财报发布安排 - 公司将于2025年11月6日发布截至2025年9月30日的三个月及六个月财务业绩 [1] - 财报将在美股市场收盘后发布 管理层将在美东时间下午4:30举行电话会议和网络音频直播 [1] - 电话会议实况及回放可通过网络链接或拨打电话接入 国内免费电话为(888) 596-4144 国际电话为(646) 968-2525 [2] - 电话会议回放将在结束后约两小时提供 并持续至2025年11月13日 [2] 公司业务概览 - 公司是一家以客户为先、服务为主导、结果驱动的行业领导者 提供变革性技术解决方案和服务 [3] - 公司提供全面的解决方案组合 包括人工智能、安全、云和数据中心、网络与协作 以及托管、咨询和专业服务 [3] - 公司与跨行业组织紧密合作 以成功应对业务挑战 [3] - 公司拥有超过2100名员工 超过30年的行业经验 [3] - 公司总部位于弗吉尼亚州 在美国、英国、欧洲和亚太地区设有分支机构 [3] 相关业务动态 - 公司发布了一项新的AI行业脉搏调查结果 揭示了组织领导者视角的转变 [4][5] - 公司扩展了其针对Juniper Networks的托管服务和增强维护支持产品组合 [6]

AI战略目标转变 - 近四分之三（约75%）的IT和行业领导者将收入增长视为AI计划的主要目标 超过传统的客户满意度提升（56%）和成本削减（54%）目标 [1] - AI正从生产力和成本效率工具演变为推动业务增长的战略驱动力 [1] AI实施现状与挑战 - 60%的组织仍处于AI实施的早期到中期阶段 仅8%的组织报告拥有完全集成且成熟的AI部署 [5] - 81%的受访者担心其当前IT基础设施可能无法支持更先进的AI应用 [2][5] - 安全是首要关注点 90%的领导者将数据隐私泄露视为关键问题 68%将监管合规视为主要部署障碍 [5] 人才与技能缺口 - 超过一半（52%）的IT和行业领导者将人才短缺视为仅次于安全和基础设施挑战的顶级难题 [5] - 行业对能够将技术专长与战略业务洞察相结合的专业人士需求日益增长 [5] 对Agentic AI的态度 - 41%的受访者对Agentic AI仅略微了解或完全不熟悉 仅23%自认为非常熟悉 [5] - 仅26%的组织已准备好并积极投资Agentic AI 33%的组织承认在投入资源前需要更深入的理解 [5] - 对Agentic AI前景的看法存在分歧 33%认为评估其影响为时过早 26%认为其“有用但存在风险” 仅27%视其为“高度有前景” [5]

核心业务拓展 - 公司宣布扩展其托管服务和增强维护支持产品，以全面覆盖Juniper Networks的基础设施 [1] - 该解决方案结合了主动监控Juniper资产、利用公司认证工程师提供24x7问题解决，并通过将生命周期数据集成到执行仪表板来提供网络健康状况的整体视图 [1] - 作为Juniper Networks授权支持中心合作伙伴，公司的增强维护支持产品现已包含Juniper Networks设备 [2] 服务价值主张 - 服务使客户能够卸载其异构网络基础设施相关的管理和日常任务，让公司作为其IT团队的可信赖延伸 [2] - 服务价值包括提升客户体验、更快的故障解决时间以及降低停机风险 [2] - 服务提供单一呼叫支持多供应商环境、访问美国本土的认证工程师、在需要时快速升级至Juniper三级技术支持中心工程师，以及分配专属客户成功资源 [6] 合作伙伴关系与技术整合 - 公司是Juniper Global Elite Plus合作伙伴，这是Juniper合作伙伴计划中的最高级别 [2] - 公司与Juniper合作超过十年，共同设计解决方案以消除传统限制，提供自动化、安全和可扩展的网络 [2] - 扩展的服务价值建立在当前通过Juniper Marvis AI虚拟网络助手提供的价值之上，该助手可提供跨网络的洞察 [2] 公司背景与专业能力 - 公司是一家以客户为先、服务为主导、结果驱动的行业领导者，提供变革性技术解决方案和服务 [4] - 公司提供包括人工智能、安全、云和数据中心、网络与协作以及托管、咨询和专业服务的全系列解决方案 [4] - 公司拥有超过2100名员工，并在美国、英国、欧洲和亚太地区设有办事处，拥有超过三十年的行业经验 [4] - 公司的托管服务帮助企业主动控制其IT基础设施，并卸载大量日常IT任务以优化运营和管理风险 [3] - 公司已为跨多个行业垂直领域的广泛客户提供24x7x365托管服务超过25年 [3]

公司概况与战略定位 * 公司为ePlus inc 一家拥有超过30年历史的IT解决方案和服务提供商[2] * 公司在2025年6月出售了其金融业务部门 获得约1.8亿美元现金及约1350万美元或有对价 从而成为纯技术公司[17][26] * 公司上一财年营收略高于20亿美元 总账单金额为32亿美元 拥有超过4600家客户和2100多名员工[3] * 公司核心战略是利用出售金融业务带来的财务灵活性 通过并购和有机增长来扩大技术业务板块[2][3] 核心业务领域与市场定位 * 公司主要业务领域包括数据中心、云计算、人工智能、网络、安全和协作[5] * 安全业务在过去12个月中占总账单的22%[8] * 服务业务占净销售额的近20% 是公司差异化的关键[8][35] * 公司定位为高附加值解决方案提供商 其毛利率通常比同行（如CDW PC Connection Insight）高400至600个基点 这得益于高利润的服务业务和避免商品化销售[13][29] * 公司的目标客户群主要是中型市场（500至10000名员工）但也服务于财富100强级别的大型企业[15] 财务表现与关键指标 * 过去五年净销售额复合年增长率为7% 总账单复合年增长率为10%[17] * 服务收入在过去五年复合年增长率为19% 其中专业服务毛利复合年增长率为13% 托管服务毛利复合年增长率为24%[19][20] * 合并毛利率从2021财年的23%提升至2025财年的26%[20] * 净收益和每股收益在过去五年的复合年增长率为12% 非GAAP每股收益复合年增长率为11%[21] * 调整后税息折旧及摊销前利润在过去五年复合年增长率为10% 2025财年利润率在6%至7%之间[22] * 截至2025年6月30日 公司拥有4.8亿美元现金及现金等价物 并拥有5亿美元的信贷额度[24] 增长驱动因素与战略举措 * **人工智能机遇**：公司通过AI Ignite计划提供人工智能构想会议和简报中心服务 帮助客户确定用例 目前AI相关支出尚处于早期阶段 但正推动基础设施（计算、存储、网络）的升级需求[5][9][31][32] * **服务业务**：公司致力于从产品导向转向服务导向 服务类型包括咨询与顾问服务、项目实施、人员配置和托管服务 其中托管服务通常为三年期合约 收入可预测且利润丰厚 去年增长了约25%[11][12][35] * **并购策略**：并购是资本配置的优先事项 重点目标是能够扩大地域覆盖、客户群或带来特定专业知识（尤其是服务和安全领域）的公司 公司现在有能力进行规模更大的收购[4][14][27][28] * **资本分配**：公司首次实施了季度股息 并启动了新的高达150万股的回购计划[3][24] 市场动态与运营状况 * 公司认为IT支出已恢复正常水平 供应链问题缓解后 客户正在消化和实施之前采购的技术[33][34] * 公司拥有超过30个办公地点 以及集成中心和仓库 具备按订单配置和全球发货的能力[7][8] * 从2021财年到2025财年 公司增加了557名面向客户的员工 同时致力于提升运营效率[23] * 公司2026财年指引为净销售额和毛利增长预计为高个位数范围 调整后税息折旧及摊销前利润增长预计为中双位数范围[25] 其他重要信息 * 总账单这一指标被用来更好地反映市场份额和流经应付账款和应收账款的金额 其与净销售额的差异主要源于维护费和SaaS软件等按净额确认收入的项目[18] * 公司的主要客户行业包括医疗保健、金融、电信、SLED（州、地方和教育）以及技术行业[14]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年营收达4 15亿美元 同比增长4% EBITDA为1 85亿美元 [39] - 现金余额达9 38亿美元 无负债 股东回报总额达3 65亿美元(含1 65亿美元新增回报) [6][42] - 客户存款创纪录达31亿美元 活跃客户平均存款从2021年5000美元增至2025年1 7万美元 [24][38] - 自2013年IPO以来累计产生37亿美元运营现金流 30亿美元净利润 向股东返还27亿美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非OTC业务收入占比从2021年1%提升至2025年13% 预计全年收入超1亿美元 [23] - 美国期货业务客户隔离资金从2024年3 5亿美元增至2025年8 5亿美元 增长140% [25] - OTC业务66%收入来自交易超过3年的客户 47%收入来自交易超5年客户 [22] - 日本市场新增大宗商品牌照 实现OTC产品全覆盖 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场通过IceClearUS清算会员资格增强机构产品供给 [26] - 印度市场通过收购MetaEquities将新增6家交易所清算会员资格 [14] - 加拿大获得新监管牌照 计划推出全渠道产品 [19] - 业务覆盖60多个国家 3200万注册客户 支持30种语言 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重心从单一产品转向多元化资产服务 形成OTC 期货 股票交易三大垂直领域 [10] - 通过15项全球监管牌照构建竞争壁垒 计划拓展亚洲和拉美市场 [19] - 专有技术平台支持89%OTC收入来自移动设备 84%交易通过移动端完成 [36] - 期货业务形成B2B机构与B2C零售双轮驱动 提供T4 Pro等专业交易工具 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 结构性增长机会显著 对中长期前景充满信心 [3] - 印度监管改革有利于行业规范化 看好MetaEquities收购协同效应 [54] - 营销效率提升推动获客成本下降 同时提高客户质量 [72] - 维持50%净利润分红政策 灵活运用股票回购和特别股息 [44] 其他重要信息 - 加入STOXX欧洲600指数 上市12年累计股东回报达7900% [7][46] - 计划2030年前实现碳中和 总部已迁至节能建筑 [15] - 推出PlusInsights大数据分析工具和交易学院教育服务 [37] - 期货业务客户门户Plus500 Cosmos提供先进风险管理工具 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 印度市场监管改革影响 - 认为印度新规有利于建立更规范的生态系统 减少无序竞争 对MetaEquities收购持乐观态度 [54] 问题: 非OTC业务存款占比超预期 - 虽已提前达成3-5年目标 但强调需平衡OTC业务的高EBITDA利润率优势 将继续双向投入 [56] 问题: 中期收入增长驱动因素 - 近年完成产品 地域 牌照等基础建设 已进入收获期 预计非OTC业务将延续增长势头 [67] 问题: 营销效率提升原因 - 通过竞价流程优化和技术升级 在波动率下降环境下仍实现高质量客户获取 留存率达47% [72] 问题: 加密货币监管机遇 - 加密货币仅占极小业务比例 当前监管变化对公司直接影响有限 [76]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年营收达4.15亿美元 同比增长4% EBITDA达1.85亿美元 [40] - 客户存款创纪录达31亿美元 是2021年同期的两倍多 活跃客户平均存款从5000美元增至17000美元 [25][39] - 运营现金流转换率长期保持在98%水平 期末现金余额达9.38亿美元且无负债 [43] - 宣布3.65亿美元股东回报 包括股息和股票回购 相当于2025年6月底市值的11% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非OTC业务收入占比从2021年的1%提升至13% 预计2025年将突破1亿美元 [24] - OTC业务66%收入来自合作超3年的客户 89%收入通过移动设备产生 [9][23] - 美国期货业务客户隔离资金从3.5亿增至8.5亿美元 增长超140% [26] - 日本市场新增商品牌照 实现OTC产品全覆盖 包括外汇/股指/股票/ETF等 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场通过CME/ICE等清算会员资格强化B2B/B2C服务 新增T4 Pro专业交易平台 [28] - 印度市场通过MetaEquities收购将新增6家交易所会员 预计下半年完成交易 [14] - 加拿大新获监管牌照 计划推出OTC产品和全渠道服务 [20] - 业务覆盖60多个国家 3200万注册客户 支持30种语言本地化服务 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略路线图聚焦非OTC业务扩张 通过15张监管牌照构建竞争壁垒 [19][20] - 专有技术平台支撑全业务流程 包括客户获取/支付/风险管理等模块 [31][32] - 期货业务形成完整生态链 含Plus500 Cosmos机构门户和零售Omniset解决方案 [34] - ESG方面承诺2030年前实现碳负排放 已搬迁至节能总部大楼 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 强调客户终身价值战略成效 47%OTC收入来自合作超5年客户 较2020年14%大幅提升 [23] - 认为印度监管改革利好行业规范化 MetaEquities收购将强化跨市场协同 [55][56] - 指出营销效率提升推动高质量增长 二季度在低波动环境下仍实现客户留存优化 [71] - 对中长期增长持乐观态度 强调技术投入和选择性并购的持续作用 [72] 其他重要信息 - 自2013年IPO以来累计创造37亿美元运营现金流 向股东返还27亿美元 [6] - 入选STOXX欧洲600指数 过去12年股东总回报率达7900% [7][47] - 推出PlusInsights大数据分析工具和交易学院 强化投资者教育 [38] - 董事会多元化且经验丰富 监管合规被视为核心竞争优势 [15][20] 问答环节所有的提问和回答 印度市场监管改革影响 - 认为印度证监会新规有利于建立更规范的生态系统 减少非专业参与者 MetaEquities将受益于市场整合 [55][56] 非OTC业务存款超预期原因 - 主要来自美国期货业务 通过引入经纪商(IB)及其客户群实现快速增长 单个IB可带来数百至数千客户 [63] 收入增长加速时间表 - 表示基础建设已就绪 新产品/地域扩张将推动未来收入增长 但未给出具体量化指引 [68] 营销效率提升驱动因素 - 优化竞价流程和技术升级 在波动率下降背景下仍实现低成本获客 同时客户交易质量提高 [70][71] 加密货币监管机会 - 回应加密货币业务占比极小 欧洲监管变化对公司直接影响有限 [76]

业绩总结 - 2025年上半年公司实现收入4.151亿美元，同比增长4%[106] - 2025年上半年EBITDA为1.851亿美元，EBITDA利润率为45%[106] - 2025年上半年净利润为1.496亿美元，同比增长1%[106] - 2025年上半年每股收益为2.05美元[114] - 2025年上半年总成本为232.7百万美元，同比增长7%[115] - 2025年上半年经营活动产生的现金流为138.3百万美元，同比下降27%[124] - 2025年上半年广告、技术和市场投资支出为69.5百万美元，同比下降18%[115] - 2025年上半年现金及现金等价物为938.1百万美元，较2024年下半年增长5%[120] 用户数据 - 截至2025年6月30日，客户分隔资金约为8.5亿美元[67] - 2025年上半年活跃客户数为179,931，同比增长2%[106] - 2025年上半年每位活跃客户的平均存款为17,250美元，同比增长105%[106] - 2025年上半年OTC收入中，89%来自移动或平板设备[14] - 2025年上半年OTC客户中，66%为与公司交易超过三年的客户[14] - 2025年非OTC业务收入预计将超过1亿美元[61] 未来展望 - 预计2025财年收入和EBITDA分别为746.2百万美元和345.2百万美元，符合市场预期[146] - 公司在未来的业绩预期中，存在已知和未知的风险和不确定性，这可能导致实际结果与预期结果存在显著差异[157] - 所有前瞻性声明仅在演示日期有效，除非法律或监管要求，否则公司不打算更新或修订这些声明[158] - 前瞻性声明、估计和预测涉及风险和不确定性，基于公司对预期结果的各种假设，这些假设可能不正确[159] 财务状况 - 公司自成立以来保持无债务状态，财务状况极为强劲[121] 其他信息 - 本演示不构成任何证券的发行或销售邀请，也不构成对任何人订阅或购买证券的邀请[161] - 演示中的所有图表和图形仅为数据的图形表示，旨在帮助解释数据[160]

公司业绩 - ePlus inc 公布2026财年第一季度财报 业绩表现亮眼 营收和利润均超预期 [1] - 公司同时披露战略举措 但具体内容未在文中展开 [1] 分析师背景 - 分析师Mandela自2017年起专注加密货币领域 擅长分布式账本技术 Web3技术栈及加密投资策略研究 [1] - 分析师在Seeking Alpha平台发表独立观点 与所提及公司无商业关联 [2] 平台声明 - Seeking Alpha声明平台分析师包含专业投资者及个人投资者 未全部获得监管机构认证 [3]

财务业绩 - 公司公布2026财年第一季度GAAP收入6.373亿美元，超出分析师预期5.239亿美元，非GAAP每股收益1.26美元高于预期的1.06美元 [1] - 收入同比增长19.0%，非GAAP每股收益同比增长24.8%，调整后EBITDA增长19.4%至4670万美元，毛利润增长16.8%至1.482亿美元 [2] - 运营收入同比增长15.1%，现金及等价物从第四季度3.894亿美元增至4.802亿美元，主要得益于融资业务出售带来的现金流 [8] 业务板块表现 - 服务收入同比增长48.8%至1.163亿美元，其中专业服务收入增长92.4%，托管服务增长9.0% [5] - 产品净销售额（GAAP）增长13.9%，云相关产品销售额增长50.8%至2.07亿美元，安全产品销售额增长27.3% [6] - 电信媒体娱乐终端市场销售额增长57.4%至1.85亿美元，"其他"类别增长71.1%，但技术、医疗保健和金融服务板块出现下滑 [9] 利润率与运营指标 - 专业服务毛利润增长82.2%至2820万美元，但毛利率从41.5%降至39.2%，托管服务毛利率降至30.4% [7] - 产品板块毛利率降至20.4%，整体公司毛利率（GAAP）从23.7%收窄至23.3% [7] - 运营费用增长17.4%，主要因面向客户的岗位增加275人，应收账款（GAAP）增长35.6%，库存较上季度减少16.1% [8][10] 战略举措 - 公司完成融资业务出售，转型为纯技术解决方案提供商，并首次宣布季度股息每股0.25美元及150万股回购计划 [1][10] - 通过Bailiwick收购加速服务业务整合，专注于云计算、安全和人工智能等新兴技术领域 [4][5] - 与AWS、思科、微软和VMware等主要技术供应商建立战略合作伙伴关系，提供多供应商解决方案 [3] 业务构成 - 提供咨询、云服务、安全、托管服务和IT基础设施产品，客户涵盖商业、医疗、教育和政府领域 [3] - 云解决方案帮助客户将计算工作负载迁移到远程数据中心，安全产品保护数字资产免受网络威胁 [11] - 专业服务提供技术咨询、项目管理和系统集成，托管服务涉及IT支持和监控的外包 [11] 未来展望 - 管理层上调2026财年指引，预计净销售额和毛利润均实现高个位数增长，调整后EBITDA增长中双位数百分比 [12] - 云计算、安全和数据中心市场需求保持强劲，业务组合变化及应收账款管理将成为关注重点 [12][13]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长19%至6.373亿美元，产品销售额增长13.9%至5.21亿美元，服务收入增长近50% [14] - 毛利润增长16.8%至1.482亿美元，毛利率23.3%同比下降40个基点 [15] - 调整后EBITDA实现两位数增长，稀释每股收益1.03美元，非GAAP每股收益1.26美元 [17] - 现金及现金等价物创历史新高达到4.802亿美元 [18] - 库存从1.204亿美元降至1.011亿美元，库存周转天数稳定在14天 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全产品和服务总账单增长24.4%，占12个月滚动总账单的22.8% [8] - 网络业务环比改善，预计将受益于AI驱动的需求环境 [8] - 服务业务增长49%，主要受Bailiwick收购和云服务需求推动 [9] - 专业服务毛利率39.2%，托管服务毛利率30.4%，均同比下降 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 电信、媒体和娱乐以及SLED是最大的终端市场，分别占净销售额的25%和16% [15] - 医疗保健占14%，科技占13.8%，金融服务占13%，其他行业占24% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售国内金融业务后成为纯技术服务提供商，战略聚焦AI、安全、数据中心、云和网络 [4] - 通过SBG和Bailiwick收购增强高端网络和企业级服务能力 [9] - AI被视为转型驱动力，公司投资AI资源、解决方案和服务，包括定制研讨会和实验室 [10] - 资本配置战略包括战略收购、有机增长、季度股息和股票回购 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍不确定，但业务展现韧性 [3] - 看到大型企业客户采购恢复，但主要是项目性质而非持续趋势 [32] - 提高2026财年指引，预计净销售额和毛利润将实现高个位数增长，调整后EBITDA增长中双位数 [23] - AI早期应用带来机会，特别是在计算、存储、网络和安全等基础设施领域 [30] 其他重要信息 - 完成国内金融业务出售，现金收益1.801亿美元 [13] - 宣布首次季度股息每股0.25美元，并批准150万股股票回购计划 [12] - 员工总数增加275人，其中Bailiwick带来377人，金融业务出售减少45人 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 调整后EBITDA增长指引上调的具体原因 - 产品和服务在所有客户规模细分市场均实现增长，数据中心、云和安全业务增长，网络业务环比改善 [28] - 服务业务持续增长潜力，安全业务表现突出增长24.4%，AI早期应用带来机会 [29] - 过去几个季度在运营费用等方面的调整导致调整后EBITDA增长略高于营收和毛利润增长 [30] 问题: 大型企业客户采购恢复的性质 - 主要是项目性质，不一定是持续趋势 [32] - 受思科和Palo Alto等主要供应商季节性因素影响 [33] 问题: 出售金融业务的时机考虑 - 长期考虑，当前市场AI和网络安全等服务需求增长是合适时机 [37] - 简化商业模式，释放现金增强灵活性，同时能够通过买方关系继续提供融资服务 [38] 问题: AI服务能力的投资需求 - 咨询服务体系需要加强，已投资培训销售和服务团队，建立实验室和AI体验中心 [40] - 基础设施方面的高性能计算、存储、网络和安全能力已具备优势 [41] - 将审慎评估潜在收购机会，不会盲目投资 [42]