业绩总结 - 2020年第二季度，Skechers的销售额下降了47.1%[8] - 2020年第二季度的毛利率为64.5%[8] - 2019年，Skechers的净销售额为52亿美元[12] - 2020年第二季度，Skechers的毛利率为38.6%[9] - 2015年至2019年，Skechers的复合年销售增长率为16.0%[8] 用户数据 - 2020年第二季度，Skechers的国际销售占比为22.5%[6] - 2020年第二季度，Skechers的平均单价增长了1.6%[9] 门店和市场扩张 - 截至2020年6月30日，Skechers在全球拥有超过3500家门店[7] - 2020年第二季度，Skechers的公司自营店数量为818家[8] 未来展望 - 2015年至2019年，Skechers的复合年销售增长率为22.5%[6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额降至7.295亿美元，同比减少42%，按固定汇率计算减少41% [9][19] - 国内批发销售额下降57.2%，国际批发销售额下降29.9%，直接面向消费者的销售额下降47.1% [9][19][20] - 毛利润为3.686亿美元，同比下降2.412亿美元，毛利率提高约210个基点至50.5% [20] - 总运营费用减少7300万美元或14.5%至4.321亿美元，销售费用减少5330万美元或46.9%，一般和行政费用减少1970万美元或5% [20][21] - 运营亏损6100万美元，净亏损6810万美元，摊薄后每股亏损0.44美元，有效所得税税率降至7.2% [21] - 6月30日，现金、现金等价物和投资超过15.6亿美元，较去年12月31日增加5.245亿美元或50.9% [22] - 应收账款为4.78亿美元，较去年12月31日减少25.9%，较去年6月30日减少25.5% [22] - 总库存为10.3亿美元，较去年12月31日减少3.9%，较去年6月30日增加20.1% [23] - 总债务为7.633亿美元，较去年12月31日的1.212亿美元有所增加 [23] - 第二季度资本支出为7590万美元，预计全年剩余时间资本支出在1 - 1.5亿美元之间 [24][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际批发业务下降29.9%，国内批发业务下降57.2% [9][19] - 直接面向消费者业务下降47.1%，其中电子商务业务增长428.2% [11][20] - 可比同店销售额在直接面向消费者业务中下降45.6%，美国下降35.9%，国际下降66.9% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场增长11.5%，引领复苏，6月18日销售期间电子商务表现强劲 [9][19] - 澳大利亚、法国、德国、印度尼西亚、西班牙、韩国、中国台湾等市场出现复苏和稳定趋势 [10] - 截至目前，全球超过90%的第三方斯凯奇商店和公司自有商店已重新开业 [10][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极审查全球库存余额和生产承诺，使其与预测需求保持一致 [8][15] - 向数字广告转型，支持在线销售，推出新的在线购物平台，并计划在多个国家推广 [9][13] - 继续推出新的零售POS系统，提供更高效的结账体验和相关功能 [14] - 设计和提供舒适、创新、时尚和高品质的产品，满足不同消费者需求 [14] - 认为舒适休闲的鞋类产品符合消费者需求，公司产品具有全球吸引力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情仍是重大担忧，影响公司业务、财务状况、现金流和经营业绩，但公司有信心应对危机 [4][8][16] - 尽管近期仍不确定，但公司品牌具有全球吸引力，一旦情况正常化，有望继续增长 [16][27] - 预计中国市场将继续增长，但全年难以达到历史增长水平 [110][111] - 欧洲市场整体趋势良好，但各市场情况不同，需具体分析 [115][116] 其他重要信息 - 本季度新开7家公司自有商店，102家第三方斯凯奇商店，全球门店总数达3615家 [13] - 中国配送中心预计第三季度开始有限运营，2021年上半年全面投入运营 [25] - 公司将继续投资打造全渠道解决方案，包括强大的数字和移动功能 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电子商务业务在本季度占直接面向消费者业务的比例，以及电子商务毛利率和未来利润率情况 - 电子商务业务在本季度占直接面向消费者业务的比例高于80%，电子商务对整体直接面向消费者业务有增益作用 [33][35] 问题2: 6月美国国内同店销售额情况，7月业务趋势，以及部分市场是否开始实现收入转正 - 6月美国国内同店销售额为个位数下降，7月表现稍逊但接近，国际业务有所改善，进入低两位数下降 [41] - 部分市场如德国、中国台湾等已实现正增长，欧洲业务整体加速，预计部分国家本季度实现正增长 [42][43] 问题3: 批发渠道库存消化时间和恢复正常订单流的时间 - 难以确定库存消化时间和恢复正常订单流的时间，取决于门店开业速度、疫情发展和疫苗情况 [45] - 公司认为库存状况良好，希望在第一季度末恢复正常的订单和库存控制 [46] 问题4: 国内和国际批发业务毛利率提高的驱动因素，以及第三季度毛利率的变化趋势 - 批发业务毛利率提高得益于产品优势、品牌实力和严格的库存管理，公司未进行过度促销 [48][49] - 若业务复苏，直接面向消费者业务的混合效益可能减弱，但整体业务将更健康；若零售关闭增多，业务集中在线上，可能仍有一定优势 [51] 问题5: 下半年SG&A费用情况，产品延迟和加速情况，以及新忠诚度计划情况 - SG&A费用取决于业务表现，若零售环境改善，费用可能增加，但会有相应的收入增长 [54] - 产品供应受供应链中断和库存管理影响，但未影响销售，供应链正在恢复 [55][56] - 新忠诚度计划将是现有计划的重大改进，具体推出时间将根据假期和数字配套措施的推出情况确定 [58] 问题6: 美国批发渠道发货情况、积压订单和下半年订单情况 - 美国批发渠道发货活跃，需求高于预期，配送中心每周七天运营 [61] - 积压订单正在增加，业务在本季度逐渐增强 [63] 问题7: 第三季度批发业务情况，公司对受挑战零售商的风险敞口及应对措施 - 公司不评论第三季度批发业务情况 [64] - 公司已计提1050万美元的额外坏账费用，认为风险基本可控，受挑战零售商仍有订单需求 [66] 问题8: 6月批发业务情况，是否看到批发合作伙伴市场份额增加，以及剔除亚洲后的全球库存情况 - 公司不提供月度批发业务数据，但本季度每月业务逐渐改善 [69] - 难以确定批发合作伙伴市场份额是否增加，需综合考虑库存和销售情况 [71] - 剔除亚洲后，全球其他地区库存同比增长非常温和 [74] 问题9: 公司门店战略，工作鞋类业务表现，以及返校季业务规划 - 公司将继续投资打造全渠道解决方案，门店策略可能会有混合转变，而非减少门店数量 [78][79] - 工作鞋类业务在本季度表现良好，是促销和广告活动的一部分 [81] - 公司将根据零售门店和批发客户的订单模式做出反应，认为无论学校是否开学，业务都能保持良好表现 [83][84] 问题10: 7月美国业务放缓的原因，新网站的特点和对公司的影响 - 7月美国业务放缓可能与疫情热点地区有关，公司在佛罗里达州和得克萨斯州有大量门店 [88] - 新网站是一次全面改造，具有更好的导航、商品展示和后台系统，支持多种购物方式，预计将提高多种指标 [90][92] 问题11: 下半年库存规划，是否从防御性库存策略转向进攻性策略，以及坏账费用的处理方式 - 库存增长取决于疫情和供应链情况，公司认为目前库存状况良好，7 - 8月库存可能下降，新生产计划在6月开始，预计8 - 9月恢复正常 [96][98] - 公司将谨慎平衡收货与需求，根据疫情情况调整策略 [101] - 坏账费用是基于谨慎和合理的考虑，并非过度激进，公司将继续努力收回欠款 [103] 问题12: 随着门店开业，电子商务业务是否放缓，以及对中国市场未来增长的看法 - 电子商务业务仍显著高于年初预期，虽门店开业后有一定回落，但需求仍然很高，新网站将推动其发展 [108] - 公司对中国市场持谨慎乐观态度，预计将继续增长，但全年难以达到历史增长水平 [110][111] 问题13: 中国市场利润率情况，以及欧洲市场的具体情况 - 中国市场利润率健康，早期有一定折扣活动，但不影响长期前景 [113] - 欧洲市场整体趋势良好，但各市场情况不同，英国市场面临一些挑战，其他市场如德国、法国等表现积极 [115][116]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为12.4亿美元，较去年同期减少3440万美元，降幅2.7%；按固定汇率计算，销售额减少1490万美元，降幅1.2% [10][16] - 国内批发销售额增长9%，即3130万美元；国际批发销售额下降8.4%；直接面向消费者的销售额下降4.2% [10][16][17] - 毛利润为5.477亿美元，较上年减少428万美元，毛利率下降约220个基点至44.1% [18] - 总运营费用增加7830万美元，增幅18.2%，至5.081亿美元；运营收益下降73%，至4480万美元，运营利润率为3.6% [18][19] - 净利润下降54.9%，至4890万美元，摊薄后每股收益为0.32美元；有效所得税税率从上年的19.5%降至15.3% [20] - 截至2020年3月31日，现金、现金等价物和投资超过13.7亿美元，较2019年12月31日增加3.353亿美元，增幅32.5% [21] - 应收账款为7.962亿美元，较2019年12月31日增加23.4%，较2019年3月31日增加8.1% [21] - 总库存为9.857亿美元，较2019年12月31日减少7.9%，较2019年3月31日增加33% [22] - 总债务为6.998亿美元，较2019年3月31日的1.104亿美元有所增加 [22] - 营运资金增加1.377亿美元，至约17亿美元 [23] - 第一季度资本支出为6130万美元，预计今年剩余时间的资本支出在1 - 1.25亿美元之间 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内批发业务增长9%，主要得益于女性和男性Go系列、男女USA系列以及工作和街头品类的强劲表现 [16] - 国际批发业务下降8.4%，其中全资子公司增长9.4%，但合资企业下降38.9%，主要受中国市场影响 [17] - 分销商业务增长1%；直接面向消费者业务下降4.2%，国内下降8%，国际增长2.5% [17] - 公司自有电商平台第一季度增长超过70%，本月至今增长超过250% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场2月和3月业务活动显著减少，国际批发业务若排除中国则增长6.2% [10] - 德国、中欧东欧和日本的子公司以及澳大利亚、斯堪的纳维亚和土耳其的分销商市场增长较高 [10] - 中国市场在线业务1月实现低两位数增长，4月恢复到中个位数增长，目前几乎所有门店已开业且呈稳定增长态势 [12] - 德国、斯堪的纳维亚和奥地利等市场已重新开放 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极审查全球库存余额和生产承诺，使其与预测需求相匹配，以保持品牌健康发展势头 [9] - 重新评估资本支出，优先考虑关键和战略项目，如中国的首个自有配送中心，并继续战略投资电商业务 [24] - 计划在未来1 - 18个月内在所有子公司运营的国家推出电商业务 [32] - 公司认为自身品牌优势、产品和分销渠道的多样性、与工厂和批发合作伙伴的稳固关系以及强大的资产负债表和充足的流动性，有助于在疫情后确保稳定和成功 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大影响，目前市场重新开放时间和业务氛围存在不确定性 [4][7] - 公司采取了一系列措施应对危机，包括实施旅行限制、居家办公政策、关闭全球门店、调整运营费用、提取信贷额度等，有信心成功应对危机 [8][13] - 公司认为消费者在危机期间仍追求舒适、品质和价值，品牌优势明显，市场重新开放后有望继续保持领先地位 [11][13] 其他重要信息 - 公司在墨西哥合资企业的收购中，本季度记录了约800万美元的一次性非现金购买价格调整 [18] - 公司在3月从高级无担保信贷额度中提取了4.9亿美元，使即时可用流动性超过13亿美元，还有2.5亿美元的额外流动性可通过该额度的扩展功能获得 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前数字业务的规模和增长情况 - 公司认为目前数字业务年运行率可能接近5亿美元，且增长显著，计划在未来1 - 18个月内在所有子公司运营的国家推出电商业务 [31][32] 问题: 公司实体店目前的关闭和开业比例 - 除中国外，实体店仍全部关闭，但德国有第三方店铺开业且销售情况良好；中国目前接近100%的门店已开业，但并非全部满负荷运营 [34][35] 问题: 公司今年SG&A的管理思路和大致范围 - 由于实体店开业时间不确定，难以给出SG&A的具体范围，公司会尽可能限制可控支出，关注实体店重新开业情况，并投资电商业务 [37] 问题: 5亿美元数字业务的运行率是指4月的情况吗 - 这是截至4月的运行率，结合了中国市场较长时间的情况以及公司对其他大客户在线销售的大致估算，实际数字可能更大 [40] 问题: 公司为发展数字业务在物流或投资方面的举措及能否在短时间内完成 - 公司已在莫雷诺谷工厂破土动工建设专门的在线业务大楼，并在比利时增加了70万平方英尺的场地用于在线业务；公司一直计划向数字业务转型，并非因疫情临时调整，且已具备相关系统和能力，有望在今年年底前在全球推广 [42][43] 问题: 公司在中国市场重建业务的运营经验能否应用于欧洲和北美市场 - 从物流角度来看，运营模式变化不大，公司一直在扩大配送中心建设，且具备快速调整的能力；公司计划在5月或6月推出新的在线业务，希望在今年年底前在全球推广 [45][46] 问题: 中国市场第二季度至今的总收入情况以及中国市场占公司总收入的比例 - 中国电商业务呈正增长，实体店整体恢复到去年同期的70% - 75%且持续增长；去年中国市场收入约8.5亿美元，占公司总收入的一定比例 [49] 问题: 第一季度毛利率下降220个基点的原因 - 主要归因于国际市场，特别是中国市场的影响，以及墨西哥合资企业收购的购买价格会计处理；国内毛利率本季度表现良好 [52] 问题: 公司的休假情况及开始时间 - 零售层面的休假在关闭门店两周后开始，这是全球性问题，不同国家情况不同；大部分休假相关情况从第二季度开始，公司会继续为休假员工提供福利 [56][57] 问题: 公司在除中国外的市场恢复运营的能力以及新的常态是什么样的 - 公司仍保留核心运营能力，正在积极管理生产承诺以匹配需求；批发渠道方面，等待主要客户重新接收货物的消息，目前已看到一些积极迹象；公司将根据不同国家的情况逐一处理，同时也在向在线业务合作伙伴转移部分业务 [60][61][62] 问题: 库存的新鲜度以及在市场恢复时将其推向市场的能力 - 公司认为从物理层面看，库存处理没有问题，且市场有需求；公司具有灵活性，可以根据不同市场的需求转移库存；在线业务的表现也有助于了解消费者需求，从而更好地管理库存 [65][66][67] 问题: 公司预计美国零售业务在5月是否关闭以及第二季度SG&A的范围 - 由于无法准确预测零售业务恢复时间，公司无法提供具体的SG&A范围；公司有多个计划，但都取决于零售环境的重新开放情况；公司会优先考虑必要和关键的支出，并利用好在线业务 [70] 问题: 公司在第二季度削减了多少开支 - 广告支出在4月和5月大幅削减，这是公司较大的一项开支；同时，G&A中有很大一部分与可变运营相关，由于很多运营暂停，这部分也有削减空间 [72][73] 问题: 公司是否看到批发客户的在线业务有补货订单 - 有证据表明一些从自有库存发货的客户，特别是销售斯凯奇产品的客户，仍在接收产品；公司也在持续向主要在线客户发货，且自身在线业务也在不断增长 [75] 问题: 公司在重新开放门店时的安全措施 - 公司自门店关闭以来一直在制定安全措施，会遵循CDC和最佳实践，成为门店安全方面的领导者 [77] 问题: 门店重新开放在多大程度上受地方政府或州政府的影响 - 公司会遵循地方政府和州政府的指导方针和安全规定，会根据具体情况评估每个潜在的开店机会 [79] 问题: 公司削减生产订单的幅度以及第二季度的情况 - 公司已大幅削减生产承诺，但未具体量化；公司与工厂合作，根据预测需求调整库存和订单，同时在与工厂的合作中建立了灵活性，可根据情况进行调整 [83][84] 问题: 公司在当前环境下的促销策略以及竞争情况 - 在中国市场，促销活动早期较为激进，目前逐渐减少；在美国市场，目前的促销活动未超出正常范围；市场重新开放时可能需要一定的促销活动来吸引客户，但这取决于每个市场的重新开放情况；公司会根据市场情况灵活调整促销策略 [86][87] 问题: 约5亿美元的电商业务运行率是否包括skechers.com、Amazon.com和Zappos.com等平台 - 包括上述所有平台，这只是一个大致范围，实际数字可能更大，因为还有很多未知的第三方在线销售渠道 [90] 问题: 4月中国市场的增长情况是指电商业务还是整体业务 - 指中国市场的整体业务，其中电商业务是主要驱动力，实体店恢复到去年同期的70% - 80% [92][94] 问题: SG&A中可变成本和固定成本的比例 - 公司主要关注现金支出以确保充足的流动性，对于折旧和摊销等非现金成本不太关注；一些通常被认为是固定成本的项目，如租金，公司也在考虑调整；具体比例难以确定，公司会对所有成本进行评估和调整 [96] 问题: 公司总部和全球门店的开店计划 - 全球门店开店数量将大幅减少，具体数量取决于零售环境的发展和未来市场情况；公司会等待有更好的零售环境可见性后再做决策，但仍有在门店层面继续增长的意愿；公司总部项目正在评估中，会根据具体情况进行调整 [98][99] 问题: 今年库存余额的走势 - 由于无法确定销售情况，难以预测库存余额的走势；公司在库存管理上建立了灵活性，会根据销售情况进行调整，同时避免承担不必要的库存风险 [102][103] 问题: 公司如何平衡商品品类的风险管理和市场新颖性 - 公司认为自身在商品品类管理方面有核心竞争力，目前商品组合良好；会根据市场情况调整生产周期，确保有足够的优质产品供应，并根据销售情况灵活调整 [105][106] 问题: 公司为中国加盟商收回库存的储备对销售和毛利率的影响规模 - 收回库存的储备金额较大，但对毛利率的影响不显著，因为销售和成本同时减少；这一举措有助于确保品牌在中国市场重新开放时处于强势地位 [109] 问题: 公司电商业务目前的盈利能力以及未来的发展趋势 - 目前电商业务盈利能力较强，处于早期增长阶段；随着时间推移，运营利润率可能会有一定下降压力，但预计在可预见的未来不会出现稀释情况 [111]

业绩总结 - 2019年Skechers的年销售额为52亿美元，较2018年增长32.8%[6] - 2019年第四季度的销售增长为10.4%，毛利率为35.0%[10] - 2015年至2019年间，Skechers的复合年销售增长率为22.5%[6] - 2019年Skechers的毛利率为46.4%[6] 用户数据 - 2019年Skechers的国际销售占比为销售总额的60%[4] - Skechers在全球拥有超过3500家零售店，覆盖170多个国家[7] - 2019年Skechers的第三方拥有店铺数量为2747家[6] - 2019年Skechers的公司自有店铺数量为800家[8] 产品与价格 - 2019年Skechers的平均每双鞋价格上涨了1.0%[10] 股东回报 - 截至2019年12月31日，Skechers已回购近460万股普通股，耗资1.3亿美元[17]

财务数据和关键指标变化 - 2019年销售额达52.2亿美元，同比增长12.5%（5.78亿美元）；第四季度净销售额13.3亿美元，增长23.1% [6] - 第四季度国际业务占总销售额的59.3%，全年占比57.9% [7] - 第四季度直接面向消费者业务销售额增长19.4%，全球同店销售额增长9.9% [7] - 第四季度毛利润6.377亿美元，同比增加1.221亿美元，毛利率提高20个基点至47.9% [19] - 第四季度总运营费用增加1.115亿美元（25.5%）至5.483亿美元，占销售额的比例从40.4%升至41.2% [20] - 第四季度运营收益增长12.4%至9400万美元，运营利润率为7.1%（上年为7.7%） [22] - 第四季度净利润增长25.7%至5950万美元，摊薄后每股收益0.39美元（上年为0.31美元） [22] - 2019年12月31日，现金、现金等价物和投资超10亿美元，较2018年12月31日减少3450万美元（3.2%） [23] - 第四季度末应收账款6.992亿美元，较2018年12月31日增加1.416亿美元 [23] - 第四季度末总库存约11亿美元，较2018年12月31日增加2.066亿美元（23.9%） [23] - 总债务1.212亿美元（2018年12月31日为9700万美元） [24] - 营运资金降至15.8亿美元（2018年12月31日为16.2亿美元） [24] - 第四季度资本支出6600万美元，2019年全年为2.407亿美元，预计2020年为3.25 - 3.5亿美元 [25] - 预计2020年第一季度销售额在14 - 14.25亿美元之间，摊薄后每股收益在0.7 - 0.75美元之间 [27] - 预计2020年有效税率在16% - 18%之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 第四季度国内销售额增长13%，其中直接面向消费者业务增长60.3%，同店销售额增长10.3%；国内批发业务增长10.4%，发货量增长12.9%，平均单价上涨约1% [10] - 第四季度末美国有497家公司自有零售门店，该季度新开9家，改造1家，扩建2家；2020年第一季度新开7家，关闭3家；计划年底前再开75 - 85家 [11] - 第四季度男性、女性和儿童国内业务均有改善，运动和工作系列增长显著 [12] 国际业务 - 第四季度国际销售额增长31.2%（按固定汇率计算为32.3%），批发业务增长32.8%，直接面向消费者业务增长24.7%，同店销售额增长8.8% [13][14] - 第四季度末国际零售门店有3050家，净增231家；其中公司自有门店新开12家，计划再开40 - 50家，包括印度的15家 [14] - 第四季度合资或第三方门店新开259家，关闭40家；预计2020年新开550 - 650家 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度按美元增长计算，最大的驱动市场是中国、印度、英国、阿联酋和墨西哥；智利和香港因政治动荡未实现增长 [13][14] - 印度市场第四季度增长率超50%，全年接近该水平 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其独特的产品和广泛的营销使其在全球品牌中脱颖而出，国际业务将继续成为主要增长驱动力 [7][9] - 计划在2020年实现全球各国的直接面向消费者的在线电子商务业务 [31] - 2020年资本支出计划包括完成中国配送中心建设、扩建美国配送设施、开设新店、改造和扩建门店、扩建公司总部以及进行技术投资 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对中国的健康危机表示深切关注，但对斯凯奇在中国的品牌实力仍持乐观态度，认为这是暂时的挑战 [9][17] - 基于强劲的积压订单和直接面向消费者渠道的良好表现，公司对2020年及以后的业务发展持乐观态度 [9][28] 其他重要信息 - 第四季度产品新增Arch Fit系列，在罗马和上海迪士尼小镇开设旗舰店，高尔夫球手取得佳绩，被评为热门品牌，包装塑料减少至7%且100%可回收 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售业务中电子商务的增长情况以及未来发展前景 - 电子商务业务增长显著，部分月份达三位数增长，但目前仅占直接面向消费者销售额的低两位数，仍有很大增长空间 [31] - 公司过去几年进行了大量投资，正在重新平台化，计划将其推广到全球，未来结合实体店和全渠道模式，有望取得更大发展 [31][33] 问题2: 中国疫情对销售指引的影响 - 公司预计各业务板块仍将增长，已对中国业务本季度情况进行保守预估，但具体影响仍有待观察，其他业务板块的强劲表现将支撑整体业绩 [35] 问题3: 印度市场的增长情况和前景 - 印度市场前景光明，本季度增长率超50%，全年接近该水平，已成为国际子公司业务的重要贡献者，未来有望继续增长 [37] 问题4: 中国市场的预期变化和供应链情况 - 1月中国市场表现良好，2月和3月受旅行限制和消费不确定性影响较大，预计情况会逐渐改善，公司在指引中已留有余地 [40] - 供应链目前不是短期问题，公司提前储备了货物，中国以外工厂有产能和原材料，第一季度预计不受太大影响 [41] 问题5: 美国批发业务第一季度的情况及其他业务板块的收入指引 - 对美国批发业务下一季度表现乐观，预计与本季度相似或更好，目前积压订单和订单流量良好，但需关注中国疫情的全球影响 [43] - 除国际批发业务受中国影响外，其他业务板块预计有类似的增长模式，国际批发业务积压订单表现出色 [44] 问题6: 销售、一般和行政费用（SG&A）的增长趋势 - 公司目标是SG&A与收入同步增长，但2020年中国配送中心的启动成本和墨西哥投资的会计调整会有一次性影响 [46] - 需关注中国业务的后续情况，可能需要在某些季度进行去杠杆化，但目前难以具体预测 [47] 问题7: 2020年欧洲市场的看法和能否抵消中国市场的挑战 - 欧洲市场增长显著，高于国际批发业务平均水平，第一季度和第二季度的积压订单表现良好，产品在各渠道都很受欢迎，有望拉动业务克服中国市场的挑战 [54] 问题8: 公司自有门店同店销售额增长的驱动因素 - 增长驱动因素包括产品、品牌接受度、广告宣传带来的客流量以及较高的转化率，价格和平均销售价格（ASP）影响不大 [57] 问题9: 各品类和款式推动增长的情况以及儿童业务恢复增长的原因 - 各品类表现良好，女性、男性业务增长显著，儿童业务恢复增长，休闲风格和舒适功能产品受欢迎，运动品类的奖项也有帮助 [61][62] - 儿童业务增长得益于产品更新和市场环境回归正常 [100] 问题10: 毛利率的情况以及关税压力的更新 - 本季度关税对国内批发业务毛利率有影响，但其他业务的增长抵消了部分影响，预计第一季度仍有一定压力，需处理高关税库存 [66][67] 问题11: 零售定价趋势和电子商务业务模式的看法演变 - 零售定价增长得益于品牌实力，本季度国内批发业务价格略有上涨，主要是销量和价格的双重作用 [70] - 电子商务业务是重要投资领域，今年将重新平台化美国网站并推广到全球，还将重新推出忠诚度计划和改造POS系统，该业务经济前景良好，与实体店结合的全渠道模式有很大潜力 [72][74] 问题12: 中国市场去年的销售额、第一季度预计减少的金额、在中国的生产占比、上半年产品的库存情况以及中国工厂的复工情况 - 中国市场去年销售额在8亿多美元，第一季度情况不确定，公司已进行一定程度的削减 [77][79] - 在中国的生产占比约为一半略少，其中大部分是供应中国市场 [81][82] - 第一季度生产基本有保障，4月不是重要月份，后续情况需观察 [84] - 多数工厂计划周一复工，但工人留存和开工时间不确定，部分地区下周复工 [86] 问题13: 直接面向消费者业务对毛利率的影响以及外汇（FX）对毛利率的影响 - 直接面向消费者业务对毛利率有积极影响，但FX可能会抵消部分好处，长期来看，发展该业务和国际业务对整体毛利率有提升作用 [91] - 第一季度FX可能对毛利率有适度压力，预计降低约100个基点，具体情况需在季度末确定 [93] 问题14: 中国市场电子商务和实体店收入的占比以及失去的实体店销售额能否由电子商务弥补 - 中国市场约三分之一的收入来自电子商务，不同季度有所变化，目前电子商务表现良好，但情况变化快，难以准确预测 [94] 问题15: 关税对毛利率的影响以及后续定价策略 - 下一季度成本影响可能更高，需处理高关税产品，资源重新分配、供应商定价策略和公司定价措施将逐步抵消影响，但时间不确定，同时需关注FX和中国市场情况 [98] 问题16: 香港市场今年的压力情况 - 香港市场规模不大，对整体影响不显著，一年时间较长，不确定是否会持续有压力 [102] 问题17: 中国三线及以下城市的品牌接受度和增长挑战 - 公司对中国长期前景乐观，第四季度中国业务增长良好，品牌在消费者中反响强烈，未来将拓展三线及以下城市，目前接受度很高 [106] 问题18: 与天猫的合作情况以及新配送中心对电子商务增长的作用 - 天猫是重要合作伙伴，公司与天猫合作紧密，排名良好，新配送中心对运营效率和长期供应有好处，但对与天猫等平台的战略关系影响不大 [109][110] 问题19: 美国加速开设实体店的原因以及费用和去杠杆方面的考虑 - 开设的是盈利的大盒子门店，在有吸引力的地点有优惠的租赁费率，且认为美国市场仍有很大增长空间 [113] - 实体店与在线业务互补，是全渠道战略的一部分，有助于接近消费者 [114]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额达13.5亿美元，同比增加1.776亿美元，增幅15.1%；按固定汇率计算，增加2.025亿美元，增幅17.2% [6][20] - 毛利润为6.531亿美元，较上年增加8920万美元；毛利率提高30个基点，达48.2% [22] - 总运营费用占销售额的比例与上年持平，为37.8%，但金额增加6710万美元，达5.119亿美元 [23] - 运营收益增长19%，达1.474亿美元；运营利润率提高40个基点，达10.9% [24] - 净利润增长13.6%，达1.031亿美元，摊薄后每股收益0.67美元；按固定汇率计算，摊薄后每股收益0.71美元 [24] - 有效所得税税率从上年的13.7%增至15.8%，预计全年在17% - 19%之间 [24][25] - 9月30日，现金、现金等价物和投资超10亿美元，较去年12月31日减少4440万美元，降幅4.2%，较去年9月30日增加4050万美元，增幅4.1% [25] - 应收账款为6.624亿美元，较去年9月30日增加1.584亿美元 [25] - 总库存为8.904亿美元，较去年12月31日增加3.1%，即2710万美元，较去年9月30日增加17.9%，即1.353亿美元 [25] - 总债务为1.227亿美元，去年9月30日为8700万美元 [26] - 营运资金减少9550万美元，至约15.2亿美元 [26] - 第三季度资本支出约4890万美元，预计全年在8500 - 9000万美元之间 [26][27] - 预计第四季度销售额在12.25 - 12.5亿美元之间，摊薄后每股净收益在0.35 - 0.40美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 国内销售额增长6.7%，批发业务增长5%，发货量增加2%，平均价格上涨3.1%；直接面向消费者业务增长8.7%，同店销售额增长6.8% [11] - 第三季度在美国新开12家门店，关闭1家，改造2家，扩建2家；第四季度已开3家，计划再开5家 [12] 国际业务 - 国际业务销售额增长21.9%，按固定汇率计算增长25.7%，占总销售额的58.8% [7][14] - 批发业务增长21.7%，直接面向消费者业务增长22.3%，同店销售额增长9.9% [15][21] - 第三季度末有2819家国际零售店，增加124家；公司拥有的国际门店新开2家，关闭2家；第四季度已开4家，计划再开5 - 10家 [15][16] - 第三季度，171家合资或第三方门店在38个国家开业，47家关闭；第四季度已开6家，预计再开130 - 150家 [16][17] 直接面向消费者业务 - 全球有3307家斯凯奇门店，其中779家为公司自有；季度销售额增长13.3%，全球同店销售额增长7.7% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区均实现增长，德国、英国、西班牙、印度、阿联酋、土耳其、中国、俄罗斯和日本增幅最大 [7] - 中国市场按固定汇率计算增长21%，墨西哥转为合资企业后推动业务增长，英国和日本也是增长动力 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 国际业务是主要增长动力，公司将在更多市场占据领先地位，开设更多零售店，扩大国际业务版图 [7] - 凭借创新、实用且舒适的产品，以及全方位营销努力，公司在全球取得成功，并制定多元化分销策略 [8] - 公司推出 premium heritage 系列，与多个品牌合作，产品登上时尚周秀场，获得多项奖项 [9] - 签约运动员和名人参与营销活动，如克莱顿·柯萧 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临外汇汇率和关税等挑战，公司第三季度仍取得新的销售纪录，且增长势头将持续到第四季度和2020年 [6][19] - 国内业务有望在第四季度继续增长，国际业务各地区表现强劲，多数国际配送中心发货量实现两位数增长 [11][18] - 公司将继续投资品牌，实现高于市场的增长率，长期运营利润率目标在低两位数范围 [83] 其他重要信息 - 公司因产品创新和营销领导地位，获得德国 Shoe Career 颁发的年度最佳品牌奖 [18] - BOBS 鞋类在美国持续增长，自项目启动以来已帮助超75万只宠物 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电商对销售增长的贡献、中国市场增长驱动因素及国内批发业务增长渠道和价格情况 - 电商和实体店销售均表现强劲，电商增速高于实体店但基数小；中国市场按固定汇率计算增长超20%；国内批发业务增长是前期预期的结果，预计第四季度同比增长 [31][32] 问题2: 毛利率的驱动因素及影响量化 - 国际市场带来积极影响，包括价格和产品组合优势；国内受新关税和其他成本因素影响 [33][34] 问题3: 第四季度各业务板块增长预期及国内批发业务是否有时间安排变化 - 各业务板块预计保持类似增长速度，国内批发业务目前无时间安排变化，但需考虑关税和库存情况 [35][36] 问题4: 第四季度毛利率预期及明年的缓解因素 - 第四季度毛利率可能持平或略降10 - 20个基点，公司已采取缓解措施，整体产品组合优势有助于抵消部分影响 [38][39] 问题5: 国际G&A费用增加的构成及第四季度预期，以及国内G&A费用后续趋势 - 墨西哥和中国占国际G&A费用增加的超60%，其余支持其他业务增长；国内G&A受直接面向消费者业务和配送成本影响，公司将控制其增长与营收增长匹配 [40][41] 问题6: 公司经营管理的演变及业绩持续表现的原因 - 公司业务成熟，无新市场大量投入，各地区协同增长，虽有政治因素影响，但整体更具可预测性 [42][44] 问题7: 是否有加速数字投资的计划 - 公司已开始数字投资，且在美国市场开始产生效益，未来将升级配送中心以提升产能 [45][46] 问题8: 美国批发业务第四季度增长预期及2020年展望 - 目标是实现持平增长，第四季度有望继续增长，2020年目前迹象良好，但需考虑关税影响 [47][48] 问题9: 直接面向消费者业务第四季度及明年上半年增长可持续性 - 10月前3周同店销售加速增长，是积极信号，增长有望持续 [52][53] 问题10: 欧洲配送中心效率提升的时间 - 预计第一季度开始产生效益 [54][55] 问题11: 墨西哥业务在批发和零售方面的提升情况及对其他国际市场的影响 - 墨西哥业务表现略超预期，即使不考虑其影响，国际批发业务也有较高增长，各地区业务增长普遍 [55][56] 问题12: 假期库存情况及是否有特定产品押注 - 库存布局合理，多数在国际市场；公司对新产品反应良好，不进行大量押注；墨西哥业务带来增量库存 [57][58] 问题13: 关税对美国批发和DPC业务的影响及在第四季度指引中的体现 - 关税主要影响国内批发业务，新关税产品将在第四季度到达零售店；公司已采取缓解措施，预计2020年第一季度后影响减轻 [60][61] 问题14: G&A费用增长情况及后续预期 - 本季度G&A费用增长受营销投入影响，公司将控制其增长与营收增长匹配，预计本季度会继续加大广告投入 [63][64] 问题15: 支持墨西哥业务的增量库存情况及是否有提前囤货应对关税 - 约三分之一的库存同比增长归因于墨西哥业务；有少量因关税提前囤货，但占比不大 [66][67] 问题16: 考虑业务组合变化后库存周转率的预期 - 批发业务库存周转约45 - 60天，零售业务约90 - 100天，直接面向消费者业务增长会使库存周转变慢 [68][69] 问题17: DTC库存占比及与去年的对比 - 公司将提供具体数据；新增65家门店会增加大量库存，电商业务增长也需储备库存 [70][71] 问题18: 各产品类别增长驱动因素及滞后类别情况 - 男女业务均增长，女性业务表现良好且增速高于国内批发业务整体；儿童业务有望回升；各品类销售广泛增长，不依赖单一品类 [74][79] 问题19: 运营扩张第四季度展望及中长期目标 - 第四季度运营扩张预计持平或略增，受毛利率和关税影响；中长期运营利润率目标在低两位数范围 [82][83] 问题20: 儿童业务何时开始面临更严峻的比较基数 - 明年第一和第二季度开始 [85][86] 问题21: 高尔夫产品线的长期机会 - 高尔夫业务虽规模不大，但能提升品牌在核心客户中的知名度，是品牌的积极补充 [87][88]

业绩总结 - Skechers在2018年的年销售额为46亿美元[28] - 2018年，Skechers的国内销售增长为14.4%[18] - 2018年，Skechers的直接面向消费者的销售增长为18%[18] - 2018年，Skechers的毛利率为60.3%[18] - 2018年，Skechers的平均每双鞋价格增长了0.6%[21] - 2019年第二季度，Skechers共发货1430万双鞋[21] - 2018年，Skechers的国际批发业务实现了31%的复合年销售增长[16] 市场扩张 - Skechers在全球拥有3170家门店，覆盖超过170个国家[17] - 截至2019年6月30日，Skechers已回购近460万股普通股，耗资1.3亿美元[39] 负面信息 - 2018年，Skechers的毛利率为38.2%[21]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达12.6亿美元，增长10.9%，按固定汇率计算增长13.7% [7][18] - 每股收益增长69%至0.49美元 [7] - 毛利润为6.098亿美元，较上年增加4880万美元，毛利率下降100个基点至48.5% [20] - 总运营费用增加2020万美元或4.2%至5.051亿美元，占销售额的比例从上年的42.7%改善至40.1% [21] - 运营收益增长36.5%至1.111亿美元，运营利润率提高170个基点至8.8% [22] - 净利润为7520万美元，摊薄后每股收益0.49美元，上年同期净利润4530万美元，摊薄后每股收益0.29美元 [22] - 本季度有效所得税税率从上年的18.8%降至18.4%，预计全年有效税率在17% - 20%之间 [22][23] - 第二季度回购约50万股普通股，成本1500万美元，平均每股29.39美元，自2018年宣布回购计划以来，已回购近460万股，成本1.3亿美元，平均每股28.11美元，截至2019年6月30日，现有回购授权下还有2000万股额度 [23] - 截至2019年6月30日，现金、现金等价物和投资为9.73亿美元，较2018年12月31日减少9300万美元或8.7%，较2018年6月30日增加6130万美元或6.7% [23] - 季度末应收账款为6.414亿美元，较2018年6月30日增加9390万美元 [24] - 总库存为8.556亿美元，较2018年12月31日减少0.9%或760万美元，较2018年6月30日增加4%或3320万美元 [24] - 长期债务为1亿美元，2018年6月30日为7000万美元 [25] - 营运资金减少7880万美元至约15.9亿美元，2018年6月30日为16.7亿美元 [25] - 第二季度资本支出约8620万美元，预计2019年剩余时间总资本支出约1.5 - 1.75亿美元 [25][26] - 预计第三季度销售额在13.25 - 13.5亿美元之间，摊薄后每股净收益在0.65 - 0.70美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 国内销售额增长1.5%，直接面向消费者业务增长8.6%，其中实体店增长7.3%，电子商务业务增长36.1%，可比直接面向消费者销售额本季度增长4.2% [11] - 国内批发业务表现好于预期，下降3.8%，预计2019年持平或略有增长 [12][20] 国际业务 - 国际销售额本季度增长19.8%，占总销售额的55.7% [14] - 批发业务增长18.2%，直接面向消费者业务增长25.8%，可比销售额增长6.7% [15] - 合资企业销售额增长13.4%，全资子公司销售额增长18.5%，分销商增长30.7% [15][18] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 中国市场按固定汇率计算增长12%，主要销售驱动包括男女运动和街头系列 [15] 欧洲市场 - 欧洲市场增长显著，订单率高于预期，英国表现良好但增速不如德国，预计第三和第四季度将持续增强 [84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续发展业务，更具全球视野，确保全球市场的上市速度，通过同时推出产品在全球复制成功 [8] - 继续开展合作和限量版系列，产品注重舒适、创新、风格和质量 [9] - 国际市场仍是公司整体业务的主要增长驱动力，预计2019年剩余时间将新开250 - 300家公司和第三方斯凯奇品牌门店 [17] - 公司致力于投资全球基础设施和运营能力，以满足消费者需求和未来销售增长 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于第二季度和第三季度的销售和运输趋势以及关键客户的反馈，公司认为2019年下半年增长势头将持续 [6] - 消费者对产品的反应和需求以及全球客户对品牌的认知都很强，第二季度的增长势头将在本季度延续，国内外业务都将蓬勃发展 [28][29] 其他重要信息 - 第二季度斯凯奇获得多项奖项，精英运动员穿着斯凯奇产品取得多项胜利 [9][10] - 公司在国内外开展了众多营销活动，支持业务发展 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度毛利率同比变化及国际市场产品折扣情况 - 预计第三季度毛利率同比基本持平，之前提到的折扣是暂时的，主要与国际市场有关，去年第三季度国内零售市场的定价和折扣调整今年不会有同样的增长 [30][31] 问题2: SG&A费用增长情况及原因 - 除了新开店的直接面向消费者业务投资外，业务其他方面有增减变化，去年该季度G&A有很多干扰因素，现在这些因素消除，同时国际市场的投资开始产生效益，全年G&A支出预计略有改善 [32][33] 问题3: 美国市场下半年同店销售情况 - 进入7月，同店销售与6月持平或略高，由于去年同期比较困难，预计返校季期间同店销售将与第二季度相当或更好，前提是全球宏观环境没有重大变化，同店销售增长是多种因素共同作用的结果，产品反应良好 [34][37] 问题4: 美国批发业务第三季度趋势及全年预期 - 美国批发业务正在逐渐增强，第一季度表现疲软，第二季度有所改善，第三季度会更好，第四季度订单强劲，预计第三季度开始呈现正增长并持续到明年第一季度，前提是宏观环境没有重大变化，全球订单7月较去年有所增加，公司认为美国业务将持续增长 [39][42] 问题5: 中国市场本季度独立门店、销售点、发货数量及第三季度增长预期 - 中国市场去年第二季度增长超过40%，今年面临较高的比较基数，外汇影响显著，但公司对中国市场仍很满意，对下半年和全年的增长有较为一致的预期，具体细节后续提供 [43][44] 问题6: 第二季度毛利率的外汇、产品组合影响及第三季度其他收入情况 - 毛利率下降主要是因为一些国际市场需要清理产品，外汇影响较小，约10个基点，这是暂时问题，国内贡献积极，若没有折扣活动，毛利率同比大致相当，第二季度外汇汇兑没有重大影响，预计第三季度也不会有重大影响，但外汇情况难以准确预测 [45][47] 问题7: 全球协调营销战略的变化及好处 - 这不是战略变化，而是由于国际业务增长，公司多年来一直在建设国际基础设施和进行广告宣传，现在业务增长，有能力更快地推动国际业务发展，国际业务将继续保持两位数增长，速度快于美国核心业务和直接面向消费者业务 [48][50] 问题8: 中国市场门店与线上业务战略及消费者趋势变化 - 公司一直希望在中国市场同时发展门店和线上业务，此前开店速度放缓是因为线上业务增长和人力限制，现在仍会继续开自有店、推动线上业务和寻找更多加盟商，加盟商意识到与公司合作可以实现盈利增长，公司认为中国市场库存已清理干净，下半年将加速增长 [51][53] 问题9: 中国配送中心建设时间及效率提升情况 - 中国配送中心仍在建设中，预计明年年中开始运营，效率提升情况需根据发展进程确定，第一年不是最佳状态，后续会越来越高效，公司预计业务增长较快，可能需要建设第二个配送中心 [54][56] 问题10: 斯凯奇街头系列表现及下半年限量版产品情况 - 斯凯奇街头系列在多个地区表现良好，男女款都在增长，产品系列整体增长广泛，公司将继续开展战略合作，推动品牌热度和收入增长 [63][69] 问题11: SG&A费用增长放缓的效率来源及提升空间 - SG&A费用效率提升是全面的，去年有一些异常因素消除，抵消了业务自然增长带来的费用增加，国际市场的投资开始产生效益，公司不是为了节省费用而管理G&A，而是为了推动全球品牌增长，预计随着销售增长，运营效率将提高 [70][72] 问题12: 国际市场库存管理和利润率提升机会及进展 - 国际市场有提升机会，目前全球库存状况良好，本季度的折扣是为了清理季节性产品，若没有这些折扣，利润率表现会更好，公司会确保各市场定价合理，以推动品牌增长，同时关注外汇影响 [73][74] 问题13: 与中国采购合作伙伴谈判的成本减免情况 - 公司没有感受到明显的成本压力，也没有实施重大的成本节约机会，成本评估是一个持续的过程，外汇是其中一个重要因素，公司会持续关注并寻求机会 [75][76] 问题14: 美国批发业务第三季度和第四季度的增长趋势 - 美国批发业务有良好的趋势，订单和客户沟通情况都很好，一些客户要求提前交货，预计第三季度和第二季度合计基本持平或略有增长，第四季度会有显著增长，全年国内批发业务预计持平或略有增长 [78][79] 问题15: 美国批发业务增长的渠道构成及奥特莱斯业务情况 - 美国批发业务增长广泛，奥特莱斯业务本季度有所改善，因为去年同期下降明显，现在比较基数较低，整体来看，传统客户和奥特莱斯业务都有增长 [81][82] 问题16: 欧洲市场情况 - 欧洲市场增长显著，本月订单率高于预期，预计第一季度将继续增长，英国表现良好但增速不如德国，主要是因为英国宏观问题和零售行业调整，除个别国家外，欧洲市场各渠道都在增长，第三和第四季度将持续增强 [83][84] 问题17: 指导中下半年直接面向消费者业务和国际业务的增长预期 - 预计下半年直接面向消费者业务增长高个位数，国际业务增长中两位数，第二季度直接面向消费者业务表现超出预期，目前对第三和第四季度的预期较为保守，但7月趋势仍为正向 [85][86] 问题18: 美国批发业务积压订单改善的驱动因素是否与Payless倒闭有关 - 市场上所有店铺关闭都可能增加剩余店铺的业务量，公司预计在第三方批发和直接面向消费者业务中都能受益，公司有广泛的产品和价格区间，能够满足不同需求，但难以确定Payless倒闭与业务增长之间的直接因果关系 [87][89] 问题19: 印度业务规模及去年收入情况 - 公司不愿对每个国家的数据过于具体，但印度业务增长迅速，按合并基础计算，与德国规模相近，是美元增长和百分比增长较高的市场之一，公司对该市场的增长和团队执行情况感到满意，认为其前景广阔 [90][91] 问题20: 第三季度预期是否考虑需求提前拉动 - 不考虑 [92] 问题21: 跑步品类如何利用编辑成功经验以及市场兴趣和增长潜力 - 跑步品类是全球主要品类之一，近期获得的奖项将吸引更多跑步者，公司将继续推动广告和线上宣传，跑步鞋的技术平台可应用于其他品类，目前该技术在其他品类的需求尚未显现，但未来计划将其引入更多品类 [93][97] 问题22: 销售费用是否会转移到第三季度以及第三季度SG&A费用主要来源 - 第二季度销售费用减少是有意识地减少国内投入，国际仍有投资，未来销售费用预计与销售额保持一定比例，可能会有一定杠杆效应，全年来看会有一定的效益提升 [99][100] 问题23: 销售费用在第三和第四季度的预期变化 - 销售费用是动态的，目前预计与过去两个季度的销售额百分比大致相同，可能会有一定增长和杠杆效应 [101][102]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达12.8亿美元，同比增长2.1%，创季度销售记录；按固定汇率计算，销售额增长5.2% [6] - 运营收益为1.659亿美元，增长11.5%；摊薄后每股收益为0.71美元；运营利润率升至13% [6][7] - 毛利润为5.905亿美元，同比增加740万美元；毛利率略降40个基点至46.3% [19] - 总运营费用减少1000万美元，降幅2.3%；销售费用降至7020万美元，占销售额5.5%；一般及行政费用增至3.596亿美元，占销售额28.2% [19] - 第一季度净利润为1.088亿美元，摊薄后每股收益0.71美元；有效所得税税率升至19.5% [21] - 预计全年有效所得税税率在17% - 20%之间 [22] - 第一季度回购约45.8万股A类普通股，成本1500万美元 [7] - 截至2019年3月31日，现金、现金等价物和投资为8.798亿美元，较2018年12月31日减少1.862亿美元，降幅17.5% [23] - 应收账款为7.366亿美元，较2018年3月31日增加4400万美元 [24] - 总库存为7.409亿美元，较2018年3月31日减少7.4%，较2018年12月31日减少14.2% [24] - 长期债务为9380万美元，较2018年3月31日增加；营运资金增至约16.6亿美元 [24] - 第一季度资本支出约5100万美元，预计2019年全年资本支出在2.5亿 - 2.75亿美元之间 [25] - 预计第二季度销售额在12亿 - 12.25亿美元之间，摊薄后每股净收益在0.3 - 0.35美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 国内业务下降6.3%，其中直接面向消费者业务增长3.3%，包括国内电子商务业务增长35.3%；批发业务下降10.9% [8] - 可比门店销售额（含电子商务）本季度略增0.2% [8] - 国内批发毛利率持平，国内零售毛利率提高260个基点 [9] - 截至季度末，美国有474家公司自有斯凯奇零售店，本季度新开8家，关闭4家 [9] 国际业务 - 国际销售额增长9.3%，达6280万美元，占总销售额57.8% [11] - 批发业务增长8.7%，直接面向消费者渠道增长13.2%，可比销售额增长2.3% [11] - 全资子公司销售额增长2.4%，合资企业销售额增长10%，分销商业务增长36.3% [11] - 中国仍是国际业务最大市场，本季度发货约110万双 [11] - 截至季度末，中国有900家斯凯奇独立门店，共2399个销售点，在线业务增长32% [12] - 国际零售门店达2586家，较去年底增加64家；本季度第三方门店新开89家，关闭27家 [13] - 截至季度末，国际公司自有门店284家，本季度新开4家，关闭3家 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，公司保持第一的步行、工作、休闲生活和休闲正装品牌地位，在休闲运动类别中升至第二位，是美国第三大鞋类品牌 [9] - 中国市场，第一季度按报告数据增长约6.5%，若不计外汇汇率影响，增长本可达两位数；预计全年仍将保持低两位数增长 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续在全球推出相关产品并进行针对性营销，打造品牌、拓展产品供应并提升盈利能力 [8] - 收购印度合资企业少数股权将其转为子公司，与墨西哥分销合作伙伴成立合资企业，预计这两项投资将在2019年增加收益 [7][8] - 预计2019年国际业务将成为增长驱动力，且占比将不断提高 [15] - 计划在2019年剩余时间内开设超过400家斯凯奇品牌门店，其中约30 - 35家为公司自有门店 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临复活节时间调整、外汇汇率负面影响和国内环境挑战，公司仍取得新季度销售记录 [6][7] - 国际业务是亮点，从增长和品牌拓展角度都有良好机会 [7] - 国内批发业务虽本季度下降，但预计全年销售将持平，公司对产品市场反馈有信心 [18][32] - 国际和直接面向消费者业务预计在第二季度和全年将分别保持两位数和个位数的稳定增长 [26][27] 其他重要信息 - 2019年1月1日起采用新租赁会计准则ASC 842，资产负债表确认使用权资产9.704亿美元和经营租赁负债10.5亿美元 [23] - 本季度外汇汇率导致资产负债表折算费用与去年有显著差异，净影响约为每股摊薄收益0.04美元 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何对国内批发业务全年销售持平有信心，订单和客户反馈如何 - 公司新产品和返校季、春季新系列产品反响良好，核心业务表现出色，前十大客户中多数预计全年业绩为正，订单积压情况乐观，市场对产品兴趣增加，且市场环境在改善 [32][34] 问题2: 销售、一般及行政费用（SG&A）能否维持当前增长水平，后续是否会有变化 - 排除中国政府返利后，预计全年SG&A与营收增长保持一致，但部分费用与销量相关，且墨西哥合资企业运营会带来新的营收、毛利和运营费用 [37][38] 问题3: 本季度外汇对毛利率的影响如何 - 外汇对毛利率的影响在10 - 20个基点，主要有交易影响和资产负债表折算影响，后者波动较大 [40] 问题4: 渠道中非斯凯奇库存水平如何，下半年价格业务趋势及破产情况对市场份额的影响 - 难以确定渠道中非斯凯奇库存水平，已接触的客户反馈积极，库存无明显积压；认为零售市场清理和破产情况有利于公司；本季度看到了折扣渠道的需求，但库存不足无法立即满足，预计下半年该渠道业务会回升 [45][46] 问题5: 与2月预期相比，国内批发业务变化的原因是什么 - 复活节时间调整、额外破产情况、天气变化等因素导致季度后期需求疲软，折扣渠道表现不佳；但核心客户对产品反馈积极，国内直接面向消费者渠道趋势良好 [52][53] 问题6: 国际市场哪些地区或业务出现了折扣增加情况，对第二季度毛利率有何展望 - 亚洲部分市场为清理旧款有折扣，中国电商领域在春节前后有促销活动，欧洲也有少量折扣；整体对毛利率趋势满意，美国国内零售毛利率持续增长，国内批发鞋类业务表现良好 [55][56] 问题7: 中国市场第一季度的增长情况及全年预期如何 - 第一季度中国市场按报告数据增长约6.5%，若不计外汇汇率影响，增长本可达两位数；预计全年仍将保持低两位数增长，外汇是主要逆风因素，解决贸易争端后可能有显著收益 [60] 问题8: 墨西哥合资企业第二季度和下半年对业绩的影响如何 - 难以具体说明精确的收益情况，预计全年收益在7000万 - 8000万美元之间，受合资企业运营时间和外汇汇率影响；由于会计处理，原特许权收入不再在利润表中体现，但公司仍能获得该价值；合资企业会产生少数股权 [65][66][67] 问题9: 国内和国际一般及行政费用（G&A）本季度的变化情况 - 不详细按业务板块拆分SG&A，国内因减少广告费用对SG&A有贡献，整体G&A相对平稳或略有上升，大部分G&A投资集中在国际市场和拓展直接面向消费者渠道 [69] 问题10: 直接面向消费者（DTC）渠道后续增长的影响因素有哪些 - 第二季度外汇仍将是逆风因素，下半年新开店面开始同比计算会影响增长；国内零售市场有谨慎乐观情绪，第一季度后期趋势有所减弱但开始复苏；第一季度电子商务收入增长显著，公司对相关投资有信心 [72][73][74] 问题11: 印度业务的店铺收入是否会从批发转移到DTC板块 - 这些店铺一直合并计入公司数据，未来公司自有店铺可比销售额统计将包含它们，本季度因是部分季度未包含 [77] 问题12: 各地区库存情况及库存管理策略如何 - 库存减少主要在批发端，零售端因店铺增加略有上升，整体库存管理积极，确保有足够库存满足需求但不过多，将库存置于更接近消费者的零售渠道 [81] 问题13: 中国市场的分销增长潜力如何 - 公司认为在中国市场仍处于早期阶段，品牌接受度高，线上业务转移趋势可能持续，加盟商兴趣增加，有开设更多店铺和拓展电商业务的机会 [83] 问题14: 第二季度及未来毛利率的趋势如何 - 对毛利率有信心，国内零售继续提升毛利率，国内批发基本持平，国际有轻微折扣活动；第二季度可能持平或略有下降，主要受国际市场（尤其是中国）销售结构影响和外汇压力，全年剩余时间稳定且有提升10 - 20个基点的潜力，公司考虑在受外汇影响的市场进行有针对性的提价 [86][89][90] 问题15: 美国体育销售业务中，折扣渠道和核心渠道的增长情况及各品类表现如何 - 预计成人业务增长将超过儿童业务，女性业务在性能和核心业务方面兴趣增加，男性运动和工作部门持续增长，BOBS系列、运动部门和厚底鞋继续增长，性能部门有新亮点；订单积压和核心客户趋势积极，折扣渠道比较情况改善且有回归迹象 [92][93][94] 问题16: 中国市场增长放缓的原因是什么 - 宏观层面上，去年下半年和本季度初市场有明显疲软；今年主要逆风是外汇，且随着业务规模扩大，增长百分比会受数学因素影响；但产品市场表现、拓展加盟商基础和区域渗透等方面仍有良好机会 [96][97] 问题17: 店铺可比销售额与电子商务的对比情况及第二季度的预期如何 - 全球电子商务增长约35%，零售店铺整体基本持平或略有下降，且零售店铺可比销售额受外汇影响；预计第二季度情况会改善 [100][101] 问题18: 国际和国内业务的增长预期如何 - 预计季度和全年国际业务整体实现两位数增长，直接面向消费者业务实现高个位数增长 [102] 问题19: 少数股权项目的变化情况如何 - 中国和亚洲合资企业仍是少数股权的主要驱动因素，印度业务减少，墨西哥业务增加，预计两者大致抵消，亚洲市场表现仍是关键 [104] 问题20: 中国业务的利润率结构如何，新建配送中心对成本有何影响 - 中国业务从运营利润率角度是盈利的；新建配送中心预计明年开始产生影响，有望摆脱零散的履行成本，利用固定成本基础实现规模效益，目前建设前期成本压力不显著 [109][110] 问题21: 公司长期利润率结构（毛利率和SG&A）及未来三到五年运营利润率趋势如何 - 公司认为运营利润率最终可达到低两位数水平，目前受外汇和业务增长投资（如新开店面和中国配送中心）影响；随着新市场盈利，运营利润率有望提升 [112][114]

业绩总结 - 2018年Skechers的年销售额为46亿美元[33] - 2018年全年销售增长为18.4%[16] - 2018年第四季度销售增长为7.5%[21] - 2018年第四季度毛利率为58.8%[21] - 2018年全年毛利率为46.7%[16] 用户数据 - 2018年共发货1130万双鞋[25] - Skechers在全球拥有3000家门店，覆盖超过100个国家[18] - 2018年Skechers的国际销售占总销售的比例为31%[4] 股东回购 - 2018年Skechers的股东回购计划中，已回购370万股，耗资1亿美元[45] 零售表现 - 2018年Skechers的零售可比销售增长[4]