财务业绩 - 2024年上半年保险收入为49.61亿美元，保险服务费用为34.89亿美元，净再保险合同费用为0.83亿美元，保险服务结果为10.19亿美元[2] - 2024年上半年投资收益为71.71亿美元，公允价值变动导致的投资合同负债变动为-0.23亿美元，保险和再保险融资收益(费用)为-64.96亿美元，净投资收益为6.52亿美元[2] - 2024年上半年税前利润为11.75亿美元，其中股东应占税前利润为11.75亿美元，税收费用为2.96亿美元，股东应占税后利润为9.44亿美元[3] - 2024年上半年每股基本收益为34.5美分，每股摊薄收益为34.5美分[4] - 2024年上半年第一次中期股息为6.26美分[6] - 2023年全年第二次中期股息为14.21美分[6] - 2023年全年每股基本收益为62.1美分，每股摊薄收益为61.9美分[4] - 公司上半年保险业务收入为49.61亿美元，同比增长8%[52] - 公司上半年资产管理业务收入为1.96亿美元，同比增长11%[52] - 公司上半年总收入为76.53亿美元，同比增长36%[53] - 公司上半年香港地区保险业务收入为17.80亿美元，同比增长12%[52] - 公司上半年新加坡地区保险业务收入为10.70亿美元，同比增长13%[52] - 公司上半年调整后保险服务利润为11.39亿美元，同比增长3%[48] - 公司上半年净投资收益为6.41亿美元，同比增长5%[49] - 公司上半年调整后营业利润为15.44亿美元，同比增长6%[45] - 公司上半年股东应占税率为18%[59] - 公司上半年重组和IFRS 17实施成本为0.98亿美元，同比增加7%[45] - 2024年上半年每股基本收益为43.8美分,每股摊薄收益为43.7美分[63] - 2024年上半年基于调整后营业利润的每股股息为45.2美分,基于当期利润的每股股息为34.5美分[68] - 2023年全年第一次中期股息为每股6.26美分,第二次中期股息为每股14.21美分[69] - 公司将于2024年10月23日派发2024年度第一次中期股息,每股6.84美分[71] - 2023年全年基于调整后营业利润的每股收益为89.0美分,基于当期利润为62.1美分[67] - 公司2024年上半年加权平均股数为27.4亿股,摊薄后为27.43亿股[67] 资产负债表 - 公司2024年上半年总资产为1746.87亿美元[14] - 公司2024年上半年股东权益为178.23亿美元[14] - 公司2024年上半年保险合同负债为1410.99亿美元[16] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物余额为57.78亿美元[14] - 公司2024年上半年股本溢价增加1亿美元[14] - 公司2024年上半年保留收益增加12.75亿美元[14] - 公司2024年上半年总资产负债净额为160,626百万美元[153] - 公司2024年6月30日商誉账面价值为819百万美元[156] - 公司2024年6月30日其他无形资产账面价值为3,758百万美元[159] - 公司2024年6月30日核心结构性借款为3,930百万美元[161] - 公司2024年6月30日运营性借款为961百万美元[162] - 2024年6月30日和2023年12月31日,集团的中央运营未持有重大金融投资,仅持有集团财务部门为流动性目的持有的短期存款和货币市场基金,对这些投资的市场波动影响很小[171] - 2024年上半年集团税后利润为182百万美元,股东权益为16,171百万美元,包括合营企业和联营公司的CSM为20,540百万美元[172] - 马来西亚子公司PAMB的49%股权归属于非控制性权益,这是一个调整后资产负债表事项[191][192] 现金流量 - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流入为21.73亿美元[17] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流出为2.70亿美元[17] - 公司2024年上半年融资活动产生的现金流出为5.71亿美元[18] - 公司2024年上半年现金及现金等价物净增加13.32亿美元[18] - 公司2024年上半年保险合同现金流入为134.46亿美元，同比增长[143] - 公司2024年上半年保险合同现金流出为72.97亿美元，同比减少[143] - 公司2024年上半年保险合同现金流量净额为61.49亿美元[143] - 公司2024年上半年现金流入为8,278百万美元[153] 保险合同 - 公司2024年上半年调整后的合同服务边际(CSM)释放为10.91亿美元，较2023年上半年下降7%[43] - 公司2024年上半年风险调整释放为1.28亿美元，较2023年上半年增长20%[44] - 公司2024年上半年经验差异为-0.3亿美元，较2023年上半年改善67%[44] - 公司2024年上半年其他保险服务结果主要与有利可分合同相关[42] - 公司上半年总保费收入为134.46亿美元，同比增长[143] - 公司上半年净赔付支出为72.86亿美元，同比增加[143] - 公司上半年新签保单产生的现金流出为27.25亿美元[143] - 公司上半年保险合同负债总额为1645.04亿美元，较年初增加[143] - 公司上半年保险合同资产总额为13.47亿美元，较年初减少[143

财务数据和关键指标变化 - 新业务利润(NBP)在剔除经济影响后增长8%,达到15亿美元 [3][41] - 嵌入价值(EEV)经营利润增长9% [70] - IFRS经营利润增长9% [53][105] - 资本回报率(ROEV)预计从12%提升至13%-14% [112] 各条业务线数据和关键指标变化 - 银行保险渠道新业务利润增长28% [4] - 健康险和保障险新业务利润增长15% [27] - 中国内地新业务利润在剔除经济影响后下降2%,但新业务利润率提升6个百分点至35% [66] - 马来西亚新业务利润保持稳定 [68] - 印尼新业务利润下降18%,受监管变化和公司自身定价行动影响 [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 香港新业务利润在剔除经济影响后增长9% [62] - 新兴市场分部新业务利润增长17% [65] - 新加坡新业务利润增长12% [65] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加强各个支柱和支持能力,并加强人才队伍建设 [10][36] - 公司正在投资于数字化转型,包括数据、分析和全球平台 [34][35] - 公司正在加强银行保险渠道整合,以开发更贴合不同客户群的产品 [29] - 公司正在加强健康险业务,包括定价策略、成本管理和服务网络优化 [31][32] - 公司正在优化代理人队伍,提升代理人效率和生产力 [21][22][23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年下半年的前景持乐观态度,预计新业务利润增长将符合2022-2027年的目标轨迹 [8][42] - 公司有信心实现2027年的战略和财务目标 [9][49] 其他重要信息 - 公司将从2025年第一季度开始采用传统嵌入价值(TEV)作为报告基准,以提高透明度和可比性 [110][111][112][114] - 公司保持充足的资本实力,2024年上半年监管资本充足率为282% [73] - 公司宣布启动20亿美元的股票回购计划,并将派发2024年首期股息,较上年增长9% [7][76]

新业务利润 - 新业务利润为14.68亿美元，不计及利率及其他经济因素的影响增加8%(6%)，计及有关影响则增加1个百分点(下降1个百分点)[8] - 香港市场新业务利润在2023年大幅增长47%(不含经济影响)[9] - 银行保险新业务利润扣除利率及其他经济影响增长28%[11] - 预计2024年新业务利润年增长率将与2022年至2027年目标一致[12] - 二零二四年上半年度,年度保费等值销售额增加6%至31.11亿美元,新业务利润(不含经济影响)增加8%[29] - 公司二零二三年全年度新业务利润增长45%(47%,扣除利率影响及其他经济影响)[28] - 在22个壽險市場中的14個錄得新業務利潤增長[32] - 代理渠道新業務利潤為8.71億美元，較上年同期下降12%[33] - 定價及其他措施推高新業務利潤率，增幅達7個百分點[34] - 銀行保險新業務利潤增加20%至4.65億美元[35] - 香港業務新業務利潤率上升3個百分點至68%[36] - 公司代理渠道新业务利润目标是到2027年提高2.5至3倍[59] - 公司银行保险渠道新业务利润目标是到2027年提高1.5至2倍[63] - 二零二四年上半年度新业务利润增加8%（不计经济影响），得益于多元化、多市场、多渠道模式[115] - 公司继续在实现二零二七年新业务利润目标方面取得进展[116] - 新業務利潤率為47%，較上年同期下降2個百分點[165] - 中信保誠人壽的年度保費等值新業務銷售額為3.24億美元，新業務利潤為1.15億美元[165] - 大中華區新業務利潤為9.26億美元，占集团总额的63%[167] 经营溢利 - 经调整经营溢利增加9%(6%)至15.44亿美元[8] - 集團《國際財務報告準則》經調整經營溢利為15.44億美元，較上一期間增加9%[124] - 集团经调整经营溢利为15.44亿美元，增幅为9%[136] - 保险业务经调整经营溢利增加6%，反映长期保险业务所赚取的溢利增加[136] - 资产管理业务瀚亚所赚取的溢利增加8%[136] - 期內經營溢利為23億美元，較上年同期增長9%[161] 内含价值 - 欧洲内含价值股东权益(扣除少数股东权益)为每股1575美分[14] - 集團歐洲內含價值股東權益為432.86億美元，每股歐洲內含價值股東權益為1,575美分[163] - 集团欧洲内含价值经营溢利增加9%至22.96亿美元[166] - 公司将于二零二五年第一季度转而采用传统内含价值，以提高与同业的可比性[126] - 二零二三年十二月三十一日采用传统内含价值，则传统内含价值将较欧洲内含价值低约20%[126] - 二零二三年十二月三十一日，内含价值回报率估计由欧洲内含价值回报率12%增至介乎13%至14%[126] - 集团於二零二四年六月三十日的內含價值（未計及非控股權益調整）為452億美元[122] - 經計及非控股權益調整，歐洲內含價值股東權益為433億美元[122] 自由盈余 - 自由盈余比率为232%，集团监管股东资本盈余为152亿美元，覆盖率为282%[8] - 有效保險及資產管理業務賺取的經營自由盈餘較上一期間減少4%，為13.51億美元[178] - 集團賺取的自由盈餘總額減少6%至6.51億美元[179] - 於2024年6月30日的自由盈餘為116億美元，不計及分銷權及其他無形資產為79億美元，自由盈餘率為232%[180] - 2024年上半年度的經營資本收入為7億美元，被派付外界股息4億美元、市場及非經營變動7億美元以及匯兌及其他變動3億美元抵銷[188] - 上半年度来自业务的匯款为13.10亿美元，用于满足中央流出4.15亿美元及派付股息3.90亿美元[200] 股东回报 - 第一次中期股息每股6.84美分，增加9%[8] - 正在执行首批20亿美元的股份回购，截至8月22日已回购2200万股[8] - 董事會已批准2024年第一次中期股息每股6.84美分，較上年增加9%[182] - 集團將繼續為股東提供股息轉投計劃的選項，並探索以股代息的方式[182] - 本集团将继续动用现金资源，致力于2026年年中前完成20亿美元股份购回[193] 客户体验 - 公司优化客户数字服务平台PRUServices，在马来西亚上线注册人数约两倍于先前平台，客户体验显著提升，净推荐值按交易水平改善7个点[49] - 公司利用人工智能及数据分析提升客户体验，如通过人工智能索赔审核优化索赔过程，并成功运用生成式人工智能提高产品查询响应速度[50] - 95%新业务保单以电子形式提交，75%采用电子支付，75%通过自动承保受理，公司将继续致力于数字化和自动化改变客户旅程，提升直通式受理效率及反应时间[51] - 公司正在部署一致的客户沟通平台，目标在2024年全年以自动及个性化方式与主要亚洲市场客户互动，已在新加坡及泰国上线[52,53] - 2024年上半年59%年度保费等值销售额来自新客户，公司将继续通过提供相关内容培育客户，并以数

文章核心观点 - 公司近期股价下跌带来增持机会，维持买入评级，估值有两位数上涨潜力，各业务板块上季度增长稳健，随着Z世代退休潮来临有望积累更多管理资产，且股息稳定增长适合追求高股息收益的投资者 [2][12] 公司概况 - 公司通过提供保险服务、投资管理和其他金融产品盈利，业务分为美国业务、国际业务和PGIM三个主要板块 [3] 股价表现 - 今年4月给出买入评级后，公司总回报几近持平，近期从每股125美元下跌，年初至今总回报因近期下跌略落后于标普500指数，但年内也有超越的时候 [2] 股息情况 - 目前股息收益率约4.5%，高于行业中值3.3%，连续15年以上股息增长，正向股息贵族地位迈进，五年平均派息率约40.6%，过去十年股息复合年增长率9.28%，五年为5.72%，股息属合格股息，税收待遇优 [3][7] - 2015年初投资1万美元并每月定投500美元，假设股息再投资，2023年股息收入从360美元增至4553美元，增长超12倍 [7][8] 二季度财报 整体情况 - 二季度每股收益为3.39美元，略低于预期0.06美元，每股账面价值从去年的77.65美元降至77.51美元，管理总资产从1.41万亿美元增至1.48万亿美元 [4] 各业务板块表现 - 美国业务板块收入39.8亿美元，占比50%，个人退休策略销售额达35亿美元，为2013年第一季度以来最高，推动该板块年初至今增长27%，个人寿险业务推动销售增长，团体保险销售同比增长13%，公司继续拓展巴西等国际市场 [5] - 国际业务板块销售额为5.32亿美元，略高于第一季度的5.2亿美元和去年同期的4.78亿美元，主要受日本和巴西销售增长推动 [5] - PGIM板块管理资产增长5%，是最小的收入来源，过去12个月收入7.58亿美元，占比约10%，第三方净流出减少95亿美元，主要受机构资金影响，过去一年83%的管理资产超过基准 [6] 流动性情况 - 现金及流动资产达44亿美元，可用信贷额度40亿美元，处于管理层设定的30 - 50亿美元目标流动性范围内，有助于通过股票回购增加股东资本回报，二季度公司承诺2.5亿美元股票回购并支付4.75亿美元股息 [6] 估值与展望 - 采用更新的估值方法，考虑未来股息增长，得出每股公允价值约133美元，较当前价格有17.6%的上涨潜力 [9] - 公司目前市盈率约9.24倍，低于行业中值11.6倍，但市净率1.48倍高于行业中值1.22倍，华尔街平均目标价为每股119.50美元，有5.5%的上涨潜力，最高目标价132美元，最低108美元 [10] - 随着Z世代接近退休年龄，公司美国业务有望通过增加退休策略和保险政策销售推动增长 [10] 风险因素 - 利率波动影响公司盈利，寿险产品对利率变化敏感，利率下降可能降低盈利能力，预计年底前可能降息，失业率上升、通胀接近目标以及美国大选带来的市场波动和不确定性都可能影响公司 [11]

报告公司投资评级 - 报告维持对该公司的买入评级 [1] - 目标价为137.8港元 [1] - 目标价较当前价格上涨83.7% [1] 报告的核心观点 - 公司宣布了长期期待的资本管理更新 包括总计20亿美元的股票回购计划 [2] - 股票回购将集中在伦敦证券交易所 有利于提升香港上市股票的流动性 [2][6] - 公司的自由盈余比率维持在200%以上 远高于175%-200%的目标区间 [5] - 预计未来5年毛营运自由盈余将以10.4%的复合年增长率增长 达到45亿美元 [7] - 预计未来5年新业务价值将以18%的复合年增长率增长 达到49-50亿美元 [8][9] 分地区业务表现总结 - 中国合资公司新业务价值占比有所下降 从2018年的23.7%降至2023年的19.4% [10] - 香港新业务价值占比保持在9.2%-11%左右 [10] - 东南亚市场(印尼、马来西亚、新加坡)新业务价值占比合计从2018年的26.3%上升至2023年的29.2% [10]

报告公司投资评级 - 保诚(2378)评级为"增持" [1] 报告的核心观点 - 保诚发布20亿美元股份回购计划,预计为自由盈余充裕背景下主动提振股东回报稳定市值,整体回购力度超预期 [3] - 回购20亿美元后,公司自由盈余率仍维持较高水平,分红政策将延续稳定 [3] - 建立自由盈余率的合理区间有利于明确股东回报预期,回购力度超预期 [3] 财务数据总结 - 2022年营业收入为85.49亿美元,同比增长131% [9] - 2022年净利润为-10.07亿美元,2023年预计为17.01亿美元,2024年预计为18.91亿美元 [9] - 2024-2026年EPS预计为0.87/1.12/1.19美元 [3]

公司发展战略 - 公司在亚洲和非洲市场拥有超过1,800万客户[12] - 公司在10个亚洲壽險市场和6个非洲壽險市场位居前三和前五[18] - 公司设定了到2027年实现第一四分位淨推薦值评分和敬业度评分的目标[18] - 公司在亚洲經營業務已有100年历史，今年标志着175周年[20] - 公司致力于实现2027年的财务和战略目标，加快为股东创造价值[15] - 公司将在亚洲和非洲目标市场进行业务模式转型，以创造股东价值[24] - 公司更新了宗旨，专注于保障每个人生命和未来，力争实现强劲的业务表现[26] - 公司的宗旨是保障每个人生，致力于向当代及新生代提供简单易用的理财和健康保障方案[35] - 公司的宏愿是满足亚洲及非洲市场约40亿人口未满足的巨大需求，通过员工集体智慧与客户合作，助他们活出丰盛人生[36] - 公司正在亚洲及非洲的结构性增长市场进行定向投资，构建可持续增长的平台[40] - 公司已与中信建立稳固关系，能够触及超过80%的国内生产总值，持有可在102个城市经营业务的牌照[42] - 公司在大湾区市场覆盖了11个城市，总人口超过8,500万[43] - 公司正致力于提高印度健康业务的品牌声誉和探索机会[45] - 公司目标是到2027年实现客户净推荐值的第一四分位[49] - 公司通过技术驱动的分销平台触达更多客户并增进关系[53] - 公司的代理渠道目标是到2027年将代理新业务利润提高2.5至3倍[55] - 公司的银行保险渠道目标是到2027年将新业务利润提高1.5至2倍[57] - 公司将业务拓展至新地区和拓展报销以外的产品和服务，相信能提升健康保险对业务的贡献[59] - 公司正致力于通过开放式结构的科技平台变革技术经营模式，支持客户、分销及健康三个策略支柱[93] - 公司正加快开发更先进、针对特定市场及可持续的健康保险产品，包括纳入风险为本定价模式[94] - 公司计划将不同市场的应用程序迁移至一个共同平台，提供连贯一致的用户体验，提高效率，提升运营可靠性[95] - 公司已成功将每月事件数量减少60%，恢复时间缩短40%[96] 财务表现 - 新业务利润为31亿美元，增长45%[8] - 二零二二年至二零二七年新业务利润复合年增长率目标为15-20%[11] - 二零二三年新业务利润增长45%[11] - 本年度，公司的新业务利润为31.25亿美元，按固定汇率计算，较去年增长8%[77] - 有效保险及资产管理业务赚取的经营自由盈余为27.40亿美元，与去年持平[79] - 代理渠道产生的新业务利润为20.96亿美元，增长75%[80] - 二零二三年，公司的健康产品业务新业务利润为3.30亿美元，增长20%[93] - 二零二三年，公司售出约100万份新保单，期缴保费保单贡献超过90%的年度保费等值销售额[87] - 公司的银行保险渠道中健康及保障产品的年度保费等值销售额增长26%，占透过该渠道销售的保单一半以上[87] - 二零二三年度Prudential plc的经调整经营溢利为28.93亿美元，按固定汇率基准增幅为8%（按实质汇率基准计算为6%）[139] - 集团《国际财务报告准则》经调整经营利润为28.93亿美元，增幅为8%[145] - 二零二三年度股息总额为每股20.47美分，较二零二二年增加9%[145] - 集团欧洲内含价值股东权益增加7%，主要反映新业务利润增长带动经营溢利上升[136] 人力资源及组织发展 - 公司感谢员工为客户服务、贡献优异的运营表现，以及制定未来增长和成功的关键部分[21] - 公司任命Anil Wadhwan为执行总裁，更新领导层、宗旨和策略[22] - 公司董事会与领导层共同制定了更新的策略、宗旨和价值观[23] - David Law将于2024年5月23日股东周年大会结束时从董事会退任，他在过去九年中作出了重要贡献[33] - Mark Saunders将于2024年4月1日起出任董事会非执行董事，他在保险行业从业35年，对亚洲市场的保险行业有深入认识[34] - 公司正透过度身订造及具策略性的人才搜寻，专注于高素质招募，招募逾4,500名顾问[89] - 公司正致力于提高代理团队的技能，通过优化代理的发展路径及学习旅程，让他们成为客户信赖的顾问[90] - 公司正透过綜合现代化数字学习平台，为银行合作伙伴的员工提供学习及发展机会[90] 可持续发展 - 公司设定了新的减碳目标，致力于转型至更低碳未来，并将可持续发展目标纳入行政人员薪酬[32] - 公司目标是到2033年經營所在市場的年度承保保費總額估计将較2022年合共產生近1萬億美元的增量[70] -

财务数据关键指标变化 - 2023年新业务利润31亿美元，按固定汇率计算增长45%，按实际汇率计算增长43%[14] - 2023年有效保险和资产管理业务产生的运营自由盈余27亿美元，按固定汇率计算增长1%，按实际汇率计算下降1%[14] - 2023年调整后运营利润29亿美元，按固定汇率计算增长8%，按实际汇率计算增长6%[14] - 2023年国际财务报告准则（IFRS）税后利润17亿美元，2022年为税后亏损10亿美元[14] - 2023年IFRS股东权益178亿美元，按实际汇率计算增长7%；调整后IFRS股东权益373亿美元，按实际汇率计算增长6%；欧洲内含价值（EEV）股东权益453亿美元，按实际汇率计算增长7%[14] - 2023年公司新业务利润增长45%至31.25亿美元，超过APE销售37%的增幅[96] - 2023年集团采用IFRS 17会计准则，调整后IFRS营业利润为28.93亿美元，同比增长8%；税后利润为17.12亿美元，2022年为亏损[110] - 2023年股息为每股20.47美分，同比增长9%[112] - 2023年业务利润为31亿美元，2022年为21亿美元[175] - 2023年EEV新业务利润为31.25亿美元，较2022年的21.84亿美元增长43%，按固定汇率计算增长45% [180][181][183] - 2023年有效保险和资产管理业务的运营自由盈余为27.4亿美元，2022年为27.6亿美元，基本持平 [184][186] - 2023年EEV股东权益为453亿美元，较2022年的422亿美元增长7% [187] - 2023年调整后营业利润为28.93亿美元，较2022年的27.22亿美元增长6%，按固定汇率计算增长8% [190][191][192] - 2023年调整后股东权益为373亿美元，较2022年的352亿美元增长6% [194] - 公司2023年总IFRS税后利润为17.12亿美元，2022年税后亏损9.97亿美元 [192] 业务线数据关键指标变化 - 2023年代理渠道新业务利润增长75%至20.96亿美元，APE销售增长67%，健康和保障产品新业务利润增长37%[102][106] - 2023年银保新业务利润降至7.93亿美元，同比下降8%，排除中国大陆和越南市场后增长23%；APE销售额同比增长3%[107] - 香港贡献45%的新业务利润，新业务利润和APE销售额同比增长超3倍[108] - Eastspring管理和咨询的资金增至2371亿美元，同比增长7%[109] - 2023年银保渠道销售约100万份新保单，健康和保障产品APE销售额增长26%，占渠道销售超一半，占总APE销售超7%[127] - 2023年健康业务新业务利润增至3.3亿美元，同比增长20%，公司目标是到2027年使健康新业务利润翻倍[135] 公司业务目标与计划 - 公司计划在2022 - 2027年实现新业务利润15 - 20%的复合年增长率，2023年新业务利润增长45%[16] - 公司计划在2022 - 2027年实现有效保险和资产管理业务产生的运营自由盈余两位数复合年增长率，2023年保持稳定[17] - 公司目标到2027年实现客户关系净推荐值进入前四分之一，以支持客户留存和获取[73] - 公司计划到2027年将每位代理人的新业务利润提高至2022年的2.5 - 3倍[78] - 公司目标到2027年将银保渠道新业务利润提高至2022年的1.5 - 2倍，将主要战略合作伙伴的保险产品渗透率从2022年的约8%提高到9 - 11%[79] - 公司目标到2027年使健康保险净推荐值进入前四分之一，并将健康新业务利润提高至2022年的两倍以上[82] - 公司目标到2030年将WACI降低55%以支持向净零排放过渡[90] - 公司目标到2027年新业务利润以15 - 20%的复合年增长率增长，运营自由盈余实现两位数复合年增长率[102] - 2023年客户保留率降至86%，公司目标是到2027年达到90%-95%[117] - 计划到2024年底在其他业务领域和集团职能部门部署类似团队[140] - 目标是到2027年实现员工敬业度处于前四分之一[146] - 计划在2024年实施新的绩效和薪酬模式[145] - 目标是在2022 - 2027年实现新业务利润15% - 20%的复合年增长率，并使运营自由盈余以两位数的复合年增长率增长[174] - 公司目标是到2050年实现净零排放，到2030年将加权平均碳强度较2019年基线降低55% [175] 公司业务市场情况 - 公司在亚洲和非洲24个市场为超1800万客户提供服务[18] - 公司在10个亚洲寿险市场处于前3位置，在6个非洲寿险市场处于前5位置[25] - 亚洲保险渗透率低，中国内地、东盟、印度、英国的渗透率分别为2.5%、2.6%、3.0%、8.1%[57] - 亚洲民众自付医疗费用占GDP的比例约为43%，是美国的4倍[60] - 到2030年，全球四分之三的劳动年龄人口将在亚洲和非洲[61] - 2021年亚洲家庭财富超过150万亿美元[61] - 中国内地约有14亿人口，保险渗透率低，健康和保障缺口估计为8050亿美元[64] - 香港约有140万客户，台湾是亚太地区第五大寿险市场，人口2400万[64] - 东盟市场总人口超过6亿，印度人口超过14亿，自付医疗费用占比高达50%[66][67] - 非洲8个市场总人口超过4亿，保险需求未得到充分满足，增长潜力大[68] - 在14个亚洲寿险市场中的10个和8个非洲寿险市场中的6个分别占据前三和前五的位置[165] 公司运营相关数据 - 公司GWS股东覆盖率是GPCR的295%[26] - 新业务投资增至7.33亿美元，集团运营自由盈余降低，但资本状况仍强劲，股东盈余超规定资本要求161亿美元，覆盖率为295%[111] - 公司约有6.8万名月均活跃代理人，超9000人获MDRT资格；2023年月均活跃代理人数量增长3%，月均新业务利润增长59%至超2800美元[119][120] - 产品咨询时间从超4分钟缩短至不到30秒，非标准案例核保从3天缩短至1.5小时，理赔支付周转从2022年的1.29天缩短至2023年的0.45天[141][142] - 客户留存率达86%[163] - 拥有约6.8万名月均活跃代理人和约200家银行合作伙伴，其中10家为战略合作伙伴[167] - 内部资产管理公司Eastspring覆盖11个市场，管理超2370亿美元资产，在6个市场中位居前十[168] - 2024年前两个月销售持续增长[158] - 2023年四个业务单元的客户关系净推荐值进入前四分之一，较2022年增加一个；四个业务单元排名至少提升一个四分位[102] 公司业务进展情况 - 公司在2023年朝着2027年新业务利润目标取得良好进展，有效保险和资产管理业务的运营自由盈余目标也在推进中 [200] 公司环保目标与成果 - 公司设定到2030年将投资组合的碳强度（WACI）降低55%的脱碳目标[42] - 2023年加权平均碳强度较2019年基线降低50% [179]

财报基本信息 - 财报为截至2023年12月31日财年的年度报告[2] - 公司注册地为英格兰和威尔士，主要行政办公室位于中国香港[2] 股权与证券信息 - 截至2023年12月31日，已发行2,753,520,756股面值为5便士的普通股[3] - 公司有多种证券在纽约证券交易所注册，包括代表2股普通股的美国存托股份、普通股、3.125% 2030年到期的优先票据、3.625% 2032年到期的优先票据[3] 业务覆盖与市场地位 - 公司的人寿和健康保险及资产管理解决方案惠及亚洲和非洲24个市场的超1800万客户[20] - 公司在14个亚洲寿险市场中的10个市场占据前三位，在8个非洲市场中的6个市场位列前五[81] - 公司在14个亚洲寿险市场中的10个占据前三位置，在8个非洲寿险市场中的6个占据前五位置[134] 各地区业务数据 - 中国大陆市场生命业务排名第5，Eastspring资管或咨询资金为97亿美元[21] - 中国香港和澳门市场生命业务排名第3，Eastspring资管或咨询资金为50亿美元[21] - 印度尼西亚市场生命业务排名第1，Eastspring资管或咨询资金为34亿美元[21] - 马来西亚市场生命业务排名第2，Eastspring资管或咨询资金为130亿美元[21] - 新加坡市场生命业务排名第3，Eastspring资管或咨询资金为1292亿美元[21] - 印度市场生命业务排名第4，Eastspring资管或咨询资金为385亿美元[21] 公司战略 - 公司战略目的是为每一个生命、每一个未来提供简单易获取的金融和健康解决方案[22] - 公司组织模式有东盟、非洲、大中华区、印度等多市场增长引擎[26] - 公司可持续发展战略由简单易获取的健康与金融保护、负责任投资、可持续业务三大支柱支撑[28] 市场环境数据 - 亚洲保险渗透率为GDP的8.1%[30] - 亚洲自付医疗费用占比达43%[34] - 中国大陆有14亿人口，健康和保障缺口约为8050亿美元[36] - 香港约有140万客户[36] - 台湾人口2400万，是亚太地区第五大寿险市场[36] - 东盟市场总人口超6亿[37] - 印度人口超14亿，自付医疗费用占比高达50%[40] - 非洲8个市场总人口超4亿[43] 公司目标 - 公司目标是到2027年将主要战略合作伙伴的保险产品渗透率从2022年的约8%提高到9 - 11%[49] - 2023年客户留存率降至86%，2022年为89%，目标是到2027年达到90%-95%[98] - 计划到2027年将应用程序数量削减一半以上，已在马来西亚推出PruServices 2.0 Web，可淘汰15个客服应用[114] 资产管理业务数据 - 2021年亚洲家庭财富总额超150万亿美元，Eastspring管理资产超2370亿美元[54] - 公司亚洲内部投资部门Eastspring管理的资产超过2370亿美元，在6个市场中排名前十[81] - 2023年Eastspring管理和提供建议的资金按实际汇率计算增长7%，达到2371亿美元[89] - 公司内部资产管理公司Eastspring覆盖11个市场，管理资产超2370亿美元，在6个市场中位居前十[137] 股息数据 - 2023年第二次中期现金股息为每股14.21美分，2022年为每股13.04美分，2021年为每股11.86美分；2023年第一次中期现金股息为每股6.26美分，2022年为每股5.74美分，2021年为每股5.37美分；2023年总现金股息为每股20.47美分，2022年为每股18.78美分，2021年为每股17.23美分，同比增长9%[62][63] - 董事会预计2024年年度股息将以7 - 9%的幅度增长[64] - 2023年公司总股息为每股20.47美分，较2022年增长9%，董事会预计2024年年度股息将增长7 - 9%[158] 销售渠道业务数据 - 2023年代理渠道年化保费等值（APE）销售额增长67%，代理销售占总APE销售额的48%[86] - 2023年银行保险渠道APE销售额较2022年增长3%，香港APE销售额增长超过上一年水平的三倍[87][88] - 2023年 bancassurance 渠道健康和保障产品APE销售占比从6%提升至超7%，销售额增长26%[95][105] - 2023年共售出约100万份新保单，定期保费保单占APE销售超90%[105] - 2023年APE销售额增长34%（按固定汇率计算增长37%），达到58.76亿美元[150] 财务关键指标变化 - 2023年采用IFRS 17后，按固定汇率计算税后利润为17.12亿美元，2022年税后亏损10.05亿美元；按实际汇率计算，2022年税后亏损9.97亿美元[90] - 2023年12月31日，公司估计股东盈余超过规定资本要求161亿美元，2022年12月31日为156亿美元；覆盖率为295%，2022年12月31日为302%[91] - 调整后股东权益增至373亿美元（2022年12月31日：352亿美元），相当于每股1356美分（2022年12月31日：1280美分）[154] - 公司杠杆率维持在目标范围底部，为20%（按穆迪基准估算）[155] - 2023年保险收入为93.71亿美元，2022年为85.49亿美元；2023年净利润为17.12亿美元，2022年亏损9.97亿美元[162] - 2021年持续经营业务税前利润为30.18亿美元，税后亏损28.13亿美元[163] - 2022年1月1日过渡到IFRS 17时，股东权益增加18亿美元[169] - 重述后的IFRS 17 2022年税后亏损9.97亿美元，较之前公布的利润10.07亿美元低20.04亿美元[169] - 按IFRS 17基准，2023年税后总利润为17.12亿美元，2022年亏损9.97亿美元，增加27.09亿美元[197] - 2023年股东税前利润从2022年的亏损6.43亿美元增至2.097亿美元，增加27.4亿美元[197] - 2023年股东税费用从2022年的3.54亿美元增至3.85亿美元，增加3100万美元[197] - 2023年股东税前利润增加27.4亿美元，主要因资产管理业务Eastspring利润增长10%、中心成本降低以及投资回报短期波动改善[197] - 2023年IFRS总利润有效税率为18%，2022年为负55%[198] - 按IFRS 4基准，2021年持续经营业务的IFRS税后总利润为22.14亿美元[198] - 2021年IFRS 4基准下IFRS总利润有效税率为17%[198] 代理相关数据 - 公司多渠道代理和银行保险分销平台平均每月有68000名活跃代理，是亚洲银行保险领域排名第一的独立保险公司[81] - 2023年月均活跃代理人数增长3%至约68,000人，超9,000人获得百万圆桌会资格[99] - 招牌职业转换者计划在7个市场招募超4,500名顾问，首年生产力是其他新代理的6倍[100] - 2023年115,000名代理使用PruForce平台，超400万条潜在客户线索被生成和分配，转化率为8%[101] - 公司拥有约6.8万名月均活跃代理人和超200家银行合作伙伴，其中10家为战略合作伙伴[136] 客户相关数据 - 2023年有4个业务单元在客户关系净推荐值排名前四分之一，2022年为3个；4个业务单元排名至少提升一个四分位[95] - 公司客户留存率达86%，4个业务单元在2023年实现了关系净推荐值（NPS）进入前四分之一[133][141] 技术与运营数据 - 2023年技术基础设施月事故数量降低60%，恢复时间缩短40%[115] - 合资企业CPL利用AI将非标准案件核保时间从3天缩短至1.5小时，理赔支付周转时间从1.29天缩短至0.45天[116] 股票回购与计划 - 2024年1月公司执行4100万美元股票回购计划以抵消2023年员工和代理股票计划发行的稀释影响[160] - 公司打算未来进一步回购股票，以抵消员工和代理股票计划奖励归属带来的预期稀释[160] - 2024年公司积极探索以股代息的使用，包括仅在香港发行，并通过在伦敦回购股票抵消稀释效应[159] 业务细分与分拆 - 公司经营和报告的细分市场按照IFRS 8定义和呈现，自2022年12月31日以来无变化[171] - 2021年9月13日公司完成美国业务分拆，美国业务自2021年底不再作为经营细分市场[171] 投资回报率数据 - 2023年债务证券和贷款的长期回报率范围为2.8%至8.4%，2022年为2.8%[180] - 2023年和2022年，权益类证券的长期回报率范围为8.6%至15.7%[181] - 2021年，公司对直接股票投资应用的长期回报率范围为7.3%至16.9%，集体投资计划持有的长期回报率范围为3.6%[194] 可持续发展目标 - 公司承诺到2050年实现净零排放，到2030年将加权平均碳强度（WACI）较2019年基线降低55%，2023年已较2019年基线降低50%[145]

业绩总结 - Prudential Plc.报告显示，FY23新业务利润(NBP)同比增长45%，达到31.3亿美元，超出共识6.4% - 2H23 NBP边际扩张至53%，全年达到57%，主要受到几乎所有主要市场的边际恢复趋势的推动 - FY24年度净利润预计为21.52亿美元，每股收益预计为0.78美元 - ROE预计在FY24年度将达到11.5% - 预计FY24年度股息率将达到2.3% 资本投入和分销 - 预计FY24年度将有10亿美元的资本投入，同时保持20%的总杠杆率 - 预计FY24年度将在分销方面投入10亿美元，以加强技术基础设施和优化H&P组合 股价目标和评级 - 股价目标调整至137.8港元，反映了对集团在力保险业务的风险折现率和EEV敏感性的调整 - CMBIGM的股票评级包括买入、持有、卖出、未评级等级别 - CMBIGM提醒投资者存在交易任何证券都存在风险，建议投资者独立评估投资 - CMBIGM可能会在报告中提到的公司的证券上持有头寸或进行交易