公司业绩表现 - 公司第二季度非GAAP每股收益为44美分 超出市场预期158% 去年同期为34美分 [2] - 第二季度总收入同比增长11%至7638亿美元 超出市场预期1% [3] - 第三季度收入预期为815亿美元 同比增长68% [4] - 2025财年收入预期为31亿美元 同比增长105% [4] - 第二季度产品收入为4026亿美元 同比增长07% 占总收入527% [6] - 订阅服务收入为3612亿美元 同比增长25% 占总收入473% [6] - 订阅年度经常性收入(ARR)接近15亿美元 同比增长24% [6] 财务指标 - 第二季度非GAAP毛利率为728% 与去年同期持平 [8] - 产品毛利率为695% 低于去年同期的715% [8] - 订阅毛利率为764% 高于去年同期的745% [8] - 第二季度非GAAP营业利润为1386亿美元 去年同期为1118亿美元 [9] - 非GAAP营业利润率为181% 高于去年同期的162% [9] - 第二季度末现金及等价物为18亿美元 高于去年同期的15亿美元 [10] - 第二季度运营现金流为2266亿美元 去年同期为1016亿美元 [10] - 第二季度自由现金流为1666亿美元 去年同期为465亿美元 [10] 业务发展 - 数据存储平台需求强劲 客户将成本敏感型工作负载转向全闪存 [3] - FlashBlade解决方案保持增长势头 包括FlashArray//E Flashblade//E和FlashArray//C产品 [3] - 美国市场收入为538亿美元 国际市场收入为226亿美元 [7] - 第二季度末剩余履约义务为23亿美元 同比增长24% [11] 业绩展望 - 第三季度非GAAP营业利润预期为14亿美元 营业利润率预期为172% [4] - 2025财年非GAAP营业利润率预期为17% [4] - 下调Evergreen//One和Evergreen//Flex订阅服务的总合同价值(TCV)销售预期至5亿美元 同比增长25% 此前预期为6亿美元 同比增长50% [5] 市场表现 - 过去一个月股价上涨03% 表现不及标普500指数 [1] - 过去一个月市场预期下调1159% [12] - 公司Zacks评级为3(持有) 预计未来几个月回报率与市场持平 [14]

公司与行业动态 - Pure Storage (PSTG) 与 Rubrik (RBRK) 合作，旨在为企业提供强大的云解决方案，增强网络安全防护能力 [1] - 合作采用“三层防御策略”，提供全面的数据保护解决方案，帮助企业应对网络威胁、减少停机时间并确保快速恢复 [2] - 第一层防御通过 Pure Storage 的不可变快照技术实现快速恢复，确保数据安全并最小化恢复时间 [3] - 第二层防御通过 Rubrik 的安全云保护存储在 Pure Storage FlashArray 上的数据，确保备份数据在网络攻击中仍受保护 [4] - 第三层防御通过 Pure Storage 的 FlashBlade 解决方案提供长期归档存储，确保数据的可访问性和可恢复性 [6] 市场需求与增长 - 预计到 2025 年，全球每天将产生 463 艾字节的数据，数据增长速度快于企业的安全能力，凸显了对数据保护的迫切需求 [7] - 数据增长和网络安全需求的增加预计将推动 PSTG-RBRK 的云解决方案需求 [8] 公司业务与财务表现 - Pure Storage 提供软件定义的全闪存解决方案，主要产品包括 FlashArray 和 FlashBlade，并通过订阅模式提供服务 [9] - 公司订阅服务收入在最近一个季度同比增长 25%，达到 3.612 亿美元 [10] - 公司下调了 Evergreen//One 和 Evergreen//Flex 订阅服务的总合同价值 (TCV) 销售预期，从 6 亿美元下调至 5 亿美元，增长预期从 50% 降至 25% [11] 股票表现与行业对比 - Pure Storage 目前 Zacks 评级为 3（持有），过去一年股价上涨 43.7%，略低于子行业的 47.2% 涨幅 [12] 其他技术公司表现 - Harmonic Inc (HLIT) 和 Arista Networks (ANET) 在技术领域表现优异，HLIT 的 Zacks 评级为 1，ANET 为 2（买入） [14] - HLIT 过去四个季度的平均盈利超出预期 32.5% [15] - ANET 过去四个季度的平均盈利超出预期 15.02%，最近一个季度盈利超出预期 8.25% [16]

行业趋势 - 人工智能（AI）驱动了对更高效能、更快速长期存储系统的需求 这一趋势推动了存储行业的发展 [1] 公司分析 - Pure Storage（PSTG）因其在存储系统领域的技术优势 被认为是一个值得关注的投资标的 [1] 投资建议 - 基于行业趋势和公司技术优势 对Pure Storage给出了买入建议 [1]

市场表现与投资者情绪 - 尽管股市已反弹至接近历史高点 投资者对宏观经济放缓和美联储降息不足的担忧有所缓解 但部分个股仍受到重创 [1] 分析师背景与行业洞察 - Gary Alexander 拥有在华尔街覆盖科技公司以及在硅谷工作的经验 并担任多家种子轮初创公司的外部顾问 对当前行业趋势有深入了解 [1] - 自2017年以来 Gary Alexander 定期在 Seeking Alpha 上发表文章 其观点被多家网络媒体引用 文章也被同步到 Robinhood 等热门交易应用的公司页面 [1]

数据存储平台 - 公司数据存储平台支持广泛的结构化和非结构化数据，可以在混合云和公有云环境中进行大规模部署，包括关键生产、测试和开发、分析、灾难恢复、备份和恢复、人工智能和机器学习等各种工作负载[146] - 公司推出了业界首个AI存储即服务Evergreen//One for AI，可为GPU提供保证的存储性能，支持训练、推理和高性能计算工作负载[147] - 公司推出了下一代Pure Fusion，这是一种首创的自动化存储云架构，可消除现有企业数据存储系统中的数据孤岛[147] 环境、社会和治理(ESG) - 公司发布了第三份环境、社会和治理(ESG)报告，表示公司的数据存储平台相比机械硬盘存储可减少高达10倍的能耗,相比固态硬盘可减少高达5倍的能耗[149] 订阅服务收入 - 公司订阅服务收入在2025财年第二季度和前两个季度同比分别增长25%和24%,主要由于Evergreen订阅服务(包括Evergreen//One)销售增长所致[161] 地区收入 - 公司2025财年第二季度和前两个季度美国市场收入同比分别增长9%和11%,其他地区市场收入同比分别增长16%和21%[162] 订阅年度经常性收入(ARR) - 公司订阅年度经常性收入(ARR)在2025财年第二季度末达到15.11亿美元,同比增长24%[164] 剩余履约义务(RPO) - 公司在2025财年第二季度末的剩余履约义务(RPO)为23亿美元,其中48%预计将在未来12个月内确认为收入[165] 存储即服务产品 - 公司的存储即服务产品(包括Evergreen//One、Evergreen//Flex和Cloud Block Store)的总合同价值(TCV)销售是公司评估这些消费和订阅型产品表现的关键指标[166] 成本和毛利率 - 产品成本收入和毛利率增加主要由于产品销售和产品组合的增加所致，部分被过时库存费用的降低所抵消[168] - 订阅服务成本收入增加主要由于支持不断增长的Evergreen订阅安装基础所致，包括Evergreen//One和Portworx[169] - 产品毛利率下降主要由于FlashBlade//E、FlashArray//E和FlashArray//C解决方案的销售强劲,使客户能够将成本敏感型工作负载从磁盘转移到全闪存解决方案[169] - 订阅服务毛利率上升主要由于提高了支持交付Evergreen订阅服务的服务物流工作流程的自动化[170] 费用 - 研发费用增加主要由于员工薪酬和相关成本(包括股票激励)的增加,以及设备采购和设施相关成本的增加[173] - 销售和营销费用增加主要由于员工薪酬和相关成本(包括股票激励)的增加[175] - 一般及行政费用增加主要由于员工薪酬和相关成本(包括股票激励)的增加[178] 重组和减值费用 - 公司在第一两个季度确认了1590万美元的重组和减值费用,主要与2024财年第四季度启动的一次性裁员和终止福利相关[180] 其他收支 - 其他收支净额增加主要由于利息收入的增加以及美元相对于某些外币贬值导致的外汇收益增加[181] 法律诉讼 - 公司目前未参与任何可能对业务产生重大不利影响的法律诉讼[212]

行业趋势 - 全球IT支出预计在2024年达到5.26万亿美元，同比增长7.5% [1] - 数据中心系统支出增长预计在2024年达到24%，高于此前预测的10%，主要受生成式AI需求推动 [2] 公司分析 Super Micro Computer Inc (SMCI) - 受益于高端生成式AI芯片组驱动的服务器需求强劲 [4] - 高性能机架服务器需求激增，推动公司收入和利润增长 [5] - 预计2025财年收入和利润增长率分别为87.5%和51.7% [5] - 股价从历史高点下跌66.3%，但年内仍上涨45.1%，券商平均目标价较当前价格有105.3%的上涨空间 [6] Western Digital Corp (WDC) - HDD和闪存业务保持稳定增长，闪存ASP提升推动客户端和消费市场增长 [7] - 2024年7月推出BiCS8两TB QLC内存芯片，计划在2024年底前量产64TB SSD [8] - 生成式AI驱动的存储部署预计将推动客户端和消费设备更新周期 [9] - 预计2025财年收入和利润增长率分别为35.4%和超过100% [10] - 股价从52周高点下跌23.2%，但年内仍上涨19.6%，券商平均目标价较当前价格有43.9%的上涨空间 [11] Pure Storage Inc (PSTG) - 受益于数据存储平台的新老企业客户销售强劲，FlashBlade解决方案需求增长推动收入扩张 [13] - 2023年10月推出Pure Protect//DRaaS等数据弹性解决方案，进一步巩固市场地位 [14] - 预计2025财年收入和利润增长率分别为10.5%和16.2% [14] - 股价从52周高点下跌33.3%，但年内仍上涨31.6%，券商平均目标价较当前价格有36%的上涨空间 [15]

公司表现与市场对比 - Pure Storage 的股票在过去一个月内下跌了 5.5%，而同期 Zacks S&P 500 综合指数上涨了 4% [1] - 同期，Zacks 计算机存储设备行业下跌了 13.6% [1] 盈利预测与修正 - 当前季度的每股收益预计为 0.44 美元，同比下降 12% [4] - 过去 30 天内，Zacks 共识盈利预测下调了 4.9% [4] - 当前财年的共识盈利预测为 1.64 美元，同比增长 15.5%，但过去 30 天内下调了 4.3% [4] - 下一财年的共识盈利预测为 1.93 美元，同比增长 17.4%，过去 30 天内下调了 0.5% [5] - 公司过去四个季度均超出盈利和收入预期 [10] 收入增长预测 - 当前季度的共识收入预测为 8.1418 亿美元，同比增长 6.7% [8] - 当前财年的收入预测为 31.3 亿美元，同比增长 10.5% [8] - 下一财年的收入预测为 35.5 亿美元，同比增长 13.4% [8] 估值分析 - Pure Storage 的估值相对于同行处于溢价水平，Zacks 价值风格评分为 D [14] 结论 - Pure Storage 的 Zacks 评级为 3（持有），表明其近期表现可能与大盘一致 [15]

财务表现 - 公司第二季度非GAAP每股收益为44美分，超出市场预期15.8%，去年同期为34美分 [1] - 第二季度总收入同比增长11%至7.638亿美元，超出市场预期1% [2] - 第三季度收入预期为8.15亿美元，同比增长6.8%，市场预期为8.109亿美元 [3] - 2025财年收入预期为31亿美元，同比增长10.5% [4] - 第二季度非GAAP营业利润为1.386亿美元，去年同期为1.118亿美元，非GAAP营业利润率从16.2%提升至18.1% [10] 收入构成 - 产品收入占总收入的52.7%，为4.026亿美元，同比增长0.7% [6] - 订阅服务收入占总收入的47.3%，为3.612亿美元，同比增长25% [6] - 订阅年度经常性收入（ARR）接近15亿美元，同比增长24% [7] - 美国市场收入为5.38亿美元，国际市场收入为2.26亿美元 [8] 毛利率与费用 - 非GAAP毛利率为72.8%，与去年同期持平 [9] - 非GAAP产品毛利率为69.5%，低于去年同期的71.5% [9] - 非GAAP订阅毛利率为76.4%，高于去年同期的74.5% [9] - 非GAAP运营费用占收入比例为54.7%，低于去年同期的56.5% [9] 现金流与资产负债表 - 第二季度末现金及等价物为18亿美元，高于去年同期的15亿美元 [11] - 第二季度运营现金流为2.266亿美元，去年同期为1.016亿美元 [11] - 自由现金流为1.666亿美元，去年同期为4650万美元 [11] - 剩余履约义务为23亿美元，同比增长24% [12] 市场表现 - 公司股价在财报发布后下跌13.7%，过去一年股价上涨64.5%，高于子行业的57.9% [6] 其他公司表现 - BlackBerry第一季度调整后每股亏损3美分，优于预期的4-6美分亏损，过去一年股价下跌57% [13][14] - Badger Meter第二季度每股收益1.12美元，超出预期14.3%，过去一年股价上涨23% [14] - SAP第二季度非IFRS每股收益1.10欧元，同比增长59%，过去一年股价上涨54.9% [14][15]

公司表现 - Pure Storage Inc (PSTG) 股票今日大幅下跌12% 至52.53美元 创下自去年11月以来最大单日跌幅 [3] - 尽管公司第二季度业绩表现良好 包括超出预期的盈利和收入 但股价仍下跌 [1] - 年初至今 PSTG股价仍上涨47.5% [3] 业绩与指引 - 公司维持全年收入预期 但下调了SaaS相关总合同价值指引 [2] - 公司运营收入指引低于FactSet预期 [2] 市场反应 - 期权交易者似乎正在逢低买入 今日已交易6,801份看涨期权 是平均日交易量的2.5倍 [4] - 最受欢迎的期权是10月55美元看涨期权 新头寸正在建立 [4] 行业动态 - 行业同行NetApp (NTAP) 尽管业绩强劲 股价也在暴跌 [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2收入为7.64亿美元,同比增长11% [10] - 订阅服务年度经常性收入(ARR)增长24%,达到15亿美元以上 [24] - 总RPO(剩余履约义务)同比增长24%,达到23亿美元 [25] - 总体毛利率为72.8%,与去年同期持平 [27] - 产品毛利率为69.5%,反映了公司//E系列产品销售的强劲增长 [28] - 订阅服务毛利率提升至76.4% [27] - 经营利润为1.39亿美元,经营利润率约18% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - FlashArray//E和FlashBlade//E产品线销售保持强劲增长 [24] - Evergreen//One服务订阅业务保持良好发展,但大单的签约时间有所延长 [13][26] - 公司正在积极推进向客户提供基于GPU的AI存储即服务 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入为5.38亿美元,国际市场收入为2.26亿美元 [27] - 新增客户261家,现已服务62%的财富500强企业 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出下一代Fusion存储云架构,帮助客户消除数据孤岛 [11] - 公司在AI存储领域保持领先优势,正在积极拓展AI训练、推理和数据管理等机会 [14][15] - 公司的DirectFlash技术在性能、密度和能效方面保持行业领先地位,有望进一步拓展超大规模数据中心市场 [18][19][20] - 公司在企业级存储市场持续增强竞争力,已成为行业第二大全闪存供应商 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司尚未看到宏观环境和客户采购意愿发生重大变化,但客户正在更加关注云、软件和SaaS服务的成本管控 [22] - 公司相信存储市场将在当前IT环境下保持韧性,但尚未看到明显的转折点 [22] - 公司对未来保持信心,将继续扩大市场份额,维持在存储行业的领导地位 [23] 其他重要信息 - 公司正在与主要超大规模数据中心客户进行深入合作,预计年内将获得首个设计中标 [18][41][42][43] - 公司将在今年年底推出150TB的DirectFlash模块,进一步提升产品性能和能效优势 [19][66][67][68] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Amit Daryanani 提问** Evergreen//One TCV目标从6亿美元下调至5亿美元的原因 [37][38][39] **Charlie Giancarlo 和 Kevan Krysler 回答** 大型Evergreen//One交易签约时间延长,但公司仍对Evergreen//One业务保持信心 [38][39] 问题2 **Howard Ma 提问** 产品收入占比下降,但总收入指引未变的原因 [46][47][48] **Charlie Giancarlo 和 Kevan Krysler 回答** CapEx销售和Evergreen//One小单业务保持良好,大型Evergreen//One交易延长导致影响 [47][48] 问题3 **Quinton Gabrielli 提问** 150TB DirectFlash模块的订单情况及对客户转型的影响 [66][67][68] **Charlie Giancarlo 和 Rob Lee 回答** 150TB模块有助于公司进一步降低成本,为更低价位的产品创造机会,不会对客户转型造成障碍 [67][68]