Sabre Corporation (SABR) , a prominent software and technology provider in the global travel industry, has unveiled a significant upgrade to its hospitality retailing solutions with the launch of the SynXis Retailing platform.This new platform is poised to revolutionize how hoteliers manage and sell their offerings, ultimately enhancing guest experiences and driving additional revenue streams. The launch of SynXis Retailing will help Sabre add new hoteliers to its client list, thereby boosting investors’ co ...

文章核心观点 - 公司宣布SynXis Retailing零售解决方案的新进展，包括独立产品销售和自动化履约功能，该方案能助力酒店实现成功的销售策略，增加收入并提升客户体验 [8][9] 公司动态 - 公司在2024年6月24日宣布SynXis Retailing零售解决方案的新进展，增加独立产品销售和由Nuvola驱动的自动化履约功能，成为市场上最全面的零售解决方案 [8] - 公司将于2024年6月25 - 27日在美国北卡罗来纳州夏洛特市的HITEC展会829号展位展示SynXis Retailing [10] - 展望2025年，公司将通过建立第三方产品转售市场，继续为客户扩展零售工具 [9] 产品功能 - 平台除了可在预订房间时销售附加服务，还能销售与房间预订无关的独立产品，让酒店设置虚拟店面、扩大产品目录并覆盖更广泛受众 [1] - 平台将集成由Nuvola驱动的自动化履约功能，实现附加服务订单的自动化履行，包括自动生成门票、安排日程和发送通知，减少人工管理和错误风险，确保客户满意度 [2] - SynXis Retailing推荐引擎利用机器学习驱动的预测分析提供针对性产品推荐，提高预订转化率，带来更高客户满意度、更多收入和竞争优势 [9] 产品效果 - 公司客户通过SynXis Retailing，每次附加服务预订的平均订单价值达300美元，升级该平台的客户平均附加服务收入同比最多增长两倍 [4] 公司介绍 - 公司是全球领先的软件和技术提供商，为全球旅游业提供支持，通过创新产品和技术解决方案连接全球旅游供应商和买家，总部位于美国得克萨斯州南湖市，服务全球160多个国家的客户 [11] 人员观点 - 公司酒店业务总裁Scott Wilson表示推出独立产品销售是酒店行业创新的重大进步，能让酒店在不依赖房间预订的情况下增加收入，提升旅客体验 [9] - 公司酒店业务产品副总裁Mykola Sheludko称零售正在改变酒店行业，公司将通过SynXis Retailing扩大零售工作室产品组合，今年夏天客户可利用Nuvola功能优化履约流程 [9]

文章核心观点 - 公司多元化产品组合、强大合作伙伴基础和不断扩大客户群使其成为行业重要参与者，财务表现改善使其具有长期增长潜力，但鉴于估值过高投资者应等待更好切入点 [4] 公司业务合作 - 公司将NDC内容集成到Spontana平台，简化预订体验、增加内容采购灵活性并优化预订后体验，与Spontana合作的差旅管理公司可提供更多便利设施和座位选择 [1][5] - 2023年第四季度，公司将Offer and Order应用程序编程接口集成到SAP的Concur平台，使Concur平台能为Sabre GDS中列出的航空公司的NDC内容提供购物、预订、履约和服务功能 [2] - 公司帮助新西兰旅游科技公司Serko在其差旅管理平台Zeno中推出Sabre NDC内容 [6] 公司市场表现 - 公司年初至今股价表现波动显著，股价暴跌34.1%，而Zacks互联网软件和服务行业增长4.6% [7] 公司客户与业务拓展 - 全球超十几家航空公司使用Sabre NDC，包括美国联合航空公司和美国航空，2024年公司还与马来西亚航空、夏威夷航空和国际航空集团签署NDC协议 [9] - 美国联合航空公司和美国航空在Sabre的GDS上推出NDC产品，使差旅买家可在多个平台访问其定价内容 [12] 公司财务预期 - Zacks对公司2024年营收的共识估计为30.4亿美元，同比增长4.6%；对底线的共识估计为每股亏损17美分，较去年同期每股亏损52美分有所收窄 [13] 行业竞争情况 - 公司所处的旅游分销领域竞争激烈，需不断创新并将产品融入其他产品以扩大市场覆盖范围 [11] 公司业务优势 - 多个Sabre平台与NDC的采用加强并多元化了公司客户群，降低客户集中风险并稳定了营收 [10]

文章核心观点 Sabre与Spotnana宣布扩大现有合作，集成Sabre的新分销能力（NDC）内容，为差旅管理公司和商务旅客提供更多选择和更个性化体验，简化预订流程 [6] 合作内容 - Sabre与Spotnana集成NDC内容，无缝融合NDC内容与Spotnana平台现有预订功能，支持全面NDC服务能力 [1][6] - 合作强化双方开放平台理念，Spotnana平台可接入多来源内容，Sabre的API优先方法让旅行社等灵活获取航空公司内容 [7] 合作意义 - 为差旅管理公司和企业旅客提供更广泛旅行选择，包括个性化优惠和捆绑服务，简化预订体验，增加获取和管理NDC内容的灵活性 [15] - Spotnana通过集成Sabre的NDC内容，使差旅管理公司为客户提供更多航班选择，简化购物预订流程 [11] - 双方合作可挖掘NDC全部潜力，为全球商务旅客创造更个性化旅行体验 [16] 公司介绍 - Sabre是全球旅游行业软件和技术提供商，连接全球旅游供应商和买家，服务160多个国家客户 [6][12] - Spotnana是全球首个旅行即服务平台，革新企业和消费者旅行方式，现代化旅游供应商库存销售方式 [17]

文章核心观点 公司多元化产品组合、强大合作伙伴基础和不断扩大客户群使其成为全球旅游行业重要且有前景参与者，但鉴于估值过高投资者应等待更好切入点 [9][11] 产品应用情况 - 公司SynXis平台去年被凯悦酒店集团等多家主要酒店连锁采用 [1] - 17家全球航空公司包括联合航空与公司合作，联合航空2023年4月开始在公司全球分销系统使用新分销能力内容为旅客提供更多选择 [2][7] - 2024年初Sabre SynXis中央预订系统成为凯悦酒店主要预订系统，其历史上可提升预订能力 [12] 产品发展情况 - 公司航空解决方案如Sabresonic预订系统等实现强劲增长，还多次推出基于人工智能解决方案，2024年5月推出SabreMosaic平台 [2] - 公司推出SynXis Concierge.AI提升酒店业务部门，这是首个基于生成式人工智能产品，将先供客服和交付团队使用，未来计划集成到社区门户 [4][5] 财务情况 - Zacks对公司2024年营收共识预期为30.4亿美元，同比增长4.6%，底线共识预期为每股亏损17美分，窄于去年同期52美分亏损 [8] 公司优势 - 公司部署解决方案时利用Alphabet人工智能能力和谷歌云基础设施，使其产品更快、可扩展且面向未来 [3] - 产品种类丰富使公司拥有强大多样客户群，增加营收同时降低客户集中风险 [10]

文章核心观点 Sabre Hospitality宣布推出利用生成式AI技术的SynXis Concierge.AI以变革酒店客户服务 并将在HITEC Charlotte展示该产品 [7] 产品介绍 - SynXis Concierge.AI是Sabre Hospitality首次部署的生成式AI技术 能根据输入生成新内容 利用Sabre的数据资源对特定查询提供即时 详细和准确的响应 [1] 公司高管观点 - 创新副总裁Amy Read称生成式AI是酒店行业技术的重大飞跃 SynXis Concierge.AI不仅革新客户服务 还能提高运营效率和个性化客户体验 [2] - 总裁Scott Wilson表示SynXis Concierge.AI将显著提升客户服务体验 体现公司利用前沿技术满足并超越客户期望的承诺 [4] 产品应用情况 - 最初由Sabre的客户关怀与交付团队使用 整个团队配备该工具以处理各种客户互动 [5] 产品规划 - 计划将其集成到社区门户以增强自助服务能力 还在探索将其应用于现有产品以提高运营效率和优化转化率 [8] 公司介绍 - Sabre Corporation是领先的软件和技术公司 连接全球旅行供应商和买家 为160多个国家的客户提供服务 [4]

文章核心观点 - 公司解决方案在航空和酒店行业的采用率不断提高，产品组合多元化、合作伙伴和客户基础强大，财务表现改善，是长期增长的潜在机会，但当前股价波动大且估值偏高，投资者需等待更好切入点 [1][12][3] 业务合作 - 公司SynXis Retailing平台被Fraser Hospitality选中以简化其零售业务，双方自2009年起合作，此次合作拓展将提升服务并提供个性化体验 [1][2] - Frasers Hospitality让一处物业参与Preferred Launch Partnership计划，以试用公司的Retail Studio并利用SynXis Retailing提升客人体验 [9] - 公司SynXis平台去年被多家主要酒店连锁采用，其SynXis Central Reservation System自2024年起成为Hyatt Hotels的主要中央预订系统 [10] - 全球17家航空公司与公司合作，在市场上提供新分销能力（NDC）内容，如United Airlines和American Airlines [5] 股价表现 - 公司年初至今股价表现波动显著，股价暴跌34.1%，而Zacks互联网 - 软件和服务行业增长4.6% [3] 行业竞争与业务模式 - 公司处于竞争激烈的旅游分销领域，需不断推出或改进产品组合，软件即服务产品是主要收入来源 [4] 财务预期 - Zacks对公司2024年营收的共识估计为30.4亿美元，同比增长4.6%，预计每股亏损17美分，远低于去年同期的52美分 [6] 产品优势 - SynXis Retailing利用基于机器学习的预测分析，根据客人的房间和非房间需求提供服务，超越了房间预订功能 [8] 公司优势 - 多元化的产品组合使公司拥有强大且多样化的客户群，增加了收入并降低了客户集中风险 [11] - 公司多元化的产品组合、强大的合作伙伴基础和不断扩大的客户群，使其成为该领域重要参与者，结合不断改善的财务表现，具备长期增长潜力 [12] 合作成果 - United Airlines于2023年4月在公司的全球分销系统（GDS）上推出NDC优惠，American Airlines的合作让相关买家和合作伙伴可通过特定渠道访问其NDC内容 [13]

文章核心观点 Sabre Hospitality与Frasers Hospitality宣布战略合作伙伴关系，将部署SynXis Retailing以革新客人体验并推动收入增长，双方长期合作基础上此次合作是零售创新和提升服务的关键一步 [1][6] 合作情况 - Sabre Hospitality与Frasers Hospitality宣布战略合作伙伴关系，部署SynXis Retailing作为Frasers零售策略一部分 [6] - 双方自2009年建立的合作关系基础上开展此次合作，Frasers Hospitality曾参与Retail Studio试点项目，结果超预期，试点酒店附属收入显著增加 [10] - SynXis Retailing补充现有SynXis Booking Engine，通过Frasers平台提供更个性化体验和无缝预订流程 [10] SynXis Retailing优势 - 为酒店业者提供“销售任何产品”能力，为设施有限物业引入新收入流，可丰富酒店组合中客人的各类产品和服务 [2] Sabre Corporation情况 - 全球领先软件和技术提供商，连接全球旅行供应商和买家，通过创新产品和技术解决方案助力旅行行业 [7] - 总部位于美国得克萨斯州南湖市，服务全球超160个国家客户 [7] Frasers Hospitality情况 - 全球服务式公寓和酒店式住宅投资者及运营商，总部位于新加坡，业务覆盖亚太、欧洲、中东和非洲 [12] - 拥有26年历史，物业从新加坡2处扩展到超20个国家的100多处，是全球最大且增长最快相关企业之一 [12] - 作为Frasers Property战略业务单元，拥有五个独特品牌，获众多行业奖项，致力于为客人提供卓越住宿体验 [8]

文章核心观点 Sabre公司推出智能模块化开放技术平台SabreMosaic，助力航空公司转变零售策略，创造新收入机会，该平台获多家航空公司认可 [1][2][6] 平台介绍 - 由谷歌AI和谷歌云架构驱动，采用模块化开放技术结构，灵活且快速 [1][3] - 涵盖10个新产品套件及现有AI零售智能解决方案和NDC IT解决方案 [4] - 可在PNR和Offer - Order两种模式下运行，符合IATA愿景，助力航空公司零售转型 [5] 各方观点 Sabre高管 - 开发下一代航空公司零售解决方案是重要投资和战略重点，SabreMosaic是创新成果和重要里程碑 [2] - 采用设计思维方法与航空公司合作开发SabreMosaic，已获市场认可 [6] 谷歌云CEO - 航空公司需数据驱动洞察和AI工具优化业务，谷歌与Sabre合作助其利用数据决策 [4] 合作航空公司代表 - 美国航空以客户为中心，期待与Sabre就SabreMosaic开展概念验证合作 [6] - 维珍澳大利亚与Sabre合作实现现代航空零售愿景，期待继续深化合作 [7][8] - 塞尔维亚航空与Sabre合作，借助其技术提供实时内容和个性化体验，拓展第三方渠道 [9] - 阿曼航空认为现代智能技术是提供旅行体验的基础，期待与Sabre合作 [10] 平台对航空公司客户的价值 - 提供全面报价管理能力，可智能定义、管理和零售内容，跨渠道分发更多报价 [11] - 具备先进订单管理能力，支持报价管理和履行，接受多种支付方式，确保品牌体验一致性 [11] 关于Sabre公司 - 是一家软件和技术公司，连接全球旅行供应商和买家，服务超160个国家客户 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.42亿美元，较2023年第一季度的5800万美元增加8400万美元，调整后EBITDA利润率从2023年第一季度的约8%提升至超18% [33] - 第一季度自由现金流为负9600万美元，主要受典型季节性营运资金趋势影响，第一季度末现金余额为6.5亿美元 [33] - 2024年第一季度总营收7.83亿美元，较去年增加4000万美元，增幅5%；分销收入5.72亿美元，较2023年第一季度的5.26亿美元增加4600万美元，增幅9% [70] - 第一季度总分销预订量9800万，较2023年第一季度的9700万增加2%；平均预订费用为5.81美元，较2023年第一季度增长7% [70] - IT解决方案业务第一季度营收1.41亿美元，较上年的1.52亿美元下降1000万美元；酒店解决方案业务第一季度营收7900万美元，较2023年第一季度的7400万美元增加500万美元，增幅7%；调整后EBITDA为800万美元，较2023年第一季度改善1100万美元 [88] - 预计2024年第二季度营收约7.5亿美元，调整后EBITDA约1.15亿美元，实现正自由现金流；全年营收约30.4亿美元，调整后EBITDA约5.2亿美元 [35] - 预计2024年第二、三、四季度及全年实现正自由现金流，现金利息约3.75亿美元，资本支出约8500万美元 [36] - 预计2025年调整后EBITDA超7亿美元，自由现金流超2亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 旅游解决方案业务 - 2024年第一季度调整后EBITDA同比增加7400万美元，增幅64% [51] - 第一季度分销行业份额连续第五个季度同比扩大，且较2023年第四季度环比增加 [51] 酒店解决方案业务 - 第一季度总营收同比增长7%，调整后EBITDA利润率增长约10%，调整后EBITDA较2023年第一季度增加1100万美元 [82] - 与凯悦的合作实施工作进展顺利，预计本季度开始实施；与温德姆续签多年协议，超5000家温德姆酒店提前近一年迁移至SynXis Property Hub平台；采用下一代SynXis Retailing解决方案的酒店数量年初至今增长33% [68] 航空IT业务 - 塞尔维亚航空续签SabreSonic多年协议，并将采用定价和收益优化套件；拉丁美洲航空集团将采用Sabre Air Price IQ解决方案 [66] 支付业务 - 第一季度签署超80份新客户协议，虚拟卡部署量同比增长31% [85] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第一季度GDS市场企业业务增长强劲，TMC或企业业务增长1.9%，休闲业务有所抵消 [17] - 国际航协预测客运量和客运量将实现中个位数增长，国际旅行表现更佳；航空公司虽缩减部分运力，但大部分临时运力仍为正，国际市场正在增加大量运力 [4] - 美国部分网络航空公司称企业差旅同比增长14%，GDS行业企业业务量增长1.9%，Sabre企业业务量增长4.5% - 5% [44] - NDC交易量目前仅占总航空分销交易量的约1%，预计2024年及未来将大幅增长 [78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司四大战略重点为产生自由现金流和去杠杆化资产负债表、实现可持续增长、推动创新、降低成本结构 [37] - 技术转型目标是到2024年底实现运营和成本节约目标，预计2025年技术成本较2023年降低超1.5亿美元 [65] - 持续投资六大增长战略，包括多源平台、内容服务住宿平台、支付业务、航空IT产品等，以提供智能零售和下一代分销技术 [64] - 公司认为自身云模块化技术平台与过去的大型主机有根本不同，是现代平台业务，在各业务领域的创新和实施新解决方案方面进展迅速，被认为是最佳技术合作伙伴 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对航空分销预订持乐观态度，虽基线假设为持平至名义增长，但有诸多因素支持预订量高于该预期 [4] - 企业差旅业务在第二季度延续第一季度的趋势，预计全年平均预订费用保持在类似范围 [6][22] - 航空解决方案业务已企稳，预计2024年剩余季度收入与第一季度大致相当，对该业务的长期前景非常乐观 [18] - 酒店解决方案业务有望在2024年实现两位数营收增长和显著的利润率提升 [68] 其他重要信息 - 第一季度完成多项再融资交易，减少2025年到期债务超3亿美元，增加流动性超7000万美元，使到期债务与预计未来自由现金流更好匹配 [34] - 与谷歌建立长期合作关系，合同商业条款在较长时间内固定 [89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GDS份额是否稳定以及航空解决方案业务的前景 - 公司对航空分销预订持乐观态度，基线假设为持平至名义增长，但有很多因素支持预订量高于该预期；预计预订费用大致在5.8美元左右 [4] 问题2: 第二季度企业差旅业务情况 - 第二季度企业差旅业务延续第一季度的趋势 [6] 问题3: 技术转型后的胜率和续约水平变化、产品与竞争对手对比以及2024 - 2025年技术费用情况 - 2023 - 2025年技术转型将带来约2.5亿美元的成本效益，其中约9000万美元归因于2023年采取的行动，约1.6亿美元归因于技术转型；2024年预计实现约4500万美元的效益，2024 - 2025年将额外实现超1亿美元的效益 [10] - 公司目前拥有基于云的模块化技术平台，与过去不同，在各业务领域有多项最佳解决方案，被认为是最佳技术合作伙伴 [12] 问题4: 企业差旅预订增长差距原因以及航空预订中与公司有完整内容协议的航空公司占比 - 航空公司报告的企业差旅增长很大程度上是收益率驱动，GDS行业企业业务量增长1.9%，Sabre企业业务量增长4.8%，认为企业差旅增长主要集中在GDS行业和Sabre，没有证据表明存在去中介化或渠道转移 [28] - 公司与全球超100家航空公司有完整内容协议，占航空分销预订量的90%以上 [28] 问题5: 旅游解决方案业务平均预订费用增长的因素、优势地区以及增长的可持续性，以及AI投资的新用例、应用构建的前沿模型和推理成本管理 - 平均预订费用增长得益于有利的旅行类型和航空公司组合，亚太地区表现强劲，住宿、地面和海上业务也有积极贡献；预计今年平均预订费用将保持在类似范围 [22] - 公司与谷歌合作多年，将其AI和ML能力嵌入多个解决方案；未来在产品开发、客户服务和生成式AI应用方面有三个主要应用方向 [23] 问题6: 行业增长情况以及预订量和预订费用的组合情况 - 航空公司报告的企业差旅增长很大程度上是收益率驱动，GDS行业企业业务量增长1.9%，Sabre企业业务量增长4.8%，认为企业差旅增长主要集中在GDS行业和Sabre，没有证据表明存在去中介化或渠道转移 [28] 问题7: 技术转型的成本节约计算方式以及是否考虑通胀因素 - 技术转型预计带来超1.6亿美元的效益，已考虑当前技术行业工资率高于疫情前的因素 [71] 问题8: 酒店业务在企业和PMS方面的进展以及温德姆和凯悦合作的情况 - 与温德姆续签PMS产品协议，该产品是为温德姆及其酒店类型打造的强大云原生产品，PMS业务有强大的潜在交易管道 [93] - 与凯悦的合作实施工作进展顺利，预计本季度开始实施，团队表现出色，预计酒店解决方案业务将实现两位数营收增长和利润率提升 [98][99] 问题9: 公司的最低流动性要求 - 公司希望保持较高的流动性余额，第一季度末现金余额为6 - 6.5亿美元，预计2024年Q2、Q3、Q4实现正自由现金流，全年将增加至少1亿美元现金，预计2025年自由现金流超2亿美元，认为现有资金足以覆盖2025年到期债务 [90] 问题10: NDC交易量情况及全年预期 - NDC交易量目前仅占总航空分销交易量的约1%，预计2024年及未来将大幅增长，公司2024 - 2025年的展望假设NDC将显著增长 [78][100]