文章核心观点 - 公司本季度财报超预期，股价年初至今表现优于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业另一公司Skyworks Solutions待公布财报 [1][3][6] Qorvo公司财报情况 - 本季度每股收益1.61美元，超Zacks共识预期的1.20美元，去年同期为2.10美元，盈利惊喜达34.17% [1] - 上一季度实际每股收益1.88美元，超预期的1.85美元，盈利惊喜为1.62% [1] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收9.1632亿美元，超Zacks共识预期1.66%，去年同期为10.7亿美元 [2] - 过去四个季度，公司均超共识营收预期 [2] Qorvo公司股价表现 - 年初至今，公司股价上涨约25.3%，而标准普尔500指数涨幅为2.2% [3] Qorvo公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过盈利预期变化评估股票走势，也可借助Zacks Rank工具 [4][5] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.82美元，营收8.3279亿美元；本财年共识每股收益预期为4.79美元，营收36.7亿美元 [7] 行业情况 - 射频半导体行业在Zacks行业排名中处于前11%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Skyworks Solutions公司情况 - 该公司尚未公布2024年12月季度财报，预计2月5日发布 [9] - 预计本季度每股收益1.57美元，同比下降20.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收10.7亿美元，较去年同期下降11.3% [10]

2025财年第三季度财务数据 - 2025财年第三季度GAAP基础上，公司营收9.163亿美元，毛利率42.7%，运营收入5300万美元，摊薄后每股收益0.43美元；非GAAP基础上，毛利率46.5%，运营收入1.779亿美元，摊薄后每股收益1.61美元[1] - 与2025财年第二季度相比，2025财年第三季度GAAP营收减少1.302亿美元，非GAAP营收减少1.302亿美元[7][9] - 与2024财年第三季度相比，2025财年第三季度GAAP营收减少1.576亿美元，非GAAP营收减少1.576亿美元[7][9] - 2025财年第三季度，HPA营收1.717亿美元，环比增长15.8%，同比增长44.4%；CSG营收1.095亿美元，环比下降25.4%，同比增长0.6%；ACG营收6.351亿美元，环比下降15.5%，同比下降24.9%[11] - 2025财年第三季度，HPA运营收入3260万美元，环比增长148.9%，同比增长1937.5%；CSG运营亏损1170万美元，环比下降30.0%，同比收窄54.3%；ACG运营收入1.612亿美元，环比下降25.1%，同比下降38.9%[11] 业务销售与增长预期 - 12月季度最大客户约占销售额50%，公司预计HPA和CSG在2025财年和下一财年实现两位数增长[2] 业绩表现与毛利率展望 - 公司超出12月季度非GAAP营收、毛利率和每股收益指引中点，采取措施改变安卓业务支持方式，预计2026财年改善毛利率[3] - 公司预计2026财年旺季毛利率达40%以上，2027财年进一步改善[3] 2025年3月季度展望 - 公司对2025年3月季度展望为：营收约8.5亿美元（±2500万美元），非GAAP毛利率43%-44%，非GAAP摊薄后每股收益0.90-1.10美元[4] 碳化硅业务营收情况 - 2024年12月季度碳化硅业务营收约900万美元，2025年3月季度该业务营收将变得不重要[3] 不同时期营收与净收入对比 - 2024年12月28日止三个月营收9.16317亿美元，2023年12月30日止三个月为10.73861亿美元[37] - 2024年12月28日止九个月营收28.49497亿美元，2023年12月30日止九个月为28.28518亿美元[37] - 2024年12月28日止三个月净收入4127.1万美元，2023年12月30日止三个月净亏损1.26938亿美元[37] - 2024年12月28日止九个月净收入2425万美元，2023年12月30日止九个月净亏损7305.7万美元[37] 非GAAP指标相关说明 - 非GAAP运营费用、运营收入和运营利润率排除多项费用，有助于管理层和投资者评估业绩[20] - 非GAAP净收入和非GAAP摊薄后每股净收入排除多项影响并调整所得税[21][22] 财务指标定义 - 自由现金流定义为运营活动提供的净现金减去期间财产和设备支出，用于评估流动性和财务实力[23] - EBITDA调整GAAP净收入以评估持续运营和运营现金流[24] - 非GAAP ROIC衡量运营使用投入资本产生利润的效率[25] - 净债务或正净现金反映公司债务水平[26] 不同时期非GAAP运营收入与净利润 - 2024年12月28日、9月28日和2023年12月30日止三个月，非GAAP运营收入分别为1.77911亿美元、2.12214亿美元和2.36522亿美元[38] - 同期非GAAP净利润分别为1.52753亿美元、1.79841亿美元和2.05859亿美元[38] 不同时期毛利率与自由现金流 - 2024年12月28日、9月28日和2023年12月30日止三个月，GAAP毛利率分别为42.7%、42.6%和36.1%，非GAAP毛利率分别为46.5%、47.0%和43.8%[40] - 2024年12月28日止三个月，自由现金流为1.763亿美元[40] 不同时期非GAAP费用情况 - 2024年12月28日、9月28日和2023年12月30日止三个月，非GAAP研发费用分别为1.65475亿美元、1.8758亿美元和1.52497亿美元[42] - 同期非GAAP销售、一般和行政费用分别为7875.2万美元、8531.2万美元和7824.8万美元[42] 不同时期资产负债与股东权益情况 - 2024年12月28日和2024年3月30日，现金及现金等价物分别为7.69432亿美元和10.29258亿美元[44] - 同期总资产分别为59.63096亿美元和65.54635亿美元[44] - 2024年12月28日和2024年3月30日，总负债分别为25.82663亿美元和29.98263亿美元[44] - 同期股东权益分别为33.80433亿美元和35.56372亿美元[44]

文章核心观点 - 公司公布2025财年第三季度财务业绩，执行战略举措以扩大利润率、产生现金流和增加股东价值，预计部分业务实现增长，还给出2025年3月季度展望 [1][3][4] 财务业绩 GAAP基础 - 2025财年第三季度营收9.163亿美元，毛利润3.914亿美元，毛利率42.7%，运营收入5300万美元，净利润4130万美元，摊薄后每股收益0.43美元 [2][7] 非GAAP基础 - 2025财年第三季度毛利率46.5%，运营收入1.779亿美元，摊薄后每股收益1.61美元 [2][11] 各运营部门GAAP结果 - HPA营收1.717亿美元，运营收入3260万美元；CSG营收1.095亿美元，运营亏损1170万美元；ACG营收6.351亿美元，运营收入1.612亿美元 [13] 业务战略与展望 业务战略 - 执行战略举措扩大利润率、产生现金流和增加股东价值，支持最大客户，聚焦安卓5G产品组合高价值旗舰和高端层级，HPA国防与航空航天业务表现良好 [3] 财务展望 - 2025年3月季度营收约8.5亿美元（±2500万美元），非GAAP毛利率43%-44%，非GAAP摊薄后每股收益0.90-1.10美元 [8] - 2026财年季节性强劲季度毛利率有望达40%以上，2027财年毛利率进一步提升 [4] 非GAAP财务指标 指标内容 - 包括非GAAP毛利润和毛利率、运营费用、运营收入和运营利润率、净利润、每股摊薄净利润、自由现金流、EBITDA、非GAAP投资资本回报率、净债务或正净现金等 [14] 使用原因 - 管理层用非GAAP指标制定年度运营计划、评估业务，认为能提供补充信息，助投资者分析运营结果 [15] 指标调整 - 各非GAAP指标通过调整GAAP结果排除特定费用或由多个GAAP指标得出，如排除无形资产摊销、股票薪酬费用等 [17][22][23] 局限性及应对 - 局限性为可能与其他公司不可比、排除部分重要财务信息，公司通过披露差异和列示GAAP指标弥补 [30] 其他信息 - 公司将召开电话会议讨论新闻稿，可通过网络直播或电话回放参与 [31] - 公司提供创新半导体解决方案，服务多个高增长市场领域 [32]

文章核心观点 Starboard作为成功的激进投资者，凭借丰富经验和过往高回报率，有望通过获取Qorvo董事会席位、改善运营效率和利润率，扭转Qorvo长期表现不佳局面，且预计双方会在2025年3月16日前达成和解 [2][6][9] 公司概况 - Qorvo是全球半导体解决方案供应商，业务分高性能模拟（HPA）、连接与传感器集团（CSG）和先进蜂窝集团（ACG）三个板块 [1][3] - HPA提供射频、模拟混合信号和电源管理解决方案，CSG提供连接和传感器解决方案，ACG为智能手机等设备提供蜂窝射频解决方案 [1][3] - 2024年Qorvo营收37.7亿美元，约75%来自ACG，FY24总营收中苹果和三星分别占46%和12% [3] 公司历史 - 2014年2月RF Micro Devices（RFMD）和TriQuint Semiconductor（TQNT）宣布全股票对等合并，2015年1月完成，成立Qorvo [4] - 2013年Starboard曾对TriQuint发起激进活动，后支持其与RFMD合并并退出13D，不到一年投资回报率达113.15%，同期罗素2000指数回报率为23.80% [4] - 合并消息宣布后TriQuint和RFMD股价飙升约200%，但交易完成一年后Qorvo股价下跌27.7%，从合并完成到Starboard披露7.71%股份前一天，股价仅上涨4.5%，同期费城半导体指数涨幅超650% [5] 公司问题 - Qorvo产品组合优秀且有竞争力，但毛利率和运营利润率低于同行，如去年毛利率39.5%、运营利润率8.3%，而同行Skyworks分别为44.2%和24.9% [6] - 与Skyworks营收相近情况下，Qorvo销售、一般及行政费用占营收10.3%（Skyworks为6.6%），研发费用占18.1%（Skyworks为12.7%），还有1.04亿美元（占营收2.8%）其他运营费用 [6] Starboard情况 - Starboard是成功的激进投资者，曾在13家半导体公司发起激进活动，平均回报率85.87%，同期罗素2000指数平均回报率28.91% [2][7][8] - Starboard会根据需要获取董事会席位，推行纪律理念，提高SG&A效率和针对性研发，改善运营利润率，还会帮助产能利用率低的公司调整产能 [8] 和解预期 - Starboard有望获得Qorvo董事会席位，预计双方会快速达成和解，因其在半导体行业经验和业绩出色、Qorvo过去十年未给股东带来回报、Starboard与Qorvo三位董事有旧关系、部分董事任期长且有一人将退休 [9] - Qorvo董事提名窗口2025年3月16日开启，预计在此前会达成和解 [10]

文章核心观点 - Qorvo将于1月28日收盘后公布2025财年第三季度财报，虽此前有盈利惊喜但本季预计营收同比下降，面临竞争和需求问题，同时也有业务亮点 [1][2][5] 财报信息 - Qorvo将在1月28日收盘后公布2025财年第三季度财报 [1] - 上一季度公司盈利惊喜为1.62%，过去四个季度平均盈利惊喜为16.58% [1] 影响因素 积极因素 - 公司推出汽车级QPF5100Q超宽带片上系统解决方案，正与汽车制造商进行设计验证测试，预计今年晚些时候投产，将提升其在全球汽车市场的前景 [3] - 联发科选用Qorvo的Wi-Fi 7前端模块，集成于其芯片中，有望提升连接和传感器业务集团的收入 [4] 消极因素 - 公司所处竞争环境复杂且进入壁垒低，竞争加剧带来定价压力，部分关键终端市场需求低迷影响营收增长 [5] 整体预期 - 高性能模拟业务预计第三季度净销售额为1.6813亿美元，高于去年同期的1.189亿美元 [6] - 先进蜂窝业务集团预计营收6.1117亿美元，低于去年同期的8.461亿美元，受季节性因素影响 [6] - 连接和传感器业务集团预计营收1.2111亿美元，高于去年同期的1.089亿美元，得益于多元化业务投资 [7] - 12月季度总营收预计为9.0132亿美元，同比下降16.1%，每股收益预计为1.20美元，低于去年同期的2.10美元 [8] 盈利预测 - 公司此次盈利超预期的可能性无法确定，盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3 [9][10] 可考虑股票 - Meta Platforms盈利ESP为+6.47%，Zacks排名为3，1月29日公布财报 [11] - Automatic Data Processing盈利ESP为+1.15%，Zacks排名为3，1月29日公布财报 [12] - InterDigital盈利ESP为+3.21%，Zacks排名为1，2月20日公布财报 [12]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计Qorvo即将发布的季度报告中每股收益为1.20美元，同比下降42.9%，收入预计为9.0132亿美元，同比下降16.1%，分析分析师对关键指标的预测能更全面了解公司业务表现 [1][3] 盈利与收入预期 - 分析师预计Qorvo即将发布的季度报告中每股收益为1.20美元，同比下降42.9% [1] - 预计收入为9.0132亿美元，同比下降16.1% [1] - 该季度的共识每股收益估计在过去30天内保持不变 [1] 盈利估计变化的重要性 - 公司公布收益前，考虑盈利估计的变化对预测投资者对股票的潜在反应很重要，盈利估计修订趋势与股票短期价格表现有很强相关性 [2] 关键指标预测 - 分析师对“Revenue - HPA”的平均预测为1.6813亿美元，较上年同期变化+41.4% [4] - 分析师预计“Revenue - ACG”为6.1117亿美元，同比变化-27.8% [4] - 分析师预计“Revenue - CSG”将达到1.2111亿美元，较上年同期变化+11.2% [4] 股价表现与评级 - 过去一个月，Qorvo股价回报率为+21.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.7% [5] - 基于Zacks排名3（持有），Qorvo在未来一段时间内的表现可能与整体市场一致 [5]

公司评级与目标价调整 - 摩根士丹利分析师Joseph Moore将Qorvo的评级从“中性”上调至“增持”，并将目标价从90美元上调至106美元 [1] - Qorvo股票当前交易价格上涨5.75%至89.05美元 [5] 行业与市场分析 - 射频市场由Broadcom、Skyworks Solutions和Qorvo等高性能公司主导，未来将继续增长，但市场高度集中，主要受高端全球手机的驱动 [2] - 中国业务面临压力，导致公司在其他领域的集中度增加 [1] 公司战略与盈利预测 - Qorvo有望通过从“多元化增长”战略转向专注于其核心射频能力，到2026年实现每股收益（EPS）9.63美元 [3] - 预计到2026年，公司将实现48.0%的毛利率和25.8%的营业利润率，接近2015-2019年疫情前的平均水平 [4] - 公司可以通过减少内部晶圆厂使用、重新调整运营费用以围绕核心射频产品组合，并利用其折现倍数加速EPS增长来实现这一目标 [4] 潜在增长机会 - 尽管存在潜在的收入增长机会，尤其是与苹果调制解调器转型相关的机会，但EPS增长预测并不依赖于激进的收入假设 [5] - 由于激进投资者Starboard的参与，公司有望通过战略调整释放价值 [3][5]

文章核心观点 - 介绍Qorvo股价上涨情况、业务优势、股东变动、业绩预期等信息，并提及同行业Skyworks Solutions相关情况 [1][2][3] Qorvo股价表现 - 上一交易日Qorvo股价收涨14.4%，报84.21美元，成交量可观，过去四周累计上涨7% [1] Qorvo业务优势 - 公司凭借多元化产品组合、系统级专业知识、研发和制造规模以及内部组装和测试能力，有望赢得行业高增长机会 [2] - 汽车级QPF5100Q超宽带片上系统解决方案正供关键客户采样，可满足汽车行业对高精度可靠超宽带技术需求，将提升其在汽车领域商业前景 [2] Qorvo股东变动 - Starboard Value近期斥资约5亿美元收购公司7.7%股份，该机构专注投资低估公司，此举引发投资者乐观情绪，推动股价上涨 [3] Qorvo业绩预期 - 公司即将公布的季度报告预计每股收益1.20美元，同比下降42.9%；营收预计9.0132亿美元，同比下降16.1% [4] - 过去30天该季度每股收益共识预期未变，若无盈利预期修正趋势，股价通常难持续上涨 [5] Qorvo评级情况 - 股票当前Zacks评级为3（持有），属Zacks半导体 - 射频行业 [5] Skyworks Solutions情况 - 上一交易日股价收涨2.4%，报93.64美元，过去一个月累计上涨3.6% [5] - 即将公布的报告每股收益共识预期过去一个月维持在1.57美元，同比下降20.3%，当前Zacks评级为3（持有） [6]

公司股价表现 - Qorvo股价在周五上涨13.4% 截至美国东部时间下午1:55 [1] - 过去一年Qorvo股价下跌约29% [1][4] 投资者动态 - 激进投资者Starboard Value Partners持有Qorvo 729万股 占公司总股本的7.7% 价值约5亿美元 [2] - Starboard在半导体行业有成功投资经验 曾投资Nvidia、Marvell Technology和On Semiconductor 并推动管理层变动 [5] 公司业务概况 - Qorvo专注于射频芯片 主要应用于智能手机和平板电脑 最大客户是苹果 占公司收入三分之一以上 [3] - 公司业务分为三个板块：先进蜂窝、连接和传感器(CSG)、高性能模拟(HPA) CSG服务于消费和工业物联网市场 HPA专注于航空航天、国防和蜂窝基础设施市场 [3] - Qorvo还向美国政府国防和航空航天客户提供内部代工服务 [3] 行业环境 - 过去一年Qorvo业绩下滑 主要由于中国消费者转向低成本安卓手机导致智能手机销售疲软 以及工业芯片市场严重低迷 [4] 未来发展 - Starboard可能推动Qorvo战略转型或领导层变动 投资者应密切关注 [6]

文章核心观点 对冲基金Starboard Value对射频和功率半导体制造商Qorvo进行重大投资，致其股价周五上涨11%，而Qorvo此前曾因业务放缓股价受挫 [1][4] 分组1：Starboard Value投资情况 - Starboard Value持有Qorvo 729万股股票，持股比例7.7%，按昨日收盘价73.59美元计算，股权价值约5.36亿美元 [1] 分组2：Qorvo业务困境 - 10月Qorvo公布第二季度意外亏损并警告业务持续放缓，股价暴跌25%至2020年新冠疫情开始以来最低水平 [2] - 首席财务官Grant Brown称消费者手机购买习惯改变导致需求下降，公司正采取工厂整合、削减运营费用等措施 [3] 分组3：Qorvo股价表现 - 周五Qorvo股价上涨11%，但过去一年股价仍下跌近20% [1][3]