公司业绩表现 - State Street 2024年第二季度每股收益为2.15美元，超出Zacks共识预期的2.01美元，但同比下降1% [1] - 公司净收入为6.55亿美元，同比下降9.8%，低于预期的5.944亿美元 [1] - 总营收为31.9亿美元，同比增长2.6%，超出预期的31.5亿美元 [2] - 净利息收入为7.35亿美元，同比增长6.4%，超出预期的6.819亿美元 [2] - 非利息支出为22.7亿美元，同比增长2.6%，与预期一致 [2] 资产与费用 - 截至2024年6月30日，托管和管理资产总额为44.31万亿美元，同比增长11.9%，超出预期的42.19万亿美元 [4] - 资产管理规模为4.42万亿美元，同比增长16.3%，超出预期的4.09万亿美元 [4] - 信用损失拨备为1000万美元，而去年同期为1800万美元的拨备收益，低于预期的1980万美元 [3] 资本与回报 - 普通股一级资本比率为11.2%，低于去年同期的11.8% [3] - 普通股回报率为11.9%，低于去年同期的13.0% [3] - 公司在报告季度回购了价值2亿美元的股票 [5] 行业对比 - 纽约梅隆银行2024年第二季度调整后每股收益为1.51美元，超出预期的1.43美元，同比增长9.4% [7] - 摩根大通2024年第二季度调整后每股收益为4.40美元，超出预期的4.19美元 [7] - 摩根大通的股权承销费用同比增长56%，债务承销费用增长51%，咨询费用增长45%，总投行费用同比增长50% [8] 市场与业务环境 - 公司业绩受益于费用收入的增长和净利息收入的增加 [1] - 净利息收益率同比下降6个基点至1.13% [2] - 高利率环境和强劲的业务服务表现预计将继续支持公司财务状况 [6]

财务表现 - 2023年，State Street公司的总费用收入为12,148百万美元，较2022年的10,012百万美元有所增长[5] - 2023年，State Street公司的净利润为1,944百万美元，较2022年的2,693百万美元有所下降[5] - 2023年，State Street公司的每股摊薄收益为5.58美元，较2022年的7.19美元有所下降[5] - 2023年，State Street公司的资产管理资产规模为4.13万亿美元，较2022年的4.14万亿美元略有下降[5] - 2024年第二季度，State Street公司的总费用收入为2,456百万美元，较2023年同期的2,422百万美元有所增长[7] - 2024年第二季度，State Street公司的净利润为711百万美元，较2023年同期的463百万美元有所增长[7] - 2024年第二季度，State Street公司的每股摊薄收益为1.74美元，较2023年同期的1.14美元有所增长[7] - 2Q24净利润可供普通股股东为6.55亿美元，同比增长56.7%[9] - 每股基本收益为2.18美元，同比增长58.0%[9] - 平均普通股股数基本稳定，同比下降0.5%[9] - 每股普通股股东股权为74.50美元，同比增长2.3%[9] - 总资产为3062.98亿美元，同比增长2.6%[9] - 有效税率为22.1%，同比增长0.4个百分点[9] - 平均普通股权益回报率为11.9%，同比下降1.1%[9] - 总资本比率为15.0%，同比增长0.1%[9] - 资产托管和管理规模分别为4431.2亿美元和441.5亿美元，同比增长1.8%和11.9%[9] - 2024年6月30日，现金及银行存款为2,898亿美元，较2023年3月31日下降了15.1%[11] - 2024年6月30日，投资证券持有到期日净额为51,051亿美元，较2023年12月31日下降了3.5%[11] - 2024年6月30日，贷款净额为39,240亿美元，较2023年12月31日增长了1.9%[11] - 2024年6月30日，非利息存款为34,519亿美元，较2023年12月31日下降了7.6%[11] - 2024年6月30日，其他短期借款为13,571亿美元，较2023年12月31日增长了17.6%[11] - 在2024年第二季度，公司的利息收入较去年同期增长了27.2%[14] - 投资证券持有到期的净收益率较去年同期下降了5.3%[14] - 贷款的平均利率为5.85%，较去年同期增长了2.5%[14] - 其他利息收入资产的平均利率为6.92%，较去年同期增长了25.1%[14] - 公司总资产在2024年第二季度较去年同期增长了11.4%[14] - 美国利息支出的平均利率为4.22%，较去年同期增长了1.8%[14] - 非美国利息支出的平均利率为1.80%，较去年同期增长了2.7%[14] - 公司总存款在2024年第二季度较去年同期增长了7.3%[14] - 利息收入超过支出的差额为0.77%，较去年同期增长了0.71%[14] - 公司的净利息收入在2024年第二季度较去年同期增长了2.6%[14] - 公司资产中，投资证券持有到期日净额为533.58亿美元，同比下降17.4%[17] - 贷款利率为5.84%，同比增长12.8%[17] - 总利息收入为145.7亿美元，同比增长0.4%[17] - 公司总资产为3024.34亿美元，同比增长9.5%[17] - 总存款为2198.86亿美元，同比增长5.7%[17] 投资组合 - 可供出售投资证券组合中，政府和机构证券的平均余额从2Q23的230亿美元增长到2Q24的314亿美元，平均利率也从3.82%增长到4.73%[21] - 持有到期投资证券组合中，抵押支持证券的平均余额从2Q23的37.1亿美元下降到2Q24的32.9亿美元，平均利率也有所下降[21] - 可供出售投资证券组合中，资产支持证券的价值占比最高，为56.8%，净未实现税前市值损益为335百万美元[23] - 公司持有的投资组合中，政府和机构证券占比最高，为61.3%，净未实现税前市值损益为230百万美元[23] - 公司持有的投资组合中，抵押支持证券的平均余额从2Q23的38亿美元下降到2Q24的30亿美元，净未实现税前市值损益为72百万美元[23] - 公司持有的投资组合中，公司债券占比为4.6%，净未实现税前市值损益为8百万美元[23] - 公司持有的投资组合中，覆盖债券占比为0.5%，净未实现税前市值损益为1百万美元[23] - 公司持有的投资组合中，市政债券占比为0.4%，净未实现税前市值损益为3百万美元[23] - 公司持有的投资组合中，其他债券占比为0.5%，净未实现税前市值损益为12百万美元[23] - 投资组合中，持有到期投资证券中，政府和机构证券占比最高，达到了86%[26] - 非美国投资中，加拿大、英国、澳大利亚等国家的ABS投资占比较高，总计达到23.8亿美元[27] - 投资组合中，持有到期投资证券中，总投资额为51.0亿美元[27] 资产管理 - 2024年第二季度，公司资产托管和/或管理总

公司概况 - State Street Corporation (STT) 是一家领先的投资管理和服务公司 管理资产规模达4.3万亿美元 通过其子公司State Street Global Advisors为机构投资者提供托管服务 并向公众提供包括共同基金和ETF在内的投资工具 [1] - STT的股价在过去一年中表现平平 仅上涨1.08% 而同期SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 上涨了25.77% [1] - STT预计2024年每股收益(EPS)将增长3.83% 2025年增长9.32% 2026年增长14.62% [5] 财务表现 - STT在2024年第一季度总费用收入同比增长4% 服务费用收入同比增长1% 管理费收入同比增长12% 软件和处理费用增长25% [4] - STT预计2024年总费用收入将同比增长3-4% 第二季度将同比增长1.5-2% [5] - STT在过去十年中回购了26.92%的流通股 流通股数量从4.123亿股减少到3.013亿股 [5] 股息政策 - STT目前每股股息为2.76美元 股息收益率为3.61% [6] - STT宣布将在2024年第三季度将股息提高10% 达到每股3.04美元 按当前股价计算 股息收益率将达到3.86% [6][7] - STT自金融危机以来已连续十多年提高股息 五年股息增长率为7.98% [7] - 2024财年预计每股收益为7.95美元 股息支付率仅为38.19% [7] 行业环境 - 被动投资日益流行 投资管理业务持续增长 [3] - 美联储主席鲍威尔表示 下一步利率行动将是下调而非上调 市场预计9月会议前降息概率为94.4% [3] - 随着利率下降 投资者可能将资金重新配置到股市 经济活动可能增加 [4] 投资机会 - STT可能被低估 市盈率仅为2024年预期收益的9.32倍 2026年预期收益的7.67倍 [5] - 随着市场上涨 STT的管理资产规模(AUM)增长将带来更多管理费收入 例如SPY ETF目前管理资产规模为5518.4亿美元 收取0.09%的管理费 每年产生4.9666亿美元收入 [4] - STT在2024年第一季度82.44%的收入来自投资服务 如果宏观经济环境改善 投资活动增加 可能带来更多收入 [2]

核心观点 - 华尔街分析师预计State Street Corporation (STT)即将发布的季度财报中，每股收益(EPS)为$2.01，同比下降7.4%，营收预计为$3.15 billion，同比增长1.2% [1] 每股收益和营收预期 - 公司季度EPS预期为$2.01，同比下降7.4%，营收预期为$3.15 billion，同比增长1.2% [1] - 过去30天内，EPS共识预期上调了1%，反映了分析师对初始估计的重新评估 [1] 关键财务指标预期 - 预计'平均余额 - 总利息收入资产'将达到$250.50 billion，相比去年同期的$231.99 billion有所增长 [2] - 预计'巴塞尔III高级方法 - 一级杠杆比率'将达到5.5%，相比去年同期的5.8%有所下降 [2] - 预计'巴塞尔III标准化方法 - 一级资本比率'将达到13.2%，相比去年同期的13.6%有所下降 [3] - 预计'资产管理规模(AUM)'将达到$4,260.46 billion，相比去年同期的$3,797 billion有所增长 [3] - 预计'巴塞尔III标准化方法 - 总资本比率'将达到14.2%，相比去年同期的14.9%有所下降 [3] - 预计'托管和管理资产(AUC/A)'将达到$37,329.47 billion，相比去年同期的$39,589 billion有所下降 [3] - 预计'净利息收入'将达到$694.00 million，相比去年同期的$691 million略有增长 [3] - 预计'总费用收入'将达到$2.46 billion，相比去年同期的$2.42 billion略有增长 [4] - 预计'净利息收入 - 完全应税等效基础'将达到$695.02 million，相比去年同期的$691 million略有增长 [4] - 预计'软件和处理费用'将达到$216.18 million，相比去年同期的$221 million有所下降 [4] - 预计'其他费用收入'将达到$44.27 million，相比去年同期的$58 million有所下降 [4] - 预计'管理费用'将达到$506.07 million，相比去年同期的$461 million有所增长 [4] 股票表现 - 公司股票在过去一个月内上涨了4.6%，而Zacks S&P 500综合指数上涨了5.1% [6] - 公司目前持有Zacks排名3（持有），预计将在短期内反映整体市场表现 [6]

公司业绩预期 - 公司预计在2024年第二季度每股收益为2.01美元，同比下降7.4% [2] - 预计收入为31.5亿美元，同比增长1.2% [2] - 过去30天内，分析师将每股收益预期上调了0.88% [2] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计与共识估计来预测盈利偏差 [3] - 正面的Earnings ESP通常预示着盈利超预期，尤其是与Zacks Rank 1、2或3结合时 [4] - 公司的Earnings ESP为+0.15%，表明分析师近期对其盈利前景持乐观态度 [5] 历史表现 - 公司在上一季度实际每股收益为1.69美元，超出预期的1.48美元，超出幅度为14.19% [7] - 过去四个季度中，公司每次均超出共识每股收益预期 [7] 行业对比 - 在Zacks Banks - Major Regional行业中，JPMorgan Chase & Co预计2024年第二季度每股收益为4.19美元，同比下降4.1% [9] - JPMorgan Chase & Co的收入预计为450.3亿美元，同比增长9% [9] - JPMorgan Chase & Co的Earnings ESP为0.57%，结合其Zacks Rank 3，预计将超出共识每股收益预期 [9]

公司合作与战略 - State Street Global Advisors与Galaxy Asset Management合作，旨在为投资者提供下一代数字资产策略，扩展投资者对数字资产领域的接触，不仅限于加密货币和比特币 [1] - 此次合作结合了两家领先品牌的优势，通过管理导向策略为投资者提供进入2.4万亿美元数字资产生态系统的机会 [2] - State Street Global Advisors的首席业务官Anna Paglia表示，数字资产领域远不止单一的加密货币成分，加密货币原生公司最能理解该生态系统及其与金融市场的关联 [3] - Galaxy Digital的资产管理全球主管Steve Kurz表示，自公司成立以来，数字资产和加密货币公司的全面生态系统管理一直是其核心竞争力 [5] 行业趋势与市场动态 - 自现货比特币ETF推出以来，机构和零售投资者对数字资产的兴趣增加，投资者寻求通过超越纯现货比特币的投资选择来接触这一快速增长的资产类别 [4] - 过去六个月，State Street Corp的股价下跌7.1%，而行业整体上涨11.7% [5] 其他公司动态 - AssetMark Financial Holdings的全资子公司AssetMark Inc与Morningstar Wealth达成战略联盟，预计在2024年下半年完成交易，需获得监管批准 [7] - AssetMark将收购Morningstar Wealth Turnkey Asset Management Platform约120亿美元的资产，其平台将为Morningstar Wealth的TAMP提供顶级服务、顾问技术、业务咨询和精选投资策略师 [8] - Regions Financial Corporation的子公司Regions Bank与BILL Holdings合作推出Regions CashFlowIQ，旨在简化商业客户的支付和现金管理流程 [9] - Regions Financial Corporation继续投资于创新技术资源，为客户提供数字账户管理服务，现金管理解决方案仍是其主要优先事项 [10]

核心观点 - 投资者尤其是收入投资者关注通过股息、债券利息等方式产生的稳定现金流 股息是公司收益分配给股东的部分 股息收益率是衡量股息占股价比例的指标 研究表明股息在长期回报中占重要比例 许多情况下股息贡献超过总回报的三分之一 [1] 公司分析 - State Street Corporation (STT) 位于波士顿 属于金融行业 今年以来股价下跌8.46% 目前每股股息为0.69美元 股息收益率为3.89% 高于主要区域银行行业的3.69%和标普500指数的1.59% [2] - 公司当前年度股息为2.76美元 较去年增长4.5% 过去五年中 公司股息每年平均增长7.73% 未来股息增长取决于盈利增长和派息比率 目前派息比率为35% 即支付了最近12个月每股收益的35%作为股息 [2] - 公司2024年每股收益预期为7.94美元 同比增长3.66% [3] 行业分析 - 大型成熟公司通常被视为最佳股息选择 高增长企业或科技初创公司很少提供股息 高收益股票在利率上升时期往往表现不佳 [4] - STT是一个有吸引力的投资机会 不仅是一个强劲的股息选择 而且目前Zacks评级为3（持有） [4]

公司增长驱动因素 - 公司受益于业务服务增长、战略收购的协同效应、全球布局以及高利率环境 [1] - 净利息收入（NIR）和净利息收益率（NIM）因高利率而显著增长 2023年NIR的三年复合年增长率（CAGR）为7.8% NIM从2020年的0.97%增长至2023年的1.20% [1] - 尽管2024年第一季度融资成本上升和非计息存款余额下降对NIR和NIM造成压力 但长期高利率环境仍将支持这两项指标 预计2024年和2025年NIR将下降4.9% 2026年将反弹并增长3.9% [1] 费用收入增长 - 公司持续加强费用收入来源 尽管2022年和2023年总费用收入下降 但2019-2023年的四年CAGR为1% 主要受客户活动增加和市场波动推动 2024年第一季度费用收入继续保持增长势头 [2] - 2023年待安装的服务资产规模为2.3万亿美元 覆盖多个客户领域和地区 [2] - 公司通过全球布局和多样化创新产品（如State Street Digital和State Street Alpha）保持业务优势 预计到2026年总费用收入的CAGR将达到3.3% [2] 战略收购与全球扩展 - 公司通过战略收购和重组扩大规模 2024年2月收购CF Global Trading 增强外包交易能力 同时整合印度业务 全资控股两家合资企业 这些举措旨在优化全球运营 [3] - 收购和整合预计将带来收入和成本协同效应 帮助公司进一步扩展全球业务 [3] 运营费用压力 - 公司运营费用持续上升 2023年非利息支出的三年CAGR为3.2% 2024年第一季度继续增长 主要由于信息系统和通信费用增加 [4] - 通胀压力和战略收购及投资将进一步推高费用 预计到2026年非利息支出的CAGR为1.3% [4] 收入结构风险 - 费用收入是公司主要收入来源 2024年第一季度占总收入的77% 对费用收入的依赖可能导致集中风险 若投资偏好、监管政策或资本市场活动发生变化 可能对公司财务状况产生重大影响 [4] 行业表现与对比 - 公司股价在过去三个月下跌1.2% 而行业同期上涨3.1% [5] - 行业表现较好的银行包括美国银行（BAC）和富国银行（WFC） 美国银行2024年盈利预期在过去30天略有上调 股价在过去六个月上涨16.8% 富国银行2024年盈利预期保持不变 股价在过去六个月上涨13.8% [6][7]

经济前景与利率政策 - 美联储延迟降息可能导致经济衰退 根据State Street Global Markets的股票研究主管Marija Veitmane的观点 如果美联储不尽快放松货币政策 经济可能会面临崩溃 [1] - 高利率已经对经济实力产生影响 尽管上一季度的增长数据看起来不错 但高利率正在对经济造成压力 [1] - 延迟降息会对经济产生实际影响 尽管目前经济保持平稳 但不降息可能会在未来引发经济问题 [2] 企业债务与消费者支出 - 企业面临更高的债务再融资成本 根据Moody's的数据 AAA级长期公司债券收益率在4月上升至5.28% [2] - 消费者借贷成本上升 2月份商业银行信用卡利率上升至21.6% 为至少30年来的最高水平 [3] - 零售支出下降 消费者正在紧缩开支 例如星巴克刚刚公布了其“最弱”的季度业绩 这是除疫情和2008年经济衰退之外的最差表现 [3] 市场预期与美联储政策 - 市场普遍预期美联储将在下次政策会议上保持利率不变 根据CME FedWatch工具 大多数投资者预计今年只会有一到两次降息 低于年初的六次 [4]

资产管理规模与资产托管 - 截至2024年3月31日，公司管理的资产规模（AUC/A）达到43.91万亿美元，资产管理规模（AUM）为4.34万亿美元[6] - 2024年第一季度资产管理规模（AUM）为4.3万亿美元，同比增长20%，主要由于市场水平上升和净流入[31] - 2024年第一季度托管资产（AUC/A）为43.91万亿美元，同比增长17%，主要由于市场水平上升和新业务[30] - 截至2024年3月31日，公司管理的资产总额为4.336万亿美元，较2023年12月31日的4.128万亿美元有所增加[57] - 北美地区管理的资产总额为3.155万亿美元，占公司总管理资产的72.8%[58] - 2024年第一季度，公司交易所交易基金（ETF）的资产总额为1.361万亿美元，较2023年12月31日的1.268万亿美元有所增加[59] 财务表现 - 2024年第一季度每股收益（EPS）为1.37美元，同比下降10%，主要由于FDIC特别评估增加了1.3亿美元，导致EPS减少0.32美元[21] - 2024年第一季度总营收为31.38亿美元，同比增长1%，其中费用收入增长4%，净利息收入下降7%[21] - 2024年第一季度总费用为25.13亿美元，同比增长6%，其中5%的增长来自FDIC特别评估[22] - 2024年第一季度净收入为4.63亿美元，同比下降16%，主要由于FDIC特别评估的影响[22] - 2024年第一季度普通股股东可获得的净收入为4.18亿美元，同比下降20%[22] - 2024年第一季度净利息收入为7.17亿美元，同比下降6.5%，净利息收益率为1.13%，同比下降0.18个百分点[71] - 2024年第一季度总营收为31.38亿美元，较2023年同期的31.01亿美元增长1%[35] - 2024年第一季度净收入为4.63亿美元，较2023年同期的5.49亿美元有所下降[197] - 2024年第一季度费用总额为25.13亿美元，较2023年同期的23.69亿美元有所增加[197] - 2024年第一季度每股基本收益为1.38美元，较2023年同期的1.54美元有所下降[197] - 2024年第一季度现金分红为每股0.69美元，较2023年同期的0.63美元有所增加[197] - 2024年第一季度净收入为4.63亿美元，同比下降15.7%[201] - 2024年第一季度运营活动产生的净现金流出为8.44亿美元，而2023年同期为28.62亿美元[201] - 2024年第一季度投资活动产生的净现金流出为413.52亿美元，而2023年同期为143.12亿美元[201] - 2024年第一季度融资活动产生的净现金流入为415.62亿美元，而2023年同期为117.22亿美元[201] - 2024年第一季度现金及银行存款净减少6.34亿美元[201] - 2024年第一季度利息支出为19.89亿美元，同比增长64.1%[201] - 2024年第一季度净所得税支出为1.18亿美元，同比增长57.3%[201] - 2024年第一季度购买可供出售证券的支出为98.57亿美元，同比增长88.1%[201] - 2024年第一季度回购普通股支出为1.19亿美元，同比下降90.5%[201] - 2024年第一季度发行优先股净收益为14.81亿美元[201] 资本与负债 - 公司总资产为3380亿美元，总存款为2518.8亿美元，股东权益为244.3亿美元[8] - 截至2024年3月31日，公司的标准化CET1资本比率下降至11.1%，较2023年12月31日的11.6%有所下降，主要由于风险加权资产（RWA）的预期正常化[35] - 2024年1月31日，公司发行了150万份存托股份，每份代表1/100的固定转浮动利率非累积永久优先股，净收益约为15亿美元[35] - 2024年3月15日，公司赎回了总计10亿美元的D系列和F系列非累积永久优先股[36] - 2024年3月18日，公司发行了10亿美元的4.993%固定利率高级票据，到期日为2027年[37] - 截至2024年3月31日，公司总资产为3380.03亿美元，较2023年底的2972.58亿美元有所增加[199] - 截至2024年3月31日，公司总负债为3135.70亿美元，较2023年底的2734.59亿美元有所增加[199] - 截至2024年3月31日，公司股东权益为244.33亿美元，较2023年底的237.99亿美元有所增加[199] - 截至2024年3月31日，公司母公司及State Street Bank的净稳定资金比率（NSFR）均超过100%的最低要求[118] - 2024年第一季度，公司母公司的平均流动性覆盖比率（LCR）为107%，较2023年第四季度的106%有所上升[120] - 截至2024年3月31日，公司未偿还的银行定期融资计划（Bank Term Funding Program）余额为80亿美元，较2023年12月31日的10亿美元有所增加[121] - 截至2024年3月31日，公司平均总存款余额中70%为美元，15%为欧元，5%为英镑，10%为其他货币[131] - 公司短期担保融资余额在2024年3月31日为35.8亿美元，2023年12月31日为18.7亿美元[135] - 公司维持了一条14亿加元（约10.3亿美元）的信贷额度，用于支持其加拿大证券处理业务[136] - 公司于2024年1月31日发行了150万份存托股份，每份代表1/100的固定到浮动利率非累积永续优先股，总收益约为15亿美元[188] - 公司于2024年3月15日赎回了总计10亿美元的优先股，包括7,500股Series D优先股和2,500股Series F优先股[188] - 公司于2024年1月19日宣布了一项新的普通股回购计划，授权在2024年第一季度开始回购最多50亿美元的普通股[189] - 2024年第一季度，公司回购了1.4百万股普通股，平均成本为每股73.24美元，总成本为1亿美元[189] 风险管理 - 公司面临的主要风险包括市场竞争、定价压力、新产品开发成本、并购整合风险以及人才竞争[12] - 公司预计未来可能受到政治、地缘经济、市场波动以及央行货币政策调整的影响[13] - 公司面临合规和监管风险，包括资本、信贷和流动性要求的变化，以及税收法规的调整[14] - 公司运营和技术风险包括技术基础设施更新、网络攻击以及风险管理和模型的潜在失效[15] - 公司可能需要在未来筹集额外资本或债务，这可能对其财务状况和资本比率产生不利影响[15] - 公司采用非GAAP财务指标来衡量和比较某些财务信息，这些指标应与GAAP财务信息结合使用[9] - 公司采用模型风险管理框架以减轻模型风险，模型失败可能对财务表现产生不利影响[157] - 公司战略风险管理包括应对竞争环境变化、市场表现下降和业务活动变化等风险[158] - 公司采用巴塞尔III框架进行资本管理，包括标准化方法和高级方法[162] - 公司采用情景分析、压力测试和管理判断来评估战略风险的潜在影响[163] - 公司采用内部模型计算每日VaR和压力VaR，以衡量市场风险[169] - 公司使用VaR模型进行每日风险测量，2024年第一季度、2023年第四季度和2023年第一季度均未出现回测异常[149] - 2024年第一季度全球市场的平均VaR为12,157千美元，最大VaR为19,660千美元，最小VaR为7,536千美元[150] - 2024年第一季度全球市场的平均Stressed VaR为47,674千美元，最大Stressed VaR为72,735千美元，最小Stressed VaR为26,194千美元[150] - 2024年第一季度总Stressed VaR的平均值为4,700万美元，较2023年第四季度的5,100万美元有所下降[150] - 2024年第一季度外汇风险的VaR为5,754千美元，利率风险的VaR为17,876千美元，波动性风险的VaR为457千美元[152] - 2024年第一季度外汇风险的Stressed VaR为17,694千美元，利率风险的Stressed VaR为57,037千美元，波动性风险的Stressed VaR为672千美元[152] 业务板块与收入 - 公司业务分为两大板块：投资服务和投资管理，分别基于提供的产品和服务进行定义[8] - 2024年第一季度外汇交易服务收入下降3%，主要由于市场波动性降低导致利差收窄[30] - 2024年第一季度软件和处理费用收入增长25%，主要由于前台软件和数据收入增加[30] - 2024年第一季度，服务费和管理费占总服务费收入的72%，与2023年同期持平[38] - 2024年第一季度，服务费收入增长1%，主要受市场平均水平上升的推动，部分被定价压力、客户活动减少和资产组合变化所抵消[39] - 2024年第一季度，美国以外的服务费收入占总服务费收入的47%，较2023年同期的46%有所增加[39] - 2024年第一季度管理费收入同比增长12%，主要受市场平均水平上升和前期净流入的推动[53] - 公司估计，全球股票估值每增加或减少10%，将导致管理费收入相应变化约5%[55] - 2024年第一季度，公司长期机构资金净流出19亿美元，主要受固定收益和另类投资资金流出的影响[60] - 外汇交易服务收入在2024年第一季度同比下降3%，主要由于市场波动性降低导致的利差收窄，部分被客户外汇交易量增加所抵消[61] - 外汇交易服务收入中，外汇交易收入占比从2023年第一季度的68%下降至2024年第一季度的65%，而经纪和其他交易服务收入占比从32%上升至35%[61] - 证券金融收入在2024年第一季度同比下降12%，主要由于代理余额减少和行业特殊活动减少导致的利差收窄[65] - 软件和处理费用收入在2024年第一季度同比增长25%，主要受前台软件和数据收入增长的推动[65] - 前台软件和数据收入在2024年第一季度同比增长32%，主要由于SaaS实施和转换带来的软件和专业服务收入增加[65] - 贷款相关和其他费用在2024年第一季度同比增长13%，主要由于基金金融产品的未融资承诺增加[67] - 投资服务业务的总收入在2024年第一季度为25.87亿美元，与2023年同期的25.96亿美元基本持平[87] - 投资服务业务的税前利润在2024年第一季度为5.97亿美元，同比增长4%[87] - 投资管理业务的总收入在2024年第一季度为5.51亿美元，同比增长9%[89] - 投资管理业务的管理费用在2024年第一季度为5.1亿美元，同比增长12%[89] - 投资服务业务的税前利润率为23.1%，较2023年同期的22.1%提高了100个基点[87] - 投资管理业务的税前利润率为23.8%，较2023年同期的23.6%提高了20个基点[89] - 投资服务业务的总费用在2024年第一季度为19.63亿美元，同比下降1%[88] - 投资管理业务的总费用在2024年第一季度为4.2亿美元，同比增长9%[92] 投资与贷款 - 投资证券的净购买折扣增加导致2024年第一季度利息收入增加3400万美元，而2023年同期净购买溢价摊销减少利息收入1400万美元[67] - 净利息收入在2024年第一季度同比下降7%，主要由于存款结构向付息存款转移和非付息存款平均余额下降[69] - 2024年第一季度平均总生息资产为2543.3亿美元，同比增长7.1%，主要由于客户存款增加和短期批发融资及长期债务的增加[72] - 2024年第一季度平均带息存款为1919.3亿美元，同比增长11.8%，主要由于客户存款增加和非带息存款的转换[74] - 2024年第一季度平均贷款为377.5亿美元，同比增长12.6%，主要由于贷款组合的增长[75] - 2024年第一季度平均长期债务为189.4亿美元，同比增长19.3%，主要由于债务发行和赎回[75] - 截至2024年3月31日，公司总贷款额为386.35亿美元，较2023年12月31日的366.31亿美元有所增加[108] - 截至2024年3月31日，公司持有的杠杆贷款总额为37.1亿美元，较2023年12月31日的36.1亿美元有所增长[109] - 截至2024年3月31日，公司持有的商业房地产贷款中，39%为多户住宅，34%为办公楼，27%为其他资产类别[108] - 截至2024年3月31日，公司信贷损失准备金为1.46亿美元，较2023年12月31日减少400万美元，主要反映了3100万美元的冲销，主要与商业房地产贷款相关[110] - 2024年第一季度，公司信贷损失准备金减少了3100万美元的冲销，主要与一笔商业房地产贷款相关，同时增加了2700万美元的准备金，主要与某些商业房地产贷款相关[114] - 截至2024年3月31日，公司杠杆贷款相关的信贷损失准备金为7100万美元，较2023年同期的8200万美元有所下降[111] - 截至2024年3月31日，公司商业房地产贷款相关的信贷损失准备金为6000万美元，与2023年同期持平[111] - 截至2024年3月31日，公司信贷损失准备金占总贷款的0.4%[112] - 2024年第一季度，公司平均现金余额为867.4亿美元，较2023年第四季度的692.8亿美元有所增加，主要反映了客户存款的增加[119] - 截至2024年3月31日，公司未抵押证券的平均公允价值为695.2亿美元，较2023年第四季度的768.6亿美元有所下降[123] - 截至2024年3月31日，公司的总合同金额为345.7亿美元，备用信用证总额为14.9亿美元[127] - 截至2024年3月31日，公司未使用的信贷承诺中约77%将在一年内到期，备用信用证中约35%将在一年内到期[127] - 截至2024年3月31日，公司衍生品合约的名义金额为2.82万亿美元，其中2.77万亿美元为外汇远期、掉期和现货合约[145] - 截至2024年3月31日，公司为客户提供的证券借贷服务中，抵押品总额为3,419亿美元，其中692亿美元投资于第三方回购协议[190] - 公司持有的现金和证券抵押品总额为3,419亿美元，其中739.8亿美元用于回购协议的抵押[191] 资本管理 - 公司采用巴塞尔III框架进行资本管理，包括标准化方法和高级方法[162] - 公司目前的最低风险资本比率包括CET1资本比率为8.0%，一级资本比率为9.5%，总资本比率为11.5%[167] - 公司当前的G-SIB附加费为1.0%，预计到2025年底仍将保持1.0%[168] - 公司估计如果扩展风险基础方法在2023年12月31日完全实施，其RWA将比标准化方法高约15%[168] - 公司预计巴塞尔III终局提案将在2025年7月1日生效，并在2028年7月1日完全实施[168] - 公司当前的SCB为2.5%，自2023年10月1日起生效，并将持续到2024年9月30日[166] - 公司的一级普通资本（CET1）在2024年3月31日增加了0.20亿美元，主要由于净收入增加，部分被2024年第一季度的股息支付和普通股回购所抵消[177] - 公司的一级资本（Tier 1 capital）在2024年3月31日增加了0.69亿美元，主要由于CET1资本的增加以及2024年第一季度优先股的净发行[177] - 公司的总资本在2024年3月31日增加了0.69亿美元（高级方法）和0.68亿美元（标准化方法），主要由于CET1资本的增加和优先股的净发行[177] - 公司的风险加权资产（RWA）在2024年3月31日增加了47.1亿美元（高级方法）和69.1亿美元（标准化方法），主要由于操作风险RWA的增加以及衍生品和回购交易RWA的增加[181] - 公司的CET1资本比率在2024年3月31日为11.7%（高级方法）和11.1%（标准化方法），均高于8.0%的最低要求[173] - 公司的一级资本比率在2024年3月31日为13.9%（高级方法）和13.2%（标准化方法），均高于9.5%的最低要求[173] - 公司的总资本比率在2024年3月31日为15.6%（高级方法）和14.9%（标准化方法），均高于11.5%的最低要求[173] - 公司的操作风险RWA在2024年3月31日增加了43.8亿美元，主要由于模型重新校准和损失价值的增加[181] - 公司的衍生品RWA在2024年3月31日增加了43.9亿美元，主要由于交易量的增加[181] - 公司的回购交易RWA在2024年3月31日增加了32.0亿美元，主要由于交易量和股市水平的上升[181] - 公司必须维持最低的Tier 1杠杆比率为4%，并且作为美国的全球系统重要性银行（G-SIB），必须维持2%的SLR缓冲以避免对股东分配和高级管理人员奖金支付的限制[183] - 截至2024年3