PayPal Holdings, Inc. (NASDAQ: PYPL ) has not lived up to the expectations of investors over the past five years. After losing ~60% of its market value since September 2020, the company is among the very few profitable tech giants to have lost ground inDilantha De Silva is an experienced equity analyst and investment researcher with over 10 years in the investment industry. He writes insightful articles for Seeking Alpha, GuruFocus, TipRanks, and ValueWalk, with a significant following on Seeking Alpha. Dil ...

公司新产品发布 - Venmo宣布与宾夕法尼亚州立大学四分卫Drew Allar达成姓名、形象和肖像权合作伙伴关系，由其担任新的宾夕法尼亚州立大学Venmo借记万事达卡的形象代言人[1] - 推出新的特殊版大学品牌借记卡，旨在让学生、校友和粉丝在日常消费中获得更多奖励[1] - 该借记卡目前已面向宾夕法尼亚州立大学、密歇根州立大学、罗格斯大学、伊利诺伊大学、爱荷华大学、密歇根大学推出，华盛顿大学的版本即将推出[2] - 密歇根州立大学和爱荷华大学的Venmo借记卡仅提供数字卡版本[9] 市场推广与品牌活动 - 公司推出Venmo Hall，这是一个新的球迷目的地，首站于9月26日至27日在州学院的Champs Bar启动，恰逢宾夕法尼亚州立大学对阵俄勒冈大学的“White Out”比赛周末[3] - Venmo Hall活动内容包括观赛派对、限量版比赛日商品、见面会、Two Friends DJ/制作二人组的现场表演以及门票等惊喜赠品[3] - 在宾夕法尼亚州立大学启动后，Venmo Hall将前往全国各地的比赛日周末，包括密歇根州立大学、密歇根大学、罗格斯大学等站点[4] - 公司同步推出新的品牌宣传活动，展示其姓名、形象和肖像权品牌大使，活动将覆盖体育场内、电视网络、社交媒体、流媒体、播客、校园户外和音频等文化相关触点[6][7] 用户价值主张 - 新产品为用户提供专属福利和新的限时优惠，旨在提升比赛日和学年体验[2] - 品牌大使Drew Allar表示，该借记卡使其日常生活更便捷，从与室友分摊餐费到支付休赛期度假费用均可使用[2] - 公司首席营销官表示，随着Venmo从点对点支付扩展到日常商业领域，其目标是使分摊披萨费用、购买比赛日装备和观看最新比赛等活动变得简单且有回报[4] - 作为推广活动的一部分，公司为用户提供Perplexity Pro的12个月免费试用、Big Ten Plus年度订阅40%折扣以及与ESPN、Fanatics和ASOS合作最高15%的现金返还等优惠[5][10]

PayPal 将继续承担其美国Pay in 4先买后付业务所涉及的所有面向客户的活动，包括担保和服务工作。 Pay in 4服务允许消费者在六周内分4期无息支付符合条件的商品费用。 智通财经APP获悉，周三，PayPal(PYPL.US)表示，另类资管公司Blue Owl Capital(OWL.US)旗下基金将 收购价值约 70 亿美元的美国PayPal"先买后付"业务应收账款。这两家公司已经签署了为期两年的协 议。 这家支付巨头表示，该交易已在其第三季度及 2025 年全年业绩指引中有所提及。 ...

PayPal Holdings Inc (NASDAQ:PYPL) stock has been trading within a short range since its late-July bear gap, staying roughly between the $66 and $70 levels. Overhead resistance moved in at the 126-day moving average (which represents half a year of trading) could spell trouble for the stock, however, given that it's preceded bearish activity in the past. Per Schaeffer's Senior Quantitative Analyst Rocky White, PYPL has traded below this trendline in at least eight of the last 10 trading days after spending 8 ...

合作协议核心条款 - PayPal与资产管理公司Blue Owl Capital达成一项为期两年、价值数十亿美元的合作协议[1] - 根据协议，Blue Owl管理的基金将从PayPal的“Pay in 4”先买后付BNPL计划中购买约70亿美元的贷款[2] - PayPal将继续负责所有面向客户的活动，包括其Pay in 4产品的承销和服务[2] PayPal BNPL业务发展 - PayPal的在线消费融资战略始于2008年，并于2020年推出了Pay in 4产品[3] - PayPal的BNPL解决方案在其主要市场中几乎所有接受PayPal的地方都可使用，使其成为分布最广泛的BNPL解决方案之一[3] - 去年PayPal在全球处理了超过330亿美元的BNPL支付额，较2023年增长约21%[3] BNPL业务价值与战略意义 - 使用BNPL的平均订单价值比标准品牌结账交易高出80%以上，公司利用这一数据在购物旅程早期招募已接受PayPal但尚未提供分期付款选项的商户[4] - 此次交易符合公司的轻资产负债表信贷模式，体现了资本配置的纪律性方法[4] - 与Blue Owl的合作有助于支持PayPal分期付款组合的增长，并为投资于战略计划和创新提供更大能力[4] 行业竞争格局演变 - 尽管BNPL的采用持续扩大，但更快的增长正发生在卡网络内部[4] - 曾被忽视的商店品牌卡正在吸引中等收入家庭和Z世代等年轻消费者，而通用发卡机构正在推动分期付款转换以留住高价值客户[5] - 行业趋势引发新问题：在可预测支付的新经济中，信用卡是否会停止成为循环债务产品，并演变为分期付款引擎[5]

公司股价表现 - 2025年迄今公司股价下跌超过20%，表现逊于大盘 [1] 与Blue Owl Capital的合作 - 公司与另类资产管理公司Blue Owl Capital达成新的两年期合作伙伴关系，旨在优化资产负债表 [2] - 根据协议，Blue Owl管理的基金将购买公司在美国产生的约70亿美元“先买后付”应收款项 [2] - 公司保留其Pay in 4产品所有面向客户的业务，包括承销和服务 [2] “先买后付”业务表现 - 公司自2008年起提供在线消费金融服务，并于2020年推出Pay in 4产品 [3] - Pay in 4产品允许消费者将购物金额分成四次免息付款，在六周内完成，此功能有助于提高平均订单价值 [3] - 第二季度“先买后付”业务量增长超过20%，月活跃账户增长18% [3] 合作带来的战略影响 - 与Blue Owl的交易表明公司采取更严格的资本配置方法，有助于降低信贷风险，同时保持对“先买后付”投资组合增长潜力的敞口 [4] - 通过剥离部分应收款项，公司获得更大灵活性以再投资于创新和其他战略计划，从而加速增长 [4] 财务状况与信贷资产质量 - 公司第二季度末净贷款应收款项为69亿美元，环比增长7% [5] - 信贷投资组合质量和多元化保持稳健，增长主要由“先买后付”和国际循环消费信贷组合驱动，后者的冲销情况有所改善 [5] 未来复苏潜力 - 公司的收入多元化举措、不断扩大的交易量、对盈利能力的重视以及与Blue Owl等合作伙伴关系，为强劲反弹奠定了基础 [6]

财报发布安排 - PayPal Holdings Inc计划于2025年10月最后一周公布2025财年第三季度财报[1] - 公司在上季度财报中已对本次即将发布的财报提供业绩指引[1] 投资分析框架 - 投资方法论聚焦于具备领导地位经济特征且估值合理的商业模式[1] - 分析重点包括公司增长战略、竞争优势、资本回报率、资本结构、资本配置及管理层激励[1] - 采用价值投资策略寻求对拥有可信管理团队的优质公司进行永久性持股[1]

Key Takeaways PayPal trades at 11.93X P/E, below its three-year average and far under industry and peer multiples.Earnings estimates show 12.5% growth for 2025 and 10.6% for 2026, signaling improving fundamentals.New AI partnerships, PayPal World and Venmo's strong growth highlight long-term expansion drivers.PayPal Holdings (PYPL) is currently trading at a valuation that looks hard to ignore. With a price-to-earnings (P/E) multiple of 11.93, the stock sits well below its three-year historical average of 15 ...

美联储利率决议 - 美联储在9月17日的FOMC会议上决定降息25个基点，将基准贷款利率降至4%-4.25%的区间，这是今年首次降息 [1] - 美联储的点阵图显示，预计今年还将有两次25个基点的降息，并在2026年和2027年各有一次25个基点的降息 [1] 金融科技行业前景 - 金融科技领域的表现与利率走势呈负相关，低利率环境将有利于该领域，因为高利率会显著影响金融科技公司的技术改进和产品创新 [2] - 金融科技的创新性使其在不断发展的金融格局中成为一个引人注目的选择，随着移动和宽带网络的扩展，该行业有望实现显著增长 [3] - 人工智能和机器学习技术的兴起正在彻底改变银行、支付和投资领域，提供高效、安全的金融解决方案 [3] 重点推荐公司概览 - 推荐投资五家金融科技巨头：CoStar Group Inc (CSGP)、PayPal Holdings Inc (PYPL)、SoFi Technologies Inc (SOFI)、Interactive Brokers Group Inc (IBKR) 和 Robinhood Markets Inc (HOOD)，每家公司均获得Zacks Rank 1（强力买入）或2（买入）评级 [4] CoStar Group Inc (CSGP) 分析 - 公司受益于富有韧性的订阅业务以及包括Apartmentscom、LoopNet和Homescom在内的强大市场组合，这些平台吸引了巨大流量，第二季度全球访问量达到1.41亿 [7] - 在国际市场的强劲表现以及对STR和Matterport等公司的成功整合是积极因素，新产品如Matterport 3D导览和AI语音搜索提升了客户体验 [7][8] - 公司拥有稳健的资产负债表，在英国市场的强劲增长以及收购澳大利亚Domain公司增强了其全球影响力 [8] - 公司当前年度预期营收和盈利增长率分别为18.1%和21.1%，过去30天内当前年度盈利的Zacks共识预期提升了1.2% [10] PayPal Holdings Inc (PYPL) 分析 - 公司受益于总支付额的强劲增长，其平台上客户参与度的加强是主要积极因素 [11] - Venmo改善的货币化努力以及在各个平台日益提升的采用率有助于总活跃账户增长，核心点对点支付和PayPal结账体验的强劲势头以及表现良好的商户服务都是有利因素 [12] - 公司在美国和国际市场的存在感不断增强，加速增长的交易收入可能持续推动营收增长 [12] - 公司正大量利用AI across其平台以增强欺诈检测、个性化体验和运营效率，其AI生态系统能够简化和 streamline 所有服务的集成 [13] - 公司当前年度预期营收和盈利增长率分别为4%和12.5%，过去30天内当前年度盈利的Zacks共识预期提升了0.2% [13] SoFi Technologies Inc (SOFI) 分析 - 公司定位为行业领导者，利用其在线银行服务和Galileo平台扩大市场影响力，低利率环境为其贷款业务提供了有利条件，通过有竞争力的贷款和再融资选项鼓励客户增长 [14] - 对学生贷款再融资业务的关注，以及特朗普政府下不那么慷慨的贷款减免政策，可能促使借款人为降低还款成本寻求再融资选项，为SoFi扩大客户群创造了机会 [15] - 公司当前年度预期营收和盈利增长率分别为31.7%和超过100%，过去7天内当前年度盈利的Zacks共识预期提升了0.3% [16] Interactive Brokers Group Inc (IBKR) 分析 - 公司努力开发专有软件、降低相对于净收入的薪酬支出、增强新兴市场客户和全球影响力，以及相对较高的利率，预计将继续助力收入增长，预计GAAP总净收入到2027年的复合年增长率为6.5% [17] - 公司已采取多项措施增强其全球影响力，包括2025年8月在新加坡推出零佣金美股交易，7月推出NISA账户帮助日本投资者免税积累财富，5月将预测合约的交易时间延长至近24小时，4月在加拿大推出预测市场中心以利用事件合约需求增长的机会 [18] - 公司当前年度预期营收和盈利增长率分别为8.9%和11.4%，过去60天内当前年度盈利的Zacks共识预期提升了6.5% [19] Robinhood Markets Inc (HOOD) 分析 - 公司在美国运营金融服务平台，允许用户投资股票、ETF、期权、黄金和加密货币，并通过其Robinhood Crypto平台买卖比特币、以太坊、狗狗币等加密货币 [20] - 鉴于零售参与市场程度较高，公司的交易收入预计在不久的将来会改善，收购和产品多元化努力以成为活跃交易者市场的领导者可能会提振其财务状况 [21] - 公司2025年第二季度业绩得益于强劲的交易活动以及净利息收入的增长，其垂直整合可能会提高产品迭代速度，此外，稳健的流动性状况将有助于公司维持股票回购 [21] - 公司当前年度预期营收和盈利增长率分别为35.4%和41.3%，过去60天内当前年度盈利的Zacks共识预期提升了2% [22]

投资计划与战略 - 公司计划在未来几年内向中东和非洲地区投资1亿美元，以支持该地区的数字商务发展[1][3] - 投资将通过少数股权投资、收购、PayPal Ventures风投基金以及人员与技术部署等方式进行[2] - 投资目标是帮助本地企业扩大规模，为创新者开辟新机遇，并将数百万消费者和社区带入数字经济[2] 区域市场拓展举措 - 公司在迪拜设立了首个区域中心，旨在通过改善支付和安全以及提供更广泛的国际市场准入来帮助企业[3] - PayPal Ventures已投资于该地区的多家初创公司，包括Tabby、Paymob和Stitch[3] - 中东和非洲地区被公司CEO称为拥有世界上最具活力和快速发展的企业[2] 区域数字商务发展现状 - 研究数据显示，阿联酋89%的零售购物者在实体店购物时使用数字工具，45%的杂货购物者也这样做[4] - 阿联酋消费者对数字购物功能的满意度在研究的六个国家中排名第二，71%的消费者在最近一次购物体验中使用了数字功能[5] 行业合作与技术趋势 - 公司与谷歌建立了多年合作伙伴关系，将PayPal的基础设施更深入地整合到谷歌产品中，谷歌云将成为PayPal的人工智能“支柱”[5] - 行业正在兴起代理商务，公司与Perplexity在AI搜索商务方面合作，OpenAI与Shopify合作将提示连接到商家目录[6] - 公司的战略核心是将钱包和账户引入AI模型，使支付平台成为消费者与代理交互的桥梁，连接消费意图和交易[6]