公司业绩 - 2020年第四季度总营收3.14亿美元，同比下降67%；调整后EBITDA为负8300万美元，同比下降140%；调整后净亏损2.44亿美元，同比下降655%[44] - 2020年全年公司筹集21亿美元资金，年末现金余额15亿美元，无重大短期现金需求[46][47] 业务表现 - 2020年第四季度，全球分销系统（GDS）行业净航空预订量较2019年大幅下降，Sabre的毛航空预订量和净航空预订量也显著下滑[11][12] - 酒店解决方案业务在第四季度签署超2100份商业协议[30] 应对措施 - 2020年采取快速果断行动，将年度成本降低约2亿美元，EBITDA利润率较2019年提高5个百分点[9] - 推进技术转型与现代化，将250多个应用迁移到云端，淘汰2500多台遗留服务器[9] 战略举措 - 推进五项战略举措，包括个性化服务、未来分销与NDC、低成本航空公司增长、全方位服务物业管理和技术转型[36][38][40][42] 风险因素 - 前瞻性声明涉及已知和未知风险，如新冠疫情影响、行业交易依赖、技术投资效果等[2] 非GAAP财务指标 - 报告包含未经审计的非GAAP财务指标，如调整后运营损益、调整后净损益等，用于评估核心运营情况，但有局限性[3][284][286]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.78亿美元，同比下降72%，去年同期为9.84亿美元；15%的营收（约每季度1.5亿美元）与旅行量无关，因净预订量为正，营收超过该数字 [35] - 第三季度分销预订量下降86%；7、8、9月总预订量分别下降84%、83%和81%，净预订量分别下降91%、87%和81%；分销收入下降84%，至1.05亿美元；已确认3000万美元未出发预订的收入，有3300万美元的取消准备金 [36] - IT解决方案营收同比下降46%；酒店营收下降40%，CRS交易量下降37% [37] - 第三季度EBITDA、营业收入和净收入均为负；自由现金流为负2.01亿美元，扣除遣散费和给航空公司的净现金流出后，每月自由现金流为负5600万美元 [37][38] - 预计第四季度自由现金流将因季节性现金利息支付、员工现金福利支付时间和额外遣散费等因素减少约9000万美元 [39] - 2020年有望实现2.75亿美元非交易量相关成本节约，未来每年至少节约2亿美元；到2024年，预计每年额外节约7500万美元固定技术成本，总计每年节约2.75亿美元 [45][46] - 第三季度通过普通股和强制可转换优先股发行获得5.98亿美元净收益；发行8.5亿美元2025年到期的新优先担保票据，偿还早期到期债务，并延长部分银行贷款期限 [48][49] - 截至季度末，现金余额为17亿美元，近期无重大现金使用需求 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 第三季度分销预订量下降86%，分销收入下降84%，至1.05亿美元 [36] IT解决方案业务 - 营收同比下降46%，因与旅行量无关的营收占比较高 [37] 酒店业务 - 营收下降40%，CRS交易量下降37% [37] 各个市场数据和关键指标变化 航空市场 - 第三季度行业航空净预订量缓慢稳步改善，7月GDS行业净航空预订量下降94%，8月下降88%，9月下降82%；北美市场改善最为明显，10月预订量较7月增长率恢复20个百分点；拉丁美洲持续改善，亚太地区恢复最慢但趋势向好，EMEA地区10月预订趋势改善停滞，10月全球总预订量下降80% [15][16] 酒店市场 - 第三季度酒店行业预订量下降约50%；酒店交易改善速度超过航空预订和登机乘客数量；EMEA地区因新冠病例复发和旅行限制重新实施，预订积极趋势逆转 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取果断行动应对疫情，保护员工、公司和资产负债表，控制成本、管理现金消耗、延长债务期限并增加流动性 [10][12] - 持续投资技术转型，迁移至谷歌云，预计到2023年底每年降低运营成本超1亿美元 [26][27] - 与谷歌合作，推进人工智能技术在旅行领域的应用，计划于2021年初推出由Sabre Travel AI驱动的Sabre Smart零售引擎 [13][14] - 尽管疫情带来挑战，仍不断赢得新业务和关键续约，今年已签署1400份航空公司和代理协议以及数千份酒店协议 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情持续抑制旅行需求，影响公司财务结果，但第三季度预订趋势较第二季度有所改善，对持续改善持谨慎乐观态度 [11] - 相信旅行需求被压抑，行业将从疫情中恢复，公司基于交易量的商业模式使其在疫情恢复初期处于有利地位 [20] - 认为公司在技术转型和产品能力方面的投入将使客户在疫情影响消退后反弹并取得成功 [14] 其他重要信息 - 财务报告结构调整，将报告两个业务板块：旅行解决方案和酒店解决方案；将“技术成本”作为损益表单独项目列示 [41][43] - 已披露2019年和2020年第三季度及年初至今的重分类财务数据，预计2021年2月发布2018 - 2020年重分类季度财务数据 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年及以后是否还有其他一次性项目或现金影响的时间变化 - 到2020年底基本完成遣散费支付，且取消订单影响减少，预计这两项不会持续；第四季度利息成本波动是因4月融资，2021年及以后将恢复正常，目前不应预期有特定的一次性项目 [56][57] 问题2: 旅行社的失败率情况 - 目前全球范围内未看到大量旅行社失败，许多旅行社削减了开支，有一些休假情况，出现了一定程度的并购整合 [60][61] 问题3: 如何看待企业差旅，特别是去中介化方面，以及疫情后企业预订中受管理的比例和对GDS的影响 - 历史上企业差旅在危机后会反弹，目前休闲预订恢复快于企业预订，企业预订下降约80%，预计2021年开始恢复；企业对员工的关怀责任促使相关技术发展，有助于企业差旅恢复 [65][67] 问题4: 谷歌如何帮助开发产品，新产品对公司竞争定位的影响，以及与客户的沟通和反馈情况 - 谷歌与公司的合作包括云服务、技术转型、机器学习和人工智能以及创新框架等方面，有谷歌工程师参与技术转型；公司与谷歌、客户进行了多次联合会议，客户对新产品很感兴趣 [70][74] 问题5: 达到自由现金流中性所需的预订水平，以及与谷歌的合作对与OTAs关系的影响 - 若当前企业与休闲、国际与国内预订的不利组合保持不变，需恢复到2019年水平的70%；若恢复到历史组合，需60%；公司作为技术公司，专注为客户提供技术，帮助航空公司和酒店创造新产品并推向代理商 [78][79] 问题6: 酒店业务在替代住宿和单单元库存类型方面的战略 - 人们因居家办公希望搬出城市，对这类住宿需求增加；公司在住宿内容服务方面有相关举措，在酒店分销和IT解决方案方面有市场机会 [81][83] 问题7: 与客户的沟通情况以及在新冠疫情期间的变化，是否能开始谈论Sabre Travel AI和智能零售的采用 - 不同地区和类型的航空公司关注点不同，低成本航空公司对公司业务兴趣积极，全服务航空公司根据地区和自身情况有不同讨论；客户对Sabre Travel AI和零售引擎很感兴趣，希望了解如何提高收入收益率 [86][91] 问题8: 与旅行社和航空公司续约时的定价环境 - 许多GDS协议续约后经济条款维持不变，与旅行社的续约情况类似，讨论中没有明显的成本压力 [95] 问题9: 公司内部重组的进展，是否有未预期的挑战或好处 - 重组使公司能全面看待业务，客户反馈积极，服务水平提高，员工满意度达到较高水平，打破了传统部门壁垒，创新成果显著 [97][99]

业务进展 - Q3预订趋势较Q2有所改善，已签署1400份航空公司和代理协议[10] - 与谷歌合作取得重大进展，将推出Sabre Travel AI和Sabre Smart零售引擎[10] 行业数据 - GDS行业净航空预订量同比下降，Q3全球下降88%，Sabre Q3下降87%[13] - 乘客登机量接近40%的恢复水平[22] 财务状况 - Q3总营收2.78亿美元，同比下降72%，多项指标受疫情影响显著[33] - 预计到2024年实现2.75亿美元的年度成本节约[37] - 8月筹集5.98亿美元流动性，延长债务到期日，季度末现金余额17亿美元[42] 非GAAP财务指标 - 报告包含调整后毛利、调整后EBITDA等非GAAP财务指标[5] - 非GAAP指标有助于评估核心运营，但有局限性，不能替代GAAP指标[76][78]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比下降92%，总计8300万美元，去年同期为10亿美元 [46] - 旅行网络预订量下降105%，4月、5月和6月总预订量分别下降95%、91%和86%，第二季度净预订量为负，TN收入为负3300万美元 [47] - 截至第二季度末，已确认2700万美元来自尚未出发预订的收入，取消准备金增加到6000万美元 [48] - EBITDA、营业收入和净收入在第二季度均为负，自由现金流也为负 [49] - 可变成本占总成本的三分之二，激励费用比上年减少3.66亿美元，技术托管成本季度下降5300万美元或26%，非开发劳动力成本下降4400万美元或37% [50][52][53] - 预计2020年节省成本2.75亿美元，年度运行率预计比2019年节省约2亿美元 [57] - 第二季度自由现金流为负4.46亿美元，预计在2019年业务量约70%时实现自由现金流盈亏平衡 [63][64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空公司解决方案乘客登机量下降近90%，酒店业务下降近62% [87] - 航空公司解决方案交易收入占比约为50%，酒店业务约为80%，TN收入中仅约5%与交易相关 [91] - 酒店CRS交易趋势好于航空公司预订，本季度交易从下降90%收窄至下降60% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业航空净预订量4月触底，各地区均下降超120%，5月略有改善但仍为负，6月略有正增长，本季度行业净预订量下降110% [15] - 7月各地区净预订量均为正，6月底北美显示出最强劲的复苏迹象，但因部分州病例增加和旅行限制而逆转，目前已企稳并开始略有增长 [16] - 航空公司公布的时间表显示，第三季度运力同比降幅小于第二季度，8月全球运力下降约47%，5 - 7月下降72% - 56% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行战略业务调整，将航空公司和以代理为中心的业务合并，采用职能结构，预计带来更无缝的客户体验和成本效率提升 [23][25] - 公司继续推进技术转型，利用低业务量环境加速某些方面的转型，如会话管理和安全模块已提前完成，与谷歌的合作取得进展，与DXC签订扩展协议以降低成本 [36][38][39] - 公司在分销和航空公司IT领域取得商业胜利，如与芬兰航空、汉莎航空等达成合作，在酒店IT领域也有新协议签订 [27][33] - 公司成为NDC注册中的4级认证聚合商，是注册中唯一列出合作方的4级GDS聚合商，另一家航空公司客户白俄罗斯航空公司使用Sabre航空公司IT能力获得3级NDC认证 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19对全球旅游业造成前所未有的挑战，公司财务结果受到影响，但公司积极应对，采取削减成本、筹集资金等措施 [9][10] - 公司认为酒店交易将引领旅游业复苏，公司在酒店IT领域处于领先地位，有望从中受益 [22] - 公司相信在疫情后能够实现增长，继续投资技术，利用低业务量环境加速技术转型和向谷歌云迁移 [43] 其他重要信息 - 公司业务调整预计将导致第三季度财务报表重新分类，将继续提供分销、IT解决方案和酒店IT级别的收入细节及关键业务量指标 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全球旅游市场的复苏情况以及达到自由现金流盈亏平衡时的预订组合预期 - 复苏情况难以预测，北美国内短途休闲旅游预订率先恢复，但受疫情和旅行限制影响波动较大，公司会持续关注航班时刻表和旅行禁令 [72][73][74] - 目前休闲预订占比升至约75%，国内预订占比升至近70%，达到自由现金流盈亏平衡的70%业务量是基于当前趋势，若按历史组合，盈亏平衡点会更低 [77][78][80] 问题2: 目前13亿美元现金状况下，未来营运资金波动的影响因素 - 第三季度取消订单的影响会减小，净敞口约4000 - 4500万美元；随着预订量回升，收入增加可能导致营运资金暂时减少，存在时间差问题 [83][84] 问题3: 航空公司和酒店收入大幅下降的原因 - 航空公司解决方案乘客登机量下降近90%，酒店业务下降近62%，是收入下降的主要原因；航空公司解决方案交易收入占比约50%，酒店业务约80%，TN收入中仅约5%与交易相关 [87][91] 问题4: 加速谷歌迁移对未来一两个季度成本结构的影响 - 与DXC的新合同未来三年累计节省约8000万美元，后期节省加速；从AWS迁移到谷歌平台有更优惠的托管费率 [102][103] 问题5: 谷歌迁移对OTA查询响应时间的影响及与竞争对手的比较 - 迁移到谷歌云可实现地理分布，减少延迟，已改善对OTA的购物响应时间，从竞争优势角度看前景乐观；在酒店和航空公司IT业务中也有类似积极影响，且系统具有冗余性，无单点故障 [106][107][111] 问题6: 与汉莎航空等航空公司的合作协议走向 - 讨论围绕零售未来和内容价值，关注复苏后的情况，目前各方主要关注填满飞机座位和酒店房间，未出现异常情况 [118][119][120] 问题7: GDS平台活跃预订量的恢复是否会领先市场及其对GDS净预订动态的影响 - 有一定可能性，但受政府反应等多因素影响，此次情况与正常经济周期不同；目前预订窗口缩短，航空公司放宽取消政策，需从动态角度看待 [122][123][125] 问题8: 市场是否会发生结构性变化 - 市场会有变化，但最终会趋于平衡，人们渴望恢复商务和休闲旅行；GDS对企业旅行恢复很重要，因 Duty of care 变得更受关注 [129][130][133] 问题9: 西南航空GDS协议情况 - 西南航空是重要客户，本季度扩大了对Intelligence Exchange的使用；当前合同是低功能分销方案，对公司北美预订影响不大；西南航空想增加企业客户份额，公司愿在其准备好时重新谈判，相信未来能达成新协议 [138][139][140] 问题10: 航空公司PSS解决方案的其他合作情况及4000万美元PB赢单是否为SabreSonic客户 - 4000万美元PB赢单不是Sabre竞争拿下的；公司在航空公司PSS解决方案方面有多个重要新合作，如与太平洋航空、ASKY航空等，LCC领域也有积极进展，对市场情况乐观 [142][143][145] 问题11: 2021年预订量作为2019年百分比的基线假设以及有疫苗或治疗方法分发的情况 - 难以预测，航空公司能根据旅客舒适度快速调整运力，所以不做具体预测 [152] 问题12: 是否协助Expedia改善航空产品以及如何与OTA合作刺激休闲需求和改进产品 - 与Expedia有积极讨论，向其展示并合作了一些可利用的内容，希望其未来几个季度能从中受益 [153][154] 问题13: 是否有机会与企业自服务T&E软件平台合作 - 公司的技术和API开发使其有能力与不同组织合作，组织架构调整有助于支持各类参与者；公司在API消费方面取得进展，与客户和渠道合作伙伴合作良好，谷歌和DXC合作也在推进 [156][160][162]