文章核心观点 - 分析两只潜在结果不同的股票，一只不受青睐但有上涨潜力，另一只受市场喜爱但风险大，同时指出市场对低波动成长股的偏好及投资建议 [1] 分组1：SLB公司情况 - SLB是全球油田服务公司，为油气生产商提供技术和服务，业务还拓展到其他能源形式 [2] - 2015 - 2020年因页岩油过剩，油气行业艰难，如今行业状况好转，生产商注重现金流和资本回报，页岩油纳入全球供需平衡 [2] - SLB在陆上和海上石油生产活动中处于有利地位，收购ChampionX使收入来源更多样化 [3] - SLB相对行业不便宜，但绝对值便宜，资产负债表被标普评为A，规模经济大且地理多元化程度高 [3] - 技术分析显示近期低点可能是有力支撑位，若不是可作为止损点，待股价企稳再重新买入 [4] 分组2：Costco公司情况 - Costco是美国表现和管理俱佳的公司，能让股东、员工和客户满意，但当前市盈率近55倍，股价远超基本面 [5] - Costco市盈率超Alphabet两倍，高于亚马逊、Meta、微软和苹果等科技股，但其盈利增长率与这些公司相当或稍低 [5] - 20世纪90年代末一些成长型消费必需品和零售商估值极高，如可口可乐当时市盈率达55倍，股价十多年后才收复高点，如今Costco可能面临类似情况 [6][7] - 技术分析显示Costco未来走势可能类似可口可乐，当前市盈率下风险回报不佳，安全边际小且交易拥挤 [7] 分组3：市场投资偏好及建议 - 美国和全球经济低迷及风险规避行为使投资者对低波动成长股兴趣大增，对周期性股票、小盘股和新兴市场兴趣小 [8][9] - 投资者为寻求高质量股票安全性付出高价，高价好公司有危险，被动资金流入加权指数加剧此情况 [9] - 最佳周期性和新兴市场股票长期安全性更高，虽短期波动和不确定性大，但损失十年的可能性低，且有卖期权等获利机会 [9] - 担心衰退的投资者此时可将国债和黄金纳入投资组合防御部分，替代昂贵成长股 [10]

文章核心观点 - 上游能源公司严格的资本纪律降低了油田服务需求，Zacks油田服务行业前景悲观，行业内公司成功依赖能源转型管理能力，SLB、贝克休斯公司、Helix Energy Solutions Group Inc.和Solaris Oilfield Infrastructure Inc.有望度过挑战 [1] 行业介绍 - Zacks油田服务行业公司主要为勘探和生产企业提供支持服务，包括制造、维修和维护油井、钻井设备等，与上游企业支出正相关，部分公司拓展到液化天然气终端设备制造业务 [2] 行业未来趋势 - 业务高度波动，油田服务需求与勘探生产活动相关，受大宗商品价格波动影响 [3] - 上游支出减少，虽大宗商品价格有利于勘探生产，但钻井活动放缓，因上游企业优先考虑股东回报而非增产 [3] - 未实现能源转型目标将影响现金流，行业公司繁荣依赖应对能源转型的能力 [4] 行业排名与前景 - Zacks油田服务行业有24只股票，当前行业排名218，处于超250个Zacks行业的后13%，近期前景黯淡 [5] 行业股市表现与估值 - 过去一年，Zacks油田服务行业表现落后于Zacks标准普尔500综合指数和Zacks石油能源板块，行业下跌3.4%，标准普尔500指数上涨23.4%，板块增长7.9% [7] - 基于过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润比率，行业当前估值为7.56倍，标准普尔500指数为19.43倍，板块为3.15倍，过去五年行业估值最高12.68倍，最低1.01倍，中位数8.12倍 [8] 应对行业挑战的公司 - SLB以尖端解决方案变革油气行业，降低排放，各业务部门利润率扩张及国际收入增长提升整体业绩，今年盈利有望增长17.1%，Zacks评级3（持有） [9] - 贝克休斯通过油田服务与设备业务获得多个重大合同，加强与巴西国家石油公司关系，Zacks评级2（买入），向股东返还现金流 [9] - Solaris Oilfield Infrastructure更多专利设备和系统有望部署到美国多产油气盆地，因大宗商品价格有利将增加上游活动，Zacks评级1（强力买入） [10] - Helix Energy Solutions作为领先的国际海上能源服务公司，在原油价格有利情况下，有望受益于全球油气市场活动增加带来的海上能源服务需求增长，Zacks评级3（持有） [10]

文章核心观点 - 全球科技公司SLB对ILiAD Technologies进行重大投资 巩固其在全球直接锂提取（DLE）部署中的领先地位 助力可持续锂生产以推动能源转型 [1][2] 投资事件 - ILiAD Technologies宣布成功完成融资轮 获全球科技公司SLB重大投资 此投资将助力其基于ILiAD DLE技术平台的技术优势进行建设 并扩大其在全球锂生产基地的部署范围 [1] - 此前Arcadium Lithium已对ILiAD Technologies母公司进行初始投资 获得少数股权及在阿根廷卤水资产等部署ILiAD平台的权利 [1] - 此次投资标志着ILiAD Technologies在向全球推广DLE技术上迈出重要一步 也表明其技术得到认可 具备商业可扩展性及显著技术能力 [3] - 该投资结束了ILiAD Technologies于2023年下半年启动的设立资本筹集进程 公司共筹集5000万美元 [4] 投资意义 - SLB的投资巩固了ILiAD作为领先DLE技术平台的首要地位 其将在可持续生产锂以推动能源转型尤其电动汽车领域发挥关键作用 [2] - SLB已将ILiAD技术集成到其可持续锂生产解决方案中 正进行技术试验 并计划将其用于商业规模从卤水中可持续生产锂 以满足支持电气化经济的高质量锂产品需求 [2] - SLB表示很高兴继续与ILiAD Technologies合作 这将推动其商业可持续的从井到产品锂生产工艺的部署 以满足能源转型需求 [4] 公司及技术介绍 - ILiAD Technologies是EnergySource Minerals的子公司 商业化了ILiAD技术平台 该技术由ESM经过八年研究和试点测试开发而成 [3] - ESM ILiAD是一家与EnergySource Minerals关联的私人直接锂提取技术公司 其授权使用的ILiAD技术平台结合了优质锂选择性吸附剂和连续逆流床处理 能在多种条件下处理各种含锂卤水 [5] - ILiAD的提取技术高效灵活 可从全球含锂卤水等资源中回收高纯度氯化锂 与传统锂提取方法相比 其运营的物理占地面积、碳排放和用水量大幅减少 [4] 股东信息 - EnergySource Minerals的股东包括TechMet Limited、SLB New Energy、Catalyst Geothermal LLC、LiNergy LLC和Mercury NZ Ltd等 [6]

数字集团和整合部门 - 数字集团和整合部门第二季度营收为10.5亿美元，税前利润为3.25亿美元，较上一季度分别增长了10%和28%[95] - 2024年上半年，数字和整合部门营收为20.03亿美元，税前利润为5.79亿美元，较去年同期分别增长了9%和1%[110] - SLB预计国际市场持续增长，数字销售强劲，成本效率计划将进一步提升利润率[101] - 数字和整合部门第二季度税前利润率为31%，较上一季度扩大了435个基点[102] 油藏性能部门 - 油藏性能部门第二季度营收为18.19亿美元，税前利润为3.76亿美元，较上一季度分别增长了5%和11%[95] - 油藏性能部门2024年上半年营收为35.44亿美元，税前利润为7.15亿美元，较去年同期分别增长了13%和7%[110] - 油藏性能部门第二季度税前利润率为21%，较上一季度扩大了98个基点[104] 生产系统部门 - 2024年上半年，生产系统部门营收为58.43亿美元，税前利润为8.73亿美元，较去年同期分别增长了29%和80%[110] - 生产系统部门第二季度税前利润率为16%，较上一季度扩大了146个基点[108] 上市公司财务状况 - 上市公司在2024年上半年的自由现金流为554百万美元[132] - 上市公司在2024年上半年的股票回购计划金额为735百万美元[132] - 上市公司在2024年上半年的股息支付金额为751百万美元[132] - 上市公司在2024年上半年的资本支出为862百万美元[132] - 上市公司在2024年上半年的净债务增加为1210百万美元[132] - 上市公司在2024年上半年的现金及短期投资为40亿美元[141] - 上市公司在2024年上半年的资本投资为12亿美元[137] - 上市公司在2024年上半年的股票回购计划金额为25亿美元[137,138] - 上市公司在2024年上半年的股息支付金额为75亿美元[137]

文章核心观点 - 公司二季度业绩强劲但整体业务前景不佳，鉴于其被高估，建议卖出股票 [1][9] 二季度业绩情况 - 7月19日公司公布2024年二季度每股收益85美分（不计费用和信贷），高于Zacks共识预期的83美分，较去年同期的72美分有所增加 [2] - 公司季度总收入91.4亿美元，高于Zacks共识预期的90.7亿美元，也高于去年同期的81亿美元 [2] 行业相关情况 - 7月19日，行业另一主要参与者哈里伯顿公司也发布了2024年二季度财报 [3] - 贝克休斯公司报告6月季度北美钻机数量为738台，较上一季度的831台和2023年第四季度的803台显著下降 [4] - 美国能源信息署预测今年美国原油日产量为1320万桶，高于2023年的1290万桶和2022年的1190万桶，但2024年增长率预计放缓至2.3%，远低于2023年的8.4% [5] - 贝克休斯钻机数量数据显示国际市场钻探活动放缓，公司服务在北美和国际市场的需求预计下降 [7] 公司风险因素 - 二季度发行15亿美元债券再融资债务，表明公司债务水平较高，需谨慎管理以避免财务压力 [8] - 尽管年初至今股价下跌，但公司仍相对高估，当前往绩12个月企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率为9.49，高于行业平均的7.78 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入增长5%,调整后EBITDA增长11%,调整后EBITDA利润率扩大142个基点至25% [13] - 公司第二季度每股收益(不含特殊项目)为0.85美元,环比增加0.10美元,同比增加0.13美元或18% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务部门收入增长4%,税前分部利润率扩大120个基点至20.3% [36][37] - 生产系统和储层性能部门表现突出,利润率可见扩大 [17] - 井下建设业务受益于海上项目,但受北美陆上活动疲软的部分抵消 [18] - 数字与集成部门收入增长10%,利润率扩大435个基点至31% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场收入增长6%,中东和亚洲表现尤为出色,2/3的地区业务部门创下季度收入纪录 [14][55] - 海上市场持续强劲,支撑欧洲、非洲和拉美地区的增长 [15] - 北美市场收入增长3%,受益于墨西哥湾的增长,但受北美陆上钻井活动下降的部分抵消 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于高质量收入增长、数字化和运营效率提升,以推动利润率扩大 [31] - 公司看好中东、亚洲和全球海上市场的长期发展前景,将继续加大在这些领域的投入 [25][60][61][65][67] - 公司将通过收购ChampionX进一步增强在生产和回收领域的实力 [29] - 数字化和人工智能是公司的核心竞争力,有助于提升客户的时间效率和运营效率 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好国际市场,特别是中东和亚洲以及全球海上市场的长期发展前景 [25][60][61][65][67] - 公司有信心在第二半年和2025年实现进一步的收入增长和利润率扩大 [32][33] - 公司预计2024年全年调整后EBITDA增长14%-15%,调整后EBITDA利润率达到25%或以上 [33] 其他重要信息 - 公司已完成1.5亿美元的股票回购和股息支付,计划在下半年进一步提高现金流和回报股东 [35][47][48][49] - 公司正在优化支持和服务交付结构,以提高效率和支持未来增长,预计将在第三季度产生额外费用 [39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **James West 提问** 公司是否对2024年的EBITDA指引进行了小幅上调 [51][52] **Olivier Le Peuch 回答** 公司原先指引EBITDA同比增长中个位数,现在确认为14%-15%,这是一个非常稳健的指引 [52][53] 问题2 **David Anderson 提问** 公司对全球天然气市场的长期展望如何,未来天然气业务占比是否会提高 [59][60][61][62][63][64] **Olivier Le Peuch 回答** 公司看好海上深水油气、中东油气产能扩张以及亚洲天然气安全领域的发展前景,这些领域将成为公司未来的重点增长方向 [60][61][62][63][64][65] 问题3 **Scott Gruber 提问** 收购ChampionX后,公司是否考虑重新调整业务分部以突出数字业务 [71][72] **Olivier Le Peuch 回答** 公司正在研究如何在收购整合时更好地突出数字业务,但目前还在监管审批过程中,将在适当时候公布相关安排 [72]

文章核心观点 - SLB 2024年第二季度财报表现出色，各业务板块营收和利润大多实现增长，公司重申全年 EBITDA 增长预期，同时推荐了能源行业其他排名较好的股票 [1][5][6] 财务业绩 - 第二季度每股收益85美分（不计费用和信贷），超 Zacks 共识预期的83美分，较去年同期的72美分有所增加 [1] - 季度总营收91.4亿美元，超 Zacks 共识预期的9.07亿美元，高于去年同期的81亿美元 [1] - 第二季度自由现金流7.76亿美元，截至2024年6月30日，公司约有40亿美元现金及短期投资，季度末长期债务为121.6亿美元 [4] 业务板块表现 数字与集成部门 - 营收10.5亿美元，同比增长11%，税前运营收入3.25亿美元，同比增长1%，超 Zacks 共识预期的3.0356亿美元 [2] - 营收增长主要因数字收入增加，资产绩效解决方案收入不变，数字收入增长得益于云、人工智能和边缘技术平台的采用增加以及勘探数据许可证销售增加 [2] 油藏性能部门 - 营收同比增长11%至18.2亿美元，税前运营收入3.76亿美元，同比增长23%，超 Zacks 共识预期的3.7402亿美元 [2] - 利润增长得益于各地区干预和增产活动增加，尤其是中东和亚洲 [2] 钻井工程部门 - 营收较去年同期增长1%至34.1亿美元，税前运营收入增长1%至7.42亿美元，Zacks 共识预期为7.2699亿美元 [3] - 业务受中东、亚洲和拉丁美洲陆地活动和海上开发推动，但美国陆地钻井减少部分抵消了增长 [3] 生产系统部门 - 营收30.3亿美元，较去年同期增长31%，税前运营收入同比增长70%至4.73亿美元，超 Zacks 共识预期的4.3567亿美元 [3] - 受益于欧洲、非洲、拉丁美洲和中东及亚洲的强劲国际业务，以及高价积压订单的支持 [3] 展望 - 重申全年 EBITDA 实现中两位数增长的指引，2024年预期资本投资（包括资本支出、勘探数据成本和 APS 投资）为26亿美元，与去年报告数据一致 [5] 其他推荐股票 太阳石油（Sunoco LP） - 美国领先的批发汽车燃料分销商，业务覆盖40个州，与超10000家便利店有长期合同，分销超10种燃料品牌，目前价值评分为 A [7] - Zacks 对2024年和2025年每股收益的共识预期分别为7.29美元和7.17美元，过去60天对2024年和2025年的盈利预期均上调 [7] SM 能源公司（SM Energy Company） - 未来几年将扩大以石油为中心的业务，尤其关注二叠纪盆地和鹰福特地区的原油业务，其油气投资有望为股东创造长期价值 [7] - Zacks 对其2024年每股收益的共识预期为7.30美元，价值风格评分为 A，过去七天对2024年的盈利预期上调 [7] 森科能源公司（Suncor Energy Inc.） - 加拿大领先的综合能源公司，拥有强大的供应链网络，在油砂和常规生产平台及下游业务方面表现出色 [8] - Zacks 对其2024年每股收益的共识预期为3.57美元，价值风格评分为 B，过去七天对2025年的盈利预期上调 [8]

文章核心观点 - 斯伦贝谢二季度财报超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前盈利预期修正趋势不利，行业排名靠后 [1][2][3] 斯伦贝谢业绩情况 - 二季度每股收益0.85美元，超Zacks共识预期0.83美元，去年同期为0.72美元，此次财报盈利惊喜为2.41% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期，上一季度盈利惊喜为1.35% [1] - 截至2024年6月季度营收91.4亿美元，超Zacks共识预期0.82%，去年同期为81亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [1] 斯伦贝谢股价表现 - 年初至今股价下跌约6.4%，而标准普尔500指数上涨16.2% [2] 斯伦贝谢未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期 [2][3] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks排名跟踪 [3] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.92美元，营收94.6亿美元，本财年共识每股收益预期为3.48美元，营收371.1亿美元 [4] 行业情况 - 石油和天然气油田服务行业Zacks行业排名处于底部16%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] 同行业公司情况 - Kinetik Holdings Inc.尚未公布2024年6月季度财报，预计每股收益0.43美元，同比增长4.9%，过去30天共识每股收益预期下调2.3% [5] - 预计营收3.3399亿美元，同比增长12.8% [5]

财务表现 - 第二季度2024年SLB的营收为91.4亿美元，环比增长5%，同比增长13%[1] - SLB的净利润为11.1亿美元，环比增长4%，同比增长8%[2] - SLB的调整后EBITDA为22.9亿美元，环比增长11%，同比增长17%[2] - SLB的现金流为14.4亿美元，自由现金流为7.76亿美元[3] - SLB的数字与集成部门营收环比增长10%，创下新季度高点[5] - SLB的核心部门-储层性能、井施工和生产系统-营收环比增长4%，净税前分部运营利润率提高120个基点[9] - SLB的调整后EBITDA边际环比扩大142个基点，现金流为14.4亿美元，自由现金流为7.76亿美元[12] - SLB在第一半年度通过股票回购和股息向股东返还了14.9亿美元，计划在2024年向股东返还30亿美元[13] - SLB的数字化和集成部门的收入为10.5亿美元，环比增长10%，主要由数字化收入增加驱动，而APS收入持平[31] - 数字化和集成部门的税前营业利润率为31%，环比扩大435个基点，主要是由于数字化利润率改善[32] - SLB的净收入在2024年第二季度达到11.45亿美元，同比增长[53] - SLB的现金和短期投资在2024年6月30日达到40.03亿美元[55] - SLB的净债务在2024年6月30日达到91.86亿美元[56] - SLB的自由现金流在2024年上半年达到5.54亿美元[57] - SLB的利润总额在2024年上半年达到27.78亿美元[53] - SLB2024年第二季度净收入为11.12亿美元，每股收益为0.77美元[60] - SLB2024年上半年净收入为21.8亿美元，每股收益为1.51美元[62] - SLB2024年第二季度调整后的EBITDA为22.88亿美元[74] - SLB2024年上半年调整后的EBITDA为43.44亿美元[75] - SLB2024年全年资本投资预期为26亿美元[68] - SLB2024年第二季度经营现金流为14亿美元，自由现金流为7.76亿美元[69] - SLB2024年第二季度利息及其他收入为8.5亿美元[69] - SLB2024年第二季度有效税率为19.4%[70] - SLB2024年6月30日普通股总数为14.2亿股[71] - SLB2024年第二季度加权平均股本为14.28亿股，稀释后平均股本为14.43亿股[72] - SLB的调整后EBITDA是重要的盈利能力指标，用于评估其基础业务结果和运营趋势[76] - 2024年第二季度的折旧和摊销费用包括固定资产折旧、无形资产摊销、APS投资摊销和勘探数据成本摊销[77] - SLB的核心业务包括储层性能、井施工和生产系统部门，2024年第二季度的核心业务收入和税前营业收入分别为8255百万美元和1591百万美元[78] 地区市场表现 - SLB的国际市场营收为74.52亿美元，环比增长6%，同比增长18%[4] - 中东和亚洲地区的收入为32.7亿美元，环比增长6%，主要由于沙特阿拉伯生产系统销售增加以及沙特阿拉伯的干预和评估活动增加所致[28] - 数字化收入增长以及伊拉克、阿拉伯联合酋长国、中国和东亚的钻井增加也促进了环比增长[28] - 北美收入为16.4亿美元，环比增长3%，主要由北美近海收入增加驱动，主要是勘探数据许可销售增加和钻井增加所致[29] 合作与合同 - SLB与TotalEnergies宣布了为期10年的合作伙伴关系，共同开发可扩展的数字解决方案，以提高能源资源获取的性能和效率[49] - SLB在挪威获得了数字转型合同，旨在数字化Aker BP的地下工作流程，降低成本，缩短规划周期，增加产量[49] - SLB与Azerbaijan的一家运营商签署了为期4年的综合钻井井口服务合同，为地热开发提供集成项目管理、井口施工和第三方服务[51] - SLB在美国推出了可商用的Smackover锂盆地3D模型报告，覆盖了超过1700万英亩的区域，专注于Smackover碳酸盐岩坡的锂甜点[51]

文章核心观点 - 公司预计在2024财年第二季度财报中，收入和每股收益将略高于市场预期，推动股价上涨。国际和海上市场的强劲复苏以及全球海上最终投资决策的增加，为公司带来了乐观的前景。然而，中东地区的不确定性和美国潜在的经济放缓可能对短期需求产生影响[1][2][5] 收入预期 - 公司预计2024财年第二季度收入将达到约92亿美元，略高于市场共识预期。国际收入预计将增长18%至约71亿美元，而北美收入预计将下降6%至16亿美元。国际收入的增长主要由中东/亚洲（增长28%）、欧洲/非洲（增长18%）和拉丁美洲（增长2%）推动[5] - 公司预计2024年全球海上最终投资决策将超过1000亿美元，2024年新海底订单将达到40亿美元，同比增长超过25%[2] 每股收益预期 - 公司预计2024财年第二季度每股收益（EPS）将达到85美分，略高于市场共识预期。2024年第一季度净收入增长至107亿美元，或每股074美元，而去年同期为934亿美元，或每股065美元[7] 股价表现 - 公司股价自2021年1月初的20美元上涨至目前的49美元，涨幅达到150%，而同期标普500指数上涨约50%。然而，公司股价在2023年表现不佳，下跌了3%，而标普500指数上涨了24%[3] - 公司估值为每股53美元，比当前市场价格高出11%[4][8] 行业前景 - 公司预计2024-25年全球海上最终投资决策将超过1000亿美元，2024年新海底订单将达到40亿美元，同比增长超过25%。2025年后，预计中东地区（特别是沙特阿拉伯和阿联酋）以及巴西、圭亚那、安哥拉和挪威的离岸活动将继续强劲[2] 公司战略 - 公司于2024年4月以全股票交易方式收购了休斯顿的ChampionX公司，交易价值78亿美元。此次收购预计将增强双方在生产化学品和人工举升领域的不足。自收购以来，公司宣布将增加股东回报，2024年从25亿美元增加到30亿美元，2025年增加到40亿美元[7]