财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额达16.5亿美元，创历史新高，全年销售额达62.9亿美元，同样创历史新高 [7] - 第四季度毛利率为48.6%，全年毛利率为49.3% [7] - 第四季度运营利润为9310万美元，上年同期为5770万美元，同比增长61%；运营利润率从上年的4.4%提升至5.6%，提高120个基点 [26] - 第四季度净利润为4.024亿美元，摊薄后每股收益为2.56美元；剔除一次性税收优惠和多起法律事务和解的影响，调整后摊薄每股收益为0.43美元，上年同期净利润为5330万美元，摊薄后每股收益为0.34美元 [26] - 第四季度有效税率为负399%，全年有效税率为负43.2%，剔除税收优惠后，全年有效税率为17.7% [27] - 截至季度末，现金、现金等价物和投资为10.4亿美元，较2020年12月31日减少5.396亿美元，降幅34% [27] - 贸易应收账款为7.328亿美元，较2020年12月31日增加1.13亿美元 [28] - 总库存为14.7亿美元，较2020年12月31日增加4.542亿美元，增幅45%，其中在途库存增加3.251亿美元 [20][28] - 总债务为3.416亿美元，2020年12月31日为7.35亿美元 [28] - 第四季度资本支出为7400万美元，预计2022年总资本支出在2.5亿 - 3亿美元之间 [28][29] - 预计2022财年销售额在70亿 - 72亿美元之间，摊薄后每股净收益在2.7 - 2.9美元之间；第一季度销售额在16.75亿 - 17.25亿美元之间，摊薄后每股净收益在0.7 - 0.75美元之间；全年有效税率预计在19% - 20%之间 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 国际批发业务 - 第四季度同比增长30%，分销商业务增长124%，子公司销售额增长47%，合资企业业务增长10% [9][10][11] 直接面向消费者业务 - 第四季度销售额增长30%，国际业务增长52%，国内业务增长17%；全球可比同店销售额增长21%，国内增长15%，国际增长36%；平均销售单价上涨25% [12] 国内批发业务 - 第四季度销售额增长5%，主要来自女性和儿童品类 [15] 各个市场数据和关键指标变化 国际市场 - 第四季度国际销售额增长34%，占总销售额的65% [9] 中国市场 - 第四季度合资企业业务增长9%，电子商务渠道表现出色，但受疫情和供应链限制影响，部分地区门店临时关闭 [23] 印度市场 - 第四季度子公司销售额大幅增长，全年与2019年基本持平，预计未来将继续增长 [77][78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2026年实现100亿美元销售额，持续投资于分销和企业基础设施建设，扩大品牌国际影响力 [7][17] - 计划进入元宇宙，推出更多创新和舒适科技产品，开展多平台营销活动，在全球推出更多电子商务网站 [33] - 持续投资于直接面向消费者业务，升级POS系统，推出新的电子商务平台，提升全渠道零售能力 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情和供应链中断对公司业务造成持续挑战，但公司对品牌实力和业务发展轨迹充满信心，预计2022年下半年供应链挑战将有所缓解 [8][21] - 消费者对斯凯奇品牌和产品的需求持续强劲，公司将继续满足消费者对舒适鞋类的需求，扩大产品供应，吸引更广泛的消费者群体 [9][16] 其他重要信息 - 董事会授权了一项为期三年、最高达5亿美元的股票回购计划，预计通过自由现金流提供资金 [21] - 2022年第一季度已在美国开设6家门店，在意大利开设1家门店，计划年底前再开设120 - 150家自有门店，同时关闭5 - 10家门店 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年各业务板块增长预期如何 - 公司认为2022年整体增长预期与实现2026年100亿美元销售额的目标一致，但疫情和供应链问题会影响各板块增长 [36] 问题2: 如何看待2022年中国市场的增长 - 公司对中国市场表现满意，电商渠道表现出色，但疫情会带来一定影响；公司对中国市场长期前景乐观，将继续投资，预计2022年会有疫情影响，但整体仍有良好发展 [38][39] 问题3: 第四季度毛利率下降的原因及第一季度毛利率预期 - 运费和其他运输相关成本是毛利率下降的主要原因，国内业务还有一定的品类组合影响；预计2022年上半年毛利率仍有压力，下半年有望改善 [41] 问题4: 价格调整情况及OpEx中1500万美元的具体内容 - 直接面向消费者业务平均销售单价上涨25%是产品组合问题，价格调整会根据原材料情况评估；1500万美元是多起法律事务和解的相关成本 [45][47] 问题5: 国内批发业务2022年的发展情况及SG&A的增长预期 - 国内批发业务年初表现强劲，订单积压情况良好；公司目标是将G&A控制在至少与营收增长同步，2022年新的运营能力投入可能会有影响，且会根据特殊情况调整 [50][52][53] 问题6: 中国和全球市场因库存无法及时到位导致的销售损失及相关风险，以及门店和电商业务的动态 - 难以确定在途库存本可实现的销售额，但需求强劲；国内和欧洲受影响更明显，中国供应链问题相对较小；公司可以通过忠诚度计划跟踪跨渠道客户，国内电商业务上季度受库存影响，长期来看电商业务仍将增长 [56][57][60] 问题7: 2026年100亿美元销售目标下的运营利润率预期及2022年零售毛利率预期 - 公司认为业务自然利润率在低至中个位数的两位数区间，100亿美元只是中期目标；预计2022年前几个季度零售毛利率会自然增长，之后物流和供应链因素会带来一定下行压力，但整体公司毛利率预计持平或略有下降 [63][65][66] 问题8: 第一季度和全年剩余时间收入增长率差异的原因，以及EPS指导中是否包含回购及回购节奏 - 第一季度增长率较高是因为去年第二季度业绩出色，今年同比增长显得不那么显著；同时考虑到供应链和疫情问题，对后续季度预期较为保守；目前EPS指导中未包含回购，公司将根据情况积极实施回购并适时更新计划 [69][70][72] 问题9: 全年指导中营收和EPS增长差异的原因及运营利润率进展预期，以及印度市场的情况 - 供应链成本是主要压力，包括运费、港口费用等，且年内需重新谈判运费；公司会管理劳动力成本并根据情况评估价格调整；印度市场下半年加速增长，全年与2019年基本持平，公司认为该市场有巨大潜力并进行了投资 [75][77][78] 问题10: 库存增长情况及后续预期，以及促销对毛利率的影响及未来趋势 - 难以确定库存何时与销售增长对齐，库存增长与品牌需求和供应链情况有关，公司对库存有信心；目前促销情况未回归均值，预计下半年直接面向消费者渠道促销会恢复到更正常水平，但不会像2018 - 2019年那样严重 [83][85] 问题11: 国际市场和美国市场的增长预期，以及本季度销量和平均销售单价情况 - 2022年各业务增长轨迹与长期目标基本一致，但疫情影响不均衡，预计第一季度国内批发业务会比平时强一些；未提及本季度销量和平均销售单价情况 [88]

第三季度销售额情况 - 第三季度销售额超15亿美元，创第三季度新纪录，较2019年第三季度增长超14%[70] - 第三季度销售达15.51亿美元，较2020年同期增加2.501亿美元，增幅19.2%，国内销售增20.1%，国际销售增18.6%[74][75] 第三季度毛利润情况 - 第三季度毛利润为7.694亿美元，较2020年同期增加1.443亿美元，增幅23.1%，毛利率升至49.6%[74] 第三季度销售费用情况 - 第三季度销售费用为1.198亿美元，较2020年同期增加3380万美元，增幅39.4%，主要因全球广告成本增加2860万美元[74][77] 第三季度一般及行政费用情况 - 第三季度一般及行政费用为5.109亿美元，较2020年同期增加6070万美元，增幅13.5%，主要因人工、租金和仓储配送成本增加[74][78] 第三季度利息收入情况 - 第三季度利息收入降至81.3万美元，较2020年同期减少107.1万美元，降幅56.8%，主要因平均利率降低[74][80] 第三季度利息费用情况 - 第三季度利息费用降至334.8万美元，较2020年同期减少129.5万美元，降幅27.9%，因偿还循环信贷安排[74][80] 第三季度其他净支出情况 - 第三季度其他净支出为551.4万美元，较2020年同期减少1324万美元，降幅171.4%，主要因外币汇率不利损失[74][80] 第三季度所得税费用情况 - 第三季度所得税费用为2149.7万美元，较2020年同期增加651.4万美元，增幅43.5%，有效税率为15.6%[74][81] 第三季度归属于非控股股东净利润情况 - 第三季度归属于非控股股东的净利润降至1356.2万美元，较2020年同期减少427万美元，降幅23.9%，主要因中国运营费用增加[74][82] 九个月销售额情况 - 九个月内销售额增长14亿美元，达46亿美元，增幅41.7%，国内增长42.4%，国际增长41.2%[88][89] 九个月毛利润率情况 - 毛利润率提高250个基点，从47.1%升至49.6%[88][90] 九个月销售费用情况 - 销售费用增加1.173亿美元，达3.375亿美元，增幅53.3%，主要因全球广告支出增加1.064亿美元[91] 九个月一般及行政费用情况 - 一般及行政费用增加2.173亿美元，增幅17.3%，主要受全球仓库和配送费用、劳动力成本等因素推动[92] 各业务线九个月销售额及毛利润率情况 - 国内批发销售额增加3亿美元，达11亿美元，增幅36.0%，毛利润率下降100个基点至37.5%[94][95] - 国际批发销售额增加6亿美元，达22亿美元，增幅35.6%，毛利润率提高80个基点至45.5%[95] - 直接面向消费者销售额增加5亿美元，达13亿美元，增幅58.9%，可比同店销售额增长45.0%，毛利润率提高630个基点至66.4%[95][96][98] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为10亿美元，其中7.031亿美元（73.9%）存于美国境外，约3.574亿美元可回流美国且无需额外缴税[99] 九个月经营活动净现金情况 - 九个月内经营活动提供的净现金为2.532亿美元，较2020年同期增加1.962亿美元[101] 九个月投资活动净现金情况 - 九个月内投资活动使用的净现金为2.561亿美元，较2020年同期增加4400万美元，主要因资本支出和净投资活动增加[102] 公司借款情况 - 截至2021年9月30日，未偿还的短期和长期借款为3.268亿美元[104] - 其中2.668亿美元与公司国内和中国配送中心的贷款有关[104] - 5860万美元与公司在中国的业务有关[104] - 其余部分与公司的国际业务有关[104] 公司长期债务义务情况 - 公司长期债务义务包含财务和非财务契约，包括交叉违约条款[104] 公司债务契约遵守情况 - 截至本季度报告日期，公司遵守与短期和长期借款相关的所有债务契约[104] 市场风险情况 - 与2020财年（截至12月31日）年度报告中先前报告的信息相比，市场风险无重大变化[105]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达15.5亿美元创纪录，较上年增加2.501亿美元，增幅19%，较2019年第三季度增长15%；按固定汇率计算，较上年增加2.22亿美元，增幅17% [10][22] - 前九个月销售额超46亿美元创纪录 [10] - 季度毛利率为49.6%，增加150个基点，主要因平均售价提高和直销业务促销减少，部分被运费增加抵消 [10][24] - 总运营费用增至6.307亿美元，较上年增加9450万美元，增幅18%，占销售额的比例从41.2%降至40.7% [25] - 运营收益为1.462亿美元，较上年的9210万美元增加5410万美元，增幅59%；运营利润率提高230个基点至9.4% [27] - 净利润为1.031亿美元，摊薄后每股收益0.66美元，上年净利润为6430万美元，摊薄后每股收益0.41美元 [27] - 有效所得税税率为15.6%，上年为15.4% [27] - 现金、现金等价物和投资为11.8亿美元，较2020年9月30日减少3.18亿美元，降幅21% [28] - 应收账款为7.587亿美元，较2020年9月30日增加4980万美元 [28] - 总库存为12.3亿美元，较2020年9月30日增加1.77亿美元，增幅17%；在途库存增加2.18亿美元，同比增长超140% [21][29] - 总债务为3.27亿美元，较2020年9月30日的8.12亿美元减少 [30] - 资本支出为8940万美元，预计2021年剩余时间总资本支出在8000万 - 1.1亿美元之间 [30] - 2021财年预计销售额在61.5亿 - 62亿美元之间，摊薄后每股净收益在2.45 - 2.50美元之间；第四季度预计销售额在15 - 15.6亿美元之间，摊薄后每股净收益在0.28 - 0.33美元之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 直销业务 - 同比增长44%，国内和国际市场分别增长35%和61%；与2019年第三季度相比，增长20%，国内和国际分别增长14%和30% [11][22] 国际批发业务 - 同比增长11%，较2019年第三季度增长10%；分销商业务同比增长62%，仍比2019年水平低约9% [23] 合资企业业务 - 季度增长5%，主要因中国业务增长10%，部分被亚洲几个市场因疫情限制导致的下滑抵消 [16][23] 子公司业务 - 销售额增长6%，主要受印度、哥伦比亚和加拿大业务改善推动，部分被欧洲业务下降11%抵消 [16] 国内批发业务 - 第三季度增长10%，较2019年第三季度增长17%，主要来自女款GO WALK、男款运动和休闲跑步鞋等产品 [17][24] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 业务增长20%，直销业务增长35%，其中实体店增长43%，电子商务渠道同比增长3%，较2019年同期增长180% [11][12][13] 国际市场 - 业务增长19%，占总销售额的58%；直销业务增长61%，主要来自智利、韩国、英国和墨西哥等市场的增长；批发业务增长11%，分销商业务增长62%，中国业务增长10% [11][13][15] 全球市场 - 可比同店销售额增长31%，国内和国际分别增长34%和25%；单位销量增长17%，平均单价增长23% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略投资分销和企业基础设施，英国和中国配送中心第三季度全面运营，确定印度新配送中心选址，完成曼哈顿海滩公司总部一期扩建，推进北美配送中心扩建 [19] - 持续投资电子商务基础设施，9月在爱尔兰、本月在英国推出新平台网站，计划第四季度和2022年拓展更多市场 [14] - 专注开发舒适鞋类、拓展服装产品线，通过电子商务扩张触及更多消费者，在菲律宾从第三方分销模式转为直接管理业务 [33] - 公司认为凭借舒适科技产品，品牌在全球具有强大竞争力，有望实现到2025/26年营收达10亿美元的目标，路径包括国际批发业务实现中两位数增长、直销业务实现更高增长、国内批发业务实现中个位数增长 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情持续影响全球业务，亚太地区部分市场实施封锁措施，全球供应链中断，港口拥堵和越南工厂关闭导致货物运输延迟，运输时间翻倍，但情况正在改善，对第四季度开局乐观 [8][9] - 供应链问题预计持续到2022年上半年，但工厂生产重启、港口拥堵改善，对假日季乐观 [9][19] - 认为2021年将是创纪录的一年，2022年公司成立30周年，在营销、产品和销售方面将表现出色 [34] 其他重要信息 - 第三季度新开10家公司自有门店，关闭1家；第四季度已开3家，计划年底前再开15 - 20家 [14] - 第三季度第三方斯凯奇门店净增119家，分布在28个国家，截至季度末全球共有4170家门店 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链问题对2022财年的影响 - 预计第一季度受影响较大，第二季度开始缓解，主要影响销售，对毛利率影响不大，在途库存已计入成本，需求未减弱 [37][38][39] 问题2: 第三季度运费成本对利润率的影响及第四季度的预期 - 第四季度情况难以判断，相关影响已反映在指引中，预计毛利率与上季度和去年相当，运费问题有所缓解 [40][41] 问题3: 3.218亿美元在途库存对销售的影响及是否会有类似的从第四季度到第一季度的延迟 - 该增量库存反映了供应链对产品供应和第三季度业绩的影响，市场在批发和直销业务有所不同 [43][44] 问题4: 中国市场本季度的表现 - 尽管面临疫情带来的逆风，但品牌仍实现10%的增长，跑赢其他西方品牌，本季度早期反馈积极，关键销售窗口11/11的情况有待观察 [45][46][47] 问题5: 到2025/26年实现10亿美元营收的路径 - 通过国际批发业务实现中两位数增长、直销业务实现更高增长、国内批发业务实现中个位数增长来达成目标，具体时间受市场和外部因素影响 [49][50] 问题6: 平均售价23%增长的原因 - 得益于品牌和产品优势，特别是舒适科技，是部分高端产品提价和公司减少促销的结果，批发合作伙伴的平均售价也很强劲，预计在稳定环境下将持续到2022年及以后 [54][55] 问题7: 美国和欧洲门店库存补充的前景 - 季度末在手库存下降20%，未完成订单更多，对年底库存恢复有适度预期，欧洲情况令人鼓舞，国内港口拥堵是关键问题，预计第一季度前难以完全补货，若港口情况改善，未来几个月零售销售将提升 [56][57][58] 问题8: 美国各地区业务表现差异 - 各地区无显著差异，渠道行为有差异，商场和旅游敏感区域流量低迷，电子商务业务受产品供应影响但仍增长，社区大箱仓库商店表现出色，转化率普遍提高 [62][63] 问题9: 本季度SG&A的构成及第四季度的预期 - 主要驱动因素是营销和劳动力成本，营销因市场重启增加需求创造支出，劳动力成本因店铺重新开业和人员保留机制增加，第四季度情况难以判断 [64][65][66] 问题10: 欧洲业务分销商下降和批发增长利润率下降的原因 - 主要是供应链问题，特别是运费成本，10月因港口开放业务有所改善 [69][70][71] 问题11: 消费者购买趋势的变化 - 舒适科技融入多种鞋类风格，多种款式的舒适功能产品销售良好，不限于特定类别 [72][73][74] 问题12: 2022年上半年平均售价的发展趋势 - 目前无法提供2022年指导，预计当前定价趋势将持续，会根据成本变化调整价格，目标是通过业务组合向国际直销业务转移来保持和提高利润率 [77][78][79] 问题13: 国内批发业务第四季度的销售前景 - 订单情况良好，但销售取决于产品到货情况，已在指引中考虑当前货物流动情况，10月情况乐观 [80][81] 问题14: 排除供应链挑战，公司是否能达到或超过先前的指引 - 若没有供应链问题，公司有能力达到或超过先前的指引，在途商品本应交付 [83][84] 问题15: 公司在越南特别是南部的生产暴露情况 - 受影响的生产不到10%，大部分越南生产不在南部，供应链问题不仅限于工厂关闭，其他问题对产品供应的限制更显著 [85][86]

本季度整体财务数据关键指标变化 - 本季度销售额达17亿美元创历史新高，较2020年同期增长127.3%，较2019年第二季度增长超30%[68][72][73] - 销售成本为8.08亿美元，较2020年同期增长124.0%[72] - 毛利润为8.49亿美元，较2020年同期增长130.5%，毛利率提升70个基点至51.2%[72][74] - 销售费用为1.32亿美元，较2020年同期增长119.9%，主要因全球广告成本增加6540万美元[72][75] - 一般及行政费用为5.20亿美元，较2020年同期增长39.8%，主要受激励薪酬、劳动力成本和仓库配送费用增加影响[72][76] - 运营利润为2.01亿美元，较2020年同期亏损6097.1万美元实现大幅扭亏[72] - 所得税费用为4154.4万美元，有效税率从7.2%提升至20.4%[72][78] - 净利润为1.62亿美元，较2020年同期亏损5521.7万美元实现大幅扭亏[72] 各条业务线本季度数据关键指标变化 - 国内批发销售额为3.997亿美元，较2020年同期增长205.7%，毛利率提升20个基点至38.8%[79] - 国际批发销售额为7.502亿美元，较2020年同期增长94.8%，毛利率下降30个基点至46.5%[80] 六个月财务数据关键指标变化 - 六个月内销售额增长11亿美元，达31亿美元，增幅56.5%，各细分市场均有增长[84][85] - 毛利润率从46.5%提升300个基点至49.5%，主要因直销业务利润率提高[84][86] - 销售费用增长8340万美元，达2.177亿美元，增幅62.1%，主要因全球广告支出增加[84][87] - 一般及行政费用增长1.567亿美元，增幅19.4%，主要受激励薪酬、劳动力成本和仓库配送费用增加影响[84][88] - 所得税费用从312.2万美元增至7053万美元，有效税率从 - 28.6%升至20.3%[90] - 非控股权益净利润从493.9万美元增至4039万美元，增幅717.8%，主要因合资企业盈利能力增强[84][90] 资金相关财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为11亿美元，其中7.189亿美元存于美国境外[95] - 2021年上半年经营活动净现金流入为3.172亿美元，较2020年同期增加1.409亿美元[97] - 2021年上半年投资活动净现金流出为1.672亿美元，较2020年同期增加2030万美元[98] - 2021年上半年融资活动净现金流出为4.296亿美元，而2020年同期为净流入6.091亿美元[99]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达16.6亿美元，较2020年增长127%，较2019年增长32%，创季度销售纪录；前两个季度销售额超30亿美元，创半年销售纪录 [8] - 毛利率达51.2%，摊薄后每股收益达0.88美元，均创纪录；营业利润率达12.1% [8] - 毛利润为8.495亿美元，较上年增长130%；营业费用增至6.524亿美元，较上年增长51% [24][25] - 运营收益为2.012亿美元，上年同期亏损6100万美元；净利润为1.374亿美元，上年同期净亏损6810万美元 [26] - 现金及等价物和投资为13.2亿美元，较2020年6月30日减少15.1%；应收账款为7.782亿美元，较2020年6月30日增加3亿美元 [27] - 总库存为10.6亿美元，较2020年6月30日增加2.9%；总债务为3.12亿美元，较2020年6月30日减少4.513亿美元 [27][28] - 第二季度资本支出为6200万美元，预计2021年总资本支出在1.5亿 - 2亿美元之间 [28][29] - 预计2021年第三季度销售额在16亿 - 16.5亿美元之间，摊薄后每股净收益在0.7 - 0.75美元之间；预计2021财年销售额在61.5亿 - 62.5亿美元之间，摊薄后每股净收益在2.55 - 2.65美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 国际批发业务 - 较2020年第二季度增长95%，较2019年增长37%，主要受中国和欧洲市场增长推动 [10][22] 合资企业业务 - 本季度较2020年增长56%，较2019年增长46%，中国、墨西哥和以色列市场表现良好 [11] 子公司业务 - 较2020年增长163%，较2019年增长48%，英国、德国、加拿大等市场实现显著增长 [11] 经销商业务 - 较去年增长122%，但较2019年下降7%，部分市场如澳大利亚、俄罗斯等实现增长 [11] 直接面向消费者业务 - 较2020年增长138%，较2019年增长26%；全球同店销售额较2020年增长109%，较2019年增长13% [12] - 国内业务较2020年增长101%，较2019年增长近30%；零售门店销售额增长232%，电商渠道销售额下降25%，但较2019年增长337% [13] - 国际业务较2020年增长259%，较2019年增长20%，英国、西班牙等市场实现增长 [13] 国内批发业务 - 第二季度较2020年同期增长206%，较2019年同期增长31%，各产品类别均实现增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场国际批发业务较2020年同期增长51%，较2019年增长68%；电商需求强劲推动市场增长，实体店情况有所改善 [10][49] - 欧洲市场国际批发业务较2020年增长150%，较2019年增长85%；子公司业务在多数市场实现两位数甚至三位数增长 [10][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重创新和发展鞋类技术，以舒适、时尚、创新和优质为核心产品理念，满足消费者需求 [17] - 采用多平台营销方式，宣传产品的舒适性和创新性，推动销售增长 [18] - 加强基础设施建设，在秘鲁、英国和日本建设新配送中心，在中国完成150万平方英尺的配送中心并投入运营，继续扩建北美配送中心 [18] - 计划在2021年和2022年扩大全球电商业务，在美国推出新的忠诚度计划 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球疫情仍在持续，对部分国家和市场造成影响，但公司第二季度业绩超出预期，体现了品牌的全球影响力 [10][19] - 公司对未来业绩持谨慎乐观态度，预计第三季度和全年业绩将高于此前指引范围 [29] - 相信公司的创新舒适产品将继续受到消费者欢迎，业务增长势头将持续到下半年和明年 [31] 其他重要信息 - 第二季度新开13家自有门店，关闭8家门店；第三季度已开3家门店，月底计划再开3家，年底预计新开20 - 25家；第二季度第三方门店净增63家，年底预计再开145 - 155家 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国内批发业务各渠道表现及增长原因 - 公司在各渠道表现良好，产品受欢迎，能推动消费者接受更高价格点，补货情况好，且产品按时交付，在与竞争品牌的竞争中表现出色 [34][35] 问题2: 直接面向消费者业务的定价策略及后续价格调整可能性 - 公司通过提供优质产品获取合理价值，产品的舒适技术受消费者认可，同时促销环境有利，后续会根据产品价值和成本情况适当调整价格 [37][38] 问题3: 国内批发业务获取货架空间的机会及长期增长潜力 - 产品销售情况好，能为批发合作伙伴带来更高价格，有机会获取更多货架空间；短期内有高于趋势增长的机会，长期有望高于市场增长 [41][44] 问题4: 零售业务毛利率提升的驱动因素及下半年表现预期 - 定价是主要驱动因素，促销环境也有贡献；公司希望定价模式在下半年持续，预计直接面向消费者渠道将继续推动毛利率提升 [45][46] 问题5: 中国业务零售门店趋势、新配送中心情况及促销环境变化 - 中国业务表现出色，电商渠道推动增长，实体店情况改善；新配送中心运营良好，有进一步提升空间；公司品牌在促销环境中表现良好，未受明显影响 [48][52] 问题6: 电商与门店业务动态及电商业务未来增长预期 - 本季度电商业务下滑是特殊情况，从两年累计增长率看表现良好；公司对电商业务长期增长持乐观态度，国际电商业务已实现增长 [54][56] 问题7: 舒适趋势的持续性及舒适产品和技术储备 - 舒适趋势将持续，人们工作和生活方式的改变使舒适需求增加，公司有大量舒适产品和技术储备 [57][58] 问题8: 业绩指引中增长放缓的原因 - 市场存在不确定性，疫情影响仍在，同时近期有一些特殊成本，部分门店尚未完全恢复，公司将在下个季度重新评估指引 [60][63] 问题9: 越南采购情况及供应中断应对能力 - 目前受影响的主要是越南南部，占整体越南业务比例较小；两周的关闭可以应对，具体影响取决于整体供应链情况 [64][65] 问题10: 欧洲子公司批发业务规模及下半年展望 - 欧洲是重要地区，该业务是重要贡献者，多数市场实现两位数或三位数增长 [66][67] 问题11: 过去90天最大的惊喜及印度市场情况 - 直接面向消费者渠道的趋势持续性超出预期，定价和促销情况良好；印度市场门店开始开业，但客流量尚未恢复，仍在逐步改善 [69][72] 问题12: 库存情况及下半年营销投入预期 - 公司本季度库存管理良好，但仍有销售空间，将在第三季度补充库存；下半年营销投入预计相对稳定，会根据需求情况灵活调整 [74][77] 问题13: 工作鞋业务恢复情况 - 工作鞋业务是核心业务，表现良好且持续增长 [78][79] 问题14: 毛利率长期趋势及北美返校和假日市场展望 - 长期来看，毛利率将受业务组合影响，向直接面向消费者和国际业务倾斜将有助于提升毛利率；对返校市场持谨慎乐观态度，需关注学校安排和供应链情况 [81][85] 问题15: 订单是否提前转移及越南供应问题影响时间 - 没有订单提前转移的情况，产品需求强劲；目前无法确定越南供应问题的具体影响时间 [89][90] 问题16: 营销投入增加情况及投资回报率，以及对市场的“勤勉”含义 - 营销投入推动了销售增长，部分是对第一季度的补充；公司通过监控关键指标来关注市场情况，确保产品销售和市场环境稳定 [94][99] 问题17: 7月直接面向消费者同店销售情况 - 趋势与之前一致，整体表现健康稳定 [100][101]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司本季度销售额达14亿美元创季度新高，较去年同期的12亿美元增长1.861亿美元，增幅15.0%，国际销售额增长20.2%，国内销售额增长8.5%[63][66][67] - 毛利率从44.1%提升350个基点至47.6%，得益于国际批发和直接面向消费者业务的利润率提升[66][68] - 销售费用从7410万美元增至8530万美元，增加1120万美元，增幅15.2%，主要因国内营销支出增加1200万美元[66][69] - 一般及行政费用增加860万美元，增幅2.0%，主要因全球仓库和配送费用增加2180万美元，部分被零售劳动力成本减少1000万美元抵消[66][70] - 利息收入从230万美元降至80万美元，减少150万美元，降幅65.5%，主要因平均利率降低；利息费用增加210万美元，增幅105.8%，因本季度全额借款及支持中国业务的额外借款[66][71] - 所得税费用从74.3万美元增至289.9万美元，增加215.6万美元，增幅290.2%，有效税率从15.3%升至20.2%，主要因中国和美国等高税率地区盈利能力增强[66][73][75] - 归属于非控股股东的净收益从亏损790万美元转为盈利1590万美元，增加2390万美元，主要因合资企业盈利能力提升[75] 各业务线数据关键指标变化 - 国内批发业务销售额降至3.747亿美元，减少330万美元，降幅0.9%，销售数量略降至1690万双，平均售价从21.32美元涨至21.89美元，毛利率降至37.3%，下降110个基点[74][75] - 国际批发业务销售额增至7.122亿美元，增加1.37亿美元，增幅23.8%，主要因中国市场增长174.4%，销量增长12.7%，平均售价上涨9.9%，毛利率升至45.0%，提升320个基点[75] - 直接面向消费者业务销售额增至3.416亿美元，增加5240万美元，增幅18.1%，主要因电商销售增长143.0%和零售销售增长13.6%，平均售价上涨9.8%，销量增长7.6%，毛利率升至64.1%，提升810个基点[75][76] 公司资金相关情况 - 2020年3月公司为预防疫情借款4.9亿美元，2021年3月31日未使用信贷额度为1050万美元，通过增额功能还有2.5亿美元可用[79] - 截至2021年3月31日，公司有13亿美元现金及现金等价物，其中7.413亿美元（占比58%）存于美国境外，约3.793亿美元可汇回美国且无需额外缴税[79] - 2021年3月31日公司营运资金为22亿美元，较2020年12月31日的21亿美元增加1亿美元；现金及现金等价物为13亿美元，较2020年12月31日的14亿美元减少[80] - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为1380万美元，较2020年同期的1.35亿美元减少1.212亿美元[81] - 2021年第一季度投资活动净现金使用量为1.055亿美元，较2020年同期的7630万美元增加2920万美元，主要因投资购买增加2730万美元[82] - 2021年第一季度资本支出约为8420万美元，预计2021年剩余时间资本支出约为2亿 - 2.5亿美元[82] - 2021年第一季度融资活动提供净现金3480万美元，较2020年同期的5.58亿美元减少5.232亿美元，主要因长期借款所得款项减少5.238亿美元[83] - 截至2021年3月31日，未偿还的短期和长期借款为7.797亿美元，其中4.525亿美元来自无担保循环信贷安排[84] 公司债务契约及市场风险情况 - 公司长期债务义务包含财务和非财务契约，截至季度报告日期，公司遵守所有短期和长期借款的债务契约[84] - 与2020年年度报告相比，市场风险信息无重大变化[86]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达14.3亿美元，较去年同期增长1.43亿美元或15%，较2019年第一季度增长11.9%；按固定汇率计算，销售额增长1.17%或1.459亿美元 [8][19] - 毛利润为6.796亿美元，较去年同期增长24.1%或1.319亿美元；毛利率为47.6%，较去年同期增加350个基点 [22] - 总运营费用为5.28亿美元，较去年同期增加1990万美元或3.9%；销售费用为8530万美元，较去年同期增加1120万美元或15.2%；一般及行政费用为4.427亿美元，较去年同期增加860万美元或2% [22] - 运营收益为1.577亿美元，较去年同期的4480万美元增加252%或1.129亿美元；运营利润率为11%，去年同期为3.6%，2019年为13% [23] - 净利润为9860万美元，摊薄后每股收益为0.63美元，去年同期净利润为4910万美元，摊薄后每股收益为0.32美元 [23] - 本季度有效所得税率为20.2%，去年同期为15.3% [23] - 季度末现金、现金等价物和投资总额为15.1亿美元，较2020年3月31日增加1.482亿美元或10.8%；贸易应收账款为7.988亿美元，较2020年3月31日增加260万美元 [24] - 总库存为10.7亿美元，较2020年3月31日增加8.3%或8180万美元；总债务为7.797亿美元，2020年3月31日为6.998亿美元 [25] - 第一季度资本支出为8420万美元，预计2021年全年资本支出在2亿 - 2.5亿美元之间 [25][26] - 预计2021年第二季度销售额在14.5亿 - 15亿美元之间，摊薄后每股净收益在0.4 - 0.5美元之间；预计2021财年销售额在58亿 - 59亿美元之间，摊薄后每股净收益在1.8 - 2美元之间；预计全年毛利率与2020年持平或略有上升，有效税率约为20% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 国际业务 - 国际业务增长20.2%，国际销售额占第一季度总销售额的57.8% [8] - 国际批发业务较去年第一季度增长23.8%，较2019年增长13%；其中中国业务增长174%，较2019年增长45.5% [9] - 子公司业务销售额较2020年下降4.8%，较2019年增长4.2%，主要因西班牙、意大利和英国的临时关闭和营业时间减少 [10] - 经销商业务较去年下降6.5%，但俄罗斯、台湾、土耳其和乌克兰等市场在本季度实现增长 [10] - 国际直接面向消费者业务较2020年第一季度增长1.9%，较2019年增长4.4%，主要得益于公司自有电子商务网站以及韩国、印度和泰国的销售增长，但受英国等市场临时关闭影响 [14] 国内业务 - 国内业务增长8.5% [8] - 国内批发业务第一季度销售额较2020年同期下降不到1%，较2019年第一季度增长8.1%，主要受物流挑战影响 [11] - 国内直接面向消费者业务较2020年增长18.1%，较2019年增长13.1%；其中电子商务渠道增长143%，实体店增长13.6%；平均销售单价上涨10.9% [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第一季度业务较去年增长174%，较2019年增长45.5%，主要得益于强劲的电子商务表现 [9][20] - 欧洲市场部分国家业务较去年略有下降，但较2019年有所上升；开放市场销售表现良好，如德国；英国市场因全季度关闭，子公司业务受影响 [10][55] - 印度市场本季度表现良好，达到疫情前水平，但新的封锁措施将产生影响 [104] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在欧洲拓展电子商务业务，今年夏天将在爱尔兰开设新网站并对英国网站进行改造 [14] - 公司正在推进BOPIS和BOPACK计划，并计划在2021年增加更多电子商务网站 [28] - 公司正在加强基础设施建设，在秘鲁、英国和日本建设新的配送中心，中国150万平方英尺的配送中心预计年中全面投入使用，北美配送中心预计2022年扩建至260万平方英尺 [28][29] - 公司认为国内批发渠道有机会，欢迎竞争对手退出，将凭借产品优势服务客户 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍对公司业务产生影响，但消费者对舒适技术产品的高需求使2021年开局良好，类似2019年 [7] - 公司对第一季度业绩满意，认为是一个坚实的开端，尽管国际业务仍受疫情相关困难影响 [16] - 公司对分销商业务在第二季度及全年的改善持乐观态度 [10] - 公司对品牌的力量充满信心，认为第一季度的业绩表明随着世界从疫情中复苏，品牌具有强大的竞争力 [18] - 公司对国内批发业务全年的表现持乐观态度，认为物流问题将在第二季度得到解决 [63] - 公司认为中国市场潜力巨大，未受到抵制其他西方品牌事件的影响 [58] 其他重要信息 - 第一季度公司新开12家自有门店，其中6家在国际市场；第二季度已开7家，包括安特卫普的第一家门店；第一季度关闭20家门店，预计本月底再关闭1家；第一季度第三方门店净增106家，季度末门店总数达3989家 [15] - 公司在第一季度的营销活动中邀请了多位名人参与，包括托尼·罗莫、乔恩·格鲁登、豪伊·朗和布鲁克·伯克等 [16] - 公司在第一季度被行业领先出版物《鞋类Plus》评为年度公司，这是15年内第9次获此殊荣 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 国内同店销售中线上和线下的贡献分别是多少，业务从1月到3月的趋势如何 - 1月至2月中旬，电子商务表现明显优于整体业务；2月下旬至3月，随着营销活动起效和限制放宽，线上和线下业务均显著增长，国内批发合作伙伴的销售也反映出对品牌的强劲需求 [33] 问题2: 国际分销商业务在第二季度是否会有类似第一季度的改善，何时能完全恢复 - 相对于2020年，预计第二季度会有类似甚至更好的改善；相对于2019年仍有挑战，但从第二季度到第四季度会有显著改善 [35] 问题3: 零售和国际业务毛利率大幅增长，但全年毛利率指导仅持平或略有上升的原因是什么 - 平均销售单价的增长不会消退，品牌和舒适技术产品表现良好；下半年存在输入成本压力，且随着零售业务恢复，电子商务的混合效益会减弱；此外，分销商业务的恢复会对毛利率产生一定影响，但公司整体盈利会增加 [37][39] 问题4: 是否预计平均销售单价会持续强劲，是否存在供需失衡影响平均销售单价，库存情况如何 - 预计平均销售单价将持续强劲，随着各业务板块恢复，业务组合会发生变化；公司认为库存状况良好，平均销售单价的提高是由于舒适技术产品的成功和减少了降价促销，公司在物流方面表现出色，能够应对供需失衡 [43] 问题5: 库存是否为利用二、三季度需求改善做好准备，二季度和全年指引暗示年中已完成全年盈利指引一半以上，下半年是否有重大增量费用或保守假设 - 公司根据多种情景制定指引，混合业务对业绩有较大影响；今年税率较高，且本季度有外汇损失；考虑到市场动态，这是谨慎的做法，公司会努力取得更好的业绩 [47] 问题6: 广告是否立即推动了业务和电子商务的增长 - 广告产生了显著影响，时机把握得当，与市场限制放宽和刺激措施发放时间吻合，在各个渠道都有效果，且聚焦于表现出色的舒适技术产品 [49] 问题7: 今年剩余季度的广告投放计划如何 - 预计广告投放不会有异常，可参考公司以往按收入百分比的投放情况；当业务组合向中国等市场倾斜时，会有少数股东权益影响 [52] 问题8: 欧洲市场在本季度的拖累程度如何，中国市场的需求来源以及市场潜力如何，是否受到抵制其他西方品牌事件的影响 - 欧洲市场部分国家较去年略有下降但较2019年上升，开放市场销售良好；批发业务因零售商希望在重新开业时库存充足而受益，但重新开业时间越长，下半年可能有轻微影响；中国市场潜力巨大，未受到抵制事件影响，电子商务表现出色 [55][58][60] 问题9: 国内批发渠道的机会如何，第一季度提到的物流问题如何发展 - 公司对国内批发业务全年表现乐观，认为是凭借产品实力取得的；欢迎竞争对手退出，将服务好客户；第一季度的物流问题是发货时间从第一季度推迟到第二季度，预计第二季度会有改善 [63][71] 问题10: 产品趋势在疫情恢复阶段如何演变 - 公司专注于舒适技术鞋类，产品涵盖广泛，满足消费者对舒适和时尚的需求；市场对产品需求高，库存周转快，价格有望保持稳定 [66][67] 问题11: 国内批发业务销售额下降0.9%是发货延迟从四季度到一季度还是一季度到二季度，发货规模如何 - 是发货时间从第一季度推迟到第二季度，具体规模未详细说明，预计第二季度会有类似或更好的结果 [71] 问题12: 公司资产负债表上有15亿美元流动性，股票回购计划已到期，是否会有新的回购计划，如何考虑资产负债表上的合理流动性 - 目前环境仍不确定，优先考虑偿还疫情初期提取的贷款；之后将资金投入业务，如进行的各项投资；是否进行股票回购将由董事会评估 [73] 问题13: 从12月到现在业务流量的改善情况如何，4月是否延续了这种优势 - 1月和2月与2020年第四季度情况相似，季度中期开始市场情况好转，消费者意向和流量都有所改善，且这种趋势持续至今，部分国际市场重新开业也有积极影响 [76] 问题14: 批发商对今年下半年的看法如何，特别是国内市场 - 公司看到对斯凯奇产品的良好需求，正在与客户合作准备返校和秋冬订单；产品表现良好，销售和定价稳定，客户对公司的交付能力有信心；公司的积压订单表明下半年业务将有较大参与度 [79][81] 问题15: Arch Fit和Max Cushioning在产品组合中的规模或渗透率如何 - 公司将自己视为舒适技术公司，所有畅销产品都包含舒适和技术元素，Arch Fit和Max Cushioning广泛应用于多种款式和类别，是产品线的重要组成部分 [84] 问题16: 目前电子商务业务规模如何，对全年的看法如何，美国刺激措施对整体业务的影响如何 - 难以区分刺激措施的影响，营销活动可能是最有力的因素，同时市场限制放宽和刺激措施发放时间接近；综合国内外市场，本季度电子商务业务占比为中两位数，呈积极趋势 [87][88] 问题17: 从总营收角度看电子商务业务情况如何，在DTC平台内数字业务的扩展空间有多大 - 国内电子商务业务接近该业务的20%；难以确定增长上限，数字交易 volume将继续增长，但下季度国内数据可能面临挑战，因将与去年只能在线购买的时期比较；公司相信电子商务业务将继续增长，是直接面向消费者业务的重要组成部分，相关投资将长期受益 [92][93] 问题18: 考虑到消费者对产品创新的响应、平均销售单价上升和电子商务业务改善，长期来看毛利率能达到什么水平 - 公司战略是继续在国际市场和直接面向消费者渠道发展业务，这通常会带来更高的毛利率；今年存在输入成本压力，但长期来看业务组合仍将受益；毛利率不会每个季度都有350个基点的大幅增长，但预计每年会逐步提高；如果低毛利率业务（如经销商业务）增长较快，会稀释混合效益，但公司整体盈利会增加 [96][97] 问题19: 最近披露的薪酬结构变化和首次提供全年指引的原因是什么 - 这是公司业务发展的自然演变，公司一直致力于提升业务，在产品、营销、信息技术和基础设施等方面进行了大量投资；这些变化有助于更好地管理业务，与市场实践保持一致，也是公司持续发展的一步 [100][101] 问题20: 印度市场本季度表现如何，复苏情况怎样 - 印度市场本季度表现良好，达到疫情前水平，但新的封锁措施（特别是德里和孟买）将产生影响；公司对印度市场长期前景仍持乐观态度 [104][105]

财务数据关键指标变化 - 2020年公司销售额为46亿美元，较2019年的52亿美元减少6亿美元，降幅11.9%，国内业务降12.9%，国际业务降11.2%[107] - 2020年毛利润降至22亿美元，较2019年的25亿美元减少3亿美元，毛利率为47.6%，与上一年基本持平[108] - 2020年销售费用降至3.181亿美元，较2019年的3.699亿美元减少5180万美元，降幅14.0%[109] - 2020年一般及行政费用增至17.54亿美元，较2019年的16.25亿美元增加1.287亿美元，增幅7.9%[110] - 2020年利息收入降至590万美元，较2019年的1180万美元减少590万美元，利息费用增加880万美元[111] - 2020年所得税费用降至850.2万美元，较2019年的8875.3万美元大幅减少，有效税率降至5.5%[112] - 2020年归属于非控股股东的净利润降至4770万美元，较2019年的8070万美元减少3300万美元[113] - 2020年末公司营运资金为21亿美元，较2019年末的16亿美元增加5亿美元[120] - 2020年经营活动提供的净现金为3.315亿美元，较2019年的4.266亿美元减少9510万美元[121] - 2020年投资活动净现金使用量为3.125亿美元，较2019年的3.441亿美元减少3160万美元[122] - 2020年资本支出约为3.099亿美元，2019年约为2.361亿美元，预计2021年为2.75 - 3.25亿美元[122] - 2020年融资活动提供的净现金为5.333亿美元，2019年净现金使用量为1.32亿美元，变化为6.653亿美元[123] 债务与信贷相关情况 - 2020年末公司未使用信贷额度为880万美元，另有2.5亿美元可通过无担保循环信贷安排获取[118] - 截至2020年12月31日，未偿还的短期和长期借款为7.35亿美元[124] - 截至2020年12月31日，公司的重大合同义务和商业承诺总计4.161407亿美元[126] - 截至2020年12月31日，未偿还的信用证总额约为3870万美元[127] - 截至2020年12月31日，公司有7.35亿美元债务，无担保循环信贷安排下还有2.5亿美元额外借款额度[63] 业务收入来源 - 公司主要收入来自鞋类销售和品牌授权特许权使用费[128] 汇率与关税影响 - 公司在2020年和2019年，汇率波动对库存成本无重大影响，且未进行套期保值活动[130] - 海外制造并进口到美国、欧盟等国家的产品需缴纳海关关税，未来贸易政策变化可能影响销售和盈利能力[65] - 公司面临中美贸易政策不确定性，美国对中国商品加征关税及贸易协议未达成可能影响公司业务和毛利率[67] 人员与股权结构 - 截至2020年12月31日，公司在全球拥有超11500名员工[73] - 公司董事长兼首席执行官罗伯特·格林伯格实益持有86.5%的已发行B类普通股，其直系亲属实益持有7.9%，吉尔·施瓦茨伯格实益持有29.8%[78][80] - 截至2020年12月31日，罗伯特·格林伯格实益拥有公司股东可投票总数的37.6%，其与直系亲属共同拥有43.4%，吉尔·施瓦茨伯格拥有18.0%[80] 业务经营风险 - 公司季度收入和经营业绩会因多种因素波动，可能导致股价波动，鞋类产品国内销售旺季通常在第二和第三季度[77] - 若合同制造商、供应商或被许可方违反劳动、贸易等法律，可能损害公司声誉和经营业绩[68] - 现有和未来未预期的诉讼可能对公司业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响[69][71] - 公司未来成功依赖关键人员，若无法留住他们，业务可能受损[72] - 若无法保护知识产权或被诉侵权，公司竞争能力可能受威胁，还可能产生费用和责任[74] - 信息安全系统、信息技术系统和基础设施的漏洞或受损可能导致信息泄露、业务中断和声誉受损[76] 公司收购相关影响 - 特拉华州法律、公司章程或细则规定会使第三方收购公司更困难[81] - 格林伯格先生大量实益持股、优先股授权等因素或延迟、阻止控制权变更[81] - 上述因素或阻碍以高于A类普通股市场价格的溢价收购A类普通股[81] - 上述因素或对A类普通股市场价格产生不利影响[81]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为13.2亿美元，较上年减少600万美元或0.05%，按固定汇率计算，销售额减少3350万美元或2.5% [9][19] - 毛利润为6.484亿美元，较上年增加1070万美元，毛利率较上年增加超100个基点 [21] - 总运营费用增加4740万美元或8.6%，至5.957亿美元，销售费用增加920万美元或10.4%，至9790万美元，一般及行政费用增加3810万美元或8.3%，至4.978亿美元 [21] - 运营收益为5770万美元，上年为9410万美元，净利润为5330万美元，摊薄后每股收益为0.34美元，净收入包含一次性离散税收优惠1590万美元，剔除该优惠后，摊薄后每股收益为0.24美元，上年净利润为5950万美元，摊薄后每股收益为0.39美元，本季度实际所得税率为负14% [22] - 季度末现金及现金等价物为13.7亿美元，较2019年12月31日增加5.459亿美元或66.2%，贸易应收账款为6.198亿美元，较上年末减少4%或2550万美元，总库存为10.2亿美元，较2019年12月31日减少5%或5310万美元 [22][23] - 2020年12月31日，总债务（包括流动和长期部分）为7.35亿美元，2019年12月31日为1.21亿美元，第四季度资本支出为9670万美元，预计2021年总资本支出在2.75亿至3.25亿美元之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 国内批发业务 - 第四季度销售额增长1.2%或350万美元，主要来自运动休闲、步行和工作鞋类，以及男装业务高个位数的改善 [9][10][19] 国际业务 - 销售额同比增长1.1%，较第三季度环比增长4.5%，国际批发业务较去年第四季度增长2.5%，合资企业业务增长19.4%，子公司增长12.7%，分销商业务下降57.9%或7260万美元 [9][15][20] 直接面向消费者业务 - 下降6.4%，国内下降7.6%，国际下降4.4%，国内电子商务渠道增长142.7%，部分抵消了下降 [10][12][20] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 第四季度销售额增长29.7%，全年收入超9亿美元，主要得益于电子商务渠道的强劲表现，特别是双十一和12·12活动期间 [20][37] 欧洲市场 - 第四季度增长约23%，主要是因为首次开店时表现强劲，获得了显著的市场份额，且批发业务在店铺关闭期间未出现显著下滑 [37][38] 拉丁美洲市场 - 第四季度作为一个整体增长近30% [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是扩大国际业务版图，加强直接面向消费者的关系，通过提升销售点系统、电子商务平台、配送中心和供应链生产能力来支持业务发展 [16][18] - 计划在欧洲和南美洲推出新的网站，以提供更好的品牌体验和新的销售渠道 [12] - 持续管理库存流动，在开放市场满足需求，在受影响市场谨慎支出，尽可能推动销售 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年上半年，许多市场仍将受到疫情挑战，但部分国家已显示出复苏迹象，公司业务在上半年仍将受全球疫情影响，但对战略举措、品牌相关性和产品创新有信心，认为短期和长期都有增长机会 [17][27] - 尽管零售市场仍存在不确定性，但公司品牌实力、独特的价值主张和健康的资产负债表使其有信心在2021年及以后恢复增长 [25] 其他重要信息 - 第四季度新开19家自有门店，其中12家为国际门店，关闭6家门店，第一季度至今已关闭18家，预计第一季度末再关闭5 - 7家，第四季度新开108家第三方门店，季度末门店总数达3891家 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于复苏时间及库存和前置时间对上半年业务的影响 - 公司表示不确定疫苗和疫情情况，鉴于1月和2月欧洲仍有店铺关闭，上半年业务仍会受影响，但如果全球零售更快全面开放，公司有机会大幅增长，库存方面与其他公司面临类似问题，但公司认为自身在生产和库存管理方面表现良好，若市场大幅开放，公司最早在第二季度就能实现强劲复苏 [29][30][31] 问题2: 如何看待明年第四季度的一般及行政费用（G&A） - 公司认为G&A方面，运营利润率的恢复会滞后，因为零售业务难以实现杠杆效应，且今年削减的一些成本需要恢复，如补偿激励和劳动力成本，2021年情况会逐渐改善，2022年假设零售恢复到可实现杠杆效应的水平，情况会更好，此外，今年的基础设施投资在初期会带来一些阻力，但后期会有助于提升运营利润率 [32][33][34] 问题3: 欧洲业务增长的驱动因素及对第一季度的展望，以及对中国市场第一季度收入的看法 - 欧洲业务第四季度增长是因为首次开店表现强劲，获得市场份额，且批发业务在店铺关闭期间未显著下滑，若按计划在2月中旬至月底、最迟3月初开放，将有机会在春季继续供应和销售；对于中国市场，公司不与2020年比较，而是希望超越2019年，虽然第一季度数据可能因去年同期的关闭而显得异常，但品牌在市场的持续增长令人乐观 [37][38][40] 问题4: 毛利率增长的驱动因素、电子商务占全年总销售额的百分比以及对第一季度毛利率的展望 - 第四季度毛利率增长得益于全价销售情况良好、电子商务的强劲贡献以及国际批发业务（不包括分销商销售）占比提高，展望未来，毛利率会向2019 - 2020年的正常水平回归，零售和国际业务（特别是中国市场）的贡献增加会带来一些好处，但产品成本、到岸成本和运输成本会带来一些阻力，预计毛利率将保持稳定，不会有显著增长 [41][42][43] 问题5: 何时收入能恢复到2019年的正常水平以及必要条件 - 公司认为目前业务的主要逆风是政府对零售业务营业时间的限制，这直接影响了直接面向消费者渠道和分销商市场，若能摆脱这些限制，公司有信心超越2019年的收入水平，因为开放市场的业务已获得市场份额，且需求强劲 [46][47][49] 问题6: 第四季度和全年电子商务收入占零售收入的百分比 - 国内电子商务收入占比高于之前提供的10%，总体电子商务收入占总销售额的比例约为20%，考虑到分销商业务的下降对整体收入的稀释，实际占比情况会有所不同 [51][52][54] 问题7: 国内批发业务春季订单情况及该渠道未来的发展 - 国内批发业务的积压订单同比增加，需求明显高于去年同期，预计随着疫情发展，该业务将持续增长，且本季度部分订单因交付时间问题推迟到2021年，若没有这些影响，业务增长可能更好 [56][57][58] 问题8: 未来店铺开设计划及租金谈判情况 - 明年净开店数量相对历史水平将较为温和，主要集中在国际市场，本季度已进行了一些店铺关闭操作，且在季度末前还会有更多，租金谈判是持续的工作，通常在续约时进行，短期内不会有重大变化，开店速度较前几年有所放缓 [59][60] 问题9: 2021年毛利率是否会因业务结构调整而面临压力，以及是否应将2019年毛利率视为更正常的水平 - 2021年业务结构调整带来的好处不会持续，业务结构会对毛利率构成一定阻力，但有利的定价会带来一些积极影响，同时运输成本等成本压力也会存在，与2019年相比，毛利率可能持平或略有上升，具体受业务结构影响较大，零售业务的恢复情况会影响毛利率走势 [62][63] 问题10: 中国市场双十一的增长情况、对2021年市场表现的看法以及高尔夫店的拓展机会 - 中国市场整体表现良好，第一季度和第二季度因基数较低会有较好的同比表现，预计全年增长情况与之前类似，主要得益于电子商务的增长，虽然线下业务尚未完全恢复，但随着时间推移会逐渐改善，双十一和12·12等活动对第四季度增长起到了重要作用，高尔夫店方面，公司会考虑拓展该类别，但不是主要的增长举措，主要用于展示品牌 [64][65][68] 问题11: 电子商务业务的盈利情况以及是否达到更具盈利能力的规模水平 - 电子商务业务盈利能力良好，过去因增长水平受限而受到一定抑制，目前公司对其盈利表现满意，且预计未来仍将保持良好态势，公司过去在配送和履约方面进行了大量投资，未来12个月将提高运营效率 [71][73][74] 问题12: 忠诚度计划的详情以及与电子商务和数字业务的连接方式，还有相关的客户营销举措 - 忠诚度计划进行了全面改造，从技术和消费者服务角度都有显著提升，旨在增强现有忠诚度计划的功能，包括营销和交易能力，与网站重新上线和移动应用程序推出相结合，形成新的消费者服务模式，目标是吸引和留住消费者，提高他们的购买频率和终身价值，但具体细节将在推出时公布 [75][77][78] 问题13: 印度市场全年和第四季度的表现，以及除中国外最乐观的国际市场和表现未达预期的市场 - 印度市场受疫情影响严重，但第四季度表现超出预期，市场开始重新活跃，电子商务业务仍处于早期阶段，公司对该市场长期前景乐观；国际市场方面，公司对大多数市场都很乐观，亚洲（如中国、印度和其他东南亚国家）、拉丁美洲和欧洲都有很大的增长机会，短期内品牌在各市场的增长没有明显限制 [81][82][83] 问题14: 国际批发业务中，预期毛利率应因业务结构调整而有更大提升，但实际未达预期，是否有海外市场因素对毛利率造成压力 - 没有特别的因素对毛利率造成压力，部分市场仍受关闭影响，存在销售天数损失的情况，但整体批发业务的健康状况良好，公司对毛利率的改善情况感到满意，并对未来发展持乐观态度 [86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为13亿美元，较上年同期下降3.9%，但较第二季度增长78.3% [8] - 国内批发销售额增长6.3%或1880万美元，国际批发销售额下降0.5%，经销商业务下降43.7%，子公司业务增长1.5%，合资企业业务增长14%，中国销售额增长23.9% [17][18] - 直接面向消费者的销售额下降16.9%，国内下降15.3%，国际下降19.6%，但国内电子商务业务增长172.1% [18] - 毛利润为6.251亿美元，较上年减少2800万美元，毛利率与上年基本持平 [19] - 总运营费用增加2430万美元或4.7%，至5.362亿美元，销售费用减少1160万美元或11.9%，至8590万美元，一般及行政费用增加3590万美元或8.7%，至4.503亿美元 [19] - 运营收益为9210万美元，上年为1.474亿美元，净利润为6430万美元，摊薄后每股收益0.41美元，调整后净利润为8260万美元，摊薄后每股收益0.53美元，上年净利润为1.031亿美元，摊薄后每股收益0.67美元，有效所得税税率从上年的15.8%降至15.4% [20] - 季度末现金、现金等价物和投资为15亿美元，较2019年12月31日增加4.682亿美元或45.4%，贸易应收账款为7.09亿美元，较2019年12月31日增加9.9%或6360万美元，较2019年12月30日增加7%或4660万美元，总库存为10.5亿美元，较2019年12月31日减少1.5%或1650万美元，但较2019年9月30日增加18.3%或1.63亿美元，总债务为8.12亿美元，2019年12月31日为1.212亿美元 [20][21][22] - 第三季度资本支出为6360万美元，预计全年剩余时间资本支出在1 - 1.25亿美元之间 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内批发业务增长主要来自成人运动、休闲和凉鞋鞋类，以及男女系列的个位数增长，儿童鞋类实现两位数增长，业务在本季度恢复增长，增长6.3% [9] - 直接面向消费者业务下降16.9%，国内电子商务业务增长172.1%，实体零售店有改善趋势 [11][12][18] - 合资企业业务增长14%，由中国市场增长23.9%带动，欧洲子公司业务整体增长18.1%，经销商业务下降两位数 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场销售增长23.9%，电子商务业务表现强劲 [10][18] - 欧洲子公司业务整体增长18.1%，德国、法国和中东欧市场增长显著 [10] - 部分市场如澳大利亚、新西兰和斯堪的纳维亚等有正销售增长，而中东等市场因门店关闭经销商业务下降两位数 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资直接面向消费者的能力和全球分销基础设施，整合实体和数字生态系统，打造全渠道体验 [13][14][17] - 升级多个地区的电子商务平台，扩大全球物流中心，提高供应链产能以满足未来产品需求 [14][15] - 加强广告宣传，开展数字、店内、户外和电视广告活动 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情仍影响全球业务，但公司在多个市场实现有意义的改善，相信第三季度业绩表明产品的相关性、公司分销模式的弹性以及从疫情中复苏的能力 [8] - 消费者在疫情期间更注重舒适，公司的运动和休闲鞋类及服装符合需求 [9] - 随着市场重新开放，公司有机会满足需求，不同地区复苏速度不同，稳定开放的市场销售增长良好 [10] - 对第三季度表现满意，相信公司能成功应对动态环境，但因环境不可预测，本季度不提供收入和盈利指引 [24] - 认为消费者将继续青睐舒适产品，公司产品有全球吸引力，看到短期和长期增长机会，未来将处于更有利地位 [26] 其他重要信息 - 第三季度除少数门店外，所有零售门店均已开业，部分门店营业时间受限，本季度新开24家公司自有门店和189家第三方门店，关闭48家第三方门店，计划在第四季度开设多个关键门店 [11][13] - 本季度开始全面更新销售点系统，并与电子商务渠道连接，实现线上购物线下取货 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国返校季业务趋势及9 - 10月业务情况 - 没有明确的返校季，7 - 9月销售分布更均衡，8月同店销售略低，9月略高，9月同店销售好于季度和8月，10月零售业务和需求保持良好 [28][29] 问题2: Prime Day是否影响10月同店销售 - 难以确定是由某一天导致，自5 - 6月重新开业以来业务逐渐改善，需求增加，不太可能是单一一天的影响 [30][31] 问题3: 本季度因疫情采取的行动对SG&A的影响 - SG&A增加的主要驱动因素是一次性非现金费用，排除该费用后，公司积极管理G&A以应对销售下降，同时为恢复中的业务提供支持 [32][33] 问题4: 国际批发子公司和合资企业业务在第四季度的趋势 - 市场分为已稳定恢复和仍受疫情影响两类，若当前环境不变，第四季度情况与本季度相似，市场恢复正常后品牌将恢复增长 [35][36] 问题5: 国际批发毛利率下降30个基点的原因及下一季度的趋势 - 公司对毛利率表现满意，体现了定价纪律和市场策略，部分市场如中国有更多促销活动，但被销量增加和渠道结构变化带来的好处所抵消 [38][39][40] 问题6: 排除非竞争费用后，G&A增加1800万美元的原因及是否为单季度影响 - 排除一次性费用后，G&A增加主要是由业务量驱动的成本，与业务结构有关，本季度主要集中在亚洲市场和电子商务业务的增长 [41][42] 问题7: 9月季度收入增长是否有6月季度的追赶效应，以及明年能否延续 - 有追赶效应，第二季度未完成的需求在第三季度释放，公司认为明年可以延续增长，但需关注疫情发展 [45][46] 问题8: 第四季度库存能否满足各地区业务需求，以及对库存增长18%的看法 - 公司认为能够根据需求补充库存，库存增长主要是因为中国市场为双十一做准备，以及公司作为零售商需要更多库存，整体库存状况良好 [50][51] 问题9: 批发渠道表现强劲的驱动因素，以及如何看待批发、DTC和电子商务业务的增长平衡，是否受欧洲市场关闭影响 - 批发渠道增长受线上需求、库存需求和产品需求等因素驱动，产品在多个类别表现良好，目前欧洲市场尚未出现销售下降，但需关注疫情发展 [54][55][57] 问题10: 美国批发业务能否在第三季度基础上继续增长，第四季度订单情况如何 - 目前销售情况良好，预计在疫情环境不变的情况下，第四季度和第一季度订单仍有增长空间，但需关注疫情和市场环境变化 [60][61] 问题11: 中国市场第四季度增长是否会放缓，有哪些风险 - 第四季度主要受双十一和双十二影响，早期迹象良好，公司对中国市场持乐观态度，目前市场表现优于其他品牌 [64][65][66] 问题12: 零售业务目前开业门店比例和营业时间限制情况，以及第四季度是否有改善，预计恢复时间 - 零售业务全球情况不一，国内非商场和旅游依赖型门店表现良好，欧洲市场有改善趋势，南美部分地区门店关闭，整体情况随市场正常化逐渐改善 [69][70][71] 问题13: 中国双十一的预期情况，是否会更具促销性 - 公司对双十一持乐观态度，中国电子商务业务表现良好，公司准备更充分，但需平衡利润率和市场机会，同时关注双十二 [72][74][75] 问题14: 电子商务业务增长对毛利率和EBIT利润率的影响 - 电子商务业务毛利率和EBIT利润率均高于平均零售水平，公司对此满意并将继续投资 [77][78][80]