收入和利润表现 - 2025年第三季度总营收为35.45亿美元，同比增长8.8%，环比增长2.8%[6] - 2025年第三季度税前收入为11.02亿美元，同比增长19.1%，环比增长24.0%[6] - 2024年全年总营收为130.00亿美元，净收入为26.87亿美元[4] - 2025年前九个月净收入为21.98亿美元，较2024年同期的19.04亿美元增长15.4%[6] - 第三季度普通股股东可用净收入为8.02亿美元，同比增长17.6%，环比增长27.3%[8] - 第三季度每股基本收益为2.83美元，同比增长23.6%，环比增长28.6%[8] - 第三季度税前利润率为31.1%，同比提升2.7个百分点[8] - 2025年第三季度总营收（GAAP基础）为35.45亿美元，同比增长8.8%，环比增长2.8%[46] - 2025年迄今总营收（GAAP基础）为102.77亿美元，较2024年同期增长7.2%[46] - 2025年第三季度税前利润（GAAP基础）为11.02亿美元，同比增长19.1%，环比增长24.0%[48] - 2025年迄今税前利润（GAAP基础）为28.13亿美元，较去年同期24.35亿美元增长15.5%[48] - 2025年第三季度净收入（GAAP基础）为8.61亿美元，同比增长17.9%，环比增长24.2%[48] - 2025年迄今净收入（GAAP基础）为21.98亿美元，较去年同期19.04亿美元增长15.4%[48] - 2025年第三季度普通股股东应占净收入（GAAP基础）为8.02亿美元，同比增长17.6%，环比增长27.3%[48] - 2025年迄今普通股股东应占净收入（GAAP基础）为20.29亿美元，较去年同期17.55亿美元增长15.6%[48] - 2025年第三季度GAAP每股收益为2.78美元，同比增长23.0%，环比增长28.1%[50] - 2025年至今GAAP每股收益为6.98美元，较2024年同期的5.77美元增长21.0%[50] - 2025年第三季度GAAP税前利润率为31.1%，同比提升2.7个百分点，环比提升5.3个百分点[50] - 2025年至今GAAP税前利润率为27.4%，较2024年同期的25.4%提升2.0个百分点[50] - 2025年第三季度GAAP平均普通股回报率为13.4%，同比提升1.4个百分点，环比提升2.6个百分点[50] - 2025年至今GAAP平均普通股回报率为11.6%，较2024年同期的10.6%提升1.0个百分点[50] - 排除特殊项目后，2025年第三季度每股收益为2.78美元，同比增长23.0%，环比增长9.9%[50] - 排除特殊项目后，2025年第三季度税前利润率为31.1%，同比提升2.7个百分点，环比提升1.5个百分点[50] - 排除特殊项目后，2025年第三季度平均普通股回报率为13.4%，同比提升1.4个百分点，环比提升0.9个百分点[50] - 2024年GAAP基础税前利润率为26.1%，排除 notable items 后为27.6%[57] - 2024年总收入为130亿美元，排除 notable items 后仍为130亿美元[57] - 2025年第一季度GAAP基础税前利润率为25.0%，若排除1.55亿美元季节性费用则为29.8%[55] - 第三季度总营收35.45亿美元，同比增长7.9%，环比增长2.4%[59] - 今年迄今总营收102.77亿美元，按固定汇率计算同比增长6.8%[59] - 第三季度总收入（扣除特殊项目）为35.45亿美元，同比增长8.78%，环比增长2.19%[48] - 年初至今总收入（扣除特殊项目）为102.98亿美元，较去年同期97.88亿美元增长7.41%[48] 成本和费用表现 - 2025年第三季度总费用（GAAP基础）为24.34亿美元，同比增长5.5%，环比下降3.8%[46] - 2025年迄今总费用（GAAP基础）为74.13亿美元，较2024年同期增长4.6%[46] - 2025年第三季度费用经营杠杆（GAAP基础）为268个基点，环比显著改善781个基点[46] - 2025年第三季度经营杠杆（GAAP基础）为332个基点，环比显著改善657个基点[46] - 2024年总费用为95.3亿美元，排除 notable items 后为93.42亿美元[57] - 第三季度总费用24.34亿美元，同比增长4.5%，环比下降4.2%[59] - 今年迄今总费用74.13亿美元，按固定汇率计算同比增长4.2%[59] - 第三季度营业杠杆（扣除特殊项目）为332个基点，较去年同期显著改善[48] 净利息收入和相关指标 - 2025年第三季度净利息收入为7.15亿美元，同比下降1.1%，环比下降1.9%[6] - 2025年第三季度净息差为0.69%，相比2024年第三季度的1.07%下降了38个基点[12] - 2025年第三季度贷款平均余额为465.00亿美元，同比增长16.9%，平均收益率从2024年第三季度的5.79%降至4.98%[12] - 2025年第三季度投资证券平均余额为1118.21亿美元，同比增长4.2%，平均收益率为3.58%[12] - 2025年第三季度银行计息存款平均余额为881.30亿美元，平均收益率从2024年第三季度的4.02%降至3.03%[12] - 2025年第三季度非计息存款平均余额为239.49亿美元，同比下降1.1%[12] - 2025年第三季度净利息收入（GAAP基础）为7.15亿美元[12] - 总生息资产平均余额增长13.2%，从2618.87亿美元增至2965.62亿美元，平均收益率从4.58%降至4.01%[15] - 贷款平均余额增长16.6%，从387.47亿美元增至451.79亿美元，平均收益率从5.82%降至5.07%[15] - 净息差从1.11%收窄至0.97%[15] - 美元计价的计息存款平均余额在2025年第三季度为1562.48亿美元，平均利率为3.72%[18] - 2025年第三季度总生息资产平均余额为2954.57亿美元，平均收益率为3.92%，低于2024年同期的4.55%[18] - 2025年第三季度总生息资产平均余额为2954.57亿美元，同比增长9.6%，但环比第二季度下降3.0%[12] - 2025年第三季度总计息负债平均余额为2703.49亿美元，同比增长11.4%，环比下降3.2%[12] - 2025年第三季度总存款平均余额为2545.09亿美元，同比增长12.9%，环比下降2.4%[12] 费用收入和相关指标 - 2025年第三季度总费用收入为28.29亿美元，同比增长8.1%，环比增长4.0%[6] - 2025年第三季度总费用收入（GAAP基础）为28.29亿美元，同比增长8.1%，环比增长4.0%[46] - 2025年迄今总费用收入（GAAP基础）为81.18亿美元，较2024年同期增长8.3%[46] - 2025年第三季度剔除特殊项目后的总费用收入为28.29亿美元，同比增长11.6%[46] - 2025年迄今剔除特殊项目后的总费用收入为81.39亿美元，较2024年同期增长9.8%[46] - 投资管理业务三季度管理费收入6.12亿美元，同比增长16.1%，环比增长8.9%[35] - 投资服务业务三季度服务费收入13.57亿美元，同比增长7.2%，环比增长4.1%[35] - 外汇交易服务三季度收入4.16亿美元，同比增长11.2%，环比下降3.5%[35] - 前三季度投资管理业务管理费收入17.36亿美元，同比增长12.1%[36] - 第三季度托管费收入13.57亿美元，按固定汇率计算同比增长6.0%[59] - 第三季度管理费收入6.12亿美元，按固定汇率计算同比增长15.7%[59] - 第三季度外汇交易服务收入4.16亿美元，同比增长11.2%[59] - 第三季度证券融资收入1.38亿美元，同比增长19.0%[59] - 今年迄今托管费收入39.36亿美元，按固定汇率计算同比增长4.9%[59] - 今年迄今管理费收入17.36亿美元，按固定汇率计算同比增长12.0%[59] 资产和负债规模 - 2024年托管及/或管理资产规模为46.56万亿美元，资产管理规模为4.72万亿美元[4] - 第三季度末托管及/或管理资产达51,664亿美元，同比增长10.5%[8] - 第三季度末管理资产达5,446亿美元，同比增长15.1%[8] - 第三季度平均贷款证券为4043.78亿美元，同比增长15.8%[8] - 年初至今总存款为25,280.5亿美元，同比增长14.0%[8] - 总资产为3710.7亿美元，较2024年第三季度增长9.6%，但较2025年第二季度下降1.5%[11] - 总存款为2799.99亿美元，较2024年第三季度增长13.2%，较2025年第二季度下降1.1%[11] - 贷款总额为466.6亿美元，较2024年第三季度增长11.2%，较2025年第二季度下降1.3%[11] - 可供出售投资证券净额为694.43亿美元，较2024年第三季度增长22.1%，较2025年第二季度下降1.6%[11] - 持有至到期投资证券净额为409.34亿美元，较2024年第三季度下降17.3%，较2025年第二季度下降5.4%[11] - 长期债务为246.88亿美元，较2024年第三季度增长18.1%，较2025年第二季度下降4.7%[11] - 股东权益总额为276.42亿美元，较2024年第三季度增长7.0%，较2025年第二季度增长1.2%[11] - 累计其他综合收益为-11.72亿美元，较2024年第三季度改善27.9%，较2025年第二季度改善11.3%[11] - 库藏股为168.91亿美元，较2024年第三季度增加7.8%，较2025年第二季度增加2.3%[11] - 总资产同比增长12.2%，从3065.32亿美元增至3438.62亿美元[15] - 总存款增长14.0%，从2217.65亿美元增至2528.05亿美元[15] - 按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的投资证券平均余额增长28.1%，从523.52亿美元增至670.39亿美元[15] - 其他生息资产平均余额大幅增长64.8%，从228.72亿美元增至376.94亿美元[15] - 持有至到期投资证券平均余额下降15.2%，从522.51亿美元降至442.93亿美元[15] - 可供出售投资证券总额从1Q24的465亿美元增长至3Q25的699亿美元，增幅达50%[22] - 持有至到期投资证券总额从1Q24的548亿美元下降至3Q25的419亿美元，降幅为24%[22] - 总投资证券组合规模在3Q25达到1118亿美元，较1Q24的1013亿美元增长10%[22] - 2025年前三季度受可执行净额结算协议影响的资产负债表净额约为2320亿美元、2530亿美元和2510亿美元[12] 投资组合表现 - 可供出售投资组合中政府与机构证券占比最高，达61.3%，公允价值为426亿美元[24] - 持有至到期投资组合出现42.81亿美元的税前未实现市场计价损失，主要由抵押贷款支持证券造成[24] - 投资组合信用质量高，可供出售证券中84%为UST/AGY或AAA评级[24] - 总投资组合的79%为固定利率，21%为浮动利率[24] - 截至2025年9月30日，约86%的投资组合被认定为高质量流动性资产[24] - 可供出售证券的平均收益率从1Q24的4.93%下降至3Q25的4.43%[22] - 抵押贷款支持证券在持有至到期组合中占比最高，为69.9%，但产生了37.56亿美元的未实现损失[24] 信贷损失拨备 - 2025年第三季度信贷损失拨备为900万美元，同比下降65.4%，环比下降70.0%[6] - 贷款信用损失拨备为1.9亿美元，较2024年第三季度增长17.3%，较2025年第二季度增长6.1%[11] - 第三季度末信贷损失拨备余额为20.1亿美元，较去年同期增长17.5%，较上季度增长4.7%[27] - 第三季度总信贷损失拨备为900万美元，较去年同期大幅下降65.4%，较上季度下降70.0%[27] - 2024年信贷损失拨备为7500万美元[57] 资产管理和托管业务表现 - 第三季度末托管及/或管理总资产（AUC/A）达到51,664亿美元，较去年同期增长10.5%，较上季度增长5.4%[29] - 按产品分类，第三季度集合基金（包括ETF）AUC/A为17,795亿美元，同比增长16.7%，是增长最快的产品类别[29] - 按资产类别，第三季度股票类AUC/A为31,124亿美元，同比增长12.3%，占AUC/A总额的60.2%[29] - 第三季度末资产管理规模（AUM）达到54,460亿美元，较去年同期增长15.1%，较上季度增长6.4%[31] - 按资产类别，第三季度被动管理股票AUM为34,050亿美元，同比增长16.5%，是AUM中规模最大的部分[31] - 多资产类别解决方案AUM增长强劲，第三季度达到4,770亿美元，同比增长27.2%[31] - 第三季度另类投资AUM为2,440亿美元，同比增长14.0%，其中被动管理部分增长14.7%至2,340亿美元[31] - 按地域划分，美洲地区AUM为39,820亿美元，同比增长15.5%，是AUM最主要的来源地[31] - 交易所交易基金总资产达1848亿美元，同比增长21.9%，环比增长9.3%[32] - 另类投资类交易所交易基金资产154亿美元，同比增长69.2%，环比增长24.2%[32] 资本和流动性指标 - 2024年普通股平均有形股本回报率为17.9%，税前利润率为26.1%[4] - 2024年期末普通股一级资本比率为10.9%，总资本比率为14.8%[4] - 第三季度末普通股每股账面价值为85.33美元，同比增长9.1%[8] - 第三季度有形普通股平均回报率为20.9%，同比提升1.6个百分点[8] - 第三季度末普通股一级资本比率为11.3%，较去年同期下降0.3个百分点[8] - 普通股一级资本（CET1）在巴塞尔协议III高级法下从1Q24的131.67亿美元增长至3Q25的151.56亿美元，增幅为15.1%[38] - 巴塞尔协议III标准法下的CET1资本比率从1Q24的11.1%提升至3Q25的11.3%[38] - 有形普通股权益（非GAAP指标）从1Q24的135.85亿美元增至3Q25的156.82亿美元，增长15.4%[42] - 有形账面价值每股（TBVPS）从1Q24的45.06美元上升至3Q25的55.57美元，增幅为23.3%[42] - 平均有形普通股回报率（ROTCE）在3Q25达到20.9%，高于1Q24的12.4%[42] - 剔除特殊项目后的平均有形普通股回报率在3Q25为20.9%，高于1Q24的15.4%[42] - 总风险加权资产在巴塞尔协议III高级法下从1Q24的1121.61亿美元增至3Q25的1157.31亿美元[38] - 一级杠杆比率在1Q24和3Q25均为5.4%和5.6%[38] - 补充杠杆比率（SLR）在1Q24和3Q25均为6.5%和6.4%[38] - 2025年前三季度归属于普通股股东的净利润为20.29亿美元，而2024年同期为17.55亿美元[42] 税务和特殊项目 - 2025年第三季度GAAP基础实际税率为21.9%，同比上升0.8个百分点，环比下降0.1个百分点[52] - 2025年迄今GAAP基础实际税率为21.9%，较2024年同期的21.8%上升0.1个百分点[52] - 2025年第二季度发生客户范围调整费用，使所得税前利润减少4200万美元[52] - 202

三季度财报预期 - 公司将于10月17日周五开盘前公布第三季度财报 [1] - 市场预期公司季度每股收益为2.65美元，较去年同期的2.26美元增长17.3% [1] - 市场预期公司季度营收为34.7亿美元，较去年同期的32.6亿美元增长6.4% [1] 近期公司动态 - 公司于9月17日选举Brian Porter加入董事会 [2] - 公司股价在周四下跌3.2%，报收于112.95美元 [2] 分析师观点与评级 - 高盛分析师维持买入评级，并将目标价从109美元上调至130美元，准确率为69% [4] - BMO资本分析师首次覆盖公司，给予跑赢大盘评级，目标价130美元，准确率为71% [4] - Truist证券分析师维持买入评级，并将目标价从125美元上调至133美元，准确率为64% [4] - Evercore ISI集团分析师维持跑赢大盘评级，并将目标价从117美元上调至128美元，准确率为67% [4] - 美国银行证券分析师维持落后大盘评级，并将目标价从106美元上调至109美元，准确率为66% [4]

三季度财报预期 - 公司将于10月17日周五开盘前公布第三季度财报 [1] - 市场预期公司季度每股收益为2.65美元，较去年同期的2.26美元增长17.3% [1] - 市场预期公司季度营收为34.7亿美元，较去年同期的32.6亿美元增长6.4% [1] 近期公司动态 - 公司于9月17日选举Brian Porter加入董事会 [2] - 公司股价在周四下跌3.2%，报收于112.95美元 [2] 分析师评级与目标价 - 高盛分析师维持买入评级，并将目标价从109美元上调至130美元 [4] - BMO Capital分析师首次覆盖公司，给予跑赢大盘评级，目标价130美元 [4] - Truist Securities分析师维持买入评级，并将目标价从125美元上调至133美元 [4] - Evercore ISI Group分析师维持跑赢大盘评级，并将目标价从117美元上调至128美元 [4] - 美国银行证券分析师维持落后大盘评级，并将目标价从106美元上调至109美元 [4]

根据提供的文档内容，该文档不包含任何与公司或行业相关的实质性信息 无法完成新闻要点总结任务

公司概况与市场地位 - 公司为波士顿知名金融控股公司，在资产管理和服务领域具有重要地位，是全球第四大资产管理公司[1] - 公司与贝莱德、先锋领航和富达等行业巨头竞争[1] - 公司资产管理规模创下历史新高，超过5万亿美元，凸显其强大的市场地位[2] 财务业绩与预期 - 公司定于2025年10月17日发布季度财报，分析师预计每股收益为2.62美元，预计营收为34.7亿美元[1][6] - 公司预计第三季度盈利和收入将增长，驱动因素包括更高的净利息收入和强劲的费用收入[2] - 在上个季度，公司的业绩超出了市场普遍预期，得益于更高的费用收入以及托管和管理资产余额的改善[3] 股价表现与市场评级 - 公司股票今年已上涨20%，反映出投资者的信心[2][6] - 公司战略扩张和运营效率为其赢得了Zacks排名第一（强力买入）的评级[2][6] 关键财务指标 - 公司市盈率约为11.72倍，市销率约为1.47倍，反映了市场对其的估值[4][6] - 公司债务权益比为1.40，显示了其杠杆水平，流动比率为0.50，可能暗示流动性挑战[4] - 企业价值与销售额之比为负2.30，可能暗示市场估值存在潜在担忧[4] 未来业绩驱动因素 - 尽管面临成本上升的挑战，但公司业绩可能受益于更高的利率和贷款增长，从而提振净利息收入[3] - 强劲的外汇交易以及增长的资产管理规模和托管/管理资产预计将推动费用收入增长[3] - 即将发布的财报结果以及管理层在电话会议中的讨论将对股票未来表现至关重要[5]

文章核心观点 - 公司股价年内上涨20%，市场关注其即将发布的第三季度业绩，预计将延续超越盈利预期的强劲表现 [1] - 公司通过战略扩张和人工智能提升运营效率，资产管理规模创历史新高，盈利预期持续上调，呈现积极投资前景 [2][7][10] - 公司估值相对同行具有吸引力，且提供丰厚的股息回报，当前被认为是理想的投资时机 [11][13][14] 公司业绩与预期 - 第三季度销售额预计增长4%至34.7亿美元，每股收益预计飙升16%至2.62美元 [8] - 已连续九个季度超越每股收益共识预期，过去四个季度的平均每股收益惊喜达到6.58% [8][9] - 2025财年每股收益预期上调至9.99美元（增长15%），2026财年预计进一步增长13%至11.26美元 [10][11] 战略扩张与运营 - 近期战略收购瑞穗金融集团的海外托管业务，显著增加约5800亿美元的托管资产和240亿美元的管理资产 [5][6] - 尽管劳动力成本增加1亿美元，但在第三季度通过人工智能和自动化实现运营效率提升500个基点 [7] - 在ETF服务扩张和具有竞争力的战略性降费背景下，人工智能增强的服务和报告能力推动费用收入增长11% [7] 资产管理规模与行业地位 - 上一季度报告资产管理规模超过5万亿美元，创下历史新高 [2] - 在全球资产管理公司中排名第四，仅次于贝莱德、Vanguard和富达 [2] - 资产管理规模达到峰值，与部分领先的同业公司趋势一致 [1] 估值与股息分析 - 基于远期盈利的市盈率为11倍，股价为116美元，估值低于贝莱德（25倍）和高盛（16倍） [11] - 年度股息收益率为2.91%，显著高于标普500平均的1.11%和金融板块平均的1.88% [13] - 过去五年年化股息增长率为9.11%，派息率为32%，为未来股息增长留有空间 [13][14]

行业资金流向 - 投资者正迅速将资金投入美国市场的交易所交易基金 [1] - 今年以来美国ETF资金流入总额已突破1万亿美元大关 [1]

行业总览 - 交易所交易基金行业资产管理规模本月达到年度1万亿美元里程碑 增长速度创历史最快 [1] - 2024年ETF资金流入在12月11日达到1万亿美元 早于预期 全年总额预计将达到1.35万亿美元 [5] - 资产类别包括股票、债券、大宗商品和黄金等在广泛范围内表现优于现金 形成正向回报环境 [2] 固定收益ETF - 固定收益ETF受欢迎度持续逐年提升 前九个月资金流入量已打破全年纪录 [6] - 固定收益ETF的应用场景已从简单的贝塔构建模块扩展到包含更多有可识别业绩记录主动策略 [6] - 债券ETF在上个月录得390亿美元的资金流入 [6] 黄金ETF - 黄金ETF资金流入势头强劲 有望在今年打破年度纪录 尽管金价持续创新高交易于每盎司4100美元以上 [7] - 全球最大实物支持黄金ETF SPDR Gold Trust今年录得创纪录的159.7亿美元资金流入 规模较小的SPDR Gold MiniShares Trust ETF吸引了68亿美元 [7] - 支持黄金的看涨背景包括持续高于美联储2%目标的通胀、全球不稳定局势、利率下降以及美国债务和赤字 [9] - 黄金持有吨数仍低于历史高点 暗示未来仍有上涨空间 [13] - 金价今年已上涨超过56% [14] 白银ETF - 白银价格今年已飙升超过73% 处于自1980年1月以来的最高水平 [14] - Aberdeen Physical Silver Shares ETF周一创下历史新高 iShares Silver Trust也徘徊在纪录高位附近 [14] - iShares Silver Trust报价为46.94美元 Aberdeen Physical Silver Shares ETF报价为49.70美元 [14] 其他驱动因素 - 美元走弱、美联储和日本的机构不稳定性以及各国央行持续购买黄金也是支撑因素 [16]

核心观点 - 公司预计将于2025年10月17日盘前公布2025年第三季度财报 收入和盈利预计将实现同比增长 [1] - 公司收入和盈利有超出市场预期的潜力 主要得益于净利息收入增长和各项费用收入的强劲驱动 [11][14] 业绩预期 - 第三季度每股收益市场共识预期为2.61美元 较去年同期增长15.5% 该预期在过去7天内被小幅上调 [3] - 第三季度收入市场共识预期为34.6亿美元 较去年同期增长3.7% [3] - 公司过往四个季度的盈利均超出市场共识预期 平均超出幅度为6.58% [3] 净利息收入 - 尽管美联储在9月中旬降息25个基点 但第三季度大部分时间利率维持高位 预计将推动公司净利息收入增长 [4] - 贷款需求强劲 整体贷款余额增加 加之资金成本趋于稳定 预计共同促进净利息收入增长 [5] - 平均生息资产市场共识预期为3007亿美元 同比增长11.6% [5] - 净利息收入市场共识预期为7.396亿美元 同比增长2.2% [6] 费用收入 - 全球贸易紧张局势和关税不确定性导致外汇交易量和波动性上升 预计将提振外汇交易服务收入 市场共识预期为3.868亿美元 同比增长3.4% [7] - 市场增值和资金流入推动资产管理规模和托管/管理资产规模增长 预计将提升管理费收入 市场共识预期为5.907亿美元 同比大幅增长12.1% [8] - 积压的服务业务胜利和强劲的渠道表明健康的转化率 预计驱动服务费增长 市场共识预期为13.4亿美元 同比增长5.5% [9] - 软件和处理费市场共识预期为2.301亿美元 同比增长10.6% 证券融资收入市场共识预期为1.198亿美元 同比增长3.3% [10] - 总费用收入市场共识预期为27.2亿美元 同比增长4.1% [12] 费用支出 - 较高的信息系统和通信费用 以及公司的战略性收购和对业务的投资 预计导致第三季度总费用支出整体上升 [12] - 尽管公司采取措施提升运营效率 但持续的业务增长、基础设施和技术增量投资预计将导致成本上升 [13] - 预计经调整后的非利息支出总额将同比增长5.4% 至24.3亿美元 [13] 同业比较 - 纽约梅隆银行计划于10月16日公布财报 目前Zacks排名为3 盈利ESP为+1.07% [16] - 北方信托计划于10月22日公布财报 目前Zacks排名为3 盈利ESP为+0.55% [17]

产品概况与市场表现 - SPDR Bridgewater All Weather ETF（ALLW）于2025年3月初推出 并在同年10月前资产管理规模突破5亿美元 [2] - 在标普500指数年内涨幅超过10%的市场环境下 ALLW作为另类ETF取得上述成绩被视为一项不错的成就 [2] - 自3月初成立至9月30日 该ETF上涨11.2% 并且在第二季度和第三季度分别吸引了1.27亿美元和1.61亿美元的新资金流入 [6] 投资策略与产品结构 - ALLW采用风险平价策略 旨在平衡增长和通胀环境下的风险 帮助投资者应对任何市场状况 而非传统的60%股票/40%固定收益配置 [3] - 该ETF运用桥水的投资组合构建专业知识和对各种市场环境的宏观理解来建立和调整模型组合 投资组合采用风险分配方法 桥水决定每个资产类别的风险敞口目标 然后评估资产的风险状况并分配美元金额以实现目标风险敞口 [5] - 该ETF使用衍生品 导致基金产生杠杆 其资产类别敞口最高的是全球名义债券 还包括大宗商品 全球股票和通胀挂钩债券 [5][6] 合作背景与产品定位 - ALLW是道富投资管理与桥水 Associates的合作成果 桥水是风险平价策略的发明者并拥有30年的管理经验 被视为该领域的标杆 [4] - 合作理念是与顶尖的、标志性品牌合作 提供一流的产品 而非可能表现平庸的策略 [4] - 该产品被定位为机构级策略 但主要由零售投资者购买 [6]