公司财务表现 - 2025年前三季度公司营业收入18.33亿元，同比下滑8.98%，归母净利润7.54亿元，同比下滑25.22% [1] - 2025年第三季度公司营业收入7.53亿元，同比下滑9.94%，归母净利润3.54亿元，同比下滑22.6% [1] - 2025年第三季度公司毛利率同比下滑3.5个百分点至72.14%，净利率同比下滑6.64个百分点至50.67% [3] - 2025年第三季度公司期间费用率同比增长3.86个百分点至14.65%，其中销售费用率同比大幅增长2.78个百分点 [3] 公司运营与战略 - 第三季度公司在全国12大景区开展“千古情音乐节”等多样营销活动，并开启亲子研学之旅和“火人狂欢节” [2] - 公司从流量到销量的转化能力处于行业头部，营销活动有望带来新需求 [2] - 公司聚焦演艺主业，通过老项目升级改造和新项目培育搭建中长期成长新动能 [3] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.56亿元、12.08亿元、13.03亿元 [3] 行业趋势 - 2025年前三季度国内居民出游人次49.98亿，同比增长18%，出游花费4.85万亿元，同比增长11.5% [2] - 农村居民出游人次同比增长25%，花费同比增长24%，显著高于城镇居民人次15.9%和花费9.3%的增速 [2] - 旅游人次增长强于消费增速，显示居民文旅消费仍偏谨慎 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][8] 核心观点 - 报告看好公司聚焦演艺主业，轻装上阵 [2] - 老项目升级改造，提升接待能力和经济效益，新项目逐步培育成熟，不断新增签约，搭建中长期稳健成长新动能 [2] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.56/12.08/13.03亿元，对应PE分别为20/18/16X [2] 财务表现 - 2025年第三季度，公司实现营业收入7.53亿元，同比下滑9.94%，实现归母净利润3.54亿元，同比下滑22.6%，实现扣非归母净利润3.42亿元，同比下滑23.44% [2][6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入18.33亿元，同比下滑8.98%，实现归母净利润7.54亿元，同比下滑25.22%，实现扣非归母净利润7.26亿元，同比下滑26.94% [6] - 2025年第三季度，公司毛利率同比下滑3.5个百分点至72.14% [12] - 2025年第三季度，公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别同比+2.78/+0.2/-0.15/+1.04个百分点，整体期间费用率同比增长3.86个百分点至14.65% [12] - 2025年第三季度，公司净利率同比下滑6.64个百分点至50.67% [12] 行业背景 - 2025年前三季度，国内居民出游人次49.98亿，同比增长18%，国内居民出游花费4.85万亿元，同比增长11.5%，人次增长强于消费增速，居民文旅消费仍偏谨慎 [12] - 分来源看，城镇居民出游人次同比增长15.9%，出游花费同比增长9.3%，农村居民出游人次同比增长25%，出游花费同比增长24%，农村居民出游人次及消费均显著高于城镇居民 [12] 公司运营与营销 - 三季度公司平稳运营的同时开展了多样的营销活动，包括7-8月在全国12大景区开展"千古情音乐节"，邀请林志颖、汪东城、黄龄等艺人献唱 [12] - 公司邀请钱文忠、戴建业、李永乐、魏坤琳等名师，开启宋城亲子研学之旅 [12] - 9月末公司宣布在国庆期间开启"火人狂欢节"，邀请温兆伦、江华、林俊贤、罗家英等明星现场互动 [12] - 名人效应宣传为公司带来了更高的曝光度，从后台数据来看，从流量到销量的转化能力公司处于行业头部，未来有望为公司带来新需求 [12] 盈利预测 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.56/12.08/13.03亿元 [2][12] - 预计2025-2027年公司每股收益分别为0.40/0.46/0.50元 [18] - 预计2025-2027年公司市盈率分别为20/18/16倍 [2][18]

公司营销活动表现 - 渝超期间公司直播商品曝光人数环比增长17% [1] - 渝超期间公司直播商品点击人数环比增长13% [1] - 公司营销主要围绕销售终端推广需求及新品上市曝光需求进行策划和执行 [1] 公司未来营销策略 - 公司未来将不断创新和探索更多元的品牌传播方式 [1] - 有投资者建议公司改进营销策略，使其更顺应时代，例如参考椰树等品牌的出圈案例 [3] - 投资者认为公司当前坚持的传统策略感觉大多已经失效，并质疑这是公司业绩变差的原因之一 [3] 投资者对营销效果的反馈 - 投资者观察到公司在抖音直播间的人气与平时差不多，没有显著提升 [3] - 投资者认为公司较大的投流力度（如机场和渝超广告）对销售没有起到明显帮助 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司对第三季度实现低个位数同店销售额增长保持信心 [35] - 餐厅利润率扩张势头非常强劲 预计未来三年约有50个基点的扩张 [65] - 上一季度实现了有记录以来最高的劳动力目标达成率 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新的夏季烧烤菜单和迪拜奶昔等限时产品推动了7月的销售势头 [6][7] - 组合套餐在46家得来速餐厅推出 显著提高了饮料销售和订单准确性 [32][34] - 数字应用程序下载量因促销活动而大幅增加 特别是1美元饮料促销 [19][20] - 得来速渠道开设的门店创下了公司历史上的销售记录 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约和华盛顿特区市场面临国际旅游业下滑和宏观压力等独特挑战 [12] - 丹佛、洛杉矶、达拉斯、休斯顿、迈阿密、奥兰多等主要市场实现了至少高个位数的同店销售额增长 [10][11] - 公司超过9%的新店计划位于纽约和华盛顿特区以外的市场 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 制定了18个月的远期产品日历 以更结构化、有计划的方式推出烹饪创新 [5] - 增长战略三大支柱：巩固运营、推出激动人心的产品、通过营销和媒体放大影响 [8] - 将媒体投资作为增长的新支柱 8月开始并持续到9月 [7][25] - 加速单位增长的关键在于增加开发团队资源以识别更多店址和签署更多租约 [38] - 正在测试新的厨房原型和设备 以优化布局、降低建造成本并提高利润率 [60][63] - 供应链优化是未来利润率扩张的重要来源 重点是扩大供应商基础和改善谈判 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业在年初普遍面临天气问题和人口流动模式变化带来的压力 [3] - 尽管面临牛肉通胀和关税等成本压力 但对实现年度指导充满信心 [35][50] - 相信当宏观环境转向有利时 公司在纽约和华盛顿特区市场也能获胜 [13] - 品牌健康度和总目标市场潜力巨大 在郊区得来速开设的门店也创下销售记录 [43] 其他重要信息 - 公司没有传统意义上的忠诚度计划 但正通过应用程序和客户识别功能建立客户联系 [27][28] - 应用程序被视为长期的战略增长领域 具有最高的客户终身价值 [17][18] - 频率提升是最大的机会之一 正在通过应用程序挑战等活动激励回头客 [29][31] - 人员是支持增长的首要任务 新首席人力官正专注于建立强大的领导层文化 [48][49] - 在亚特兰大开设了首个厨房测试设施 以优化设备和工作流程 [60][63] 问答环节所有的提问和回答 问题: 7月销售加速和客流转正的原因是什么 - 回答: 夏季烧烤菜单和迪拜奶昔等烹饪创新推动了势头 同时8月开始增加媒体投资 [6][7][8] 问题: 纽约和华盛顿特区市场的表现是否有所改善 - 回答: 这些市场仍面临国际旅游业下滑和宏观压力等独特挑战 但公司在其他市场表现强劲且未来开店计划大部分在这些市场之外 [10][12][13] 问题: 限时产品对客流和客单价的影响如何 - 回答: 好的限时产品能带来光环效应 驱动客流并提升产品组合 通过提前测试可以更好地预测其影响 [14][15] 问题: 新客 demographics 和消费模式有何不同 - 回答: 迪拜奶昔等创新吸引了更年轻的 demographics 并推动了数字应用程序的下载 [17] 问题: 如何平衡促销活动和利润率 - 回答: 促销活动设计是边际收益性的 占支票总额的中个位数百分比 远低于行业水平 并通过产品创新和媒体进行平衡 [20][21] 问题: 下半年烹饪日历看起来如何 - 回答: 非常令人兴奋 9月9日将推出新的限时产品 随后还有更多创新 [23] 问题: 媒体投资的方法和关键结果是什么 - 回答: 第三季度指导和G&A费用增加反映了广告支出的增加 目前运行的两个活动（迪拜奶昔和1美元饮料）正在驱动预期结果 [25][26] 问题: 忠诚度计划的长期作用是什么 - 回答: 通过应用程序和客户识别功能建立联系 多访挑战等活动旨在提高频率 [28][29][31] 问题: 组合套餐的早期观察结果是什么 - 回答: 在得来速渠道提高了饮料销售和订单准确性 目标是让客人快速通过 [32][34] 问题: 价格、组合和客流的展望如何 - 回答: 价格因素约占2% 其余通过客流和产品组合实现 对实现低个位数同店销售增长充满信心 [35][36] 问题: 单位增长加速的驱动因素是什么 - 回答: 增加了开发团队资源以识别更多店址和签署更多租约 拥有坚实的管道 建造成本降低和餐厅利润率扩张也支持增长 [38][39] 问题: 新店的生产率如何 - 回答: 近期开业门店表现良好 在一些新市场和得来速门店创下销售记录 [41][43] 问题: 现有市场加密是否存在销售转移 - 回答: 最大的影响体现在外卖业务上 但已纳入规划过程 市场加密是优先事项 有助于建立领导梯队和获得供应链节约 [45][46] 问题: 实现可持续两位数单位增长所需的增量投资 - 回答: 人员是首要任务 新首席人力官正专注于建立强大的领导层文化 [48][49] 问题: 下半年利润率的主要影响因素和抵消方式 - 回答: 面临牛肉通胀和关税等成本压力 主要通过运营改进来抵消 运营优化是重点 [50][51] 问题: 劳动力杠杆的主要驱动因素和剩余机会 - 回答: 新的系统化运营方法、指标和劳动力模型推动了显著改善 设备优化是未来的机会 [52][54][56][59] 问题: 新厨房原型和设备在未来几年的作用 - 回答: 亚特兰大测试设施是关键推动因素 厨房布局优化可以降低建造成本、提高利润率和劳动力效率 [60][63] 问题: 未来利润率扩张的驱动因素 - 回答: 供应链优化是重要来源 媒体带来的增量客流转化也未计入预期 [65][67] 问题: 新聘高管带来的观察和收获 - 回答: 带来了外部视角和新鲜思路 加速了创新步伐 [69][70]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入10.8亿元，同比下滑8.3%，扣非归母净利润3.84亿元，同比下滑29.8% [1] - 2025年二季度公司实现营业收入5.19亿元，同比下滑16.06%，扣非归母净利润1.45亿元，同比下滑51.49% [1] - 毛利率同比下滑3.47个百分点至65.72%，净利率同比下降9.53个百分点至38.09% [3] 新项目进展 - 签订青岛"丝路千古情"和台州"东海千古情"两个轻资产输出项目，预计分别于2026年7月和2028年5月开业 [2] - 新项目预计未来可为公司带来服务收入合计5.2亿元 [2] - 全新编创万人实景演出将在广东千古情景区上演，新项目采用新技术新装置呈现全新舞台效果 [2] 存量项目优化 - 自2025年1月1日起将已有轻资产输出项目委托经营管理费统一调整为项目年经营收入的8% [2] - 广东千古情景区万人剧院向开合剧场升级，提升对气候条件的适配性 [2] - 西安千古情景区打造皮影街区，三亚景区新增游玩项目和打卡点，丽江和桂林景区焕新开放营地提升游客体验 [2] 费用结构变化 - 期间费用率同比增长3.95个百分点至15.22% [3] - 销售费用率同比增加2.79个百分点，主要因广告投入增加，以网红孵化和职人直播为核心打造流量新引擎 [3] - 财务费用率同比增加1.77个百分点，主要因国家存款基准利率下调导致利息收入下降 [3] 未来发展展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.87亿元、13.40亿元和14.52亿元 [3] - 对应PE分别为20倍、18倍和16倍 [3] - 老项目升级改造提升接待能力和经济效益，新项目逐步培育成熟搭建中长期稳健成长新动能 [3]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入88.39亿元和净利润8.65亿元，与去年同期几乎持平 [4] - 经营活动产生的现金流量净额29.06亿元，同比增长13.8% [4] - 啤酒销量达180万千升，同比增长0.95%，优于行业平均表现 [4] - 毛利率同比增长0.6%至49.8% [4] 产品结构分析 - 高档产品(8元及以上)营收52.65亿元，同比增长0.04% [5] - 主流产品(4-8元)营收31.45亿元，同比下降0.92% [5] - 经济产品(4元以下)营收1.96亿元，同比增长5.39% [5] - 嘉士伯、乐堡、风花雪月品牌实现销量增长，其中风花雪月和嘉士伯达双位数增长 [5] - 乌苏和1664品牌罐装产品保持高速增长 [5] 区域市场表现 - 西北区主营收入25.96亿元，同比增长1.75% [6] - 南区主营收入24.79亿元，同比下降1.47% [6] - 中区主营收入35.32亿元，同比下降0.7% [6] 渠道与营销策略 - 积极拓展非现饮渠道，罐装产品占比持续提升 [1] - 优化现饮渠道投资策略，加强头部连锁客户合作 [10] - 深化与零食折扣店、仓储会员店战略合作 [10] - 与美团等即时零售平台保持密切合作 [11] 产品创新 - 二季度推出多款1L装精酿啤酒新品 [7] - 京A品牌推出四款罐装新品 [9] - 在新疆上市电持能量饮料 [11] - 在重庆、新疆等市场铺货天山鲜果庄园橙味汽水 [11] 品牌营销活动 - 1664品牌签约新代言人吴磊，深化"蓝调时刻"场景 [9] - 嘉士伯品牌签约代言人王忠泽，强化足球美食场景 [9] - 乐堡啤酒强化音乐潮流标签，深化年轻化形象 [9] - 乌苏品牌升级IP，深化"乌苏+烧烤"组合 [9] - 风花雪月签约杨超越，推出小瓶单品"月色"和茶啤精酿 [9]

财务数据和关键指标变化 - 系统总销售额为1.823亿美元，较去年同期下降0.4% [18] - 总收入为8710万美元，较去年同期下降5.4% [18] - 食品和饮料成本占比升至27.1%，上升20个基点 [21] - 劳动力和福利成本占比升至32.2%，上升30个基点 [21] - 其他运营成本占比升至21.5%，上升180个基点 [22] - 占用成本占比升至8.1%，上升10个基点 [22] - 餐厅层面贡献利润率降至11.2%，下降240个基点 [22] - 广告费用占比降至5.8%，下降65个基点 [24] - 净亏损为1210万美元，去年同期为920万美元 [25] - 调整后EBITDA降至510万美元，去年同期为710万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 双峰餐厅（Twin Peaks） - 系统销售额为1.462亿美元，较上一年度季度的1.391亿美元有所增加，得益于新店开业 [18] - 收入为5100万美元，较上一年度季度增加290万美元，增幅5.9% [18] - 同店销售额下降2.7% [19] - 餐厅层面贡献利润率降至16.9%，较去年同期下降50个基点 [23] - 调整后EBITDA为630万美元，去年同期为700万美元 [25] 烟熏骨头餐厅（Smoky Bones） - 收入为3610万美元，较上一年度季度下降17.8% [19] - 餐厅层面贡献利润率降至4.4%，较去年同期下降570个基点 [23] - 调整后EBITDA为负120万美元，去年同期为正80万美元 [25] 特许经营业务 - 特许经营收入在本季度保持稳定，为870万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度同店销售额受天气和宏观经济因素影响为负增长，双峰餐厅同店销售额下降1.5%，其中公司自有门店下降2.7%，加盟店下降1% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年开设3 - 4家新店，并拥有100家门店的开发管道 [7] - 持续将烟熏骨头餐厅转换为双峰餐厅，目前已完成两家转换，第三家正在建设中 [19] - 推出新的酒吧菜单，包含19种高级手工鸡尾酒等 [12] - 围绕龙舌兰酒和玛格丽特酒开展促销活动 [12] - 通过基层营销与当地社区建立联系，利用当地体育氛围进行推广 [12] - 采用杠铃定价策略，平衡入门级和高端产品价格 [13] - 计划推出新的食品创新，如流行的鸡翅酱汁和汉堡、扁平面包的新配料 [13] - 营销战略围绕重大体育赛事展开，通过额外促销和节目增强吸引力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管销售环境具有挑战性，但公司凭借新的公司自有餐厅推动系统销售额增长 [8] - 第一季度同店销售额受天气和宏观经济因素负面影响，但3月有所改善 [9] - 公司对未来增长充满信心，认为凭借坚实基础和创新能力，双峰餐厅未来将持续增长和成功 [6] - 由于市场条件不稳定，公司在筹集股权方面遇到短期困难，但仍有信心在未来12个月内实现年度股权筹集目标 [25] 其他重要信息 - 今年4月是双峰餐厅成立20周年，目前在美国和墨西哥拥有116家门店 [5] - 公司获得2025年黑匣子智能客户之声奖，表明客户忠诚度高和品牌实力强 [16] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 本季度Bad Daddy's总餐厅销售额降至2480万美元，Good Times公司自有餐厅总销售额增至930万美元 [17][20] - Bad Daddy's同店销售额下降3.7%，Good Times同店销售额下降3.6% [18][20] - Bad Daddy's食品和饮料成本为30.7%，较去年同期增加30个基点；Good Times食品和包装成本为30.7%，较去年同期增加160个基点 [18][21] - Bad Daddy's劳动力成本降至34.3%，较去年同期减少40个基点；Good Times总劳动力成本增至35.6%，较去年同期增加50个基点 [19][22] - Bad Daddy's餐厅层面营业利润约为340万美元，占销售额的13.6%；Good Times餐厅层面营业利润降至70万美元，占销售额的8% [20][23] - 综合一般及行政费用为260万美元，占总收入的7.5%，较去年同期增加30个基点 [23] - 本季度净亏损60万美元，去年同期净利润60万美元；调整后EBITDA为100万美元，去年同期为150万美元 [23][24] - 本季度末现金为270万美元，长期债务为260万美元；本季度回购54835股股票，已暂停股票回购 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - Bad Daddy's：总销售额下降主要因一家餐厅关闭、客流量减少和产品组合变化，部分被菜单价格上涨抵消；平均菜单价格较2024年第二季度高4.7%；食品和饮料成本增加主要因牛肉等采购价格上涨；劳动力成本下降主要因经理工资和餐厅激励薪酬减少 [17][18][19] - Good Times：总销售额增加；同店销售额下降；食品和包装成本增加主要因食品和纸制品采购价格上涨；劳动力成本增加主要因平均工资率上升和销售去杠杆化导致生产率下降；餐厅层面营业利润下降因成本上升 [20][21][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 科罗拉多州的销售趋势对两个品牌产生负面影响，科罗拉多州Bad Daddy's的销售表现与Good Times更一致 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将菜单和促销活动调整为为顾客提供日常价值，未采取深度折扣策略 [4] - Good Times更换运营总监，致力于改善厨房执行、提高产品一致性和质量；测试并推出新汉堡构建方式、新汉堡制作工艺和新面包；改进奶昔产品，推出新奶昔基底和限时新品炸冰淇淋；调整营销和广告策略，减少电台推广，增加社交和数字媒体、Connected TV和视频流的投入 [5][8][10][14] - Bad Daddy's通过菜单工程和特定菜品的成功保持盈利能力；推出新菜品Smash and Stack，调整饮料菜单 [11][12][13] - 行业竞争激烈，快餐行业存在折扣活动，但公司直接竞争对手开始提高非折扣商品价格 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度经营环境具有挑战性，预计第三财季经营环境同样困难；团队专注于推动长期销售、客流量和盈利能力增长的举措，注重提升执行和价值感知，以顾客为中心创造难忘体验 [4][28] 其他重要信息 - Good Times高级运营副总裁Stack本月底离职，区域经理Craig So to晋升为运营总监；供应链负责人本季度末退休，由Bad Daddy's前区域总监接任 [5][15] - 公司继续预算约1%的销售额用于持续维护资本支出，本季度发生30万美元资本支出用于餐厅改造和招牌项目 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 - 无提问 [27]

财务数据和关键指标变化 - 本季度Bad Daddy's总餐厅销售额降至2480万美元，同比减少160万美元，主要因2024财年第四季度关闭一家餐厅、客流量减少和产品组合不利变动，部分被菜单提价抵消 [17] - Bad Daddy's同店销售额下降3.7%，平均菜单价格较2024年第二季度提高4.7%，食品和饮料成本为30.7%，同比增加30个基点，劳动力成本降至34.3%，同比减少40个基点，餐厅层面营业利润约为340万美元，占销售额的13.6% [18][19][20] - Good Times公司自有餐厅总销售额增至930万美元，同比增加约50万美元，同店销售额下降3.6%，平均菜单价格与上年同期持平，食品和包装成本为30.7%，同比增加160个基点，总劳动力成本增至35.6%，同比增加50个基点，餐厅层面营业利润降至70万美元，占销售额的8% [20][21][22] - 本季度综合一般及行政费用为260万美元，占总收入的7.5%，同比增加30个基点，预计2025财年全年该费用占比在6 - 7% [24] - 本季度普通股股东净亏损60万美元，每股亏损0.06美元，上年同期净利润60万美元，每股收益0.06美元，本季度所得税费用约10万美元，上年同期所得税收益10万美元，调整后EBITDA为100万美元，上年同期为150万美元 [24][25] - 本季度末公司现金为270万美元，长期债务为260万美元，本季度回购54835股，已暂停股份回购，将现金流用于现金积累、偿债及餐厅改造和招牌更换 [25] - 本季度资本支出为30万美元，用于Good Times改造和招牌项目以及俄克拉荷马州诺曼市Bad Daddy's餐厅新改造的露台 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Bad Daddy's业务：总销售额下降，同店销售额下降，食品和饮料成本上升，劳动力成本下降，餐厅层面营业利润基本持平 [17][18][19][20] - Good Times业务：总销售额上升，同店销售额下降，食品和包装成本、劳动力成本、占用成本、其他运营成本均上升，餐厅层面营业利润下降 [20][21][22][23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 科罗拉多州的Bad Daddy's销售表现与Good Times更一致，与非科罗拉多州的Bad Daddy's有明显差异，公司认为存在影响科罗拉多州两个品牌的特定地理因素 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将Good Times的营销和广告支出从广播转向社交和数字媒体，同时探索户外广告机会，增加数字展示和搜索广告支出 [13][14] - 公司在Good Times品牌进行产品调整，包括推出新汉堡构建、测试新汉堡制作工艺、推出新面包、改进奶昔产品、推出限时新品油炸冰淇淋等，还精简菜单 [7][8][9] - Bad Daddy's通过菜单工程和新菜品推出提升盈利能力，如推出Smash and Stack汉堡，调整饮料菜单 [10][11][12] - 行业竞争方面，快餐行业存在折扣活动，公司未采取深度折扣策略，而是通过提供日常价值和提升产品质量来竞争 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩令人失望，反映出经营环境具有挑战性，消费者更注重价值 [4] - 预计第三财季经营环境同样具有挑战性，但公司团队专注于推动长期销售、客流量和盈利能力提升的举措 [29] 其他重要信息 - Good Times品牌高级运营副总裁Stack本月底离职，区域经理Craig So to晋升为运营总监，供应链负责人本季度末退休，由Bad Daddy's前区域总监接任 [5][15] - 公司继续预算约1%的销售额用于持续维护资本支出 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无回答内容 [28]

营销策略 - 营销中最危险的情况是未找到有效销售语言就急于大规模投放广告 导致销售和回款跟不上 可能使企业陷入困境 [1] - 产生这种情况的原因包括机会窗口焦虑 担心竞争导致机会窗口关闭 以及盲目迷信大传播和占领心智 [1] 黑马大课年度会员 - 会员权益包括全年8场线下大课 可任选3场参加 每场包含3天课程 私董会和小饭桌 [3] - 会员可全年认识300位优秀老板 并获得资源链接 进入黑马校友社群 [3] - 早期优惠价为4980元/人 月底将恢复原价 [3]