2024财年第三季度财务表现 - 2024财年第三季度营收同比增长44.5%，主要因最大终端客户内容收益增加及大众市场智能手机先进蜂窝产品需求上升[94] - 2024财年第三季度毛利率为36.1%，与2023财年第三季度持平，受工厂利用率提高和库存费用降低等因素影响[94] - 2024财年第三季度运营亏损4160万美元，2023财年第三季度运营收入为870万美元，主要因商誉减值费用[94] - 2024财年第三季度净亏损每股1.31美元，2023财年第三季度净亏损每股0.16美元[94] - 2024财年第三季度经营活动提供的净现金为4.929亿美元，2023财年第三季度为2.374亿美元[94] - 2024财年第三季度资本支出为2640万美元，2023财年第三季度为3440万美元[94] 截至2023年12月30日财务情况 - 截至2023年12月30日的三个月营收增加，九个月营收减少，主要受终端客户内容收益、市场需求和渠道库存水平影响[95][96] - 截至2023年12月30日的三个月毛利率持平，九个月毛利率下降，主要因平均售价下降等因素[97] - 高性能模拟（HPA）业务截至2023年12月30日的三个月和九个月营收均下降，主要因市场需求和渠道库存影响[102][103] - HPA业务截至2023年12月30日的三个月和九个月运营收入均下降，主要因收入降低和运营费用增加[104][105] - 截至2023年12月30日，公司营运资金约为11.48亿美元，其中现金及现金等价物为10.72亿美元[125] - 截至2023年12月30日，公司资本承诺约为1.046亿美元[139] - 截至2023年12月30日，合并资产负债表中，母公司和担保人的流动资产为8.10429亿美元，流动负债为8.08535亿美元[146] - 截至2023年12月30日，合并资产负债表中，母公司和担保人的非流动资产为21.23514亿美元，长期负债为23.27978亿美元[146] - 截至2023年12月30日的九个月内，母公司和担保人的收入为7.7535亿美元，毛利润为7959万美元，净亏损为5.0013亿美元[148] 2023年各部门财务情况 - 连接与传感器部门（CSG）2023年第四季度营收为1.089亿美元，同比增长12.5%；前九个月营收为3.118亿美元，同比下降20.6%[106] - CSG 2023年第四季度运营亏损为2559万美元，同比减少17.8%；前九个月运营亏损为7348万美元，同比增加145.5%[106] - 先进蜂窝部门（ACG）2023年第四季度营收为8.461亿美元，同比增长72.2%；前九个月营收为21.083亿美元，同比增长8.1%[111] - ACG 2023年第四季度运营收入为2.638亿美元，同比增长164.2%；前九个月运营收入为5.936亿美元，同比增长4.2%[111] 2023年其他财务收支 - 2023年第四季度利息支出为1758万美元，前九个月为5196万美元；其他收入净额分别为1536万美元和3429万美元；所得税费用分别为8315万美元和1.171亿美元[116] 2023年资金运作 - 2023年12月，公司在公开市场回购了1870万美元的2024年到期优先票据本金及应计未付利息[127] - 2023年前九个月，公司根据股票回购计划回购了约310万股普通股，花费约3.02亿美元，截至2023年12月30日，该计划下仍有14.05亿美元授权用于回购[128] - 2023年前九个月，经营活动提供的净现金为6.308亿美元，投资活动使用的净现金为2330万美元，融资活动使用的净现金为3.279亿美元[129][130][131] 公司信贷与债务情况 - 公司信贷协议包含最高3亿美元的高级循环信贷额度，2023年前九个月未使用该额度，截至2023年12月30日，公司遵守相关契约[132][135] - 2024年票据剩余本金4.813亿美元，年利率1.750%，将于2024年12月15日到期[136] - 2029年票据总本金8.5亿美元，年利率4.375%，将于2029年10月15日到期[137] - 2031年票据总本金7亿美元，年利率3.375%，将于2031年4月1日到期[138] 公司财务风险与展望 - 公司认为目前有足够的流动性来满足短期和长期现金需求，但可能会根据情况寻求额外的债务或股权融资[140] - 公司涉及各种未完全裁决的法律诉讼，但管理层认为这些事项不会对财务状况或经营成果产生重大不利影响[141] - 公司需在美国和多个外国司法管辖区缴纳所得税和其他税款，税务审计结果可能对经营成果产生不利影响[142]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收10.74亿美元，非GAAP毛利率43.8%，非GAAP摊薄后每股收益2.10美元，均超指引区间中点，营收同比增长约44% [21] - 非GAAP运营费用2.34亿美元，非GAAP运营收入2.37亿美元，占销售额22%，非GAAP净利润2.06亿美元，摊薄后每股收益2.10美元 [29] - 12月季度产生自由现金流4.67亿美元，创季度新高，资本支出2600万美元，以每股94美元回购约1亿美元股票 [30][31] - 截至季度末，长期债务约16亿美元，现金及等价物超10亿美元，2024年票据已重新分类为流动负债，预计今年晚些时候偿还 [32] - 季度末净库存余额7.27亿美元，较上季度减少1.13亿美元，库存天数从9月季度的138天降至118天 [33] - 预计当前季度营收约9.25亿美元（±2500万美元），非GAAP毛利率约42%，非GAAP摊薄后每股收益在营收区间中点为1.20美元 [34] - 预计3月季度非GAAP运营费用约2.45亿美元，非运营费用约1000万美元，2024财年非GAAP税率预计在11% - 13%之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 HPA业务 - 除基站外终端市场客户需求改善，预计3月季度实现同比强劲增长 [11] - 国防和航空航天领域，获得与主要国防部承包商的扩展雷达设计，收到支持多个国内外地面雷达系统的标准产品订单，固态功率放大器和开关滤波器组产品需求增加 [11] 功率管理业务 - 在可穿戴设备和其他消费产品市场拓展业务，获得领先安卓原始设备制造商的电源管理集成电路芯片组订单 [13] - 个人电脑和企业市场固态硬盘业务开始反弹，获得支持领先笔记本电脑制造商的电源管理订单 [13] CSG业务 - 超宽带在安全访问汽车应用中的客户活动增加，在汽车领域有新应用，如存在检测和其他基于雷达的传感器 [16] - WiFi方面，设计活动和合作在参考设计、客户和运营商中保持强劲，安卓生态系统中移动WiFi需求环境改善，接入点中WiFi 6销量在印度某些供应商的推广下持续增长，WiFi 7获得多个领域的设计胜利 [17] ACG业务 - 为领先安卓智能手机原始设备制造商的2024年春季旗舰智能手机发货，在旗舰机型中内容增加，包括低波段、中高波段、超高波段、二次发射和接收、调谐和WiFi等 [23] - 继续降低渠道库存，出货量更符合终端市场需求，安卓生态系统终端市场需求有增量改善 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2024年智能手机总销量将实现低个位数增长，5G手机销量增长超10% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用连接性、可持续性和电气化等长期趋势，为客户提供一流解决方案，在三个运营部门实现广泛增长 [9][10] - 收购波士顿的Anokiwave公司，扩展国防和航空航天、卫星通信和5G应用的产品组合 [12] - 简化5G采用，持续推出新架构和新产品，增强性能并减小尺寸，巩固作为安卓原始设备制造商全球战略供应商的领先地位 [18] - 与客户合作制定三年产品路线图，提供行业领先解决方案，作为安卓市场首选战略射频供应商，受益于客户向5G的转型 [19] - 继续投资新产品开发，推动三个业务部门的多年增长，同时开展生产力计划，支持未来增长、提高生产力和增强盈利能力 [29] - 与Luxshare合作出售北京和德州的组装和测试设施，进一步降低资本密集度，优化供应链管理 [36][37] - 在与最大客户的竞争中，认为竞争对手未在其参与的插槽中竞争，也未挑战其份额，预计在2025财年和2026财年与最大客户共同增长 [42][43] - 在安卓市场，作为首选战略供应商，与客户建立长期合作关系，获得中国四大安卓5G原始设备制造商的多项奖项，有望随着客户产品向5G过渡而增长 [24][51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 12月季度需求环境较11月展望有所改善，公司表现强劲 [8] - 公司处于有利地位，能够利用各运营部门的多个增长驱动因素，对技术组合、产品开发和先进制造的投资将扩大可寻址市场、多元化收入、扩大利润率并加速增长 [38] - 随着高成本库存的销售，预计未来毛利率将反映工厂利用率的提高，长期目标是恢复到50%以上的毛利率 [47] 其他重要信息 - 新推出的QSPICE电路仿真软件荣获2023年Elektra奖的设计工具和开发软件年度产品 [14] - 在功率器件方面，为区块链应用的电源供应发货，数据中心的设计活动持续强劲，电路保护领域活动增加，汽车领域设计活动在车载充电器和其他新兴应用中保持强劲 [14] - 在基础设施方面，引领DOCSIS 4.0升级周期，开始为多个电缆原始设备制造商批量发货最新的DOCSIS 4.0混合功率倍增器，蜂窝基站市场库存持续消耗，预计2024年需求状况仍将疲软 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 今年内容增长的潜力，特别是在最大客户和安卓市场方面 - 基于已知的设计胜利和与最大客户的合作，认为竞争对手未在其参与的插槽中竞争，也未挑战其份额，预计在2025财年和2026财年与最大客户共同增长，在超高波段，过去三年一直是唯一持续获胜的公司，最新iPhone的Pro和Pro Max型号中Qorvo赢得了超高波段 [42][43] 问题2: 12月毛利率的逆风因素、3月季度指引中包含的内容以及全年毛利率的走势，还有Luxshare交易对中长期毛利率的潜在影响 - 12月利用率不足的影响约为之前报告的一半，预计今年剩余时间处理高成本库存，下半年清除，长期目标是恢复到50%以上的毛利率，除利用率外，还有很多因素影响毛利率，如产品制造时间和销售时间等，Luxshare交易有助于降低资本密集度，随着产量增加，预计能带来成本改善 [46][47][57] 问题3: 对非中国安卓和中国安卓市场的产品组合的看法 - 作为安卓客户的首选战略供应商，与客户在产品路线图上进行多年合作，在中国客户中获得多项奖项，在非中国安卓市场也表现出色，如在三星Galaxy S24中提供多种产品，还获得美国安卓客户的下一代中高波段产品的初始采购订单，认为在整个安卓生态系统中处于有利地位，随着客户产品向5G过渡有望增长 [51][52][53] 问题4: 关于Luxshare交易对长期资本支出和现金流假设的影响 - 现金流将跟随损益表，资本支出占营收的比例预计保持在5%或以下，如有产能增加，将根据需求进行，与Luxshare的合作有助于降低资本密集度，相信其能带来成本改善 [56][57] 问题5: 当中国市场恢复正常运营时，集成模块的内容情况以及离散滤波器的销售情况 - 集成低、中、高波段的模块可以整体增加内容，因为之前在低波段与其他竞争对手分享份额，集成后可以获得更多，离散滤波器用于5G市场，客户对其性能有要求，公司对此产品感到兴奋 [60][65] 问题6: 为什么在较低的营收基础上，随着5G单位数量的增长，毛利率不会超过50%，以及2024年5G单位增长的构成 - 毛利率主要受利用率影响，除关闭部分设施外，公司生产的芯片尺寸更小，有效产能增加，5G单位增长主要来自安卓生态系统，包括所有安卓制造商 [66][68] 问题7: 3月季度展望中各业务部门的情况以及现金流的未来展望和用途 - APG业务预计同比大幅增长，尽管最大客户秋季产品发布带来的季节性下降，但中国渠道库存健康和智能手机需求改善以及旗舰产品发布部分抵消了这一影响，HPA业务除基站外预计同比增长，CSG业务预计同比增长，WiFi收入将显著增加，物联网相关领域增长较慢，预计持续到2024年上半年，现金流方面，预计3月季度资本支出增加，但仍在全年限制范围内，应收账款的变现和库存余额的减少将继续有利于现金流，股票回购的速度和节奏将根据2024年到期票据和业务增长情况波动 [71][72][77] 问题8: 人工智能在手机市场的普及对公司总可寻址市场或射频内容的影响 - 人工智能尚处于早期阶段，但可能成为提高手机更换率的催化剂，推动更多数据传输，需要更好的射频，同时也会增加设备的计算处理能力，对手机其他部分造成压力，公司可以提供更好的射频和电源管理解决方案来解决这些问题，但具体影响还需观察 [81][82] 问题9: 收购Anokiwave公司的技术和人员情况以及交易影响 - Anokiwave公司为公司的国防和航空航天部门带来了在射频硅天线和相控阵系统方面经验丰富的人才，其技术将补充公司现有的产品组合，特别是波束形成能力，预计本季度完成交易，交易影响已纳入指引，初期每季度将增加低个位数的营收，对每股收益略有稀释，但对毛利率有增益 [85][86] 问题10: 今年剩余时间的季节性情况以及非移动业务的情况，以及CSG和HPA业务的长期增长率展望 - 目前难以具体评论2025财年或今年剩余时间的情况，但如果没有宏观相关的干扰，预计营收和毛利率将同比增长，营收季节性与客户项目和产品发布节奏密切相关，预计2025年的营收季度分布与2024年相似，长期来看，公司业务多元化，约三分之二的营收来自ACG业务，主要是智能手机和其他蜂窝设备，另外三分之一来自HPA和CSG业务，HPA业务中超过一半是国防和航空航天，CSG业务中超过一半是WiFi，这些业务的毛利率通常高于公司整体，有很大的增长空间，公司预计这些业务将实现强劲的两位数增长 [89][91][92] 问题11: 华为进入安卓市场对公司的影响以及公司在安卓高端市场的竞争定位 - 目前与华为的营收接近零，认为华为手机存在性能挑战，可能难以出口到其他市场，预计2024年华为智能手机增量为1000 - 2000万台，对整体市场影响不大，公司与中国其他安卓客户建立了长期信任关系，获得多项奖项，对保持在安卓市场的领先地位充满信心 [96][97][105]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体、智能手机、国防、基础设施、宽带、汽车等 [1][31] - 公司：Qorvo, Inc.；客户包括Xiaomi、Vivo、Apple、Honor、OPPO、Samsung等智能手机厂商，以及美国政府和国防承包商等 [14][17][49] 纪要提到的核心观点和论据 市场展望 - 观点：预计明年手机市场将有适度增长，尤其是5G领域 [4] - 论据：过去几年市场悲观，现在终于看到乐观迹象，Qorvo在Android和iOS市场均处于有利地位 [4] Android业务 - 观点：已成功克服渠道库存逆风，库存问题转为顺风，且在Android市场份额增长 [5] - 论据：过去一年处理渠道库存时，通过产品、技术和客户关系增长了市场份额，未来将利用创新和高度集成产品推动增长 [5] 大客户份额可持续性 - 观点：今年在某大客户处的内容增长可持续 [7] - 论据：与客户合作多年，在自身优势领域取得增长，即使今年份额增加，在该客户处仍未充分代表，未来有增长空间 [7][8] 华为影响 - 观点：华为手机对Qorvo不构成重大风险 [14] - 论据：华为手机存在性能挑战，且已过销售高峰，其他客户如Xiaomi、Vivo、Apple表现良好，Qorvo在中国市场收入增长并获得份额 [14][15] 成本与技术在Android市场的作用 - 观点：在Android市场，决策不仅取决于性能，还包括质量、供应支持等多方面因素 [19] - 论据：Qorvo是全球战略供应商，与客户保持多年合作，近期获得中国客户的质量和创新奖项 [19][21] 毫米波业务 - 观点：目前毫米波在手机领域对Qorvo收入无贡献，未来若广泛应用，公司有相关技术 [27] - 论据：毫米波在手机市场应用占比小，主要用于特定场景，公司目前未在该领域投入资金，但有技术储备 [27][28] 各业务板块增长情况 - 观点：ACS业务预计中到高个位数增长，HPA业务预计两位数增长，CSG业务预计高两位数增长 [31] - 论据：各业务均有多个增长驱动因素，包括技术升级、代际升级周期、国防预算增加、基础设施升级、宽带转型、电气化趋势等 [31][33][34] 汽车业务机会 - 观点：汽车市场对Qorvo是令人兴奋的市场，虽目前规模小但机会大 [42] - 论据：在功率、超宽带、汽车连接和力感应触摸解决方案等方面有内容机会，如超宽带在汽车的广泛应用和相关设计赢单 [42][43] 4G到5G转换机会 - 观点：4G到5G转换仍有大量机会，尤其是在中国和Android市场的中低端 [45] - 论据：旗舰机5G创新未放缓，中低端Android市场5G手机占比不到一半，未来将以两位数增长，Qorvo有相关产品支持转换 [45][46][47] 竞争情况 - 观点：竞争格局稳定，来自中国的竞争不是主要因素 [49] - 论据：Qorvo是首选战略RF供应商，与客户合作多年，客户有全球业务，看重Qorvo的全球供应能力 [49][53][54] 其他重要但可能被忽略的内容 - 12月收入约为3月的2倍，全年有良好增长 [16] - 基站收入连续四个季度同比下降超50%，目前等待库存消耗 [40] - 某欧洲一级客户的超宽带项目终身价值超2.5亿美元，预计将拓展到其他OEM [42] - Android生态系统中5G手机占比目前为42%，明年将达48%，2027 - 2028年将达75% - 80%，明年约有5000万新单位进入可服务市场 [50] - 平均在每个转换的Android单位中获得30% - 40%的份额，对应10 - 14美元的内容 [52] - GaN技术对国防和基站业务重要，公司有新的GaN PAMS产品并获得早期设计赢单 [55]

2024财年第二季度整体财务表现 - 2024财年第二季度营收为11.03493亿美元，较2023财年第二季度下降4.7%[85][86] - 2024财年第二季度毛利率降至44.4%，2023财年第二季度为46.5%[85] - 2024财年第二季度运营收入为1.514亿美元，2023财年第二季度为2.616亿美元[85] - 2024财年第二季度摊薄后每股净收益为0.99美元，2023财年第二季度为1.82美元[85] - 2024财年第二季度资本支出为2860万美元，2023财年第二季度为4700万美元[85] 产能预订协议及费用 - 2023年10月，公司与代工厂供应商的长期产能预订协议进一步修订，将于2023年12月31日终止，2024财年第三季度将记录6500万美元的合同终止费用[89] 高性能模拟（HPA）业务财务情况 - 高性能模拟（HPA）业务2023年第三季度营收为1.49804亿美元，较2022年同期下降34.3%[91] - HPA业务2023年第三季度运营收入为2544.6万美元，较2022年同期下降68.4%[91] - HPA业务2023年前六个月营收为2.89496亿美元，较2022年同期下降34.1%[91] - HPA业务2023年前六个月运营收入为4941万美元，较2022年同期下降67.3%[91] 连接与传感器部门（CSG）财务情况 - 连接与传感器部门（CSG）2023年第三季度营收1.03622亿美元，同比下降27.7%；上半年营收2.02885亿美元，同比下降31.4%[95] - CSG 2023年第三季度运营亏损2772.5万美元，同比扩大176.7%；上半年运营亏损4788.6万美元，去年同期为盈利121.9万美元[95] 先进蜂窝部门（ACG）财务情况 - 先进蜂窝部门（ACG）2023年第三季度营收8.50067亿美元，同比增长8.1%；上半年营收12.62276亿美元，同比下降13.5%[98] - ACG 2023年第三季度运营收入2.84805亿美元，同比增长6.6%；上半年运营收入3.29803亿美元，同比下降29.8%[98] 2023年利息、其他收入及所得税费用 - 2023年第三季度和上半年利息费用分别为1712.1万美元和3438.2万美元，去年同期分别为1690.4万美元和3415.6万美元[103] - 2023年第三季度和上半年其他收入（支出）净额分别为521.1万美元和1892.7万美元，去年同期分别为221.4万美元和 - 284.8万美元[103] - 2023年第三季度和上半年所得税费用分别为4205.7万美元和3395.6万美元，去年同期分别为5825.7万美元和6891.8万美元[103] 公司营运资金及现金情况 - 截至2023年9月30日，公司营运资金约15.909亿美元，其中现金及现金等价物7.068亿美元；4月1日营运资金约14.74亿美元，现金及现金等价物8.088亿美元[112] 公司股票回购情况 - 2023年上半年公司回购约200万股普通股，花费约2.012亿美元，截至9月30日，回购计划剩余约15.05亿美元额度[115] 公司资本承诺情况 - 截至2023年9月30日，公司资本承诺约6570万美元，主要用于新产品产能扩张、设备和设施升级及成本节约计划[127] 公司流动性及融资情况 - 公司认为现有流动性足以满足短期和长期现金需求，但产品需求显著下降或增长超预期，运营现金流可能不足，届时或寻求额外债务或股权融资[128] 公司法律诉讼情况 - 公司涉及未完全裁决的法律诉讼和索赔，但管理层认为这些事项不会对综合财务状况或经营成果产生重大不利影响[129][130] 公司税务风险情况 - 公司在美国和多个外国司法管辖区需缴纳所得税和其他税款，税务审计结果可能对经营成果产生不利影响[131] 公司票据担保情况 - 2024年、2029年和2031年票据的义务由担保人提供全额无条件的连带责任无担保保证，每个担保人均由公司100%直接或间接拥有[132] 合并的母公司和担保人财务状况 - 截至2023年9月30日，合并的母公司和担保人的流动资产为829,203千美元，非流动资产为2,272,426千美元[134] - 截至2023年9月30日，合并的母公司和担保人的流动负债为259,834千美元，长期负债为2,725,696千美元[134] - 截至2023年9月30日和2023年4月1日，合并的母公司和担保人净应收非担保子公司款项分别为292800千美元和379500千美元[134] - 截至2023年9月30日和2023年4月1日，合并的母公司和担保人净应付非担保子公司款项分别为568900千美元和509100千美元[135] - 截至2023年9月30日的六个月，合并的母公司和担保人的收入为500,482千美元，毛利为82,354千美元，净亏损为158,151千美元[136] 2024财年第二季度市场风险情况 - 2024财年第二季度公司市场风险敞口无重大变化[137]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为11亿美元，非GAAP毛利率为47.6%，非GAAP稀释每股收益为2.39美元，均超出8月指导的高端 [27][31] - 收入较上季度增长约70%，主要受益于最大客户的内容增加 [27] - 自由现金流为6400万美元，资本支出为2900万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - ACG（应用产品组）毛利率为34%，HPA（高功率应用组）为17%，CSG（客户解决方案组）为负27% [31] - CSG的负毛利率主要受到生物技术部门的影响，该部门在本季度产生50万美元的收入，减少了约700万美元的运营收入 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 在防务和航空航天市场，增加了X波段发射和接收FEM的出货量，并获得了新的C波段雷达项目的订单 [19] - 在基础设施市场，获得了Tier-1基站OEM的订单，支持下一代5G大规模MIMO无线电 [20] - 在汽车应用中，获得了德国Tier-1汽车制造商的多项设计胜利，预计该项目的生命周期价值超过2.5亿美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在多个市场中受益于技术升级周期，包括航空航天、汽车、基站和智能家居等 [9] - 公司正在引领DOCSIS 4.0的过渡，并继续为基站客户提供更高水平的功能集成 [10] - 公司在超宽带技术方面取得了显著进展，预计将推动智能家居设备的互操作性和采用 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示，尽管客户需求环境有所改善，但整体市场尚未复苏，未来的增长将依赖于设计胜利和库存的清理 [18] - 管理层对未来的展望保持乐观，预计2024财年的收入将高于2023财年 [36] 其他重要信息 - 公司在减少渠道库存方面采取了积极措施，预计在12月季度将继续改善 [35] - 公司在未来的几个季度中，预计毛利率将逐步回升至50%以上 [29][36] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2025财年的毛利率轨迹 - 管理层表示，毛利率受多种因素影响，包括收入组合和生产成本，不能仅以绝对收入水平来判断 [40] 问题: 关于第四季度的季节性趋势 - 管理层指出，尽管预计会有季节性下降，但由于最大客户的需求，整体表现可能会好于季节性预期 [46][47] 问题: 关于中国市场的竞争环境 - 管理层表示，尽管中国市场竞争激烈，但公司在技术和客户关系方面仍保持优势 [105] 问题: 关于超宽带市场的机会 - 管理层对超宽带市场的前景表示乐观，预计将推动汽车和智能手机的广泛采用 [66] 问题: 关于库存管理的目标 - 管理层提到，目标是实现每年四次的库存周转率 [68]

行业或公司 * **公司**：Qorvo, Inc. (NASDAQ:QRVO) * **行业**：半导体 核心观点和论据 1. **业绩增长**：Qorvo 预计 2023 年 9 月季度收入增长超过 50%，主要得益于最大客户的份额增长。[序号 8] 2. **渠道库存**：预计 Android 生态系统中的渠道库存将在 2023 年年底前减少，但认为这是临时性的，不是结构性的问题。[序号 11] 3. **智能手机市场**：预计智能手机市场将在未来几年保持相对平稳，但 5G 手机渗透率将增长。[序号 16] 4. **内容增长**：预计最大客户的份额增长将是永久性的，并将在多个领域产生增长。[序号 18] 5. **5G 发展**：预计 5G 将继续增长，并将在 4G 到 5G 的过渡中提供增长机会。[序号 20] 6. **6G 发展**：预计 6G 将在 2030 年左右推出，并将在 6 到 13 GHz 频段提供新的频率和带宽。[序号 25] 7. **中国业务**：中国业务正在复苏，预计 2024 年将实现增长。[序号 31] 8. **新业务**：CSG 业务将受益于 UWB 和传感器等新技术的增长。[序号 34] 9. **硅碳化物**：硅碳化物业务在技术上取得了成功，并正在实现良好的商业表现。[序号 44] 10. **毛利率**：预计毛利率将在 2024 年逐步恢复到 50% 以上。[序号 49] 11. **库存消化**：预计库存消化将在 2024 年逐步进行。[序号 53] 12. **生产力**：预计生产力投资将在中长期内提高盈利能力。[序号 56] 13. **资本分配**：预计将优先考虑有机增长、并购和股东回报。[序号 65] 14. **并购**：并购策略侧重于技术领导力和差异化。[序号 70] 其他重要内容 1. **渠道库存**：预计基站的渠道库存将比其他业务领域更高。[序号 11] 2. **智能手机市场**：预计 2023 年 Android 5G 手机渗透率将从 40% 增长到 45%。[序号 16] 3. **中国业务**：中国业务在 2023 年实现了份额增长。[序号 29] 4. **新业务**：CSG 业务将受益于 UWB 和传感器等新技术的增长。[序号 34] 5. **硅碳化物**：硅碳化物业务在技术上取得了成功，并正在实现良好的商业表现。[序号 44] 6. **毛利率**：预计毛利率将在 2024 年逐步恢复到 50% 以上。[序号 49] 7. **库存消化**：预计库存消化将在 2024 年逐步进行。[序号 53] 8. **生产力**：预计生产力投资将在中长期内提高盈利能力。[序号 56] 9. **资本分配**：预计将优先考虑有机增长、并购和股东回报。[序号 65] 10. **并购**：并购策略侧重于技术领导力和差异化。[序号 70]

2024财年第一季度整体财务表现 - 2024财年第一季度营收为6.51164亿美元，较2023财年第一季度下降37.1%，主要因宏观环境挑战和渠道去库存[62][67] - 2024财年第一季度毛利率降至35.2%，2023财年第一季度为36.2%，主要因工厂利用率低、重组费用和平均售价下降[63][67][68] - 2024财年第一季度运营亏损4810万美元，2023财年第一季度运营收入为1.019亿美元，主要因营收和毛利率下降[64][67] - 2024财年第一季度净亏损每股0.44美元，2023财年第一季度摊薄后每股净收入为0.65美元[65] - 2024财年第一季度资本支出为3950万美元，2023财年第一季度为4350万美元[66] - 2024财年第一季度三个月内公司收入为252078千美元，毛利润为39401千美元，净亏损为62963千美元[106] 2024财年第一季度各业务板块表现 - 高性能模拟（HPA）业务2024财年第一季度营收为1.39692亿美元，较2023财年第一季度下降33.8%，运营收入下降66.1%[71] - 连接与传感器集团（CSG）业务2024财年第一季度营收为9926.3万美元，较2023财年第一季度下降34.8%，运营亏损增加[72] - 先进蜂窝集团（ACG）业务2024财年第一季度营收为4.12209亿美元，较2023财年第一季度下降38.7%，运营收入下降77.8%[74] 2023年相关财务情况 - 截至2023年7月1日，公司营运资金约为14.488亿美元，包括7.444亿美元现金及现金等价物[82] - 2023年7月1日止三个月，公司录得所得税收益810万美元，2022年同期为所得税费用1070万美元[79][80] - 2023年第二季度公司经营活动提供的净现金为4490万美元，较2022年同期的2.73亿美元有所下降，主要因盈利能力下降[85] - 2023年第二季度公司投资活动使用的净现金为390万美元，较2022年同期的3890万美元减少，期间出售财产和设备获得4170万美元收益[86] - 2023年第二季度公司融资活动使用的净现金为1.052亿美元，较2022年同期的3.459亿美元减少，主要因股票回购[87] - 2023年第二季度，合并后的母公司和担保人的收入为2.52078亿美元，毛利为3940.1万美元，净亏损为6296.3万美元[106] 股票回购情况 - 截至2023年7月1日，公司在股票回购计划下约有16.05亿美元可用于回购，该季度回购约100万股普通股，花费约1.006亿美元[84] - 2023年4月2日至7月1日，公司共回购103.3万股普通股，平均价格为每股96.81美元，当前股票回购计划授权回购最高达20亿美元[112] - 2023年4月2日至7月1日公司共回购1033千股股票，平均价格为每股96.81美元[112] - 2022年11月2日董事会授权新的股票回购计划，可回购至多20亿美元的流通普通股[112] - 自2023年1月1日起，公司超出发行额的股票回购需缴纳1%消费税[113] 信贷与债务情况 - 公司有循环信贷额度最高为3亿美元，可用于营运资金、资本支出和其他一般公司用途，还可申请额外定期贷款或增加循环信贷额度，最高可达5亿美元[88][89] - 2023年6月23日公司对信贷协议进行第二次修订，调整了综合债务与综合息税折旧摊销前利润的比率，2023年7月1日和9月30日结束的财季最高比率为4.00:1.00，2023年12月30日和2024年3月30日结束的财季为3.50:1.00[90] - 公司发行了2024年、2029年和2031年的高级无抵押票据，本金分别为5亿美元、8.5亿美元和7亿美元，年利率分别为1.750%、4.375%和3.375%[92][93][94] 资本承诺情况 - 截至2023年7月1日，公司资本承诺约为7470万美元，主要用于支持新产品、设备和设施升级以及成本节约计划[96] 公司内部控制与风险情况 - 截至2023年7月1日季度末，公司披露控制和程序有效[108] - 截至2023年7月1日季度内，公司财务报告内部控制无重大变化[109] - 2024财年第一季度公司市场风险敞口无重大变化[107] - 需考虑2023财年年度报告中“风险因素”部分讨论的因素，其可能影响公司业务、财务状况或未来业绩[111] 公司董事和高管交易情况 - 2024财年第一季度公司董事和16条规定的高管采取行动的Rule 10b5 - 1计划中，Grant A. Brown待售股数为14857股，Paul J. Fego为18952股，Gina B. Harrison为1591股，Frank P. Stewart为1000股，John R. Harding为7850股[115] - 2024财年第一季度公司董事和16条规定的高管未采取“非Rule 10b5 - 1交易安排”行动[115]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为6.51亿美元,非GAAP毛利率为42.9%,非GAAP每股收益为0.34美元 [18] - 非GAAP营业费用为2.33亿美元,非GAAP营业利润为4700万美元,占销售额的7% [18][19] - 非GAAP净利润为3400万美元,稀释后每股收益为0.34美元 [20] - 自由现金流为500万美元,资本支出为3900万美元 [20] - 回购了价值1亿美元的普通股,平均价格为96.81美元 [20] - 截至季度末,公司债务总额约为20亿美元,现金及等价物为7.44亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高级蜂窝(ACG)业务收入为4.12亿美元,营业利润率为11% [19][37] - 高性能模拟(HPA)业务收入为1.4亿美元,营业利润率为17% [19][37] - 连接和传感器(CSG)业务收入为9900万美元,营业利润率为-20% [19][37] - CSG业务中的Qorvo生物技术部门减少了约200万美元的营业利润 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 安卓生态系统渠道库存持续减少,预计9月季度将继续减少,年底前恢复正常 [8] - 汽车、国防和航空航天市场表现强劲,但消费市场和5G基础设施需求疲软 [8] - 预计部分市场的库存消耗将持续到明年 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于新产品的开发和客户设计的获取,以推动大客户项目的增长 [8] - 连接和传感器业务预计将实现强劲的双位数增长,高性能模拟业务预计将实现双位数增长,高级蜂窝业务预计将实现中高个位数增长 [9] - 公司在汽车、Wi-Fi 7、物联网连接解决方案、力感应触控传感器等领域取得了设计胜利 [9][10][11][12] - 公司在硅碳化物、宽带、蜂窝基础设施、国防通信等领域取得了进展 [13][14][15] - 公司正在投资于多元化业务,以扩大市场覆盖并加速增长 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计9月季度营收约为10亿美元,上下浮动1500万美元,非GAAP毛利率在45%至46%之间,非GAAP稀释后每股收益约为1.75美元 [22] - 公司预计2024财年营收将高于2023财年,预计全年非GAAP毛利率约为44% [24] - 公司预计2024财年非GAAP营业费用将在每季度2.4亿至2.45亿美元之间 [25] - 公司预计2024财年非GAAP税率将在13%至15%之间 [22] 其他重要信息 - 公司正在寻求生物技术业务的战略替代方案 [19] - 公司预计9月季度库存将减少,以支持大客户的季节性增长 [23] - 公司预计Android渠道库存将在6月季度减少约20%,连续第三个季度减少超过20% [23] - 公司预计Android渠道库存将在年底前恢复正常,其他渠道库存将需要更长时间消化 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司如何确保镓和锗基板的供应? - 公司认为出口禁令不会对近期产生重大影响,已采取措施确保供应,目前未观察到客户行为或供应商交货时间的显著变化 [29] 问题: 汽车业务的增长前景如何? - 公司预计汽车业务将在未来几年成为更重要的部分,特别是在2025年和2026年 [31] 问题: 公司在汽车市场的设计胜利情况如何? - 公司赢得了多个汽车应用的设计胜利,包括超宽带连接、力感应触控传感器、蜂窝V2X前端模块等 [35] 问题: 各业务部门的财务表现如何? - ACG业务收入为4.12亿美元,HPA业务收入为1.4亿美元,CSG业务收入为9900万美元 [37] - ACG业务营业利润率为11%,HPA业务营业利润率为17%,CSG业务营业利润率为-20% [37] 问题: 第一季度的业绩表现如何? - 第一季度业绩好于预期,主要得益于营收增长和毛利率改善 [40] 问题: 公司何时能恢复到50%的毛利率? - 公司预计在清除Android渠道库存并恢复工厂利用率后,将恢复到50%的毛利率 [42] 问题: Android库存何时能恢复正常? - 公司预计Android渠道库存将在年底前恢复正常 [45] 问题: 高成本库存何时不再成为毛利率的拖累? - 公司预计在2024财年下半年,高成本库存的影响将逐渐减弱 [48] 问题: 公司对2024财年下半年的展望如何? - 公司预计2024财年下半年营收将持平或略有下降,毛利率将逐步改善 [51] 问题: 公司如何看待iPhone翻新市场对Android市场的影响? - iPhone翻新市场一直存在,公司已将其纳入模型中,不会对Android市场产生重大影响 [57] 问题: 公司能否参与华为5G手机供应链? - 目前没有美国公司获得向华为供应5G手机的许可,这对公司业务没有影响 [60] 问题: 公司在非手机市场的库存情况如何? - 公司在非手机市场的库存情况与Android市场类似,但基站市场的库存消化时间可能更长 [64] 问题: 公司对2024财年第四季度的展望如何? - 公司预计2024财年第四季度营收将持平或略有下降 [67] 问题: 公司在硅碳化物市场的进展如何? - 公司赢得了AI服务器电源供应的订单,硅碳化物业务正在增长 [69] 问题: 公司在大客户中的内容增长情况如何? - 公司预计在大客户中的内容将显著增长,主要来自现有产品的份额增长和新内容的增加 [71][74]

纪要涉及的公司 Qorvo, Inc.（纳斯达克股票代码：QRVO） 纪要提到的核心观点和论据 公司业务重新划分 - **Connectivity and Sensors Group（CSG）**：由Eric Creviston负责，专注于物联网、汽车连接、智能家居、企业和工业接入等领域，整合WiFi、蓝牙、Zigbee、Thread、Matter、超宽带等全系统解决方案，结合高性能WiFi组件和触摸传感器能力，利用射频专业知识和大规模工厂制造复杂射频模块，同时仍会向移动业务销售相关产品，但重点拓展汽车和物联网业务[7][8][9][10] - **High Performance Analog（HPA）**：由Phil Chesley负责，因收购Active - Semi和United Silicon Carbide两家电源管理公司，看到功率管理和国防航天领域的巨大机会而设立。预计HPA的可服务市场规模（SAM）将在三年内从50亿美元增长到100 - 120亿美元[11] 各业务板块竞争策略与发展机会 - **CSG业务竞争策略**：目前专注于连接性，无进入微控制器（MCU）领域的计划，认为行业尚处于初期，有大量基础架构工作待完成，且看到很多业务的规模集中在薄连接切片和少量处理能力上，专注连接性仍有很多机会。凭借与亚马逊、谷歌、苹果、三星、小米等主要垂直供应商的深厚信任关系，在系统架构层面合作，提供连接性解决方案[15][19][20] - **超宽带（UWB）技术发展机会**：收购Decawave获得现代超宽带技术的基础知识产权，该技术工作在9千兆赫兹高频，通过短脉冲和宽带能量实现精确位置和距离测量，具有高精度定位、接近感知和固有安全性等特点。已在手机领域应用，如苹果手机用于音乐传输等，未来将在汽车（下一代钥匙扣）、家庭访问等领域广泛应用，虽发展速度未达预期，但肯定会普及[23][24][25][26] - **HPA业务之碳化硅项目**：收购United Silicon Carbide进入碳化硅市场，采用JFET方法而非MOSFET方法，可实现最低的导通电阻（RDS(ON)），同等电压或RDS(ON)评级下，每片碳化硅晶圆可获得两倍的芯片数量，降低制造成本，不急于采用8英寸技术。目前业务集中在汽车等使用碳化硅的主要市场，根据客户对RDS(ON)的需求选择市场，结果良好，有能力根据需要扩大规模。已与SK Siltron等签订供应合同，确保原材料供应。目前专注碳化硅，但也在关注氮化镓（GaN）在硅上的技术并制定战略[35][36][38][40] - **HPA业务之国防和基础设施业务** - **国防业务**：核心射频投资集中在仿制品、GaN技术、2D、2.5D和3D异构集成等方面，美国政府及其盟友加速先进雷达系统发展和更愿意向合作伙伴出售先进技术，推动业务增长，持续关注SAM扩张机会，约占HPA业务的三分之一[42][43] - **基础设施业务**：包括宽带电缆接入和基站业务。宽带电缆接入业务从DOCSIS 3.1向DOCSIS 4升级，长期市场健康；基站业务在小信号领域领先，在GaN功率放大器（PA）市场有份额增长机会，将移动领域的先进模块技术应用于基站[44][45] - **电源业务**：包括传统的直流 - 直流和电源管理集成电路（PMIC）业务以及碳化硅业务[45] 各业务板块增长预期 - **CSG业务**：预计是增长最快的板块，未来三到五年实现强劲的两位数增长，今年受市场影响，核心收入主要来自WiFi前端，关键里程碑是实现盈利，扩大规模并超越其他板块增长，实现盈利增长[29] - **HPA业务**：预计实现两位数增长，虽面临短期库存调整问题，但SAM规模翻倍带来大机会[47] - **移动业务**：仍在消耗库存，自去年12月开始，渠道（分销商和客户）库存已消耗约20%，3月组件库存消耗约25%，本季度和9月仍在消耗，预计年底库存消耗完毕，12月安卓业务可能有增长贡献。预计5G今年将适度增长5% - 10%，未来两年实现两位数增长，增长基于库存问题触底和最大客户的内容收益，而非市场反弹[49][50] 移动业务毛利率相关 - **毛利率恢复逻辑**：目前产能利用率不足，发货量低于预期，未充分获取收入。渠道库存消耗完毕后开始获取未发货的收入，但这些收入对应的库存已承担产能利用率不足的费用，因此毛利率不会立即提升，需销售完资产负债表上有相关费用的库存，随着库存消耗和产能利用率提高，毛利率将逐步改善[52][53] - **利用率影响**：目前产能利用率下降对整体业务的影响约为1000个基点[59] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在量子空间有一定交集，但目前不是直接关注领域，正在进行机会调查，认为先建立面向消费者的基础设施让用户习惯使用技术很重要，之后可向多个方向发展[32] - 公司在与美国政府的SHIP项目中有合作，已交付首批原型产品，国防航天领域有很多令人兴奋的事情正在发生[12]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：半导体、智能手机、航空航天与国防、能源基础设施等 [1][12][51] - 公司：Qorvo, Inc.；竞争对手Broadcom、Maxscend、Richtech、Vanchip等；客户Samsung、Google等 [1][8][22][43] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务板块情况 - **功率器件业务（HPA）**：碳化硅业务和国防业务表现出色，基础设施业务受库存影响，预计到下一财年才能清理完库存 [5] - **连接与传感器业务（CSG）**：超宽带业务良好，WiFi业务因面向消费者的业务而面临一些挑战，但已触底并有望增长 [6] - **先进蜂窝业务（ACS）**：在三星实现强劲增长，认为安卓生态系统已触底，过去两个季度分别将渠道库存减少了20%和25%，预计到季度末库存将清理完毕 [7] 5G智能手机市场 - **市场增长**：今年5G智能手机市场整体仍疲软，但5G手机将继续增长，预计增幅在5% - 10%，安卓系统中5G手机渗透率目前约为40%，未来几年将实现两位数的年度增长 [13] - **RF内容增长**：每部5G智能手机的RF内容预计增加5 - 7美元，从4G到5G的转变为Qorvo带来新机遇，旗舰智能手机未来几年将为公司带来更多内容增长 [14][15] 公司下半年增长预期 - **增长驱动因素**：主要是内容增长而非份额增长，预计智能手机销量将下降5% - 10%，但5G将增长；渠道库存清理后，业务将逐步增长 [18] - **与大客户合作**：与最大客户有多年协议，在调谐器和超高频频段插座等方面取得份额和内容增长，对9月业务增长有信心 [8][9][10] 5G Advanced升级 - **升级趋势**：是一个连续的过程，从Release 17开始，经过Release 18，到Release 19达到更多进步，未来5 - 7年将逐步增加RF内容需求 [38] - **带来的变化**：包括增加卫星或非地面网络支持、提高功率水平、增加MIMO等，为RF业务带来更多需求和机会 [38][39] 竞争情况 - **中国竞争对手**：中国RF公司的竞争并非新情况，Qorvo的集成模块架构设计赢单活动强劲，与市场上的智能手机厂商深度合作，对未来发展有信心 [44] - **设计赢单管道**：与中国安卓客户的设计赢单管道稳定且向好 [46] 其他业务亮点 - **碳化硅业务**：收购United Silicon Carbide非常成功，销售漏斗填充良好，JFET晶体管架构具有优势，但成为主流还需时间，已应用于汽车、充电站、太阳能逆变器和数据中心等领域 [49][50] - **航空航天与国防业务**：在该领域有强大的化合物半导体产品组合和受信任的铸造厂地位，主要参与雷达等项目，业务持续增长，但季度间有波动 [51][52][53] - **BAW滤波器业务**：能够在不同业务板块中应用和扩展，团队在缩小尺寸方面表现出色，下一代滤波器将于明年推出 [55][56] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **财务方面**：本财年指导毛利率为44%，产能利用率不足带来10个百分点的毛利率逆风，预计明年通过清理高成本库存，毛利率将有所改善，但不会达到50%以上 [63][64] - **制造方面**：在BAW滤波器技术上持续进行芯片缩小和向8英寸晶圆过渡，未来还将推出新一代产品，以释放更多产能和降低成本 [66][67]