文章核心观点 - 受北美和国际钻探活动放缓的影响,SLB的产品和服务需求下降,导致公司股价表现不佳[1] - 尽管美国原油产量预计将有所增加,但增长率将放缓,这可能会减少对SLB服务的需求[7][8] - 国际市场钻探活动放缓也将降低SLB的收入[9] - 但SLB已获得重大合同,包括来自Petrobras的子海底生产系统合同和一项大规模碳捕集项目,为公司带来可观的现金流[11][12][13] 行业概况 - 北美钻机数量从2023年7月的858台下降至779台,反映了勘探和生产公司削减资本支出预算[4] - 这主要是由于股东要求资本回报优先于勘探和生产投资[4] - 美国原油产量预计将从2022年的12百万桶/天增加至2024年的13.2百万桶/天,但增长率将从2023年的7.5%放缓至2.4%[7][8] 公司发展 - SLB正在拓展碳捕集业务,但该市场仍处于起步阶段,对收入贡献尚不明确[14] - SLB的增长前景与油价走势密切相关,油价波动可能影响其经营业绩和盈利能力[14] - 分析师普遍看好SLB,认为其独特的业务布局和先进的技术能力将支撑行业领先的利润率[15] - 但目前SLB股价相对较高,投资者可能需要等待更有利的进场时机[16][17]

文章核心观点 - 美国油田服务公司SLB趁西方主要竞争对手退出俄罗斯市场之机扩大在俄业务，虽面临人权组织和乌克兰政府批评，但未违反制裁规定，凸显地缘政治紧张下国际业务的复杂性 [1][6] SLB在俄业务扩张情况 新合同与招聘情况 - 12月SLB俄罗斯分公司与俄罗斯油气研究所Vnigni签约，协助开发油气项目 [2] - 自12月以来发布超1000个招聘广告，招聘岗位涵盖司机到地质学家等，岗位提供工作餐、体育设施使用和股票折扣计划等福利 [2] 商标注册与进口活动 - 7月其俄罗斯子公司注册两个新商标 [3] - 2023年7月因国际制裁停止全球工厂发货，但8 - 12月仍进口价值1750万美元设备，大部分来自中国和印度 [3] SLB面临的争议与各方态度 人权与制裁合规争议 - 人权组织和乌克兰政府批评SLB在俄业务，称其活动助长俄罗斯战争行动，2023年乌克兰国家预防腐败局将其列入“国际战争赞助商”黑名单 [4] 西方政府立场 - 虽有西方政策制定者表达担忧，但SLB未被认定违反制裁，美国国务院官员称其遵守制裁并理解国际法规界限，美国财政部发言人称完全停止俄罗斯石油生产有挑战且会有经济影响 [5] 其他能源公司情况 SM Energy Company - 未来几年将扩大以石油为中心业务，尤其关注二叠纪盆地和鹰福特地区原油，其油气投资有望为股东创造长期价值 [8] - 2024年每股收益（EPS）的Zacks共识估计为7.57美元，过去七天2024年盈利预测上调，Zacks价值风格评分为A [8] MPLX LP - 基于长期合同获得稳定费用收入，受商品价格波动影响小，2024年资本支出预测强劲且有重大扩张计划，致力于可持续增长 [8] - 2024年EPS的Zacks共识估计为4.21美元，过去七天2024和2025年盈利预测上调，Zacks价值风格评分为B [8] The Williams Companies, Inc. - 是北美主要能源基础设施提供商，核心业务包括天然气及天然气液体的勘探、生产、收集、加工和运输，拥有超33000英里管道系统，是美国按体积计算最大的天然气运输商之一 [9] - 2024年EPS的Zacks共识估计为1.80美元，过去七天2025年盈利预测上调 [9]

文章核心观点 全球能源技术公司SLB与全球网络安全领导者Palo Alto Networks扩大合作，结合双方技术和专业知识，加强能源行业网络安全，应对不断演变的网络威胁 [1] 合作内容 - SLB将采用Palo Alto Networks Precision AI™驱动的网络安全平台，实现网络、云和边缘平台的全面安全，保障Delfi™数字平台用户安全协作 [2] - 双方将为边缘产品和服务开发并实施解决方案，以适应能源客户向自动化和自主运营的转变 [2] 双方表态 - SLB首席执行官表示行业数字化转型使网络安全至关重要，合作将加强其作为客户首选数字合作伙伴的角色 [2] - Palo Alto Networks董事长兼首席执行官称平台化可简化管理、降低成本、提升安全效果，双方合作能构建有弹性和安全的能源生态系统 [3] 公司介绍 - Palo Alto Networks是全球网络安全领导者，提供AI驱动的网络安全、云安全和安全运营解决方案，采用平台化方法提供全面保护 [4] - SLB是全球技术公司，在100多个国家开展业务，致力于推动能源创新，包括油气创新、大规模数字化交付、行业脱碳和新能源系统开发 [6]

文章核心观点 - 分析两只潜在结果不同的股票，一只不受青睐但有上涨潜力，另一只受市场喜爱但风险大，同时指出市场对低波动成长股的偏好及投资建议 [1] 分组1：SLB公司情况 - SLB是全球油田服务公司，为油气生产商提供技术和服务，业务还拓展到其他能源形式 [2] - 2015 - 2020年因页岩油过剩，油气行业艰难，如今行业状况好转，生产商注重现金流和资本回报，页岩油纳入全球供需平衡 [2] - SLB在陆上和海上石油生产活动中处于有利地位，收购ChampionX使收入来源更多样化 [3] - SLB相对行业不便宜，但绝对值便宜，资产负债表被标普评为A，规模经济大且地理多元化程度高 [3] - 技术分析显示近期低点可能是有力支撑位，若不是可作为止损点，待股价企稳再重新买入 [4] 分组2：Costco公司情况 - Costco是美国表现和管理俱佳的公司，能让股东、员工和客户满意，但当前市盈率近55倍，股价远超基本面 [5] - Costco市盈率超Alphabet两倍，高于亚马逊、Meta、微软和苹果等科技股，但其盈利增长率与这些公司相当或稍低 [5] - 20世纪90年代末一些成长型消费必需品和零售商估值极高，如可口可乐当时市盈率达55倍，股价十多年后才收复高点，如今Costco可能面临类似情况 [6][7] - 技术分析显示Costco未来走势可能类似可口可乐，当前市盈率下风险回报不佳，安全边际小且交易拥挤 [7] 分组3：市场投资偏好及建议 - 美国和全球经济低迷及风险规避行为使投资者对低波动成长股兴趣大增，对周期性股票、小盘股和新兴市场兴趣小 [8][9] - 投资者为寻求高质量股票安全性付出高价，高价好公司有危险，被动资金流入加权指数加剧此情况 [9] - 最佳周期性和新兴市场股票长期安全性更高，虽短期波动和不确定性大，但损失十年的可能性低，且有卖期权等获利机会 [9] - 担心衰退的投资者此时可将国债和黄金纳入投资组合防御部分，替代昂贵成长股 [10]

文章核心观点 - 上游能源公司严格的资本纪律降低了油田服务需求，Zacks油田服务行业前景悲观，行业内公司成功依赖能源转型管理能力，SLB、贝克休斯公司、Helix Energy Solutions Group Inc.和Solaris Oilfield Infrastructure Inc.有望度过挑战 [1] 行业介绍 - Zacks油田服务行业公司主要为勘探和生产企业提供支持服务，包括制造、维修和维护油井、钻井设备等，与上游企业支出正相关，部分公司拓展到液化天然气终端设备制造业务 [2] 行业未来趋势 - 业务高度波动，油田服务需求与勘探生产活动相关，受大宗商品价格波动影响 [3] - 上游支出减少，虽大宗商品价格有利于勘探生产，但钻井活动放缓，因上游企业优先考虑股东回报而非增产 [3] - 未实现能源转型目标将影响现金流，行业公司繁荣依赖应对能源转型的能力 [4] 行业排名与前景 - Zacks油田服务行业有24只股票，当前行业排名218，处于超250个Zacks行业的后13%，近期前景黯淡 [5] 行业股市表现与估值 - 过去一年，Zacks油田服务行业表现落后于Zacks标准普尔500综合指数和Zacks石油能源板块，行业下跌3.4%，标准普尔500指数上涨23.4%，板块增长7.9% [7] - 基于过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润比率，行业当前估值为7.56倍，标准普尔500指数为19.43倍，板块为3.15倍，过去五年行业估值最高12.68倍，最低1.01倍，中位数8.12倍 [8] 应对行业挑战的公司 - SLB以尖端解决方案变革油气行业，降低排放，各业务部门利润率扩张及国际收入增长提升整体业绩，今年盈利有望增长17.1%，Zacks评级3（持有） [9] - 贝克休斯通过油田服务与设备业务获得多个重大合同，加强与巴西国家石油公司关系，Zacks评级2（买入），向股东返还现金流 [9] - Solaris Oilfield Infrastructure更多专利设备和系统有望部署到美国多产油气盆地，因大宗商品价格有利将增加上游活动，Zacks评级1（强力买入） [10] - Helix Energy Solutions作为领先的国际海上能源服务公司，在原油价格有利情况下，有望受益于全球油气市场活动增加带来的海上能源服务需求增长，Zacks评级3（持有） [10]

文章核心观点 - 全球科技公司SLB对ILiAD Technologies进行重大投资 巩固其在全球直接锂提取（DLE）部署中的领先地位 助力可持续锂生产以推动能源转型 [1][2] 投资事件 - ILiAD Technologies宣布成功完成融资轮 获全球科技公司SLB重大投资 此投资将助力其基于ILiAD DLE技术平台的技术优势进行建设 并扩大其在全球锂生产基地的部署范围 [1] - 此前Arcadium Lithium已对ILiAD Technologies母公司进行初始投资 获得少数股权及在阿根廷卤水资产等部署ILiAD平台的权利 [1] - 此次投资标志着ILiAD Technologies在向全球推广DLE技术上迈出重要一步 也表明其技术得到认可 具备商业可扩展性及显著技术能力 [3] - 该投资结束了ILiAD Technologies于2023年下半年启动的设立资本筹集进程 公司共筹集5000万美元 [4] 投资意义 - SLB的投资巩固了ILiAD作为领先DLE技术平台的首要地位 其将在可持续生产锂以推动能源转型尤其电动汽车领域发挥关键作用 [2] - SLB已将ILiAD技术集成到其可持续锂生产解决方案中 正进行技术试验 并计划将其用于商业规模从卤水中可持续生产锂 以满足支持电气化经济的高质量锂产品需求 [2] - SLB表示很高兴继续与ILiAD Technologies合作 这将推动其商业可持续的从井到产品锂生产工艺的部署 以满足能源转型需求 [4] 公司及技术介绍 - ILiAD Technologies是EnergySource Minerals的子公司 商业化了ILiAD技术平台 该技术由ESM经过八年研究和试点测试开发而成 [3] - ESM ILiAD是一家与EnergySource Minerals关联的私人直接锂提取技术公司 其授权使用的ILiAD技术平台结合了优质锂选择性吸附剂和连续逆流床处理 能在多种条件下处理各种含锂卤水 [5] - ILiAD的提取技术高效灵活 可从全球含锂卤水等资源中回收高纯度氯化锂 与传统锂提取方法相比 其运营的物理占地面积、碳排放和用水量大幅减少 [4] 股东信息 - EnergySource Minerals的股东包括TechMet Limited、SLB New Energy、Catalyst Geothermal LLC、LiNergy LLC和Mercury NZ Ltd等 [6]

数字集团和整合部门 - 数字集团和整合部门第二季度营收为10.5亿美元，税前利润为3.25亿美元，较上一季度分别增长了10%和28%[95] - 2024年上半年，数字和整合部门营收为20.03亿美元，税前利润为5.79亿美元，较去年同期分别增长了9%和1%[110] - SLB预计国际市场持续增长，数字销售强劲，成本效率计划将进一步提升利润率[101] - 数字和整合部门第二季度税前利润率为31%，较上一季度扩大了435个基点[102] 油藏性能部门 - 油藏性能部门第二季度营收为18.19亿美元，税前利润为3.76亿美元，较上一季度分别增长了5%和11%[95] - 油藏性能部门2024年上半年营收为35.44亿美元，税前利润为7.15亿美元，较去年同期分别增长了13%和7%[110] - 油藏性能部门第二季度税前利润率为21%，较上一季度扩大了98个基点[104] 生产系统部门 - 2024年上半年，生产系统部门营收为58.43亿美元，税前利润为8.73亿美元，较去年同期分别增长了29%和80%[110] - 生产系统部门第二季度税前利润率为16%，较上一季度扩大了146个基点[108] 上市公司财务状况 - 上市公司在2024年上半年的自由现金流为554百万美元[132] - 上市公司在2024年上半年的股票回购计划金额为735百万美元[132] - 上市公司在2024年上半年的股息支付金额为751百万美元[132] - 上市公司在2024年上半年的资本支出为862百万美元[132] - 上市公司在2024年上半年的净债务增加为1210百万美元[132] - 上市公司在2024年上半年的现金及短期投资为40亿美元[141] - 上市公司在2024年上半年的资本投资为12亿美元[137] - 上市公司在2024年上半年的股票回购计划金额为25亿美元[137,138] - 上市公司在2024年上半年的股息支付金额为75亿美元[137]

文章核心观点 - 公司二季度业绩强劲但整体业务前景不佳，鉴于其被高估，建议卖出股票 [1][9] 二季度业绩情况 - 7月19日公司公布2024年二季度每股收益85美分（不计费用和信贷），高于Zacks共识预期的83美分，较去年同期的72美分有所增加 [2] - 公司季度总收入91.4亿美元，高于Zacks共识预期的90.7亿美元，也高于去年同期的81亿美元 [2] 行业相关情况 - 7月19日，行业另一主要参与者哈里伯顿公司也发布了2024年二季度财报 [3] - 贝克休斯公司报告6月季度北美钻机数量为738台，较上一季度的831台和2023年第四季度的803台显著下降 [4] - 美国能源信息署预测今年美国原油日产量为1320万桶，高于2023年的1290万桶和2022年的1190万桶，但2024年增长率预计放缓至2.3%，远低于2023年的8.4% [5] - 贝克休斯钻机数量数据显示国际市场钻探活动放缓，公司服务在北美和国际市场的需求预计下降 [7] 公司风险因素 - 二季度发行15亿美元债券再融资债务，表明公司债务水平较高，需谨慎管理以避免财务压力 [8] - 尽管年初至今股价下跌，但公司仍相对高估，当前往绩12个月企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率为9.49，高于行业平均的7.78 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入增长5%,调整后EBITDA增长11%,调整后EBITDA利润率扩大142个基点至25% [13] - 公司第二季度每股收益(不含特殊项目)为0.85美元,环比增加0.10美元,同比增加0.13美元或18% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务部门收入增长4%,税前分部利润率扩大120个基点至20.3% [36][37] - 生产系统和储层性能部门表现突出,利润率可见扩大 [17] - 井下建设业务受益于海上项目,但受北美陆上活动疲软的部分抵消 [18] - 数字与集成部门收入增长10%,利润率扩大435个基点至31% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场收入增长6%,中东和亚洲表现尤为出色,2/3的地区业务部门创下季度收入纪录 [14][55] - 海上市场持续强劲,支撑欧洲、非洲和拉美地区的增长 [15] - 北美市场收入增长3%,受益于墨西哥湾的增长,但受北美陆上钻井活动下降的部分抵消 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于高质量收入增长、数字化和运营效率提升,以推动利润率扩大 [31] - 公司看好中东、亚洲和全球海上市场的长期发展前景,将继续加大在这些领域的投入 [25][60][61][65][67] - 公司将通过收购ChampionX进一步增强在生产和回收领域的实力 [29] - 数字化和人工智能是公司的核心竞争力,有助于提升客户的时间效率和运营效率 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好国际市场,特别是中东和亚洲以及全球海上市场的长期发展前景 [25][60][61][65][67] - 公司有信心在第二半年和2025年实现进一步的收入增长和利润率扩大 [32][33] - 公司预计2024年全年调整后EBITDA增长14%-15%,调整后EBITDA利润率达到25%或以上 [33] 其他重要信息 - 公司已完成1.5亿美元的股票回购和股息支付,计划在下半年进一步提高现金流和回报股东 [35][47][48][49] - 公司正在优化支持和服务交付结构,以提高效率和支持未来增长,预计将在第三季度产生额外费用 [39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **James West 提问** 公司是否对2024年的EBITDA指引进行了小幅上调 [51][52] **Olivier Le Peuch 回答** 公司原先指引EBITDA同比增长中个位数,现在确认为14%-15%,这是一个非常稳健的指引 [52][53] 问题2 **David Anderson 提问** 公司对全球天然气市场的长期展望如何,未来天然气业务占比是否会提高 [59][60][61][62][63][64] **Olivier Le Peuch 回答** 公司看好海上深水油气、中东油气产能扩张以及亚洲天然气安全领域的发展前景,这些领域将成为公司未来的重点增长方向 [60][61][62][63][64][65] 问题3 **Scott Gruber 提问** 收购ChampionX后,公司是否考虑重新调整业务分部以突出数字业务 [71][72] **Olivier Le Peuch 回答** 公司正在研究如何在收购整合时更好地突出数字业务,但目前还在监管审批过程中,将在适当时候公布相关安排 [72]

文章核心观点 - SLB 2024年第二季度财报表现出色，各业务板块营收和利润大多实现增长，公司重申全年 EBITDA 增长预期，同时推荐了能源行业其他排名较好的股票 [1][5][6] 财务业绩 - 第二季度每股收益85美分（不计费用和信贷），超 Zacks 共识预期的83美分，较去年同期的72美分有所增加 [1] - 季度总营收91.4亿美元，超 Zacks 共识预期的9.07亿美元，高于去年同期的81亿美元 [1] - 第二季度自由现金流7.76亿美元，截至2024年6月30日，公司约有40亿美元现金及短期投资，季度末长期债务为121.6亿美元 [4] 业务板块表现 数字与集成部门 - 营收10.5亿美元，同比增长11%，税前运营收入3.25亿美元，同比增长1%，超 Zacks 共识预期的3.0356亿美元 [2] - 营收增长主要因数字收入增加，资产绩效解决方案收入不变，数字收入增长得益于云、人工智能和边缘技术平台的采用增加以及勘探数据许可证销售增加 [2] 油藏性能部门 - 营收同比增长11%至18.2亿美元，税前运营收入3.76亿美元，同比增长23%，超 Zacks 共识预期的3.7402亿美元 [2] - 利润增长得益于各地区干预和增产活动增加，尤其是中东和亚洲 [2] 钻井工程部门 - 营收较去年同期增长1%至34.1亿美元，税前运营收入增长1%至7.42亿美元，Zacks 共识预期为7.2699亿美元 [3] - 业务受中东、亚洲和拉丁美洲陆地活动和海上开发推动，但美国陆地钻井减少部分抵消了增长 [3] 生产系统部门 - 营收30.3亿美元，较去年同期增长31%，税前运营收入同比增长70%至4.73亿美元，超 Zacks 共识预期的4.3567亿美元 [3] - 受益于欧洲、非洲、拉丁美洲和中东及亚洲的强劲国际业务，以及高价积压订单的支持 [3] 展望 - 重申全年 EBITDA 实现中两位数增长的指引，2024年预期资本投资（包括资本支出、勘探数据成本和 APS 投资）为26亿美元，与去年报告数据一致 [5] 其他推荐股票 太阳石油（Sunoco LP） - 美国领先的批发汽车燃料分销商，业务覆盖40个州，与超10000家便利店有长期合同，分销超10种燃料品牌，目前价值评分为 A [7] - Zacks 对2024年和2025年每股收益的共识预期分别为7.29美元和7.17美元，过去60天对2024年和2025年的盈利预期均上调 [7] SM 能源公司（SM Energy Company） - 未来几年将扩大以石油为中心的业务，尤其关注二叠纪盆地和鹰福特地区的原油业务，其油气投资有望为股东创造长期价值 [7] - Zacks 对其2024年每股收益的共识预期为7.30美元，价值风格评分为 A，过去七天对2024年的盈利预期上调 [7] 森科能源公司（Suncor Energy Inc.） - 加拿大领先的综合能源公司，拥有强大的供应链网络，在油砂和常规生产平台及下游业务方面表现出色 [8] - Zacks 对其2024年每股收益的共识预期为3.57美元，价值风格评分为 B，过去七天对2025年的盈利预期上调 [8]