出货量和市场份额 - 2022年总出货量为7311亿个，其中加热烟草单位出货量为109.2亿个，较2021年的95.0亿个增长[25] - 2022年总市场量为2626亿个（不包括中国和美国），国际市场份额为27.6%[28] - PMI的香烟市场份额为24.9%，Marlboro香烟市场份额为9.8%[28] - 我们在约100个市场拥有至少15%的市场份额，包括阿尔及利亚、阿根廷、澳大利亚、奥地利、比利时、巴西、捷克共和国、埃及、法国、德国、希腊、香港、匈牙利、印度尼西亚、以色列、意大利、日本、哈萨克斯坦、科威特、墨西哥、荷兰、菲律宾、波兰、葡萄牙、罗马尼亚、俄罗斯、沙特阿拉伯、斯洛伐克共和国、韩国、西班牙、瑞士、土耳其和乌克兰[28] 公司员工和文化 - 公司在全球拥有约79,800名员工，来自130多个不同国籍，包括全职、临时和兼职员工[39] - 公司致力于吸引、留住和激励具有适当多样性、经验、能力和技能的全球最佳人才，以实现战略目标[40] - 公司认为多样化的员工队伍和包容性文化是战略重点，有助于推动创新和业务成功[42] - 公司实施了全球父母假原则，为主要照顾者提供至少18周全薪父母假，次要照顾者提供至少8周全薪父母假[45] 环境和可持续发展 - 公司持续关注环境、社会和治理（ESG）事项的监管环境，并实施与可持续发展战略一致的倡议[49] - 公司在全球范围内实施了环境和职业健康安全管理计划，以符合安全和环境管理的国际认可标准[50] 其他 - 公司采购的直接材料中，印刷纸板、醋酸纤维和精细纸张分别占总直接材料采购的60%[36] - 公司的业务部门不受季节性影响，尽管在某些市场，由于寒冷天气，冬季香烟消费可能较低，夏季可能较高[60] - 公司拥有各种商标和专利，其中专利组合对业务至关重要，但没有任何一个专利或专利组合对公司至关重要[56]

公司战略与业务布局 - 2008年以来公司已投资超90亿美元开发无烟产品，目标是完全停止销售香烟[215] - 2021年第三季度公司收购Fertin Pharma A/S、Vectura Group plc和OtiTopic, Inc.，2022年3月31日推出新的健康与医疗业务Vectura Fertin Pharma[216] - 2022年10月20日公司宣布与奥驰亚集团达成协议，2024年4月30日起将拥有在美国商业化IQOS的全部权利，公司将支付总计27亿美元现金对价[235] - 2022年10月25日公司宣布欧盟委员会已批准收购瑞典火柴，交易预计在2022年第四季度完成[239][240] - 公司与Kaival Brands International签订许可协议，在国际市场分销BIDI® Stick电子烟产品，并在加拿大推出改良版VEEBA[376] - 2021年公司收购了AG Snus和Fertin Pharma两家生产和销售尼古丁袋的公司[377] - 公司正从卷烟业务重新分配资源到RRP业务，并精简卷烟产品组合[367] 公司总部迁移 - 2022年第四季度公司预计完成将PMI公司总部及美洲总部从纽约迁至康涅狄格州斯坦福德的工作[217] 无烟产品销售市场 - 截至2022年9月30日，除俄罗斯和乌克兰外，公司无烟产品在70个市场销售[218] - 截至2022年9月30日，除俄罗斯和乌克兰外，公司无烟产品已在70个市场销售[381] 财务数据（2022年前三季度） - 2022年前三季度公司净收入为236亿美元，较2021年同期增加3亿美元，增幅1.3%；排除货币和收购因素后，净收入增长8.1%[241] - 2022年前三季度俄罗斯和乌克兰约占公司总净收入的8%[242] - 2022年前三季度公司稀释每股收益为4.27美元，较2021年同期的4.48美元下降4.7%[245] - 2022年前九个月公司净收入为2.361亿美元，较2021年的2.3301亿美元增长1.3%；2022年第三季度净收入为8032万美元，较2021年的8122万美元下降1.1%[271][274] - 2022年前九个月公司运营收入为9322万美元，较2021年的1.0028亿美元下降7%；2022年第三季度运营收入为2968万美元，较2021年的3455万美元下降14%[271] - 2022年前九个月可燃产品净收入为1.6432亿美元，较2021年的1.6577亿美元下降0.9%；2022年第三季度为5613万美元，较2021年的5796万美元下降3.2%[274] - 2022年前九个月减害产品净收入为6979万美元，较2021年的6724万美元增长3.8%；2022年第三季度为2362万美元，较2021年的2326万美元增长1.6%[274] - 2022年前九个月健康与医疗业务净收入为199万美元；2022年第三季度为57万美元[274] - 2022年前九个月公司卷烟发货量为4.67882亿单位，较2021年的4.66493亿单位增长0.3%；2022年第三季度为1.61966亿单位，较2021年的1.64843亿单位下降1.7%[285] - 2022年前九个月公司加热烟草单位发货量为7714.8万单位，较2021年的6957.9万单位增长10.9%；2022年第三季度为2750.8万单位，较2021年的2348.9万单位增长17.1%[285] - 2022年前九个月东欧地区因俄乌战争产生1.28亿美元和600万美元的税前费用[275] - 2022年前九个月健康与医疗业务无形资产减值产生1.12亿美元的税前费用[276] - 2021年前九个月中东与非洲地区可燃产品净收入因沙特海关评估减少2.46亿美元[277] - 2022年前九个月，公司总出货量增长1.7%，其中加热烟草单位（HTUs）增长10.9%，卷烟增长0.3%[298] - 排除俄罗斯和乌克兰，公司总出货量增长3.4%，其中HTUs增长15.8%，卷烟增长1.8%；东欧地区总出货量增长2.5%[299] - 2022年前九个月，国际市场总规模为1778.6亿单位，2021年为1755.7亿单位[295] - 2022年前九个月，公司卷烟出货量为467.9亿单位，2021年为466.5亿单位；加热烟草单位出货量为77.1亿单位，2021年为69.6亿单位[295] - 2022年前九个月，公司市场份额为27.2%，2021年为26.6%；加热烟草单位市场份额为3.6%，2021年为3.0%[295] - 法国2022年前九个月市场总规模为24.8亿单位，2021年为26.3亿单位；公司市场份额为43.7%，2021年为43.7%[295] - 日本2022年前九个月市场总规模为110.4亿单位，2021年为116.7亿单位；公司市场份额为37.5%，2021年为35.6%；加热烟草单位市场份额为23.4%，2021年为21.1%[295] - 九个月内公司总市场内销售额增长1.8%，排除俄罗斯和乌克兰后增长3.4%；HTU市场内销售总量达785亿单位，排除俄罗斯和乌克兰后为633亿单位，分别增长14.0%和19.2%[301] - 九个月内万宝路、切斯特菲尔德、百乐门香烟出货量分别增长3.8%、16.4%、4.8%，L&M、菲利普莫里斯、其他品牌分别下降2.8%、4.9%、8.8%；加热烟草单位出货量增长10.9%[305] - 九个月内公司国际总市场份额从26.6%升至27.2%，香烟市场份额从23.6%升至23.7%，HTU市场份额从3.0%升至3.6%[307] - 九个月净收入为236.1亿美元，增长1.3%，排除货币和收购因素后增长8.1%；运营收入为93.22亿美元，下降7.0%，排除货币和收购因素后增长4.6%[309] - 九个月利息支出净额为4.18亿美元，减少6400万美元（13.3%）；有效税率下降1.4个百分点至20.6%，预计2022年全年有效税率为21% - 22%[314] - 九个月归属公司的净收益为67亿美元，减少3.65亿美元（5.2%）；基本每股收益和摊薄每股收益均下降4.7%，排除不利货币影响后摊薄每股收益增长8.3%[315] 财务数据（2022年第三季度） - 2022年第三季度公司记录与俄乌战争相关的税前费用约600万美元，截至9月的年初至今期间约1.28亿美元[233] - 2022年第三季度，公司净收入为80亿美元，较2021年同期减少9000万美元，降幅1.1%，排除汇率和收购因素后增长6.7%[257] - 2022年第三季度，俄罗斯和乌克兰约占公司总净收入的10%[258] - 2022年第三季度，公司摊薄每股收益为1.34美元，较2021年同期下降13.5%[261] - 2022年第三季度，公司因汇率波动摊薄每股收益减少0.19美元，运营使摊薄每股收益增加0.12美元[261][268] - 第三季度总出货量增长0.6%，HTU出货量增长17.1%，香烟出货量下降1.7%；排除俄罗斯和乌克兰后总出货量增长2.3%[316][317] - 第三季度公司总市场内销售额增长0.8%，排除俄罗斯和乌克兰后增长2.5%；HTU市场内销售总量达279亿单位，排除俄罗斯和乌克兰后为227亿单位，分别增长13.5%和18.2%[317][318] - 第三季度万宝路、L&M、菲利普莫里斯香烟出货量分别下降1.7%、2.4%、7.7%，切斯特菲尔德、百乐门分别增长8.6%、2.9%；加热烟草单位出货量增长17.1%[320] - 第三季度公司国际总市场份额从27.2%升至27.7%，香烟市场份额持平，HTU市场份额从3.1%升至3.7%[324] - 截至2022年9月30日季度，公司净收入80.32亿美元，同比下降1.1%，排除货币和收购因素后增长6.7%[326] - 本季度俄罗斯和乌克兰市场占公司总净收入近10%[327] - 2022年和2021年RRP产品销售收入分别为24亿美元和23亿美元[327] - 公司运营收入29.68亿美元，同比下降14.1%，排除货币和收购因素后下降2.5%[326][329] - 净利息支出1.38亿美元，同比减少1600万美元，降幅10.4%[330] - 公司有效税率下降0.4个百分点至22.0%[330] - 归属于公司的净利润21亿美元，同比减少3.39亿美元，降幅14.0%[331] - 基本每股收益和摊薄每股收益均为1.34美元，同比下降13.5%，排除不利货币影响后，摊薄每股收益下降1.3%[331] 历史财务费用与收益 - 2021年第二季度公司因沙特海关评估决定记录2.46亿美元税前费用，税后为2.15亿美元，摊薄每股收益减少0.14美元[246] - 2021年8月公司收购OtiTopic, Inc.，记录5100万美元税前费用，摊薄每股收益减少0.03美元[247] - 2021年7月公司在Medicago Inc.的持股比例从约32%降至约25%，摊薄每股收益增加0.02美元，带来3800万美元收入[248] - 2022年和2021年前九个月，公司无形资产摊销和减值分别为2.13亿美元和5500万美元，摊薄每股收益分别减少0.12美元和0.03美元[250] - 2022年前九个月，公司因俄乌战争记录1.28亿美元税前费用，税后为1.09亿美元，摊薄每股收益减少0.07美元[251] - 2022年前九个月，公司因瑞典火柴收购要约产生2.66亿美元税前成本，税后为2.03亿美元，摊薄每股收益减少0.13美元[253] 行业法规与政策 - 欧盟计划2024年修订烟草产品指令，2025年初修订烟草消费税指令[343][344] - 若欧盟委员会关于加热烟草产品调味剂禁令提案生效，预计2023年下半年实施，将影响公司在欧盟RRP产品销售[347] - 预计除中国和美国外，非法烟草贸易可能占全球卷烟消费量的12%，2021年欧盟非法烟草贸易约占卷烟总消费量的8%[356] - 欧盟卷烟和自卷烟产品的追踪和追溯法规于2019年5月20日生效，其他含烟草产品的生效日期为2024年5月20日，预计运营费用增加但不显著[359] - 2022年3月法案修订“烟草产品”定义，含合成尼古丁产品受FDA监管，对公司美国产品无影响[405][406] - 埃及等7国对加热不燃烧产品有强制性国家标准，亚美尼亚等13国为自愿标准，日本有自愿安全标准[407] 打击非法贸易 - 公司承诺在三轮资助中投入1亿美元用于PMI IMPACT项目，以打击非法贸易及相关犯罪[362] - 公司在2009年与哥伦比亚政府达成协议，20年内提供2亿美元用于打击非法卷烟贸易等[360] 产品研发与推广 - 公司有5个RRP平台处于不同的开发和商业化阶段，其中平台2因消费者测试反馈已停止当前设计，正评估替代设计[370][372] - 公司与五家电子制造服务提供商合作供应Platform 1和Platform 4设备，受疫情影响两家主要供应商曾临时停产，虽未实质影响运营，但供应仍可能受冲击[383] - 公司面临全球半导体短缺问题，不过整体影响可控，已调整设备种类以减少对RRP产品供应的影响[384] - 公司在加拿大等10个国家和地区商业化IQOS MESH改进版产品，计划在更多市场推出[385] - 2022年1月公司在瑞典推出Platform 5产品，随后在另外9个市场推出[387] - 2019 - 2022年公司Platform 1产品多个版本获FDA销售和营销授权，2022年4月提交IQOS THS年度报告，含226篇文献，其中132篇为英文且含原始研究或数据[393][394][395][397] 法律诉讼与监管 - 2021年9月ITC对公司相关产品发布有限排除令和停止令，公司已对专利问题上诉[404] - 公司已在超20个欧盟成员国提交Platform 1产品科学评估文件，2022年9月挪威拒绝HEETS授权申请[408][409] 产品研究与评估 - 2018年德国联邦风险评估研究所研究显示，Platform 1气溶胶中选定有害和潜在有害化学物质减少80 - 99%[413] - 2018年5月荷兰国家公共卫生与环境研究所发布关于加热而非燃烧烟草的新型烟草产品情况说明书，聚焦公司平台1产品[414] - 该研究所分析公司平台1产品产生的气溶胶后得出，使用该产品虽仍有害健康，但可能比持续吸烟危害小[414] 行业市场预测 - 预计到2025年，吸烟者数量将维持在11亿左右[363]

财务数据和关键指标变化 - Q3总调整后摊薄每股收益为1.53美元，接近历史季度最高水平，尽管面临显著的货币逆风 [11] - Q3 pro forma HTU出货量增长21.9%，年初至今增长15.8%；IMS增长在Q3为18.2%，年初至今为19.2% [31] - Q3 pro forma总出货量增长2.3%，年初至今增长3.4% [30] - pro forma净收入有机增长6.9%，总PMI增长6.7%；总有机每单位净收入pro forma增长4.5%，总计增长6.1% [14] - Q3调整后营业利润率pro forma有机下降100个基点，总计下降90个基点 [15] - 年初至今营业利润率pro forma有机收缩110个基点 [18] - 年初至今货币中性调整后摊薄每股收益pro forma增长9.7%至4.11美元，总计增长8.8%至4.59美元 [19] - 预计全年总出货量增长2% - 3%，有机净收入增长6.5% - 8% [20] - 预计全年pro forma调整后有机营业利润率持平至略负 [23] - 预计2022年pro forma调整后摊薄每股收益增长10% - 12%，预测为5.22 - 5.33美元；总PMI预计调整后摊薄每股收益近6美元 [24][25] - 年初至今经营现金流为77亿美元，货币中性基础上增长6.5%；预计全年经营现金流约105亿美元 [27] - 自2021年12月以来净债务减少15亿美元，目前低于12个月滚动调整后息税折旧摊销前利润的1.6倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 加热不燃烧产品（IQOS） - Q3 pro forma HTU出货量增长22%，IQOS ILUMA在其推出市场持续推动增长 [12] - 截至9月30日，估计约有1950万IQOS用户，Q3增长约50万，年初至今增长270万 [36] combustibles业务 - Q3 pro forma有机净收入增长超4%，由近5%的加速定价推动；卷烟出货量基本稳定，品类份额增长 [13] - 预计全年定价约4% [32] - pro forma卷烟品类份额年初至今增加0.2个百分点 [33] 各个市场数据和关键指标变化 欧盟地区 - 年初至今无烟净收入占地区净收入近40%，部分市场超50% [38] - Q3 HTU份额较去年Q3增加2.0个百分点，达到卷烟和HTU行业总量的7.3% [39] 日本市场 - 调整后HTU品牌总烟草份额较上年同期增加2.8个百分点至23.6% [42] - 加热不燃烧品类占日本总烟草的三分之一以上，IQOS推动增长 [43] 中低收入市场 - Q3推动公司约30%的pro forma HTU增长 [45] - pro forma HTU品牌份额较上年同期增长0.9个百分点至2.8% [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年4月30日起将全面控制IQOS在美国的商业化，支付约27亿美元给Altria，计划大规模推出并快速扩张IQOS [6][7][54] - 对瑞典火柴提出最终报价116瑞典克朗，希望下月完成交易实现全资拥有 [9][10] - 计划在第四季度在哥伦比亚和菲律宾进行试点城市推出新的加热不燃烧设备 [48] - 尽管许多市场竞争加剧，公司在增长的加热不燃烧品类中的领先份额自年初以来保持在75%左右，Q3环比增长 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在第三季度和年初至今表现强劲，尽管面临挑战，但预计全年调整后摊薄每股收益将实现两位数增长 [66] - 通胀和供应链效率低下带来的临时利润率压力可能在未来几个季度持续，但公司增长基本面依然强劲 [68] - 对IQOS在美国市场的成功充满信心，预计到2030年实现10%的卷烟和HTU销量份额 [59][98] 其他重要信息 - 公司致力于通过生态设计原则、循环性和减少管理消费后废物来实现可持续发展，相关报告等可在网站查看 [49][50] - 公司ESG表现获全球认可，相关计划和战略获可持续发展奖项提名 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于运营利润率，今年预期下降，是否包含第四季度运营利润率较弱的情况及背后原因 - 公司表示年初至今运营利润率下降受供应链中断、IQOS ILUMA发展、大量空运成本等临时因素影响，通胀因素将持续；预计Q4利润率情况将好于前九个月 [73][74][76] 问题2: 公司提高了全年销量估计，是否看到消费者贸易下行活动的迹象及对高端品牌表现的影响 - 公司表示目前未看到下行交易压力加速的情况，印尼和菲律宾有压力但与之前变化不大，Marlboro表现强劲 [77][78][79] 问题3: 如果通过瑞典火柴或独立进入美国市场，IQOS商业化战略将如何改变，以及投资者应如何看待在美国商业化IQOS所需的投资水平和对增长算法的影响 - 公司认为IQOS成功关键在于前端消费者界面，瑞典火柴可提供店内执行的销售力量，但并非不可或缺，公司有能力自主建立销售和分销能力 [81][82][83] 问题4: 瑞典火柴交易90%的门槛难以达到，是否会考虑降低门槛，以及较低所有权 stake 运营资产的挑战 - 公司表示报价116瑞典克朗和90%接受水平是对瑞典火柴价值的合理评估，不会对此进行更多评论 [84] 问题5: 假设独立在美国商业化IQOS，是否应在模型中考虑最初几年数百万美元的亏损，类似之前在全球商业化IQOS的情况 - 公司表示方向正确，最初几年会有亏损，但公司有经验和内部知识，美国市场将受益于此；明年夏天会有更多关于支出和路径的可见性 [86][88][89] 问题6: BAT在ITC的专利纠纷胜诉，是否会在美国国内法院对公司在美国销售IQOS设备发出禁令 - 公司表示在联邦巡回法院有成功案例，一项被BAT主张的专利家族被美国法院认定无效，国内制造为重新进入美国市场提供了明确路径 [90][91] 问题7: IQOS ILUMA设备是否绕过了所有有争议的专利 - 公司表示ITC案件针对的是IQOS 3.0，ILUMA处于完全不同的路径 [92] 问题8: Q3业绩好于预期且提高了全年货币中性收入指引，但降低了IQOS指引，是否意味着预期 combustible 业务结果更强和设备销售可能增加，以及是否有零售库存积压影响明年业绩的风险 - 公司表示指引与设备无关，HTU销量仍在范围内，combustible 业务强劲带来了更高的销量增长可见性，提高了销量和收入指引，调整后每股收益区间不变是因为成本可能略高于预期 [94][95][96] 问题9: 如何对向Altria支付27亿美元获得IQOS在美国的独家权利感到放心，对到2030年在美国市场达到10%份额的信心如何，以及如何看待不能在美国使用万宝路品牌名称 - 公司表示对IQOS的信心不断增长，美国市场从产品和能力角度处于更好的起点，有信心复制国际市场的成功；认为IQOS有潜力成为全球标志性品牌，不认为不能使用万宝路品牌是战略障碍 [97][98][101] 问题10: 瑞典火柴修订报价的美元等价物是多少，是否有额外的套期保值调整 - 公司表示报价以瑞典克朗支付，价格上涨对应自5月宣布以来美元和瑞典克朗的汇率波动，瑞典火柴并非100%以美元产生现金流，可提供股份数量进行计算 [103][104][105] 问题11: 到2030年在美国市场达到10%份额中ILUMA的贡献有多少，提交PMTA后预计何时上市并全国化 - 公司表示ILUMA会在10%份额中，但目前无法确定具体比例；计划明年向FDA提交ILUMA的PMTA，但处理时间有挑战 [106][107] 问题12: 如何看待目前合同续约带来的通胀压力，是否会从中个位数升至高个位数，以及影响的节奏 - 公司表示通胀情况复杂，难以给出明确答案，可能从中个位数升至高个位数；目前难以确定通胀高峰时间，公司会通过提价来缓解通胀压力 [108][109][110]

业绩总结 - 2021年第三季度净收入为7594百万美元，较2020年同期增长了7.4%[10] - 调整后的净收入为7840百万美元，剔除沙特阿拉伯海关评估影响后，2021年第三季度的调整后净收入为7594百万美元[10] - 2021年第三季度的调整后营业收入为3129百万美元，营业收入率为44.3%[10] - 2021年第三季度的调整后营业收入率为46.3%[10] - 2021年第三季度的调整后营业收入为3473百万美元，较2020年同期增长了5.5%[10] - 2021年第三季度的有机增长率为5.1%，剔除货币影响后，显示出稳定的业务表现[10] - 2021年第三季度的每股收益（EPS）为1.50美元，较2020年同期增长了8%[10] - 2021年第三季度的净债务为2500百万美元，较2020年同期减少了10%[10] 用户数据 - 2021年第三季度的总IQOS用户数为2000万，显示出持续增长的趋势[9] - 2021年第三季度的HTU零售市场份额为25%，较2020年同期增长了3个百分点[9] 未来展望 - 2022年预计将实现强劲表现，主要得益于总体销量增长和IQOS的快速发展[2] - 公司有望在2021-2023年期间的有机增长目标上大幅超出最低要求[2] - 2022年财务指导未更新[2] 新产品和新技术研发 - ILUMA在日本和欧盟市场的初步进展良好[2] - 公司在无烟产品类别中拥有丰富的创新管道[2] 市场扩张和并购 - 收购瑞典烟草公司的进程持续，预计将在第四季度完成[2]

行业与公司 - 公司：Philip Morris International (PMI) [1] - 行业：烟草与无烟产品（如IQOS） [1] 核心观点与论据 1. **欧洲市场表现强劲** - 欧洲市场卷烟销量保持强劲，2022年上半年销量同比增长3% [9] - 尽管宏观经济压力存在，但公司预计欧洲市场将继续表现良好，尤其是IQOS的强劲表现 [3][10] 2. **IQOS的全球扩展与成功** - IQOS在日本、瑞士、西班牙、希腊等市场表现良好，尤其是在日本，ILUMA产品的推出带来了积极的市场反应 [4] - 公司预计第三季度IQOS的出货量将达到220亿支 [5] - 公司计划在2023年及以后推出针对新兴市场的低成本IQOS设备，以进一步推动增长 [6] 3. **瑞典Match收购进展** - 公司预计瑞典Match的收购将在2022年第四季度完成 [7] - 收购完成后，公司将增加对美国市场的曝光，进一步推动无烟产品在美国的增长 [17] 4. **宏观经济与外汇压力** - 外汇波动对公司业绩产生了负面影响，尤其是美元升值对非美元收入的冲击 [15] - 公司通过外汇对冲和资产负债管理来缓解外汇波动的影响 [16] 5. **无烟产品的未来目标** - 公司目标是在2025年成为以无烟产品为主导的公司，预计无烟产品收入将占总收入的50%以上 [28] - 目前已有15个市场的无烟产品收入占比超过50% [29] 6. **俄罗斯市场的复杂性** - 俄罗斯市场面临不确定性，公司正在考虑退出俄罗斯市场，但前提是能够获得合理的估值 [54][55] 7. **新产品与创新** - 公司计划在第四季度推出新的IQOS设备，目标是为购买力较低的新兴市场提供更具成本效益的产品 [6] - 公司还在加拿大推出了首款一次性电子烟系统，并计划在年内进行更多市场推广 [7] 8. **定价与通胀** - 公司预计在通胀环境下，未来几年将有更多机会提高产品价格，尤其是在欧洲市场 [52] 其他重要内容 1. **监管与政策支持** - 多个国家（如新西兰、英国、埃及、菲律宾）正在推动无烟产品的立法，支持从传统卷烟向无烟产品的过渡 [39][40] - 公司支持新西兰逐步禁止卷烟销售的计划，并认为这是推动无烟未来的重要举措 [37][38] 2. **美国市场的挑战** - IQOS在美国市场的表现不如欧洲和亚洲，公司计划在2023年上半年重新推出IQOS，并与Altria进行合作谈判 [25][44] 3. **健康与保健业务目标** - 公司目标是在2025年实现健康与保健业务收入达到10亿美元，主要通过有机增长实现 [47] 4. **信用评级与财务策略** - 公司致力于保持强劲的资产负债表，尽管瑞典Match收购可能会暂时增加杠杆，但公司预计将迅速恢复 [58][59] 总结 Philip Morris International在无烟产品（尤其是IQOS）的推动下，继续在全球市场扩展，尤其是在欧洲和亚洲市场表现强劲。尽管面临宏观经济压力和外汇波动，公司通过创新、市场扩展和战略收购（如瑞典Match）来应对挑战。公司目标是在2025年成为以无烟产品为主导的公司，并继续推动健康与保健业务的增长。

业务转型与布局 - 公司自2008年已投资超90亿美元开发无烟产品，目标是停止销售香烟[214] - 2021年第三季度收购Vectura Group plc和Fertin Pharma A/S等，2022年3月31日推出新的健康与医疗业务Vectura Fertin Pharma[215] - 2022年5月11日，公司关联方PMHH宣布以每股106瑞典克朗现金收购Swedish Match AB股份，预计四季度完成交易[230][231] - 2021年公司收购AG Snus和Fertin Pharma两家生产和销售尼古丁袋的公司[363] - 公司有5个RRP平台处于不同开发和商业化阶段，如平台1使用IQOS HeatControl技术[357] - 2022年6月公司与Kaival Brands International达成许可协议，获BIDI® Stick相关知识产权[362] - 公司将资源从卷烟重新分配到RRP，并精简卷烟产品组合[352] - 公司自2014年在日本名古屋和意大利米兰试点推出平台1产品后持续扩大商业化活动[367] - 公司在加拿大等多个国家商业化IQOS MESH改进版产品，计划拓展更多市场[372] - 公司于2022年1月在瑞典推出Platform 5产品，随后在另外九个市场推出[373] - 2019年9月奥驰亚子公司菲利普莫里斯美国公司开始在美国商业化公司Platform 1产品[412] - 2020年1月公司与韩国KT&G达成独家协议，在韩国以外商业化其无烟产品[413] 市场销售情况 - 2022年6月30日，除俄罗斯和乌克兰外，无烟产品在70个市场销售[217] - 2022年上半年公司总出货量增长2.2%，主要受欧盟、中东和非洲、南亚和东南亚、美洲地区推动，部分被东欧、东亚和澳大利亚地区抵消[281][283] - 排除俄罗斯和乌克兰，公司总出货量增长4.0%，东欧地区增长0.2%[283] - 排除约0.3亿单位经销商库存变动的不利影响，公司总市场内销售额增长2.4%[284] - 约0.3亿单位的净不利影响中，28亿加热烟草单位为净不利影响，主要因日本市场；25亿支卷烟为净有利影响，主要由PMI免税店推动[284] - 2022年上半年全球市场总规模为11622亿单位，公司出货量为3059亿单位，市场份额为3.5%[278] - 2022年上半年欧盟法国市场总规模为163亿单位，公司出货量为72亿单位，市场份额为43.8%[278] - 2022年上半年德国市场总规模为340亿单位，公司出货量为124亿单位，市场份额为40.5%[278] - 2022年上半年意大利市场总规模为356亿单位，公司出货量为149亿单位，市场份额为54.1%[278] - 2022年上半年日本市场总规模为718亿单位，公司出货量为112亿单位，加热烟草单位市场份额为23.0%[278] - 2022年上半年阿根廷市场总规模为152亿单位，公司出货量为96亿单位，市场份额为63.4%[278] - 剔除俄罗斯和乌克兰，公司总市场内销售额增长4.0%，加热烟草单位市场内销量为406亿支，增长19.7%[285] - 2022年第二季度总发货量增长1.1%，剔除俄罗斯和乌克兰后增长3.0%[300][301] - 第二季度加热烟草单位市场内销量为257亿支，剔除俄罗斯和乌克兰后为211亿支，分别增长12.1%和19.9%[303] - 公司国际市场份额（剔除中国、美国、俄罗斯和乌克兰）增长0.6个百分点至26.9%[290] - 国际市场份额（不含中美及俄乌）增至27.0%，提升0.4个百分点，其中加热烟草装置份额为3.5%，提升0.5个百分点，卷烟份额为23.5%，下降0.1个百分点[310] - 国际卷烟销量占行业总销量的比例增至24.7%，提升0.1个百分点[311] 俄乌战争影响 - 2021年乌克兰占公司卷烟和加热烟草单位总发货量约2%，净收入不到2%；俄罗斯占总发货量近10%，净收入约6%[226][228] - 2022年上半年公司记录与俄乌战争相关费用约1.22亿美元，其中第二季度约8000万美元[229] - 2022年上半年，俄罗斯和乌克兰约占公司总净收入的7%[234] - 2022年第二季度，俄罗斯和乌克兰约占公司总净收入的8%[249] - 2022年上半年公司在东欧地区因俄乌战争产生1.22亿美元和0.8亿美元的税前费用，分别对应六个月和三个月截至2022年6月30日的数据[262] - 俄乌占公司总净收入约8%，净收入中的不利货币因素主要来自欧元、日元、比索和兹罗提，部分被卢布抵消[315] 财务数据 - 2022年上半年净收入156亿美元，较2021年同期增加4亿美元，增幅2.6%；排除汇率和收购因素，增长8.8%[233] - 2022年上半年，公司对印度和斯里兰卡的股权投资进行了4700万美元的税后公允价值调整，摊薄每股收益减少0.03美元[242] - 2022年第二季度，公司因收购瑞典火柴公司产生3900万美元的税前成本，摊薄每股收益减少0.02美元[243][254] - 2022年，递延所得税负债减少4000万美元使摊薄每股收益增加0.03美元，税率变化使摊薄每股收益减少0.01美元[245][255] - 报告期内，货币波动使每股收益减少0.39美元，主要因美元兑欧元、日元和土耳其里拉波动，部分被俄罗斯卢布抵消；利息使每股收益增加0.02美元，主要因偿还长期债务[246] - 2022年第二季度，公司运营使摊薄每股收益增加0.25美元，主要受中东和非洲、欧盟等地区业务影响[247] - 2022年第二季度，公司净收入为78亿美元，较2021年同期增加2.38亿美元，增幅3.1%；排除货币和收购因素，净收入增长8.7%[248] - 2021年第二季度，公司记录了7900万美元的税前资产减值和退出成本，摊薄每股收益减少0.04美元[250] - 2021年第二季度，沙特阿拉伯海关评估使公司记录了2.46亿美元的税前费用，摊薄每股收益减少0.14美元[251] - 2022年和2021年第二季度，公司无形资产摊销分别为3600万美元和1900万美元，摊薄每股收益分别减少0.02美元和0.01美元[252] - 2022年上半年公司总净收入为155.78亿美元，较2021年同期的151.79亿美元增长2.6%；2022年第二季度总净收入为78.32亿美元，较2021年同期的75.94亿美元增长3.1%[261] - 2022年上半年可燃产品总净收入为108.19亿美元，较2021年同期的107.81亿美元增长0.4%；2022年第二季度为54.89亿美元，较2021年同期的53.18亿美元增长3.2%[261] - 2022年上半年减害产品总净收入为46.17亿美元，较2021年同期的43.98亿美元增长5.0%；2022年第二季度为22.67亿美元，较2021年同期的22.76亿美元下降0.4%[261] - 2022年上半年健康与医疗产品净收入为1.42亿美元；2022年第二季度为0.76亿美元[261] - 2022年上半年公司香烟和加热烟草单位总出货量为35.5556亿单位，较2021年同期的34.774亿单位增长2.2%；2022年第二季度为18.2499亿单位，较2021年同期的18.0494亿单位增长1.1%[269] - 2022年上半年加热烟草单位总出货量为4.964亿单位，较2021年同期的4.609亿单位增长7.7%；2022年第二季度为2.4821亿单位，较2021年同期的2.4356亿单位增长1.9%[269] - 2021年六个月和三个月截至6月30日，中东和非洲地区可燃产品净收入因沙特阿拉伯海关评估减少2.46亿美元[263] - 2021年六个月和三个月截至6月30日，公司因资产减值和退出成本产生1.27亿美元和0.79亿美元的税前费用[263] - 2022年上半年净收入为155.78亿美元，增长2.6%，剔除货币和收购因素后增长8.8%[292][294] - 2022年上半年运营收入为63.54亿美元，下降3.3%，剔除货币和收购因素后增长8.3%[292][297] - 净利息支出2.8亿美元，下降4800万美元（14.6%），有效税率下降1.7个百分点至20.0%[298] - 归属于公司的净利润为46亿美元，下降2600万美元（0.6%），基本每股收益2.94美元，摊薄每股收益2.93美元[299] - 净收入中2022年含46亿美元、2021年含44亿美元与RRP销售相关，IQOS设备约占RRP净收入的5%[296] - 本季度净收入（不含货币和收购因素）增长8.7%，主要因销量/组合有利、沙特海关评估对比有利及定价差异有利[314] - 运营收入下降2.3%，不含货币和收购因素增长8.0%，受沙特海关评估、资产减值和退出成本对比及俄乌战争和瑞典火柴收购成本等因素影响[316] - 净利息支出1.26亿美元，减少3500万美元，降幅21.7%[317] - 有效税率降至20.3%，下降1.7个百分点[317] - 归属于公司的净利润22亿美元，增加6100万美元，增幅2.8%，基本每股收益增长3.6%，摊薄每股收益增长2.9%，不含不利货币影响增长14.4%[318] 行业法规与政策 - 欧盟计划2024年修订烟草产品指令，欧盟委员会预计2022年发布烟草消费税指令修订提案，2023年由欧盟理事会通过，最早2025年初生效[330][331] - 若欧盟委员会关于加热烟草产品特征风味禁令提案生效，可能于2023年下半年实施，影响公司在欧盟销售的大量RRP产品[334] - 2022年3月15日法案修订“烟草产品”定义，含合成尼古丁产品需向FDA提交PMTA，对公司产品无影响[392] 非法烟草贸易 - 预计除中国和美国外，非法烟草贸易可能占全球卷烟消费量的12%，2021年欧盟非法烟草贸易约占卷烟总消费量的8%[342] - 公司哥伦比亚子公司2009年与政府达成协议，20年提供2亿美元用于打击非法卷烟贸易等[346] - 2016年公司发起PMI IMPACT，承诺三轮提供1亿美元资助打击非法贸易项目[347] 产品研发与供应 - 公司与五家电子制造服务提供商合作供应Platform 1和Platform 4设备，两家主要提供商曾因疫情暂时停产[369] - 公司RRP产品生产所需部分组件和材料来自单一或有限来源，可能面临供应短缺和价格波动[369] - 公司面临全球半导体短缺问题，但认为总体影响可控，并调整了设备种类[371] 产品评估与认证 - 2022年4月29日公司向FDA提交IQOS烟草加热系统年度报告，涉及226篇出版物，其中132篇为英文且含原始研究或数据[384] - 2021年9月29日国际贸易委员会发布最终裁决，禁止进口侵权烟草加热制品及其组件，公司已对专利问题提出上诉[391] - 德国联邦风险评估研究所研究表明Platform 1气溶胶中选定有害和潜在有害化学物质减少80 - 99%[399] - 公司已在超20个欧盟成员国提交Platform 1产品科学评估综合档案[394] - 韩国食品药品管理局测试显示公司Platform 1产品气溶胶中9种有害成分平均比韩国前五大香烟品牌烟雾低约90%[401] - 英国下议院科学技术委员会报告称电子烟比吸烟危害小，加热不燃烧产品对不接受电子烟的吸烟者有公共健康益处[402] - 欧亚经济委员会研究证实公司Platform 1产品气溶胶中有害成分显著低于香烟烟雾[403] - 中国国家烟草质量监督检验中心研究发现公司Platform 1产品气溶胶有害成分更少、含量更低[404] - 比利时高级卫生委员会结论称加热不燃烧产品毒性比香烟更有利，但建议按香烟现行法规监管[405] - 比利时高级卫生委员会确认电子烟比吸烟危害小很多，呼吁立法区分香烟和电子烟[406] 产品税收情况 - 公司加热烟草制品因无燃烧通常被单独分类或按其他烟草产品征税，税率比香烟有利[409] 产品挑战与风险 - 公司面临与减害产品相关的行政和法律挑战，可能影响产品商业化和公共沟通活动[411] 行业趋势预测 - 预计到2025年吸烟者数量将维持在11亿左右[348]

业绩总结 - 2022年第二季度净收入同比增长5.3%，按有机基准计算增长6.2%[4] - 调整后稀释每股收益（EPS）为1.48美元，同比增长3.8%[4] - 预计2022年全年的调整后稀释EPS将在5.23至5.34美元之间[6] - 预计2022年全年的净收入增长将达到6%至8%[6] - 2022年上半年运营现金流预计将达到约105亿美元，同比增长6%[8] - 2022年上半年出货量同比增长2.2%[5] - 2022年第二季度可燃烟草产品的出货量增长为2.4%[10] - 2022年第二季度调整后的净收入为5489百万美元，同比下降4.1%[53] - 2022年第二季度调整后的营业收入为6,602百万美元，较2021年的6,983百万美元下降5.0%[65] 用户数据 - 2022年第二季度IQOS用户增长超过110万，达到1790万，69%的用户已停止吸烟[3][18] - 2022年第二季度日本市场IQOS的市场份额为25%[23] - 2022年第二季度PMI HTU在东京的市场份额为28.8%[20] - 2022年第二季度PMI HTU在马尼拉的市场份额为12.0%[22] - 2022年第二季度PMI HTU在西班牙的市场份额增长3.1个百分点[24] - 2022年第二季度PMI HTU在瑞士的市场份额增长0.5个百分点[24] 未来展望 - 预计第三季度将实现中单位数的有机收入增长[9] - 预计第四季度将恢复加热烟草单元（HTU）出货量，随着生产限制的缓解[9] - 预计2022年全年的HTU出货量将在90至92亿单位之间[6] - 2025年目标是15%的PMI供应商将拥有科学基础目标[27] 新产品和新技术研发 - ILUMA在希腊推出，计划在第四季度进一步市场推出[25] - 新的加热不燃烧产品将针对新兴市场，计划在第四季度进行试点推出[25] - VEEV现已在10个市场推出，VEEBA一次性设备在加拿大上市[25] - 瑞典Match在无烟产品领域加速，预计交易将在第四季度完成[26] 负面信息 - 调整后的营业收入率为41.2%，较去年同期的44.3%下降了3.1个百分点[51] - 2022年第二季度，减少风险产品的调整后净收入为2267百万美元，同比下降8.2%[53] - 2022年第二季度，调整后的稀释每股收益为3.06美元，同比下降3.2%[54] - 2022年第二季度，俄罗斯和乌克兰的净收入为1,088百万美元，较2021年的1,173百万美元下降30百万美元[65] 其他新策略和有价值的信息 - 目前有13家工厂实现碳中和，较2021年的5家显著增加[27] - PMI致力于逐步提高股息政策，以支持长期增长[28] - 2022年预计每股收益（EPS）为5.73至5.88美元，较2021年5.83美元增长[39] - 调整后的净收入不包括货币和收购的影响为14,490百万美元，较2021年的14,252百万美元增长8.1%[67]

财务数据和关键指标变化 - Q2 pro forma 销量增长 3%，总销量（含俄罗斯和乌克兰）增长 1.1%；H1 pro forma 销量增长 4%，总销量增长 2.2% [15][18] - Q2 pro forma 净收入有机增长 6.2%，总 PMI 增长 5.3%；H1 pro forma 收入增长 8.1%，总增长 7.1% [15][18] - Q2 pro forma 每单位有机净收入增长 3%，总增长 4.1%；H1 pro forma 每单位有机净收入增长 4%，总增长 4.7% [16][19] - Q2 pro forma 调整后营业利润率有机下降 190 个基点，总下降 150 个基点；H1 pro forma 调整后营业利润率有机收缩 110 个基点，总收缩 90 个基点 [17][19] - Q2 pro forma 货币中性调整后摊薄每股收益增长 5.6%至 1.32 美元，总 PMI 增长 3.8%至 1.48 美元；H1 pro forma 货币中性调整后摊薄每股收益增长 10.4%至 2.79 美元，总增长 9.2%至 3.06 美元 [18][19] - 预计 2022 年 pro forma 发货量增长 1.5% - 2.5%，pro forma 净收入有机增长 6% - 8%，pro forma 货币中性调整后摊薄每股收益增长 10% - 12%，总 PMI 调整后摊薄每股收益 5.90 - 6.05 美元 [20][21][22] - 预计 2022 年 pro forma HTU 发货量 900 - 920 亿单位 [23] - 上调 2022 年运营现金流预测至约 105 亿美元，H1 运营现金流增长 14% [25] - 截至 2022 年 6 月 30 日，净债务 230 亿美元，较 2021 年 6 月和 12 月下降 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 减害产品（RRP） - Q2 pro forma 净收入增长 11%，HTU IMS 销量增长 20%；H1 pro forma HTU 市场内销量增长 20% [11][30] - H1 pro forma RRP 净收入 42 亿美元，IQOS 设备约占 5% [32] 可燃烟草 - Q2 pro forma 销量增长 2.4%，有机净收入增长 4.2%；H1 万宝路销量同比增长 7%，按 pro forma 12 个月滚动计算，品类份额再次超过 10% [12][38] - Q2 pro forma 可燃烟草定价增长 3.5%，预计全年保持类似水平 [37] IQOS - 截至 6 月 30 日，pro forma 约有 1900 万用户，Q2 增长超 110 万，H1 增长 220 万 [40] - EU 地区接近 900 万用户，Q2 HTU 份额增加 1.6 个百分点至 7.1% [41] - 日本关键城市市场份额增加，Q2 调整后品牌份额增加 1.9 个百分点至 22.9% [44] - 28 个中低收入市场中，HTU 品牌 pro forma 份额 Q2 达 2.9% [47] IQOS ILUMA - 在日本、瑞士和西班牙表现出色，TEREA HTUs 在日本九个月内成为第二大烟草品牌，占比 14.6% [49] - 3 月在西班牙推出，Q2 顺序 IMS 销量增长 27%，TEREA 占 HTU 销售超 50%，全国 HTU 份额增长 1.7% [51] - 在瑞士需求强劲，Q2 IMA 销量顺序增长 13%，TEREA 占 HTU 销售超 70% [52] IQOS VEEV - 成为意大利第二大封闭式烟弹品牌，占比约 20%，平均价格比竞品高 20% - 30% [53] VEEBA - 近期在加拿大推出，有九种口味 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - EU 地区 IQOS 用户增长，HTU 份额增加，部分城市表现出色 [41][43] - 日本 IQOS 市场份额增加，heat - not - burn 品类占烟草市场约 1/3 [44][46] - 中低收入市场如黎巴嫩、埃及等 IQOS 增长良好 [48] - 加拿大市场 1H '22 下降 16%，Q2 下降 19%，零售定价 6% - 7% [105] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 有序退出俄罗斯市场，因运营复杂性增加，包括供应链挑战和金融银行业限制 [9] - 计划 2025 年成为以无烟业务为主的公司，加速成人吸烟者向无烟替代品转换 [12] - 拟收购瑞典火柴，增强财务状况，加速无烟未来转型，若完成将拥有全面全球无烟产品组合 [14][55] - 持续投资商业项目、数字引擎和研发，扩大无烟产品创新管道，如 ILUMA 和 VEEBA [36][66] - 保持可燃烟草品类领导地位，实现市场份额稳定，利用品牌优势推动向无烟产品转换 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022 年上半年业务增长势头强劲，预计全年保持，有望连续两年实现销量增长 [10][13] - 虽面临货币逆风、供应链中断、通胀等挑战，但预计下半年利润率改善，全年调整后摊薄每股收益约 6 美元 [13][17][19] - IQOS 增长前景良好，预计全年 pro forma HTU 发货量达 900 - 920 亿单位 [23] - 拟收购瑞典火柴若完成，将加速向无烟公司转型，创造股东价值 [14][55] 其他重要信息 - 2021 年 5 月发布综合报告，概述新可持续发展战略和 ESG 表现，新可持续发展指数占长期绩效股权高管薪酬 30% [58][59] - 科学碳目标倡议验证公司 2040 年净零目标、2030 年减排目标和 2025 年供应商目标，今年新增八家工厂实现碳中和 [60][61] - 支持承认烟草减害政策对公共健康积极影响的政策和财政框架 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 过去两个季度 IQOS 新用户增长强劲的原因、新增用户地理分布、ILUMA 与旧款设备的贡献以及无产能限制时的新用户增长估计 - 增长得益于多方面，包括满足客户期望、改善客户体验、提高知名度、加速创新等；ILUMA 在已推出市场有贡献，但增长是全面的；ILUMA 能解决旧款痛点，提高转化率、忠诚度和日均消费量，未来更多市场推出将带来更大动力 [69][71][75] 问题 2: 考虑瑞典火柴交易，近期对额外收购的态度 - 目前专注于瑞典火柴交易，预计 Q4 完成，不排除未来其他加速无烟转型的收购 [77][78] 问题 3: Q2 pro forma 调整后营业利润率下降原因、ILUMA 对利润率负面影响时长、下半年 EPS 增长放缓是否因利润率拖累及 2023 年情况 - H1 利润率受通胀、供应链中断、ILUMA 初期投资和成本未优化等影响；多数不利因素是暂时的，2023 年将逐渐改善；下半年利润率将改善，Q4 更明显 [80][81][84] 问题 4: 瑞典火柴收购进展、交易不发生的潜在风险、公司对交易的承诺及维持投资级评级的杠杆阈值 - 已通过美国监管审批，其他司法管辖区流程按计划进行，预计 Q4 完成，需瑞典火柴股东接受；认为对瑞典火柴股东有吸引力，无其他评论 [88][89][90] 问题 5: 下半年发货时间安排，20 多亿支烟支转移到下半年是否主要在 Q4 - Q3 发货与 H1 IMS 潜在增长一致，约 20%，未发货部分预计在 Q4 恢复，Q4 发货将高于 IMS 以平衡全年 [92] 问题 6: 设备销售目前较高，2023 年上半年是否维持及芯片短缺下何时实现设备完全供应 - 今年设备销售增加一是因去年低基数，二是 ILUMA 带来替换潮；核心消费者配备完成后，替换潮影响将过去，目前对利润率有临时负面影响 [93][94][95] 问题 7: 欧盟拟消除加热不燃烧产品薄荷醇变体，薄荷醇业务占比及提案时间和影响 - 薄荷醇业务占比小，提案需议会和欧洲理事会批准，预计 2022 年晚些时候有结果；可燃业务类似禁令影响有限，公司认为自身烟草口味和技术有优势，对此担忧有限 [97][98][99] 问题 8: IQOS 重新引入美国市场的时间 - 预计 2023 年上半年引入，目前无法更精确说明，有明确日期会更新 [102] 问题 9: 目前指导包含俄罗斯全年业绩，能否向俄罗斯出口 IQOS 设备及能否从俄罗斯取出现金支付美元股息 - 目前可出口未受制裁设备，未尝试支付股息，无法回答能否取出，目前子公司间采购、特许权使用费等支付正常 [104] 问题 10: 加拿大市场情况，电子烟是否快速增长并蚕食市场 - 市场有比较基数和一次性因素，趋势是可燃业务下降，无烟产品包括电子烟和加热不燃烧产品有望快速发展 [106]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：烟草行业、电子烟行业、无烟烟草行业、健康保健行业 [1][5][12] - 公司：菲利普莫里斯国际公司（Philip Morris International Inc.）、瑞典火柴公司（Swedish Match）、Kaival公司、奥驰亚集团（Altria） [1][12][20][31] 纪要提到的核心观点和论据 菲利普莫里斯国际公司2022年第一季度表现 - 第一季度业务增长强劲，出货量增长近5%，有机收入增长10%，调整后每股收益在预估基础上有机增长16% [5] - 推动公司增长的主要因素是IQOS的持续成功，在欧洲多个国家市场份额达两位数，部分地区超20%；IQOS ILUMA在日本和欧洲部分市场推出后取得成功，市场份额加速增长，用户获取和留存率提高 [5][6][7] - 可燃烟草业务表现良好，符合维持市场份额的目标，尽管受到IQOS的蚕食，但仍保持了细分市场份额 [8] 第二季度业务预期 - 第二季度受乌克兰战争、供应链中断、利润率影响、通货膨胀和航空货运支出等一次性因素影响，但预计表现可能好于预期，核心业务表现强劲，部分可燃香烟发货可能提前到第二季度 [9][10][11] 业务发展举措 - 宣布以每股106瑞典克朗收购瑞典火柴公司，这是一项战略交易，双方都致力于无烟世界，合并后将在无烟产品领域更强大，还能重返美国市场，利用瑞典火柴在美国的平台发展无烟产品组合，且无烟小袋产品在国际市场有很大潜力 [20][21][22][23] - 与Kaival公司达成协议，获得其在美国以外地区的一次性电子烟设备技术许可，将推出品牌为VEEBA的产品，以丰富无烟尼古丁产品组合 [12] - 提供更多关于环境、社会和治理（ESG）关键绩效指标（KPI）协议的数据，强调可持续发展报告的透明度和清晰度 [13] 未来业务展望 - 公司将成为无烟公司，但无法确定具体时间和方式，未来将专注于为消费者提供无烟产品体验 [35] - 投资健康保健领域，利用在研发和创新方面的能力，开发通过吸入或口服方式摄入的产品，如含贝胆碱、CBD、维生素、咖啡因、褪黑素等成分的产品，以及将现有分子通过吸入方式给药的产品，如吸入式阿司匹林 [37][38][39][40] - 随着无烟产品在产品组合中的比重增加，公司有望在中长期实现稳定的销量增长，尽管可燃烟草销量会下降，但无烟产品的增长可能会抵消这一影响 [47][48] 行业相关观点 - 烟草行业的定价能力将受到通货膨胀和消费者购买力压力的影响，但公司品牌的消费者忠诚度较高，仍具有一定优势 [44][45] - 全球烟草监管框架存在差异和误解，需要明确关于尼古丁成瘾性和健康影响的辩论，制定合理的烟草减害政策，引导消费者选择更健康的替代品 [51][52][53] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 德意志银行第19届全球年度消费者大会在巴黎举行，近100家公司参会，未来三天参会人数超750人，是消费品领域重要的投资者会议 [2] - IQOS在美国的分销目前与奥驰亚有协议，收购瑞典火柴公司后，将重新讨论和协商该协议 [31] - 收购瑞典火柴公司的交易成本资本约为7% [33] - 加拿大业务曾占公司收入的4% - 5%，相关诉讼仍在进行中，若达成和解将业务重新纳入损益表将是利好消息，但无法确定结果和涉及的现金情况 [60][61]

用户数据与市场表现 - 2022年第一季度，IQOS用户增长加速[2] - IQOS ILUMA在日本、瑞士和西班牙的表现强劲[2] - 香烟类别市场份额保持稳健，支持向无烟产品的转型[2] - PMI的IQOS用户数量是指在过去七天内至少部分使用PMI加热不燃烧产品的法定年龄用户的估计数量[8] - 在没有其他加热不燃烧产品的市场中，PMI HTUs的日均消费量代表了用户的全部日常烟草消费[8] - 在有其他加热不燃烧产品的市场中，用户的日均消费量中至少70%为PMI HTUs[8] - IQOS用户指标的准确性和可靠性可能因市场成熟度和信息可用性而异，平均误差为±5%[8] 未来展望与战略 - 预计未来业绩和增长趋势将受到多种因素的影响[1] - 对瑞典匹配公司的收购提议具有战略和文化上的吸引力，以加速无烟未来[2] - 继续坚定承诺推进股息政策[2] 财务与运营数据 - 净收入与可燃产品相关，指从这些产品销售中产生的运营收入[6] - 2021年和2022年某些地区的行业总量和市场份额估计受到数据可用性和准确性的限制[4] 用户转化与保留策略 - PMI的“收购”指的是将吸烟者转向减少风险产品的努力[8] - PMI的“保留”指的是防止用户回归吸烟或选择竞争性无烟产品的努力[8] 其他信息 - 2021年综合报告已发布[2] - 2022年第二季度受到临时因素影响，增长基本面依然强劲[2]