文章核心观点 - Shopify作为电商龙头企业，虽此前因业务扩张过度和高估值下跌，但目前正反弹回升，虽当前股价较贵、短期上涨空间有限，但长期来看有望实现盈利性增长，投资者可等待更好的切入点 [1][4][5] 公司概况 - 公司向商业客户销售电商服务，为小企业提供在线运营平台，客户通过其平台销售商品，并非直接从Shopify购买产品 [2] - 作为全球最大的电商企业之一，2024年第一季度客户商品交易总额超600亿美元，高于亚马逊不含第三方销售的在线销售额 [2] - 除核心小企业客户外，公司还提供多样化服务和产品，吸引企业客户，高付费大客户带来更高销售额 [2] 发展历程 - 公司在几年前疫情推动增长时高估需求、过度建设基础设施，去年采取措施缩减规模、提高效率并取得成效 [3] - 公司已连续三个季度实现正自由现金流和营业收入，多个季度实现正净收入 [3] 发展前景 - 公司已占据大量电商市场份额，本季度销售增长预计放缓，发布本季度中期两位数增长指引后股价下跌 [4] - 电商在零售销售中的占比持续增加，公司业务表现出色，第一季度营收和商品交易总额同比均增长23% [4] - 管理层已采取措施精简业务、聚焦核心，未来几年有望实现盈利性增长，经济更稳定时可能进入新的增长领域 [4] 股价情况 - 公司股价在今年上半年下跌15%，目前正从亏损中回升 [1] - 公司股票市销率为11，已反映一定的未来增长预期，当前价格短期上涨空间可能不大，长期来看是值得持有的优质股票 [5]

文章核心观点 - 美国银行将Shopify评级从“中性”上调至“买入”，目标价从78美元上调至82美元，盘前股价上涨5.3%，后续或有更多券商上调评级 [1] 公司表现 - 过去九个月Shopify股价上涨20.5%，2月12日触及91.57美元的两年高位，5月初股价出现熊市缺口，受57美元水平支撑 [1] - 因今日利好消息，股票有望开盘突破67美元并超过去年同期盈亏平衡水平 [1] 评级情况 - 目前40位分析师中有19位给予“持有”评级，未来几周该股有更多上调评级空间 [1]

文章核心观点 - 分析师推荐对股票价格有影响,但其可靠性存在问题 [1][5][6] - 分析师推荐存在积极偏差,与普通投资者利益不一致 [6][7] - 使用Zacks Rank等量化模型可以更好地预测股价走势 [8][12][13] 公司分析 - Shopify目前的平均分析师评级(ABR)为1.98,介于强烈买入和买入之间 [3] - 40家券商中有20家给予强烈买入评级,占50% [4] - 根据Zacks Rank,Shopify目前评级为2(买入),与ABR一致 [17] - 分析师对Shopify未来盈利前景持乐观态度,体现在上调盈利预测 [15][16] 行业分析 - 分析师推荐普遍存在积极偏差,给投资者带来误导 [6][11] - Zacks Rank量化模型更能反映股价走势,更值得信赖 [8][12][13][14]

公司概况 - Shopify公司成立于加拿大,作为全球性的多渠道电子商务平台,专注电商SaaS服务十余年,主要面向中小型及大型电商企业客户 [23] - 公司历经多次业务转型升级,从最初的网点销售滑雪板设备,到后来提供SaaS服务的电商建站工具,再到如今打造电商SaaS平台,不断拓展业务边界 [23] - 公司股权结构以机构投资者为主,核心管理层成员在相关领域经验丰富 [51][55][56][57][58][59][60] 订阅解决方案 - 订阅解决方案提供基础建站功能,包括在线开店、店铺设计、市场营销、经营数据监控及库存管理等 [10] - 订阅解决方案按订阅制收费,为公司提供稳定且可持续的收入来源 [10][62][63][64][65] - 公司针对不同规模的商家提供了多样化的订阅套餐,满足个人及企业级商户的需求 [162][163][164][165][166] 商家解决方案 - 商家解决方案包括支付、物流、融资等增值服务,为订阅解决方案提供重要补充 [10][168][169][170][171][172][174][175][176][177] - 支付服务Shopify Payments渗透率持续提升,成为商家解决方案收入的主要来源 [179][180][181][182] - 公司曾通过收购等方式拓展物流业务,但后期出售物流业务以回归轻资产模式 [192][193][194][195][196][197][198] - 融资服务Shopify Capital为小型商家提供快速融资支持,解决现金流难题 [199][200][201] - 公司通过第三方合作伙伴不断丰富应用生态,反哺商家群体增长 [205][206][207][208][209][210][211][212][213][214] 全场景拓展 - 独立站多渠道:打通第三方电商平台、社交媒体及搜索引擎,拓展线上销售渠道 [216][217][218][219] - 本地全球化:以本地独立站为基础,通过Shopify Markets进行全球化扩张 [220][221][222] - DTCB2B:针对企业级客户推出B2B电商批发服务,实现集成式管理 [225][226] - 线上线下:销售系统ShopifyPOS无缝整合在线商店及实体店业务 [228][229][230][231][232] - 商家导向消费者导向:AI驱动的一站式购物应用Shop,打造平台型流量入口 [233][234][235][236][237] - AIGC赋能:Shopify Magic助力商户提效,AI助手Sidekick开启内测 [238][239][240][241][242] 行业分析 - 全球零售电商渗透率稳步提升,多数地区电商发展前景向好 [108][109][110][111][112] - DTC销售模式快速发展,独立站建站需求强劲推动电商SaaS服务行业增长 [117][118][119][120][121] - 预计2025年全球电商SaaS市场规模为473~609亿美元 [122][123][124][125] - 电商SaaS行业竞争格局稳定,WooCommerce与Shopify市场份额稳居前列 [126][128][129][130][131][132][133] 盈利预测与估值 - 订阅商户数量及GMV/GPV增长是公司收入增长的核心驱动力 [69][70][71][72][73][74][75] - 商家解决方案业务收入占主导,美国地区收入占比最高 [76][77][78][79] - 订阅及商户解决方案毛利率稳定,分别维持80%/40%左右 [80][81] - 公司整体毛利率持续稳定,各项费用率均呈现下降趋势 [82][83][84][85] - 2023年公司归母净利润扭亏转盈,利润率逐步改善 [86][87][88][89][90][91][92] - 我们预计公司2024-2026年营收分别为85/102/120亿美元,对应目标价79美元 [299][302][303][304][305][306] 风险提示 - 用户增长不及预期风险 - 新产品进展不及预期风险 - 行业竞争加剧风险 - 人工智能发展不及预期,AIGC发展不及预期等风险 - 商业化拓展不及预期风险 - 海外市场风险 [307]

文章核心观点 - 该公司是一家云计算电商公司,过去几个季度的财报业绩均超出市场预期 [2][3] - 公司最近的业绩预期也被分析师上调,预计未来一个季度仍有可能继续超预期 [4][8] - 根据历史数据,当公司的业绩预期值高于市场共识预期时,实际业绩超预期的概率较高 [5][6][7] 公司情况总结 - 公司属于互联网服务行业 [1] - 过去两个季度的业绩超出市场预期,平均超预期幅度为17.34% [2][3] - 最近一个季度的业绩超出预期25% [3] - 前一个季度的业绩也超出预期9.68% [3] 行业情况总结 - 公司所属的互联网服务行业整体表现较好,业绩超预期的概率较高 [5] - 即使个别公司未能达到预期,股价也不一定会大幅下跌 [10] - 投资者需要关注公司的业绩预期变化,这可能是判断未来业绩走势的重要依据 [11]

文章核心观点 - 塔吉特与 Shopify 合作加强电商市场 探讨当下是否适合买入两公司股票 合作有望增强两公司积极前景 长期投资者或获回报 [1][12] 合作背景与目的 - 塔吉特宣布与 Shopify 合作 以增强其电商市场 提升在线销售 与沃尔玛和亚马逊竞争 [1] - 合作对塔吉特尤为重要 可助其追赶沃尔玛电商扩张步伐 去年沃尔玛电商销售额达 1000 亿美元 塔吉特仅 194 亿美元 [2] 销售预测 - 塔吉特 2025 财年总销售额预计略降至 1068.8 亿美元 2026 财年预计反弹增长 4% 至 1108.4 亿美元 沃尔玛 2025 财年营收预计增长 4% 2026 财年预计再增长 3% 至 7000.5 亿美元 [2] - Shopify 2024 财年总销售额预计跃升 20% 至 85.1 亿美元 2025 财年预计再攀升 19% 至 101.3 亿美元 [4] 盈利展望 - 塔吉特 2025 财年年收益预计增长 4% 2026 财年预计跃升 13% 至每股 10.51 美元 但 2026 财年预测较过去五年下降 22% [7] - Shopify 今年年收益预计飙升 34% 至每股 0.99 美元 2025 财年每股收益预计再跃升 24% 至 1.23 美元 较过去五年增长 272% [8] 表现对比 - 年初至今 Shopify 股价下跌 16% 塔吉特股价上涨 3% 均跑输标准普尔 500 指数、纳斯达克指数、亚马逊和沃尔玛 [10] - 过去五年 Shopify 股价飙升 125% 超过大盘指数、亚马逊和沃尔玛 塔吉特股价上涨 72% 落后于同行 [10] 总结建议 - 尽管今年 Shopify 和塔吉特股价表现不佳 但两只股票目前均获 Zacks 排名 3（持有） 长期投资者或因合作获得回报 [12]

文章核心观点 - 公司股价在2024年第一季度财报发布后暴跌近30%，随后连续12天上涨，表明最初的抛售是过度反应；第一季度财报表现强劲，但第二季度指引疲软；股价形成圆底形态，分析师评级不一，共识目标价有一定涨幅 [1][4][6] 公司业务 业务模式 - 提供一体化电子商务平台，具备用户友好工具、支付处理、物流、先买后付等功能，还有人工智能工具，采用订阅计划，功能集成使商家使用成本低且高效 [1] 客户群体 - 主要服务中小企业，月订阅计划费用从39美元到2300美元不等，也有年度预付计划；企业级品牌也在加入，Shopify Markets Pro可帮助企业进入全球市场 [2][3] 业务拓展 - 2024年第一季度增加了网络性能仪表盘、服务点结账时的电子邮件捕获和额外嵌入式人工智能工具；支持商家拓展线下业务 [2] 财务表现 第一季度财报 - 2024年第一季度每股收益20美分，超共识估计3美分；收入同比增长23.4%至18.6亿美元，超分析师共识估计；毛利润增长33%，自由现金流利润率同比翻倍至12% [4] 各业务板块 - 商家解决方案收入同比增长20%至14亿美元，受支付处理服务和商品交易总额增长推动；商品交易总额同比增长23%至609亿美元，线下商品交易总额同比增长32%；订阅解决方案收入同比增长34%至5.11亿美元，受商家数量增长和订阅价格提高推动；月经常性收入同比增长32%至1.51亿美元；企业对企业商品交易总额在2023年翻倍后，2024年第一季度同比增长130% [5] 第二季度指引 - 收入预计同比高个位数增长，调整物流业务出售影响后同比低至中二十几的增长率；毛利率预计环比下降50个基点；公认会计准则运营费用环比低至中个位数增长；基于股票的薪酬预计约1.2亿美元，资本支出约500万美元 [6] 股价表现 走势 - 股价形成圆底形态，财报发布后从75.30美元跳空下跌至64.86美元，最终在2024年5月28日跌至56.31美元，随后12天上涨，6月14日达到68.21美元后企稳；每日相对强弱指数在超卖30区间到65区间波动后回落至50区间；回调支撑位在64.20美元、60.03美元、56.31美元和53.88美元 [7] 分析师评级 - 分析师评级不一，Piper Sandler、JMP Securities、Goldman Sachs、Evercore ISI等上调评级，Moffit Nathanson下调评级；JP Morgan开始覆盖并给予增持评级；共识目标价为76.39美元，较当前有17.46%的涨幅 [8][9]

文章核心观点 - 公司虽当前估值不低，但电商市场增长机会大，销售持续增长，股价下跌创造逆向投资机会，有望回补缺口至77美元，长期投资价值高 [4][12][15] 公司概况 - 公司是安大略省电商企业，年销售额70亿美元，通过云平台助客户在线销售商品，提供店铺管理软件、分析及支付服务，估值达840亿美元，销售增长率约20%或更高 [5] 销售情况 整体销售 - 2023年公司销售增长26%，2024年第一季度延续增长势头，截至3月31日的三个月销售额达18.6亿美元，同比增长23% [5] 销售来源 - 公司销售主要来自订阅和商户解决方案两大业务，商户解决方案按使用情况收取可变费用，有更大盈利潜力 [6] - 2024年第一季度，商户解决方案销售额为13.5亿美元，同比增长20%，占总销售额73%，但增速低于订阅业务的34% [6] 市场趋势 - 全球电商市场未来几年预计稳定增长，零售商和品牌加大线上投入，提供电商基础设施的公司将受益 [7] - 到本十年末，全球电商市场销售额预计达6.5万亿美元，未来五年年均增长率为10% [9] 股价表现 - 公司公布第一季度财报后，因销售预测令投资者恐慌，股价从77美元跌至60多美元，后形成底部并显现复苏迹象 [4] - 公司公布第二季度销售预测后，股价从77美元跌至50多美元，5月跌破所有移动平均线，相对强弱指数显示超卖，现收复20日移动平均线，正争夺50日移动平均线突破 [10] 销售展望 - 公司预计销售增长为高个位数，剔除物流业务出售影响后，销售增长为低至中20%，与过去增速相近 [10] - 市场预计2024年和2025年公司销售增长率达20%或更高 [12] 投资分析 投资机会 - 公司销售增长率持续超20%，当前股价下跌是投资机会，基于今年预计销售额85.5亿美元，市销率为9.8倍，此前曾达90美元，市销率为13.5倍，有望重新估值至90美元 [12] 投资风险 - 公司虽有反弹潜力，但2024年第一季度未盈利，每股亏损0.21美元，关注盈利能力的投资者可能认为不适合投资 [14]

文章核心观点 市场波动影响股票价格，但公司基本面表现更复杂，当前有两只股价低于100美元的股票因不同原因被市场打压，值得投资者关注并考虑纳入多元化投资组合 [1] 分组1：Shopify情况 - 2024年初至今股价下跌约13%，当前每股约64美元，市销率约11.6，市净率9.6 [2] - 投资者因公司盈利波动和增长减速而却步，但长期投资仍值得关注 [2] - 后疫情时期财务状况改善，通过裁员和剥离物流业务大幅削减成本 [3] - 积极投资商家服务生态系统，推动国际扩张，企业品牌客户增多 [3] - 第一季度财报亮点多，商品交易总额同比增长23%至近610亿美元，营收19亿美元，同比增长23% [4] - 按GAAP计算有净亏损，但毛利润9.57亿美元，同比增长33%，毛利率51.4%，自由现金流2.32亿美元 [4] - 出售物流业务将影响下一份财报的营收和毛利率，但调整后营收预计增长20%-25% [4] - 向轻资产模式转型，在全球电商领域保持领先，当前估值低或吸引投资者逢低买入 [5] 分组2：Upstart情况 - 年初至今股价下跌约43%，当前每股约22美元，市销率3.5，市净率3.2 [6] - 几年前利率低时业务繁荣，美联储加息给贷款行业带来巨大阻力 [6][7] - 作为信贷中介平台，利用人工智能和机器学习评估消费者信用，贷款模型准确性和自动化程度提高 [7] - 宏观环境使贷款资金成本上升、风险增加，消费者贷款意愿下降，违约风险上升 [8] - 2024年第一季度营收1.28亿美元，同比增长24%，手续费收入同比增长18%至1.38亿美元 [8] - 第一季度处理贷款11亿美元，同比增长13%，净亏损6440万美元，较2022年第一季度减半 [8][9] - 90%的贷款实现全自动化，自动化审批贷款的资金转化率达91% [9] - 汽车贷款项目有103家经销商使用其软件，小额贷款项目环比增长80% [9] - 积极削减成本，包括裁员和将云基础设施成本降低23% [9] - 虽需时间恢复，但AI驱动的模式可能颠覆贷款行业，适合风险承受能力强的投资者 [10]

文章核心观点 - 公司提供Zacks Premium服务助力投资者把握股市机会实现长期投资成功 该服务含Zacks Focus List等多种工具和资源 能帮助投资者识别股票买卖和热门行业 [1] Zacks Premium服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports及Premium stock screens等 帮助投资者识别股票买卖和热门行业 [1] - 包含Focus List 是有望跑赢市场的优质股票长期投资组合 [1] Zacks Focus List介绍 - 由50只预计未来12个月跑赢市场的股票组成 为长期投资者构建个人投资组合提供基础 [2] - 每只入选股票都配有完整的Zacks Analyst Report 解释选股原因和长期投资价值 [2] - 2020年年化收益率达13.85% 高于标普500指数的9.38% 1996年2月1日至2021年3月31日累计回报率达2519.23% 高于标普的854.95% [2] Focus List选股方法 - 依赖盈利预测修正的力量 盈利预测由经纪分析师确定 分析师会与公司管理层一起考虑利率、经济、行业乐观情绪等影响未来盈利的因素 [3] - 盈利预测修正很重要 获得正向盈利预测变化的股票未来更可能继续上调预测 [3] - Zacks Rank利用公司季度盈利预期变化帮助投资者构建成功投资组合 由Agreement、Magnitude、Upside和Surprise四个主要因素构成 股票分为“Strong Buy”到“Strong Sell”五个等级 [4] - Focus List股票从Zacks Rank为1（Strong Buy）或2（Buy）的公司中精选 分析师对其盈利持乐观共识 [4] - 买入盈利预测上调的股票可能获利 Focus List股票为投资者提供参与未来盈利预测上调公司的机会 可能带来股价上涨动力 [5] Focus List案例：Shopify（SHOP） - 加拿大渥太华的Shopify提供多租户、基于云的多渠道商业平台 平台和服务简单可靠 为客户提供更好购物体验 [6] - 2022年9月6日以每股29.94美元加入Focus List后 股价上涨113.36%至63.88美元 目前Zacks Rank为3（Hold） [6] - 过去60天内有9位分析师上调2024财年盈利预测 Zacks Consensus Estimate提高0.12美元至0.99美元 平均盈利惊喜率达57% [6] - 预计当前财年盈利增长33.8% [6] 服务推广 - 解锁Zacks Premium可获得强大研究、工具和分析 包括Zacks 1 Rank List等 帮助投资者识别股票买卖和热门行业 提升投资组合表现 [7]