文章核心观点 - 尽管RE/MAX Holdings面临房地产市场低迷、债务高和竞争加剧等挑战，但公司基本面仍强劲，品牌知名度高，特许经营业务模式有吸引力且有经常性收入，股价接近底部被低估，是投资机会 [1] 公司概况 - 公司是房地产行业知名特许经营商，在超100个国家有14万名代理商，通过特许经营房地产经纪业务，向加盟商提供品牌许可和运营支持并收取特许权使用费和许可费 [2] - 公司有房地产、抵押贷款和营销基金三个可报告部门，其他业务收入占比小 [3][4] 各部门业务及收入情况 房地产部门 - 2023年该部门收入占总收入70%，包括特许权使用费、年费、经纪费等，只要加盟商继续使用公司品牌开展业务，收入就具有持续性 [5] - 初始特许经营期限为5年，公司收取1%的总佣金和收入，加盟商的成功对公司经常性收入流很重要 [6] 营销基金部门 - 该部门指加盟商按特许经营协议每月支付的固定合同费用，用于开展营销活动和承担代理商营销技术成本，2023年占总收入26% [7] 抵押贷款部门 - 该部门指Motto抵押贷款经纪业务，收入来自固定月费、特许经营权销售和续约以及抵押贷款处理，2023年占总收入4% [8] 公司竞争优势 - 公司品牌强大，很多独立加盟商想使用该品牌开展业务，RE/MAX代理商销售业绩是大型经纪公司其他代理商的2倍，有强大全球影响力和有吸引力的佣金分配 [10] - 高绩效代理商因强大品牌和95/5的佣金分配比例愿意留在公司，公司良好声誉难以复制，能阻止新进入者 [11] - 加盟商更换成本高，初始特许经营协议期限为5年，续约率可能较高，过去3年稳定的收入也能证明这一点 [12] 房地产市场情况 - 高抵押贷款利率、通货膨胀和就业市场不佳使房地产对很多人来说难以负担，但长期来看住宅房地产前景仍强劲，市场有望从长期低迷中复苏 [13] - 预计2024年住房市场将略有复苏，年度现房销售将略高于2023年，房价涨幅将放缓，抵押贷款利率将下降但仍较高 [14] - 美国人口普查局数据显示建筑许可和新屋销售情况开始改善，1月建筑许可授权的私人住房单位按季节性调整后的年率为147万套，虽较12月下降1.5%，但较2023年1月增长8.6%；2023年12月新单户住宅销售按季节性调整后的年率为66.4万套，较11月增长8.0%，较2022年12月增长4.4%；2023年估计售出66.8万套新屋，较2022年增长4.2% [16][17] - 管理层对房地产市场走强持谨慎乐观态度，认为利率趋势向好、客户情绪改善和积压需求有利于房地产市场表现逐步提升，但公司整体开放式办公场所数量仍将面临宏观逆风，预计全年持平但略有上升，随着市场稳定，特许经营权销售将稳步改善 [18][19] 公司估值 - 假设TTM收入持平约为3.1亿美元，公司可实现约9500万美元的调整后EBITDA，鉴于收入的经常性，管理层能在房地产市场低迷时维持该数据 [23][24] - 假设EV/EBITDA比率为8.5倍，公司合理企业价值约为8.5亿美元，减去4亿美元净债务后市值为4.5亿美元，除以约3000万股隐含流通股得到每股价值15美元 [25] 公司面临风险 - 房地产市场低迷，高抵押贷款利率和就业市场不佳影响购房意愿，短期内提振房屋销售的催化剂少 [27] - 很多房主在疫情期间锁定了2 - 4%的优惠抵押贷款利率，不愿放弃该利率，导致待售房屋供应紧张 [28] - 高绩效房地产代理商可能因认为品牌无法满足其需求而离开公司，近期CEO和总裁Nick Bailey离职可能暗示领导问题或对公司未来缺乏信心，可能导致更多代理商离开 [29] - 公司同意支付5500万美元并改变业务做法以解决诉讼，虽否认指控，但新变化可能影响买方代理佣金，进而影响加盟商业务表现和公司收入 [30][32] 投资建议 - 尽管市场担忧公司业务变化、房屋需求疲软、高利率和经济放缓等风险，但这些风险已基本反映在股价中，公司基本面良好，品牌、经常性收入和房地产市场长期反弹等因素具有吸引力，建议投资者考虑买入 [33]

2023年第四季度运营亮点 - 总代理人数增长821人，达144,835人，同比增长0.6%；美国和加拿大代理人数减少4.2%，降至80,299人；Motto营业办事处同比增加6.5%，达246个[3] 2023年第四季度财务亮点 - 营收7660万美元，同比减少470万美元，降幅5.7%；调整后EBITDA为2300万美元，利润率30.0%；调整后摊薄每股收益0.30美元[3][4] 营收构成及变化 - 持续特许经营费、年度会费、经纪费、营销基金费和特许经营权销售等营收均有下降，总营收全年下降7.8%，第四季度下降5.7%；剔除营销基金后的营收第四季度下降5.8%，主要因美国代理人数减少和经纪费收入降低[4] 费用情况 - 销售、运营和管理费用第四季度为3910万美元，同比增加340万美元，增幅9.6%，主要因或有对价负债公允价值变动[6][7] 资产负债与资本配置 - 2023年12月31日现金余额8260万美元，较2022年减少2600万美元；未偿债务4.446亿美元，无循环贷款；有1亿美元普通股回购计划，截至2023年12月31日，剩余6250万美元额度[30][52] 2024年展望 - 第一季度代理人数预计变动 -0.5%至 +0.5%，营收7500 - 8000万美元，调整后EBITDA 1650 - 1950万美元；全年代理人数预计变动 -0.5%至 +1.5%，营收3 - 3.2亿美元，调整后EBITDA 9000 - 1亿美元[43] 行业预测 - 2023 - 2024年现有房屋销售、房价涨幅、单户住宅开工量、贷款发放等指标有不同变化趋势[34][54][56][72] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后EBITDA、调整后净利润、调整后每股收益和调整后自由现金流等非GAAP指标评估业绩，但这些指标有局限性，不能替代GAAP指标[67][68][82] 风险提示 - 前瞻性陈述不保证未来业绩，受房地产市场、利率、法规、品牌管理、技术实施等风险和不确定性影响[1] 代理人数区域变化 - 美国代理人数减少6.1%（3588人），加拿大增加0.2%（48人），美国和加拿大以外地区增加7.2%（4361人）[49]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为7660万美元,较上年同期下降5.8%,主要由于美国经纪人人数减少和经纪费下降,部分被抵押贷款业务收入增加所抵消 [38][39][40] - 第四季度调整后EBITDA为2300万美元,调整后EBITDA利润率为30% [38] - 第四季度调整后每股收益为0.30美元 [38] - 公司对抵押贷款业务的未来三年的特许经营销售预测进行了下调,导致商誉减值1860万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - RE/MAX经纪人人数在2023年有所下降,但下降幅度有所放缓 [39] - 抵押贷款业务在2023年极其艰难的市场环境下仍实现了收入增长,但增长受到限制,特许经营销售也有所下降 [33][42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场经纪人人数基本持平 [73] - 国际市场经纪人人数增长7% [73] - 美国市场经纪人人数下降6% [73] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重点关注稳定和增加美国经纪人人数,以及拓展抵押贷款业务 [23] - 公司推出了一系列新的计划和举措,如CM&A计划和团队计划,以吸引和留住经纪人 [29][30][45] - 公司认为自身拥有行业领先的品牌、独特的竞争优势和发展潜力 [19][20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年是行业艰难的一年,但对2024年的市场前景持乐观态度 [24][28] - 管理层表示公司正在采取措施提高运营效率和客户体验,并专注于实施有效的增长计划 [25][26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Soham Bhonsle 提问** 公司的新计划和举措是否有效,能否带来经纪人人数的增长 [53][54][55] **Erik Carlson、Amy Lessinger、Karri Callahan 回答** - CM&A计划和团队计划已经显示出积极成效,2023年相关交易量翻倍 [54][55] - 公司将进一步推广和优化这些计划,以吸引和留住更多经纪人 [53][54][55] 问题2 **Anthony Paolone 提问** 公司对未来整个行业经纪人人数变化的预判 [67][68] **Amy Lessinger 回答** - 行业通常在年初会有一些淘汰低效经纪人的情况,但RE/MAX经纪人由于更专业和高效,相对更能抵御这种情况 [68] - 随着今年交易量有望好于去年,RE/MAX经纪人人数应该能够保持相对稳定 [68] 问题3 **Ronald Kamdem 提问** 关于公司与行业诉讼和和解的最新进展 [90][91] **Karri Callahan 回答** - 公司已经就全国范围内的买家经纪人相关诉讼达成和解,预计5月9日获得最终法院批准 [91] - 后续出现的一些模仿性诉讼已经被包含在和解范围内,不会对公司造成额外影响 [91]

营收情况 - RE/MAX在2023年12月季度报告显示，营收为7,660万美元，同比下降5.8%[1] - 公司的营收与Zacks Consensus Estimate的77.19万美元相比，出现-0.76%的惊喜[2] 每股收益 - 每股收益为0.30美元，较去年同期的0.41美元有所下降[1] - 每股收益的惊喜为+7.14%，预期每股收益为0.28美元[2] 公司表现 - RE/MAX在最近报告的季度中表现如下：总代理人数为144,835，略低于两位分析师平均估计的145,515[5] 费用情况 - 营收中的营销基金费用为20.59万美元，较三位分析师平均估计的21万美元下降了5.7%[6] - 继续特许费用为31.37万美元，较三位分析师平均估计的31.50万美元下降了3.3%[7] - 特许销售和其他收入为4.85万美元，较三位分析师平均估计的6.24万美元下降了22%[8] - 经纪人费用为11.54万美元，较三位分析师平均估计的9.97万美元下降了3.3%[9] - 年度会费为8.24万美元，较三位分析师平均估计的8.52万美元下降了6.6%[10] 股票表现 - RE/MAX股票在过去一个月中下跌了15.9%，表现不佳，目前Zacks排名为4（卖出），预示着在短期内可能会跑输整体市场[11]

文章核心观点 - RE/MAX本季度财报有盈有亏，股价表现不佳，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化；Jones Lang LaSalle即将公布财报，市场有相应预期 [1][4][11] RE/MAX业绩情况 - 本季度每股收益0.30美元，超Zacks共识预期0.28美元，但低于去年同期的0.41美元，盈利惊喜为7.14% [1][2] - 上一季度实际每股收益0.40美元，超预期0.36美元，盈利惊喜为11.11%；过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2023年12月季度营收7660万美元，低于Zacks共识预期0.76%，低于去年同期的8127万美元；过去四个季度，公司两次超共识营收预期 [3] RE/MAX股价表现 - 自年初以来，RE/MAX股价下跌约32.1%，而标准普尔500指数上涨4.4% [4] RE/MAX未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [5][6] - 财报发布前，RE/MAX盈利预测修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [7] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.26美元，营收8537万美元；本财年共识每股收益预期为1.31美元，营收3.2789亿美元 [8] 行业情况 - RE/MAX所属的Zacks房地产运营行业目前排名处于底部29%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Jones Lang LaSalle情况 - 同行业的Jones Lang LaSalle尚未公布2023年12月季度财报，预计2月27日发布 [10] - 预计该公司即将发布的财报中，季度每股收益3.70美元，同比下降15.1%；过去30天，该季度共识每股收益预期上调7.5% [11] - 预计Jones Lang LaSalle营收56.8亿美元，同比增长1.3% [11]

文章核心观点 - 2024年2月22日RE/MAX Holdings宣布晋升三位高级领导Amy Lessinger、Abby Lee和Susie Winders以表彰其长期贡献 公司期望借此推动业务发展并为利益相关者带来益处 [1][3] 公司晋升情况 - Amy Lessinger从RE/MAX, LLC区域发展高级副总裁晋升为总裁 负责全球RE/MAX品牌和网络 接替即将离职的Nick Bailey 直接向RE/MAX Holdings CEO Erik Carlson汇报 [2] - Abby Lee从营销与传播高级副总裁晋升为营销、传播和活动执行副总裁 继续领导广告、营销等工作并管理活动团队 直接向Erik Carlson汇报 [2] - Susie Winders从高级副总裁、总法律顾问、首席合规官兼秘书晋升为执行副总裁、总法律顾问、首席合规官兼秘书 直接向Erik Carlson汇报 [2] 晋升人员介绍 Amy Lessinger - 领导RE/MAX全球网络各方面工作 推动全球增长 监督支持服务交付并为品牌设定愿景 1998年以经纪人身份加入网络 后成为团队领导 2005年开设新办公室 2020年加入总部团队 拥有内华达大学学士学位 [3][4] Abby Lee - 负责全球RE/MAX品牌形象 包括广告营销活动等规划执行 1998年加入RE/MAX 五次获RISMedia新闻人物荣誉 是第三代房地产经纪人 2007年获经纪人执照 毕业于丹尼森大学 [5] Susie Winders - 领导公司法律和合同部门 负责公司治理、合规等多方面事务 拥有西北大学法学博士学位 曾在国际律师事务所任职 2009年加入RE/MAX [6] 公司概况 - RE/MAX Holdings是全球领先房地产特许经营商 旗下有RE/MAX和Motto Mortgage品牌 RE/MAX 1973年成立 全球超14万名经纪人、超9000家办公室分布于超110个国家和地区 Motto Mortgage 2016年成立 已在近40个州开设超225家办公室 [7][8]

财务数据关键指标变化 - 2023年公司总营收为32.5671亿美元，较2022年的35.3386亿美元下降7.84%[377] - 2023年净亏损9.8486亿美元，而2022年净利润为1.0757亿美元[377] - 截至2023年12月31日，总资产为5.7715亿美元，较2022年的6.95234亿美元下降16.98%[375] - 2023年总负债为6.53211亿美元，较2022年的6.63532亿美元下降1.56%[375] - 2023年股东权益赤字为7606.1万美元，而2022年为3170.2万美元[375] - 2023年净亏损9848.6万美元，2022年净利润1075.7万美元，2021年净亏损2462万美元[385] - 2023年经营活动提供净现金2826.4万美元，2022年为7114.2万美元，2021年为4244.2万美元[385] - 2023年投资活动使用净现金564.3万美元，2022年为1150万美元，2021年为19492.2万美元[385] - 2023年融资活动使用净现金3581.7万美元，2022年为7836.3万美元，2021年提供净现金18935.2万美元[385] - 2023年折旧和摊销为3241.4万美元，2022年为3576.9万美元，2021年为3133.3万美元[385] - 2023年股权薪酬费用为1953.6万美元，2022年为2204.4万美元，2021年为3429.8万美元[385] - 2023年支付利息3473.2万美元，2022年为1982.6万美元，2021年为1079.4万美元[385] - 2023年净支付所得税710.7万美元，2022年为653万美元，2021年为1490.8万美元[385] - 2023年美国公司拥有地区房地产收入为138499000美元，2022年为157492000美元，2021年为154981000美元[416] - 2023年营销基金收入为83861000美元，2022年为90319000美元，2021年为82391000美元[416] - 2023年抵押贷款收入为13993000美元，2022年为12388000美元，2021年为10051000美元[416] - 2023年公司总收入为325671000美元，2022年为353386000美元，2021年为329701000美元[416] - 截至2023年12月31日，现金、现金等价物和受限现金总计12576.3万美元，较2022年的13812.8万美元有所下降[419] - 2023年房地产部门向营销基金收取的费用总计1057.5万美元，低于2022年的2095.2万美元[422] - 2023年末应收账款和应收票据的坏账准备余额为1090万美元，较年初的911.1万美元有所增加[427] - 2023 - 2021年支付给非控股股东的总分配额分别为865.5万美元、1383.2万美元和1420.6万美元[463] - 2023 - 2021年归属于公司的净收入（亏损）分别为 - 6902.2万美元、611万美元和 - 1561.6万美元[471] - 2023 - 2021年A类普通股基本每股收益分别为 - 3.81美元、0.33美元和 - 0.84美元[471] - 2023年前三季度A类普通股每股股息为0.23美元，全年为0.69美元；2022年和2021年全年每股股息为0.92美元，2023年第四季度起暂停季度股息[473] - 2023 - 2021年折旧费用分别为250万美元、240万美元和220万美元[483] - 2023 - 2021年公司总营收分别为3.53386亿美元、3.25671亿美元和3.56489亿美元[482] - 2023年和2022年12月31日无形资产净额分别为12.07亿美元和1.45937亿美元，其中特许经营协议净额分别为1.01516亿美元和1.20174亿美元[484] - 2023、2022和2021年摊销费用分别为2990万美元、3340万美元和2910万美元，2024 - 2028年及以后估计未来摊销费用总计1.20692亿美元[485] - 2023年12月31日商誉余额为2.41164亿美元，较2022年初的2.69115亿美元减少，主要因减值和汇率变动[486] - 2023年和2022年12月31日应计负债分别为1.07434亿美元和7075.1万美元，其中营销基金分别为2875.3万美元和4767万美元[491] - 2023年和2022年12月31日债务净额（扣除流动部分）分别为4.3998亿美元和4.4372亿美元，高级担保信贷安排下定期贷款将于2028年到期，循环贷款将于2026年到期[494] - 2023年公司税前亏损4153.9万美元，2022年盈利1812.8万美元，2021年亏损2216.1万美元[508] - 2023年所得税费用为5694.7万美元，2022年为737.1万美元，2021年为245.9万美元[509] - 2023年美国法定税率为21%，公司有效税率为 - 137.1%；2022年有效税率为40.7%；2021年有效税率为 - 11.1%[509] - 截至2023年12月31日，长期递延所得税资产净额为498.6万美元，2022年为5701.2万美元；长期递延所得税负债为1578.3万美元，2022年为1868.4万美元；净递延所得税资产和负债为 - 1079.7万美元，2022年为3832.8万美元[514] - 截至2023年12月31日，不确定税务立场负债余额为25.8万美元，2022年为101.4万美元[520] - 2023年员工股票薪酬费用（扣除资本化部分）为1.9536亿美元，2022年为2.2044亿美元，2021年为3.4298亿美元[524] - 2023年基于股权薪酬的税收优惠为 - 283.4万美元，2022年为 - 323.8万美元，2021年为 - 505.2万美元[524] - 2023年基于股权薪酬的税收优惠赤字/（超额）为96.5万美元，2022年为53.6万美元，2021年为 - 12.1万美元[524] - 2023年净薪酬成本为1766.7万美元，2022年为1934.2万美元，2021年为2912.5万美元[524] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年持续特许经营费收入为1.27384亿美元，较2022年的1.33389亿美元下降4.5%[377] - 2023年年度会费收入为3390.4万美元，较2022年的3567.6万美元下降4.97%[377] - 2023年经纪人费用收入为5101.2万美元，较2022年的6293.9万美元下降18.95%[377] - 2023年营销基金费用收入为8386.1万美元，较2022年的9031.9万美元下降7.15%[377] - 2023年特许经营销售及其他收入为2951万美元，较2022年的3106.3万美元下降5%[377] 市场风险相关 - 公司业务面临利率、外汇、信贷以及一般经济状况变化等市场风险，使用衍生工具减轻部分市场风险敞口影响，不用于交易或投机目的[338] - 2023年和2022年坏账费用分别占收入的2.0%和0.7%[339] - 公司对加盟商应收账款存在信贷风险，对超过既定门槛的信贷敞口进行季度审查，严重拖欠将终止加盟[339] - 截至2023年12月31日，公司高级担保信贷安排下有4.485亿美元定期贷款未偿还，利率为8.0%，利率每假设提高0.25%，将导致额外年度利息费用110万美元[340][341] - 公司高级担保信贷安排借款按可变利率计息，2023年第三季度从LIBOR过渡到调整后定期SOFR[340] - 公司有遍布110多个国家和地区的全球加盟商网络，美元兑外币汇率波动会导致收入、经营收入（损失）以及外汇交易损益波动[342] - 2023年，假设美元兑加元升值/贬值5%，将分别导致与货币风险相关的经营收入（损失）减少/增加约150万美元[343] - 公司通过短期外汇远期合约和将现金余额兑换成美元减轻部分货币风险[342] 商誉减值相关 - 公司在年度减值评估中，确认了与抵押贷款报告单元相关的1860万美元商誉减值损失[354] - 2023年公司对其抵押贷款报告单元记录了商誉减值，2022年和2021年分别对房地产部门的Gadberry Group和First Leads, Inc.报告单元记录了商誉减值[438] - 2023年第四季度，公司对抵押贷款报告单位商誉全额减值，记录1860万美元非现金减值费用；2022年第四季度，对房地产板块Gadberry Group报告单位商誉全额减值，记录710万美元非现金减值费用[488][489] 审计意见相关 - 审计机构认为公司2023年和2022年合并财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量，符合美国公认会计原则[349][370] 公司股权结构相关 - 截至2023年12月31日，公司拥有RMCO 59.3%的普通会员单位，RIHI拥有其余40.7%[388] - RIHI持有公司40.7%的投票权，林格先生持有额外1.1%的投票权，截至2023年12月31日[396] - 截至2023年12月31日，非控股股东持有RMCO普通股1255.96万股，占比40.7%；Holdings持有1826.9284万股，占比59.3%[460] 公司业务收购相关 - 2021年7月21日，公司收购RE/MAX INTEGRA北美地区运营公司[389] - 2021年7月21日，公司以2.35亿美元收购RE/MAX INTEGRA北美地区运营公司[475] 公司业务基本情况相关 - Motto成立于2016年，在40多个州拥有超225个办事处[390] - 截至2023年12月31日，约24%的美国和加拿大公司拥有地区的代理商不支付经纪费[408] - 经纪费通常为房产交易总佣金的1% [407] - 预计2024 - 2028年及以后与未履行（或部分未履行）的履约义务相关的未来收入总计3789.5万美元，其中2024年为2017.6万美元[418] - 截至2023年12月31日，公司在超过110个国家和地区开展业务，除加拿大子公司外，公司运营的功能货币为美元[429] 公司租赁情况相关 - 公司经营租赁主要用于办公空间，租赁成本在租赁期内直线法确认并计入销售、运营和管理费用[442][443] - 公司选择不确认短期租赁（租期12个月及以下且无合理续租可能）的使用权资产和租赁负债[444] - 2022年第一季度和第三季度公司租赁资产减值分别为370万美元和250万美元，全年基本每股收益减少0.15美元[458] - 2022年第二季度公司终止booj办公室租赁，注销使用权资产270万美元，终止损失250万美元[459] - 2023年、2022年和2021年公司总租赁成本分别为1716万美元、1924.1万美元和1500.2万美元[455] - 不可撤销租赁未来现金流出总额为3933.7万美元，租赁负债现值为3939.9万美元[457] 公司人员变动及费用相关 - 2023年第三季度公司裁员约7%，产生一次性税前现金支出480万美元，其中遣散费等相关成本430万美元，加速股权补偿费用50万美元[445] - 2022年公司业务和技术重组产生费用1170万美元，包括遣散费等相关费用760万美元、加速股权补偿费用220万美元、资本化软件开发成本注销120万美元和加速摊销70万美元[446] 公司衍生品合约相关 - 截至2023年和2022年12月31日的十二个月，公司在衍生品合约上分别确认净损失110万美元和净收益380万美元[448] - 公司有一份价值7400万加元的短期远期合约，将于2024年第一季度到期[449] 公司会计政策变更相关 - 公司于2023年7月1日起采用ASU 2020 - 04标准，基准利率从LIBOR过渡到Adjusted Term SOFR，对合并财务报表无重大影响[450] 公司税收相关 - RMCO国内收入仅对控股公司份额（约60%）确认所得税准备，自2021年7月收购INTEGRA后，其两家子公司按公司层面征税[440] - 2023年公司对其递延所得税资产记录了估值备抵[439] - 截至2023年12月31日，税收应收协议负债总计为0.8万美元，2022年为2660万美元，2023年负债减少2530万美元[468] - 截至2023年12月31日，公司

第四季度财务表现 - 第四季度总收入为7,660万美元，调整后的EBITDA为2,300万美元[1] - 调整后的EBITDA为2,300万美元，较去年同期下降13.4%[10] - 现金及现金等价物为8260万美元，较去年同期减少2600万美元[12] 代理人数量变动预测 - 总代理人数量增长0.6%，达到144,835名代理人[4] - 预计2024年第一季度代理人数量将在负0.5%至正0.5%之间变动[18] - 预计2024年全年代理人数量将在负0.5%至正1.5%之间变动[19] 公司整体情况 - RE/MAX Holdings是全球房地产行业领先的特许经营商之一，拥有超过140,000名代理人和9,000多个办公室[27] 公司财务表现 - 公司在2023年第四季度的总收入为76.6亿美元，较上一年同期下降5.7%[30] - 公司在2023年全年的净亏损为9.85亿美元，较上一年同期大幅增加[30] - 公司2023年全年的营运活动现金流为2.83亿美元，较上一年同期大幅下降[32] 公司财务指标 - 公司将调整后的EBITDA定义为在未经审计的合并财务报表中提供的每项影响的基础上调整的EBITDA，以反映公司不认为代表其持续经营绩效的以下项目的影响[1] - 公司认为调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率不包括某些非现金项目和其他非经常性现金支出或其他项目，因此认为这两个指标不太容易受到影响其运营绩效的变化的影响[2] - 调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率作为辅助衡量指标，有助于评估公司经营业务的表现，并提供更大的透明度[3]

文章核心观点 - 2024年1月新挂牌房屋数量大幅增加，房屋销售和库存同比上升，预示今年春季房屋销售旺季形势良好，若新挂牌持续增加且利率下降，2024年对买卖双方或为机遇之年 [1][3][5] 新挂牌房屋情况 - 2024年1月50个大都市新挂牌房屋数量较2023年12月增长66.3%，较2023年1月增长21.5%，扭转多年1月下降趋势 [1][2][7] - 新挂牌房屋数量同比增幅最大的市场为檀香山（+73.4%）、夏洛特（+72.8%）等，降幅最大的为安克雷奇（-18.9%）、威奇托（-8.2%）等 [7] 房屋销售情况 - 2024年1月房屋销售较2023年1月增长2.5%，较2023年12月下降19.1%，节后降幅小于过去两年 [4][9] - 房屋销售同比降幅最大的市场为威奇托（-15.7%）、多佛（-13.3%）等，增幅最大的为盐湖城（+20.0%）、达拉斯（+14.2%）等 [9] 房屋库存情况 - 2024年1月房屋库存较2023年1月增长1.7%，结束连续七个月同比下降 [4] - 按2024年1月销售速度，库存月供应量为2.1，低于2023年12月的2.4，高于2023年1月的2.0 [6][14] - 库存月供应量最低的市场为西雅图（0.7）、曼彻斯特（0.9）等，最高的为迈阿密（5.0）、新奥尔良（4.4）等 [14] 房屋销售价格情况 - 2024年1月50个大都市房屋中位销售价格为40.5万美元，与2023年12月持平，较2023年1月增长5.2% [4][10] - 中位销售价格同比增幅最大的市场为特伦顿（+16.7%）、博兹曼（+16.6%）等，降幅最大的为科达伦（-10.6%）、罗利（-3.3%）等 [10] 成交与挂牌价格比率情况 - 2024年1月50个大都市平均成交与挂牌价格比率为98%，与2023年12月持平，高于2023年1月的97% [6][11] - 成交与挂牌价格比率最低的市场为迈阿密（93%）、博兹曼（94%）等，最高的为哈特福德（102%）、特伦顿（101%） [11] 房屋上市到成交天数情况 - 2024年1月房屋平均上市到成交天数为45天，较2023年12月减少1天，较2023年1月减少3天 [5][13] - 上市到成交天数最少的市场为巴尔的摩和密尔沃基（16天）、特伦顿和华盛顿特区（18天），最多的为费耶特维尔（81天）、科达伦（79天）等 [13] 报告相关信息 - RE/MAX全国住房报告每月15日左右发布，基于50个大都市MLS数据，涵盖单户住宅类型，非年化数据 [16] - 报告中各指标有明确的定义，如成交交易、库存月供应量等 [17][18][19] - MLS数据由Seventy3, LLC提供，虽被认为可靠但无法保证，且会不断更新 [20]

文章核心观点 RE/MAX将举办年度R4®大会助力加盟商为未来市场做准备，大会兼具业务发展与娱乐性 [1][2][5] 大会基本信息 - 举办时间为2024年3月25 - 28日 [1][2] - 举办地点在拉斯维加斯曼德勒海湾度假村和赌场 [2] - 参会人员为来自数十个国家的数千名RE/MAX代理商及其嘉宾，非RE/MAX网络的代理商可联系当地经纪人/业主参会 [2][6] 大会内容安排 - 开幕大会有RE/MAX联合创始人兼董事长Dave Liniger、总裁兼首席执行官Nick Bailey等发表见解及名人主题演讲 [3] - 第二天由房地产教练和励志演讲家Brian Buffini主讲 [3] - 关键课程包括揭秘人工智能、最大化推荐、获取房源、提升数字形象等 [4] - 现场有超100家获批供应商展示新工具和技术 [5] 大会特色亮点 - 是房地产日历上最好、最有影响力的活动之一，参会者可与全球高效代理商交流分享 [5] - 除业务和专业发展，还有招待会、颁奖典礼、独家音乐会等娱乐活动 [5] - 年度冰淇淋社交活动和无声及现场拍卖会收益将捐赠给儿童奇迹网络医院 [5] 公司介绍 - RE/MAX是全球领先的房地产特许经营商，为RE/MAX Holdings子公司，在超110个国家和地区有超14万名代理商、9000多家办事处 [7] - 自1973年成立以来秉持创新、创业文化，代理商有很大经营独立性 [7] - 多年来为儿童奇迹网络医院等慈善机构筹集数百万美元善款 [7]