文章核心观点 - 2025年1月19日因估值问题给予Shopify持有评级，事实证明谨慎是有必要的，公司未能达到预期 [1] 其他总结 - 作者有30多年航海经验，近15年对投资产生浓厚兴趣，从The MF学到很多投资知识，因工程背景倾向于科技股 [1] - 作者通过股票、期权或其他衍生品对Shopify股票有实益多头头寸，文章为作者本人所写，表达个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [1]

公司概况 - 公司成立于1993年，是一家金融服务公司 [1] - 公司宗旨是让世界更聪明、更幸福、更富有 [1] 业务覆盖 - 公司每月通过高级投资解决方案、Fool.com上的免费指导和市场分析、顶级播客以及非营利性的The Motley Fool Foundation触达数百万人 [1]

文章核心观点 - Shopify计划于2025年5月8日美股开盘前公布2025年第一季度财报，并于同日上午8:30举行电话会议讨论财报结果 [1][2] 公司信息 - 公司是全球领先的电子商务公司，为商业提供互联网基础设施，提供启动、扩展、营销和运营零售业务的工具 [3] - 公司平台和服务具备速度、定制性、可靠性和安全性，能为消费者提供更好购物体验 [3] - 公司为超175个国家的数百万企业提供支持，受BarkBox、Vuori等众多品牌信赖 [3] 财报及会议安排 - 公司计划于2025年5月8日美股开盘前公布截至2025年3月31日的第一季度财报 [1] - 公司管理团队将于2025年5月8日上午8:30举行电话会议讨论第一季度财报结果 [2] - 电话会议将通过公司投资者关系网站进行网络直播，会议结束后可查看回放 [2]

文章核心观点 文章围绕Shopify公司展开，介绍其近期股价表现、盈利和营收预期、分析师预测修订情况、估值指标等，还提及所在行业的排名情况 [1][2][6] 公司股价表现 - 最新交易时段Shopify收于83.71美元，较前一交易日收盘价下跌1.09%，表现逊于标普500指数当日1.81%的涨幅，道指1.56%的涨幅和纳斯达克指数2.06%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌6.58%，超过计算机和科技板块7.27%的跌幅，但落后于标普500指数6.14%的跌幅 [1] 公司盈利和营收预期 - 分析师预计公司即将发布的财报中每股收益为0.26美元，同比增长30%，预计营收为23.3亿美元，较去年同期增长25.28% [2] - 扎克斯共识估计预测公司整个财年每股收益为1.49美元，营收为108.6亿美元，分别较前一年变化+14.62%和+22.29% [3] 分析师预测修订 - 投资者应关注分析师对Shopify预测的近期修订，向上修订表明分析师对公司业务运营和盈利的积极态度 [4] - 扎克斯排名整合了这些估计变化，过去一个月扎克斯共识每股收益估计无变化，目前Shopify的扎克斯排名为3（持有） [5][6] 公司估值指标 - 公司目前的远期市盈率为56.98，高于行业平均的18.09 [6] - 公司目前的PEG比率为2.48，互联网服务类股票平均PEG比率为1.15 [7] 行业排名情况 - 互联网服务行业属于计算机和科技板块，目前该行业的扎克斯行业排名为135，处于所有250多个行业的后46% [8] - 扎克斯行业排名通过计算纳入组内的个股平均扎克斯排名来评估特定行业组的活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

文章核心观点 - 电商行业前景广阔，Shopify和BigCommerce作为行业内的重要参与者，虽目前均为Zacks Rank 3（Hold），但Shopify凭借商户基础增长和业务拓展更具潜力 [1][2][19] 电商行业情况 - 据Morder Intelligence报告，2025年电商市场预计价值10.19万亿美元，2030年将达21.22万亿美元，2025 - 2030年复合年增长率为15.8% [2] Shopify情况 业务优势 - 受益于商户友好工具推动商户基础强劲增长，如Shop Pay、Shopify Pay Instalments等 [3] - Shop Pay是增长关键驱动力，2024年第四季度处理商品总值达270亿美元，同比增长50%，占总支付量41% [4] - 吸引Reebok、Champion等公司和品牌入驻，拓展服装配饰、健康美容等垂直领域，在欧洲通过新增Karl Lagerfeld和FC Barcelona等品牌扩大业务 [5] - 投资AI驱动工具如Shopify Sidekick和Shop Inbox，有助于商户提高客户参与度和简化运营 [6] - 合作伙伴包括YouTube、TikTok等，有望进一步扩大商户基础 [6] 股价表现与估值 - 过去12个月股价上涨26.8% [11] - 价值评分F，目前被高估，远期12个月市销率为10.34倍 [15] 盈利预测 - Zacks一致预计2025年每股收益为1.49美元，过去30天保持稳定，同比增长14.62% [18] BigCommerce情况 业务优势 - 受益于产品组合扩展，特别是推出Catalyst，可打造独特高效的B2B和B2C电商体验，还受益于AI工具和集成 [7] - Catalyst是新参考架构，在成本、时间和复杂性方面有优势，获客户、合作伙伴和分析师好评，2025年计划推出更多捆绑解决方案 [8] - 3月推出新的B2B产品增强功能，包括Configure - Price - Quote和Multi - Company Account Hierarchy with Advanced Permissioning，旨在简化销售流程和促进商户增长 [9] - 年度经常性收入（ARR）同比增长4%至近3.5亿美元，企业ARR增长7%，占总ARR的75%，显示服务企业客户实力增强 [10] 股价表现与估值 - 过去12个月股价下跌10%，主要因宏观经济不确定性、科技行业疲软、关税担忧和激烈竞争 [11][12] - 价值评分D，目前被高估，远期12个月市销率为1.26倍 [15] 盈利预测 - Zacks一致预计2025年每股收益为0.27美元，过去30天未变，同比下降3.57% [18]

公司动态 - Shopify CEO Tobi Lutke改变公司招聘方式，要求员工在申请更多人力和资源前证明“无法用AI完成工作” [1] - 公司期望员工在日常工作中接受AI，将AI使用情况纳入绩效评估 [2][3] - 公司为商家推出AI工具，如聊天机器人Sidekick和自动化工具套件Shopify Magic [4] - 公司2022年裁员14%，2023年裁员20%，2024年底员工总数从8300降至8100 [5] - 公司CFO称可保持员工数量相对稳定，但员工相关成本可能因薪资差异而有所不同 [6] 行业趋势 - 科技公司今年集体投入数千亿美元用于AI开发，同时在其他领域精简成本，2024年约549家科技公司裁员15.2万 [4]

文章核心观点 亚马逊虽曾是本世纪最有回报的股票之一，但高增长时期已过，投资者若寻求高于平均水平的增长，可考虑Shopify、SoFi Technologies和Uber Technologies这三只成长股 [1][2] 各公司情况 Shopify - 电商行业在演变，品牌和卖家有更多线上销售方式，Shopify使公司能建立自己的在线商店并直接向客户销售，提供从数字购物车到营销等一站式解决方案 [4][5] - 估计全球有近500万家由Shopify支持的在线商店，2024年其平台促成了价值2923亿美元的商品和服务销售，带来近89亿美元收入和11亿美元运营收入，且均高于上一年 [6] - 消费者越来越渴望真实性并支持有故事的企业，76%的北美消费者会从品牌处寻找“感觉良好”的内容，Shopify工具包可帮助制造商和卖家做到这一点，分析师预计至少到2027年其营收每年增长超20% [7][8] SoFi Technologies - 互联网改变了银行业，55%的美国消费者使用移动应用作为主要银行业务方式，传统银行推出的在线银行平台难以满足精通技术的消费者，SoFi Technologies是一家从头开始构建的在线银行 [9][11] - SoFi提供传统银行的各类服务，但没有传统银行分行，目前拥有超1010万客户，自2020年以来客户数量持续增长，且每个客户使用的银行服务或产品数量也在增加 [12][13] - 市场研究公司Straits Research称，全球在线银行市场到2030年可能每年增长14%，北美市场规模将推动其跨区域增长 [14] Uber Technologies - Uber因技术变革而蓬勃发展，互联网使消费者叫车和司机接单更便捷，且由于成本上升、便利性下降和新选择出现，人们对汽车所有权的兴趣下降，44%的35岁以下人群愿意放弃自有车辆使用Uber等打车服务 [16][17] - 越来越多人不急于考取驾照，19岁有驾照的人数比例从1983年的超87%降至2022年的不到69%，Uber增长一直保持在15%左右甚至更好，未来几年可能维持该水平 [18][19] - Uber股价目前约与一年前持平，较分析师平均目标价低约25%，多数分析师认为其股票值得强烈买入 [15][19]

文章核心观点 - 下个月是Shopify首次公开募股10周年，公司市值超1260亿加元成加拿大市值第二大公司，10年前买入股票的投资者收益巨大，虽此前有失误但已重回增长轨道，未来股价有望继续上涨 [1][5] 公司发展历程 - 2015年5月21日上市，拆股调整后发行价每股1.70加元，投资者实际买入价约每股2.56加元，1000加元可买约390股，如今价值超3.8万加元 [2] 公司优势 - 打造了卓越的电子商务平台和生态系统，无代码平台让无编程技能者轻松搭建可定制电商网站，强调交易速度，降低商家因网站缓慢或功能不佳而损失交易的几率 [2] - 开发的生态系统可帮助在线商家执行支持任务，包括电子邮件营销、社交媒体集成和支付管理 [3] 公司失误 - 试图建立运输和履约业务导致亏损和股价大幅下跌，后出售该业务 [3] 公司现状与前景 - 已从失误中恢复，重回盈利并使股价重回增长轨道，2024年净利润达20亿加元，高于2023年的1.32亿加元，今年营收预计以20%多的速度增长，利润将显著攀升 [4] - 股价较历史高点折价超40%，随着公司重回增长轨道，未来390股价值可能远超3.8万加元 [5]

文章核心观点 - 3月31日Shopify将美国股票从纽交所转至纳斯达克重新上市，或为纳入纳斯达克100指数，若入选股价可能上涨，且公司投资前景较好，投资者可少量买入 [1][2] 公司转板情况 - 3月31日Shopify将美国股票从纽交所移除并在纳斯达克重新上市，未说明原因，可能为纳入纳斯达克100指数 [1] - 去年Palantir Technologies为纳入纳斯达克100指数重新上市，12月23日被纳入后至4月2日股价上涨7%，同期美国三大主要股指下跌 [2] 纳入纳斯达克100指数影响 - 纳斯达克100衡量纳斯达克上市的100家大公司表现，每年12月重新调整成分股，若上市证券不符合条件全年也可调整 [3] - Shopify市值1310亿美元，在纳斯达克上市大公司中排名前35，今年有很大机会被纳入纳斯达克100指数 [4] - 过去十年超90家公司被纳入纳斯达克100指数，排除加入不足一年的，纳入后12个月平均回报16% [5] - 因众多与纳斯达克100指数挂钩的投资产品控制着数千亿美元资金，公司被纳入后股价通常会上涨，如景顺QQQ信托会买入以跟踪指数 [6] 公司业务情况 - Shopify为全渠道商务提供一站式解决方案，软件可帮助商家管理实体和数字店铺业务，还提供营销、物流、支付等工具及批发和跨境商务解决方案 [8] - Shopify是电商软件市场领导者，在美国在线零售销售额占比超12%，在西欧超6%，是仅次于亚马逊的第二大电商平台，零售电商支出预计到2030年每年增长11% [9] - Shopify在批发电商领域机会更大，被评为B2B商务解决方案领导者，批发电商支出预计到2030年每年增长18%，市场规模已是零售电商的三倍 [10] 公司财务情况 - 第四季度营收增长31%至28亿美元，连续第二个季度加速增长，非GAAP收益增长29%至每股摊薄收益0.44美元，管理层强调批发、线下零售和国际商务销售增长强劲 [11] - 运营费用占营收比例降至2015年上市以来最低，意味着公司将营收转化为利润的效率提高，第四季度抽成率提高12个基点 [12] 公司估值情况 - Shopify认为其总潜在市场价值8500亿美元，华尔街预计到2026年调整后收益每年增长26%，当前调整后收益的76倍估值看起来较高，但过去四个季度平均超市场共识预期16%，随着利用批发、线下零售和国际商务机会，这种趋势将持续，投资者可少量买入 [13]

文章核心观点 - 投资者决策常依赖分析师建议，但券商评级有局限性，应结合其他工具如Zacks Rank做投资决策 [1][5][7] 券商对Shopify评级情况 - Shopify平均券商评级（ABR）为1.84，接近强力买入和买入，基于43家券商实际建议计算得出 [2] - 43条建议中，25条为强力买入，占比58.1%；2条为买入，占比4.7% [2] 券商评级局限性 - 券商评级指导投资者选股效果有限，因券商对所覆盖股票有既得利益，分析师评级存在强烈正向偏差，每一个“强力卖出”建议对应五个“强力买入”建议 [5][6] - 券商利益与散户投资者不一致，难以洞察股票未来价格走势 [7] ABR与Zacks Rank区别 - ABR基于券商建议计算，通常以小数显示；Zacks Rank是利用盈利预测修正力量的定量模型，以整数1 - 5显示 [9] - 券商分析师推荐过于乐观，常误导投资者；Zacks Rank核心是盈利预测修正，与短期股价走势强相关，且各等级在所有有盈利预测的股票中按比例分配 [10][11] - ABR不一定及时更新；Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测而能及时反映未来股价走势 [12] Shopify投资分析 - 过去一个月，Shopify当前年度Zacks共识盈利预测维持在1.49美元不变，分析师对公司盈利前景看法稳定，股票近期可能与大盘表现一致 [13] - 共识盈利预测近期变化幅度及其他三个因素使Shopify获Zacks Rank 3（持有），对其相当于买入的ABR应保持谨慎 [14]