公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司总资产为134亿美元，较2024年12月31日的139.24亿美元有所下降[14] - 2025年第一季度，公司营收为23.6亿美元，较2024年同期的18.61亿美元增长26.8%[15] - 2025年第一季度，公司净亏损为6.82亿美元，较2024年同期的2.73亿美元有所扩大[15] - 2025年第一季度，公司基本和摊薄后每股净亏损均为0.53美元，2024年同期为0.21美元[15] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为13.09亿美元，较2024年12月31日的14.98亿美元减少[14] - 截至2025年3月31日，公司股东权益为110.51亿美元，较2024年12月31日的115.58亿美元减少[14] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为3.67亿美元，2024年同期为2.38亿美元[18] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为6.19亿美元，2024年同期为0.27亿美元[18] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为0.59亿美元，2024年同期为0.03亿美元[18] - 2025年第一季度现金及现金等价物和受限现金净减少1.89亿美元，2024年同期增加2.1亿美元[18] - 2025年第一季度总营收23.6亿美元，2024年同期为18.61亿美元；其中美国市场营收14.99亿美元，占比64%，2024年同期为11.98亿美元，占比65%[88] - 2025年第一季度基本加权平均流通股数为12.95377376亿股，2024年同期为12.87376719亿股[86] - 2025年第一季度摊薄加权平均流通股数为12.95377376亿股，2024年同期为12.87376719亿股[86] - 因具有反摊薄作用，2025年第一季度被排除在摊薄每股净亏损计算之外的普通股等价物为2647.182万股，2024年同期为2746.2696万股[86] - 2025年第一季度营收23.6亿美元，2024年同期为18.61亿美元，同比增长26.8%[15] - 2025年第一季度净亏损6.82亿美元，2024年同期为2.73亿美元，亏损扩大149.8%[15] - 截至2025年3月31日，普通股数量为12.97078805亿股，截至2024年12月31日为12.9458014亿股[16] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为3.67亿美元，2024年同期为2.38亿美元[18] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为6.19亿美元，2024年同期为0.27亿美元[18] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为0.59亿美元，2024年同期为0.03亿美元[18] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金为13.09亿美元，截至2024年12月31日为14.98亿美元[18] - 2025年第一季度，公司基本和摊薄每股净亏损均为0.53美元，2024年同期为0.21美元[86] - 2025年第一季度，公司总外部收入为23.6亿美元，其中美国占比64%为14.99亿美元，2024年同期总收入为18.61亿美元，美国占比65%为11.98亿美元[88] 各业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司订阅解决方案收入为6.2亿美元，较2024年同期的5.11亿美元增长[15] - 2025年第一季度，公司商户解决方案收入为17.4亿美元，较2024年同期的13.5亿美元增长[15] 债务证券相关数据变化 - 截至2025年3月31日，债务证券公允价值为57.21亿美元，截至2024年12月31日为54.03亿美元[37][39] - 截至2025年3月31日，一年内到期的债务证券公允价值为42.66亿美元，一到三年到期的为8.95亿美元[40] 权益投资相关数据变化 - 截至2025年3月31日，有公允价值的权益投资总计22.53亿美元，截至2024年12月31日为31.83亿美元[41] - 2025年第一季度，1400万美元从三级公允价值计量转移到一级，2024年同期为900万美元[41] - 截至2025年3月31日，三级公允价值计量的权益投资（未归属认股权证）缺乏市场性的折扣率为18%，与2024年12月31日相同[41] - 截至2025年3月31日，有确定公允价值的权益及其他投资期初余额31.83亿美元，净未实现损失9.3亿美元，期末余额22.53亿美元；2024年同期期初余额23.6亿美元，净未实现损失3.51亿美元，期末余额20.09亿美元[42] - 截至2025年3月31日，无确定公允价值的权益投资初始价值9.62亿美元，累计总未实现收益1.44亿美元，累计总未实现损失及减值3.97亿美元，总账面价值7.09亿美元；2024年12月31日总账面价值7.17亿美元[43] - 2025年4月，公司对私人公司投资6700万美元[44] - 2025年第一季度，公司在权益法投资中分担的被投资公司损失为2300万美元，2024年同期为4400万美元[46] 外汇衍生品相关数据变化 - 截至2025年3月31日，公司持有的外汇远期合约和期权总名义价值为5.04亿美元，2024年12月31日为4.54亿美元[47] - 2025年第一季度，指定为套期的外汇远期合约和期权未实现损失800万美元，2024年同期为200万美元；已实现损失600万美元，2024年同期无[48][49] 贸易应收款相关数据变化 - 截至2025年3月31日，贸易应收款和未开票收入等净额为2.97亿美元，2024年12月31日为3.42亿美元[51] 贷款和商户现金预支款相关数据变化 - 2025年第一季度，公司购买了8.21亿美元的贷款和商户现金预支款给Shopify商户，2024年同期为5.87亿美元；未向第三方投资者出售贷款，2024年同期为5400万美元[53] - 2025年第一季度，公司贷款和商户现金预支款相关的信贷损失准备中，贷款期末余额为1.29亿美元，商户现金预支款期末余额为3300万美元[55][59] - 2025年3月31日，商户贷款总额中，当前（逾期29天内）金额为11.93亿美元，占比93.0%；180天以上逾期金额为6300万美元，占比4.9%[58] 无形资产和商誉相关数据变化 - 截至2025年3月31日，无形资产净账面价值为3900万美元，2024年12月31日为2200万美元；2025 - 2027年及以后估计的未来摊销费用总计2.8亿美元[61] - 截至2025年3月31日，商誉期初余额4.52亿美元，收购增加3900万美元，期末余额4.91亿美元；2024年末期初余额4.27亿美元，收购增加2500万美元，期末余额4.52亿美元[62] 递延收入相关数据变化 - 截至2025年3月31日，递延收入期初余额4.3亿美元，收入递延1.21亿美元，期初递延收入确认1.21亿美元，期末余额4.3亿美元；2024年同期期初余额4.98亿美元，收入递延1.15亿美元，期初递延收入确认1.34亿美元，期末余额4.79亿美元[63] 可转换优先票据相关数据变化 - 2020年9月，公司发行9.2亿美元本金的0.125%可转换优先票据，发行净收益9.08亿美元，年利率0.38%，2025年11月1日到期[67][70] - 截至2025年3月31日，可转换优先票据本金9.2亿美元，未摊销发行成本100万美元，账面净值9.19亿美元；2024年末未摊销发行成本200万美元，账面净值9.18亿美元[71] 与Flexport相关数据变化 - 2025年第一季度，公司与Flexport相关协议确认费用200万美元，截至3月31日，“其他流动资产”中有1400万美元与此协议相关[74] - 截至2025年3月31日，公司对Flexport的可转换票据投资公允价值2.98亿美元，2024年末为2.91亿美元，第一季度确认利息收入800万美元[75] 股份相关数据变化 - 截至2025年3月31日，公司股票期权和受限股单位计划下，股票期权数量1476.762万股，加权平均行使价格71.19美元；受限股单位数量530.0232万股，加权平均授予日公允价值81.01美元[77] - 2025年第一季度，股票薪酬费用总计1.14亿美元，其中成本收入100万美元，销售与营销1200万美元，研发7900万美元，一般与行政2200万美元[79] - 截至2025年3月31日，公司第二修订和重述的股票期权计划和长期激励计划预留4.73096971亿股用于发行[76] - 截至2025年3月31日，公司已发行15,488个递延股票单位（DSUs）[77] - 截至2025年3月31日，公司流通在外的股票期权为14,767,620份，受限股票单位（RSUs）为5,300,232份[77] 其他综合（损失）收入相关数据变化 - 2025年第一季度，累计其他综合（损失）收入期初余额 - 1000万美元，其他综合（损失）收入净额400万美元，期末余额 - 600万美元；2024年同期期初余额400万美元，其他综合（损失）收入净额 - 800万美元，期末余额 - 400万美元[80] 所得税相关数据变化 - 2025年第一季度，公司所得税收回8800万美元；2024年同期所得税拨备1700万美元[83] 公司收购相关数据变化 - 2025年3月公司完成对Vantage Discovery Inc.的收购，现金对价5900万美元，另授予2400万美元受限股，600万美元现金作为补偿[89] - 收购Vantage的资产中，无形资产（收购技术）公允价值2000万美元，商誉3900万美元[90] - 与收购Vantage Discovery Inc.相关，公司发行252,257股A类次级有表决权股份且带有交易限制，截至2025年3月31日仍全部受限[78] 股息政策 - 公司预计在可预见的未来不会支付任何现金股息[12]

Merchant Success Drives Shopify's Excellent Q1 - Delivering Strong Revenue Growth AND Profitability Internet, Everywhere - May 8, 2025 - Shopify Inc. (NASDAQ, TSX: SHOP) announced today financial results for the quarter ended March 31, 2025. Shopify achieved 27% revenue growth and 15% free cash flow margin. Shopify has now delivered double-digit free cash flow margins for seven consecutive quarters. "Our Q1 results confirm two clear facts. First, we are delivering both growth and profitability at scale. Sec ...

Shopify Inc. SHOP will release earnings results for the first quarter, before the opening bell on Thursday, May 8. Analysts expect the Ottawa, Canada-based company to report quarterly earnings at 26 cents per share, up from 20 cents per share in the year-ago period. Shopify projects to report quarterly revenue at $2.33 billion, compared to $1.86 billion a year earlier, according to data from Benzinga Pro. Affirm Holdings, Inc. AFRM and Shopify announced on April 9 that they are accelerating their global exp ...

Shopify (SHOP) is scheduled to report its first-quarter 2025 results on May 8.For the to-be-reported quarter, Shopify expects revenues to grow at a mid-twenties percentage rate on a year-over-year basis.The Zacks Consensus Estimate for revenues is currently pegged at $2.33 billion, suggesting growth of 25.24% from the year-ago quarter’s reported figure.The consensus mark for earnings is pegged at 26 cents per share, unchanged over the past 30 days and indicating 30% growth from the figure reported in the ye ...

Vladimir Dimitrov, CFA is a former strategy consultant within the field of brand and intangible assets valuation. During his career in the City of London he has been working with some of the largest global brands within the technology, telecom and banking sectors. He graduated from the London School of Economics and is interested in finding reasonably priced businesses with sustainable long-term competitive advantages.Analyst’s Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of ...

分析师观点 - 分析师将Shopify Inc股票评级下调至卖出 预计2025年第一季度财报将于5月8日公布 [1] - 分析师专注于科技媒体通信行业 拥有超过20年市场经验 重点关注风险管理和行业趋势 [1] 分析师背景 - 分析师职业生涯涵盖互联网泡沫 2008年信贷危机以及近期人工智能热潮等关键市场阶段 [1] - 分析框架主要围绕动量投资策略展开 [1]

公司业绩预期 - 预计Shopify季度每股收益为0.26美元，同比增长30% [1] - 预计季度营收为23.3亿美元，同比增长25.2% [1] - 过去30天内共识每股收益预期下调2% [2] 收入细分预测 - 预计商家解决方案收入达17.1亿美元，同比增长26.7% [5] - 预计订阅解决方案收入达6.2137亿美元，同比增长21.6% [5] 关键运营指标 - 预计商品交易总额(GMV)达746.6亿美元，去年同期为608.6亿美元 [6] - 预计支付总额(GPV)达464.4亿美元，去年同期为362.4亿美元 [6] - 预计月度经常性收入(MRR)达1.7999亿美元，去年同期为1.51亿美元 [7] - 预计Shopify Plus贡献收入达5904万美元，去年同期为4800万美元 [7] 毛利率表现 - 预计商家解决方案毛利达6.6173亿美元，去年同期为5.41亿美元 [8] - 预计订阅解决方案毛利达5.4299亿美元，去年同期为4.16亿美元 [8] 股价表现 - 过去一个月公司股价上涨29.1%，同期标普500指数上涨0.4% [8]

估值与股价表现 - 公司当前估值过高 价值评分为F 12个月前瞻市销率达11.10倍 显著高于计算机与科技行业平均5.58倍水平 [1] - 年内股价下跌7.2% 表现优于计算机与科技行业整体11.3%跌幅 但落后于互联网服务行业13.3%涨幅 [3][5] - 股价波动受宏观经济挑战影响 包括美国对主要贸易伙伴加征关税引发的贸易战风险 [7] 业务增长驱动因素 - 商户友好工具(Shop Pay分期付款/Shop登录/Shop应用)推动商户基数强劲增长 第四季度Shop Pay处理270亿美元GMV 同比增长50% 占支付总量41% [8][9] - AI工具(Shopify Sidekick/Shop Inbox)提升客户参与度与运营效率 B2B业务GMV在第四季度实现132%增长 [10] - 新推出的B2B解决方案套件包含先进店面系统/后端集成/原生应用 加速制造商与分销商数字化转型 [11] 合作伙伴生态 - 合作伙伴网络涵盖TikTok/Instagram/Target/PayPal/Roblox等知名企业 与PayPal合作扩展支付解决方案多样性 [12][13] - 与Roblox的电商整合为商户开辟年轻用户触达渠道 [14] 财务与竞争 - 2025年一致预期每股收益1.45美元(年增11.54%) 营收107.7亿美元(年增21.26%) 过去四个季度每股收益平均超预期22.08% [15][16] - 面临阿里巴巴/亚马逊激烈竞争 亚马逊"Prime购物"整合支付与物流服务直接冲击公司业务 [16][17] - 收购物流服务商Deliverr使公司直接与亚马逊展开竞争 [17] 战略调整 - 在部分市场将商户试用期从1个月延长至3个月 虽影响短期经常性收入增长 但旨在提升商户留存率 [19]

文章核心观点 - 公司近期登上热门搜索榜，可考虑影响其股价表现的关键因素，Zacks Rank 3表明其短期内或与大盘表现一致 [1][18] 公司股价表现 - 过去一个月公司股价回报+0.5%，同期Zacks S&P 500综合指数变化-4.3%，所属Zacks互联网服务行业下跌5.1% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，因股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股收益0.26美元，同比变化+30%，过去30天Zacks共识估计变化-2% [5] - 本财年公司共识盈利估计1.45美元，同比变化+11.5%，过去30天估计变化-1.8% [5] - 下一财年公司共识盈利估计1.80美元，较去年预期变化+24.3%，过去一个月估计变化-1.8% [6] - 因共识估计近期变化及其他三个盈利估计相关因素，公司被评为Zacks Rank 3（持有） [7] 预计营收增长 - 公司本季度共识销售估计23.3亿美元，同比变化+25.3%，本财年和下一财年估计分别为108.1亿美元和129.4亿美元，变化分别为+21.8%和+19.6% [11] 上次财报结果及惊喜历史 - 公司上一季度报告营收28.1亿美元，同比变化+31.2%，每股收益0.44美元，去年同期为0.34美元 [12] - 报告营收较Zacks共识估计27.2亿美元有+3.26%的惊喜，每股收益惊喜为0% [12] - 过去四个季度公司三次超过共识每股收益估计，每次都超过共识营收估计 [13] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，可判断股票是否合理估值 [14][15] - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司在这方面评级为F，表明其交易价格高于同行 [16][17]

文章核心观点 Shopify面临美国数据隐私集体诉讼，第九巡回上诉法院裁定可在加州起诉该公司，同时该公司2024年第四季度及全年营收表现良好且市场份额有所增长 [1][4] 诉讼相关情况 - 加州居民Brandon Briskin指控Shopify未经其同意在其iPhone上安装追踪软件，利用其数据创建档案并出售给其他零售商 [2] - 公司认为应在特拉华州、纽约或加拿大被起诉，而非加州 [2] - 第九巡回上诉法院裁定因公司用追踪软件针对加州居民，可在加州被起诉 [3] - 原告律师称该裁决将让互联网公司对其行为负责，公司发言人称该裁决使在线零售商易在各地面临诉讼并“攻击互联网运行基础” [3] - 该裁决可能使美国法院更易对在线平台行使管辖权，30个州和华盛顿特区支持原告，称应能对在其市场开展业务的公司执行消费者保护法 [3] 公司营收与市场份额 - 2024年第四季度统一商务平台营收增长31%至28.1亿美元，全年营收增长26%至88.8亿美元，订阅营收增长9.1% [4] - 公司总裁称2024年巩固了公司在统一商务领域的领先地位，仅在美国市场份额就超12%，且在欧洲和日本等地快速增长 [5]