利润同比下降57.3%至1760万美元，调整后EBITDA增长10.6%至1.58亿美元；摊薄后每股收益为0.13美元，下降66.7%，调整后摊薄每股收益为0.35美元，下降39.7% [32] - 财年上半年运营现金流为负2440万美元，资本支出8300万美元，较去年增加3400万美元 [35] - 季度末总流动性约19亿美元，包括4.17亿美元现金和15亿美元ABL信贷额度 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品服务业务第二季度净销售额增长27%至49亿美元，EBITDA增长36.7%至1.553亿美元 [33] - Vistar业务第二季度净销售额下降11.9%至20亿美元，EBITDA为3870万美元，下降31.6% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 独立渠道业务在温暖天气地区表现较好，而纽约、新英格兰、芝加哥、明尼阿波利斯和西海岸市场面临挑战 [44] - Vistar业务中，便利店、价值零售和惩教等渠道表现出韧性，而影院和办公室咖啡服务业务预计复苏较慢 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在市场恢复正常销售率时增加库存，以应对业务增长 [10][36] - 持续投资销售团队和客户服务支持，推动独立渠道销售恢复 [38] - 整合Reinhart进展顺利，预计在交易完成后的第三个完整财年实现约1500万美元的年度成本协同效应 [11] - Vistar业务专注于寻找新渠道和业务线，实现长期盈利增长，如Eby - Brown便利店业务 [16] - 公司在并购方面保持谨慎，寻找与Reinhart或Eby - Brown文化契合、能增加股东价值的机会 [73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 冬季业务在12月有所放缓，1月食品服务业务销售趋势略有加速，但在疫苗接种速度大幅提高之前，预计一段时间内无法恢复正常运营 [9] - 当公众恢复聚集活动时，预计餐厅业务量将激增，公司为此做好了库存准备 [10] - 公司对自身应对当前挑战的能力充满信心，认为在疫情后有望实现强劲复苏 [38][40] 其他重要信息 - 公司发布首份年度ESG报告，成立内部治理团队监督ESG工作 [22] - 公司员工积极参与社区捐赠，支持老年人、医护人员和有需要的家庭 [21] - 21名司机入选名人堂，一名司机工作42年无事故、无罚单后退休 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 独立业务在温暖开放市场的增长情况及业务构成细分 - 公司在一些温暖天气地区的独立业务销售额超过去年，新客户增长与以往相当，订单行数减少但每单金额和箱数增加 [44] 问题2: 独立业务订单规模增大对盈利能力的影响及复苏后的趋势 - 虽无法准确预测，但预计情况会更好，因客户业务量增加，且预计部分菜单会恢复，业务量将上升 [45] 问题3: Vistar业务利润率改善的原因及销售与箱量增长差异的持续性 - 销售逐渐改善、费用控制和Eby - Brown便利店业务表现良好推动利润率提升；第三季度新增便利店市场可能影响业务组合，但不会出现利润率问题 [49][51] 问题4: 公司为疫情后复苏的投资策略及成本与收入匹配情况 - 公司持续投资产能，未进行业务整合以避免增加复苏期的干扰；召回员工时无需大量培训，但担心部分员工不愿复工 [56][57][60] 问题5: 疫情后公司相对于行业内短期导向企业的机会 - 行业内部分企业在应收账款、库存和应付账款方面可能面临压力，公司在流动性和客户组合方面具有优势，如有收购机会将积极把握 [62][63][64] 问题6: Vistar业务各渠道盈利能力差异及长期渠道组合变化对利润率的影响 - Vistar旗舰业务盈利能力最强，影院和办公室咖啡服务业务复苏可能较慢，但微市场业务和制造业业务有望带来积极影响 [69][70][71] 问题7: 公司目前的并购目标和合适的收购对象 - 公司有组织地寻找并购机会，希望找到与Reinhart或Eby - Brown文化契合、能增加股东价值、完善供应链和分销链的对象 [73][74] 问题8: 疫情后大型食品服务分销商在收入和费用方面的受益情况 - 公司认为最大受益在收入方面，若市场恢复正常，Vistar业务将带来巨大收益；费用方面虽会受益，但难以量化 [80][81] 问题9: 疫情中小到中型餐厅和食品服务分销商受影响情况及产能减少情况 - 独立餐厅非常有韧性，大型连锁餐厅有所收缩，区域连锁餐厅受影响最大；部分小型竞争对手倒闭，但行业整体表现出韧性，其资产负债表和资金获取能力是不确定因素 [83][84] 问题10: 除业绩对比和Reinhart整合外的短期担忧 - 限制措施解除、刺激资金发放和疫苗接种对业务有积极影响；Vistar业务入货填充率低，部分供应商产品种类减少，恢复后产品是否回归不确定 [86][87][88] 问题11: 应对刺激政策的库存规划和准备 - 公司增加库存，但易腐食品管理困难；刺激政策宣布和实施迅速，难以提前充分准备，目前服务水平未达理想状态 [93][94] 问题12: 独立业务市场的经验教训及对其他市场的应用 - 公司记录不同限制程度下的业务情况，员工有自主性和应对经验，学会在不影响客户的情况下灵活应对问题 [97][98] 问题13: Reinhart业务与公司其他业务差距在未来季度的变化 - Reinhart业务已缩小与公司其他业务的差距，部分地区表现优于去年，未来将作为一个整体业务看待 [102][103][105] 问题14: 运营费用中1200万美元医疗成本降低的性质 - 这是由于公司和员工对安全和健康的关注以及员工数量减少共同作用的结果，随着业务增长，该效益幅度可能会减弱，但并非一次性事件 [107][108] 问题15: 公司数字业务的发展、渗透情况及Reinhart的经验借鉴 - 客户自主下单的数字业务在疫情初期增长，后因客户需求变化而停滞；食品服务和Vistar业务几乎全部数字化，Reinhart的远程录入系统更好，公司将推广该系统并尊重客户采用速度 [113][114][115] 问题16: 后疫情时代的增长战略及有机箱量增长情况 - 独立食品服务业务有望恢复到疫情前的增长水平，连锁业务有一些进展，Vistar业务计划拓展新业务，并购有一定机会但目前无具体行动 [118][119][120] 问题17: 餐厅客户行为的变化及持续性 - 公司认为餐厅应减少供应商数量，外卖业务将持续重要，第三方配送也将继续存在，餐厅采购习惯可能已改变 [121][122] 问题18: 1月餐厅业务箱量增长趋势的一致性 - 1月业务有改善但波动较大，1月通常是淡季，第三季度业绩更多取决于3月 [123] 问题19: 劳动力通胀情况及员工工资预计涨幅 - 公司看到劳动力通胀，但未准备给出具体数字和预测未来涨幅，将妥善管理劳动力成本 [127] 问题20: 食品成本通胀对毛利率扩张的贡献及幅度 - 食品成本通胀通常会促进毛利率扩张，公司密切关注通胀情况并做好准备，但难以预测具体幅度 [129] 问题21: 公司杠杆目标是否改变及是否预计降至4倍以下 - 公司未改变杠杆目标，希望在正常经济环境下保持在2.5 - 3.5倍之间，相关目标数字合理 [132] 问题22: 若Reinhart在疫情前全年运营，影院和办公室业务占收入的百分比 - 该业务有帮助但不具重要性 [133] 问题23: Reinhart本季度的有机增长情况及与现有业务趋势的相似性 - 未提供Reinhart有机增长数据，但它已从与行业趋势一致发展到介于公司和行业表现之间，正在取得进展 [136][137]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA为5930万美元，超过去年同期 [7] - 第三季度净收入增至2300万美元，去年同期为2250万美元；摊薄后每股收益从去年的0.49美元/股增至0.51美元/股，剔除后进先出（LIFO）费用后，摊薄后每股收益为0.60美元 [18] - 第三季度总销售额增长1.8%，达到45亿美元 [19] - 第三季度剩余毛利润利润率下降39个基点 [19] - 第三季度运营费用减少1250万美元，即5.9%，降至2.002亿美元 [21] - 截至9月30日的九个月，经营活动净现金使用量为770万美元，去年同期为1.111亿美元，现金使用情况改善1.034亿美元 [22] - 预计2020年自由现金流在8000万 - 1亿美元之间，年底信贷工具杠杆率在1.2 - 1.5倍EBITDA之间 [23] - 修订2020年业绩指引，预计全年销售额在168 - 169亿美元之间，调整后EBITDA在1.86 - 1.9亿美元之间，摊薄后每股收益在1.13 - 1.20美元之间，剔除LIFO费用后每股收益在1.621 - 1.69美元之间，卷烟库存持有收益在2600 - 2700万美元之间，资本支出约为3500万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 卷烟收入增长4.2%，上一季度增长2%；非卷烟收入下降2.6%，上一季度下降9% [7] - 卷烟总销售额增长4.2%，主要受卷烟价格通胀和总箱销量略有增加的推动；非卷烟销售额下降2.6%，主要受现有客户销售额下降的推动 [19] - 卷烟库存持有收益第三季度为560万美元，去年同期为2300万美元 [20] - 糖果库存持有收益去年第三季度为580万美元，今年被卷烟库存持有收益增加所抵消 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度便利店客流量和平均客单价相对稳定，每周客流量下降约10% - 12%，但每笔交易金额增长近20% [9] - 非便利店客户（包括大卖场、药店、机场、赌场和学校）的业绩持续复苏，同比销售额一度下降超过30%，本季度末较去年同期下降约10% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是比行业更快、更盈利地增长，在品类管理解决方案方面领先，并控制成本 [7] - 完成卓越中心建设，增强客户价值主张；与PDI达成独家合作协议，为客户提供端到端忠诚度解决方案、数据聚合能力和基于云的门店运营软件；与Skip签署独家合作协议，为零售合作伙伴提供经济高效的无摩擦支付解决方案 [11][12] - 计划在第四季度末前完成自有品牌和Core - Mark精选产品第一阶段的推广 [12] - 对销售团队进行全面重组，实施新技术，调整薪酬结构以实现增长目标 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但员工安全高效运营，使公司在销售组合和利润率面临逆风的情况下实现了有意义的成本杠杆效应，相信危机期间采取的措施将使公司更强大、更盈利 [6] - 虽然第三季度业绩仍受疫情影响，但公司弹性商业模式和成本削减举措减轻了不利影响，公司资产负债表健康，流动性强、债务低，有能力通过资本配置为股东创造价值 [26] - 对2021年及以后加速销售和盈利能力增长充满信心 [15] 其他重要信息 - 第四季度恢复401(k)匹配，预计影响成本约150万美元；增加差旅和会议支出；恢复股票回购计划，预计第四季度花费约500万美元回购股票，2020年总回购额为1000万美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 401(k)匹配恢复后，之前节省的800万美元费用是否会在2021年全部恢复，以及400万美元的年度运营费用节省如何计算 - 401(k)节省的费用为600万美元，另外200万美元与假期政策变更有关，这部分属于400万美元永久节省费用的一部分 [30] 问题2: 未续约客户对公司的影响，以及新客户潜在机会的情况 - 目前不会给出明年的业绩指引，很多情况取决于未来60 - 90天疫情的发展；未来6 - 12个月有一些大型客户机会和收购机会，但在疫情环境下，客户和收购机会会趋于保守，接近明年时会有更清晰的情况 [32] 问题3: 2020财年卷烟库存持有收益的预期 - 预期在2600 - 2700万美元之间 [34][35] 问题4: 第四季度非卷烟销售的预期，以及是否存在减速或保守估计的情况 - 从指引低端来看，非卷烟销售可能与当前情况一致，下降2% - 4%；从指引高端来看，本季度会持续改善 [41] 问题5: 卷烟销量波动的主要驱动因素，以及何时能恢复到正常下降4% - 6%的范围 - 卷烟销量波动主要受疫情影响，人们在家时间增多，更倾向于抽可燃香烟；随着疫情缓解，人们回到正常工作环境，可燃香烟销量会下降，替代尼古丁产品销量会增加，预计会回到下降3% - 6%的范围 [43] 问题6: 长期来看，客户对餐饮服务项目的投资意愿是否有变化 - 过去6个月客户在各方面投资较少，除了自助食品的短期影响外，客户在食品领域的投资有所回撤；但长期来看，食品将是便利店零售的主要增长驱动力，客户会继续在食品领域投资；墨菲正在寻找适合其零售模式的食品解决方案，公司与他们正在合作 [44] 问题7: 市场正常化后，公司能否恢复EBITDA增长的趋势 - 没有理由不能恢复，虽然第三、四季度面临利润率压缩，但也暂停了一些临时费用；随着疫情消散，公司有能力继续保持EBITDA的持续增长趋势 [45] 问题8: 并购机会是否开始恢复，2021年是否有可能发生 - 疫情期间公司首要任务是保持公司健康，目前资产负债表状况良好，有能力进行内外收购；近期与PDI和Skip的合作就是相关探索的成果，虽然短期内不会带来收入增长，但从长远来看会为客户和公司带来销售和利润增长 [50] 问题9: 用公司EBITDA利润率和2.15亿美元来评估客户流失的财务影响是否合理 - 这种方法是合理的 [51] 问题10: 请梳理成本削减中哪些是永久性的，哪些不是，以及净影响如何计算 - 仓库和配送方面，效率提升可持续，但随着疫情缓解，配送频率会恢复，可参考2019年后两个季度的数据并考虑效率提升因素；SG&A方面，第三季度同比成本下降约460万美元，第四季度恢复401(k)匹配影响150万美元，差旅和医疗成本可能会增加，综合考虑这些因素可判断SG&A的运行费率；此外，假期政策变更和财务转型带来的节省属于永久性节省 [52][53][55] 问题11: 沃尔玛Plus及其相关汽油折扣对店内销售的影响 - 目前沃尔玛Plus推出仅四、五周，尚未有实证证据表明其有重大影响，但它有机会使墨菲受益，间接使公司受益，沃尔玛也是公司的客户，总体来看对公司有益 [61] 问题12: 疫情期间，市场上的分销商是否因转型和提高效率困难而与公司有更多讨论 - 一些独立批发商获得了薪资保护计划（PPP）贷款，这在一定程度上支撑了他们度过困难时期；但大多数独立家族企业批发商受到疫情巨大压力，这促使他们重新考虑长期发展，因此开启了一些对话，未来12 - 18个月这种对话可能会继续 [62]

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财务数据关键指标变化 - 2020财年净销售额为250.863亿美元，2019财年为197.435亿美元，2018财年为176.199亿美元[158][160] - 2020财年净亏损为1.141亿美元，2019财年净利润为1.668亿美元，2018财年净利润为1.987亿美元[158][160] - 2020财年末现金为4.207亿美元，2019财年末为0.147亿美元，2018财年末为0.075亿美元[158][160] - 2020财年末总资产为77.197亿美元，2019财年末为46.535亿美元，2018财年末为40.009亿美元[158][160] - 2020财年末总债务为25.729亿美元，2019财年末为13.501亿美元，2018财年末为11.842亿美元[158][160] - 2020财年末股东权益为20.106亿美元，2019财年末为12.982亿美元，2018财年末为11.353亿美元[158][160] - 2020财年净销售额为2508.63亿美元，较2019财年的1974.35亿美元增加534.28亿美元，增幅27.1%，主要归因于近期收购，Eby - Brown和Reinhart分别贡献422.37亿美元和252.50亿美元[186][188] - 2020财年商品销售成本为2221.71亿美元，较2019财年的1723.05亿美元增加498.66亿美元，增幅28.9%[186] - 2020财年毛利润为286.92亿美元，较2019财年的251.30亿美元增加35.62亿美元，增幅14.2%，Reinhart和Eby - Brown分别贡献31.68亿美元和20.32亿美元，但受有机案例量下降和库存冲销增加影响，占净销售额比例从12.7%降至11.4%[186][189][190] - 2020财年运营费用为296.82亿美元，较2019财年的222.97亿美元增加73.85亿美元，增幅33.1%，主要因收购导致，同时专业费用增加39.0亿美元，Eby - Brown或有对价增值费用增加108.6亿美元，但奖金费用减少47.2亿美元[186][191][192] - 2020财年运营亏损9900万美元，而2019财年运营利润为2.833亿美元[186] - 2020财年利息费用为1.169亿美元，较2019财年的6540万美元增加5150万美元，增幅78.7%[186] - 2020财年所得税收益为1.081亿美元，而2019财年所得税费用为5150万美元[186] - 2020财年净亏损1.141亿美元，而2019财年净利润为1.668亿美元[186] - 2020财年EBITDA为1.71亿美元，较2019财年的4.387亿美元减少2.677亿美元，降幅61.0%[186] - 2020财年调整后EBITDA为4.055亿美元，较2019财年的4.755亿美元减少7000万美元，降幅14.7%[186] - 2020财年无形资产折旧和摊销从2019财年的1.55亿美元增至2.763亿美元，增幅78.3%[193] - 2020财年净亏损1.141亿美元，2019财年净利润1.668亿美元，主要受疫情、运营费用和利息费用增加影响[194] - 2020财年所得税收益1.081亿美元，2019财年所得税费用5150万美元；有效税率从2019财年的23.6%升至2020财年的48.6%[195] - 2020财年总净销售额250.863亿美元，较2019财年的197.435亿美元增长53.428亿美元，增幅27.1%[197] - 2020财年总EBITDA为1.71亿美元，较2019财年的4.387亿美元下降2.677亿美元，降幅61.0%[198] - 2020财年第一、二、三、四季度净销售额分别为62.43亿、60.686亿、70.007亿和57.74亿美元[215] - 2020财年第一、二、三、四季度净利润分别为3610万、4120万、 - 4020万和 - 1.512亿美元[215] - 2019财年各季度净销售额分别为45.397亿美元、46.157亿美元、46.890亿美元、58.991亿美元，全年净利润分别为2820万美元、4310万美元、3230万美元、6320万美元[216] - 2020年6月27日现金余额总计4.318亿美元，包括1110万美元受限现金，较2019年6月29日的2540万美元（含1070万美元受限现金）有所增加，2020财年经营活动提供净现金6.236亿美元[223] - 2020财年和2019财年经营活动现金流分别为6.236亿美元和3.174亿美元，2020财年增加主要因净营运资金改善，部分被较高利息支付抵消[224] - 2020财年投资活动使用现金21.460亿美元，2019财年为3.494亿美元，主要用于资本购置和业务收购[225] - 2020财年融资活动提供净现金19.288亿美元，主要来自发行2027年到期票据获得10.600亿美元、发行2025年到期票据获得2.750亿美元、发行普通股获得8.281亿美元净收益、额外次级定期贷款借款1.100亿美元，部分被ABL信贷安排下2.590亿美元净还款抵消；2019财年为3960万美元，主要是ABL信贷安排下净借款7890万美元[227][228] - ABL信贷安排于2024年12月30日到期，本金总额30亿美元，2020年6月27日借款总额7.100亿美元，信用证1.396亿美元，超额可用性17.122亿美元，平均利率2.85%；2019年6月29日借款总额8.590亿美元，信用证8990万美元，超额可用性11.827亿美元，平均利率4.01%[229][232] - 食品服务部门总资产从2019年6月29日的31.523亿美元增至2020年6月27日的55.291亿美元，增加23.768亿美元 [257] - Vistar部门总资产从2019年6月29日的12.71亿美元增至2020年6月27日的13.854亿美元，增加1.144亿美元 [258] 各条业务线表现 - 餐饮服务业务2020财年净销售额较2019财年增加16.454亿美元，增幅10.9%，主要因收购Reinhart；EBITDA下降9170万美元，降幅21.4%[199][201] - Vistar业务2020财年净销售额较2019财年增加36.976亿美元，增幅79.7%，主要因收购；EBITDA下降1.271亿美元，降幅76.8%[204][205] - 企业及其他业务2020财年净销售额较2019财年增加5420万美元；EBITDA为负2.038亿美元，2019财年为负1.549亿美元[210][211] - 2020财年和2019财年各业务板块资本购置情况：食品服务板块分别为5780万美元和9060万美元，Vistar板块分别为7200万美元和2490万美元，公司及其他板块分别为2820万美元和2360万美元[226] 管理层讨论和指引 - 公司为增强流动性采取了多项措施，包括暂停非必要资本支出活动、管理成本、暂停股票回购计划等，并通过多种方式筹集资金，如从ABL循环信贷额度提取4亿美元、获得1.1亿美元额外次级定期贷款、发行普通股获得净收益3.375亿美元、发行2.75亿美元2025年到期票据[221] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司从30亿美元循环信贷额度中提取4亿美元，并获得1.1亿美元额外次级定期贷款[75] - 公司发行并出售1552.5万股普通股，净收益3.375亿美元，还发行出售2.75亿美元2025年到期票据[75] - 受新冠疫情影响，2020财年有机箱销量较2019财年下降10% [80] - 公司所处餐饮服务分销行业竞争激烈，有两大全国性和众多地区性、地方性及专业性分销商[77] - 分销行业利润率低，新冠疫情致公司2020财年净亏损[78] - 很多客户无长期协议，订单量和数量可能减少，影响公司业务[80] - 集团采购组织若增加公司客户数量，可能使公司降价或失去业务[81] - 公司依赖第三方供应商，供应中断或成本上升会影响业务[86] - 2020年6月27日公司有超20000名员工，约1200人是工会成员，工会化或停工可能影响公司[87] - 燃料和运输成本波动会影响公司销售、利润率和运营结果[92] - 2020财年，纳入Reinhart后独立客户订单量增长约9.9%，排除Reinhart则下降5.1%[96] - 公司面临燃料成本管理安排失效、无法转嫁成本的风险[93] - 环保法规可能对公司运输成本和经营产生重大不利影响[94] - 竞争对手采用低成本结构或低价策略，公司可能难以调整成本结构参与竞争[95] - 供应商改变促销补贴政策，减少或取消补贴，可能对公司盈利产生重大不利影响[97,98] - 公司增长战略可能无法达到预期效果，收购Reinhart存在整合风险[99] - 公司收购业务可能无法实现预期效益，难以成功整合[100] - 未来收购产生的无形资产摊销费用可能降低公司收益[102] - 公司业务受政府严格监管，违规可能面临处罚和召回成本[103,104] - 公司依赖信息技术，技术故障或实施新技术延迟可能影响业务[110] - 公司增加了可疑账款备抵金以应对COVID - 19对客户的影响[116] - 网络安全事件或技术中断可能影响公司业务和客户关系，COVID - 19期间远程办公或加剧运营风险[112] - 公司可能面临产品责任索赔，现有保险可能不足以覆盖所有负债[113] - 法律诉讼不利判决或和解可能减少公司利润或限制运营能力[114] - 负面宣传、产品信心不足等会损害公司声誉并影响业务[115] - 公司应收账款回收困难曾造成损失，未来客户偿债问题可能增加损失[116] - 经济困难和市场不确定性会影响消费者信心，进而影响公司业务[117] - 公司保险和索赔费用可能超历史水平，影响盈利能力[119] - 截至2020年6月27日，公司运营109个配送中心，其中自有58个，租赁51个；食品服务部门运营74个，平均面积约20万平方英尺/个，维斯特部门运营35个，平均面积约15万平方英尺/个[139] - 配送中心租赁平均期限为15.2年，租金通常按固定年利率设定，按月支付[141] - 2009 - 2010年，EEOC对公司展开调查，2012年认定公司违反《民权法案》第七章，2013年EEOC起诉公司，目前案件待审判，公司无法估计潜在损失[143] - 2018年EEOC对公司提出制裁动议，2019年法院驳回，保留对某些文件不可用是否影响EEOC专家证词的裁决[144] - 2020年3月18日，法院驳回双方简易判决动议，因COVID - 19未确定审判日期，公司与EEOC进行初步和解讨论，已计提一笔对合并财务报表不重要的潜在和解费用[145] - 2019年10月，针对JUUL Labs的多区诉讼启动，2020年3月公司子公司Eby - Brown被列为被告，JUUL同意为其辩护和赔偿[146][147] - 2020年5月29日JUUL提出驳回和中止诉讼动议，6月29日Eby - Brown等被告加入，9月25日听证，公司无法预测FDA对JUUL申请的审批结果和潜在损失[148] - 截至2020年8月5日收盘，公司普通股约有153名在册股东，不包括大量通过银行等机构持股的股东[151] - 公司目前无支付普通股股息计划，支付能力受现有债务协议契约限制，未来是否支付由董事会决定[152] - 公司未披露2020财年第四季度普通股购买的具体信息[154] - 2020财年第四季度，公司通过股份预扣购买239股普通股，平均价格为每股25.30美元，截至2020年6月27日，约2.357亿美元可用于额外股票回购[155] - 公司将2015年10月1日在纽交所上市以来普通股的累计总股东回报，与同期标准普尔500指数和标准普尔400中盘指数的累计总回报进行比较[156] - 公司从约109个配送设施向美国超20万个客户地点销售超20万种食品及相关产品[166] - 公司在2020财年第三季度末和第四季度受疫情影响销售大幅下降，已采取措施确保财务状况，包括从30亿美元循环信贷额度中提取4亿美元，发行股票获净收益3.375亿美元，发行2.75亿美元2025年到期票据[173] - 2027年到期票据，利率5.5%，2025年到期票据，利率6.875%，均半年付息一次 [239][243] - 截至2020年6月27日，公司受限支付能力约7.874亿美元 [248] - 截至2020年6月27日，公司总合同现金义务为39.695亿美元，其中1年以内4.362亿美元，1 - 3年4.718亿美元，3 - 5年15.922亿美元，5年以上14.688亿美元 [251] - 2020年6月27日，约88%的库存采用先进先出法估值 [262] - 截至2020年6月27日，公司遵守ABL信贷协议和各票据契约的所有契约 [249] - 公司维持高免赔额保险计划，涵盖部分一般和车辆责任以及工人补偿，超额部分由第三方承保，自付部分按短期和长期分别计入应计费用和其他长期负债

公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司打算利用《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款 [3] 其他重要信息 - 公司今日评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务更新此类前瞻性陈述 [4] - 会议将提及某些非GAAP财务指标，可在收益报告和10 - Q季度报告中找到这些非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的对账及相关信息 [5] 问答环节所有提问和回答 - 文档中未提及问答环节内容，无相关总结

疫情影响 - 2020年4月公司销售额同比下降约8%，其中卷烟销售下降3%，非卷烟销售下降20%，毛利润率下降约40个基点[5] 应对措施 - 2020年通过暂停401k匹配和调整福利计划预计降低成本约800万美元，减少近1000名员工，2020年资本支出预计从4500万美元降至3000万美元[6] 公司概况 - 拥有42000个客户地点、32个配送中心、1200名品类管理专业人员、7500名员工、2700辆牵引车和58000个独特SKU[13][14] 行业优势 - 美加有18万家便利店，45 - 55%店内产品由公司这类批发商提供，近2000亿美元店内批发销售额，62%为单店运营商[32] 战略举措 - 采取三管齐下战略推动盈利增长，包括比行业增长更快、利用全国规模、继续获得市场份额等[39] 并购策略 - 有成功整合收购的记录，通过地理扩张、战略收购等方式进行并购，如2016年7月收购Pine State、2017年6月收购Farner - Bocken[42] 品类管理 - 创新品类管理解决方案使便利店平均利润机会增加30%，非卷烟销售额平均增长7.8%，高于非FMI商店的4.5%[48] 运营效率 - 利用技术提高运营效率，如语音拣货、司机手持设备和扫描仪、Track My Order等[60] 社会责任 - 支持70个社区和非营利组织，捐赠2万份餐食，2019年减少990万磅碳足迹、节省770万千瓦时能源、减少1.7万吨纸板废物[65][67] 财务状况 - 财务杠杆为2.0倍，有大量自由现金流，7.5亿美元ABL信贷安排下有充足流动性，过去5年股息和股票回购超1.4亿美元[74]

Performance Food Group June 2020 © PFG / CAGNY 2020 ‹#› Disclaimer This presentation has been prepared by Performance Food Group Company ("us" or the "Company") solely for information purposes. This presentation contains forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended (the "Securities Act") and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934. These statements include, but are not limited to, statements related to our expectations regarding the perfor ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入从去年的130万美元增至430万美元，剔除后进先出法（LIFO）费用后，净收入增长56%至1000万美元 [26] - 第一季度摊薄后每股收益为0.09美元，较去年第一季度增加0.06美元；剔除LIFO费用后，摊薄后每股收益增加0.08美元至0.22美元 [26] - 第一季度总销售额增长4.9%至39.4亿美元 [27] - 4月卷烟和非卷烟销售额同比分别下降约3%和20%，总利润率下降约40个基点 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 卷烟业务 - 第一季度卷烟销售额增长1.5%，3月前三周销售额增长超6%，3月下旬增速放缓；剔除一季度多一天的销售优势，卷烟销售额约增长3% [27][28] - 卷烟利润率符合预期，每箱利润增长1.6%，抵消约一半价格通胀带来的负面利润率影响 [30] 非卷烟业务 - 第一季度非卷烟销售额增长近6%，3月前几周销售趋势好于前两个月，3月下旬出现高个位数下降；剔除一季度多一天的销售优势，非卷烟销售额约增长4% [27][28] - 非卷烟业务受1900万美元调味电子烟商品客户退货影响；剩余毛利率为12.34%，略高于上年，但低于预期 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务分为东部、西部和北部三个区域，东西部业务量规模相近，北部包括加拿大和部分美国北部州；受疫情影响最大的是加利福尼亚和纽约周边市场 [71][72] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 技术方面，公司大力推进Power BI在业务中的应用，用于实时运营指标、客户数据分析以及作为疫情相关业务连续性计划的智能支柱 [20] - 销售和营销方面，准备重新推出SmartStock计划，将卓越中心转变为虚拟客户体验，继续提高财务和销售部门的生产力 [21] - 增长方面，疫情前公司在追求独立零售商、大型连锁机会和批发商收购，目前仍保持相关对话，待业务环境稳定后有望推进 [22] 行业竞争 - 大型连锁客户表现较好，独立零售商表现也不错，便利店客户整体保持健康，得益于健康的燃油利润率 [51][52] - 独立批发商面临压力，尤其是东西海岸和其他疫情热点地区 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现稳健，但受疫情影响，二季度收入和利润率面临下行压力；公司采取了一系列措施应对，包括裁员、削减成本、管理库存和资本支出等 [10][16][18] - 尽管不确定疫情的持续时间和影响程度，但公司有信心采取了正确措施，能够快速走出危机，保持行业领先地位并实现增长 [24][46] 其他重要信息 - 公司为应对疫情成立了特别工作组，将员工健康和安全放在首位，确保供应链的完整性 [8] - 公司第一季度卷烟持有收益为910万美元，略高于去年同期，通过战略库存管理实现了略高的收益 [39] - 公司暂停了股票回购计划，但仍致力于支付现金股息，董事会已批准每股0.12美元的股息，将于2020年6月19日支付 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 独立商店和大型连锁客户的表现如何随疫情发展而变化？ - 大型连锁客户整体表现稍好，主要受销量驱动；独立零售商表现也不错，受地理位置影响，东西海岸受影响较大；便利店客户整体保持健康，得益于燃油利润率 [51][52] 问题2: 竞争对手是否会因财务困境而让出市场份额？ - 独立批发商将面临压力，尤其是东西海岸和其他疫情热点地区 [53] 问题3: 今年仓库和配送费用以及销售、一般和行政费用（SG&A）的情况如何，公司对这些费用的控制能力如何？ - 公司进行了大幅裁员和削减非必要开支，目前已将组织规模调整至与当前工作量相匹配，近几周仓库和运输的生产率已恢复到去年水平；要成功控制费用，还需要销量回升 [54][56] 问题4: 4月销售趋势中，卷烟的箱数表现和价格因素如何，非卷烟业务的月末表现如何？ - 4月卷烟业务推动了销售改善，非卷烟业务整个月下降约20%；5月第一周，随着一些居家令的解除，部分地区销量有所回升 [60][61][62] 问题5: 复活节对4月糖果品类销售和毛利率压缩的影响如何？ - 复活节对公司糖果销售影响不大，公司销售的季节性糖果不多，4月糖果销售较为稳定 [63] 问题6: 便利店业务和非便利店业务的表现如何？ - 约三分之二的客户是传统便利店，另外三分之一是多种零售业态；沃尔玛和rite aid表现不错，但约10%的非必要商店（主要是赌场、学校和机场门店）销量大幅下降 [65][66] 问题7: 全年利息费用有何指导？ - 利息费用会更高，但具体数字取决于卷烟价格上涨的时间，预计与去年水平相当 [67] 问题8: 公司的地理业务分布情况如何，哪些地区受影响最大？ - 公司业务分为东部、西部和北部三个区域，东西部业务量规模相近，北部包括加拿大和部分美国北部州；受疫情影响最大的是加利福尼亚和纽约周边市场 [71][72] 问题9: 公司成本中固定成本和可变成本的比例是多少，成本节约措施的影响如何量化？ - 401(k)和假期政策调整节省了800万美元，裁员1000人；约70%的费用是工资，SG&A中可变工资部分占10% - 20%，仓库和配送费用中可变部分占60% - 70%，其他费用大多是固定的，如房租和设施成本 [73][74][75] 问题10: 疫情前的业务机会管道情况如何，疫情对其有何影响？ - 大部分业务机会在便利店领域，由于便利店客户的燃油利润率，其健康状况总体得以保持；疫情使相关对话暂停，但公司预计随着情况好转，管道业务将很快恢复 [80] 问题11: 食品服务项目有哪些变化，如何帮助客户适应当前环境？ - 食品服务的自助部分将面临挑战，公司专注于预包装食品和包装选项；新兴类别如消毒剂、手巾、口罩、手套等有机会，传统烘焙和杂货项目也有增长趋势，便利店可借此拓展业务 [81][82][83] 问题12: 电子烟业务的趋势如何，未来预期怎样？ - 第一季度电子烟业务受1900万美元调味产品退货影响而下降，剔除该因素后实际增长；预计今年该业务不会有大幅增长，全年持平 [84][85] 问题13: 成本削减措施在第二季度的情况如何，随着销量回升费用会如何变化？ - 裁员1000人部分受销量驱动，部分涉及固定基础设施；随着销量回升，费用会有一定的可变增长，但公司有信心管理好费用占收入的比例 [87] 问题14: 4月毛利率下降40个基点是否是最差情况，部分品类的产品结构和卷烟的消费降级情况如何？ - 难以确定40个基点是否是最差情况，40个基点的下降约一半是卷烟和非卷烟产品结构变化导致，另一半是非卷烟品类内部的产品结构变化；烟草和雪茄品类增长，零食、饮料和食品服务品类面临挑战；目前尚未看到卷烟消费降级对利润率产生重大影响 [93][94][96] 问题15: 未来12个月与重要客户的合同谈判情况如何？ - 公司与关键客户的合作在疫情期间得到加强，目前正在进行合同续约和重新谈判，对合作关系和自身地位充满信心 [99]

财务数据关键指标变化 - 2020财年第三季度净销售额较2019财年同期增加23.117亿美元，增幅49.3%；前九个月增加54.679亿美元，增幅39.5%，主要归因于近期收购[137][140] - 2020财年第三季度毛利润较2019财年同期增加2.028亿美元，增幅33.5%；前九个月增加4.172亿美元，增幅23.0%，Reinhart和Eby - Brown的收购有贡献[137][141] - 2020财年第三季度运营费用较2019财年同期增加2.794亿美元，增幅51.2%；前九个月增加4.734亿美元，增幅29.0%，主要由近期收购驱动[137][143] - 2020财年第三季度净收入较2019财年同期减少7.25亿美元，降幅224.5%；前九个月减少6.65亿美元，降幅64.2%，主要因运营利润减少和利息费用增加[137][146] - 2020财年第三季度EBITDA较2019财年同期减少2.59亿美元，降幅25.9%；前九个月增加0.91亿美元，增幅3.1%[137] - 2020财年第三季度调整后EBITDA较2019财年同期增加2.5亿美元，增幅23.6%；前九个月增加8.32亿美元，增幅26.1%[137] - 2020财年第三季度和前九个月的有效税率分别为33.6%和7.3%，2019财年同期分别为26.1%和23.4%，因不可抵扣费用和离散项目占比变化[148] - 2020财年第三季度和前九个月，Case volume分别增长26.4%和14.6%，排除收购影响分别下降7.2%和0.9%，主要受COVID - 19影响[140] - 2020财年第三季度和前九个月，因COVID - 19，库存储备分别增加490万美元和410万美元，对毛利润有负面影响[142] - 2020财年第三季度和前九个月，无形资产折旧和摊销分别从2019财年同期的3970万美元和1.123亿美元增至9930万美元和1.858亿美元，主要归因于近期收购[145] - 公司总净销售额在2020财年第三季度为70.007亿美元，较2019财年第三季度的46.89亿美元增长49.3%；前九个月为193.123亿美元，较2019财年前九个月的138.444亿美元增长39.5%[152] - 公司总EBITDA在2020财年第三季度为7400万美元，较2019财年第三季度的9990万美元下降25.9%；前九个月为3.047亿美元，较2019财年前九个月的2.956亿美元增长3.1%[152] 各条业务线表现 - 食品服务业务净销售额在2020财年第三季度增长11.547亿美元，增幅30.4%；前九个月增长16.151亿美元，增幅14.5%，主要因收购Reinhart及售价上升所致[152][153] - Vistar业务净销售额在2020财年第三季度增长11.571亿美元，增幅129.7%；前九个月增长38.529亿美元，增幅141.3%，主要受近期收购及部分渠道销售增长驱动[152][158] - 食品服务业务EBITDA在2020财年第三季度下降770万美元，降幅7.7%；前九个月增长1360万美元，增幅4.6%[152][154][155] - Vistar业务EBITDA在2020财年第三季度增长370万美元，增幅10.0%；前九个月增长3480万美元，增幅30.5%[152][159] - 食品服务业务运营费用（不含折旧和摊销）在2020财年第三季度增加1.556亿美元，增幅41.8%；前九个月增加1.94亿美元，增幅17.5%[156] - Vistar业务运营费用（不含折旧和摊销）在2020财年第三季度增加5110万美元，增幅56.0%；前九个月增加1.734亿美元，增幅61.6%[160] - 食品服务业务板块总资产从2019年3月30日的31.665亿美元增至2020年3月28日的57.342亿美元，增加25.677亿美元；从2019年6月29日的31.523亿美元增至2020年3月28日的57.342亿美元，增加25.819亿美元，主要因收购和采用ASC 842标准[193] - Vistar业务板块总资产从2019年3月30日的8.313亿美元增至2020年3月28日的15.24亿美元，增加6.927亿美元；从2019年6月29日的12.71亿美元增至2020年3月28日的15.24亿美元，增加2.53亿美元，主要因收购和采用ASC 842标准[204] 管理层讨论和指引 - 管理层使用息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后EBITDA评估业务表现和进行业务规划[129][131] - EBITDA和调整后EBITDA作为分析工具存在重要局限性，不能替代按照公认会计原则报告的结果分析[134][135] - 公司短期业绩主要受新冠疫情影响，长期业绩受人口和宏观经济趋势等因素影响[121][131] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司向美国超20万个客户地点销售超20万种食品及相关产品，来自超100个配送设施[118] - 新冠疫情自2020年3月起对公司业务产生重大不利影响，包括销售显著下降[121][123] - 公司采取措施确保财务状况，包括暂停约3000个职位、借调约1000名员工至杂货店、延缓25%高级管理层基本工资和董事现金费用[123] - 公司从30亿美元循环信贷额度中提取4亿美元，并获得1.1亿美元额外次级定期贷款[123] - 公司发行并出售1552.5万股普通股及2025年到期票据[123] - 公司有两个可报告部门：食品服务和Vistar，公司认为部门间存在显著协同效应[119] - 消费者在外出就餐行业的消费份额在2008年衰退后再次增长[131] - 公司削减或暂停约3000个职位，将超1100名员工借调至杂货零售合作伙伴，同时递延25%的高级管理层基本工资和25%的董事现金费用[170] - 公司提取4亿美元循环信贷额度，获得1.1亿美元额外初级定期贷款，发行并出售普通股和2025年到期票据[172] - 2020年3月28日，公司现金余额为3.832亿美元，包括1110万美元受限现金，较2019年6月29日的2540万美元有所增加[174] - 2020财年前九个月，经营活动现金流为1760万美元，投资活动使用现金2.0893亿美元，融资活动提供现金流2.4295亿美元[174][175][176][177] - 2019年9月27日，发行10.6亿美元2027年到期票据；12月30日，借入4.647亿美元用于收购Reinhart[178] - 2019年12月30日，公司以每股42.70美元的价格结算股权远期合约，获得4.906亿美元净收益[179] - 2020年4月，公司发行1552.5万股普通股，获得3.377亿美元净收益；发行2.75亿美元2025年到期票据；获得1.1亿美元额外初级定期贷款[181] - 截至2020年3月28日，ABL信贷安排下总借款18.094亿美元，信用证1.391亿美元，超额可用额度8.488亿美元，平均利率2.72%[184] - 2016年5月17日，发行3.5亿美元2024年到期高级票据，利率5.500%[185][187] - 2019年9月27日，发行10.6亿美元2027年到期高级票据，利率5.500%[190][192] - 2027年到期票据持有人在控制权变更或特定资产出售等情况下，有权要求公司按本金的101%（控制权变更）或100%（资产出售）回购票据并支付应计未付利息；公司可在2022年10月15日前按一定条件赎回部分或全部票据，赎回价格不同阶段分别为100%、102.750%、101.375%、100%等[193] - 2018年8月9日公司签订信用证融资协议，总额不超4000万美元，每笔期限不超一年，可自动续期，按每日可用提款额的2.5%年化费率按季支付费用；截至2020年3月28日，已开出2830万美元信用证[195] - 截至2020年3月28日，公司子公司有8笔利率互换合约，名义金额合计8.5亿美元，用于对冲利率风险[208] - 未来十二个月，预计约250万美元损失将重新分类增加利息费用[209] - 假设LIBOR变动100个基点，2020年3月28日利率互换合约公允价值下，下降会导致其他综合收益损失1230万美元，上升会带来收益1590万美元[210] - 假设ABL信贷工具日均余额约15亿美元，未来十二个月约2.65亿美元长期债务通过利率互换协议固定，约13亿美元为浮动利率债务；LIBOR上升100个基点，将使年度现金利息费用增加约1250万美元[211] - 公司因第三财季燃油价格大幅下跌，燃料套期保值工具公允价值变动确认损失740万美元[213] - 假设柴油价格较市场价格上涨10%，预计年度燃油成本将增加约1190万美元，部分会被燃油附加费抵消[214]