财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营指标同比和环比上升，同店净营业收入（NOI）增长、租赁利差强劲且入住率提高 [24] - 第三季度，ATM活动和后续普通股发行使加权平均股份和单位数量同比增加110%，较第二季度增加29%，对季度FFO每股产生0.03美元影响，对AFFO每股产生0.02美元影响 [26] - 预计2019年全年FFO在每股1.95 - 1.96美元之间，AFFO在每股1.62 - 1.63美元之间；第四季度FFO预计在每股0.46 - 0.47美元之间，AFFO预计在每股0.38 - 0.39美元之间 [29][30][31] - 季度末，债务固定利率为4.15%，新信贷安排无未偿还借款；按总资产价值计算的杠杆率为41.6%，低于第二季度末的47%；净债务与年化第三季度EBITDA之比为7.11倍，低于第二季度末的7.31倍 [31][32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 2019年至今已完成170万平方英尺的租赁，现金基础上平均租赁利差为12.6% [9] - 第三季度有12份租约开始，总面积58万平方英尺；其中6个月及以上租约中，续约面积29.4万平方英尺，新租约面积28.2万平方英尺；现金基础上租金较之前租约增长16.5% [18][19] - 截至9月30日，投资组合整体入住率为96.8%，较第二季度提高70个基点；预计不包括第四季度收购，全年剩余时间入住率将保持在96% - 97% [20][21] - 2019年到期的270万平方英尺中，240万平方英尺已处理，续约率67.5%；年初29.8万平方英尺空置空间已出租；2020年到期的约230万平方英尺中，67.4万平方英尺已续约 [21] 收购业务 - 第三季度完成1.15亿美元的收购，新增16处房产，总面积270万平方英尺，初始收益率在8.1% - 8.6%之间 [13] - 10月底，以1940万美元收购亚特兰大郊区一处多租户工业建筑，初始预计收益率8.4%，该物业100%出租，加权平均租约期限约五年 [15] - 目前收购管道仍很稳健，新机会总计超过3.6亿美元，收益率与之前预测一致；另有约8200万美元的收购协议预计年底前完成 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为房地产运营公司，专注于基本面，通过成功收购和活跃的资本市场活动推动增长并改善资产负债表 [7][8] - 预计未来继续通过收购扩大规模，目标是在现有市场增加份额，并寻找有吸引力的新机会 [13][15][16] - 持续优化资本结构，降低整体杠杆率，利用资本市场活动为增长提供资金 [11][32] - 强调团队建设，员工通过限制性股票授予获得部分薪酬，以增强员工与股东的长期利益一致性 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度各业务板块活跃，第四季度有望表现强劲，为2020年奠定良好基础 [7][8] - 租赁业务展示了优质物业和市场的价值，有信心在未来两年推动租金和NOI增长 [9][22] - 收购管道稳健，有机会在有吸引力的收益率下进行收购，预计未来继续在7.5% - 8.5%的资本化率范围内进行收购 [15][40] - 尽管资本市场可能存在不确定性，但公司目前状况良好，债务市场开放，股息覆盖充足，对2020年增长前景感到兴奋 [43] 其他重要信息 - 沃尔沃租约终止获得一次性费用约45万美元，计入NOI；Creekside新租约带来一个月收益，但被辛辛那提2018年物业税评估相关一次性费用部分抵消 [26][27] - 第三季度一般及行政费用（G&A）符合预期，包括约28.2万美元的非现金费用（股票薪酬摊销），是对AFFO的调整 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Creekside租出后，入住率指引为何未变 - 公司表示剩余时间同店入住率指引应为96% - 97%，较之前的95%有所提高 [35][36] 问题2：如何看待通过ATM发行股份与后续发行股份 - 公司称ATM是有吸引力的资本成本方式，提高了流动性，未来预计会继续使用，但无法评论未来资本市场活动 [37][38] 问题3：市场上是否还有8%以上资本化率的收购机会，2020年资本化率是否会压缩 - 公司表示收购管道中的物业资本化率与过去一年相似，预计未来收购的平均资本化率在7.5% - 8.5%之间 [40] 问题4：如果2020年资本市场窗口收紧，公司能否实现收购计划 - 公司认为目前收益率和NOI增长良好，债务市场开放，股息覆盖充足，对未来增长有信心，若实现过去几年的NOI增长，公司状况将很好 [43] 问题5：2020年G&A方面是否需要招聘高层人员 - 公司表示已填补运营和物业层面的一些岗位空缺，以支持新收购物业；不需要增加高管团队，大部分增长将来自运营层面；随着公司规模扩大，G&A占收入的百分比将下降 [52][53][54] 问题6：不考虑特殊因素，第四季度FFO的运行率估计是多少 - 公司称将继续按年度计算FFO预测，由于公司在一年内资本基础加速增长，难以提供季度间稳定的预测 [60] 问题7：核心投资组合中未开始的租约或预期续约带来的NOI预期增长是多少 - 公司表示目前已签署的租约租金较之前提高16.5%，这一增长将延续到明年，现有投资组合的NOI嵌入式增长约为2% [64][67] 问题8：新租约利差大，续约利差低的驱动因素是什么 - 公司解释季度间数据受多种因素影响，如续约中部分租约从短期转长期导致租金下降；新租约可能包含之前未出租的空间，从而提高利差 [69][71]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarter Ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period From _______to ________ Commission File Number: 001-38106 PLYMOUTH INDUSTRIAL REIT, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdic ...

财务数据和关键指标变化 - 二季度运营结果超预期，各项指标同比和环比均上升 [29] - 二季度股息覆盖率在FFO和AFFO基础上增强，预计2019年股息全年可完全覆盖 [30] - 二季度G&A符合预期，含约30.5万美元非现金费用 [32] - 4月ATM活动和5月后续发行使加权平均股份和单位数量同比增102%，环比增36%，对FFO和AFFO有影响 [33] - 调整2019年指导假设，提高收入、NOI和EBITDA预期，不包含未达成协议的收购 [34] - 预计全年加权平均普通股和单位为840万，目前流通980万，指导假设下半年股份数量稳定 [36] - 预计FFO在每股2.10 - 2.13美元，AFFO在每股1.73 - 1.76美元 [37] - 季度末债务固定利率约4.18%，未来借款成本降低、灵活性增加 [40] - 信贷额度从4500万美元增至1亿美元，到期日延长，LIBOR利差降低50个基点 [41] - 季度末杠杆率47%，一季度为57.3%，净债务与年化二季度EBITDA之比为7.31倍，一季度为8.99倍 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度租赁活动活跃，12份租约开始，共71.4万平方英尺，含14.1万平方英尺短期租约 [20] - 二季度新租约32万平方英尺，续约租约25.3万平方英尺，租金现金基础上同比增8.3%，年初至今增10.9% [21][22] - 二季度额外执行48.6万平方英尺租约，将于今年晚些时候开始，含28.6万平方英尺续约租约 [23] - 6月30日入住率96.1%，较一季度上升1.6%，预计全年入住率达95% - 96% [25] - 2019年到期270万平方英尺租约中，190万平方英尺已处理，租户续约率70.5% [26] - 2020年到期约200万平方英尺租约中，76万平方英尺已续约 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2019年展望积极，执行收购和租赁策略，利用现有投资组合和目标市场机会 [9] - 专注签署新租约、完成收购、改善资产负债表 [17] - 继续保持收购势头，合理分配资本 [18] - 收购注重有大量工业地产库存、新供应少、劳动力技能高的市场 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年前景乐观，二季度和三季度行动巩固预期 [9] - 租赁受益于物业位置和市场基本面，预计推动NOI增长 [10][27] - 资本结构短期内改善，支持资本分配 [43] 其他重要信息 - 5月后续发行筹集5610万美元，预计可用于约1.2亿美元收购 [11][38] - 本周与KeyBanc等达成1亿美元信贷协议，现有4500万美元信贷协议到期日延至2023年，借款成本降低 [12] - 二季度收购印第安纳波利斯48.5万平方英尺物业，三季度收购圣路易斯12.9万平方英尺多租户工业建筑 [13] - 目前有三笔收购处于合同阶段，分别在芝加哥、孟菲斯和俄亥俄州霍金 [15][16][17] - 隔夜发行成功，引入17家新机构投资者，87%为机构交易 [93] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度入住率上升原因 - 主要因Creekside的短期租约，该租约7月底结束，目前正在商谈新租约 [46][47] 问题2: 从宏观角度看资本回报率情况 - 公司收购的物业资本回报率与以往一致，市场上大型投资组合资本回报率较低，公司继续寻找可执行的好交易 [48][49] 问题3: 收购管道情况及剩余时间内寻找新产品的市场 - 收购管道强劲，有多种卖家，包括机构和个人，有小型投资组合，目前有两笔处于合同阶段，也有一次性交易 [53] 问题4: 客户反馈和租户留存率情况 - 客户对公司物业管理和租赁服务反馈积极，全年租户留存率70.5%，本季度大致相同 [56] 问题5: 指导是否包含剩余2500万美元IPO收购计划及下半年是否有ATM计划 - 指导不包含剩余2500万美元收购计划，指导中未考虑ATM提款或额外发行 [60][61] 问题6: 是否会重新参与ATM - 公司将评估市场情况，若时机合适会使用ATM，目前有很多收购机会 [63] 问题7: Creekside若年底租出是否出售 - 难以确定，将根据租户情况、租约时长和角色等因素每季度评估 [67][68] 问题8: 三笔收购合同总价值、融资方式、完成时间、可承担债务金额和资本回报率 - 三笔新收购约9000万美元，加上之前两笔共1.13亿美元，部分由可承担债务融资，预计9月底前完成，可承担债务约3100万美元，资本回报率在低8% [75][78][80][81] 问题9: 收购新资产时股权和债务融资的考虑 - 整体投资组合希望保持约57%的债务与账面价值比率，每笔交易根据具体情况而定 [83][84][85] 问题10: 物业管理成本一季度和二季度差异原因及后续预计 - 部分是季节性因素，部分是房地产税调整，后续大致是两者的混合，有收购则会更高 [87][89] 问题11: 提高股息的条件 - 可能与股价有关，首要任务是确保债务状况良好，目前市场情况需更多时间观察 [90][92]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarter Ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period From _______to ________ Commission File Number: 001-38106 PLYMOUTH INDUSTRIAL REIT, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度运营结果符合全年指引，财务指标实现环比和同比强劲增长，FFO和AFFO基础上股息覆盖良好 [27] - 第一季度G&A费用符合先前指引，包含约36.7万美元非现金费用 [29] - 因3月下旬和4月上旬的ATM活动及计划中的收购，调整2019年财务指引 FFO调整为2.48 - 2.51美元，AFFO范围低端提高至1.95 - 2美元 [31][32] - 全年净损失指引应为低端1.81美元、高端1.78美元的损失，优先股股息调整后应为每股1.01美元，此为公式错误，不影响FFO或AFFO指引 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 第一季度签署82.3万平方英尺租约，租期六个月及以上租约现金租金率提高14% [12][19] - 3月31日入住率为94.5%，较去年底略有下降，预计全年入住率在95% - 96% [20] - 年初至今约160万平方英尺租约到期，其中130万平方英尺已续约，租户保留率为81.3%；2020年近200万平方英尺租约到期，其中12万平方英尺已续约，64万平方英尺接近敲定 [21] 收购业务 - 1月以500万美元收购芝加哥一处房产，本周签署印第安纳波利斯一处1710万美元房产的最终协议，预计本季度末完成交易 [13][23] - 目前收购管道约4.2亿美元，物业主要为B级仓库、轻型制造业或灵活型物业，资本化率在7% - 9% [22] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注保持业务发展势头，在资本配置上保持纪律性 [17] - 租赁业务方面，持续获取在优质子市场收购物业带来的价值，预计未来几个月入住率上升 [9][12] - 收购业务方面，继续追求单笔交易和大型投资组合收购，目标市场为已布局且劳动力资源丰富的地区 [22] - 行业竞争上，工业REIT领域竞争激烈，但公司专注B级物业细分市场，竞争对手多为当地或地区性买家，公司具有资金优势 [46][50] - 公司看到更多UPREIT机会，正在与相关方进行洽谈 [52] - 对于联合投资，若有资产或投资组合不符合当前REIT指标，可能会进行联合投资并在未来纳入REIT [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度开局良好，有望实现比原计划更好的2019年业绩 [17] - 租赁市场活跃，租户保留率高，预计未来租金和NOI将增长 [21] - 收购市场机会充足，公司将谨慎选择符合战略的项目 [24] - 资本市场活动带来资金，有助于公司进行收购和发展 [16] 其他重要信息 - 公司在佛罗里达州杰克逊维尔开设新办公室，由行业资深人士Dan Santinga领导 [11] - 截至季度末，90%的债务为固定利率，未来五到十年利率约为4.18%，公司计划逐步降低杠杆率 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本支出预算增加但AFFO不变的原因 - 公司将经常性资本支出预算从320 - 370万美元调整为350 - 370万美元，考虑到股份数量增加，认为1.95 - 2美元是合适的AFFO指引 [39][40][41] 问题2: 股价上涨是否改变降低杠杆率的时间表 - 公司将保持原有计划，随着公司发展逐步降低杠杆率，目前投资者对杠杆率无担忧，且现有投资有较好的利差 [42] 问题3: 工业REIT市场热度对收购机会的影响 - 市场竞争激烈，但公司专注B级物业细分市场，竞争对手多为当地或地区性买家，收购管道充足 [46][50] 问题4: 目前UPREIT机会是否增多 - 公司看到更多UPREIT机会，正在与相关方进行洽谈，认为这对买卖双方是双赢局面 [52] 问题5: 行使ATM时对收购资金结构的考虑 - 公司有良好的信贷安排，认为目前锁定长期抵押贷款债务是合理的，目标是在新收购中逐步降低杠杆率 [53][54] 问题6: 今年剩余时间的最佳机会是新收购还是提升入住率 - 公司认为可以同时做好新收购和提升入住率工作，资产团队表现出色，Creekside物业租赁活动活跃 [56][59][60] 问题7: 是否考虑进行联合投资 - 若有资产或投资组合不符合当前REIT指标，可能会进行联合投资并在未来纳入REIT，公司一般不进行开发类联合投资 [68][69] 问题8: 目前最具吸引力的市场是哪些 - 公司对目前所在的所有市场都满意，希望在芝加哥、杰克逊维尔、亚特兰大、印第安纳波利斯等市场扩大业务 [72] 问题9: 未来12 - 18个月收购管道的成交比例 - 成交比例取决于资金来源，公司有大量潜在交易可供选择，对成交情况不担忧 [73]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarter Ended March 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period From _______to ________ Commission File Number: 001-38106 PLYMOUTH INDUSTRIAL REIT, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction ...

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收4920万美元，NOI为3120万美元，EBITDA为2570万美元，推动全年营收和NOI超过预期 [39] - 第四季度净亏损为每股1.10美元，较上年的每股1.44美元有所减少，主要因2018年7月发行普通股导致股数增加和全年收购的净贡献，部分被收购活动带来的更高折旧和摊销以及相关物业费用抵消 [40] - 第四季度NOI增至880万美元，上年同期为530万美元，同比增加主要因收购活动增加350万美元，部分被约30万美元的空置损失抵消；较第三季度的730万美元增加，主要与第四季度的收购有关 [41] - 第四季度EBITDA为700万美元，第三季度为590万美元，上年同期为320万美元，增加原因与NOI相同，且因非资本化交易、法律和专业成本降低，G&A费用减少约30万美元 [42] - 第四季度归属于普通股和OP单位持有人的FFO为每股0.35美元，第三季度为每股0.28美元，上年为负每股0.17美元，环比增加主要因上述因素及利息费用下降 [43] - 第四季度AFFO为每股0.23美元，第三季度为每股0.16美元，上年为每股0.04美元，环比增加归因于NOI相关金额，但被第三季度租赁活动产生的经常性资本支出增加以及10月UPREIT交易后流通普通股和单位加权平均数增加所抵消 [44] - 2019年Nareit FFO指引为每股2.55美元，AFFO为每股1.95美元，EBITDA为3620万美元；假设静态投资组合，Nareit FFO季度运行率约为每股0.60美元，并将逐步上升，该假设也适用于NOI和EBITDA [47] - 预计2019年G&A全年费用约700万美元，包括约100万美元的非现金薪酬；折旧和摊销增加主要因第四季度收购；全年入住率基本持平，若哥伦布Creekside物业在下半年出租，可能有上行空间 [49] - 预计2019年经常性资本支出和租赁佣金在320万 - 370万美元之间，支出时间主要在第一和第三季度，但预计不会影响AFFO实现正股息覆盖 [50] - 预计到2019年底，加权平均流通普通股和OP单位为590万股，反映了2018年第四季度的UPREIT交易 [51] - 年底71%的债务为固定利率，期限5 - 10年，利率约4.2%；完成6310万美元短期过桥贷款再融资后，固定利率债务占比将达91%，利率降至略低于4.2% [52][66] - 按年底未偿债务和2019年预计NOI及EBITDA计算，资产总值杠杆率约60%，债务与年化第四季度EBITDA比率约8.8倍，较上年大幅下降 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 2018年签署约150万平方英尺的租约，第四季度起租总面积为11.5万平方英尺，其中76%为续租租约，租金现金基础上增长23.3% [27] - 剔除孟菲斯FAA租约和机场商业园后，2018年租金现金基础上增长9.6% [28] - 年底入住率为95%，符合预期，较第三季度在同店和综合基础上均有所上升 [28] - 2019年保守假设入住率维持在95%左右，下半年若哥伦布34万平方英尺空置物业出租，入住率可能上升；2019年到期的240万平方英尺租约中，已签署或承诺140万平方英尺，租户保留率达81% [29] 收购业务 - 第四季度在辛辛那提以8.5%的初始资本化率收购110万平方英尺多租户B级物业，承担约1400万美元现有债务，发行约1060万美元OP单位，每股17美元，该物业含约50英亩外部存储和未来开发用地 [32] - 12月中旬在杰克逊维尔以9710万美元收购20栋建筑、110万平方英尺的轻工业和灵活投资组合，初始收益率为8.4%，年底出租率97%，平均租约期限3.5年 [34] - 年初在芝加哥以500万美元收购物业，出租率97%，初始收益率8.9%，是芝加哥西南郊区业务的补充 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在多个市场有业务，包括俄亥俄州、杰克逊维尔、芝加哥、亚特兰大、哥伦布、印第安纳波利斯、圣路易斯等，收购活动有助于扩大在关键市场的规模 [15][36] - 市场上B级工业物业仍有较多机会，收购目标的初始资本化率通常在7% - 9%之间 [59] - 主要在B级物业市场，A级物业尤其是沿海和主要市场存在资本化率压缩现象，但B级物业市场的资本化率压缩幅度较小 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2018年目标是通过组建团队、完善基础设施、拓展收购渠道来推动收入增长、提高NOI和现金流、执行租赁业务、寻找合适收购机会和选择最佳资本合作伙伴，最终实现平台价值 [9][10] - 优先以传统方式发展REIT，但也会探索与投资者的合资机会，作为补充和资本高效的增长方式 [19] - 收购注重在现有市场扩大规模，并进入具有相似供需特征和劳动力资源的新市场，如杰克逊维尔 [15] - 继续优先考虑稳定的长期租赁物业和具有近期租赁潜力及增值性质的物业，重点关注B级仓库、配送和轻工业或灵活型物业 [36] - 改善资产负债表是首要任务，通过资本市场活动降低杠杆率 [52] - 公司凭借内部租赁和资产管理能力创造价值，预计这些能力将在投资组合增长中发挥重要作用 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营和投资的B级工业环境有相当大的顺风因素，基本面良好且未减弱，对2019年的强劲增长前景感到鼓舞 [25] - 2019年首次提供全年FFO和AFFO预测，显示出公司前景的稳定性 [39] - 若能实现下半年入住率和租赁增长，将随时间更新相关指标和时间安排 [51] 其他重要信息 - 公司在波士顿和新设立的哥伦布办公室管理超430万平方英尺物业，2018年新增近300万平方英尺，目前拥有和管理56处物业、83栋建筑，总面积超1200万平方英尺 [12] - 2018年7月完成小额普通股发行，获得货架注册资格并实施ATM计划，但因公司与市场对NAV的认知差异，暂未使用ATM计划 [21] - 第四季度与Madison International Realty达成7500万美元可转换优先股交易，该优先股未来四年平均票面利率3.625%，公司预计其将转换为普通股 [22][24] - 公司出售了密尔沃基一处物业，收购时作为高盛投资组合一部分，收益率约8.1%，2017年12月收购，约一年后以6.5%的资本化率出售，目前不期望进行更多处置 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场上符合收购标准的产品数量与六个月前相比如何 - 公司有丰富的交易机会，来自过去24 - 30年建立的关系，收购管道仍很强大，约有价值4亿美元的物业，市场分散，卖家众多，可选择的交易很多，目标交易的初始资本化率通常在7% - 9%之间 [57][59] 问题2: 收购管道中对OP单位感兴趣的交易占比 - 目前约有价值7500万 - 8000万美元的OP结构交易，占管道的约四分之一 [60] 问题3: 若不收购新物业，利息费用与第四季度相比会如何变化 - 考虑年底债务结构、1月芝加哥收购以及过桥贷款再融资后，91%的债务将为固定利率，整体固定利率降至略低于4.2% [66] 问题4: 不将新收购纳入2019年指引的原因 - 公司希望提供明确的全年指引和可靠数据，收购管道虽大，但UPREIT交易复杂，存在诸多不确定性，若达成交易将具有增值性 [67][68] 问题5: 2019年行业资本化率的走势 - 公司出售密尔沃基物业是因收购时有空置和需维修情况，租赁和修复后收到非邀约报价，认为出售是合适举措；目前主要在A级物业尤其是沿海和主要市场看到资本化率压缩，B级物业市场的资本化率压缩幅度较小，公司认为在当前管道中仍可实现价值 [69][71] 问题6: 在股票估值合适时，赎回Madison可转换优先股并发行股权的方式及成本 - 公司希望优先股转换为普通股，而非赎回；该交易具有变革性，双方利益一致，预计未来两到三年优先股将转换，届时将成为普通股 [76][77] 问题7: 是否将Madison优先股视为长期合作伙伴，而非后期需再融资的对象 - 是的，优先股未来四年成本为3.625%，低于公司债务成本，引入Madison是明智之举，得到了一些机构投资者的认可，是对公司及其投资组合的有力验证 [78] 问题8: 哥伦布34万平方英尺空置物业的租赁讨论情况、租金预期及对NOI的年度化收益影响 - 该物业为单租户建筑，租赁讨论正在进行，有多次展示，年初花费约14万美元进行翻新，使其达到B + 级质量；可根据合适租户将其转变为多租户物业，无需额外资本支出；该物业季度NOI贡献约30万美元，具体取决于最终租约条款和时间 [85][86] 问题9: 与Peer 1回填相比，该空置物业租赁时间较长的原因 - 该市场活跃，对物业租赁情况不担忧，会在签署租约后更新相关数据 [87] 问题10: 2019年G&A费用预计比2018年高100万美元的原因 - 原因包括部分G&A费用不再资本化，以及公司NOI增长；2018年G&A费用占比约12.6%，2019年指引为略超10%，与同行STAG 2018年的9.7%相比，公司G&A费用占比正朝着正确方向下降 [89][90] 问题11: 合资资本是公司层面投资还是资产层面投资 - 两种方式都有可能，目前首先考虑资产层面合资，合作伙伴可能带来大量资本，投资产品可能是公司REIT通常不会收购的高增值项目；公司也在探索实现股权部分的选项，部分合作伙伴的合资模式可能与传统不同，公司持股比例可能较低；公司希望有更多股权进入REIT以收购市场上的增值资产，收购与债务之间的利差显著 [93][94]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 Form 10-K (Mark One) ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 or (Exact name of registrant in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation of organization) Maryland 27-5466152 (I.R.S. Employer Identification Number) 260 Franklin Street, 7 Floor Boston, MA 02110 (Address of principal executive of ices) ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SEC ...