After taking flight in 2020, by 2023, Verijet had grown to become the 13th-largest private jet operator in the U.S., ranked by charter and fractional flight hours. Last week, a receiver who was appointed to oversee the company back in June filed for Chapter 7 bankruptcy protection. Unlike Chapter 11, which enables a company to reorganize and continue, Chapter 7 provides a means to liquidate assets and pay off debts. The filing comes less than a month after its founder and CEO, Richard Kane, died of an appar ...

The REIT class alone is not the most exciting in the world. It is generally for those looking for something more stable, without many surprises, but even so, within this world it is possible to find sectors suchEquity Research Analyst with a broad career in the financial market, covered both Brazilian and global stocks. As a value investor, my analysis is primarily fundamental, focusing on identifying undervalued stocks with growth potential. Feel free to reach out for collaborations or to connect!Analyst’s ...

房地产投资信托基金行业 - REITs行业整体特性较为稳定 适合寻求低波动性的投资者 [1] - 尽管行业整体稳定 但内部不同板块之间仍存在差异和机会 [1] 分析师背景与持仓 - 分析师为价值投资者 分析方法侧重于基本面 旨在识别具有增长潜力的低估股票 [1] - 分析师通过持有股票、期权或其他衍生品对VICI公司拥有多头头寸 [1]

Investors interested in stocks from the REIT and Equity Trust - Other sector have probably already heard of Outfront Media (OUT) and Public Storage (PSA) . But which of these two companies is the best option for those looking for undervalued stocks? Let's take a closer look.The best way to find great value stocks is to pair a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system. The Zacks Rank is a proven strategy that targets companies with positive earnings estimate ...

GLENDALE, Calif.--(BUSINESS WIRE)--Public Storage (NYSE:PSA, the "Company†) announced today that the Company's subsidiary, Public Storage Operating Company ("PSOC†), has priced a public offering of €425 million aggregate principal amount of senior notes due 2034 (the "Notes†). The Notes will be guaranteed by the Company. The Notes will bear interest at an annual rate of 3.500%, will be issued at 99.447% of par value and will mature on January 20, 2034. Interest on the Notes is payable annually. ...

REITs市场定价效率 - 市场并非完全有效 股票普遍存在错误定价 REITs的错误定价程度尤其高 存在个股高估和低估现象 [1] - 错误定价意味着通过精选个股获得超额回报的机会更多 但选股难度也更高 [1] REITs错误定价的原因 - REITs具有高复杂性相对于市值的比率 复杂性指分析所需的知识/专业知识/资源量 规模指市值 [2] - 市值决定了可分配给分析的资源数量 大型金融机构拥有资源但不愿投入小市值领域 因为无法配置大量资金 [3] - 机构难以在不显著影响市场价格的情况下投资小市值股票 [4] - 整个REITs行业规模不大 截至2025年5月9日 所有权益型REITs（普通股和优先股）总市值为1.38万亿美元 [4] - 1.38万亿美元总市值中很大部分由少数超大公司构成 前十大公司约占整个REITs市场总市值的一半 [6] - 剩余不到7000亿美元市值由超过250只普通股和优先股分享 平均发行规模很小 限制了可用于研究每只股票的资源 [9] REITs分析的复杂性因素 - 物业类型和地理位置多样 分析中注意到20个不同的物业类型 但可进一步细分 例如医疗保健包括医院、医疗办公室、辅助生活设施等 [10] - 需要了解具体地理位置 例如休斯顿有大量新公寓在建 而中西部一些市场仍然供应不足 [11] - 行业主要使用非GAAP盈利指标 NAREIT定义了FFO 近年来AFFO成为首选指标 但AFFO没有统一定义 各公司计算方法不同 [13][14] - 一些公司会进行非标准调整 使AFFO高于"真实盈利" 这些调整可占AFFO的20% 影响相对估值 [15] - 物业层面指标也具有行业特殊性且定义不同 例如同店池的定义、稳定化的定义 可能人为抬高报告的同店NOI增长 [16][17] - 资本化率计算方式多样 有些报告基于NOI的资本化率 有些使用考虑预期资本支出的经济资本化率 GAAP资本化率与现金资本化率之间差异可达200个基点 [18] REITs市场定价现状与机会 - 大型REITs有足够的机构关注 定价相对有效 但其余REITs市场错误定价普遍 [8][9] - 投资者基础缺乏足够的时间/专业知识/资源来正确估值REITs 导致市场价格经常出现较大偏差 价格走势往往按类别分组 缺乏对个股基本面的区分 [20][21] - 一些REITs被大幅高估 而另一些可以以净资产价值的60%购买 为有能力在该行业导航的选股者提供了肥沃的土壤 [21] - 由于缺乏精细关注 REITs主要基于宏观因素交易 市场普遍认为REITs受利率不利影响 导致该行业自2022年美联储加息以来表现低迷 使得REITs相对于整体市场相当便宜 [23] - 具体而言 REITs中位数交易于净资产价值的84.9% 远期FFO的13.5倍 远期AFFO的15.3倍 [26] - 购买广泛的REIT ETF可能无法利用REITs内部普遍的错误定价 因为ETF按市值加权 主要由定价效率较高的大型REITs主导 且同时持有高估和低估的股票 [24] - 通过精选个股 构建一个由错误定价REITs universe中被低估部分组成的投资组合 有望获得更好的回报 [25]

Residents of 38 states and the District of Columbia made this year’s ranking of the richest people in the U.S. But the country’s extreme wealth remains clustered in a handful of hot spots.Billionaires from all over America made the annual Forbes 400 ranking of the country’s richest people in 2025. But the ultra-wealthy aren’t spread evenly across the U.S., with more than half of the list living in the four most populous states, which account for nearly two-thirds of the record $6.6 trillion in total wealth ...

公司概况 - 市值达517亿美元 为自助仓储设施领域最大业主和运营商[1] - 采用REIT结构 从事仓储物业收购、开发、拥有及运营业务 提供个人和企业月租服务[1] - 属于大盘股范畴（市值超100亿美元）[2] - 截至2025年6月30日 管理美国40个州共3432处设施 并持有西欧Shurgard Self Storage Limited公司35%股权（该子公司运营321处设施）[2] 股价表现 - 较52周高点369.99美元下跌20.5%[3] - 过去三个月下跌2.8% 同期落后于INDS ETF的1.1%涨幅[3] - 年内累计下跌1.8% 同期INDS ETF上涨5.8%[4] - 过去52周累计下跌16.3% 同期INDS ETF跌幅约12%[4] - 自去年12月中旬以来持续低于200日移动平均线[4] 经营业绩 - 2025年第二季度核心FFO每股4.28美元超预期 营收12亿美元[5] - 同店入住率同比下降0.4%至92.6%[5] - 同店NOI下滑0.6%[5] - 运营费用增长2.9% 显示利润率承压[5] - 管理层更新指引显示同店增长疲软且成本上升 导致次日股价下跌5.8%[5] 同业对比 - 竞争对手Extra Space Storage同期表现较好 年内仅下跌1.7% 52周跌幅15.9%[6] - 分析师维持温和乐观 22位分析师给予"适度买入"评级[6] - 平均目标价323.31美元 较当前价位存在9.7%溢价空间[6]

核心财务表现 - 第二季度核心运营资金（FFO）每股4.28美元 超出市场预期4.23美元 同比增长1.2% [1] - 季度营收12亿美元 超出市场预期0.6% 同比增长2.4% [2] - 同店营收增长0.2%至9.452亿美元 但同店净运营收入（NOI）下降0.6%至7.166亿美元 [3][5] 运营指标变化 - 实现年租金每平方英尺22.50美元 同比增长0.6% 但加权平均平方英尺入住率92.6%同比下降0.4% [3] - 同店运营成本同比增长2.9% 主要因物业成本及营销费用增加 [4] - 同店直接NOI利润率78.8% 较去年同期下降0.4个百分点 [5] 资产扩张活动 - 本季度收购16处自助仓储设施（110万平方英尺）耗资1.623亿美元 [7] - 季后又签约收购47处设施（310万平方英尺）横跨17州 总价值4.819亿美元 [7] - 新开发两个设施及扩建项目 新增20万平方英尺空间 投入6400万美元 [8] 开发管道状况 - 在建项目预计新增260万平方英尺 预计开发成本4.879亿美元 [9] - 扩建项目预计新增120万平方英尺 预计成本1.602亿美元 [9] - 未来18-24个月需投入3.909亿美元完成这些项目 [9] 财务指引调整 - 上调2025年核心FFO每股指引至16.45-17.00美元区间 [13] - 维持同店营收变化区间-1.3%至+0.8% 但调整同店费用增幅至2.3%-3.0% [14] - 预计开发项目开放投入3.7亿美元 维护性资本支出1.5亿美元 能效项目5000万美元 [14] 同业对比表现 - Extra Space Storage第二季度核心FFO每股2.05美元 低于市场预期0.5%同比下降 [16] - 该公司营收8.416亿美元超出预期 同比增长3.8% [17] - Equity Residential将于8月4日公布业绩 市场预期FFO每股0.99美元同比增长2.1% [18] 资产负债表状况 - 期末现金及等价物11亿美元 较2024年底4.474亿美元显著增长 [12] - 利息支出7160万美元同比下降2.2% 略高于市场预期 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度同店收入增长连续第二个季度回升 前三个季度曾出现下滑[6] - 租金率同比增长0.6% 抵消了轻微下降的入住率 入住率差距从年初的-80个基点改善至-40个基点[13] - 核心FFO增长1.2% 增速较2024年第二季度加快240个基点[14] - 2025年核心FFO指引区间从16.35-16.45美元/股上调 主要因自助存储和辅助业务NOI前景改善[14] - 2025年至今已完成或签约7.85亿美元收购[6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 西海岸市场(如旧金山、西雅图、圣地亚哥、波特兰)同店收入增长2%-4%[8][19] - 洛杉矶受火灾相关价格限制影响 预计下半年影响更大 但限制结束后将恢复高增长[8][21] - 非同店资产池包含538处物业 预计2025年产生4.7亿美元高增长NOI 2026年及以后将再增加1.1亿美元[9][73] - 辅助业务(租户保险、第三方管理和贷款)正在扩张 租户保险覆盖率和保费均有所提高[9][119] 各个市场数据和关键指标变化 - 西海岸、华盛顿特区和芝加哥表现突出 同店收入增长2%-4%[8] - 亚特兰大、达拉斯和部分佛罗里达市场仍在经历正常化过程[19] - 橙县收入增长3% 显示西海岸整体实力[34] - 洛杉矶预计全年同店收入下降约3% 影响约100个基点[133] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过数字化和现场服务优化组合 提升客户体验和回报[9] - 国际扩张战略持续推进 欧洲SureGuard合作成功 澳大利亚和新西兰潜在新合作伙伴正在尽职调查中[10][125] - 开发管道6.48亿美元 未来两年交付 目标收益率8%左右[12][85] - 行业领先的运营平台 包括以客户和员工为中心的技术 增强满意度的同时提高收入和利润率优势[6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求在2024年触底 目前开始复苏 但需要更多时间才能推动新租租金上涨[31] - 预计2025年行业新开发量将下降 但公司仍计划今年交付3.7亿美元 明年超过3亿美元[86] - 现有客户表现良好 长期租户空置活动减少 拖欠率同比略有改善[99] - 太阳能计划将在未来几年减少公用事业费用和碳足迹[110] 其他重要信息 - 杠杆率为净债务和优先股与EBITDA的4.1倍 2025年留存现金流约6亿美元[12] - 本季度发行新的无担保债券用于再融资和增长 利差为REITs年内最紧[12] - 加州立法机构关注租金控制和价格透明度 但最近转向披露解决方案而非价格控制[78] 问答环节所有的提问和回答 关于运营趋势和指引 - 7月运营趋势与去年季节性轨迹相似 租金中个位数下降 入住率差距缩小至-30个基点[19][20] - 下半年指引隐含减速主要因洛杉矶火灾影响 而非基本面变化[21] 关于收购策略 - 交易市场同比增长10%-15% 收购机会广泛分布于规模、地域和卖家类型[23][25] - 收购主要集中在中东海岸 但基于子市场特定机会而非瞄准阳光地带市场[25] 关于洛杉矶市场 - 除火灾限制外 洛杉矶需求动态良好 限制解除后将迅速反弹[35][66] - 预计限制解除后可能需要一年左右时间收回损失的收入[67] 关于开发和非同店资产 - 新开发项目租赁进度超预期 显示新客户环境稳定并适度改善[70] - 开发目标收益率8%左右 今年交付3.7亿美元 明年超3亿美元[85][86] 关于行业需求 - 需求在2024年触底 目前开始复苏 但需要时间推动新租租金上涨[31][129] - 公寓用户粘性增强有利于自助存储业务 作为生活空间扩展[101] 关于租金和促销 - 促销折扣同比下降 营销支出同比上升 公司利用这些杠杆最大化收入而非瞄准特定入住率[56][57] - 新租租金竞争仍激烈 但已看到部分较强市场改善[152]